評價公司金融業務質量時

㈠ 金融類國有及國有控股企業績效評價實施細則的金融類國有及國有控股企業績效評價實施細則

在中華人民共和國境內依法設立的金融企業績效評價工作，適用本辦法，具體包括：
（一）執業需取得銀行業務許可證的政策性銀行、郵政儲蓄銀行、國有商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行、信用社、新型農村金融機構、信託公司、金融租賃公司、金融資產管理公司和財務公司等；
（二）執業需取得保險業務許可證的各類保險企業等；
（三）執業需取得證券業務許可證的證券公司、期貨公司和基金管理公司等；
（四）各類金融控股公司、信用擔保公司以及金融監管部門所屬的從事相關金融業務的企業。 金融企業績效評價工作應當遵循以下原則：
（一）綜合性原則：金融企業績效評價應當通過建立綜合的指標體系，對金融企業特定會計期間的財務狀況和經營成果進行多角度的分析和綜合評判；
（二）客觀性原則：金融企業績效評價應當充分考慮市場競爭環境，依據統一測算的、同一期間的國內行業標准值，客觀公正地評判金融企業的經營成果；
（三）發展性原則：金融企業績效評價應當在綜合反映金融企業年度財務狀況和經營成果的基礎上，客觀分析金融企業年度之間的增長狀況及發展水平。 為確保績效評價工作的客觀、公正與公平，績效評價工作應當以經社會中介機構審計後的財務會計報告為基礎。金融企業績效評價基礎數據資料具體包括：
（一）金融企業的年度財務會計報告，其中，金融資產管理公司政策性業務尚未清算前，使用商業化數據進行考核；
（二）會計師事務所出具的審計報告，其中，金融企業不能提供會計師事務所出具的審計報告的，以該金融企業提供的、經財政部門認可的年度會計報表為依據進行考核，若以後發現所提供的財務數據不實，財政部門將追溯調整金融企業的績效評價結果；
（三）關於金融企業經營情況的說明或財務分析報告。 金融企業的績效評價指標具體包括：
（一）盈利能力指標：包括資本利潤率（凈資產收益率）、資產利潤率（總資產報酬率）、成本收入比、收入利潤率、支出利潤率、加權平均凈資產收益率6個指標，主要反映金融企業一定經營期間的投入產出水平和盈利質量；
（二）經營增長指標：包括國有資本保值增值率、利潤增長率、經濟利潤率3個指標，主要反映金融企業的資本增值狀況和經營增長水平；
（三）資產質量指標：包括不良貸款率、撥備覆蓋率、認可資產率、應收賬款比率、凈資本與風險准備比率、凈資本與凈資產比率6個指標，主要反映金融企業所佔用經濟資源的利用效率、資產管理水平與資產的安全性；
（四）償付能力指標：包括資本充足率、核心資本充足率、償付能力充足率、凈資本負債率、資產負債率5個指標，主要反映金融企業的債務負擔水平、償債能力及其面臨的債務風險。 為了確保績效評價工作的真實、完整、合理，金融企業可以按照重要性和可比性原則對評價期間的基礎數據申請進行適當調整，有關財務指標相應加上客觀減少因素、減去客觀增加因素。可以進行調整的事項主要包括：
（一）金融企業在評價期間損益中消化處理以前年度資產或業務損失的，可把損失金額作為當年利潤的客觀減少因素；
（二）金融企業承擔政策性業務對經營成果或資產質量產生重大影響的，可把影響金額作為當年利潤或資產的客觀減少因素；
（三）金融企業會計政策與會計估計變更對經營成果產生重大影響的，可把影響金額作為當年資產或利潤的客觀影響因素；
（四）金融企業被出具非標准無保留意見審計報告的，應當根據審計報告披露影響經營成果的重大事項，調整評價基礎數據；
金融企業申請調整事項對績效評價指標的影響超過1%的，作為重大影響。 金融企業發生客觀調整因素，相應調整以下績效評價指標：
（一）收入、成本發生變動時，相應調整資本利潤率、凈資產收益率、資產利潤率、總資產報酬率、成本收入比、收入利潤率、支出利潤率、加權平均凈資產收益率、國有資本保值增值率、利潤增長率、經濟利潤率等；
（二）利潤發生變動時，相應調整資本利潤率、凈資產收益率、資產利潤率、總資產報酬率、收入利潤率、支出利潤率、加權平均凈資產收益率、國有資本保值增值率、利潤增長率、經濟利潤率等；
（三）資產發生變動時，相應調整資產利潤率、總資產報酬率、國有資本保值增值率、凈資本與凈資產比率、資本充足率、核心資本充足率、不良貸款率、撥備覆蓋率、資產負債率等。 金融企業對基礎數據進行調整的說明材料包括：
（一）《金融企業績效評價基礎數據調整表》（附件一）；
（二）調整事項有關證明材料。
調整事項主要適用於當年基礎數據資料的調整，必要時也可調整以前年度事項，由金融企業申報。
組織實施單位根據被評價金融企業提供的績效評價基礎數據資料和調整說明材料分別進行審查、復核和確認。 財政部根據中央管理金融企業和省級財政部門報送的資料，對金融企業數據進行篩選，剔除不適合參與測算的金融企業數據，保留符合測算要求的數據，建立樣本庫。
被剔除的金融企業數據主要包括：
（一）根據評價指標的經濟特性，不符合計算模型需要的數據，如計算相對值時分母和分子同時為負數的數據；
（二）相關指標與正常金融企業相差很大，如正處於停業、託管或業務清算狀態的金融企業數據。 金融企業績效評價標准值根據金融企業年度財務會計報告數據，運用數理統計方法，分年度、分行業統一測算並公布。
