公司金融理查德課後題答案

① 公司金融學題目~~~

a大體是正確的，對單個的股票來說，股票收益率多變，說明波動大，就是風險大，所以要求的預期收益率更高；
b錯，貝塔為0時，期望收益為無風險收益；
c錯，三分之一資產的貝塔為0，三分之二的資產貝塔為1，則資產組合的貝塔系數為三分之二。

d對，股票收益率受宏觀經濟影響大，說明跟隨市場的變化大，就是貝塔大，所以要求更高收益率。
e對，股票對證券市場敏感，說明收益率波動隨市場變化大，也就是貝塔大，同上，要求的收益率越高。

② 公司金融理論的圖書信息

本書採取的方法遵守四個原則。第一個原則是，盡量選擇相同的建模方式。本書使用了單一的基礎模型來展現主要的經濟思想。雖然統一的模型方法不能充分利用理論文獻中的大量建模工具，但在教學方面卻有明顯的優點，即學生在研究每一經濟問題時，不用花費大量精力來學習建立新模型。這種受控實驗可以揭示新的理論洞見，使得章節問的變化程度達到最小（第3章的補充節較詳細地討論了其他一些建模方式）。
第二個原則是，盡量以最簡潔的模型進行闡釋。如果這造成了失去一般性，我會加以說明。我們通常能夠清楚地看到，所分析的現象和得出的洞見在更一般的假設條件下也是適用的。我將全力推導出最佳融資結構和公司治理結構，以確保我們所推導出的制度具有普遍適用性。也就是說，通過各種可能的合約安排，我們將得出：我們所集中討論的激勵問題是不能被消除的。 緒論
公司金融概覽和本書的內容
方法
必備基礎知識和進一步的閱讀內容
本書省略的部分重要內容
參考文獻
第1篇公司制度的經濟學概覽
第1章公司治理
1.1 引言：所有權與控制權的分離
1.2管理層激勵：總論
1.3 董事會
1.4投資者積極干預
1.5接管和杠桿收購
1.6作為治理機制的債務
1.7政策環境的國際比較
1.8股東價值與利益相關者群體
補充節
1.9利益相關者群體：激勵與控制
附錄
1.10卡德伯里報告
1.11對圖表的注釋
參考文獻
第2章公司融資：一些特徵性事實
2.1 引言
2.2莫迪格里安尼一米勒與融資結構之謎
2.3債務工具
2.4股權工具
2.5 融資模式
2.6 小結
附錄
2.7信用分析中的5C原則
2.8貸款限制條款
參考文獻
第2篇公司融資與代理成本
第3章外部融資能力
3.1 引言
3.2凈資產的作用：信貸配給的簡單模型
3.3債務積壓
3.4借款能力：股權乘數
補充節
3.5 信貸配給的相關模型：內部股權與外部債務
3.6可驗證的收入
3.7半可驗證的收入
3.8不可驗證的收入
3.9 習題
參考文獻
第4章貸款能力的決定因素
4.1 引言：對可保證收入的追求
4.2促進貸款能力：多元化及其局限性
4.3增強貸款能力：抵押的成本和收益
4.4流動性——可靠性之間的權衡取捨
4.5 抑制借款能力：人力資本的不可轉讓性
補充節
4.6 團體貸款和小額信貸
4.7 序貫項目
4.8 習題
參考文獻
第5章流動性和風險管理、自由現金流以及長期融資
5.1 引言
5.2債務期限
5.3流動性與規模之間的權衡
5.4公司風險管理
5.5 內生流動性需求、投資對現金流的敏感性和軟預算約束
5.6 自由現金流
5.7 習題
參考文獻
第6章不對稱信息下的公司融資
6.1 引言
6.2「檸檬」問題和市場關閉的含義
6.3損耗性的信號發送
補充節
6.4知情方的合約設計：簡介
附錄
6.5前景為私人信息模型的最優合約
6.6可能收入連續時的債務融資偏好
6.7 以抵押擔保的方式進行信號發送
6.8作為信號發送的短期證券
6.9低價銷售問題的正式分析
6.10 習題
參考文獻
第7章產品市場和收益操縱
