季末非銀金融機構存款

1. 央行387號文對股市行情

央行387號文機構全解讀：緩解流動性利好銀行股市
香港萬得通訊社報道，12月27日，央行正式下發文件（387號文），定於2015年起對存款統計口徑進行調整，將部分原在同業往來項下統計的存款納入各項存款范圍。新納入各項存款口徑的存款是指存款類金融機構吸收的證券及交易結算類存放，銀行業非存款類存放，SPV存放，其他金融機構存放以及境外機構存放。文件同時規定，上述計入存款准備金的存款適用的存款准備金率暫時為零，這意味這貨幣基金存款暫時不需要繳納准備金。對於上述納入存款范圍的同業存款利率，央行表示由市場交易雙方協商決定。
對此，機構紛紛表示，央行此舉意在緩解市場流動性，有券商預計可釋放約5.5萬億信貸額度空間。此外，業內稱，短期內降准預期下降。而對於市場的影響，業內紛紛表示，央行此舉利好銀行和股市。
據海通證研報測算，央行調整存貸款統計口徑後，商業銀行存貸比平均降幅將在5%。其中，興業銀行降幅最高，達11%。此舉意味著可釋放約5.5萬億信貸額度空間，增強商業銀行的信貸投放能力。而這也是國務院決定增加存貸比彈性的根本目的。
民生證券分析認為，同業存款納入一般性存款，但暫不繳納存款准備金，央行因新規修改降准對沖的必要性下降，降准預期後延。貨幣寬松和強勢美元導致匯率貶值，制約了央行貨幣寬松空間，央行用巧招，將同業存款納入一般性存款，理論上可提高銀行的潛在放貸額度，達到貨幣放鬆降低融資成本的效果。此前因同業存款的繳准預期制約了銀行間市場銀行融出資金的意願，導致資金面緊張，若同業存款不繳准，將有助於資金利率下行。理論上釋放額外信用額度利好銀行股，但銀行的風控要求和資產質量壓力仍將制約銀行的信用擴張。跟給你發票額度但你不一定會用完是一個道理。
平安證券認為：①調整的原因：近期T+0貨幣基金等的快速發展，造成一般性存款科目搬家，對銀行存貸比造成較大壓力；②短期影響，銀行存貸比壓力得到緩解，平均可降低存貸比4-5個百分點。③中長期影響，如我們15年策略報告中所說，此次口徑調整中長期的影響在於銀行的市場化利率定價的同業負債佔比將進一步提升，促進利率市場化的平穩過度；④根據我們測算，如果同業存款按照法定存款准備金率(大行20%，小行18%)繳納准備金，可能需要2-3次降准進行對沖。此次文件明確了納入存款口徑的同業存款需要繳納准備金，但給予緩沖期安排(適用的存款准備金率暫定為零)，大幅緩解了市場對於流動性的擔憂。
國泰君安分析認為，考慮到經濟下行、信用收縮和銀行「惜貸」，實際貸款投放將低於理論值。「暫不繳准」為權宜之計，未來存不確定性，可能引發一般性存款轉同業存款的監管套利行為。同業存款納入各項存款范圍，若繳准需要3-4次降准才能完全從總量上對沖掉，且難以從結構上在各銀行間進行精準對沖，操作復雜，因此暫不繳准實為權宜之計，意味著未來仍有可能繳准，存在不確定性。國泰君安分析，此次387號文可能第二次推遲市場降准預期。未來隨著股市從快牛切換至慢牛、經濟下行、物價通縮、套利資金流出、外占收窄等條件具備，降準的可能性仍然存在，預計春節前後。15年一季度季末可能是再一次寬松時點，那是政府出手穩增長的常規性時點。國泰君安稱，該文件利好銀行和股市。同業存款納入分母且暫不繳准，將降低銀行負債成本，提高銀行可貸額度。由於要求「一個月內」報送，預計1-2月份銀行貸款投放將明顯增加，主要投放方向為基建、央企等穩增長領域，大河有水，小河(民營中小企業)溢出、間接受益，有利於邊際上降低融資成本，擴大需求，托底經濟，利好銀行和股市。
