1. 場外衍生品對券商估值的影響
隨著機構化趨勢不斷強化，機構客戶需求日益增加，機構業務升級成為券商新賽道。
《證券日報》記者獲悉，中證協向各券商發布的《證券公司2022年上半年經營情況分析》顯示（以下簡稱《經營情況分析》），上半年，機構客戶證券交易額佔比提升至37.02%；同時，場外衍生品業務成為券商營業收入的重要增長點，截至6月末，證券公司場外金融衍生品存續未了結初始名義本金2.21萬億元，較上年末增長9.52%。
交易機構化趨勢明顯
帶來多元化業務機會
隨著機構投資者佔比的不斷提升，也為證券行業帶來更加多元化的業務機會。《經營情況分析》顯示，上半年，機構客戶證券交易額佔比37.02%，同比提升7.04個百分點，交易機構化趨勢明顯。
廣發證券表示，隨著公募基金和私募基金蓬勃發展，保險資金、銀行理財資金、境外資金等專業機構投資者的參與度提升，傭金率下滑壓力得到緩解，也帶來託管、衍生品、做市交易等多元化的業務機會。
「由於投資品種、投資策略、配置理念、衍生品等業務發展存在差異，在上半年市場波動行情下券商自營業績進一步分化。同時，市場波動加劇了行業分化，發展客需型資本中介業務成為重要競爭要素。」招商證券非銀金融行業首席鄭積沙團隊表示。
受市場因素影響，自營業務成為上半年拖累證券行業經營業績的主要因素，全行業實現證券投資收益429.79億元，同比下降38.53%。不過，部分券商加強非方向性投資策略，開發及運用衍生品金融工具熨平市場波動，增強業績穩定性。至此，機構業務較強的券商的自營業務收入受市場影響較小，上半年上市券商中有5家自營業務收入實現同比增長。截至6月末，證券行業自營投資規模為5.23萬億元，較上年末增加8.68%，其中基金投資規模增幅最大，較上年末增長28.1%至7537.58億元；債券投資規模佔比依然位居首位，為63.84%。
鄭積沙團隊表示：「隨著資本市場機構化進程加速，機構投資者正在成為資本市場主力軍，衍生出機構業務的巨大機會。機構業務具備更強的客戶黏性和集中度，對業務資質、資本實力、規模優勢，以及產品設計、風控系統、機構渠道等提出更高的綜合要求，是頭部券商穩健提升資本效率和長期ROE的方向。」
場外衍生品業務
成券商營收重要增長點
當前，場外衍生品業務逐漸成為機構業務的重要競爭領域。《經營情況分析》顯示，證券公司場外衍生品業務規模延續增長態勢，成為證券公司服務客戶風險管理及資產配置的重要金融工具，也是證券公司營業收入的重要增長點。截至2022年6月末，證券公司場外金融衍生品存續未了結初始名義本金2.21萬億元，較上年末增長9.52%。
「從衍生品市場供需兩端來看，未來國內衍生品的種類和規模均具有較大的提升空間。」粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔在接受《證券日報》記者采訪時表示：「隨著A股的機構化趨勢不斷加強，以及投資者風險意識的提高，金融衍生品的需求將持續增加。同時，隨著投資者需求不斷增加，券商產品創新能力不斷提升，加上政策支持，未來衍生品的種類將不斷豐富。」
《證券日報》記者梳理半年報發現，上半年，不少上市券商衍生品業務亮點頻現，衍生品類投資較好地抓住市場波動帶來的交易機會。例如，國泰君安權益類場外衍生品累計新增名義本金1837.2億元，同比增長34.6%；期末存續名義本金余額1707.01億元、較上年末增長11.7%。華泰證券收益互換業務存續合約筆數8087筆，存續規模1295.86億元，場外期權業務存續合約筆數1902筆，存續規模1363.77億元。中國銀河場外衍生品存量名義本金規模超過600億元，同比增長約110%。東方證券場外期權交易規模428億元，同比增長260%，收益互換交易規模97億元，為去年同期規模的64倍。
作為金融創新業務，上半年，多家券商加速布局，積極打造場外衍生品業務核心能力，發揮業務協同效應，以體系化的服務優勢打造機構客戶全業務鏈服務生態。
陳夢潔告訴《證券日報》記者：「我國當前衍生品的規模相較於國外成熟資本市場的規模還有較大的提升空間，並且對於國際頂級投行來說，衍生品業務水平是一個重要的衡量標准。大力發展衍生品業務，有利於國內金融機構將來更好地參與國際競爭。」
