公司金融ppt王重潤版

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《公司金融:實用方法》（米歇爾·R·克萊曼）電子書網盤下載免費在線閱讀

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書名：公司金融:實用方法

作者：米歇爾·R·克萊曼

譯者：何旋

豆瓣評分：8.5

出版社：機械工業出版社

出版年份：2015-5

頁數：378

內容簡介：本書涉及籌資決策、投資決策、營運資本決策和股利決策等一系列主題,以及貨幣時間價值、風險價值、本量利分析、財務分析等有關公司理財的一系列基本觀念與方法。所有這些公司金融方面的基本知識，都有助於讀者作出更明智的商業決策，制定可以使公司價值最大化的政策，實現公司實現長期增長。

作者簡介：米歇爾R.克萊曼，CFA，New Arnsterdam Partners公司創始人、管理合夥人及首席投資官。她曾先後多次在《金融分析師期刊》及《投資期刊》等專業期刊上發表過文章，同時也是CNBC、彭博社及其他財經媒體的時事評論員。

馬丁S.弗里德森，CFA，Fridson Vision公司CEO，同時也因其在信貸分析及投資戰略的創新而舉世聞名。他是享譽全球的信貸分析及投資戰略專家，在財務分析、高收益率債券及金融史領域著作頗豐，在行業中極具學術價值與影響力。他還是入選固定收益分析師名人堂最年輕的分析師。

喬治H.特洛頓，CFA，加利福尼亞州立大學奇科分校榮譽退休教授。他因對投資學領域的高等教育的傑出貢獻成為C. Stewart Sheppard獎獲得者，並因在CFA學術體系方面的貢獻成為Donald L. Tuttle獎獲得者。

㈡ 《公司金融/21世紀高等院校經濟學與管理學系列教材》epub下載在線閱讀，求百度網盤雲資源

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書名：公司金融/21世紀高等院校經濟學與管理學系列教材

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《公司金融》（朱葉）電子書網盤下載免費在線閱讀

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書名：公司金融

作者：朱葉

豆瓣評分：7.6

出版社：北京大學出版社

出版年份：2009-1

頁數：499

內容簡介：

《公司金融》以「公司理財第一法則」為主線，重點講述了價值評估、投資決策、融資決策、財務規劃、營運資本管理以及一些特殊的公司金融問題。本著既充分展現公司金融的重要內容和重要理論，又盡可能反映公司金融領域最新發展的旨意,結合中國的實際案例,設計和安排了全書的內容。

鑒於「公司金融」、「投資學」和「金融市場學」是微觀金融學的三大支柱，為此，《公司金融》強調了公司金融的微觀金融學基礎，並突出了公司各種金融行為或活動的理論解釋。

㈣ 金融趣味小知識ppt

1. 金融小知識ppt

2. 金融趣味小知識
金融小知識ppt 1.介紹金融基本知識的書有哪些
一、金融基本知識書籍——構建金融知識框架1、首先是大多數行業人士都會為你推薦的格里高利-曼昆的《經濟學原理》很多人真正讀懂西方經濟學都是從曼昆的《經濟學原理》開始的，因為有趣、易懂，「十大經濟學原理」令人印象深刻，當年學薩繆爾森的經濟學時感覺經濟學像個嚴謹的老學究，讀曼昆的就不一樣了，像個會講故事的朋友，即使不從事金融行業，相信你也會喜歡上她的。

這絕對是一本讓人拿得起，放不下的枕邊圖書。如果學金融，估計很少有不讀這本書的；2、關於銀行：推薦銀行：米什金《貨幣金融學》幾個版本差別不大，中英文的都有，是金融專業本科生入門必學教材，在大學里一般課程設置為「貨幣銀行學」；3、關於證券機構：《證券分析》可以一讀，機構里搞股票的較多，《股票作手回憶錄》和《股市趨勢技術分析》，重點是培養股票操作的思維，並不能作為什麼金科法寶；4、關於保險：保險《保險學原理》沒有特別推薦的，只要是重點高校像人大，上海財大等出的都可以看，保險學基礎主要是法律，保險中的基本經濟關系看一下都會懂的。