華泰證券分析，整體來看，此次央媽的紅包是普惠性的，大中型銀行和部分小行受益於本身同業業務的強勢及資本運作能力，拿到的紅包要比別人大一點。拿了紅包，新年就更有盼頭了，如信貸資產證券化提速，地方版AMC擴容等等。估值面看銀行股沉寂多年的修復剛剛啟動，至少還有50%以上的空間。資金面看，仍有源源不斷的資金進場，低價掃貨的行情持續，量大價廉的銀行股不容錯過。錯過了始發，不要再錯過第二站的上車機會。個股上，認為短期可以繼續關注華夏銀行、光大銀行、浦發銀行、交通銀行，華夏是混合所有制的標桿，會受益國企改革，光大是被拯救的落難公主，改善空間大。同時也持續看好特色化、市場化的南京銀行、寧波銀行、平安銀行還有興業銀行。還是那句話牛市思維，回調就是買入良機，相信對前景的判斷。
中信建投分析認為，同業政策變更主要在於釋放銀行信用擴張空間，是放鬆性目的 ，為銀行增加信貸創造條件。同時，暫不繳准備金意味著對沖性的降准也不會實施，利好資金面程度好於同存繳准並整體降准。
華創證券分析認為，市場有一種看法認為同業存款計算在貸存比指標中，又不用上繳准備金，會導致銀行有動力不斷將一般存款轉化為同業存款，最終大幅度降低法定準備金，資金面會變得更加寬松，但事實上這種想法可能過於理想。華創證券指出，對於四大行來說，非銀金融機構對其同業借款的規模應大於非銀金融機構對其同業存款的規模，這樣會導致分子和分母同時增加，但是分子會增加更多，貸存比上升；對於其他銀行來說正恰恰相反，非銀金融機構對其存款的規模要大於非銀金融機構對其同業借款的規模，會導致分子和分母增加的同時，分母增加的更快，貸存比下降，有助於減輕貸存比考核對於小銀行的約束，整體貸款釋放空間會有所增加。
招商證券分析認為，周末央行正式發文，從2015年起將部分同業存款納入存貸比考核，但其存款准備金率暫定為零。央行此文的效果相當於全面降准，貨幣政策延續寬松基調。我們了解到近期部分商業銀行受資金緊張影響，項目放款速度滯後於審批速度。可見，央行存貸比考核及存准率新規將有利於銀行信貸投放。結合窗口指導，短期內人民幣新增貸款規模將繼續提升，顯示貨幣政策放鬆重心進一步向信貸方面傾斜。另一方面，由於一般性存款和同業存款之間明顯的法定存款准備金率差別，是否會引起兩類存款搬家，以實現監管套利也值得關注。若出現這一現象，可能導致系統性風險水平的上升，不符合宏觀審慎管理的要求。
國信證券分析，同業不需要繳准，短期內降准就沒有必要了，而且考慮到當前股票市場火爆對於降准也形成了制約。我們認為由於明年基礎貨幣缺口過大，降准可能性非常高。降准時間點的選擇上應該在外匯占款出現持續衰竭導致長期流動性偏緊的時刻。從季節性上來看，目前來看最有可能的是明年二季度。歷來一季度資本流入較多，三、四季度貿易順差較高，而二季度外匯占款都偏弱，因此全面降准更可能在這個時點。此外，在明年美聯儲加息預期持續存在之際，上半年相比下半年貨幣政策寬松的空間也更大。
銀河證券分析，非銀同業納入存貸比不繳准不意外：1）存貸比是銀監核心監管指標，存準是央行最重要流動性管理工具，非銀同業繳存將大大提高央行流動性管理壓力，斷不可解決了他人問題，給自己帶來難題；2）如果需要繳准，需要1.5個百分點降准對沖，即使是對沖性的創作，在全面刺激預期下都會被解讀成刺激性操作，這可能也是近期即使流動性面臨壓力，央行也保持克制的重要原因；3）當前非銀同業繳準的環境和條件尚不具備；4）這一政策對市場影響中性，原因在於市場之前並沒有非銀同存繳準的明確預期、並對此預期定價。當前經濟仍面臨下行壓力，但並未觀察到經濟超預期下行的信號；非銀同業不需繳准反映央行仍持中性態度。預計流動性仍將邊際改善，流動性更敏感的中短久期品種更為受益。

