1. 外資銀行進入中國可能對中國金融業產生怎樣影響
加入WTO後,對於中國企業而言,即使不出國門都必須面對真正到來的全球性激烈競爭的國際市場環境。而作為金融業這一敏感行業,在WTO這一共同的旗幟下,外資銀行將不再是被中國金融擋在國門外的看客,而是要在通行的游戲規則下理直氣壯的挺進中國市場,與中資銀行搶奪最後的蛋糕,並對中國的企業產生或大或小的影響。
金融企業:金融業對外開放,外資銀行機構進入中國國內市場,首當其沖地會給中國金融企業帶來廣泛影響,中國銀行業乃至整個金融業都可藉此機會尋求更快速的改革和發展。外資金融機構逐漸實現國民待遇,對中國金融企業的改革與發展既是機遇又是挑戰。
外資銀行機構的進入給中資金融企業發展帶來的機遇
一是有助於深化金融改革,提高中國金融企業的整體素質和競爭能力。與本國銀行相比,外資銀行在提供金融產品和金融服務等方面具有明顯的比較優勢。隨著外資銀行的進入,以及其在華業務范圍和客戶基礎的逐步擴大,運用新產品和新技術的逐漸增加,這勢必會給中資金融企業帶來強大的競爭壓力。這將迫使中資金融企業改善經營管理,學習和掌握外國先進的經營管理經驗和金融創新產品,合理的選擇和培育優秀客戶,促使資金流向更為合理,提高金融效率,轉換經營機制,建立審慎會計制度,提高經營效率和服務水平。
二是有利於中國金融企業國際化進程。國際化的形式可以是走出去,也可以是請進來。加入世界貿易組織後,中國經濟進一步融入全球經濟,國際經貿活動將更加頻繁,對外招商引資、國際借貸活動將會進一步增多,這將給中資銀行在境外的發展提供更多的機會。在外資銀行競爭壓力加大的情況下,中資銀行將會採取措施,跟蹤中資海外企業和中國經貿活動,在海外增設營業機構,更多參與國際競爭。
外資銀行機構的進入給中資金融企業發展帶來的挑戰
一是市場轉移的挑戰。外資銀行的進入會對中資銀行的壟斷地位形成巨大沖擊,我國加入WTO後,現有對外資銀行的種種限制將逐步取消,外資銀行將憑借完備的商業銀行服務功能與中資銀行展開激烈的優質客戶爭奪戰,存貸款客戶將從國內銀行機構轉移到外資銀行機構,外資銀行在中國國內銀行服務市場中的份額擴大,國內銀行機構的市場份額相應縮小。
二是資本外流的挑戰。外資銀行的進入會使國內貨幣資金首先以本幣形式流入外資銀行機構,同時在外資銀行機構進入中國國內市場業務,客觀上可促使本幣資金兌換為外幣資金的背景下,隨後出現資金從國內銀行體系的流出。中國在對外開放國內銀行市場的同時繼續實行資本流動管制,有助於防範大規模資本外流。但從更加長遠的觀點來看,難以指望資本流動的管制措施會保持不變。
三是人才流失的挑戰。外資銀行拓展中國市場,會以優厚條件大量吸納高素質人才,結果會使中資銀行的業務骨幹流失。而人才的流失,不僅降低銀行的業務開拓能力和管理水平,而且也會帶走一部分客戶。
面對加入WTO,面對更加開放的市場環境,中國金融企業必須加快改革和業務發展。我們的當務之急是突破,關鍵是深化體制改革,把銀行改建成真正的金融企業,這是與外資銀行展開競爭的前提。建立和完善以推動銀行機構穩健經營和增強競爭力為宗旨的人事組織結構是核心工作。同時,推進利率市場化改革也可以起到進一步強化銀行經營者競爭意識的作用。在這些改革中,增加信息披露、完善會計監督、建立適當的存款保險制度等等是改革獲得成功的必要補充條件。
非金融企業:我們都知道銀行對整個國民經濟存在著至關重要的支撐作用,外資銀行的進入必將對整個國民經濟,對中國的非金融企業產生不容忽視的影響。
外資銀行的進入使非金融企業面臨機遇一是非金融企業可以接受更為全面的金融服務,提高資金配置效率。外資銀行大多實行混業經營,往往集商業銀行、投資銀行以及證券、保險於一身,與嚴格分業管理的中資銀行相比,可以為廣大非金融企業客戶提供更為全面的商業銀行服務和各類咨詢服務,滿足客戶多元化的業務要求。同時,中國加入WTO後,國際貿易量將飛速發展,中國非金融企業對銀行的國際結算、信用證業務需求將大量增加,外資銀行可憑借其操作規范、管理先進以及與跨國公司的長期合作關系,為中國非金融企業提供更為優質的跨國結算業務。
二是有利於引進外資,改善中國的投資環境。加入世界貿易組織後,隨著對外資銀行外匯業務和人民幣業務限制的取消,非金融企業對外資銀行的外匯貸款需求將會大大增加。在中國國內外匯資金來源有限的情況下,外資銀行作為直接引資渠道的作用會進一步增強。外商投資企業在華的發展需要高質量的金融服務,一般說來,外資銀行的服務比中資銀行更能滿足外商投資企業需要。
三是有利於國內企業拓寬融資渠道,尤其是對中國民營企業和中小型企業。入世後,外資銀行經營業務的地域限制將被取消,政府逐步向外資銀行放開人民幣業務及金融零售業務的經營權。這無疑對民營及中小型企業是個好消息。外資銀行的進入將會拓寬國內企業融資渠道,有實力的民營企業、中小型企業貸款難的問題將會得到緩解,有利於國內企業經營范圍和發展空間的進一步拓展。
四是外資銀行通過培植優質客戶和提供各類企業咨詢服務,有利於國內企業的會計處理方法和信息披漏方式向國際慣例靠攏,改善經營管理,提高企業競爭力,加快國內企業的國際化進程。外資銀行大多在成熟的市場環境中摸爬打滾多年,具有豐富的經營管理經驗和成熟的評估技術體系和規則意,可識以為客戶經營管理提供更為全面和先進的監督咨詢服務和國際市場信息,提高國內企業的規則意識和經營的國際化。
外資銀行的進入使非金融企業同樣面臨挑戰
一是資本外流不利於我國目前正在進行的國有企業改革。我國的國企改革是項長期而艱巨的任務,在各項改革尚未完成的情況下,保有人民幣巨額的存款可以起到一個緩沖的作用。但隨著外資銀行的進入,存款會紛紛向外資銀行轉移,從而出現資金從國內銀行體系的流出現象,對國企改革造成壓力。
二是外資銀行信貸業務中使用的評估技術,往往只針對於成熟市場經濟國家中的工業企業,對中小企業,尤其是高科技企業的信用評估技術仍不成熟。因此,國內中小高科技企業仍然得不到外資銀行的信貸支持。加之中國國內企業沒有形成良好的商業咨信,面對外資銀行嚴格的審查評估體系,企業將很難獲得外資銀行的充足貸款。
總之,加入WTO後,我國企業能否抓住機遇、戰勝挑戰,在國際競爭中生存和發展,現在中國企業最迫切的是要以體制創新為突破口,大力培育企業的核心競爭力,提高企業信譽度。相信隨著市場經濟的深化,我國企業在經受了世界經濟大潮的鍛煉和考驗後,必將成長壯大起來。
2. 請問在中國的外資投行做些什麼
在歐美等國家和地區,許多大學畢業生都只是從一開始進入投資銀行的分析師。要成功地做好這項工作,你必須有特殊的技能,如電子表格和清晰的思維能力,分析問題,然後才有可能成為高級經理。這需要同樣的技能,但要求更高。在職業生涯中期,你的成功取決於你的能力和客戶溝通,並讓交易順利進行的能力。同時,還要了解市場情況,政治和宏觀經濟形勢和機制的運作。有些工作需要很強的數學技能
投資銀行。如果你擅長數學,科學和工程學科不妨考慮重拍更高的學位(如微積分和隨機學校微分方程),然後繼續選修課程在幾門更深層次的財務分析和股票評估等學科,最後在華爾街申請一個研究部門。在大多數分析人員正確地分析財務數字是非常重要的。如果你想成為一個證券分析師,你必須設法讓CFA(特許金融分析師)指定。如果有一天,你有志成從事融資業務,並成為公司的金融分析師,你最好三思獲得CMA(注冊管理會計師)。
採用的技術和投資銀行的高價值的法律背景:科學家可以從事任何類型的工作,從金融衍生品生物工程的計算;律師可以協助新證券的設計,租賃業務,並與他們的客戶優秀的分析能力溝通。
「學會推銷自己」是成為基本技能的投資銀行家。投資銀行是一鍵進入關系網 - 或許你早已被吸引到這個關系網,但如果你沒有,就應迅速建立自己的社交網路。參加一些行業會議,並在發現商學院學生通訊錄一些朋友。當然,網路可能無法立刻就能發揮作用。如果你還年輕,沒有得到MBA學位,你應該嘗試進入最好的商學院。
進入投資銀行後,正常情況下,你應該對你負責及時接收到的每個項目,無論是寫報告,繪制電子表格,做企業,做研究或工作計劃。然後,一旦用戶訪問並參與創造利潤,為公司,如果你能談成生意,回報將相當豐厚。如果你已經成為高管(通常為董事,董事總經理及更高層管理人員),你必須要承擔更多的風險。在這個位置上並不能很好地工作資格的人會是誰被迫離開。
不同業務的工作描述
企業融資(企業融資)。有些項目可能募集資金在公司財務部門是否應該幫助公司為新的項目和超越。你應該能夠做到通過資產,負債,可轉換證券,優先證券或衍生證券等方法來確定資金的客戶及組成所需要的量。作為一種新的分析,你應該更經常與客戶。如果你聽到有人被稱為IBD或IBK,他們所從事的企業融資。