7.1 公司融資和產品市場
7.2創造性會計和其他的收益操縱
補充節
7.3布蘭德和劉易斯的古諾競爭分析
7.4 習題
參考文獻
第3章退出與呼籲：消極型監督與積極型監督
第8章投資者的進退之道：呼籲、退出與投機
第9章借貨關系和投資者積極主義
第4篇證券設計：控制權視角
第10章控制權與公司治理
第11章收購
第5篇證券設計：需求方視角
第12章消費者的流動性需求
第6篇宏觀經濟含義與公司金融的政治經濟學
第13章信貨配給與經濟活動
第14章並購與均衡資產價值的決定
第15章總量流動性短缺與流動性資產定價
第16章制度、公共政策和融資的政治經濟學
第7篇部分習題答案與復習題
部分習題答案
復習題
部分復習題答案
索引
譯後記 這是一本傑作。最近三十年左右公司金融領域的理論研究產生了眾多令人眼花繚亂的模型，但是梯若爾能夠駕輕就熟，對這個領域進行了清晰、漂亮和統一的總結。每章內和各章之間的邏輯都很嚴密。在本書的很多地方，我們都能發現作者能夠在通常被當作不同內容來處理的主題之間建立起有機的聯系。毫無疑問，對於公司金融領域的研究者和學生來說，在未來的很多年裡，本書都將是標準的教科書。
—— 傑拉米·斯坦（Jeremy C. Stein）, 哈佛大學
通過一個簡單的模型，梯若爾令人耳目一新、駕輕就熟地給一個原本支離破碎和復雜鍀令人沮喪的領域帶來了無可置疑的統一和簡約之美。這本傑作將是一本研究生水平的教學瑰寶，對公司金融領域的研究來說也是一個不可或缺的參考書。
——馬克·帕加諾，那不勒斯第一大學經濟學教授
公司金融領域在過去的二十年內得到了迅猛和廣泛的發展，但是這個領域的教師卻面臨者一個很大的障礙：缺乏一本得到廣泛認可的教科書。讓·梯若爾的這本書填補了這個空白。運用他出名的分析和闡述技能，梯若爾深入淺出地概括和整合了這個領域，尤其是強調了公司金融和合約理論的聯系，以及激勵和控制權在企業融資決策中的作用。這一切造就了一本對學生和老師都非常重要的參考書。
——奧立佛·哈特（Oliver Hart），哈佛大學安德魯·富勒經濟學教授
在本書中，梯若爾通過一個統一的框架，為現代公司金融理論提供了一個全面的闡述。難能可貴的是，他還介紹了公司金融領域很多重要的實證結果，並將其與理論有機地結合了起來。本書對於公司金融的學生和教授們都是無價之寶。
——斯蒂夫·卡普蘭（Steve Kaplan），芝加哥大學研究生商學院紐鮑爾家族企業家和金融學教授
讓·梯若爾是同代人中最傑出的經濟學家之一。他首次為現代公司金融理論提供了一個一統江湖之作。憑著他深厚的信息經濟學和合約理論的功底，他成功地將關於資本結構和所有權結構的分散的理論整合了起來。本書是公司金融領域的博士課程的必讀之作。
——阿諾德·布特(Arnoud Boot)，阿姆斯特丹大學經濟政策研究中心
《公司金融理論》是一個傑出的成就。讓·梯若爾的視野是開闊的、系統的和原創的，闡述了企業的融資決策中的多層次的合約關系。本書提供了大量新的洞見，對於我們理解公司金融必將產生深遠影響。
——安東尼·福爾-格里默（Antoine Faure-Grimaud）, 倫敦經濟學院 天才的經濟學大師讓·梯若爾是歐洲經濟學界的傑出代表之一。這個瘦高身材、目光敏銳、臉上總是帶著孩童般天真笑容的法國經濟學家在其20多年的研究生涯中所做出的貢獻是任何一個凡夫俗子傾其畢生的精力都無法企及的。200多篇高水平的論文，11本專著，他的學術研究幾乎遍及了經濟學的每一個重要領域，從宏觀經濟學到產業組織理論，從博弈論到激勵理論，從企業理論到國際金融，再加上經濟學與心理學的交叉研究，梯若爾都做出了開創性的貢獻。
