A. 風險管理案例分享
導語：風險管理是指通過對風險的認識、衡量和分析，選擇最有效的方式，主動地、有目的地、有計劃地處理風險，以最小成本爭取獲得最大安全保證的管理方法。當企業面臨市場開放、法規解禁、產品創新，均使變化波動程度提高，連帶增加經營的風險性。良好的風險管理有助於降低決策錯誤之幾率、避免損失之可能、相對提高企業本身之附加價值。
風險管理案例分享
某香港上市公司
某國有控股在香港上市的公司(簡稱「國企C」)沒有遵守上市規則的要求，在沒有得到股東批準的情況下，向一位董事的關聯公司提供了港幣1.6億元的貸款和港幣1.96億元的銀行信用證擔保，該貸款和信用證擔保的總額占上市公司資本金的30%左右。款項貸出後，該關聯公司一直不予還款，而國企C為該關聯公司所提供的銀行信用擔保當中的港幣9，500萬元已被有關銀行提出追討。
調查中發現：首先，國企C的公司治理結構不規范，出現一小撮人獨攬大權，在管理上缺乏權力制衡的機制，縱容公司的董事非法佔用上市公司的資金。第二個問題是，國企C並沒有建立合規方面的風險管理機制，以確保公司不會出現違規事件而影響聲譽和蒙受嚴重損失。第三個問題是，國企C的財務報告系統既沒有為上述關聯交易做出適當的披露，也沒有為拖欠的貸款提取壞賬准備。
反省與思考：中國企業應如何設立風險防火牆
常言道：智者從別人失敗經驗中吸取教訓，聰明者從自己失敗經驗中吸取教訓，愚者則永遠不懂從經驗中學習。近期的中航油事件，促使市場再次評估中國的經濟及其企業，正如安然倒閉對於美國的意義那樣。它再次告誡我們，必須從經驗中學習，吸取教訓，建立良好的風險管理體制。
那麼，中國企業應該從中航油事件以及上述的8個案例中吸取什麼教訓，建立怎樣的風險防線呢?
防線1：企業須熟悉自身業務與相關風險
首先，公司董事會以至管理層和前線員工必須熟悉企業業務以及與之相關的風險，只有這樣，才可能減低因為無知或被欺騙而產生的損失。而公司業務部門與財會部門的溝通必須加強，要使各方面的員工均了解各類業務或交易對公司財務的影響，同時也要避免因為分工過細而使員工缺乏對公司業務的整體了解。
其次，企業必須避免制定不切實際的目標或盲目擴展投資，使企業承受無謂的風險。
另外，企業在做出重大投資前，需要對各類風險做全盤考慮，包括考慮投資後的市場會否出現逆轉、產品會否被新的技術淘汰、市場是否會出現新的競爭而影響產品的價格等等。
防線2：建立內控和相互制衡的機制
企業建立制衡機制，分清權責，不但能夠減少出於人為、業務流程和制度所造成的錯誤，而且可以健全公司業務管理的基礎。
我們必須清醒地認識到，有效風險管理的前提是防範個別部門或人士權力過大，在不受制約的情況下做出高風險的決定。同時，更應設置預警系統，包括鼓勵員工在察覺有可能出現事故之前提出報告，並建立員工的投訴和表達意見渠道和處理程序。
同時企業要設定風險的邊界及界限。「業務計劃」指引著企業未來發展方向，而「風險界限」則指引著在哪些方面需要「喊停」。
防線3：緊盯著現金
我們都知道，所有犯案、挪用公款和偷竊行為均與現金有關。因此，企業對現金和現金流量需要格外留神，這其中包括基本內控措施，例如授權簽署現金的收發、批核和轉賬，也應建立適當的內部程序，對現金進行核對、監察和編制調節對賬表。
常言：「會計數字只是參考意見，現金才真正令你感到踏實。」
防線4：合理制定績效評估與激勵機制
完善績效評核結合適當的激勵手段，是推動企業改革和改變員工行為的最有效措施。但這一措施如何被利用，恰恰又可以對企業的風險管理造成正面或反面的不同影響。為避免反面影響，必須注意到這樣幾個問題：
1.盲日、不惜代價地追求增長，忽視風險，極有可能導致企業嚴重虧損。
2.假使你發現精明的員工做出蠢事，你應意識到這可能是因為他們受到公司的績效與激勵機制的誘導而產生的結果。