二、財經期刊以下是不錯的期刊雜志：1、《第一財經周刊》、《21世紀經濟報道》、彭博《商業周刊/中文版》；2、《財經》雜志和《財新周刊》，《財新》是由胡舒立離開財經團隊後創辦的（這兩個雜志是比較嚴肅的財經刊物， 報道的也都是有一定社會影響力的事件或對象）；Value價值》 《Money+》 《哈佛商業評論》模仿外媒思路，可以一讀；3、三大證券報《中國證券報》《證券時報》《上海證券報》必不可少。財經網站的分享：1、國內財經新聞網站：和訊、東方財富網、幾大門戶網站（騰訊 新浪 網易 鳳凰）財經頻道；2、國外財經網站華爾街日報、金融時報、路透財經、彭博財經等，英文不好的可以閱讀對應的中文網站；3、財經論壇等知乎、天涯、豆瓣等知名論壇的財經話題區；4、 *** 網站類銀監會：監管信託，銀行，信託等金融機構證監會：監管證券，基金等金融機構中國人民銀行：發布一些關鍵的消息統計局：發布統計數據協會類：銀行業協會，證券業協會，基金業協會，信託業協會等；財經網站很多，要將碎片新聞整理出有效信息，首先得注意量的積累。

新聞不需要細嚼慢咽，只需了解重要資訊，所以首先你閱讀的量得上去，否則別談理解運用。金融行業目前主要分三大塊：銀行等存貸機構，證券機構或者保險機構。

1、金融就是平衡和調整時間序列上的風險和收益，簡單地說就是，在一個時間序列上，不同的時間點的不同事物有不同收益水平和風險水平，例如有人有錢沒處花於是存到銀行（比如普通老百姓），有人著急要錢買原材料生產（比如各種企業）；2、所有金融行業的人，都是這個金錢轉移環節上的一名小工人，了解金融市場就是為了了解各種金融機構在這之中分別扮演什麼角色，再研究金融市場中的各種工具，債券，股票，期權期貨，外匯，掉期，學習這些金融工具能幫助你了解如何更好更快更精確的把錢進行轉移；3、金融通過買賣、協議買賣、協議風險互保等等金融手段，把這些收益和風險聯系起來，或者把原本的聯系關系調整，所以在金融領域里，你要對第三點中說到的各種金融工具「知其所以然」，懂得理論，但更要貼合實際；4、針對第三點，譬如你做金融的股票市場，你投機，則是看中了未來某股票的高價格，並且通過買入的手段，把未來高價格帶來的收益調整到現在實現，你投資，那麼你看重的就是股票的高收益高分紅等因素；如果你做金融的保險，那就是把同行業或者同區域或者同社會的人們的風險聯系起來，並且把與之相對的收益（損失）也聯系起來；同樣的財務、銀行、貨幣、稅收、基金、大宗交易、會計、這些都是金融的范疇。
2.金融投資方面小知識或者小故事
這是我記憶最深的故事，直擊人性。

有個人布置了一個捉火雞的陷阱，他在一個大箱子的裡面和外面撒了玉米，大箱子有一道門，門上系了一根繩子，他抓著繩子的另一端躲在一處，只要等到火雞進入箱子，他就拉扯繩子，把門關上。一天，有12隻火雞進入箱子里，不巧1隻溜了出來，他想等箱子里有12隻火雞後，就關上門，然而就在他等第12隻火雞的時候，又有2隻火雞跑出來了，他想等箱子里再有11隻火雞，就拉繩子，可是在他等待的時候，又有 3隻火雞溜出來了，最後，箱子里1隻火雞也沒剩。

投資者往往不了解盡快停損的重要性，當情況開始惡化時，依然緊抱著飄渺的構想，無法客觀分析狀況，以賭徒的心態，盲目堅守以致持續深陷，直至無法挽回的地步。這時平衡的心態往往比精巧的分析更重要。

要是長點的建議看《股票大作手回憶錄》《股路不歸》《"炒」期貨》
3.理財知識入門ppt該寫什麼
第一部分：理財知識入門ppt之理念篇 「不可或缺的理財頭腦」 首先要確立好自己的目標，不要把財富完全押在運氣上面，更不能靠歪門邪道，一個人出生的時候貧窮，責任並不在他，當他老的時候貧窮，就怨不得人了。

下面的這些關於理財的理念，有的經典有的新鮮，有了這些理念，你會發現其實財富和自己並不遙遠。 「錢裝進口袋不如裝進腦袋」 知識就是財富，此言不謬，年輕時把錢裝進口袋不如裝進腦袋，積累財富的途徑之一就是提升自我價值，所以為知識進行的投資是值得的，要看長遠的收益而不是一時的付出。