讓·梯若爾1953年出生在法國巴黎附近的一個小鎮，1976年，他以優異的成績畢業於素有法國的工程師和科學家搖籃之稱的法國理工學院。1981年獲得經濟學博士學位。梯若爾繼承了法國學者重視人文科學的傳統，再加上他深厚的數學功底，很快就顯示出了他在經濟學研究領域卓越的天賦和才華。他當時的主要研究方向是宏觀經濟學和金融學，並以1982年和1985年發表在最權威的Econometrica （經濟計量學雜志）上的兩篇經典論文奠定了他在這一領域的學術地位。此後，梯若爾轉向了當時正在興起的產業組織理論，出於研究的需要，他同時師從於著名的博弈論大家馬斯金（Eric Maskin）研究博弈論。 梯若爾將博弈論和信息經濟學的基本方法和分析框架應用於產業組織理論，開始構建了一個新的框架，並用其分析並解決產業結構調整中出現的許多新問題。1988年，他的代表作之一——《產業組織理論》出版，標志著產業經濟學新的理論框架的完成。在此後的十幾年中，這本書一直作為世界著名大學經濟系研究生的權威教程而廣為流傳，至今無人超越。
1991年，梯若爾和弗登博格(Fudenburg)合著的《博弈論》正式出版。這本著作立即成為博弈論領域最為權威的高級教程，十幾年來一直無人超越。80年代中期，梯若爾和拉豐教授共同開創了激勵理論的一個最新的應用領域——新規制經濟學，並以兩本經典著作 《政府采購和規制中的激勵理論》（1993）和《電信競爭》(2000) 完成了這一理論大廈的構建， 同時確立了他們在這一領域的開創者地位。
梯若爾從當代經濟學三個最前沿的研究領域博弈論、產業組織理論和激勵理論的十幾年融會貫通的研究中獲得了經濟學研究的真諦和「秘笈」，這個真諦就是作為一個經濟學家的直覺——即透過紛繁復雜的經濟學現象把握經濟學本質規律的能力，而這個秘笈則是經濟學研究的方法論。自90年代中期起，梯若爾開始以一個開拓者的姿態征服經濟學的新領域：經濟組織中的串謀問題（1992）, 不完全契約理論（1999），公司治理結構(2001) ， 公司金融理論（2002）， 國際金融理論（2002），以及最近完成的經濟心理學（2002）。在上述每一個領域，梯若爾或以綜述性論文的方式，或以專著的形式完成該領域的理論框架的建構，並指出進一步研究的方向，然後悄然轉向另一個領域。梯若爾具有非凡的概括與綜合能力，他總是能夠把經濟學的任何一個領域中最為本質的規律和最為重要的成果以最為簡潔的經濟學模型和語言表達出來，並整理成一個系統的理論框架。而梯若爾對經濟學驚人的直覺，也是一般的經濟學家望塵莫及的。他敏銳的洞察力和極快的反應能力使得一般的學者根本無法跟上他的思維，因而許多人都這樣認為：「在梯若爾面前，我們如同白痴！」
同許多法國經濟學家一樣，梯若爾深深地熱愛著他的祖國，1988年，梯若爾回到了法國，和拉豐一起創辦了享譽全球的法國產業經濟研究所，擔任科研主任，並最終辭去了麻省理工學院的終身教授職位。他為法國乃至整個歐洲經濟學的振興做出了卓越的貢獻，為此，他榮獲歐洲經濟學會的Yajo Jahnsson 獎（1993）年。梯若爾以他傑出的成就贏得了國際盛譽：1998年被推選為世界經濟計量學會主席，2001年當選為歐洲經濟學會主席，並成為美國科學院外籍榮譽院士（1993）和美國經濟學會外籍榮譽會員（1993）。他是經濟學界一致公認的未來的諾貝爾獎得主。
梯若爾教授非常關心中國的經濟學教育，他曾多次到中國來講學。2002 年12月，應武漢大學高級研究中心主任鄒恆甫教授之邀，作為法國產業經濟研究所和武漢大學高級研究中心雙向交流的一個重要項目，梯若爾教授曾在武漢大學高級研究中心系統地講授公司金融理論和國際金融理論，這一講座代表了該領域最高水準。