3.管理層訂立績效指標時必須反問：「指標是否合理?會對業務部門和員工的個人行為帶來什麼壓力?」
防線5：深化企業風險管理文化
風險管理文化涉及員工的個人價值觀和他們接受風險的態度。除非員工尊重和遵守公司的規章制度和內部控制，否則風險管理難以成功。
要建立健康的企業文化及價值觀，企業必須由上而下，身體力行，建立嚴謹的「黨風」，使員工能上行下效，企業要訂立管理原則和行為規范，通過績效管理的方法，鼓勵員工正確的行為和態度。
加強培訓和溝通，建立有效機制，使員工能從企業本身所犯錯誤或接近犯錯的經驗中，吸取教訓。更重要的是公司行政人員必須定期舉行會議，討論並接受其他公司所犯的嚴重過失的教訓，包括：了解事件發生的經過;搞清楚犯錯的原因以及對該公司財務與業務造成的損失;最後反問如何避免類似事件發生在自己公司身上。
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香港百富勤公司為什麼突然入不敷出
百富勤原來只是一家有3億港元資本金的本地小型投資銀行，由於業務進展迅速，短短10年間，它就發展成了一家擁有240億港元資產的跨國金融集團，成為亞洲除日本外的最大投資銀行。
可是，這個金融奇跡卻同樣在金融風暴沖擊下，使百富勤在短短一年內出現入不敷出，致使它1999年1月宣布破產。消息傳出的當天，香港恆生指數下挫8.7%.
香港政府在調查百富勤的報告中表示，沒有證據顯示百富勤倒閉涉及任何欺詐行為，它倒閉的原因主要是由於缺乏有效風險管理、內控體制和完善的財會報告系統。
百富勤雖然設立了信貸委員會和風險管理部門，但卻未能制衡業務部門強大的權力，特別是在經濟不景氣的時候，追求業績的目標完全蓋過了防範風險的意識，這種脆弱的企業風險管理文化，最終使百富勤的股東和員工付出了沉重的代價。
調查還發現，百富勤沒有控制好金融市場的風險，它在亞太區發展業務，主要針對的是印尼和泰國市場，其在這兩個市場營業額占集團營業額的五成多，但百富勤卻忽略了發展新興市場的風險。在金融風暴下，泰國首當其沖，泰銖大幅貶值，期間，印尼盾也大幅下跌了70%，另外，由於利息飈升，百富勤在該區內投資的債券及股票價格暴跌，在短短的數月內，百富勤在該區內業務損失了好幾億元。為了爭取業務，百富勤為印尼Steady Safe計程車公司提供了港幣2.6億元的過渡性短期貸款，這筆貸款的金額相等於百富勤資本金的15%，但Steady Safe公司的收入全為印尼盾，隨著印尼盾匯價大跌和政府實施外匯管制，Steady Safe根本無法償還這筆貸款，加上債券股票的損失，使百富勤的財務狀況在短時間內急轉直下，這反映了百富勤低估了利率和匯價波動的風險，最終導致倒閉收場。
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美國世通公司(Worldcom)為什麼會倒閉
世通是美國第二大電信公司，事發前他在美國《財富500強》中排名前l00位。
然而就在2002年，世通被發現利用把營運性開支反映為資本性開支等弄虛作假的方法，在1998年至2002年期間，虛報利潤110億美元。
事發之後，世通的股價從最高的96美元暴跌至90美分。世通於2002年末申請破產保護令，成為美國歷史上最大的破產個案，該公司於2003年末完成重組。世通的4名主管(包括公司的CEO和CFO)承認串謀訛詐，被聯邦法院刑事起訴。
這是美國最大的個案，美國證監會和法院在調中發現：世通的董事會持續賦予公司的CEO(Bernard Ebbers)絕對的權力，讓他一人獨攬大權，而Ebbers卻缺乏足夠的經驗和能力領導世通。美國證監會的調查報告指出：世通並非制衡機制薄弱，而是完全沒有制衡機制。世通的董事會並沒有負起監督管理層的責任，該公司的審計委員會每年召開會議僅花3~5小時，會議記錄草草了事，每年只審閱內審部門的最終審計報告或報告摘要，多年來從未對內審的工作計劃提出過任何修改建議。
