1. 環京一哥折戟，「爆雷」的華夏幸福還能幸福嗎
2月1日深夜，華夏幸福基業股份有限公司發布公告稱，截至目前，華夏幸福及下屬子公司發生債務逾期涉及的本息金額為52.55億元，但公司的可動用資金僅為8億，這也是華夏幸福首次官方對外承認債務逾期問題。
據諸葛找房了解，華夏幸福金融機構債權人委員會組建暨第一次會議於2月1日召開。會上，此次債務危機被定調為民營企業流動性風險，華夏幸福董事長王文學對危機進行了總結，並表示 堅決不逃廢債 ；政府方面則要求 全力確保有序經營、員工穩定、正常交房。
面對債務危機，華夏幸福給出的解釋是：「錯誤研判環京形勢，環京住宅量價齊跌，影響公司回款達千億量級；新拓展區域的效果不及預期；擴張激進，管理不精細；疫情影響。」
其實早在2018年，華夏幸福就曾爆發過一次債務危機。當時，中國平安作為華夏幸福的「白馬騎士」，在幫助華夏幸福度過危機的同時，也成為了華夏幸福持股25%的二股東。
按照與平安的約定，2018年到2020年，華夏幸福歸母凈利潤分別不得低於114.15億、144.88億和180億。2018年和2019年，華夏幸福「擦線」完成業績承諾，然而2020年的業績承諾，卻未能如約完成。
隨著3年合作結束，華夏幸福與平安未來合作的不確定性，也是讓市場擔憂的原因之一。
從1月8日起，中金公司、穆迪、惠譽等機構先後下調華夏幸福的評級；1月15日，河北省政府承諾為華夏幸福提供高達95億元的有條件財政支持；1月21日，上交所向華夏幸福發出監管工作函。
「產業地產不好做，周期長，變現慢，步子邁得太大，一味追求銷售額，就算是河北老大又怎樣？」在業內人士看來，華夏幸福前幾年贏在產業地產上，現在也輸在這里。而疫情的發生和監管部門「三道紅線」的出台，只是加速了危機到來，但這「是遲早的事」。
2016年，華夏幸福憑借著環京區域布局以及產業新城模式，尋求差異化定位，開始大片圈地，銷售額超過1200億元，成為全國少有的區域性千億房企。但這個業務周期長、招商難、對外部依賴比較大。
2017年，雄安新區規劃橫空出世，華夏幸福作為河北房企龍頭，股價一飛沖天，前景被一致看好。然而政府一紙「限購令」，使得環京區域房價下跌，華夏幸福重金投入的多個產業小鎮項目受到嚴重沖擊。
2018年，當華夏幸福去掉「招商引資、植入產業」的光環，產業新城模式對於地方政府的吸引力降至冰點，使得華夏幸福理想中的可持續發展成為幻影，陷入資金鏈困境。盡管住宅板塊「孔雀城」一直以高周轉模式開發，為產業地產「輸血」，但2017年環京市場低迷、限購政策嚴格，直接拖住了華夏幸福。
2020年以來，疫情疊加環京地區房地產調控政策，導致華夏幸福銷售金額及回款同比下滑，經營業績承壓，財務狀況惡化。2020年第三季度報顯示，華夏幸福應收賬款前五欠款人中分別為：固安新興示範區財政局、沙城經開區管委會、溧水經開區管委會、嘉善商服區管委會和大廠縣財政局，欠款總額近280億元。
在2020-2021年地方財政整體緊縮、房地產全面收緊的情況下，華夏幸福終究還是回歸成了地產企業最初的模樣；在河北疫情爆發、對賭協議失利後，失去了所有的光環，再次陷入動盪。