③ 求公司金融這道題的答案

每年的利潤=2000*16%=320萬

1. 公司價值=320/12%=2666.67萬

   利用債務融資，公司價值不變版，仍是權2666.67萬

2. B=0，WACC=權益收益率=12%

   B=1000萬，WACC不變=12%，權益收益率=12%+(1000/1000)*(12%-6%)=18%

   財務杠桿對於公司價值沒有影響。無稅時，公司現金流不受融資政策影響，同時財務杠桿增加後權益成本上升，WACC不變，因此公司價值不變

3. B=0，每年利潤=2000*16%*(1-40%)=192萬

   公司價值=192/12%=1600萬

   B=1000萬，公司價值=1600+1000*40%=2000萬

④ 求公司理財精要版第十版課後答案中文版羅斯的那本

公司理財第10章為：《收益和風險：從市場歷史得到的經驗》

課後答案如下：

1、留存收益率=（4-2）/4=50% 每股價值=每股凈資產=30=凈資產/普通股股數 保留盈餘增加了500萬元，支付的股利也為500萬元，凈收益=500+500=1000 每股盈餘=4元，普通股=1000/4=250萬股，凈資產=250*30=7500萬元。

2、資產負債率=5000/（7500+5000）=40%. 2．股利發放率=3/5=60%，留存收益率=1-60%=40% 凈利潤=640/40%=1600萬元，股利發放總額=1600*60%=960 普通股=960/3=320萬股，年底凈資產=320*28=8960 

3、資產負債率=6200/（6200+8960）=40.9% 3．計劃產權比率=90%-5%=85%  ，年末負債總額=50000*85%=42500 年末資產負債率=42500/（42500+50000）=45.95% 

另一解法：計劃產權比率=90%-5%=85% 負債=所有者權益*85%  ，資產=所有者權益+負債=

所有者權益+所有者權益*85%=所有者權益*（1+85%）

4、資產負債率=負債/資產=所有者權益*85%/所有者權益*（1+85%）=85%/（1+85%）=45.95% 即題中的"若該公司計劃年末所有者權益為50000萬元"不告訴也可以。

5、流動比率=流動資產/流動負債流動負債=30000/3=10000，速動比率=速動資產/流動負債，

速動資產=1.3*10000=13000 年末存貨=30000-13000=17000，  銷貨成本=4*（18000+17000）/2=70000

(4)公司金融理查德課後題答案擴展閱讀：

羅斯《公司理財》相比與第9版，第10版的變化《公司理財》如下：

每章都進行了更新並補充了與之相關的國際化內容。試圖通過例子和章前語來捕捉公司理財的趣味點。此外，全書還介紹了如何利用Excel處理財務問題。

第2章：整章重寫以強調現金流的概念以及它與會計利潤的差異。

第6章：整章重構以強調諸如成本節約型投資和不同生命周期的投資等特殊投資決策案例。

第9章：更新了許多股票交易的方法。

第10章：更新了關於歷史風險與收益的材料，更好地解釋了權益風險溢價的動機。

第13章：更詳細地討論了如何用CAPM模型計算權益資本成本和WACC。

第14章：更新並增加了行為金融學的內容，並探討其對有效市場假說的挑戰。

第15章：擴展了對權益和負債的描述，對可贖回條款的價值以及市場價值與賬面價值的差異增加了新的材料。

第19～20章：繼續構建財務生命周期理論，即公司資本結構決策是在其生命周期的內外部需求變化的驅動下做出的。

⑤ 公司金融期中考試題。 求答案，務必今天回答。

第一題的答案應該是10999.75元
第二題的答案應該是13769.85元
第三題的答案是2128.08元，382863.25元
論述題太麻煩
分析題：專
他們的計算屬方式是613*12/5000=1.4712，所以算出年利率為47.12%，但是因為是月供分期，並不是一下子就給了613*12元，而是分月給，所以要算上每個月的那部分還款的時間價值，所以利率應該到不了這么高。

⑥ 金融學公司金融

回收法：優點簡單易行，可以快速計算資金回收時間，適合一些對於時間要求較高的項目。缺點:1.沒考慮貨幣的時間價值。2.未考慮回收期以後的現金流。3.時間標準是主觀判斷。

所謂財務盈虧平衡點是指在凈現值為零狀態下的銷售量或銷售額。 收入現金流凈現值=成本現金流凈現值，成本現金使用的是等價年度平均成本，按折現算出的平均每年成本。
會計盈虧平衡點指會計利潤為為零狀態下的銷售量或銷售額，沒有考慮貨幣的時間價值 收入=成本

利，減少發行在外股數，提高每股的凈收益，同時發出股價被低估的信號，有利於股價穩定，還可以集中控制權。
憋，將錢拿去買股票了，必定會放棄投資性的項目，浪費投資機會。

計算：1. 用方差，注意一點，國庫券視為無風險收益，方差是0，與任務其他收益都是不相關的，所以相關系數就是0，最終答案就是風險標准差8%，收益為10%。

應該是算公司的平均資本成本吧。
用RWACC, 先算出RS（股票的成本），CAPM方法，RS-14.4% , RB 題目已經給出5%，再算權重，股票佔60%，債佔40%， 最終結果等於 14.4%*60%+5%*40%*（1-34%）=9.96%