金融企業經營多種業務的，以其主營業務為基礎，確定評價指標適用的行業。標准值適用情況如下：
（一）政策性銀行、郵政儲蓄銀行、國有商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行、信用社等適用銀行業標准值；
（二）各類保險企業適用保險業標准值；
（三）證券公司、期貨公司和基金管理公司等適用證券業標准值；
（四）金融資產管理公司、各類信用擔保公司、新型農村金融機構、信託公司、金融租賃公司、財務公司以及金融監管部門所屬的從事相關金融業務的企業等適用綜合金融業標准值；
（五）金融控股集團公司按控股子公司（企業）持有金融業務許可證的類型分別確定所適用的行業標准值，無金融業務許可證的控股子公司（企業）適用綜合金融業標准值。金融控股集團公司按控股子公司（企業）各自得分及其資產權重綜合計算績效評價得分。 依據所建樣本庫中金融企業的數據，財政部採用分段簡單平均法測算每項財務指標的標准值。具體步驟包括：
（一）對測算樣本的財務指標按照實際值從大到小(對於逆向指標，從小到大)進行排序；
（二）將排好序的樣本，平均劃分為4部分，前25%的樣本數據為第一段，前50%的樣本數據為第二段，全部樣本數據作為第三段，後50%的樣本數據為第四段，後25%的樣本為第五段；
（三）將每一段樣本的財務指標實際值加總，再除以樣本個數，得到該段財務指標的簡單平均數；
（四）將五段財務指標的簡單平均數分別作為該財務指標的「優秀值」、「良好值」、「平均值」、「較低值」和「較差值」，對應五檔評價標準的標准系數分別為1.0、0.8、0.6、0.4、0.2。 將金融企業調整後的評價指標實際值對照金融企業所處行業標准值，按照以下計算公式，利用績效評價軟體計算各項基本指標得分：
績效評價指標總得分=∑單項指標得分
單項指標得分=本檔基礎分+調整分
本檔基礎分=指標權數×本檔標准系數
調整分=功效系數×（上檔基礎分-本檔基礎分）
上檔基礎分=指標權數×上檔標准系數
功效系數=（實際值-本檔標准值）/（上檔標准值-本檔標准值）
本檔標准值是指上下兩檔標准值中居於較低的一檔標准值。 金融企業經濟效益上升幅度顯著，以及發放較多涉農貸款、中小企業貸款的，給予適當加分，以充分反映不同金融企業努力程度和社會貢獻。具體的加分辦法如下：
（一）效益提升加分：金融企業資本利潤率增長水平超過行業資本利潤率平均增長水平10%加1分，超過15%加1.5分，超過20%加2分，超過25%加2.5分，超過30%加3分；
（二）涉農貸款加分：金融企業提供的涉農貸款佔比超過10%加1分，超過15%加1.5分，超過20%加2分，超過25%加2.5分，超過30%加3分。其中，涉農貸款佔比=年末涉農貸款余額/年末貸款余額×100%；
（三）中小企業貸款加分：金融企業提供的中小企業貸款佔比超過20%加1分，超過25%加1.5分，超過30%加2分，超過35%加2.5分，超過40%加3分。其中，中小企業貸款佔比=年末中小企業貸款余額/年末貸款余額×100%。 對被評價金融企業所評價期間（年度）發生以下不良重大事項，予以扣分：
（一）重大事項扣分：金融企業發生屬於當期責任的重大資產損失事項、重大違規違紀案件，或發生造成重大不利社會影響的事件，扣1－3分。正常的資產減值准備計提不在此列；
（二）信息質量扣分：金融企業不按照規定提供財務會計信息，或提供虛假財務會計信息，扣1－3分。 為平滑不同金融行業的年度經營狀況，財政部於每年4月15日前公布銀行業、保險業、證券業和綜合金融業4大行業的績效評價行業調節系數。
金融企業績效評價分數=本期績效評價分數×行業調節系數。 根據績效評價分數及分析得出的評價結果，以評價得分、評價類型和評價級別表示。
評價得分用百分製表示。
評價類型是根據評價分數對企業綜合績效所劃分的水平檔次，用文字和字母表示，分為優（A類）、良（B類）、中（C類）、低（D類）、差（E類）五種類型。
評價級別是對每種類型再劃分級次，以體現同一評價類型的不同差異，採用在字母後重復標注該字母的方式表示。 績效評價結果以85、70、50、40分作為類型判定的分數線。
（一）評價得分達到85分以上（含85分）的評價類型為優（A類），在此基礎上劃分為3個級別，分別為：AAA≥95分；95分>AA≥90分；90分>A≥85分；
（二）評價得分達到70分以上（含70分）不足85分的評價類型為良（B類），在此基礎上劃分為3個級別，分別為：85分>BBB≥80分；80分>BB≥75分；75分>B≥70分；
（三）評價得分達到50分以上（含50分）不足70分的評價類型為中（C類），在此基礎上劃分為2個級別，分別為：70分>CC≥60分；60分>C≥50分；
（四）評價得分在40分以上（含40分）不足50分的評價類型為低（D類）；
（五）評價得分在40分以下的評價類型為差（E類）。 本實施細則自印發之日起施行，此前有關規定與本實施細則不一致的，以本實施細則為准。
附件下載：
附件一：金融企業績效評價基礎數據調整表.
附件二：金融企業績效評價加減分因素表.
附件三：銀行類金融企業績效評價表.
附件四：保險類金融企業績效評價表.
附件五：證券類金融企業績效評價表.
附件六：金融控股公司績效評價表.