2. 金融衍生產品有哪些
金融衍生品是指一種金融合約價值取決於一種或多種基礎資產或指數。金融衍生品還包括具有遠期、期貨、掉期(互換)和期權中一種或多種特徵的混合金融工具。
一、金融衍生品的種類(根據產品形態分類)
1、遠期合約：流動性較低，根據買賣雙方的特殊需求由買賣雙方自行簽訂的合約。
2、期貨合約：流動性較高，是期貨交易所制定的標准化合約。期貨合約的持有者可借交收現貨或進行對沖交易來履行或解除合約義務。
3、期權合約：以金融衍生產品作為行權品種的交易合約。期權的標的資產包括：股票、股票指數、外匯、債務工具、商品和期貨合約。
4、掉期合約：又稱「互換合約」，是一種內交易雙方簽訂的在未來某一時期相互交換某種資產的合約。
二、金融衍生品的種類(根據原生資產分類)
1、股票：股票期貨、股票期權合約等。
2、利率：利率期貨、利率遠期、利率期權、利率掉期合約等。
3、貨幣：貨幣遠期、貨幣期、貨幣期權、貨幣掉期合約等
4、商品：商品遠期、商品期貨，商品期權、商品掉期合約等。
三、金融衍生品的種類(根據交易方法分類)
1、場內交易：所有的供求方集中在交易所進行競價交易的交易方式。交易所向交易參與者收取保證金、同時負責進行清算和承擔履約擔保責任。
2、場外交易：交易雙方直接成為交易對手的交易方式，這種交易方式的形態有很多。
3. 金融衍生產品是指什麼
金融衍生品(derivatives)，是指一種基於基礎金融工具的金融合約，其價值取決於一種或多種基礎資產或指數，合約的基本種類包括遠期合約、期貨、掉期(互換)和期權。
金融衍生品還包括具有遠期、期貨、掉期(互換)和期權中一種或多種特徵的混合金融工具。
拓展資料：
這種合約可以是標准化的，也可以是非標准化的。標准化合約是指其標的物(基礎資產)的交易價格、交易時間、資產特徵、交易方式等都是事先標准化的，因此此類合約大多在交易所上市交易，如期貨。非標准化合約是指以上各項由交易的雙方自行約定，因此具有很強的靈活性，比如遠期協議。
金融衍生產品是與金融相關的派生物，通常是指從原生資產(英文為Underlying Assets)派生出來的金融工具。其共同特徵是保證金交易，即只要支付一定比例的保證金就可進行全額交易，不需實際上的本金轉移，合約的了結一般也採用現金差價結算的方式進行，只有在滿期日以實物交割方式履約的合約才需要買方交足貸款。因此，金融衍生產品交易具有杠桿效應。保證金越低，杠桿效應越大，風險也就越大。
金融衍生產品具有以下幾個特點:
1、零和博弈
即合約交易的雙方(在標准化合約中由於可以交易是不確定的)盈虧完全負相關，並且凈損益為零，因此稱"零和"。
2、跨期性
金融衍生工具是交易雙方通過對利率、匯率、股價等因素變動的趨勢的預測，約定在未來某一時間按一定的條件進行交易或選擇是否交易的合約。無論是哪一種金融衍生工具，都會影響交易者在未來一段時間內或未來某時間上的現金流，跨期交易的特點十分突出。這就要求交易的雙方對利率、匯率、股價等價格因素的未來變動趨勢作出判斷，而判斷的准確與否直接決定了交易者的交易盈虧。
3、聯動性
這里指金融衍生工具的價值與基礎產品或基礎變數緊密聯系，規則變動。通常，金融衍生工具與基礎變數相聯系的支付特徵有衍生工具合約所規定，其聯動關系既可以是簡單的線性關系，也可以表達為非線性函數或者分段函數。
4、不確定性或高風險性
金融衍生工具的交易後果取決於交易者對基礎工具未來價格的預測和判斷的准確程度。基礎工具價格的變幻莫測決定了金融衍生工具交易盈虧的不穩定性，這是金融衍生工具具有高風險的重要誘因。
5、高杠桿性
衍生產品的交易採用保證金(margin)制度.即交易所需的最低資金只需滿足基礎資產價值的某個百分比.保證金可以分為初始保證金(initial margin)，維持保證金(maintains margin)，並且在交易所交易時採取盯市(marking to market)制度，如果交易過程中的保證金比例低於維持保證金比例，那麼將收到追加保證金通知(margin call)，如果投資者沒有及時追加保證金，其將被強行平倉.可見，衍生品交易具有高風險高收益的特點.