不知道答案對不對，應該是這樣做的

⑦ 公司金融一道計算題 答案看不懂 求大神

因為混合成本的分解公式為y=40000+16x，而混合成本就是固定成本和變動成本。即不管公司生不生產，公司都要承擔40000元的固定成本。當每生產一件產品，公司就要承擔16元的變動成本。因此，單位變動成本中要加上16.固定成本要加上40000元。

⑧ 開卷有益：《公司金融》資本資產定價模型（2018-11-29）

威廉·夏普、約翰·林特納（John Lintner）和傑克·特雷諾（Jack Treynor）等金融經濟學家在投資組合理論基礎之上創建了 資本資產定價模型（capital asset pricing model，CAPM） 。由於資本資產定價模型研究最優投資組合中單個風險性金融資產與市場組合的關系，因此，資本資產定價模型是貼現率的理論基礎。

市場組合中第i種金融資產的貝塔值為：

式中，σiM表示第i種證券與市場組合的協方差，σM表示市場組合方差。一個有效分散風險的市場組合中，每種金融資產的風險與其貝塔值呈正相關關系，市場組合的貝塔值與組合中金融資產各自貝塔值的平均值相等。

在眾多資產中，國庫券和市場組合是兩種特殊的資產。國庫券是風險最低的資產，國庫券的收益固定，不受市場事件影響，也就是說，國庫券的貝塔值為零；而市場組合的風險為平均市場風險，其貝塔值為1。因此，投資者對市場組合的要求收益率（ rm）會遠高於對國庫券的要求收益率（rf）。市場收益率和國庫券利率之間的差額就是市場風險溢酬，由於國庫券的貝塔系數為零，其風險溢酬為零，而市場組合的貝塔系數為1，其風險溢酬為（ rm-rf）。

★單個金融資產的期望收益率和風險的關系

20世紀60年代，夏普等金融學家用資本資產定價模型為上面的問題提供了答案。根據CAPM假設，任何選擇風險資產的投資者都將會持有市場組合，因此，單一資產的系統風險可根據其收益率與市場組合收益率的共同變化情況來計量。在市場均衡條件下，單個風險性金融資產與市場組合在期望收益率與風險上存在以下關系：

式（3-29）被稱為資本資產定價模型。它有5個假設條件：一是投資者厭惡風險假設；二是假設投資者可以按無風險利率借入或貸出資金；三是共同期望假設（註：在信息對稱條件下，投資者對期望收益、標准差和相關系數估計是一致的，也就是說，人人都會持有市場組合投資。）；四是假設應該考慮單個金融資產對投資組合風險的貢獻，因為當某金融資產（證券）和其他金融資產（證券）構成組合時，該證券收益的不確定性部分地被分散；五是假設用貝塔值描述單個金融資產對投資組合價值變化的敏感度。

單個金融資產的期望收益率與其貝塔值呈正相關關系。如果某金融資產（證券）的貝塔值為0.3，該資產（證券）的期望風險溢酬等於市場組合期望風險溢酬的30%；如果某資產（證券）的貝塔值為2，則該資產（證券）的期望風險溢酬將是市場組合風險溢酬的200%。此外，我們還可以就以下幾種特殊情況進行解釋。

第一，如果某風險性金融資產的β系數為0，表明該資產不存在系統風險，而完全是由非系統風險組成，這類風險可以通過分散化投資予以消除。因此，投資者在投資該風險性資產時，可將其視為無風險資產，所要求的收益率僅僅為無風險收益率rf。

第二，如果風險性金融資產的β系數等於1，表明在該風險性資產的總風險中，系統風險與市場組合風險在度量上完全相等，投資者投資該風險性資產時所要求的風險溢酬與投資市場組合時所要求的風險溢酬是相同的。
第三，如果風險性金融資產的β系數小於0，表明在該風險性資產的總風險中，相應的系統風險與市場組合風險呈反向的變化關系。即市場收益好時，該風險性資產的收益較差；而市場收益差時，風險資產的收益又會較好。此時，投資者投資該風險性資產時所要求的風險溢酬是一個負值。