兼並和收購(M&A)。另一家公司進行購買交易收入為許多投資銀行的重要來源。如果你從事這方面的工作,應該是客戶的顧問,為交易估值,交易結構,創造性地確定和談判有利的條款為自己。高盛和摩根士丹利是全球公認的在並購領域的領導者。投資銀行往往承擔投資風險本身不斷直接參與杠桿收購(LBO),企業分拆,有效益和貸款過渡性安排。你的任務是分析適當的參與形式。
隨著競爭的加劇,小型投資銀行變得越來越小,所以線之間的聯合投資成為必然的方式生存的機會,一些投資銀行巨頭開始顯山露水。這些巨頭往往提供了廣泛的投資銀行服務,其大客戶,幫助企業開闊眼界。為了更徹底地了解客戶,他們會與客戶公司的高管交流,參觀客戶公司,其產品測試。類似證券承銷,也有在並購領域的「品牌」。在一家科技公司在市場上,人們傾向於認為新股發行仍然採取了由大公司,如高盛外科醫生二流的公司,雖然在IPO過程是相同的,其結果是非常不同的。大多數公司認為,如果其IPO可能是頂尖級的投資銀行接手,那麼其在資本市場的成功已經是一個既成事實。兼並和收購也如此。摩根士丹利的科里,德意志銀行桑頓,高盛L'' Heureux和技術的並購雷曼兄弟品牌專家的肯定,如果有一個人參加上述任何並購交易中的技術,這絕對是一個好兆頭。
項目融資。項目融資的范圍正在迅速擴大,其中包括在公司或提及政府主要表外融資基礎設施項目和石油資產。瑞士信貸第一波士頓和德意志銀行是非常活躍在這個領域。項目融資交易已經成為引進外國的主要渠道之一,當其他借款人,在一般情況下,項目融資仍然存在耗盡。
交易。一些投資銀行往往是最令人羨慕的工作是交易。責任是一種資產交易,股票,商業銀行,投資銀行和大型機構投資者的外匯(簡稱外匯或外匯),並在買賣期權或期貨。交易是一個復雜的工作,因此要求你對市場有一個全面的了解,金融工具和心理直覺。營運資金交易其他交易者通常包括「講一個故事」,告訴他們買你的股票的原因。衍生品交易者需要很強的分析能力(最好有一個工程學位)。外匯交易更主要的是要求交易者對市場的直覺政治和宏觀經濟方面的問題。
結構性融資。包括創新金融工具,以便重新流入投資者(如資產抵押證券)。普通的資產支持證券將是應收信用卡,汽車貸款或抵押貸款證券化應收賬款。其他領域都在不斷變化的資產支持商業票據證券,抵押債務債券(社區組織)和資產重新包裝工具。如果您既可以繪制電子表格,會計和法律的技能是非常有利的。
衍生物。從原來的證券衍生工具的價值。期權,掉期和期貨都衍生工具。衍生產品市場是巨大的,並且越來越規范。衍生品業務是一項高利潤的業務,其工作人員從事這項工作要求很高。如果你有興趣在這方面的工作,你就可以開始學習數學。除了銷售技巧是非常重要的,一個字,你會聽到的是「結構性票據。」結構化票據,可根據客戶需求選擇出現在外幣借貸,遠期或期貨合約。
咨詢服務。投資銀行並購和公共或私人,許多投資銀行財務顧問服務具有風險管理咨詢服務。股票及固定收益研究
。一般來說,證券分析員會被指定做一個企業或地區的分析。你的任務可能被推薦股票和債券的投資者,需要不斷與公司和機構投資者接觸。投資銀行經常僱用那些誰在做商業分析師(相反的是不只是一個MBA畢業或本科)工作經驗。例如,你是一家餐廳的經理,可能是餐飲業分析師。了解企業,並可按客戶溝通,有良好的可預測性是這項工作的重點做。基礎研究的工作人員將提供基於公司的發展,形勢的首席執行官提出了一些建議。相反,電腦分析員計算機程序確認證券市場貶值乃至全國。這樣的工作並不多,但由於個別工作要求高的專業技能,他們的收入也很高。
國際貿易和新興市場。而亞洲和拉丁美洲國家有經濟和金融危機的影響,但投資者對證券發行的需求仍然很忙碌。投資銀行會派出很多專業的交易員和專家,以滿足這一要求。另一個原因是,有很高的需求,在新興市場領域,如泰國或墨西哥市場。金融機構需要僱用一些誰是精通外語,願意經常出差,並了解新興市場的員工。
市政債券。市政債券市場是巨大的,需要分析師,顧問和商人市級研究它。市政項目很難獲得更高的回報,但行。曾在政府誰了投資銀行業務將具有很強的吸引力行政部門。主要業務是市政項目融資的增長這一個。
證券交易經紀人。它的工作是為個人買賣股票,債券和其他投資服務。只對高收入的客戶,以及一些券商經紀人的一些不區分所有客戶。盡管行業開始做困難(尤其是當你的年齡要比客戶小得多),但只要你有相當水平的交易技能,你的回報是很高的。像美林最好的企業可以進入,接受良好的培訓。
機構銷售br。機構銷售的工作主要是負責將有關特殊證券信息的機構投資者。你可能與貴公司的分析師和銷售人員有頻繁的接觸。銷售技巧和產品知識是必不可少的,因為它涉及到你是否有說服機構投資者忙(保險公司,共同基金和養老基金等)的能力。
收入投資銀行
在正常情況下,一個大學生的時候,他加入了美國$ 25000-50000工資,包括獎金(如總經理助理或普通分析員)。有MBA學位從$ 60000-135000年薪。不同的公司,不同的地區,工資是不一樣的標准。當一般的開始,獎金佔10%至50%的薪金,然後慢慢增加到1-3倍。目前,投資銀行的趨勢是薪金,包括股票期權,至少3年以上不能流動,有利於公司這樣做,因為它減緩了人才的流動性。如果你是一個分析師,你可能不會遇到這種情況。
近年來,世界經濟繼續受到經濟衰退,高盛,摩根士丹利,作為跨國投資銀行的代表,以降低成本,「利劍」揮向已知的支付銀行激素,有相當一部分員工不得不面對「零紅」的嚴峻現實,整體投資銀行的收入回到了90年代中期的水平。
與導演的最高水平,投資銀行部總經理(董事總經理,簡稱MD)為例,在2002年,拿到之間250000美元-35萬元「紅包」數額相比,隨著股市在2000年的峰值150萬美元-175萬美元超過80%顯著下降,他們的基本年薪維持在20萬美元。 「紅」從在副總統的中間百萬美元
站在2000年的水平(副總裁,簡稱VP)下滑至15萬元,12萬元-15萬的平均年薪之間。作為一名高級經理通常由剛剛畢業的MBA商學院作為一個「紅包」可以幸運地得到$ 40,000,達55000-85000的基本年薪。
商務部桃李滿天下,你是一個人尋求投資銀行做什麼?
中國大陸的年輕人,競爭很激烈,因為投資銀行的畢業生開始更大規模的招聘,在過去3年,但要參加一個關於更該行業的會談誰的人。除了投資銀行將在大學校園招聘會舉行,我們還將與商學院的課程合作,挑選人才。但每年都有成千上萬的中國大陸的研究生商學院的學生來脫穎而出並不是一件容易的事。摩根士丹利副總裁
,負責人力資源在亞洲的部署韋文翰說,投資銀行最基本的要求是,求職者有一個良好的學習成績,因為代表一個人的能力的結果來學習和潛力。隨著中國業務的畢業生比比皆是,MBA學位也變得至關重要。不過,他說,中國學生有一個是只專注於學習表現一個共同的問題,但結果有一個不在狀態,並不意味著一個人可以成為一名優秀的銀行家,一個平衡的簡歷是銀行不願看到至。 「投資銀行是一個高度競爭的行業,能力,奉獻精神和目標固然重要,但創造力和耐心是必不可少的。」他說。除了學習成績好,投資銀行也可在其他方面,如一些成功人士,如音樂,藝術或體育。 「一個有才華的人,他是人民的代表充滿熱情,這種熱情往往能夠幫助他們在自己的職業生涯。」
但是,人們希望加入投資銀行應做好准備誰,這將是一個巨大的競爭和壓力的工作。在投資銀行工作超過七年,目前擔任分析師ING霸菱香港房地產公司李智穎說,她每天工作至少12個小時,除了自己的產業,並負責公司的一個非常在深入的了解,我們要把握整個社會的經濟發展,因為每一件看似簡單的事件,每一個普通的數據可能對房地產一個顯著的影響,而客人將依靠自己的判斷來做生意。她說:「這是一個充滿挑戰的行業,但也是一個非常的處罰和行業的獎勵。」
作為行業資深人士,瑞士信貸第一波士頓(香港)董事郭駿豪總經理認為投資銀行是工人誰最賺錢的行業。數千萬美元的年薪,提醒資深銀行家要注重年輕入行的三個要素。郭淳浩說,畢業生想加入投資銀行業是一個先決條件資格不夠,否則就沒有機會去采訪,因此,教育是第一關。 「使自己更吸引人(使自己的樂趣),我去接另一個要考慮的因素候選人,候選人需要表達他如何給自己定位,這是從別人不同。」其次,以「做壞」,不應該害怕失去,尤其是在最初幾年需要「做做不好,」他語重心長地說,「更多的人誰做,將會有更多的事情要做,但肯定與支付的工資不成正比;打工仔必須能夠承受永遠不會讓老闆覺得你只是要遭受這樣做,如果有一天,你把老闆的優勢,發現很難有好的結果「第三元素是新老闆來的機會,以滿足與客戶爭。即使是在香港,大量的上市公司,但願意光顧頂尖的投資銀行,郭淳浩估計不會超過100,所以在激烈的行業競爭中,投資銀行及使用客戶的專業知識時間,會教你如何做到這一點,指著你的化身。 「英雄也可能見慣了普通百姓,但對於後生仔,如果預期未來的業務發展,並有機會打電話給最有權勢的人在商場里,這條線無疑是最好的行業,當然,新進入者有要更加註重自身學習更多。長「郭淳浩和建議,最優秀的年輕新兵在過去的30年中,主要是因為這一行確實很辛苦,工作往往是」一整夜「。
