蘋果公司金融分析

1. 蘋果公司該如何處理龐大的現金流

蘋果公司在過去十年中取得了令人驚異的成功。從MacBook到iPhone再到iPad，蘋果公司的產品抓住了消費者的想像力，重新創造了市場，也為公司及其股東帶來了大把利潤。蘋果股票市值出現了飆升，成為首家萬億美元公司。 隨著利潤的增加，據最新統計，蘋果囤積了1370億美元現金超過了它能夠盈利經營的規模(至少就目前而言)。因此，蘋果公司明智地把現金投資於全球金融賬戶而不是業務經營。與此同時，它大獲成功的產品仍在源源不斷地創造更多現金。 圍繞蘋果公司的股東積極主義凸顯出短視問題的重要性和爭議性。股東積極主義者大衛·埃因霍恩(David Einhorn)出場了。他的對沖基金綠光資本(Greenlight Capital)一直施壓蘋果公司派發合適比例的現金。對於這一行為，許多評論持負面態度：埃因霍恩的建議是短視的金融工程思維，而其針對的是一家從成功走向成功的公司，是最糟糕的美國股市短視行為。 或許誠然如此。或許投資者關於偉大公司的論斷下得太草率了。然而，盡管聽起來十分奇怪，派發現金對於蘋果公司來說或許是高明的長期戰略。 最近我用兩個非標准角度解釋了企業短視的問題。第一是某些短視是明智的。大企業面臨著日益多變的經濟、技術和政治環境其原因包括全球化、競爭激烈的市場、技術變化改變企業經營環境潛力的提高以及政府對商業利益影響的增加。在這一多變的環境下，大公司必須在做出長期大型決策之前三思而後行。 第二，我描述了新出現的數據如何意味著傳統智慧更快的金融市場交易讓它們比以前更加偏向於短視的度量問題。這一觀點的支持者指出，紐約和倫敦交易頻繁，大公司股票的平均持有期在最近幾十年來逐步縮短。事實上，這一變化可能是由一小撮快速交易者導致的，而不是因大股東縮短持有期造成的。事實上，美國核心股東如富達基金公司和先鋒基金公司在最近幾十年裡平均持有期有所增加。 長期以來，企業的生命周期一直是：年輕公司具有創新性，短缺現金，不得不疲於融資;一些企業獲得了成功，賣出了產品，收入的現金超過了它們的需要。偉大的公司收獲這筆現金並投資於更優良的場頻，把企業帶向新高峰。蘋果就是這類公司之一。 走到這一步並了解自己的企業，會把更多的所屯現金返還投資者，讓投資者投資於別處。二十世紀八九十年代，美國諸多行業特別是國內石油行業面臨著這一問題，經濟學家邁克爾·延森(Michael Jensen)將這描述為合理處理自由現金流的管理挑戰。 也可以從另一個角度看待蘋果問題：如果蘋果繼續成功，它難道不能從它的巨星產品中如iPad、iPhone和MacBook獲得創新所需要的現金嗎?蘋果公司大約七成的收入來自iPhone和iPad。這些產品會一直成功下去，還是會被取代?這些產品的成功是來自蘋果獨一無二的資產史蒂夫·喬布斯的結果，還是因為該公司在生產下一個熱門產品的競爭中卡到了最佳身位?短期誘惑會不會太大以至於蘋果公司管理層不願把這1370億美元放在銀行，而是把一部分甚至全部投資於無法獲得長期成功的項目中? 沒准甚至極有可能蘋果公司的最佳長期動作是把這筆未使用現金的一大部分拿出來還給股東，讓後者把它們重新投入到經濟中。與此同時，它還可以通過偉大產品繼續帶來的現金為下一個熱門產品融資。飽受批評的短視或許是正適合蘋果公司的長期財務戰略。

2. 蘋果公司股票到底有多少投資價值

1、每股市價與每股現金流量之比。

從財報分析，現金流量能夠更真實反應企業經營狀況，每股價格與每股現金流量比值越小，股票價值越高。如投資者可用企業價值與自由現金流比值（EV/FCF）來評估，蘋果公司EV/FCF約為8，幾乎是市盈率一半。亦即是說，投資蘋果公司股票實際上只需要8元左右就能收回成本，不需要等到15.49年。蘋果公司企業價值與自由現金流量高於標准普爾平均值6，這說明該公司股票值得投資。

2、每股市值與美股主營業務收入之比。

收入是評估企業營收的一個指標，但是沒有銷售就沒有收益。營業外收入增加公司利潤是有限的，主營業務收入決定公司未來發展方向。股票市值計算有兩種方式，第一，流通股本乘以交易價格，第二，交易中個股股票現價乘以股數，以總股本為基數，乘以現階段市場交易價總和。

按照最新收盤價計算，蘋果公司市值約為6770億美元，比上一個交易日6380億美元增加約390億美元。據美國證券交易委員會，全球資產機構貝萊德持有股票數增加到3.22億股，目前持有約6.1%蘋果在外流通股票，以這個估算，蘋果流通股票數約為54億股，每股市值=總市值/流通股票數，6380/54=118

蘋果公司最新財季營收784億美元，服務營收71.7億美元。每股市值/主營業務收入=118/784。大多數價值導向投資者會選擇，每股價格/每股收入小於1的股票，如果該比例小於1，具有投資價值，若該比值大於10，將可能有風險，而這個比例在1.7左右需具體考慮不同行業。一般地，軟體公司利潤率較高，而零售企業該比例較低。

3、凈資產收益率。

巴菲特在投資股票時關注四個財務指標。銷售收入增長率，提價能力、公司營業成本、凈資產收益率。咱們來看凈資產收益率，凈資產收益率，就是凈利潤與凈資產之比。

蘋果公司最新財季凈利潤為178.91億美元，比去年同期183.61億美元略減少3%。據蘋果公司2016年第四財季財報，蘋果公司凈資產3216.86億美元，高於前年同期2903.45億美元。

凈資產收益率=凈利潤/凈資產=178.91/3216.86，凈資產收益率越高，表明股東投入資本後，創造凈利潤更多，盈利能力更高。

3. 蘋果成美國500強最賺錢公司，蘋果的年利潤達到了多少

在這一次的富豪榜單當中就特地的指出了蘋果公司的營業能力要遠超全球其他公司。根據美國500強公司的利潤榜單來看的話，蘋果公司要遠遠領先其他的公司，其利潤總額高達574.1億美元。可能很多人覺得這個數字並不是非常的誇張，畢竟蘋果是一個跨國類型的公司。但是你要知道，在此前很長一段時間，蘋果公司的利潤都是遠超過其他公司。那麼今天我們就來探討一下為什麼蘋果公司的利潤如此高。

第三，如何看待蘋果公司現在的處境？

隨著現在很多智能手機的推出，現在蘋果手機的市場份額正在逐漸的被打壓，但是在短時間內是不能夠改變蘋果公司所佔據的領先地位，而且最為關鍵的是，蘋果公司現在所依靠的並不是蘋果手機這個單一的產品，而是依靠蘋果手機所打造的生態鏈以及其背後的知識付費。