㈡ 金融企業績效評價辦法

第一章總則

第一條 為了加強對金融企業的財務監管，進一步規範金融企業績效評價工作，綜合反映金融企業資產營運質量，推動金融企業提升經營管理水平，促進金融企業健康發展，根據《金融企業財務規則》（財政部令第42號）等有關法律法規，制定本辦法。

第二條 在中華人民共和國境內依法設立金融企業的績效評價工作，適用本辦法，金融企業具體包括：

（一）執業需取得銀行業務許可證的除政策性銀行以外的國有銀行、股份制商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行、信用社、新型農村金融機構、信託公司、金融租賃公司、金融資產管理公司和財務公司等；

（二）執業需取得保險業務許可證的各類商業保險企業等；

（三）執業需取得證券業務許可證的證券公司、期貨公司和基金管理公司等；

（四）各類金融控股（集團）公司、融資擔保公司、金融投資管理公司以及金融監管部門所屬的從事相關金融業務的企業等。

第三條 本辦法所稱績效評價，是指通過建立評價財務指標體系，對照相應行業評價標准，對金融企業一個會計年度的盈利能力、經營增長、資產質量以及償付能力等進行的綜合評判。

第四條 財政部依據本辦法組織實施中央管理金融企業的績效評價工作；省級人民政府財政部門（以下簡稱財政部門）依據本辦法組織實施本地區金融企業的績效評價工作。
第五條 金融企業績效評價工作應當遵循以下原則：

（一）綜合性原則。金融企業績效評價應當通過建立綜合的指標體系，對金融企業特定會計期間的財務狀況和經營成果進行多角度的分析和綜合評判；

（二）客觀性原則。金融企業績效評價應當充分考慮市場競爭環境，依據統一測算的、同一期間的國內行業標准值，客觀公正地評判金融企業的經營成果；

（三）發展性原則。金融企業績效評價應當在綜合反映金融企業年度財務狀況和經營成果的基礎上，客觀分析金融企業年度之間的增長狀況及發展水平。

第六條 為確保績效評價工作的客觀、公正與公平，績效評價工作原則上應當以社會中介機構按中國審計准則審計後的財務會計報告為基礎，其中，財務報表應當是按中國會計准則編制的合並財務報表。

㈢ 試析融資方式與企業績效的實證

試析融資方式與企業績效的實證

融資指為支付超過現金的購貨款而採取的貨幣交易手段，或為取得資產而集資所採取的貨幣手段。 融資通常是指貨幣資金的持有者和需求者之間，直接或間接地進行資金融通的活動。如下三一篇關於融資方式與企業績效的實證的論文，小夥伴們在寫論文的時候不妨多加參考。

論文摘要： 中小企業資本結構不合理，已經成為資本市場不規范的一個重要表現。本文對我國中小企業板上市公司上市前財務數據統計分析，總結出中小企業融資偏好，用CORREL函數分析中小企業融資方式與企業績效的關系，考察樣本中小企業的融資方式優選順序。

論文關鍵詞： 中小板企業 內源融資 股權融資 債權融資 績效

文獻綜述

在中小企業融資方式選擇方面，各國都做了深入研究，研究成果主要集中在制約企業融資的外部因素和內在因素、企業融資的策略、債券融資和股權融資等方面。Modigliani和Miller(1958)在資本市場完善、資本可以自由流動、利率一致、不存在稅賦等假設條件下，運用馬歇爾的市場均衡分析方法，論證了融資方式選擇與企業價值無關的觀點。權衡理論學派的Robichek和Myers(1966)等綜合了稅收差別學派和破產成本學派通過放寬無稅負和無破產成本假設論證存在市場套利成本，且最小的套利成本對應著最優資本結構的觀點，認為應在不同資本的收益與套利成本之間進行權衡，以確定融資方式。Myers(1984)採用信息不對稱理論的分析框架，發現企業在利用不同融資方式時存在一個優先順序，即內部融資優先於外部融資，債權融資優先於股權融資。Jensen和Meckling(1986)認為在市場越來越完善的前提下，由於信息不對稱和存在利益不一致，資本所有者和經營者之間存在代理成本，企業最優融資方式選擇應能使綜合代理成本最小。Opler和Titma(1994)認為融資方式同企業在其產品、要素市場上的競爭程度和競爭策略有關，企業選擇融資方式時應該考慮破產清償可能給消費者和供應商造成的損失。

目前，國內對中小企業融資方式研究的成果較多，童盼和陸正飛(2005)從靜態的角度考察企業融資方式與其決定因素之間的關系，對融資方式與企業規模、成長性、盈利能力、非債務稅盾、資產抵押價值及經濟附加值等因素之間的'關系進行了細致研究。張軍等(2005)認為企業的股權和債務都存在融資過度的傾向。朱德新和朱洪亮(2007)則發現中小企業的融資決策遵循“內部融資—負債融資”的次序，既不符合權衡理論，也不符合最優融資順序理論。羅正英和段佳國(2006)認為中小企業的融資方式受外部環境的影響，更主要的是取決於企業內生性多種變數及其相互關系的作用，尤其是企業治理結構和資本市場成為融資方式選擇關注的對象。肖作平(2009)認為在不同法律制度環境下，控股股東對融資方式的影響是有差異的，債務水平受法律制度環境的影響。由此可見，國內學者對融資方式選擇的研究已經比較深入。