「盲目貸款不如量力而行」 「能掙會花」日漸成為最流行的理財新觀念。 雖說貸款消費能夠「花明天的錢圓今天的夢」，可受還款壓力影響，有些家庭常常捉襟見肘，甚至引發家庭矛盾。

對於不願承受過大壓力的人來說，盡量不貸款或選擇所能承受的小額貸款也是不錯的選擇。 「一人說了算不如夫妻AA制」 對現代人來說，夫妻收入有高有低，雙方屬於個人自主性的開支越來越大，因此AA制理財方式日漸被一些家庭所接受，這種理財方式能最大限度地發揮個人特長，分散家庭投資風險。

同時，財務獨立自主也有助於減少矛盾，促進家庭和睦。 第二部分：理財知識入門ppt之渠道篇 「怎麼實現錢生錢」 「當家容易，理財難」，如今人們的投資渠道越來越多。

選擇什麼投資渠道，能獲得比較理想的收益，需要您根據情況作出判斷。 下面就是家庭理財的主要渠道的詳解，希望您能從中找到合適自己的投資選擇。

最傳統渠道：儲蓄 這是普通家庭採取的傳統做法，所佔比重最高。儲蓄投資安全可靠，能夠賺取利息，但其回報率低，還需繳利息稅。

同時，存款利息無法彌補通貨膨脹所帶來的資金貶值。 風險與收益同在：債券 國內債券種類有國債、企業債和金融債，個人投資者不能購買金融債。

國債由於有國家財政擔保，被視為「金邊債券」，而且國債的安全性、流通性在債券中是最好的，基本沒有什麼風險，並且收益比較穩定，再說國債不收利息稅，收益比同檔次銀行存款要高。 最近幾年人們購買國債的熱情很高，可以說國債有點供不應求。

企業債利息較高，但要交納20%的利息稅，且存在一定的信用風險。 保障性投資：保險 保險作為一種純消費型風險保障工具，只要通過科學的保險計劃，就能充分發揮資金的投資價值，又能為家人提供一份充足的保障。

專家理財：投資基金、信託 與個人單獨理財相比，基金、信託理財屬於專家理財，省時省心，而且收益較高。集中起來的個人資金交由專業人員進行操作，他們可以憑借專業知識和經驗技能進行組合投資，從而避免個人投資的盲目性，以達到降低投資風險，提高投資收益的目的。

但其收益比較不固定，也有一定風險性。基金適合長期投資。

高風險投資：股票現貨期貨 這種投資工具是獲利性最強、最快、最大的，就目前我國的股市而言，一般至少可以獲得25%甚至幾倍、幾十倍、上百倍的效益，但也具有風險性、不穩定性和不安全性，稍不留心就可能血本無歸。 投資基金風險則小一些。

通過製作理財知識入門ppt強化理財知識學習。無論是做什麼理財，首先我們必須了解行業情況，在開始投資前，我們需要多多關注金融行業知識，多多學習理財技巧，知己知彼百戰不殆。
4.2018年理財小知識有哪些
你好，2018年應該選擇中南信達金融，它沒有負面信息的，中南信達金融理財的話據我所知現在用的人很多的，做的算不錯的，有短中長期產品，而且確實都是保本保息的。並且由銀行對資金賬戶的管理是否存在交易真實性判斷，

說實話理財本身就是有一定風險的，沒有什麼是只賺不賠的，要不然所有的人都去投資了，但是一般本金是不會出現問題的，只是收益會上下浮動，收益高的相對風險高，收益低的相對風險也低，但是還是需要仔細了解金融產品相關投資風險，充分考慮自身的風險承受能力，而且設置了安全卡。

網路上一度野蠻生長、魚龍混雜，這就需要我們投資大眾仔細甄別、篩選：流動性、收益率、規范程度、風控水平等。
金融趣味小知識 1. 關於金融學的興趣和知識
無論做什麼，興趣依然是最重要的，你要是喜歡，就從最基礎的學起，貨幣銀行學，西方經濟學都是很好的東西。

另外平時多看看財經新聞，比如新浪財經，和訊網，東方財富通。老師講的不必要全部都懂，金融很多學科，選擇自己喜歡的一個分支吧。

還有網上有哈佛的公共課，可以去下載。有很多關於金融的電影，比如《華爾街》《等幸福來敲門》等等。

金融行業外表很靚麗，但是你要是真的要干好，那就必須下苦功夫，要學會鑽研，研究，更多的要費腦，各種數據，各種資料，各種整理。金融行業，底層的從業者很苦逼，但是你要是能混個一官半職，那的確是能賺錢的。