活躍在大間香港資本市場的證券分析師的差異,就數量而言,對大型券商和投資銀行超過13%的市場份額一般有大約20中型公司大約40時,小機構的數量非常多,而且很多都是家庭經營的形式。基本上,所有這些券商和投資銀行大致可以分為「四節」。一盤是歐洲和美國的證券公司和投資銀行,日本的前兩部分,一是三個部分是來自東南亞的券商和投資銀行;第4節板是香港本地券商和投資銀行機構。
在歐洲
公司,其專業研究人員,比如年收入,高級分析師能達到200萬到300萬美元,此外,根據本公司之營運,以及年底的水平20個月至40個月的獎金,你可以得到。第二段,這是該公司從日本,專業的收入比美國和歐洲公司40%,這是一年約150萬美元下降了30%。東南亞和香港,當地的公司的收入情況不好說,不知道這是因為他們的家族企業的性質決定的。
值得一提的是,投行是不是很在意新的文化,如何讓他們的人才主要有兩個,一個新手自己去爭取機會,邊干邊學,邊做,喜歡學習游泳,游出了新手會出來,出來,沒有溺水游泳;另一種方法是非常簡單的,它被挖。由於競爭激烈,但經濟並不理想,新手的工資只有30,000港元每月,標準是非常高的,至少要出生在美國的品牌要求的機構。香港低收入的機構經紀業務可以提供給新手,每月約港幣15,000元僅約,也相應降低了標准,有的只需要畢業。
基本上,從事研究工作的證券經營機構的專業人員,可分為戰略家,分析家和三類的助手。主要的策略是提供思路和項目分析師框架,比如瑞士信貸第一波士頓分析師陶冬說,他的主要工作是提供很少寫東西多頁的透視。對比在中國大陸的情況,很多人認為(視點)有偏差,這是最重要的工作策略分析師,一個偉大的觀點,因為視圖往往是出發點是點錯的建立原則查看一旦最終投資方案可能會更離譜錯誤。因此,政策分析師的工作是基礎研究。
分析家為了完成一個特定項目的主要工作是為一個特定市場的投資建議。由於他們是不出來的束縛和視宏觀分析師的戰略點,所以基本上,他們的工作更具體的,是中觀層面。在這個層面上,也有一些企業經濟學家的位置,這個位置的作用是提供經濟分析和判斷形勢的條件下,才能更好地把握宏觀經濟形勢。
該助手的情況不是固定的,這取決於每家公司和分析師助手跟隨的情況而定。通常情況下,至少對於各種軟體助理,制圖工具和數據都非常熟悉。助理的日常工作是不容易的,因為他總是樂於幫助分析人員完成他們的任務負責。
在國際資本市場上,幾乎人人都是工作狂。陶冬在瑞士信貸第一波士頓的工作時間是從早上6點一直持續到晚上10點左右,之後,他經常要安排做一些自己的事情。換句話說,像分析師陶冬的長達14小時每天工作時間18個小時。金融機構,摩根大通分析師鄧體順則透露,他的工作是從早上6點開始,因為在那個時候,一些國際市場已經打開了,他必須保持的情況進行跟蹤了解,並到22:00左右,他將結束工作。
在感恩節前夕,摩根士丹利經濟學家謝國忠,明明很累睜大眼睛,也受到了媒體的訪問中西方重大節日。他還每天從早上6點開到開始工作直至深夜。謝平靜地說,這並不奇怪,沉溺在資本市場上誰都是這樣的工作強度,適應不了,不這樣做。事實上,有很多這樣的人。 界努力工作晝夜不停,這種情況是很常見的,這是他們的生活,他們的努力是流動的原始動力的全球財富。對於這樣的工作強度,可能是很多人無法想像的。人們希望獲得財富,但也很羨慕分析師的榮譽和光環,但有多少人願意這樣工作一年之久?從事科研工作,你需要毅力,如果你是30歲還沒有進入真正的分析師門檻,還在助手晃盪一圈,那麼最好的建議就是換工作,重新開始。因為即使從30歲的時候,你還需要7-10年才能達到比較理想的成績,為了在行業內真正的市場地位。
如何脫穎而出,在競爭激烈的分析師?理工有著深厚的專業背景,在荷銀全球半導體王秀鈞心得體會首席分析師分別是:第一印象是非常重要的。彼持有工程經濟從斯坦福大學(工程經濟系統)博士系統生產過程中清楚的問題非常專業的,。 Wangxiu軍指出,數億美元來掌握誰擁有豐富的經驗,問題尖銳,進取的態度,讓人沒有喘息的空間,一個外國基金經理。還有心思搞分析師的工作,誰Wangxiu六月提案給人的第一印象和演示(使專業演示)的能力必須加強,因為它決定了基金經理聽完你講的第一分鍾,它不會有耐心繼續聽吧。 Wangxiu六月通常會問他們直接要知道,根據他們的需要馬上回答,換句話說,除了精心准備的不夠,靈敏度(靈敏度)也很重要。 「此行是分析師個人業務(了解人,與人相處喜歡這個行業),誰不誠誠實是非常重要的。」
一旦研究在美林證券台灣省吾副總裁是一種美德,努力了解賺信譽在同行業中行業的發展趨勢。省吾電機和MBA誰擁有雙碩士學位,他曾在華寶證券,以分析其他個人電腦和手機主板上下游產業,他每天工作超過12小時,不僅拜訪上市公司,撰寫研究的報告,但也達午夜回答國外客戶問題。在上市公司的調查顯示,他有省吾的觀點持平,公正,在對經濟的影響未來水平的意見將不受影響一點。此外,他喜歡發問,更深入地分析這個問題。
雖然從小隨父母移民到美國,從哥倫比亞大學(碩士)畢業,美國加州大學伯克利分校(BA)和其他學校的大學,林群傑,研究在花旗美邦副總裁不自滿,還是認真刻苦,所以接受調查的公司都願意主動提供他更多的新聞,分析允許更好地洞察行業發展趨勢,看到了股價的未來發展方向。之前,林群傑曾百富勤和瑞士信貸第一波士頓的辦公室,經常每周工作70小時。他認為,證券分析師象是偵探工作需要獨立思考,尋找各方面的東西,然後說服別人。
女性的職業前景
學校有中國背景的研究,婦女在國際金融和投資銀行業務突出的職業發展機會:金融市場在台灣更開放,例如繼高盛於2004年7月獲委任接替張大衛於呸醅擔任台灣總統,有四女在全球頂尖投資銀行:除於呸賠,其他三女高管,包括摩根士丹利台灣CEO林水仙,聯席主管瑞銀台灣陳奮,Vanessa和企業融資黃慧珠台灣美林主管。持有加拿大英屬哥倫比亞的余佩佩大學碩士學位,擁有超過10年加入高盛之前,投資銀行部門的外國投資在台灣,在五年的服務經驗,她曾在瑞銀和花旗集團。 3年前,從事法律界人士表示,谷呸呸丈夫結婚,忙碌的工作讓她的婚禮和秘書,打點先生,她只出現在掌管約定的時間,他完成了一個平面的婚禮業務後,前2天婚禮回台灣。
投資銀行強調「團隊合作」,但「團隊合作」通常圍繞著一群個體工商戶展開明星銀行家,體現在下屬的負責人的企業文化和員工招聘全面合作和支持。在過去的20年中,有跨國投資銀行的中國業務表現之間在中國擁有跌宕起伏,高層團隊的組織結構的變化極為密切的關系。
由於迪豪的中國業務總監瑞銀總經理指出,投資銀行的長遠發展需要三個因素的支持:品牌(由專業的服務贏得客戶),團隊(吸引人才並發揮作用),並承諾市場(無論是戰略一致)的水平 - 這些都是「人才」的基礎的關鍵元素。隨著國際投資銀行業務在中國的不斷深入,當地組建團隊的重要性,並越來越多地招募體現。在本地團隊的組織結構,和花旗集團全球市場公司,摩根大通,德意志銀行和美林證券的條款安排更為顯著:中國的(CEO)總裁兼董事總經理的多個職位設置既體現了內地市場投資銀行總部的重視和承諾,也有助於提高運營效率。同時,上述安排也創造提升公司內部員工的空間有利於球隊的穩定,同時也方便高級專業人才的加盟外部招聘。
由於中國當局目前在中國的跨境股權和投資銀行的做法還是有很多限制,全球金融機構在內地的就業機會是非常有限的。自1999年以來,美林,高盛,摩根士丹利,花旗全球市場公司,摩根大通,德意志銀行和瑞銀投資銀行逐漸在清華大學,管理的北京大學光華管理學院,北京大學國際MBA(北大國際MBA),復旦大學,交通大學和中國中歐國際工商學院(CEIBS)招聘本科和MBA畢業生,但提供了更多的資歷最淺的分析員(分析師)的位置。隨著中國加入世貿組織,外資投行後,競爭日趨激烈,美林,德意志銀行等少數大行已嘗試招聘本地MBA擔任助理:復旦大學國際MBA葉林2003年畢業實習德意志銀行後兩個月,而該行獲得80萬元僱傭合約承諾的年薪。
我相信,在鼓勵競爭的舉措,華爾街的「高貴和保守」的大行會謙卑的最終平靜的姿態,在中國市場和其國家的招聘和培訓,晉升制度等同的實施,爭奪主導權「爬長城」的旅程。
例子:
工商東亞投資銀行的分析師目前兩招實習生成全職實習三個月或以上,如果表現好,將會被轉換。正式員工要求:
碩士優先,特別優秀的本科生也可以考慮
個人能力要求:。
- 有一個良好的中國人,英語能力,包括口頭和書面溝通技巧; - 優秀的翻譯能力(必須熟悉金融和經濟類英文詞彙)
- 通過全國英語測試(6必不可少的,專業的榮譽由八,托福,GMAT,國際考試GRE,雅思等尤佳)
- 地產具有較高的生產水平
3. 上海有哪些外資金融機構
渣打銀行,花旗銀行,匯豐銀行,這些再我國一線城市都有公司或者辦事處。
4. 國家對外資銀行有什麼相關政策呢
中華人民共和國外資金融機構管理條例
第一章 總 則