綜上所述，經濟學家們對中小企業融資的問題進行了多方面研究，但是由於企業面臨的經濟環境不同，影響著我國中小企業直接借鑒其它國家成功融資方法的效率。目前我國不少中小企業發展迅速並成功上市，且在所屬行業中處於優勢地位。相對於滬深主板市場中的上市公司，中小板企業表現出更好的盈利性與更高的成長性。然而，對大多數非上市中小企業來講，融資問題依然是制約企業發展的瓶頸。

融資方式選擇與中小企業績效的實證研究

(一)樣本選取與數據來源

本文的研究樣本為2004-2007年所有中小板企業上市前一年的財務報告數據資料，上市公司數量分別為38、50、102、202家，數據來源於各中小企業的《招股說明書》。通過Excel中的C0RREL函數對樣本企業不同融資方式籌資金額與當年凈收益以及主營業務增長率計算相關系數，然後進行線性回歸分析，藉以判斷選用何種融資方式能夠低成本並且及時地獲取所需資金，實現企業價值的最大化。

(二)變數安排

本文採用凈利潤、主營業務增長率作為反映中小企業績效能力的指標。嚴格來說，企業的業績很難加以界定與衡量，至今沒有一種方法能夠明確告知企業是否具有較高的盈利性，作為會計計量結果的凈利潤，反映了一定時期的收入與成本水平，作為銷售規模、成本控制、資產營運、籌資結構的綜合體現，是衡量企業經營成果的主要指標;主營業務增長率是評價企業成長狀況和業績發展的重要指標，是預測企業業務拓展趨勢的重要標志。融資方式選擇內源性融資、長期債權融資和股權融資，試圖更加准確地描述融資方式與中小企業業績的相關性。

(三)實證檢驗

實證檢驗可以用相關系數的變化范圍判斷變數的相關程度，通過C0RREL函數計算相關系數r，判斷標准如下：│r│=0完全不相關;0<│r│≤0.3基本不相關;0.3<│r│≤0.5低度相關;0.5<│r│≤0.8顯著相關; 0.8<│r│<1高度相關;│r│=1完全相關。

r的絕對值越接近1表示相關的程度越強，是正相關還是負相關，則由r的符號定：r>0正相關;r<0負相關。

本文採用CORREL函數分析2004-2007年凈利潤、主營業務收入增長率與不同融資方式之間的相關性，具體相關系數運行結果如表1所示。

根據運行結果參照判斷標准可以看出：

1.2004年內源性融資與凈利潤的相關系數為0.85，兩者表現出了高度相關性;內源性融資與主營業務收入增長率的相關系數為0.42，兩者之間低度相關，而其他幾組數據之間基本不相關。

根據內源性融資分別與凈利潤、主營業務收入增長率的相關關系，把內源性融資、凈利潤和主營業務收入增長率作為回歸的形式參數建立線性回歸方程：y=a+bx，利用INTERCEPT計算a，用SLOPE函數求出b，進一步分析它們之間的聯系。

a1=INTERCEPT(凈利潤，內源性融資)=12300593

b1=SLOPE(凈利潤，內源性融資)=0.35

建立直線回歸方程：

y=12300593+0.35x

a2=INTERCEPT(主營業務收入增長率，內源性融資)=0.19 b2=SLOPE(主營業務收入增長率，內源性融資)=2.1

建立直線回歸方程：

y=0.19+2.1x

結果表明，隨著內源性融資的增加，凈利潤、主營業務收入增長率均在增加，但主營業務收入增長率的斜率2.1更大，表現為更高的增長性。

2.2005年內源性融資與凈利潤的相關系數為0.85，兩者表現出了高度相關性;長期債權融資與凈利潤的相關系數為-0.41，兩者之間低度負相關，而其他幾組數據之間基本不相關。