但是無論如何，要記得，保持一顆善良的心。要是為了錢，跟黃光裕住一個屋檐下就不好了。

祝你成功，但是你要是一點點興趣也沒有，那就另尋吧。
2. 有什麼活躍氣氛的金融理財小笑話
1、一隻壁虎在一家證券公司門口迷了路，這時正好有一條大鱷魚遠遠地爬了過來，准備要一口吃掉它。情急之下，小壁虎上前一把抱住了鱷魚的腿，大喊一聲：「媽媽！」大鱷魚一愣，隨即老淚縱橫：「兒啊，剛炒股半個月就瘦成這樣了！」

2、聚會上有人介紹了一個炒股牛人 據說炒股炒成了百萬富翁 於是立馬上前討教 大師有什麼炒股秘訣么？ 大師一臉茫然 哪有什麼秘訣？ 我原來身家上億罷了。

投資理財技巧一：記帳

所有人都知道理財要記帳，實行一個禮拜不難，一兩月也行， 三五月問題不大，但是真正去一年兩年甚至一輩子記帳，卻很難去做到。

其實只要把記帳作為一種習慣，時間長了也就變成生活的一部分了。我們講理財就是為了更好的設計和規劃我們的生活。

讓我們過地更好，那麼記帳就是為了讓我們如何去明白我們的現金流，讓我們知道哪些多花了，哪些沒必要花，哪些如何花才能更有價值。 所以，如果要理財，第一個你要做的就是先會記賬。

投資理財技巧二：量入為出

記帳了，我們就知道，有些錢花地很莫名其妙，一個月算下來，零食你花了不少，衣服很多扔櫃子里幾乎沒穿過，一堆亂七八糟沒用的東西。

有些東西完全沒必要 花，所以，嘉豐瑞德理財師建議大家買東西的時候問問自己，我真的需要嗎？然後倒數十個數，其實大部分你都會知道其實這並不是非要不可的東西。

當然你得弄明白「想要 」和「需要」的區別。 理財必須理性和剋制，現在的剋制，是為了以後能更好的生活。就像休息是為了更好的工作一樣！
3. 關於金融學的興趣和知識
無論做什麼，興趣依然是最重要的，你要是喜歡，就從最基礎的學起，貨幣銀行學，西方經濟學都是很好的東西。另外平時多看看財經新聞，比如新浪財經，和訊網，東方財富通。

老師講的不必要全部都懂，金融很多學科，選擇自己喜歡的一個分支吧。

還有網上有哈佛的公共課，可以去下載。

有很多關於金融的電影，比如《華爾街》《等幸福來敲門》等等。

金融行業外表很靚麗，但是你要是真的要干好，那就必須下苦功夫，要學會鑽研，研究，更多的要費腦，各種數據，各種資料，各種整理。金融行業，底層的從業者很苦逼，但是你要是能混個一官半職，那的確是能賺錢的。但是無論如何，要記得，保持一顆善良的心。要是為了錢，跟黃光裕住一個屋檐下就不好了。

祝你成功，但是你要是一點點興趣也沒有，那就另尋吧。
4. 金融投資方面小知識或者小故事
這是我記憶最深的故事，直擊人性。

有個人布置了一個捉火雞的陷阱，他在一個大箱子的裡面和外面撒了玉米，大箱子有一道門，門上系了一根繩子，他抓著繩子的另一端躲在一處，只要等到火雞進入箱子，他就拉扯繩子，把門關上。一天，有12隻火雞進入箱子里，不巧1隻溜了出來，他想等箱子里有12隻火雞後，就關上門，然而就在他等第12隻火雞的時候，又有2隻火雞跑出來了，他想等箱子里再有11隻火雞，就拉繩子，可是在他等待的時候，又有 3隻火雞溜出來了，最後，箱子里1隻火雞也沒剩。

投資者往往不了解盡快停損的重要性，當情況開始惡化時，依然緊抱著飄渺的構想，無法客觀分析狀況，以賭徒的心態，盲目堅守以致持續深陷，直至無法挽回的地步。這時平衡的心態往往比精巧的分析更重要。

要是長點的建議看《股票大作手回憶錄》《股路不歸》《"炒」期貨》
5. 家庭理財小知識有哪些
你好，家庭理財生財的前提是先做好守財，平時生活中做到該花的錢要花，不該花的錢一分也不花，理性消費。