第一條 為了適應對外開放和經濟發展的需要,加強和完善對外資金融機構的管理,制定本條例。
第二條 本條例所稱外資金融機構,是指依照中華人民共和國有關法律、法規的規定,經批准在中國境內設立和營業的下列金融機構: (一)總行在中國境內的外國資本的銀行(以下簡稱外資銀行); (二)外國銀行在中國境內的分行(以下簡稱外國銀行分行); (三)外國的金融機構同中國的金融機構在中國境內合資經營的銀行(以下簡稱合資銀行); (四)總公司在中國境內的外國資本的財務公司(以下簡稱外資財務公司); (五)外國的金融機構同中國的金融機構在中國境內合資經營的財務公司(以下簡稱合資財務公司)。 設立外資金融機構的地區,由國務院確定。
第三條 外資金融機構必須遵守中華人民共和國法律、法規,不得損害中華人民共和國的社會公共利益。 外資金融機構的正當經營活動和合法權益受中華人民共和國法律保護。
第四條 中國人民銀行是管理和監督外資金融機構的主管機關;外資金融機構所在地區的中國人民銀行分支機構對本地區外資金融機構進行日常管理和監督。
第二章 設立與登記
第五條 外資銀行、合資銀行的最低注冊資本為3億元人民幣等值的自由兌換貨幣;外資財務公司、合資財務公司的最低注冊資本為2億元人民幣等值的自由兌換貨幣;其實收資本不低於其注冊資本的50%。 外國銀行分行應當由其總行無償撥給不少於1億元人民幣等值的自由兌換貨幣的營運資金。
第六條 設立外資銀行或者外資財務公司,申請者應當具備下列條件: (一)申請者為金融機構; (二)申請者在中國境內已經設立代表機構2年以上; (三)申請者提出設立申請前1年年末總資產不少於100億美元; (四)申請者所在國家或者地區有完善的金融監督管理制度。
第七條 設立外國銀行分行,申請者應當具備下列條件: (一)申請者在中國境內已經設立代表機構2年以上; (二)申請者提出設立申請前1年年末總資產不少於200億美元; (三)申請者所在國家或者地區有完善的金融監督管理制度。
第八條 設立合資銀行或者合資財務公司,申請者應當具備下列條件: (一)合資各方均為金融機構; (二)外國合資者在中國境內已經設立代表機構; (三)外國合資者提出設立申請前1年年末總資產不少於100億美元; (四)外國合資者所在國家或者地區有完善的金融監督管理制度。
第九條 設立外資銀行或者外資財務公司,應當由申請者向中國人民銀行提出書面申請,並提交下列資料: (一)設立外資銀行或者外資財務公司的申請書,其內容包括:擬設外資銀行或者外資財務公司的名稱,注冊資本和實收資本額,申請經營的業務種類等; (二)可行性研究報告; (三)擬設外資銀行或者外資財務公司的章程; (四) 申請者所在國家或者地區有關主管當局核發的營業執照(副本); (五)申請者最近3年的年報; (六)中國人民銀行要求提供的其他資料。
第十條 設立外國銀行分行,應當由外國銀行總行向中國人民銀行提出書面申請,並提交下列資料: (一)法定代表人簽署的申請書,其內容包括:擬設外國銀行分行的名稱,總行無償撥給的營運資金數額,申請經營的業務種類等; (二)申請者所在國家或者地區有關主管當局核發的營業執照(副本); (三)申請者最近3年的年報; (四)中國人民銀行要求提供的其他資料。
第十一條 設立合資銀行或者合資財務公司,應當由合資各方共同向中國人民銀行提出書面申請,並提交下列資料: (一)設立合資銀行或者合資財務公司的申請書,其內容包括:擬設合資銀行或者合資財務公司的名稱,合資各方名稱,注冊資本和實收資本額,合資各方出資比例,申請經營的業務種類等; (二)可行性研究報告; (三)合資經營合同及擬設合資銀行或者合資財務公司的章程; (四)申請者所在國家或者地區有關主管當局核發給合資各方的營業執照(副本 ); (五)合資各方最近3年的年報; (六)中國人民銀行要求提供的其他資料。
第十二條 本條例第九條、第十條、第十一條所列資料,除年報外,凡用外文書寫的,應當附有中文譯本。
第十三條 中國人民銀行對設立外資金融機構的申請初步審查同意後,發給申請者正式申請表。申請者自提出設立申請之日起滿90日未接到正式申請表的,其設立申請即為不予受理。
第十四條 申請者應當自接到正式申請表之日起60日內將填寫好的申請表連同下列文件報中國人民銀行審批: (一)擬設外資金融機構主要負責人名單及簡歷; (二)對擬任該外資金融機構主要負責人的授權書; (三)設立外國銀行分行的,其總行對該分行承擔稅務、債務的責任擔保書; (四)中國人民銀行要求提供的其他文件。
第十五條 外資金融機構自接到中國人民銀行批准文件之日起30日內,應當籌足其實收資本或者營運資金,並調入中國境內,經中國注冊會計師驗證後依法向工商行政管理機關辦理登記,並依法自開業之日起30日內向稅務機關辦理稅務登記。
第十六條 外資金融機構自中國人民銀行審查批准之日起30日內,應當向國家外匯管理局領取《經營外匯業務許可證》。
第三章 業務范圍
第十七條 外資銀行、外國銀行分行、合資銀行按照中國人民銀行批準的業務范圍,可以部分或者全部經營下列種類的業務: (一)外匯存款; (二)外匯放款; (三)外匯票據貼現; (四)經批準的外匯投資; (五)外匯匯款; (六)外匯擔保; (七)進出口結算; (八)自營和代客戶買賣外匯; (九)代理外幣及外匯票據兌換; (十)代理外幣信用卡付款; (十一)保管及保管箱業務; (十二)資信調查和咨詢; (十三)經批準的本幣業務和其他外幣業務。
第十八條 外資財務公司、合資財務公司按照中國人民銀行批準的業務范圍,可以部分或者全部經營下列種類的業務: (一)每筆不少於10萬美元,期限不少於3個月的外匯存款; (二)外匯放款; (三)外匯票據貼現; (四)經批準的外匯投資; (五)外匯擔保; (六)自營和代客戶買賣外匯; (七)資信調查和咨詢; (八)外匯信託; (九)經批準的本幣業務和其他外幣業務。
第十九條 本章所稱外匯存款,是指以外幣表示的下列存款: (一)中國境內、境外同業存款; (二)中國境外非同業存款; (三)中國境內外國人的存款; (四)華僑和香港、澳門、台灣同胞的存款; (五)外商投資企業存款; (六)外資金融機構對非外商投資企業放款的轉存款; (七)經批準的其他外匯存款。
第二十條 本章所稱外匯匯款,是指境外匯入匯款和境內外商投資企業、外國人、華僑以及香港、澳門、台灣同胞的匯出匯款。
第二十一條 本章所稱進出口結算,是指外資銀行、外國銀行分行、合資銀行辦理的外商投資企業的進出口結算和經批準的非外商投資企業的出口結算以及放款項下的進口結算。
第四章 監督管理
第二十二條 外資金融機構的存款、放款利率及各種手續費率,由外資金融機構按照中國人民銀行的有關規定確定。
第二十三條 外資金融機構經營存款業務,應當向所在地區的中國人民銀行分支機構繳存存款准備金,其比率由中國人民銀行制定,並根據需要進行調整。存款准備金不計付利息。
第二十四條 外國銀行分行的營運資金的30%應當以中國人民銀行指定的生息資產形式存在,包括在中國人民銀行指定的銀行的存款等。
第二十五條 外資銀行、合資銀行、外資財務公司、合資財務公司的總資產不得超過其實收資本加儲備金之和的20倍。
第二十六條 外資銀行、合資銀行、外資財務公司、合資財務公司對1個企業及其關聯企業的放款,不得超過其實收資本加儲備金之和的30%,但是經中國人民銀行特許的除外。
第二十七條 外資銀行、合資銀行、外資財務公司、合資財務公司的投資總額不得超過其實收資本加儲備金之和的30%,但是經中國人民銀行批准投資於金融機構的除外。
第二十八條 外資銀行、合資銀行、外資財務公司、合資財務公司的固定資產不得超過其實收資本加儲備金之和的40%。
第二十九條 外資金融機構應當確保其資產的流動性。具體辦法由中國人民銀行另行制定。
第三十條 外資金融機構從中國境內吸收的存款不得超過其總資產的40%。
第三十一條 外資金融機構應當按照規定計提呆帳(壞帳)准備金。
第三十二條 外資銀行、合資銀行、外資財務公司、合資財務公司的實收資本低於注冊資本的,必須每年從其稅後利潤中提取25%予以補充,直至其實收資本加儲備金之和等於其注冊資本。
第三十三條 外資金融機構應當聘用至少1名中國公民為高層管理人員。
第三十四條 外資金融機構應當聘用中國注冊會計師,並經所在地區的中國人民銀行分行認可。
第三十五條 外資金融機構有下列情況之一的,須經中國人民銀行批准,並依法向工商行政管理機關辦理有關登記: (一)設立分支機構; (二)調整、轉讓注冊資本,追加、減少營運資金; (三)變更機構名稱或者營業場所; (四)更換高層管理人員。
第三十六條 外資金融機構應當按照規定向中國人民銀行及其有關分支機構報送財務報表和有關資料。
第三十七條 中國人民銀行及其有關分支機構有權檢查、稽核外資金融機構的經營管理和財務狀況。