由於世通為公司的.高級管理層提供的豐厚薪酬和獎金，遠多於他們對公司的貢獻，這使得他們形成了一個既得利益的小圈子。這種惡性循環，最終導(續致信網上一頁內容)致世通倒閉。
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日本八百伴(Yohan)慘敗在哪兒
八百伴是日本最大的百貨公司之一，在20世紀90年代全盛時期，八百伴在全球16個國家擁有400多家百貨公司，以雄霸世界零售業第一把交椅而揚名。
1997年9月，八百伴宣布破產，向法院申請「公司更生法」保護，當時八百伴的負債額達到1，613億日元，是日本戰後最大的一宗企業破產案。
在調查中發現，導致八佰伴破產的致命原因有三：第一，八百伴低估經營非核心業務的風險，在急速成長過程中，八百伴逐漸背離了百貨和超市的主業，而發展地產、飲食、食品加工和娛樂等輔業。然而，隨著金融風暴的沖擊，集團的這些輔業變成了負資產，這些輔業都為八百伴帶來了沉重的負擔。
第二，八百伴低估了擴張業務的風險，1990年至1996年短短6年間，八百伴在中國內地的零售點由零擴展到50多家，在擴展的過程中，它明顯地低估了擴張業務的風險，加上八百伴當時遇上國家宏觀調控，為了實現集團主席的夢想，只好通過信貸維持擴張。面對較預期為差的回報及不斷擴大的資金需求，八百伴最終陷入難以自拔的困境。
第三，八百伴也低估了開發海外新興市場的風險。由於日本市場零售業飽和，強大競爭對手林立，八百伴採取了積極開發海外市場的戰略，但卻低估了開發新興市場的風險。1972年八百伴將巴西視為第一海外市場，但當時的巴西經濟動盪，最後他只有慘淡收場。20世紀90年代初，八百伴開始進軍中國市場，甚至將它的總部遷至上海。但由於中國消費者當時還未能完全接受超市和百貨公司的銷售模式，中國消費力還處於比較低的水平，加上遇到中國宏觀調控和國內合資夥伴已核准資金不能如期到位等問題，引致資金回報率不斷下落，辛苦經營了十多年的八百伴終於以清盤結束業務。
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200年的英國巴林銀行(Barings Bank)為何破產
巴林銀行在90年代前是英國最大的銀行之一，有超過200年的歷史。
1992~1994年期間，巴林銀行新加坡分行總經理里森(Nick Lesson)從事日本大阪及新加坡交易所之間的日經指數期貨套期對沖和債券買賣活動，累積虧損超過10億美元，導致巴林銀行於1995年2月破產，最終被荷蘭ING收購。
調查中發現：巴林銀行的高層對里森在新加坡的業務並不了解，在事發3年內居然無人看出里森的問題。其實，巴林銀行1994年就已經發現里森在賬上有5，000多萬英鎊的差額，並對此進行了幾次調查，但都被裡森以非常輕易的解釋蒙騙過去。
造成巴林銀行災難性厄運的原因是，巴林銀行缺乏職責劃分的機制，里森身兼巴林新加坡分行的交易員和結算員，這使他有機會偽造存款和其他文件，把期貨交易帶來的損失瞞天過海，最終造成了不可收拾的局面。
另外一個致命問題是，巴林銀行的高層對財務報告不重視。巴林銀行董事長Peter Barings曾在1994年說：若以為審視更多資產負債表的數據就可以增加對一個集團的了解，那真是幼稚無知。但如果有人在1995年2月之前，認真看一下巴林銀行任何一天的資產負債表，裡面都有明顯記錄，可以看出里森的問題。遺憾的是，巴林銀行高層對財務報表的不重視，使之付出了高昂的代價。