生財方面，建議做好這幾點：

一是，家庭每月有固定收入，而且最好每年收入都有所上漲，自然家庭的積蓄也就越來越多，也是再生財。

二是，家庭保險保障要做好，當疾病來臨時可以幫助一把，避免家庭經濟受到影響，也算是一種生財吧。

三是，錢生錢。現在市面上理財的產品種類很多，有證券、基金、外匯、期貨、房地產投資等等，但在選擇時，我們要對這些產品進行把握，弄清楚這些理財產品到底是什麼，有什麼特點，是不是適合家庭的風險承受能力，適不適合投資等等，然後在選擇最適合的產品。不可人雲亦雲。
6. 2018年理財小知識有哪些
你好，2018年應該選擇中南信達金融，它沒有負面信息的，中南信達金融理財的話據我所知現在用的人很多的，做的算不錯的，有短中長期產品，而且確實都是保本保息的。並且由銀行對資金賬戶的管理是否存在交易真實性判斷，

說實話理財本身就是有一定風險的，沒有什麼是只賺不賠的，要不然所有的人都去投資了，但是一般本金是不會出現問題的，只是收益會上下浮動，收益高的相對風險高，收益低的相對風險也低，但是還是需要仔細了解金融產品相關投資風險，充分考慮自身的風險承受能力，而且設置了安全卡。

網路上一度野蠻生長、魚龍混雜，這就需要我們投資大眾仔細甄別、篩選：流動性、收益率、規范程度、風控水平等。
7. 金融投資方面小知識或者小故事
兩個燒餅的故事 話說a城的一個地方，有兩個人在賣燒餅，有且只有兩個人，姑且稱他們為燒餅甲、燒餅乙。

假設他們賣燒餅的價格沒有物價局監管。假設a城的居民都不餓（除了交易沒有使用價值） 假設他們每個燒餅賣一元錢就可以保本，而且短期沒有人做的燒餅比他們便宜。

（包括他們的勞動力價值） 假設他們的燒餅數量一樣多。 （經濟模型都這樣，假設需要很多，呵呵。）

再假設他們生意很不好，一個買燒餅的人都沒有。這樣他們很無聊地站了半天。

甲說好無聊。 乙說好無聊。

看故事的你們說：好無聊。 這個時候的燒餅市場叫做很不活躍！ 為了讓大家不無聊，甲對乙說：要不我們玩個游戲？乙贊成。

於是，故事開始了…… 甲花一元錢買乙一個燒餅，乙也花一元錢買甲一個燒餅，現金交付。 甲再花兩元錢買乙一個燒餅，乙也花兩元錢買甲一個燒餅，現金交付。

甲再花三元錢買乙一個燒餅，乙也花三元錢買甲一個燒餅，現金交付。 … … 於是在整個市場的人看來（包括看故事的你）燒餅的價格飛漲，（有點象今年春節前的食品市場情況，不過我們是非買不可呵呵！）不一會兒就漲到了每個燒餅60元。

但只要甲和乙手上的燒餅數一樣，那麼誰都沒有賺錢，誰也沒有虧錢，只是他們重估以後的資產「增值」了！甲乙擁有高出過去很多倍的「財富」，他們身價提高了很多，「市值」增加了很多。 這個時候有路人丙，一個小時前路過的時候知道燒餅是一元一個，現在發現是60元一個，他很驚訝。

又一個小時以後，路人丙發現燒餅已經是100元一個，他更驚訝了。 再一個小時以後，路人丙發現燒餅已經是120元一個了，他毫不猶豫地買了一個，因為他是個投資兼投機家，他確信燒餅價格還會漲，價格上還有上升空間，並且有人（研究員）給出了超過200元的「目標價」。

這時候，a城的城主來了，提出要規范燒餅市場，成立了燒餅交易所，不在燒餅交易所進行的交易屬於違規。並規定每一筆燒餅交易都必須交0.4%的交易費和0.4%的xx稅。

而在燒餅甲、燒餅乙「賺錢」的示範效應下，甚至路人丙賺錢的示範效應下，接下來的買燒餅的路人越來越多，參與買賣的人也越來越多，燒餅價格節節攀升，所有的人都非常高興，特別是a城城主和燒餅交易所的工作人員，他們憑空有了大筆的收入，於是燒餅交易所的工作成了令人羨慕的工作，除了高額的工資外還有豐厚的福利。這真是一個多贏的局面。