第五章 解散與清算
第三十八條 外資金融機構自行終止業務活動,應當在距終止業務活動30日前以書面形式向中國人民銀行提出申請,經中國人民銀行審查批准後予以解散並進行清算。
第三十九條 外資金融機構無力清償到期債務的,中國人民銀行可以責令其停業,限期清理。在清理期限內,已恢復償付能力、需要復業的,必須向中國人民銀行提出復業申請;超過清理期限,仍未恢復償付能力的,應當進行清算。
第四十條 外資金融機構因解散、依法被撤銷或者宣告破產而終止的,其清算的具體事宜,參照中國有關法律、法規的規定辦理。
第四十一條 外資金融機構清算終結,應當在法定期限內向原登記機關辦理注銷登記。
第六章 罰 則
第四十二條 違反本條例第二章的規定,未經批准擅自設立外資金融機構的,由中國人民銀行予以取締,沒收其非法所得,並可以處5萬元至10萬元人民幣等值外匯的罰款。
第四十三條 外資金融機構違反本條例第三章的規定,超越批準的業務范圍從事經營的,由中國人民銀行或其有關分支機構責令其停止所超越部分的經營活動,沒收其超越部分的非法所得,並可以處1萬元至5萬元人民幣等值外匯的罰款。
第四十四條 外資金融機構違反本條例第四章的有關規定從事經營的,中國人民銀行或其有關分行有權責令其糾正、調整業務或者補足有關資金,並可以處500 0元至3萬元人民幣等值外匯的罰款。
第四十五條 外資金融機構違反第四章的有關規定,未按期報送財務報表和有關資料的,由中國人民銀行或其有關分支機構予以警告、通報,責令限期補報,並可以處3000元至2萬元人民幣等值外匯的罰款。
第四十六條 外資金融機構違反本條例,除依照本章第四十三條、第四十四條、第四十五條的有關規定予以處罰外,情節嚴重的,中國人民銀行可以責令其停業直至吊銷其營業許可證。
第四十七條 外資金融機構違反中華人民共和國其他法律、法規的,由有關主管機關依法處理。
第七章 附 則
第四十八條 香港、澳門和台灣的金融機構在境內設立和營業的金融業務機構,比照適用本條例。
第四十九條 對外國金融機構駐華代表機構的管理辦法,由中國人民銀行另行制定。
第五十條 本條例由中國人民銀行負責解釋;實施細則由中國人民銀行制定。
第五十一條 本條例自1994年4月1日起施行。1985年4月2日國務院發布的《中華人民共和國經濟特區外資銀行、中外合資銀行管理條例》和1990年9月7日國務院批准、1990年9月8日中國人民銀行發布的《上海外資金融機構、中外合資金融機構管理辦法》同時廢止。
個人網站:http://www.chinarealestatelaw.com
5. 外資金融機構在國內發展遇到了哪些阻礙
據報道,近年來,外資金融機構在國內發展遇阻,目前,外資金融機構在華開展業務掣肘較多,持股比例、設立形式、股東資質、業務范圍、牌照數量等方面均有限制。
下一步應更多開放外資銀行在境內業務的行政許可,減少行政審批,健全離岸人民幣市場發展,加快資本市場開放步伐,允許更多符合條件的境外機構在境內市場融資,完善外匯儲備管理制度,加強跨境資本流動的監測、分析和預警。
希望中國可以成為世界嚮往的發展地!
6. 上海自貿區怎樣擴大金融服務業開放
2018年6月21日下午,上海自貿區管委會召開擴大金融服務業對外開放工作推進會,推出《中國(上海)自由貿易試驗區關於擴大金融服務業對外開放進一步形成開發開放新優勢的意見》(以下簡稱《意見》)。
今年摩根大通銀行和法國興業銀行在華欲設合資券商。法國興業銀行(中國)有限公司環球金融市場部總監何昕表示,之所以選擇上海自貿區,一是因為上海有較為健全的金融市場基礎設施建設,二是因為在人民幣跨境業務等方面有政策優惠和便利,三是具有包括海外背景人才在內的人才優勢。
據張紅透露,上海自貿區目前儲備的外資金融機構項目類型涵蓋了銀行、證券、基金、保險、評級、第三方支付等幾乎所有金融業相關領域,既有新設金融機構,也有存量機構申請金融牌照、增加外資股權比例,或者擴大業務范圍等。
張紅表示,從開放對象上看,涵蓋了美國、英國、法國、德國、瑞士、新加坡等歐美發達國家和「一帶一路」沿線土耳其、約旦等發展中國家;從綜合實力來看,這些項目的股東背景雄厚,均為國際上的大型、知名金融機構,這些外資項目多是中國第一家或第一批,具有很強的先發優勢。
7. 外資金融的大量進入將對我國現有的金融機構產生什麼樣的沖擊
是我國經濟受外部影響變大,甚至受控於他國。外資金融機構進入中國市場現狀政策趨勢
一,中國金融業當前對外開放的進展
(一)外資金融機構已經成為中國金融體系不可或缺的重要組成部分
1,銀行業
從中國加入WTO以來,外資銀行在2002~2003兩年在中國銀行業中的總資產佔比呈下降趨勢,盈利情況不穩定,信貸風險突出,分支機構收縮.但其後在中國銀行業中的總資產佔比穩步提高盈利上升且不良貸款率穩步下降,營業性機構數量快速增長(圖1,圖2).
從整體上看,外資銀行呈現出穩健發展的態勢,業務經營較為活躍,盈利能力有所提高.在信貸市場上,人民幣和外匯存貸款增長速度均相對較快,市場份額在近兩年也逐漸增加,不良貸款率逐步降低.特別是在一些開放程度較高的城市如上海,外匯貸款佔比已達54.8%,人民幣業務資產總額5年增長253.6%.在業務開拓方面,外資銀行在規定的12項基本業務范圍內,經營的業務品種達到100多個,特別是在銀團貸款,貿易融資,零售業務,資金管理和衍生產品等業務方面的優勢進一步顯現.
2,保險業
從不同領域的比較看,中國的保險業則是中國金融行業中開放力度最大的一個行業.到2004年12月11日,中國保險業全面對外資開放,對外資的地域限制和業務范圍限製取消,中外資保險公司基本上處於同一平台進行競爭,因而保險業也成為在開放推動下競爭最為活躍的金融市場.
2005年,中資保險公司保費收入同比增長8.52%,而外資保險公司保費收入同比增長248.45%,增幅明顯高於同期中資保險公司的增長速度;從市場份額看,2005年外資保險公司的壽險保費和財產保險保費在全國保費收入中的佔比分別為8.9%和1.3%,各自比上年增加了6.3和0.1個百分點(參見圖5,圖6).在北京,上海等外資公司相對更為集中的區域保險市場中,外資保險公司的市場份額更高,例如在北京,上海,廣東地區,外資壽險的份額分別為51.86%,19.79%,12.24%.
3,證券業
由於中國資本市場改革和人民幣在資本項目的可兌換進程的制約,中國在證券業開放上的力度相對要謹慎一些.到目前為止,共有中金公司,中銀國際,華歐國際,長江巴黎百富勤,海際大和,高盛高華以及瑞銀北證等7家中外合資證券公司獲准成立.與證券業的謹慎開放相比,合資基金公司的建立則成為證券市場上一大亮點.自2002年10月首家外資參股基金管理公司——國安基金管理公司獲准籌建以來,2年半的時間內,中國證監會先後批准了22家中外合資基金管理公司,遠遠超過了合資證券公司的數量.合資基金公司利用其品牌優勢,技術能力,全球網路和資金實力,正成為中國證券市場機構投資者中的重要力量,共同推動了中國基金市場的快速成長(圖7).
另外,中國在2002年底正式推出合格境外機構投資者(QFII)制度,提供了外資直接參與中國A股市場的機會.2003年7月9日,瑞士銀行完成QFII第一單,QFII正式進入中國A股市場.截至10月27目,共有51家境外機構獲得QFII資格,QFII總額度已經達到126億美元.
(二)外資金融機構參與中國金融業的形式趨向多元化
從投資形式來看,隨著金融業開放程度的提高,一方面外資參與國內市場的模式日益多樣化,除了設立分支機構以外,合資,獨資,參股等形式也日益為外資金融機構所採用.另一方面,早在2001年底,國內銀行業就曾掀起一場外資金融機構參股中資銀行的浪潮,隨後在特定的市場環境和政策導引下,外資參股中資機構成為國外大型金融集團進入中國的首選方式,特別是2003年中國銀監會頒布了《境外金融機構投資入股中資金融機構管理辦法》,為外資參股創造了有利的監管環境,巨大的市場潛力吸引著眾多外資金融機構加入到這一特殊的並購市場中.
截至2006年6月底,26家境外金融機構投資入股了中資18家銀行,入股的總金額為179億美元,外資參股的保險公司達到22家,並且建立了23家合資基金管理公司和8家合資證券公司.(參見附表).外資金融機構對參股目標的選擇范圍擴大,除城市商業銀行和股份制商業銀行外,國有銀行也[FS:PAGE]隨著股改上市的完成而成為外資新的爭奪熱點,地域上也不僅限於東南沿海,開始涉足西部地區.
(三)對於外資金融機構的監管逐步與國際接軌
中國目前實行的是分業監管的監管模式,即由"一行三會"(中國人民銀行,銀監會,證監會,保監會)監管金融業.其中,銀監會統一監管全國銀行,金融資產管理公司,信託投資公司及其他存款類金融機構,證監會對全國證券,期貨市場實行集中統一監管,保監會統一監管全國保險市場.