6、契約性
金融衍生產品交易是對基礎工具在未來某種條件下的權利和義務的處理，從法律上理解是合同，是一種建立在高度發達的社會信用基礎上的經濟合同關系。
7、交易對象的虛擬性
金融衍生產品合約交易的對象是對基礎金融工具在未來各種條件下處置的權利和義務，如期權的買權或賣權、互換的債務交換義務等，構成所謂"產品"，表現出一定的虛擬性。
8、交易目的的多重性
金融衍生產品交易通常有套期保值、投機、套利和資產負債管理等四大目的。其交易的主要目的並不在於所涉及的基礎金融商品所有權的轉移，而在於轉移與該金融商品相關的價值變化的風險或通過風險投資獲取經濟利益。
此外，金融衍生產品還具有未來性、表外性和射幸性等特點
4. 金融衍生工具中，哪些是場內交易，哪些是場外交易
場內交易：絕大多數的期權和期貨交易屬於場內交易，擁有標准化的合約。可以對沖平倉，是一輛可以中途下車的火車。
場外交易：櫃台市場，又稱店頭市場。遠期和互換屬於場外交易，雙方單獨協商，簽定協議。必須交割，是一架不可以在中途下來的飛機。
國際上金融衍生產品的種類劃分多種多樣，根據產品形態，可分為遠期、期貨、期權和互換四大類；
1.金融遠期：合約雙方同意在未來的一定日期按一定價格交換金融資產的合約。
2.金融期貨：買賣雙方在有組織的交易所內以公開競價形式達成的，在將來某一特定時間交割標准數量特定金融工具的合約。
3.金融期權：合約雙方按約定價格在約定日期內就是否買賣某種金融工具達成協議。
4.金融互換：兩個或兩個以上當事人按共同商定的條件，在約定時間交換一定支付款項的金融交易。
(4)證券公司進行金融衍生品擴展閱讀
金融衍生工具出現於20世紀70年代，是金融創新的產品，它的產生基於商品類衍生工具的發展。
特徵
1、跨期交易。衍生工具是為了規避或防範未來價格、利率、匯率等變化風險而創設的合約，合約標的物的實際交割、交收或清算都是都是約定在未來的時間進行。跨期可以是即期與遠期的跨期，也可以是遠期與遠期的跨期。
2、杠桿效應。衍生工具具有以小博大的能量，藉助不到合約標的物市場價值5%-10%的保證金，或者支付一定比例的權益費而獲得一定數量合約標的物在未來時間交易的許可權。無論是保證金還是權益費，與合約標的物價值相比相比都是很小的數目，衍生工具交易相當於以0.5-1折買到商品或金融資產，具有10-20倍的交易放大效應。
3、高風險性。衍生工具價格變化具有顯著的不確定性，由此給衍生工具的交易者帶來的風險也是很高的，無論是買方或者賣方，都要承受未來價格、利率、匯率等波動造成的風險。
4、合約存續的短期性。衍生工具的合約都有期限，從簽署到失效的這段時間為存續期衍生工具的存續期一般不超過1年。
5. 金融衍生品有哪些
一、金融衍生品包括下面這些：
1.股權類產品的衍生工具。是指以股票或股票指數為基礎工具的金融衍生工具，主要包括股票期貨、股票期權、股票指數期貨、股票指數期權以及上述合約的混合交易合約。
2.貨幣衍生工具。是指以各種貨幣作為基礎工具的金融衍生工具，主要包括遠期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約。