2. 央行統計中國民間儲蓄存款有多少

央行統計中國民間儲蓄存款有多少？這個統計民間存款有多少？我也不太清楚，只要是銀行的資源能清楚。對我們來說是不懂的，也不知道。存多少？

3. 個人活期存款開始流向四大行了嗎

據報道，中國人民銀行近日公布了2017年9月份金融機構存款數據顯示，個人存款一個月迴流銀行1.04萬億元，整個三季度個人存款迴流銀行超過近5500億元，一舉扭轉了第二季度個人存款凈流出的現象。

分析人士表示，中小銀行的個人存款增長結構正好相反，個人活期存款增長不多，只有119億元，但個人定期存款增加很快，2017年三季度增加了1300億元。這就說明了，中小銀行重在增加定期存款，活期存款增長的壓力依然非常大。

4. 央行為什麼要調整存貸款統計口徑

1月15日，中國人民銀行自2015年起修訂「各項存款」和「各項貸款」統計口徑，將非存款類金融機構存放在存款類金融機構的款項納入「各項存款」統計口徑，將存款類金融機構拆放給非存款類金融機構的款項納入「各項貸款」統計口徑。存款類金融機構包括人民銀行、政策性銀行、商業銀行、信用社、農村資金互助社及財務公司。非存款類金融機構包括金融租賃公司、信託投資公司、汽車金融公司等銀行業非存款類金融機構，還包括證券業金融機構、保險業金融機構、交易及結算類金融機構、金融控股公司和其他金融機構。

證券公司存放在商業銀行的客戶交易保證金，按原口徑不計入各項存款，但按新口徑需要計入；還比如，商業銀行拆借給金融租賃公司的資金，按原口徑不計入各項貸款，但按新口徑需要計入。

存貸款統計口徑的修訂主要是基於以下幾方面考慮：

一是逐步與國際通行規則接軌。在貨幣的發行和派生過程中，非存款類金融機構的作用與企業和個人基本相同。非存款類金融機構的存款和貸款與普通企業和個人的存款、貸款沒有實質區別。因此，按照國際貨幣基金組織(IMF)的標准，存款類金融機構與非存款類金融機構之間的資金往來要計入存款和貸款。

二是保證統計口徑的科學性，准確反映存貸款總量。近年來，非存款類金融機構快速發展，它們存放在存款類金融機構的存款與普通的單位、個人存款一樣，已經成為存款類金融機構重要的資金來源。為反映這種變化，2011年10月，人民銀行已經將非存款類金融機構存放在存款類金融機構的款項計入廣義貨幣M2。經過這次調整，「各項存款」口徑與廣義貨幣中存款口徑基本一致。

三是提高貨幣政策有效性。這次統計口徑調整前，受新股發行和存款沖時點等因素影響，季末存款規模和資金價格容易出現大幅波動，在一定程度上削弱了貨幣政策效果。調整後，存貸款統計口徑中已經包含了存款類金融機構與非存款類金融機構之間大部分的資金往來，因此，資金在這兩部分之間的相互轉移不會引起存款規模和資金價格的大幅波動，由此提高貨幣政策有效性。

央行初步評估了存貸款統計口徑修訂的影響：

存款准備金方面。按照「387號文」的要求，新納入各項存款口徑的非存款類金融機構存款適用的存款准備金率暫定為零。因此，這次存款口徑修訂目前不影響存款准備金的交存。這種做法在國際上也是有先例的。比如在美國，非個人定期存款、個人儲蓄存款等非交易賬戶，以及一定金額以下的交易性賬戶都屬於法定存款准備金交存范圍，但准備金率都為零。