因為很奇怪：所有人都沒有虧錢（有點違背經濟學上的零和原理，嘻嘻）。…… 這個時候，你可以想見，除了a城城主和燒餅交易所真正賺錢外，在市場上甲和乙誰手上的燒餅少，即誰的資產少了，誰就真正的賺錢了。

參與購買的人，誰手上沒燒餅了，誰就真正賺錢了！可是賣了的人都很後悔——因為燒餅價格還在飛快地漲…… 那誰虧了錢呢？ 答案是：到現在為止，誰也沒有虧錢，因為很多出高價購買燒餅的人手上持有大家公認的優質等值資產——燒餅！而燒餅顯然比現金好！現金存銀行能有多少一點利息啊？哪比得上價格飛漲的燒餅啊？甚至大家一致認為市場燒餅供不應求，可不可以買燒餅期貨啊？於是出現了認購燒餅的權證…… 有人問了：買燒餅永遠不會虧錢嗎？看樣子是的. 我們不禁要問：那在哪一天大家會虧錢呢？ 假設一：市場上來了個物價部門，他認為燒餅的定價應該是每個一元。（監管） 假設二：市場出現了很多做燒餅的，而且價格就是每個一元。

（同樣題材） 假設三：市場出現了很多可供玩這種游戲的燒餅。（發行） 假設四：大家突然發現這不過是個燒餅！（價值發現） 假設五：沒有人再願意玩互相買賣的游戲了！（真相大白） 如果有一天，任何一個假設出現了，那麼這一天，有燒餅的人就虧錢了！那誰賺了錢？除了a城城主和燒餅交易所真正賺錢外，就是最早把燒餅賣出去，最少佔有資產的人——才是賺錢的人。

編後語 這個賣燒餅的故事非常簡單，人人都覺得高價買燒餅的人是傻瓜，但我們再回首看看我們所在的證券市場的人們吧。這個市場的有些所謂的資產重估、資產注入何嘗不是這樣？在roe高企，資產有高溢價下的資產注入，和賣燒餅的原理其實一樣，誰最少地佔有資產，誰就是賺錢的人，誰就是獲得高收益的人！ 所以作為一個投資人，要理性地看待資產重估和資產注入，忽悠別人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的錢！ 在高roe下的資產注入，尤其是券商借殼上市、增發購買大股東的資產、增發類的房地產等等資產注入，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重！ 因為，你很可能成為一個持有高價燒餅的路人。
8. 理財小常識有哪些
理財小常識 一、可以買股票，但那不是理財 很多人投資股票，錯誤地認為自己就是理財，我想說你那是賭博，是投機，不是投資，更不是理財。

理財小常識 二、別指望靠保險賺錢 很多人對保險誤解，總是在咨詢，到底是分紅險好呢還是萬能險好呢？我想說保險就是保險，保險的特性就是給家庭一個保障，不是理財，如果你想靠保險賺錢還不如去投資產品呢，選擇任何一個投資都比保險強。所以保險一定要配置，但不要期望過高，這就是保險和理財的區別。

理財小常識 三、要賺自己能賺的錢 曾經的股市牛市，在國家政策的響應下，全民沖進股市，都想撈點羹，有的人甚至賣房去炒股，或者有的年輕人乾脆辭職去專業炒股。

㈤ 開卷有益：《公司金融》資本資產定價模型（2018-11-29）

威廉·夏普、約翰·林特納（John Lintner）和傑克·特雷諾（Jack Treynor）等金融經濟學家在投資組合理論基礎之上創建了 資本資產定價模型（capital asset pricing model，CAPM） 。由於資本資產定價模型研究最優投資組合中單個風險性金融資產與市場組合的關系，因此，資本資產定價模型是貼現率的理論基礎。

市場組合中第i種金融資產的貝塔值為：

式中，σiM表示第i種證券與市場組合的協方差，σM表示市場組合方差。一個有效分散風險的市場組合中，每種金融資產的風險與其貝塔值呈正相關關系，市場組合的貝塔值與組合中金融資產各自貝塔值的平均值相等。

在眾多資產中，國庫券和市場組合是兩種特殊的資產。國庫券是風險最低的資產，國庫券的收益固定，不受市場事件影響，也就是說，國庫券的貝塔值為零；而市場組合的風險為平均市場風險，其貝塔值為1。因此，投資者對市場組合的要求收益率（ rm）會遠高於對國庫券的要求收益率（rf）。市場收益率和國庫券利率之間的差額就是市場風險溢酬，由於國庫券的貝塔系數為零，其風險溢酬為零，而市場組合的貝塔系數為1，其風險溢酬為（ rm-rf）。