根據內源性融資、長期債權融資分別與凈利潤的相關關系，把內源性融資、長期債權融資和凈利潤作為回歸的形式參數建立線性回歸方程，進一步分析他們之間的聯系。

a3=INTERCEPT(凈利潤，內源性融資)=7182656

b3=SLOPE(凈利潤，內源性融資)=0.37

建立直線回歸方程：

y=7182656+0.37x

a4=INTERCEPT(凈利潤，長期債權融資)=48921568

b4=SLOPE(凈利潤，長期債權融資)=-0.16

建立直線回歸方程：

y=48921568-0.16x

結果表明，隨著內源性融資的增加，凈利潤穩定增加，而長期債權融資的增加導致凈利潤的下降，可能是因為承擔過多的債務成本所致。

3.2006年內源性融資與凈利潤的相關系數為0.87，兩者表現出了高度的正相關性，其他幾組數據之間基本不相關。

根據內源性融資與凈利潤的相關關系，建立線性回歸方程為：y=a+bx，利用INTERCEPT計算a，用SLOPE函數求出b。

a5=INTERCEPT(凈利潤，內源性融資)=4479851

b5=SLOPE(凈利潤，內源性融資)=0.32

建立直線回歸方程：

y=4479851+0.32x

結果表明，隨著內源性融資的增加，凈利潤穩定增加，研究結果與前兩年相同。

4.2007年內源性融資與凈利潤的相關系數為0.83，兩者表現出高度的正相關，其他幾組數據之間基本不相關。

根據內源性融資與凈利潤的相關關系，建立線性回歸方程為：y=a+bx，利用INTERCEPT計算a，用SLOPE函數求出b。

a6=INTERCEPT(凈利潤，內源性融資)=3789509

b6=SLOPE(凈利潤，內源性融資)=0.31

建立直線回歸方程：

y=3789509+0.31x

結果表明，隨著內源性融資的增加，凈利潤穩定增加，研究結果與前幾年相同。

結論

本文基於我國上市中小企業融資方式與績效的實證研究，結果表明：不同時期上市的中小企業上市前內源性融資與凈利潤存在著高度相關性，從回歸方程中可以發現，凈利潤隨著內源性融資的增加而增加，這主要是內源性融資是由企業的留存收益轉換而成，凈利潤的增加必然加大內源性融資規模。部分樣本企業顯示出內源性融資與主營業務收入增長率的正相關性，一般情況下內源性融資較多的企業，企業的利潤質量不斷提高，盈利能力增強，企業的發展前景比較樂觀。樣本企業表現出長期債權融資與凈利潤存在負的相關性。從線性回歸方程可以看出，長期債權融資與凈利潤之間有相反的走勢，這可能是由於長期債權融資給企業帶來較高的債務成本，如籌資費、利息費用等減少了企業的利潤。

由於目前我國資本市場不完善，中小企業進入公開市場融資的門檻過高以及自身治理結構和信息披露的缺陷，很少能通過發行股票進行籌資，加上一些中小企業在成長階段依靠內源性融資或股東擴股增資的限制，通過向金融機構籌資或者發行債券融資是一條可行的途徑，雖然融資成本攤薄了利潤，但是企業通過資本運營帶來的收益足以支付融資成本，同時債權融資可以發揮財務杠桿的作用提高每股收益，債權融資的節稅收益也有利於增加股東財富。

參考文獻：

1.Modigliani F，Miller M H. The Cost of Capital，Corporation Finance and the Theory of Investment[J].American Economic Review，1958(48)

2.Robichek A A，Myers S C.Problems in the theory of optimal capital structure[J].Journal of Financial and Quantitative Analysis，1966(1)

3.Myers S C.The capital structure puzzle[J].Journal of Finance，1984(13)

4.Jensen M C，Meckling W H.Theory of the Firm：Managerial Behavior，Agency Costs，and Capital Structure[J].Journal of Financial Economics，1986(76)

5.Opler T，Titman S.Financial distress and corporate performance[J].Journal of Finance，1994(49)

6.張雄華，趙戴怡，庄慧慧.中國中小板市場發展現狀和趨勢分析[J].中國風險投資，2012(6)

7.童盼，陸正飛.負債融資對企業投資行為影響研究：評述與展望[J].會計研究，2005(12)

8.金永紅，錢雯婷.我國中小板企業融資方式選擇對企業盈利能力影響研究[J].軟科學，2010(3)

9.張軍，鄭祖玄，趙濤.中國上市公司資本結構：股權融資偏好、最優資本結構、還是過度融資?[J].世界經濟文匯，2005(6)

10.朱德新，朱洪亮.中國上市公司資本結構的選擇—基於兩種主要理論的檢驗[J].南方經濟，2007(9)

;

㈣ 你認為金融企業應當從哪些方面來改進金融服務質量

金融行業首先應該辦好自己的業務，然後其次應該提高自己的服務意識和服務質量，提高工作人員的思想水平。

㈤ 中天金融2020年半年度董事會經營評述

中天金融（000540）2020年半年度董事會經營評述內容如下：

一、概述

宏觀市場及行業分析

（一）宏觀市場回顧

2020年上半年，面對新冠肺炎疫情帶來的嚴峻考驗和復雜多變的國內外環境，全國上下統籌推進疫情防控和經濟 社會 發展各項工作，堅持穩中求進工作總基調，扎實做好「六保」工作，全面落實「六穩」任務，構建以國內循環為主、國際國內互促的雙循環發展新格局，經濟運行逐步復甦，基本民生保障有力，市場預期總體向好， 社會 發展大局穩定。據國家統計局數據顯示，上半年國內生產總值45.66萬億元，同比下降1.6%，其中，二季度同比增長3.2%。

2020年上半年，貴州省經濟運行先降後升，由負轉正，呈現出總體回穩、恢復加快、勢頭向好的發展態勢。據貴州省統計局數據，全省地區生產總值7,985.53億元，同比增長1.5%，增速位居全國前三。第三產業增加值4,200.16億元，同比增長1.8%，佔全省地區GDP的比重達52.60%。

（二）房地產行業回顧

2020年上半年，中央繼續堅持「房住不炒」的定位，落實「穩地價、穩房價、穩預期」目標，全國房地產行業平穩運行，區域市場發展差異化明顯。隨著復工復產穩步推進，全國房地產行業核心指標在一季度出現下滑後二季度逐步改善。據國家統計局數據顯示，上半年全國商品房銷售面積69,404萬m，同比下降8.4%，降幅比一季度收窄17.9個百分點；商品房銷售額66,895億元，同比下降5.4%，降幅比一季度收窄19.3個百分點。

2020年上半年，貴州省堅持規劃引領，適應當前交通新格局和區域發展新形勢，積極推進新型基礎設施建設，進一步構建集約高效、經濟適用、智能綠色、安全可靠的現代化基礎設施體系，不斷加強城市更新和存量住房改造提升，夯實區域高質量發展新基礎。據貴州省統計局數據顯示，上半年全省商品房銷售面積2,384.25萬m，同比下降4.6%，降幅比一季度收窄