★項目貼現率

資本資產定價模型提供了兩個很少有爭議的共識：一是投資者對其所承擔的風險總會要求額外的補償，因此，投資者對風險較高的項目要求較高的收益率；二是投資者主要關心其無法通過分散化投資消除的風險。因此，在公司金融實踐中，資本資產定價理論得到了廣泛的運用，很多公司就是利用資本資產定價理論來估計項目的期望收益率。我們也循著資本資產定價理論的思路來討論投資項目貼現率。

任何新項目的價值都應該根據其自身的資本機會成本來進行估計，項目的貼現率由其風險決定，而非持有項目的公司的風險決定。用公司的資本機會成本來貼現其所持有的所有項目的現金流，或者用公司資本機會成本作為是否採納新項目的依據，其結果可能會拒絕一些好項目，而接受一些壞項目。

觀察圖3-7，項目B的期望收益率為9%，而公司的資本機會成本為12%，那麼，我們很容易拒絕該新項目。理由是新項目的期望收益率低於公司資本機會成本。但是，由於新項目的風險很低，且位於證券市場線上方，因此，應該推翻原來的結論，接受該項目。項目A的期望收益率為14%，遠高於公司資本機會成本，根據資本成本法則，應該接受該項目。但是，該項目位於證券市場線下方，說明資源沒有實現最優配置，應該拒絕。對項目C，資本成本法則與資本資產定價模型下的要求收益一致，此時，項目的風險和持有項目企業的風險相同。因此，正確的貼現率應該隨著項目貝塔值的上升而提高。對所有收益率位於證券市場線上方的項目，公司都應該予以接受。

無負債企業的資本成本

當公司擁有超額現金時，可以發放現金股利，再由股東將現金股利投資於和公司同等風險的金融資產（股票或債券），或由公司將多餘現金投資於和公司同等風險的盈利項目。對公司股東而言，只有當項目投資的期望收益率大於或等於同等風險金融資產期望收益率時，他們才願意放棄獲得現金股利的機會。因此，項目貼現率等於同等風險水平的金融資產的期望收益率。在公司金融實踐中，許多公司就是利用資本資產定價模型來估計公司的資本機會成本。根據資本資產定價模型，即

例3-4設天創公司為無杠桿公司，100%權益融資。假如天創公司股票最近4年的收益率與標准普爾500指數收益率如表3-9所示。為滿足市場供應，2012年，公司准備增加一條生產線。又假設無風險利率為3.5%，市場風險溢酬為9.1%（註：9.1%能夠用於未來期望風險溢酬估計的假設條件是市場組合存在一個標准、穩定的風險溢酬。）。這個新項目的貼現率是多少？

無風險利率可以參照當年國債利率，市場風險溢酬可以根據歷史資料進行估計。

天創公司資本機會成本估計如下：rs=3.5%+0.465×9.1%=7.73%

值得注意的是，隨著時間的推移，公司所從事的行業可能發生變化，公司的貝塔值可能隨之發生改變。即便公司不改變行業屬性，只要公司業務重點、產品結構發生變化，公司的貝塔值也會發生改變。此外，如果公司引入債務融資，則公司的貝塔值也會發生改變。

如果我們將上文中項目風險與企業風險相同的假設條件釋放，那麼，項目價值應該按照與其自身貝塔值相適應的貼現率進行估計。承例3-4，假如天創公司於2012年改投一軟體項目，其他條件不變。那麼，在確定該項目的期望收益率時，最大的差異性在於項目貝塔值的估計。通常，該貝塔值的估計有以下幾條路徑：

第一，以軟體行業平均貝塔值作為新項目貝塔值的近似。但在多元化經營的狀態下，如果軟體行業的業務內容龐雜，那麼，以軟體業平均貝塔值作為項目貝塔值的參照不一定站得住腳。

第二，以軟體行業平均貝塔值為基礎，並根據經驗小幅調高貝塔值，作為新項目的貝塔值。這是公司金融實踐中普遍運用的方法。其理由是，貝塔值通常由經濟周期性、經營風險和財務風險決定，在瞬息變化的現實經濟環境下，新項目通常比行業中已有企業承受更大的風險。

⑨ 朱葉《公司金融》並購題 由於是專碩考到了，在網上找了半天沒答案，我自己做的，幫我看看對不對，謝謝大家

這里用公式14-6更好，S=R*(1+g)/(k-g)，k為投資者要求收益率，通常以加權平均資本成本表示，這里只有權益資本，所以就是權益資本成本RO，R為當年凈現金流量20*0.68萬元。
我拍的照片這么蹉樓主也用，真讓人不好意思