★單個金融資產的期望收益率和風險的關系

20世紀60年代，夏普等金融學家用資本資產定價模型為上面的問題提供了答案。根據CAPM假設，任何選擇風險資產的投資者都將會持有市場組合，因此，單一資產的系統風險可根據其收益率與市場組合收益率的共同變化情況來計量。在市場均衡條件下，單個風險性金融資產與市場組合在期望收益率與風險上存在以下關系：

式（3-29）被稱為資本資產定價模型。它有5個假設條件：一是投資者厭惡風險假設；二是假設投資者可以按無風險利率借入或貸出資金；三是共同期望假設（註：在信息對稱條件下，投資者對期望收益、標准差和相關系數估計是一致的，也就是說，人人都會持有市場組合投資。）；四是假設應該考慮單個金融資產對投資組合風險的貢獻，因為當某金融資產（證券）和其他金融資產（證券）構成組合時，該證券收益的不確定性部分地被分散；五是假設用貝塔值描述單個金融資產對投資組合價值變化的敏感度。

單個金融資產的期望收益率與其貝塔值呈正相關關系。如果某金融資產（證券）的貝塔值為0.3，該資產（證券）的期望風險溢酬等於市場組合期望風險溢酬的30%；如果某資產（證券）的貝塔值為2，則該資產（證券）的期望風險溢酬將是市場組合風險溢酬的200%。此外，我們還可以就以下幾種特殊情況進行解釋。

第一，如果某風險性金融資產的β系數為0，表明該資產不存在系統風險，而完全是由非系統風險組成，這類風險可以通過分散化投資予以消除。因此，投資者在投資該風險性資產時，可將其視為無風險資產，所要求的收益率僅僅為無風險收益率rf。

第二，如果風險性金融資產的β系數等於1，表明在該風險性資產的總風險中，系統風險與市場組合風險在度量上完全相等，投資者投資該風險性資產時所要求的風險溢酬與投資市場組合時所要求的風險溢酬是相同的。
第三，如果風險性金融資產的β系數小於0，表明在該風險性資產的總風險中，相應的系統風險與市場組合風險呈反向的變化關系。即市場收益好時，該風險性資產的收益較差；而市場收益差時，風險資產的收益又會較好。此時，投資者投資該風險性資產時所要求的風險溢酬是一個負值。

★項目貼現率

資本資產定價模型提供了兩個很少有爭議的共識：一是投資者對其所承擔的風險總會要求額外的補償，因此，投資者對風險較高的項目要求較高的收益率；二是投資者主要關心其無法通過分散化投資消除的風險。因此，在公司金融實踐中，資本資產定價理論得到了廣泛的運用，很多公司就是利用資本資產定價理論來估計項目的期望收益率。我們也循著資本資產定價理論的思路來討論投資項目貼現率。

任何新項目的價值都應該根據其自身的資本機會成本來進行估計，項目的貼現率由其風險決定，而非持有項目的公司的風險決定。用公司的資本機會成本來貼現其所持有的所有項目的現金流，或者用公司資本機會成本作為是否採納新項目的依據，其結果可能會拒絕一些好項目，而接受一些壞項目。

觀察圖3-7，項目B的期望收益率為9%，而公司的資本機會成本為12%，那麼，我們很容易拒絕該新項目。理由是新項目的期望收益率低於公司資本機會成本。但是，由於新項目的風險很低，且位於證券市場線上方，因此，應該推翻原來的結論，接受該項目。項目A的期望收益率為14%，遠高於公司資本機會成本，根據資本成本法則，應該接受該項目。但是，該項目位於證券市場線下方，說明資源沒有實現最優配置，應該拒絕。對項目C，資本成本法則與資本資產定價模型下的要求收益一致，此時，項目的風險和持有項目企業的風險相同。因此，正確的貼現率應該隨著項目貝塔值的上升而提高。對所有收益率位於證券市場線上方的項目，公司都應該予以接受。

無負債企業的資本成本

當公司擁有超額現金時，可以發放現金股利，再由股東將現金股利投資於和公司同等風險的金融資產（股票或債券），或由公司將多餘現金投資於和公司同等風險的盈利項目。對公司股東而言，只有當項目投資的期望收益率大於或等於同等風險金融資產期望收益率時，他們才願意放棄獲得現金股利的機會。因此，項目貼現率等於同等風險水平的金融資產的期望收益率。在公司金融實踐中，許多公司就是利用資本資產定價模型來估計公司的資本機會成本。根據資本資產定價模型，即