在過渡期內,中國根據入世承諾和外資銀行的實際發展情況對現有的法律法規體系進行多次的修改和補充.在銀行業中,《中華人民共和國外資金融機構管理條例》自1994年2月25日發布以來,已進行了兩次修改,特別是從2004年9月1日開始實施的《中華人民共和國外資金融機構管理條例實施細則》,在維持原框架下進一步突出了審慎監管的原則,簡化了審批程序,並按照國際慣例,使其盡可能與中資監管的要求相配合,因而,這一條例成為現階段中國對外金融機構進行監管的最主要依據.另外,《境外金融機構投資入股中資金融機構管理辦法》,《外資銀行並表監管管理辦法》,《金融機構衍生產品交易業務管理暫行辦法》,《汽車金融公司管理辦法》以及2006年起實施的《外資金融機構行政許可事項實施辦法》等共同構成了對外資銀行進行有效監管的法規體系.在證券業中,2002年發布並開始實行《外資參股證券公司設立規則》和《外資參股基金管理公司設立規則》,2006年9月開始實行《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》以及新修訂的《證券法》成為對外資證券基金金融機構進行監管的主要依據.在保險業中,主要針對外資監管的法規有《中華人民共和國外資保險公司管理條例》,《中華人民共和國外資保險公司管理條例實施細則》《外國保險機構駐華代表機構管理辦法》.
同時,隨著開放的推進和監管對象的多元化,中國的監管技術標准不斷進步.入世後,中國金融監管部門對外資金融機構的監管,將由以前的過多強調的市場准入監管轉向市場運營的監管,尋求建立一整套符合國際標準的規范化的操作程序.比如在銀行業的監管方面,中國沿用國際慣例,中國銀監會及其派出機構對外資銀行實施並表監管,對外資銀行分行的業務進行風險和資本充足性管理.銀監會目前對各家外資銀行在華分行分別制定了ROCA評價體系和並表風險評價體系,對分行進行合並的考核評價,對其總行及其在全球的業務安全情況進行綜合評價,根據評價結果對外資銀行頒發3類不同的營業執照,在監管手段上包括了非現場檢查和現場檢查.同時,監管部門加強了溝通和協調,通過簽署備忘錄和監管聯席會議的方式加強監管當局之間的信息傳遞,此外,中國還重視國際協調在對外資銀行的監管中發揮的作用,加強對外資銀行監管的國際合作.
二,後過渡期各領域外資金融機構准入的政策取向
(一)銀行業
1,銀行業對外開放的承諾
根據WTO有關協議,中國將逐步取消對於涉及到外資銀行"商業存在"的保護性措施,即取消外資銀行經營人民幣業務的地域限制,即由目前開放的25個城市擴展到全國;取消外資銀行經營人民幣業務的對象限制,向外資銀行開放國內居民個人人民幣業務;取消現有的限制所有權,經營及外國金融機構法律形式的任何非審慎性措施.
2,政策焦點
(1)法人導向政策
中國正在修訂《中華人民共和國外資銀行管理條例》,預計將在12月份正式頒布.該條例的初稿中明確指出,"適應外資銀行在華機構和業務發展需要,在允許外資銀行自由選擇在華商業形式的前提下,實施當地注冊法人銀行導向."該條例初稿中明確:對於法人銀行與外國銀行將實行差別政策.①允許法人銀行從事全面人民幣業務,外國銀行分行只允許吸收中國居民個人100萬元人民幣以上的定期存款;②允許法人銀行從事銀行卡業務,外國銀行分行由於非法人主體,不能發行信用卡;③法人銀行及其下設分行注冊資本和營運資金的要求[FS:PAGE]與中資銀行保持一致,外國銀行分行人民幣營運資金充足率繼續保持單家考核等.
雖然目前該條例仍然沒有正式頒布,但法人導向的監管政策已經成為中國銀行業在全面開放時代對於外資銀行監管的主基調.對於外資金融機構來說,設置獨立法人機構意味著必須接受與中資銀行同等嚴格的監管.按目前《商業銀行法》規定的關於銀行運營的一些具體要求,例如存貸比率,外債額度,同業拆借金額,資本充足率,大客戶集中度比率等標准,外資銀行現有水平與之都有不同程度的差距,可能在一定階段會制約其業務發展.比如,按照國內監管要求,中資銀行的存貸比率不得高於75%,而外資行目前的存貸比平均水平是46%.另外,法人機構的設立將會增加外資金融機構一定的成本.按條例初稿的要求,法人注冊資本為10億元,下設分行運營資金為1億元,資本充足率本外幣合並考核.對於外資金融機構來說,增加資本等事宜是一個較為復雜的程序.
(2)人民幣業務
《外資銀行管理條例》初稿中指出:根據承諾中國將在2006年底開放人民幣零售業務,但這並不意味著所有獲准經營中資企業人民幣業務的外資銀行可自動獲得人民幣業務的許可.對法人銀行,允許其從事全面的人民幣業務,其總行初次獲得人民幣業務許可仍需滿足"開業三年,連續盈利兩年的條件",對其下設的分行,可在總行獲準的業務范圍內授權,在滿足營業網點,專業人才配備,制度建設等審慎性條件後,經批准可經營人民幣業務;而對於外國銀行分行,開展人民幣業務除需滿足"開業三年,連續盈利兩年的條件",還需單家審批,另外,擴大外國銀行分行人民幣資金來源,允許其吸收中國居民個人100萬元人民幣以上的定期存款.
從目前的政策趨勢來看,外資金融機構大面積開展人民幣業務還需要做一段時間的准備,並將設定了一定的門檻.銀監會此前也提出要充分利用世貿規則和其允許的審慎原則,對向外資銀行開放中國居民個人人民幣業務設置審慎性條件,保護存款人利益,維護金融體系安全.從國際情況來看,各個國家對於外國銀行開展零售業務都有相應的限制.例如在美國,大多數外國銀行分行只能吸收10萬美元以上的存款,從事批發業務,外國銀行要在美國從事零售業務,首先要加入聯邦存款保險,而加入聯邦存款保險必須是法人銀行.
在實施法人導向政策以前,外資銀行的實質風險往往都在母行,一旦成為本國獨立的法人機構後,母行除了可能提供注冊資本金外,沒有其他責任和義務,假如銀行遭遇經營危機,承擔後果的將是當地的存款人.在中國當前存款保險制度尚未建立的情況下,將外資銀行的存款門檻提高,有利於防範金融風險,這和中國的國情是相適應的,與對外開放的原則並不相悖.
(3)投資入股中資銀行股份比例限制
根據現行規定,單個外資機構在一家中資銀行持股比例不得超過20%,一家中資銀行的外資持股比例總和不得超過25%.當然,25%的比例上限只是針對非上市銀行的,上市銀行不受此限.
由於入世承諾中並未對此做出規定,因而何時放開外資在非上市銀行中的持股比例上限,目前還沒有明確的說法.從目前的情況來看,中國政府將會堅定的保持對於中國工商銀行,中國農業銀行,中國建設銀行,中國銀行以及交通銀行等國有商業銀行的絕對控股,對於其他類型商業銀行的持股比例做適當程度的放寬是可以承受的.但是參照國際經驗,中國政府可能仍然會對外資持股國內銀行比例上限做出規定,慎用自主開放政策.
(二)證券業
1,證券業對外開放承諾
根據有關協議,中國證券業的開放包括以下內容:(1)允許外國證券機構直接從事B股交易,加入後3年內,允許設立中外合資證券公司,從事A股承銷,B股和H股以及政府和公司債券的承銷和交易,外資比例不超過1/3.(2)允許設立中外合資的基金管理公司,外資比例在加入時不超過33%,加入後3年內不超過49%.
2,政策焦點
(1)設立合資證券公司
中國目前不允許外資通過建立獨資證券經營機構進行經營,因而通[FS:PAGE]過建立中外合資證券公司成為外資進入證券業的主要方式.到目前為止,共有中金公司,中銀國際,華歐國際,長江巴黎百富勤,海際大和,高盛高華以及瑞銀北證等7家中外合資證券公司獲准成立,但瑞銀重組北證的方案雖然在2005年9月獲批,但是目前為止仍然沒有開業.
從時間安排上可以看出,在中國證監會2005年7月開始實施證券公司綜合治理的政策以來,為了防止一些質量較差,風險較大的證券公司希望通過合資來躲避責任等行為,停止了批設新的證券公司以及設立合資證券公司的事宜.從目前形勢來看,2007年10月底證券公司綜合治理基本完成後,中國重新開啟合資證券公司的審批事項.但是,在後過渡期,中國證券業的開放的步伐仍然將視中國證券市場的發展進程,中國證券公司行業的治理與運行的狀況循序進行.中國證券市場仍然具有明顯的"新興加轉軌"的特徵,雖然股權分置改革接近完成,但諸多基礎制度的建設仍然在推進之中,規范化,市場化的進程要先於國際化,國際化的進程亦應遵循循序漸進的原則,與資本市場的改革相伴而行,在一定時間內可能仍然會設置一些保護性條款.
(2)交易和買賣A股
中國尚未承諾開放A股市場,外資進入A股市場主要有三條路徑:一是QFII,即境外合格機構投資者制度;二是允許外資直接以戰略投資者身份投資股權分置改革後的A股市場.可以看出,由於受中國資本市場發展程度以及資本項目可兌換進程的制約,中國A股市場開放仍將是個漸進的過程,這幾條路徑仍然一段時間內外資介入A股市場的主要渠道.