新加坡政府在巴林銀行調查報告結論中有這樣一段話：「如果巴林集團在1995年2月之前能夠及時採取行動，那麼他們還有可能避免崩潰。截至1995年1月底，即使已發生重大損失，這些損失畢竟也只是最終損失的1/4.如果說巴林的管理層直到破產之前還對這件事情一無所知，我們只能說他們一直在逃避事實。」
里森在自傳中也說：「有一群人本來可以揭穿並阻止我的把戲，但他們沒有這么做。我不知道他們在監督上的疏忽與罪犯級的疏忽之間的界限何在，也不清楚他們是否對我負有什麼責任。」
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C. 葫蘆島銀行案例屬於那種金融風險
近日，聯合資信評估股份有限公司（以下簡稱「聯合資信」）發布企業信用評級報告，將葫蘆島銀行股份有限公司（以下簡稱「葫蘆島銀行」）信用等級從「AA」下調至「A+」。報告還指出葫蘆島銀行存在諸多問題，例如關聯交易佔比較重，且相關關聯貸款已部分形成不良；在葫蘆島銀行前十大股東中，第二、第十大股東被最高人民法院公示為失信公司，第四、第五大股東股權被質押。據監管相關規定，商業銀行股東應當具有良好的社會聲譽、誠信記錄、納稅記錄和財務狀況，符合法律法規規定和監管要求，對此，聯合資信認為，葫蘆島銀行後續股權變動的可能性較大。
數據顯示，葫蘆島銀行資產總額近五年來首次出現負增長，且營收凈利雙降，呈虧損狀態。與此同時，該行不良貸款率暴漲至13.89%，資本充足水平明顯低於監管要求。光大銀行金融分析師周茂華認為，中小銀行應憑借區位優勢，主責主業，深耕區域市場，服務區域實體經濟發展。
多項指標低於監管要求
7月29日，聯合資信發布企業信用評級報告，確定下調葫蘆島銀行主體長期信用等級為A+ ，此前該行信用等級為AA。聯合資信指出，葫蘆島銀行存在負債穩定性不佳、信貸業務集中度水平偏高、信貸資產質量顯著下行、貸款撥備水平不足、已呈現虧損狀態、資本亟待補充等問題，可能對其經營發展及信用水平帶來不利影響。
據葫蘆島2020年年報顯示，截至2020年末，該行資產總額為996.44億元，比上年減少90.56億元，減幅為8.33%。值得注意的是，此為葫蘆島近五年來首次資產總額出現負增長。數據顯示，2016-2020年，葫蘆島銀行資產總額分別為592.13億元、673.73億元、908.15億元、1087.00億元、996.44億元，同比增幅分別為27.61%、13.78%、34.79%、19.69%、-8.33%。
*葫蘆島銀行近6年資產總額情況，根據銀行年報數據制圖
資產總額下降的同時，葫蘆島銀行亦呈虧損狀態。截至2020年年末，葫蘆島銀行營業收入為9.8億元，較2019年同比下降60.96%；2016-2020年，葫蘆島銀行凈利潤分別為5.67億元、6.28億元、6.70億元、2.72億元、-2.78億元，在2019年，該行凈利潤已出現下滑，去年年底盈利甚至為負。對此，葫蘆島銀行在年報中解釋稱，該行依據發展規劃，主動調節資產負債結構，且銀行受規模壓縮、地區經濟形勢及市場整體收益影響，同時，銀行為幫扶企業復工復產執行收息政策，導致其利息收入下降，盈利能力嚴重受影響。
資產質量方面，2020年末葫蘆島銀行不良貸款金額達81.24億元，較2019年同比增加255.69%。2015-2017年，葫蘆島銀行不良貸款率分別為1.64%、1.74%、1.76%，尚處於全國平均水平左右，至2019年，該行不良貸款率上漲至3.75%，去年年末，該數據飆升至13.89%。而據銀保監會公布的數據顯示，截至2020年末，我國商業銀行不良貸款率為1.84%。
*葫蘆島銀行近年來不良貸款率一路攀升，根據銀行年報數據制圖