11.7個百分點；商品房銷售額1,347.41億元，同比下降9.3%，降幅較一季度收窄10個百分點。

（三）金融行業回顧

2020年上半年，我國全面深化資本市場改革穩步推進，新證券法正式實施、創業板改革並試點注冊制、新三板改革平穩落地；銀行業進一步落實落細各項金融紓困政策，精準支持國家重大區域發展戰略和「兩新一重」項目建設；保險業進一步優化保險監管機制，加快保險資金運用改革。據銀保監會數據顯示，上半年全國銀行業新增人民幣貸款12.1萬億元，同比增加2.4萬億元。據中國證券業協會數據顯示，上半年全國證券業實現營業收入2,134.04億元，同比增長19.26%，凈利潤831.47億元，同比增長24.73%；據銀保監會數據顯示，上半年我國保險業原保費收入2.72萬億元，同比增長6.67%。

2020年上半年，貴州省金融存、貸款提速增長。據貴州省統計局和貴州省銀保監局數據顯示，全省金融機構人民幣各項存款余額28,343.39億元，同比增長1.8%，金融機構人民幣各項貸款余額30,876.46億元，同比增長14.6%，貴州省保險業原保費收入305.63億元，同比增長6%。

2020年上半年公司經營及管理情況回顧

報告期內，公司緊緊圍繞以確保正常經營和平穩發展為第一要務，始終堅持以防控風險為根本保證，堅持穩中求進，在堅決做好疫情防控的前提下，努力保持公司整體穩定和各業務板塊穩健發展，實現營業總收入118.54億元。

（一）黨建工作

報告期內，公司黨委以助力企業發展為目標，以夯實黨建工作基礎為關鍵，聚焦核心任務、堅定工作方向，緊緊圍繞服務發展、提高工作水平，不斷提升黨組織的凝聚力、向心力、組織力、戰鬥力，持續推進黨建工作與企業生產經營工作有機融合、共同發展。

在政治建設方面，公司黨委始終把政治建設擺在首位，加強宣傳引導，組織各基層支部以集中學習和實踐學習相結合的方式，引導全體黨員適應新時代、新形勢，貫徹新任務、新要求。在組織建設方面，公司黨委以提升組織戰鬥力為重點，不斷完善基層組織建設，圍繞打贏疫情防疫阻擊戰，加快推進復工復產各項工作。報告期內，公司黨員充分發揮黨員先鋒模範作用，成立疫情防控黨員先鋒隊，帶頭捐款捐物助力疫情防控，近兩百餘名先鋒黨員深入社區疫情防控一線，為廣大業主和員工築起生命 健康 防線。

（二）抗疫工作

報告期內，公司及時響應黨中央、省市各級政府部門的安排部署，堅決把「紮根貴州，感恩貴州，奉獻貴州」落實到行動上，全力支持疫情防控，共克時艱。一是向全體員工發起《募捐倡議書》，積極參與「金融擔當抗擊疫情」募捐行動，捐款捐物用實際行動助力貴州打贏疫情狙擊戰。二是中天物業以全力保障30餘萬社區居民及員工的生命安全為己任，利用已建成的「中天.服務家」APP實現物業服務線上化，扎實做好所服務71個項目的疫情防控工作，為政府建立疫期檔案和分類篩查、重點監測提供了第一手資料。三是中天康養充分發揮專業優勢，投身社區一線，積極支持和參與基層一線疫情防控工作。

（三）扶貧工作

公司全面落實貴州省脫貧攻堅「沖刺90天打贏殲滅戰」動員大會精神，按照省委省政府「一刻不能停、一步不能錯、一天不能耽誤」的要求，全力以赴助力全省如期實現高質量脫貧，決勝脫貧攻堅。報告期內，在確保疫情防控到位的前提下，公司旗下全域精品農旅聚合品牌「樂耕甜」充分發揮「品牌+社區」服務優勢，在貴陽市各門店推出「社區配送+門店自提」服務，保證疫情期間農產品不斷貨、不滯銷，充分保障了疫情期間村民收入穩定，持續為脫貧攻堅貢獻力量。報告期內，公司精準幫扶國家掛牌督戰深度貧困村望謨縣樂旺鎮大灣村，聚焦鄉村人居環境改善、就業精準幫扶、鄉村文明建設等重點領域，全力推進「一戶一策、精準施策」的綜合幫扶方案和措施，助力大灣村如期高質量脫貧。「阿妹戚托」小鎮中天假日智選酒店通過「培訓+就業」的聯動模式，拓展新的民宿業態，多形式、多渠道帶動易地扶貧搬遷居民增加收入，鞏固易地扶貧搬遷成果。