目前來看，導致華夏幸福陷入困境的主要因素：一是環京區域受政策限制，公司的「現金奶牛」孔雀城銷售不利；二是與政府合作開發的產業新城，前期需要墊付大量的資金，公司「以短養長「的運營模式使得資金錯配，現金流長期緊綳；除此之外，足球等副業也牽扯了公司大量精力和財力。
隨著公司債務違約公告在2月1日夜間的披露，華夏幸福的現存經營壓力和債務問題已悉數浮出水面。近期，市場傳言稱，華夏幸福欲引入華潤集團為股權投資者，提供資金和債券市場的支持。對此，華夏幸福沒有予以否認，只表示「不方便評論，以後續公告為准」。
2. 華夏幸福債務危機愈演愈烈 違約110億只是一個開始
記者 楊帆
大潮退卻，裸泳者華夏幸福爆雷才開始。華夏幸福陷入了債務危機，目前已經累計有110億的逾期，但目前公司可動用的資金僅有8億。按照公司董事長王文學的說法，債務加上新增融資全面受阻、業務現金流根本無法覆蓋償付需求、可注入的資金基本枯竭，最終觸發了此次流動性危機。
債務違約110億只是一個開始
2月26日晚間，華夏幸福(600340)發布公告稱，近期公司下屬子公司新增未能如期償還本息金額58.17億元債務情況，包括銀行貸款、信託貸款、境外債券等債務形式，未涉及境內債券、債務融資工具等產品。
截至目前，公司累計未能如期償還債務本息合計110.54億元，目前公司正在與上述逾期涉及的金融機構積極協調展期相關事宜。
華夏幸福表示，公司流動性階段性緊張導致的債務未能如期償還，對公司融資產生較大影響;目前，為化解公司債務風險，加快促進公司有序經營，公司正在積極協調各方商討多種方式解決當前問題。公司也將在地方政府的大力支持下，在主要股東的積極協調下，加快制定短中長期綜合化解方案。公司將堅決恪守誠信經營理念，積極解決當前問題，落實主體經營責任。以「不逃廢債」為基本前提，按照市場化、法治化、公平公正、分類施策的原則，穩妥化解華夏幸福債務風險，依法維護債權人合法權益。
分析認為，華夏幸福當前有限的流動資金並不能覆蓋大規模的債務。另外，公司在如今的經營現狀下，新增融資的渠道也受到很大阻礙。基於此，未來隨著更多債務到期，華夏幸福面臨的債務缺口還將更大。
錯判形勢、激進擴張「埋雷」
華夏幸福如今出現嚴重的債務危機，並非無跡可尋。
財報數據顯示，2015年至2019年，華夏幸福的年度凈利潤連年攀升，2019年的凈利潤已經達到146.12億元。即便是在受疫情影響的2020年，公司在前三季度的凈利潤也累計達到72.8億元。根據東方財富網的統計，其凈利潤排名位列房地產行業第4位。
然而，華夏幸福的現金流卻與公司的凈利潤表現背道而馳。自2017年起，公司現金流轉負，達到-162.28億元。之後，華夏幸福的現金流一直沒有好轉，2019年時，該數據已經達到-318.19億，而在2020年第三季度，公司現金流仍然為-250.73億元。
「華夏幸福」董事長王文學在債務協調會上表示，公司因為錯判形勢，激進擴張，導致今年到期債務將達到上千億元人民幣，以公司現有賬面資金將無力償債。
那王文學提到的「錯判形勢，激進擴張」到底怎麼一回事?