貨幣供應量方面。由於非存款類金融機構存放在存款類金融機構的款項已計入廣義貨幣M2，這次統計口徑調整不直接影響貨幣供應量統計。

社會融資規模方面。由於社會融資規模反映的是金融體系對實體經濟的資金支持，不包括金融機構之間的資金往來。因此，這次統計口徑調整不會直接影響社會融資規模。

利率方面。這次調整後，對新納入各項存款口徑的存款，利率管理政策保持不變，利率仍然由資金供需雙方按照市場化原則協商確定，不會直接影響市場利率。

總體講，這次統計口徑的調整是為了更加准確地反映全社會存貸款和流動性的實際狀況，也是為了與國際接軌，不應做太多的政策解讀。當然，存貸款口徑調整後是否會對金融機構存貸比造成影響，那要看有關監管機構如何確定存貸比的計算基礎。

此外，需要指出的是，存貸款統計口徑修訂是從2015年開始的。剛才發布的2014年數據仍然按照原口徑統計，2月份開始將按新口徑發布2015年度數據，同時我們也會按新口徑回溯2014年數據。

5. 金融機構各項貸款余額是什麼意思

金融機構發放的各項貸款的期末合計數 ，如年末數、季度末數和月末數等

6. 金融學中的M1,M2,M3,M4都是什麼

金融學中的M1,M2,M3,M4都是貨幣層次的劃分：

1、M0= 流通中的現金；

2、M1=M0+ 個人信用卡循環信用額度+ 銀行借記卡活期存款+ 銀行承兌匯票余額+ 企業可開列支票活期存款；

3、M2=M1+ 個人非銀行卡下的活期存款+ 機關團體存款+ 農村存款；

4、M3=M2+ 企業定期存款+ 居民人民幣定期儲蓄存款+ 其他存款( 信託存款、委託存款、保證金存款、財政預算外存款)+ 外幣( 摺合人民幣) 存款；

5、M4=M3+ 貨幣市場基金份額十非銀行金融機構回購協議+ 非銀行企業持有的短期政府與金融債券+ 住房公積金存款.

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主要分類

微觀金融學

微觀金融學，也即國際學術界通常理解的Finance，主要含公司金融、投資學和證券市場微觀結構（Securities Market Microstructure）三個大的方向。微觀金融學科通常設在商學院的金融系內。微觀金融學是目前我國金融學界和國際學界差距最大的領域，急需改進。

宏觀金融學

國際學術界通常把與微觀金融學相關的宏觀問題研究稱為宏觀金融學（Macro Finance）。我個人認為，Macro Finance 又可以分為兩類：一是微觀金融學的自然延伸，包括以國際資產定價理論為基礎的國際證券投資和公司金融（International Asset Pricing And Corporate Finance）等等。

這類研究通常設在商學院的金融系和經濟系內。第二類是國內學界以前理解的「金融學」，包括「貨幣銀行學」和「國際金融」等專業,涵蓋有關貨幣、銀行、國際收支、金融體系穩定性、金融危機的研究。這類專業通常設在經濟系內。

7. 前三季度各類存款都相對增加嗎

9月末，本外幣存款余額167.42萬億元，同比增長9.5%。月末人民幣存款余額162.28萬億元，同比增長9.3%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低1.8個百分點。

9月末，外幣存款余額7745億美元，同比增長16.4%。前三季度外幣存款增加615億美元，同比多增237億美元。9月份，外幣存款減少131億美元，同比多減307億美元。

8. 外幣帳戶期末余額根據匯率每季度需要調整嗎

1. （1）外幣帳戶期末余額不是根據匯率每季度進行調整

   （2）原因：每個外幣科目都需要在月度的時候根據最新的匯率進行調整，而不是季度，匯率的調整是為了真實的反映資產的價值。

2. 外匯賬戶是指：

   （1）境內機構、駐華機構、個人按照有關賬戶管理規定在經批准經營外匯存款業務的銀行和非銀行金融機構以可自由兌換貨幣開立的賬戶。

   （2）外匯賬戶在銀行開立，但是開立外匯賬戶的審批機構是國家外匯管理局。所以所有境內機構要開立外匯賬戶都必須先到國家外匯管理局辦理審批手續，憑外匯局核發的「經常項目(或資本項目)外匯賬戶開立核准件」到銀行辦理開戶。