（四）業務發展

報告期內，中天物業緊緊圍繞建設「 科技 物業、智能物業」的目標，明確「一個基礎支撐、兩個管理中心、三個應用平台」的信息化建設路徑，依託 科技 引領和業務支撐，著力實現物業服務從傳統的勞動密集型向 科技 物業轉型，綜合實力和品牌影響力持續提升。通過實施「以呼叫中心為平台，以管家制為核心」的一線項目管理新模式，完成中天物業多元化經營體系及業務搭建，切實提高物業管理效能；組織開展「線上+線下」6大主題社區文化活動，豐富業主精神文化生活。報告期內，中天物業獲「2020中國物業服務百強企業（TOP24）」「2020中國物業服務年度 社會 責任感企業」「2020中國特色物業服務領先企業」「2020貴陽市物業服務質量領先企業」等多項榮譽。中天中學中考總分平均分再創全市中考成績新標桿，蟬聯貴陽市中考成績十一連冠；中天小學、中天幼兒園教育質量、教育口碑持續「雙提升」；中天 體育 推出「健身戰疫」「致敬逆行者」等品牌活動，並積極籌備新店開設工作；會議、會展嚴格按照政府要求做好疫情防控工作，積極組織開展線上活動策劃和推廣，通過線上直播等方式擴大品牌知名度，促進客戶資源儲備，為復工後的業務開展及落地奠定堅實基礎。

金融業務方面。公司始終以風險控制為根本，以提升金融資產盈利能力為核心，以內部控制與經營發展的相互促進為目標，扎實推動各金融子公司全力提高治理水平，穩步推進金融業務高質量發展。報告期內，公司實現金融類營業總收入約70.63億元，同比增長29.08%。

中融人壽進一步夯實資本管理，提升運營效率和治理水平，確保償付能力充足；扎實推進業務結構優化，推動長期期繳業務的發展，持續提高優質業務佔比；加強線上與線下渠道相結合的業務驅動模式，積極拓展創新渠道建設；提升線上服務效能，完善線上保全服務項目、電子化回訪功能、線上理賠等服務；完成相關投資能力制度完善和備案材料更新等工作。報告期內，中融人壽實現規模保費70.86億元。

中天國富證券始終堅持以合規風控為生命線，進一步提升綜合競爭力。一是優化組織架構，形成由投資銀行、銷售、經紀和自營統領的業務板塊，根據業務板塊新設、調整職能部門，進一步提升綜合服務能力和管理效能；二是投行項目規模、數量、收入大幅提升。上半年已完成項目30單，已過會項目30單，在審項目23單，擬申報項目36單，業務收入同比增長16.46%；三是配備了一支具有較強研究、投資和交易能力的專業團隊，自營業務取得較好收益。四是經紀業務穩步提升。完成17家分公司的經紀業務上線，正在籌備設立遼寧、青島、江西3家分公司；五是啟動資產管理和代銷金融產品的牌照申請工作，報告期內已提交相關申報材料。

康養業務方面。公司始終堅持「基層醫療」和「高品質醫療」雙核發展主線，穩步推進康養業務布局。在基層醫療業務方面，完成水東社區第二衛生服務中心、水東社區第二老年人日間照料中心的運營准備工作，全面啟動水東社區第四衛生服務中心的籌備工作，加速推進基層醫療板塊業務布局。在高品質醫療業務方面，始終以精緻醫療為發展導向，穩步推進相關業務開展。其中，中天觀山湖口腔門診部業務有序開展，業務穩步增長；觀山湖 健康 體檢中心的建設工作加速推進，計劃於2020年末投入運營。

（五）合規風控

公司堅決遵循並執行「防風險、強合規」的經營管理思路，健全完善合規管理和全面風險管理機制，增強風險防控能力。

一是系統性對公司風險進行全面監測，優化風險管控流程，做到風險管理的全面性、有效性、及時性；二是系統梳理公司內控制度和管理流程，從制度的健全性與有效性兩個維度持續健全風控合規制度體系；三是強化全員風險管控理念，提升快速應對預警信號和處理風險信息的能力；四是定期或不定期對子公司的風險狀況進行監測和核查，運用定量和定性相結合的方法，不斷完善風險早期識別機制。

（六）品牌和企業文化

報告期內，公司著力打造企業文化建設的新載體和助推業務高質量發展的品牌新形象。公司在官方微信、微博等自媒體平台，持續開設「中天奮斗者」「戰疫有我風雨同天」等專題欄目，深度挖掘了大量在抗擊疫情、脫貧攻堅、社區服務等業務一線的先鋒模範和典型人物並大力宣傳，進一步讓「同中天共未來」的文化理念深入人心，極大增強了中天人的凝聚力、戰鬥力。

（七）團隊建設

報告期內，公司緊緊圍繞戰略目標和業務發展，以增強團隊的「凝聚力、戰鬥力、執行力」為核心，不斷提升團隊合力，持續推動組織優化。公司積極響應政府「穩就業」的政策號召，不斷完善員工縱向發展和橫向流動機制，通過動態監視組織結構合理性，實施內部人才共享，合理分配資源，切實做好穩就業工作；科學開展數據量化工作，進一步提升激勵方案的有效性，持續健全激勵約束機制；強化組織賦能，提升組織活力，持續充實公司業務團隊、管理團隊，形成正向競爭機制，為業務發展提供組織支撐。

（八）重大資產重組事項

報告期內，公司重大資產重組工作仍在推進中，尚未形成最終方案。2020年7月17日，銀保監會發布了《中國銀保監會依法對天安財產保險股份有限公司等六家機構實施接管的公告》，鑒於華夏人壽觸發了《中華人民共和國保險法》第一百四十四條規定的接管條件，銀保監會派駐接管組對華夏人壽實施接管。

公司需遵守《深圳證券交易所行業信息披露指引第3號——上市公司從事房地產業務》的披露要求

新增土地儲備項目

註：上述地塊競得日期為2020年7月29日。

累計土地儲備情況

主要項目開發情況

主要項目銷售情況

主要項目出租情況

土地一級開發情況

融資途徑

發展戰略和未來一年經營計劃

2020年是全面建成小康 社會 和「十三五」規劃收官之年,是脫貧攻堅決戰決勝之年,是攻堅克難的拼搏之年。公司堅持「感恩黨、聽黨話、跟黨走，按市場規律辦事」的基本原則，以保持平穩運營為根本，保持各業務板塊穩健發展，努力完成全年目標和重點工作。