8. 2006年底我國共批准了多少家外資金融機構
我想特別指出的是,加入WTO以後,中國在服務貿易領域開放力度是空前的。在按WTO規則分類的160多個服務貿易部門中,中國已經開放了104個,接近發達成員的平均水平(108個)。在包括金融在內的諸多重要服務部門,中國嚴格履行了加入承諾,提供了廣闊的市場准入機會。隨著加入WTO承諾的履行,境外銀行、證券、保險經營機構陸續進入中國,通過建立合資、獨資、分支機構或投資參股等各種方式全面開展金融業務。
――在銀行業方面,截至2006年5月底,已有71家外國銀行在中國設立了197家營業性機構,並可在25個城市開辦人民幣業務。
――在非銀行金融機構方面,截至2006年6月底,外資金融機構已在我國設立7家汽車金融公司,3家企業集團財務公司,信託投資公司引入境外戰略投資者的進程也在穩步進行。
――在證券業方面,截至2006年6月底,已設立合資證券基金管理公司23家,合資證券公司7家,上海、深圳從事A股交易的境外證券經營機構分別達到39家和19家,有42家境外機構獲得合格境外機構投資者(QFII)資格。
――在保險業方面,截至2005年年底,在中國保險市場的82家保險公司中,外資保險公司已佔半壁江山,達到41家,分支機構接近400家。
在金融業以外,中國的市場開放也繼續深化,競爭日趨激烈。以商業流通業為例,截至2005年年底,中國已累計批准設立外商投資商業企業1341家,開設店鋪5657個;外資大型連鎖超市在中國大型連鎖超市市場的份額已超過四分之一。在電信、交通、教育、旅遊等其他服務部門,國內市場的開放也不斷加深。
9. 中國何時向國外開放金融業
根據中國加入WTO議定書,在金融服務業之中,銀行業的開放承諾最為徹底:
(1)審慎性發放營業許可證。即在營業許可上沒有經濟需求測試或數量限制。加入WTO5年內,取消所有現存的對所有權、經營方式、外資金融機構企業設立形式以及對分支機構許可發放方面的非審慎措施。也即當外資銀行申請設立分支機構時,人民銀行除了遵循審慎性標准外,不得有其它方面的限制。外資銀行在同城設立營業網點,審批條件與中資銀行相同。
(2)外匯業務及時開放。中國在加入WTO之時將向外資金融機構全面放開外匯業務,取消地域和服務對象限制。也就是說,一入世,中國將允許外資銀行對所有客戶(包括中資企業和中國居民)經營所有外匯業務(包括公司業務和零售業務)。
(3)人民幣業務分階段開放。對於外資銀行的人民幣業務,中國將在四年內分五批放開20個城市 的地域限制,五年後取消所有地域限制。在服務對象上,加入後2年內,允許外資銀行可在12個城市向中國企業辦理人民幣業務;加入後5年內,允許外資銀行向所有中國客戶提供服務。
(4)金融咨詢類業務及時開放。自入世之日起,外資機構即可獲得在中國從事有關存貸款業務、金融租賃業務、所有支付及匯劃服務、擔保及承兌、公司並購、證券投資的咨詢、中介和其它附屬服務。
簡單地講,在加入WTO 5年之後,外資金融機構在服務地域和服務對象上已與中資金融機構沒什麼兩樣。中國在貿易自由化、開放國內市場、遵循國際慣例等方面作出的重要承諾,其影響之深刻、之廣泛超出了人們的一般預期。
2006年12月11日起,我國對外資銀行開放境內公民的人民幣業務,取消開展業務的地域限制以及其他非審慎性限制,給予外資銀行「國民待遇」。這是我國金融業全面開放的重要舉措。這一天起,新版的《中華人民共和國外資銀行管理條例》及其細則將開始施行,據規定,外國銀行分行轉制為在中國注冊的法人銀行要向中國銀監會提出申請,可同時提出經營全面人民幣業務的申請,解除了對外資銀行所有非審慎性限制。在五年過渡期內,中國認真履行承諾,有序推進銀行業對外開放。先後向外資銀行開放了全面外匯業務及25個城市的對中、外資企業的人民幣業務。同時,中國銀行業進行了舉世矚目的國有商業銀行改革,工商銀行、建設銀行、中國銀行經過股份制改造,按市值計算均已成為全球十大銀行。我國放寬市場准入,使得外資銀行可以接觸數以百萬計的潛在零售客戶,並增加他們在分支行選址方面的自主權中國銀監會批准渣打銀行、東亞銀行、匯豐銀行、恆生銀行、日本瑞穗實業銀行、日本三菱東京日聯銀行、新加坡星展銀行、花旗銀行、荷蘭銀行9家外資銀行將境內分行改制籌建為法人銀行,實行外資銀行法人化答案補充
外匯業務,允許外資金融機構在華提供外匯服務,取消地域和服務對象限制。其次,人民幣業務,2006年12月11日,取消地域限制;允許外資金融機構向所有中國客戶提供服務。證券業,QFII制度超出了入世承諾范圍,外國證券機構可以直接從事B股交易.外國證券機構駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會員;允許設立合資公司,從事國內證券投資基金管理業務,外資比例可以達到33%,2004年12月11日,外資比例可以提高到49%.2004年12月11日允許外國證券公司設立合資公司,外資比例不超過三分之一,可以從事A股的承銷,B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易,基金的發起。答案補充
保險業,保險市場已基本實現全面對外開放。就壽險而言,允許合資公司,外資比例不超過50%。2004年12月11日,取消地域限制,允許合資壽險公司向外國人和中國公民提供健康險、團體險和養老金/年金險服務。就非壽險而言,加入時允許外國非壽險公司設立分公司或合資公司,外資比例可以達到51%,2003年12月11日,允許設立外資獨資子公司。2004年12月11日,取消地域限制.就保險經紀而言,加入時允許設立合資公司,外資比例可以達到50%。從事大型商業險經紀,再保險經紀,國際海運、空運和運輸保險及其再保險經紀業務;同時允許其在國民待遇的基礎上提供「統括保單」經紀業務。2004年12月11日,取消地域限制,外資比例不超過51%。2006年12月11日,允許設立外資獨資子公司。就再保險及法定保險而言,加入時,允許以分公司、合資公司或獨資子公司的形式提供壽險和非壽險的答案補充
再保險業務;不允許經營法定保險業務;強制分保比例為20%,加入後4年內每年降低 5%,2005年12月11日取消強制分保。外匯管理,超過一半的資本項目已實現可兌換。我國接受IMF第八項條款,在經常項目下人民幣已經實現可兌換
10. 關於外資投資中國證券市場的法律
中國證券市場國際化研究
內容提要:證券市場國際化使中國證券市場與國際證券市場的關聯性越來越強,加入WTO使得中國證券市場國際化的步伐進一步加快。本文針對當前中國證券市場國際化的障礙,對證券市場國際化的機遇和挑戰進行分析,提出了較合理的戰略選擇。
證券市場國際化是指以證券為媒介的國際間資本流動,即證券發行、證券交易、證券投資超越一國的界限,實現國際間的自由化,原來一國性的證券市場變成了國際性的證券市場。世界各主要證券市場已經呈現出明顯的國際化趨勢,這主要表現為世界各大證券交易所已擁有越來越多的外國上市公司、各國競相建立創業板市場、各國證券交易所尋求大聯盟。2000年,納斯達克上市的4829家公司中有429家外國公司;紐約交易所上市的2592家公司中有405家外國公司;倫敦交易所上市的外國公司佔全部上市公司的20%,外國公司的市值佔全部上市公司市值的66%;其他市場外國公司的比例分別為阿姆斯特丹40%,布魯塞爾42%,瑞士42%,紐西蘭34%。歐洲的巴黎、阿姆斯特丹、布魯塞爾三大交易所一直在尋求結盟;倫敦、法蘭克福、斯德哥爾摩證券交易所也在探討合並;納斯達克近年來一直在嘗試將其市場延伸至日本東京和香港;新加坡證交所與美國證交所的合作也在擬議之中。隨著經濟全球化和我國市場經濟的發展與開放,我國證券市場也逐步國際化,這使得我國證券市場與國際證券市場的關聯程度提高,相互影響更加明顯。中國加入WTO以後,證券市場國際化的步伐必將進一步加快。面對這一新的發展趨勢,我們要認真研究,針對當前證券市場國際化的現狀,制訂全面合理的步驟與對策,最終實現我國證券市場的真正開放與發展。
一、證券市場國際化使中國證券市場
與國際證券市場關聯程度提高
從世界經濟的發展情況來看,經濟全球化使得各國的生產、貿易、市場等各方面都參與了國際分工,同時也帶動了籌資和投資的國際化。跨國公司作為經濟全球化的主要組織形式,為了獲取國際比較利益而進行的國際投資與國際融資,對證券市場國際化也提出了直接的要求。此外,資產選擇理論在國際范圍內的應用、寬松的金融市場環境、金融創新與投資工具的加速發展、會計制度的規范與統一、科學技術與證券交易技術的迅猛發展,都是證券市場國際化的重要原因。
從我國經濟具體情況來看,我國在改革開放後,實行了更為自由、開放的市場經濟,經濟發展速度令世人矚目。我國巨大的市場潛力和經濟的持續、快速發展吸引了越來越多的國際投資者,他們不僅希望通過直接投資的形式參與我國的經濟建設,而且還希望通過證券市場來進行更深入、廣泛。靈活的投資。我國的上市公司和新興企業,也希望到海外證券市場籌資、投資,積極參與國際發展與競爭。因此,我國證券市場的國際化必將進一步發展。就當前情況來看,證券市場的國際化已經對中國證券市場產生明顯的影響,這主要表現在中國證券市場與國際證券市場的關聯稷度日益提高。我國證券市場和國際證券市場在整體市場走勢、產業結構發展方面都表現了明顯的關聯性,國際證券市場的發展態勢日益成為中國證券市場發展走向的重要背景和參考因素之一。
1.整體市場走勢頭聯