王文學稱，2016年以前，環京市場銷售及回款佔比達90%以上。但是，由於被成績沖昏了頭腦，造成對形勢誤判，後期繼續加大環京產業新城的投入和配套住宅投資。後來，由於環京住宅市場量價齊跌，規模腰斬。當意識到問題的嚴重性的時候，因為船大難掉頭，局面已經不可挽回。
對於流動性問題，王文學歸納出四點原因，第一是錯誤研判了環京的房地產形勢，投資過於集中;第二是新拓區域尚在培育中，效果不及預期;第三是前期擴張激進，管理不夠精細;第四是多輪疫情沖擊使經營困境雪上加霜。
內外因素綜合作用下，公司債務償付問題爆發，2021年到期需償付金額高達千億元，但截至1月末，公司貨幣現金僅有240億元，且基本上都是受限資金。「新增融資又全面受阻，業務現金流根本無法覆蓋償付需求。可注入的資金，基本枯竭。危機由此觸發，這是所有人都不願意看到的局面。」王文學表示。
多家機構給予負面評級 股價持續走低
1月27日，國際評級機構惠譽發布最新評級公告，將華夏幸福的高級無抵押評級從B下調至CCC，同時將公司移出負面評級觀察名單。而就在十幾天前，惠譽剛剛將其評級從「BB-」下調至「B」。幾乎同時，另一國際評級機構穆迪，也將華夏幸福的Ba3企業家族評級和企業支持的高級無擔保評級下調至B2。
不止惠譽、穆迪等國際評級機構，國內評級機構也對華夏幸福的債務狀況敲響了警鍾。
1月8日，中金公司將華夏幸福投資評級降至中性;1月19日，中誠信國際將華夏幸福的評級展望調整為負面，主體信用等級保持為AAA。
對於華夏幸福的債務危機，資本市場早有反應。2021年1月初，華夏幸福境內外多隻債券突然大幅下跌。其中，折價最多的如美元債「華夏幸福8.05% B20250113」，面額100美元，成交價52美元;境內債「16華夏01」面額100元，成交價55.2元。
A股方面，2020年下半年以來，華夏幸福股價就不斷走低。2月19日，華夏幸福復牌即遭遇一字跌停。截至2月26日收盤，其股價收於8.48元/股，創下2015年以來新低。而相比其2017年創下33.88元/股 歷史 最高點的高光時期，目前公司總市值已蒸發超過500億元。
3. 華夏銀行和華夏幸福是什麼關系
華夏銀行和華夏幸福除了名字像意外毫無關系。
1. 華夏銀行於1992年10月在北京成立。1995年3月，實行股份制改造；2003年9月，首次公開發行股票並上市交易（股票代碼：600015），成為全國第五家上市銀行。2005年10月，成功引進德意志銀行為國際戰略投資者；2008年10月、2011年4月，先後兩次順利完成非公開發行股票。在2019年7月英國《銀行家》全球1000家銀行排名中，華夏銀行按一級資本排名全球第56位、按資產規模排名全球第67位 ，分別較上一年度提升9位和3位。在美國《福布斯》雜志2019年全球上市公司2000強榜單中，華夏銀行排名第265位，較上一年度提升24位。
2. 華夏幸福基業股份有限公司（股票代碼：600340）創立於1998年，是中國領先的產業新城運營商。公司堅持產業新城及相關業務、商業辦公及相關業務雙輪驅動，截至2019年6月底，公司資產規模超4500億元。2020年9月10日，2020中國民營企業500強榜單發布，華夏幸福基業股份有限公司位列第53位，2019年營業收入10520954萬元。
拓展資料：
1.銀行：銀行，是依法成立的經營貨幣信貸業務的金融機構，是商品貨幣經濟發展到一定階段的產物。銀行是金融機構之一，銀行按類型分為：中央銀行、政策性銀行、商業銀行、投資銀行、世界銀行，它們的職責各不相同。
（1） 中央銀行：即中國人民銀行是我國的中央銀行。
（2） 國有政策性銀行：包括中國進出口銀行、中國農業發展銀行、國家開發銀行
（3） 國有商業銀行：包括中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、中國郵政儲蓄銀行、交通銀行等.
（4） 投資銀行：包括高盛集團、摩根士丹利、花旗集團、富國銀行、瑞銀集團、法國興業銀行等。
（5） 世界銀行：用於資助國家克服窮困，各機構在減輕貧困和提高生活水平的使命中發揮獨特的作用。