金融業務方面。公司將以持續提升風險管理的質量與效率為根本，優化全面風險管理體系；以提升金融資產盈利能力為核心，增強客戶經營、銷售增能、 科技 賦能、管理提升。強化專業化定位，夯實以客戶為中心的服務體系，有效提升客戶體驗和滿意度，塑造差異化優勢；構建多元渠道運營體系、加強銷售團隊建設培育工作；切實推動金融 科技 對業務發展與經營管理的全面賦能，助推產品、業務支持與客戶需求的深度協同，提供數字化、 科技 化、高品質的金融服務；強化業務管理協同，推動資源優化配置，繼續推進中融人壽保險投資能力備案、中天國富證券業務牌照申領和中天友山基金公募基金牌照申辦工作，提升綜合服務能力，助推公司金融業務高質量發展。

康養業務方面。以「基層醫療」為主線穩步持續推進康養業務布局，開展各項基本醫療和公共衛生服務，打造中天特色的基層康養服務體系。

向商品房承購人因銀行抵押貸款提供擔保

公司按房地產經營慣例為商品房承購人提供按揭貸款擔保。擔保類型為階段性擔保。階段性擔保的擔保期限自保證合同生效之日起，至商品房承購人所購住房的《房地產證》辦出及抵押登記手續辦妥後並交銀行執管之日止。截至本報告期末，公司承擔階段性擔保余額為人民幣44.58億元。

董監高與上市公司共同投資（適用於投資主體為上市公司董監高）

二、公司面臨的風險和應對措施 疫情影響風險。突發新冠肺炎疫情進一步加劇宏觀經濟下行壓力，對房地產行業和金融行業造成較大影響。盡管當前我國疫情防控形勢持續向好，但境外疫情仍在加劇蔓延，我國面臨境外疫情輸入風險大幅增加，我國經濟發展面臨新的更大挑戰。公司將在堅決按照政府要求做好常態化疫情防控工作前提下，全力推動各板塊業務有序推進，力爭把疫情造成的損失降到最低限度。 市場競爭風險。近年來，隨著貴州 社會 經濟的高速發展，貴州省房地產市場潛力及未來價值得到了全國大型房地產企業的高度認同，市場競爭愈加激烈。為此，公司將在深耕貴州省市場的基礎上，堅持穩健經營策略，提升產品品質和服務質量，鞏固公司區域地產龍頭地位。 金融市場風險。對公司而言，金融市場風險主要是指由於利率、權益價格、匯率等不利變動導致公司金融類業務遭受非預期損失的風險。公司各金融子公司主要通過以下措施強化應對：重視宏觀經濟研究，審慎預測市場走勢，設置安全邊際，提前做好應對；主動管理權益資產倉位，保持風險敞口可控；定期對大類資產的 歷史 風險與收益進行分析；以價值管理為中心，兼顧整體資產流動性，通過新增資產逐步調整投資組合，使整體投資組合的風險收益特徵符合風險管理要求；加強風險監測與預警，強化風險應急管理。

三、核心競爭力分析 1.基本原則——感恩黨、聽黨話、跟黨走，按市場規律辦事 「感恩黨、聽黨話、跟黨走，按市場規律辦事」是公司始終堅持的基本原則，是公司在與共和國經濟同步發展歷程中所積累的寶貴精神財富，是公司深耕貴州四十餘年歷程中所形成的光榮傳統，已深深融入中天血脈，歷久彌新；公司始終將堅持黨的領導、加強黨的建設與企業生產經營、員工隊伍建設緊緊結合在一起，形成「同發展、互促進、共提高」的良好政經生態，塑造了中天「講政治、顧大局、守法規、求高效、勇擔當」的 社會 形象。 2.超強高效的執行力 公司始終注重文化建設與戰略、經營管理相結合，努力將企業文化融入日常生產經營活動中，紮根於員工的行動之中，發揚「思想艱苦、作風清苦、工作刻苦」的「三苦精神」及「扣扣子、擔擔子、釘釘子」的「三種精神」，打造「自強不息、合作共贏」的「中天人」團隊理念，形成了具有鮮明中天特色的執行力文化。 3.先鋒思考，創新發展的思想源動力 中天金融集團作為貴州第一家上市公司， 歷史 的沉澱注入敢為人先的創新基因。創領未來的品牌驅動、「先鋒思考、嚴謹執行、務求實效」的工作準則成為不斷開創中天事業新局面的內生源動力，成為中天始終在發展中創新、在創新中再發展、再創新的強大思想武器。 4.優勢資源的整合力 公司發揮區域龍頭的資源整合能力，始終紮根於當地 社會 與經濟發展的偉大事業中，積極履行企業公民責任，並藉助資源優勢覆蓋全國，實現全國市場輻射。 5.體制穩健、機制靈活的組織戰鬥力 公司始終堅持構建「穩健的體制與靈活高效的機制」相結合的企業管理模式，形成了充滿鮮活生命力的 健康 組織體制和靈活而不鬆散、高效而不失序的內部運行機制。體制穩健、機制靈活、高效有序是公司始終對市場保持高度敏感性、快速獲取市場機會並有效運行的組織保證。