證券市場是國民經濟的晴雨表,它一方面表明宏觀經濟走向決定股市,另一方面表明證券是宏觀經濟的先行指標,能夠提前反映經濟周期的變動。世界各國經濟發展狀況及其相關因素的變化都會在證券市場上顯現,而各國經濟貿易的關聯性使得國際化的各國證券市場整體市場走勢互相關聯,相互影響。發達國家證券市場的走勢尤其是作為世界經濟火車頭——美國證券市場的走勢,對世界各國的證券市場尤其是開放度高的證券市場的走勢都會產生一定的影響。美國紐約證券市場的道瓊斯指數、NASDAQ指數已經成為對各國證券市場走勢預期的重要指標。經濟全球化使得證券市場波動性的溢出效應即市場價格上的波動性從美國證券市場傳遞到其他國家的證券市場越來越明顯。美國的經濟運行狀況、其採取的財政政策、貨幣政策等各方面都會或多或少的引起國際證券市場的波動,由於全球信息的快速傳播,這種影響越來越直接,中國的證券市場同樣也會因此受到影響。此外,中國證券市場還會受到亞洲各鄰國和香港地區等與我國經濟關系緊密的證券市場影響。
2.產業結構發展關聯
人類進步的不同時期都伴隨著不同產業的迅猛發展。我們已經從農業經濟、工業經濟發展到現在以信息產業、生命科學等高新技術產業為社會進步、經濟發展主要動力的知識經濟時代。這些知識密集型的新興產業代表了新的經濟增長點和未來經濟發展方向,是世界經濟快速發展的主要動力,它們的蓬勃發展帶動世界產業結構的調整和發展。美國作為當今世界經濟、科技最先進的國家,其證券市場上不同產業的發展和調整反映了世界上最先進的投資理念對整個世界范圍內產業興衰的理解。美國的NASDAQ市場就是以高新技術產業為代表的證券市場,高新技術企業的良好發展前景和投資回報率吸引了越來越多的投資者和上市公司。證券市場國際化的關聯性使得各國證券市場中高新技術企業的比重越來越大,高科技板塊的發展異軍突起。最近,NASDAQ市場的下挫直接影響了我國高科技企業在中國證券市場和海外上市的表現,產業結構發展的關聯性十分明顯。
二、中國證券而場國際化的現狀
從一國的角度來看,證券市場的國際化包括三個方面的內容:一是外國政府、企業、金融機構以及國際性金融機構在本國的證券發行和本國政府、企業、金融機構以及國際性金融機構在外國的證券發行,這是國際證券籌資;二是外國投資者對本國的證券投資和本國投資者對外國的證券投資,這是國際證券投資;三是一國法律對外國證券業經營者(包括證券的發行者、投資者、中介機構)進出本國證券業自由化的規定和本國證券業經營者向外國發展,這是證券商及其業務的國際化。一國證券市場發展的初期,可能更注重證券市場籌資功能突破國界,但從國際化程度高的證券市場看,則更傾向於籌資主體和投資主體的國際化。目前,我國證券市場的國際化主要體現在國際證券籌資上。中國證券市場國際化步伐是於中國國際信託投資公司對外發行國際債券開始的。1991年底第一隻B股——上海電真空B股發行上市,這是中國證券市場國際化重大步驟。截至2001年2月9日,我國B股上市公司有114家。此外,我國還發行了H股、紅籌股、N股和ADS(美國存托憑證)、國際債務,吸引了大量國際資金。但是,從國際證券投資來看,中國證券市場的國際化程度很低。一方面,中國證券市場的主體A股市場不對外國投資者開放,外國投資者只能進入B股市場,B股市場規模小、流動性差、信息披露工作不到位,目前,B股市值僅為A股2.8%左右,這些問題嚴重影響外國投資者的投資興趣。另一方面,國內投資者不能直接投資國外證券市場,我國券商規模小、競爭力差,到國外設立分支機構的也只是少數。所以,國內外投資者的投資范圍受到極大的限制,中國證券市場遠遠未達到投資主體的國際化。
我國即將加入WTO,WTO對證券業的市場准入原則、國民待遇原則、以及透明度原則都作了相應的規定。按照這些原則,中國加入WTO以後,允許外資少量持股(起初為對33%,三年後增加到49%)的中外合資基金管理公司從事基金管理業務,享受與國內基金管理公司相同待遇;當國內證券商業務范圍擴大時,中外合資證券商亦可享有相同待遇:外資少量持股(33%)的中外合資證券商將可承銷國內證券發行,承銷並交易以外幣計價的有價證券。
面對我國證券市場目前發展的狀況以及加入WTO後將面對的市場要求,我們應該進一步加快中國證券市場國際化的步伐,逐步縮小證券市場國際化程度的差距,使證券市場同我國經濟的對外開放相適應。
三、中國證券市場國際化的障得
中國證券市場走向國際化的現實障礙具體表現為:
1.我國證券市場規模偏小
從縱向看,中國證券市場擴張較快,但從橫向看,中國證券市場的規模和融資水平卻還處於較低水平,難以抵禦國際化的風險。(1)上市公司數量少。1994年,世界范圍內擁有500家上市公司以上的國家和地區達14個,其中,擁有1000家上市公司以上的國家達7個(具體情況是:美國7770家,印度7000家,日本2205家,英國2070家,加拿大1185家,澳大利亞1144家,捷克1024家)。中國1994年只有291家,列世界第22位。直到1999年底,中國才超過1000家。(2)上市公司規模小。1994年,世界各國上市公司平均規模就達到了較高水平。例如,日本、瑞士、瑞典、德國、法國、荷蘭、義大利、美國分別為16.8、11.9、11.4、11.3、9.88.9.6.5億美元。中國僅為1.5億美元,列世界第36位。中國上市公司規模這些年雖有迅速擴大之勢,但仍遠遠低於發達國家水準。(3)資本證券化水平較低。評判證券市場規模的重要指標資本證券化率:證券市場市值總價/國內生產總值(GDP),而我國證券市場市值佔GDP的比重不但遠遠低於發達國家,也低於其他新型市場。1999年底,中國上市公司股票市值占國內生產總值(GDP)的比例為31.5%;若以流通股市值計算,其比例僅為10%。而在1997年,世界發達國家或地區股票市值占國內生產總值的比例就接近或超過100%,例如,美國為147%,英國為156%,加拿大為106%,香港為150%,日本為53%,德國為39%。
2.證券市場結構性缺陷突出
我國的證券市場缺陷主要表現在股權結構不合理。我國證券市場不是依靠投資對象的權利與義務劃分為普通股和優先股,而是按投資主體的身份劃分為國家股、法人股、個人股等。在上市公司中,能夠流通的股本平均只佔上市公司總股本的26%左右,有74%左右的國家股、法人股、內部職工股和國家股、法人股轉配的部分不能流通,而且在可流通股的投資者中,個人投資者占絕大部分,機構投資者只是極少部分。同一企業根據其發行股票的對象、地點不同,又分為A股、B股、H股、N股,不僅A、B股市場相分離,作為我國股票市場主體的A股市場不允許外國投資者進入,也不允許外國的公司來中國上市,而且B股市場也不統一,上海和深圳的B股市場分別用美元和港幣交易。這種結構性的缺陷扭曲了證券的變現機制、市場評價機制和資本運營機制,使得我國證券市場高投機性、資源配置效率低下,無法成為真正的開放市場。
3.金融管制較嚴,人民幣沒有實現自由兌換
證券市場國際化是以證券為媒介的國際間流動,必然會受到貨幣兌換制度和出入境制度的影響。我國現階段實行較嚴的金融管制,匯率決定機制沒有完全市場化,投資者參與投資的證券資產流動性和收益性無法保證,這在很大的程度上排斥了國際證券資本。此外,人民幣不能自由兌換,還造成A、B股市場分離。
4.中國證券市場的發展不夠規范
中國證券市場發展的歷史較短,其法律架構和監管制度與國際證券市場存在較大的差距。市場的規范化和透明度不夠,仍然存在許多非市場化的操作,行政干預色彩還很濃厚。而且,中國證券市場中上市公司的信息披露不夠充分有效、及時,會計制度沒有完全按照國際化的標准統一。
四、中國證券市場國際化的戰略選擇
證券市場的國際化給中國證券市場不僅帶來了機遇,也帶來了挑戰。外資進入,將進一步擴大市場規模,拓寬融資渠道,大大緩解證券市場發展中供給與需求的矛盾,為企業上市提供更大的機會;新的技術、經驗、管理方法及新的金融產品和經營理念也隨著開放被引進,我國證券機構也可抓住機遇開拓國際證券市場。開放帶來了競爭,這對證券公司、上市公司、證券監督管理部門都將是一個促進和提高。引入外資券商及投資者,從業者的多元化和平等競爭,將促使證券市場有序健康發展,增強市場競爭力。同時;證券市場國際化也可能帶來一些不利的影響。一些功能齊全、信譽優良、實力雄厚、手段先進的外資證券公司的進入,證券市場份額爭奪將日趨激烈,上市公司也將受到巨大沖擊,而且由於新興市場國家資源和資金相對貧乏,技術相對落後,很容易遭受國際投機資本的沖擊。因此,面對證券市場國際化的歷史趨勢時,我們要制訂合理的戰略選擇。
1.循序漸進的逐步推進中國證券市場國際化進程
根據中國證券市場的現實情況,中國證券市場的國際化進程既要促進國內資本市場的發展和完善,又要保證國內金融市場的穩定,所以我們必須堅持循序漸進的原則,分階段實施。我們可以借鑒韓國、印度、台灣和日本等國家和地區的經驗,以B股市場為起點,分階段、按比例將外資引入股市,逐步實現A、B股的合並,推進中國證券市場國際化的漸進式發展。我們可以從有限度的開放階段逐步推進,直到全面開放階段,實現中國證券市場的真正國際化。
2.擴大市場規模,按照國際慣例規范證券市場
大力發展國內證券市場,努力擴大市場規模,提高上市公司質量,這是中國證券市場國際化的基礎,也是提高中國證券市場抵禦國際資本沖擊能力的重要保證。證券市場規范化是證券市場國際化的前提和基礎,我們要對證券市場的法律、會計准則、上市公司進行改革和調整,規范證券發行和證券交易市場,逐步向WTO准則靠攏,吸引更多的外國投資者。
3.發展共同基金,培育能與國際競爭的證券公司
我國的證券市場缺乏能夠與國際競爭的一流投資銀行和其他中介機構,現有的證券公司在資本規模、經營水平、創新能力、內控機制等方面都有待提高。我們要積極鼓勵國內規模較大的證券商到海外設立分支機構,同時大力引進國外證券機構,積極推進證券機構的國際化和證券投資國際化的進程。共同基金是海外投資者十分熟悉和青睞的方法,發展共同基金既有利於吸引外國個人投資者,又可以避免外國直接投資給國內證券市場帶來沖擊,是證券市場國際化初期的主要手段。
中國證券市場國際化研究
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