3.利率衍生工具。是指以利率或利率的載體為基礎工具的金融衍生工具，主要包括遠期利率協議、利率期貨、利率期權、利率互換以及上述合約的混合交易合約。
4.信用衍生工具。是以基礎產品所蘊含的信用風險或違約風險為基礎變數的金融衍生工具，用於轉移或防範信用風險，是20世紀90年代以來發展最為迅速的一類衍生產品，主要包括信用互換、信用聯結票據等等。
5.其他衍生工具。除以上四類金融衍生工具之外，還有相當數量金融衍生工具是在非金融變數的基礎上開發的，例如用於管理氣溫變化風險的天氣期貨、管理政治風險的政治期貨、管理巨災風險的巨災衍生產品等等。
二、金融衍生工具是指一種根據事先約定的事項進行支付的雙邊合約，其合約價格取決於或派生於原生金融工具的價格及其變化。 金融衍生工具是相對於原生金融工具而言的。這些相關的或原生的金融工具一般指股票、債券、存單、貨幣等。
三、《銀行業金融機構衍生產品交易業務管理暫行辦法》列舉了衍生產品的4個基本種類，即遠期、期貨、掉期（互換）和期權。遠期是交易雙方在未來某一確定時間以確定價格買賣一定數量某種標的資產的合約；期貨一般是指以某種大宗商品或金融資產為標的的標准化遠期合同；互換在國內稱為掉期，是指交易雙方按照商定條件，在約定時間內交換一系列現金流的合約；期權是一種買賣選擇權，買方能夠在未來特定時間或時間段按照事先約定價格買入或賣出某種標的物的權利。買入者行權，賣出者必須履約。
6. 券商衍生品投資業務模式
券商衍生品投資業務模式如下：
1、為客戶提供交易平台：券商提供一種交易平台，允許客戶進行各種衍生品投資交易，包括期權、期貨等。
2、為客戶提供交易策略：券商為客戶提供各種交易策略，神笑喚以指導客戶進行衍生品投資交易，包括技術分析、基本面分析、量化分析等。
3、為客戶提供風險管游凱理服務：券商可以為客戶提供風險管理服務，包括為客戶提供風險評估、避險策略設計等。
4、為客戶提供融資服務：券商可以為客戶提供融資服務，以幫助客戶進行衍生品投資交易，提高客戶的杠桿率。
5、為客戶提供產品創新：券商可以升知為客戶提供各種創新的衍生品投資產品，以滿足客戶的多樣化需求。
7. 什麼是金融衍生品，有什麼作用呢
據宗跡期貨數據（一站式期貨數據決策，提供期貨基本面數據、資金數據、研報等）官方了解到：
什麼是金融衍生品？
金融衍生品是基於基礎金融工具（如貨幣、匯率、利率、股票指數等）的金融工具，它也是以傳統金融品為基礎衍生出來的、作為買賣對象的金融品。與其他金融工具不同的是，金融衍生品自身並不具有價值，其價格是從可以運用衍生品進行買賣的貨幣、匯率、證券等的價值中衍生出來的。在國際金融市場上最為普遍運用的衍生品有金融期貨、期權和互換（又稱掉期）等。
金融衍生品的作用：
金融衍生品的功能是規避風險，價格發現是對沖資產風險的好方法，但是，任何事情都有好的一面和壞的一面，必須有人承擔風險規避。衍生產品的高杠桿就是把巨大的風險轉移給願意承擔的人，交易者可以分為三類：對沖者、投機者和套利者，對沖者使用衍生合約來降低他們因市場變化而面臨的風險，投機者利用這些產品來押注市場變數的未來趨勢，套利利用兩個或多個相互抵消的交易來鎖定利潤，這三類交易者共同維護了金融衍生工具的上述功能。