除此之外，葫蘆島銀行2020年核心一級資本充足率為0.42%，一級資本充足為0.42%，資本充足率2.33%。根據監管政策，非系統性重要銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率不能低於7.5%、8.5%和10.5%。據此，葫蘆島銀行資本充足水平嚴重不足，亟待增資補血。
據評級報告分析，2020年受新冠疫情、產業結構調整等因素的影響，葫蘆島市經濟呈負增長，由於當地產業體系以重工業為主，致使葫蘆島市銀行業金融機構信貸資產質量受到負面影響，與此同時，銀行業同業競爭加劇亦給葫蘆島銀行業務拓展帶來一定挑戰。
周茂華在接受《中國科技投資》記者采訪時表示，中小銀行存在一些共性問題：內部治理不夠完善、經營水平整體不高、競爭力不強、負債來源較弱等。周茂華認為，中小銀行未來發展方向是明確的，應憑借區位優勢，主責主業，深耕區域市場，服務區域實體經濟發展。
「窮則思變，中小銀行需要加快健全內部管理制度、完善治理結構、建立科學合理考核機制，加大不良處置，提升風控和經營能力；銀行本質是服務行業就是要為當地客戶提供有多元、個性化、高質量的服務產品，增強客戶粘性；同時，拓寬融資渠道。」周茂華進一步補充道。
股東關聯交易佔比重
除多項指標不符合監管規定外，葫蘆島銀行股東股權質量方面仍有待改善。評級報告顯示，葫蘆島銀行單一最大關聯方授信余額、最大集團關聯方授信余額和全部關聯方授信余額占資本凈額的比重分別為6.17%、95.59%和414.20%，全部關聯方授信凈額為134.33億元。葫蘆島銀行最大十家關聯集團中有七家授信余額占資本凈額的比例超過30%，其中六家為遼寧省內企業，涉及石油天然氣、投資、市政、瓷業等行業；另一家為中盈控股集團有限公司，為該行第一大股東。
中央財經大學教授李國平向《中國科技投資》記者表示，「關聯交易問題在於交易條件可能不公允、存在利益輸送的可能，致使銀行遭受損失」。數據顯示，葫蘆島銀行與第二大股東沈陽大君瓷業有限公司（以下簡稱「大君瓷業」）關聯貸款已部分形成不良，不良資產規模為6.58億元。聯合資信指出葫蘆島銀行關聯授信的風險較高，需予以關注。
數據顯示，截至2020年末，葫蘆島銀行股本20.05億元，股權結構較為分散，無控股股東或實際控制人。葫蘆島銀行第二大股東大君瓷業持股比例為7.78%，據公開資料顯示，大君瓷業因涉金融領域嚴重失信被列入涉金融黑名單，是最高人民法院所公示的失信公司，被法院列為限制高消費企業。與此同時，葫蘆島銀行第十大股東沈陽亞歐工貿集團有限公司股權多次被拍賣，現也已成為失信公司。除此之外，該行第四、第五大股東股權也被質押。
*葫蘆島銀行前10大股東，截圖自銀行年報
金融從業人士李鳳文向《中國科技投資》記者表示，若商業銀行大股東質量不高，其資本補充亦會受影響，且不利於商業銀行的穩健經營和健康發展。一旦大股東持有的股權質押涉訴、拍賣，或大股東被列入失信被執行人名單，將給商業銀行的經營管理帶來負面影響。
據《商業銀行股權管理暫行辦法》第五條規定，商業銀行股東應當具有良好的社會聲譽、誠信記錄、納稅記錄和財務狀況，符合法律法規規定和監管要求。聯合資信認為，葫蘆島銀行部分股東存在股權質押、拍賣以及被列入失信被執行人的情況，其後續股權變動的可能性較大。
李鳳文認為，商業銀行股權的不穩定亦會給商業銀行戰略決策和未來發展造成一定的不利影響：制約銀行資本的正常補充，削弱其規模擴張和抵禦風險能力，從而影響經營業績和後期穩健發展。對此，李鳳文建議道，銀行應強化股東資質審查，積極吸收優質股東，在確保股東股權穩定的情況下，努力提升商業銀行的公司治理，提高社會信譽，增強對實體經濟發展的支持力度，實現自身效益和社會效益雙贏。
針對業績下滑及關聯交易等相關問題，記者致函葫蘆島銀行，截至發稿，未獲回復。