例3-4設天創公司為無杠桿公司，100%權益融資。假如天創公司股票最近4年的收益率與標准普爾500指數收益率如表3-9所示。為滿足市場供應，2012年，公司准備增加一條生產線。又假設無風險利率為3.5%，市場風險溢酬為9.1%（註：9.1%能夠用於未來期望風險溢酬估計的假設條件是市場組合存在一個標准、穩定的風險溢酬。）。這個新項目的貼現率是多少？

無風險利率可以參照當年國債利率，市場風險溢酬可以根據歷史資料進行估計。

天創公司資本機會成本估計如下：rs=3.5%+0.465×9.1%=7.73%

值得注意的是，隨著時間的推移，公司所從事的行業可能發生變化，公司的貝塔值可能隨之發生改變。即便公司不改變行業屬性，只要公司業務重點、產品結構發生變化，公司的貝塔值也會發生改變。此外，如果公司引入債務融資，則公司的貝塔值也會發生改變。

如果我們將上文中項目風險與企業風險相同的假設條件釋放，那麼，項目價值應該按照與其自身貝塔值相適應的貼現率進行估計。承例3-4，假如天創公司於2012年改投一軟體項目，其他條件不變。那麼，在確定該項目的期望收益率時，最大的差異性在於項目貝塔值的估計。通常，該貝塔值的估計有以下幾條路徑：

第一，以軟體行業平均貝塔值作為新項目貝塔值的近似。但在多元化經營的狀態下，如果軟體行業的業務內容龐雜，那麼，以軟體業平均貝塔值作為項目貝塔值的參照不一定站得住腳。

第二，以軟體行業平均貝塔值為基礎，並根據經驗小幅調高貝塔值，作為新項目的貝塔值。這是公司金融實踐中普遍運用的方法。其理由是，貝塔值通常由經濟周期性、經營風險和財務風險決定，在瞬息變化的現實經濟環境下，新項目通常比行業中已有企業承受更大的風險。

㈥ 什麼是公司金融

公司金融學，又稱公司財務管理，公司理財等。它是金融學的分支學科，用於考察公司如何有效地利用各種融資渠道，獲得最低成本的資金來源。
它是金融學的分支學科，用於考察公司如何有效地利用各種融資渠道，獲得最低成本的資金來源，並形成合適的資本結構；還包括企業投資、利潤分配、運營資金管理及財務分析等方面。它會涉及到現代公司制度中的一些諸如委託-代理結構的金融安排等深層次的問題。一般來說，公司金融學會利用各種分析工具來管理公司的財務，例如使用貼現法(DCF)來為投資計劃總值作出評估，使用決策樹分析來了解投資及營運的彈性、顯然，就中文的字面來看，「財務」、「理財」和「金融」這些概念是有顯著區別的。一般而言，企業的「財務」或「理財」是以現金收支為主的企業資金收支活動的總稱，是建立在企業的會計信息基礎上加以管理的。而公司金融所研究的內容要比此龐大得多。一是它不再局限於企業內部，因為現代公司的生存和發展都離不開金融系統，所以，必須注重研究企業與金融系統之間的關系，以綜合運用各種形式的金融工具與方法，進行風險管理和價值創造。這是現代公司金融學的一個突出特點。二是就企業內部而言，公司金融所研究的內容也比「財務」或「理財」要廣，它還涉及與公司融資、投資以及收益分配有關的公司治理結構方面的非財務性內容。

㈦ 公司金融三大決策具體分析並說明影響三大決策的首要問題是什麼

有如下幾點問題：

1. 投資方向決策分析,投資方向決策分析就是以經濟發展戰略為指導，根據國民經濟有計劃按比例發展的客觀要求，確定固定資產投資在國民經濟各部門、各地區之間的分配比例。

2. 為滿足企業融資的需要，對籌資的途徑、籌資的數量、籌資的時間、籌資的成本、籌資風險和籌資方案進行評價和選擇，從而確定困襲一個最優資金結構的分析判斷過程。

3. 股利分配決策櫻御（Dividenddistributiondecision）是企業對有關股利分配事項的決策。企業取得的利潤按照國家規定作相應的調整，依法交納所得稅後，才能對稅後凈利潤進行分配。

4. 影響股利決策的首要問題是股利分配的稅收差異最優控制問題股利決策資本利得稅企業所得稅經營期股汪頌兄東權益資本。