國內投資者與金融機構公關案例

1. 投資機構和金融機構是一個概念還是有所區別，怎麼區分

不是一個概念，區別非常大。
金融機構是指從事金融服務業有關的版金融中介機構，權為金融體系的一部分，金融服務業（銀行、證券、保險、信託、基金等行業）與此相應，金融中介機構也包括銀行、證券公司、保險公司、信託投資公司和基金管理公司等。同時亦指有關放貸的機構，發放貸款給客戶在財務上進行周轉的公司，而且他們的利息相對也較銀行為高，但較方便客戶借貸，因為不需繁復的文件進行證明。
風險投資機構（Venture Capital Institutions），風險投資機構是風險投資最直接的參與者和實際操作者，同時也最直接地承受風險、分享收益。有限合夥制是風險投資機調的主流模式，有限合夥人和主要合夥人的權利和義 務通過精心設計的所有權結問來協調和保證。
在風險資金的融資過程中，風險資本家個人的能力和業績有著至關重要的地位。他們購買的是資本，出售的則是自己的信譽，誘人的投資計劃和對未來收益的預期。 風險投資機構作為一種金融中介，首先從投資人那裡籌集一筆以權益形式存在的資金，然後又以掌握部分股權的形式，對一些具有成長性的企業進行投資。當創業企業經過營運、管理獲得成功後，風險投資機構再安排其股份從創業企業中退出。

2. 證券投資主體個人投資者與機構投資者的區別是什麼啊

你好，目前我國機構投資者主要有金融機構及其發行的理財產品，社會保障基金、企業年金等養老基金，合格境外機構投資者（QFII），人民幣合格境外機構投資者（RQFII），法人或者其他組織等。
個人投資者是指從事證券投資的社會自然人，是證券市場最廣泛的投資者。

3. 機構投資者參與公司治理的案例

國外機構投資者最早見於18世紀初英國的商業銀行和保險公司，20世紀以後英國開始出現共同基金、養老基金等投資機構。第二次世界大戰以後，英美國家的保險公司、養老基金、共同基金等非銀行性機構投資者獲得了巨大發展，在資本市場上的持股比例不斷上升。與勢單力薄的個人投資者相比，機構投資者已經具備了監督公司經營者和參與公司治理的能力：機構投資者擁有雄厚的資金實力和較大的持股額，對於股東大會能否形成合法的決議、在職經營者能否繼續留任具有舉足輕重的影響力；機構投資者多由素質較高的專業人員經營，自身具有完善的內部機制和較強的公司治理能力，並由此進而影響上市公司的公司治理；機構投資者與個人投資者相比，更有能力將監督成本和干預成本內部化，從而克服集體行動上的困境。

盡管機構投資者有著不監控的種種理由和搖擺性，但現實的變化還是讓機構投資者積極投身到了公司治理中去。這是一種積極的變化，也是一種必然的變化。因為立足於長遠利益，機構投資者作為公司所有者的利益與作為證券投資者的利益是一致的（畢竟最終是上市公司的業績決定著這些機構投資者的業績），兩者的目標很自然地就會融為一體。這種利益上的一致性和目標的相符性就是機構投資者積極參與公司治理的激勵和動力。從歷史演變過程來看，機構投資者參與公司治理的領域是逐步擴大的，最後滲透到公司治理的各個方面。國外機構投資者參與公司治理的途徑主要有：第一，通過股東大會來行使權利；第二，公開批評；第三，鼓動董事會解僱績劣經營者；第四，定期溝通制度；第五，發表公司治理聲明。總體而言，機構投資者對公司治理的影響是積極的。這種積極意義主要表現為以下三個方面：首先，在一定程度上抑制了公司管理層權力的濫用。機構投資者作為一種重要的制衡力量，是對公司「內部人控制」的一種控制；其次，在一定程度上提高了公司的績效；再次，推動了公司治理運動的發展。當然機構投資者在參與公司治理的過程中，也會產生一些負面效應。比如，機構投資者在與所投資公司有利害關系的情況下，經常會與被監督的經營者保持一種曖昧的合作關系，有時甚至會和公司經理合謀，損害其他股東利益。所以不能把機構投資者 參與公司治理的效果盲目擴大、絕對化。理性的態度應該是：積極倡導機構投資者「參與」公司治理，而不期望讓其「控制」公司，讓人們在股東大會空殼化的今天聽到機構的聲音，讓公司經營者感受到另一種重要的制衡力量，讓機構投資者在參與中發掘出公司新的投資價值。

一個國家證券市場的投資者結構反映了其市場的成熟程度。我國目前已形成了以證券投資基金為主體，證券公司、保險公司、財務公司、信託投資公司、三類企業等為重要組成部分的機構投資者格局。在機構投資者迅速發展的同時，我國證券市場也開始出現機構投資者參與公司治理的案例。其中以「勝利股權之爭」案和「天歌科技」案中機構投資者的表現最為引人注目。但當前我國機構投資者參與公司治理與國外成熟市場機構投資者對公司治理的參與相比，還存在較大差距，主要表現在：我國機構投資者參與多為被動參與，短期參與；我國機構投資者參與公司治理多為零星參與，尚未形成規模；我國機構投資者參與公司治理多為表層參與，無論在深度上和廣度上都不能和國外成熟市場相提並論；我國機構投資者從整體上看參與公司治理意識薄弱，其重要性在業界尚未形成共識；我國機構投資者在參與公司治理的市場環境、法制環境和自身條件等方面與國外機構投資者還存在較大差距。

從總體上看我國機構投資者在參與公司治理方面普遍態度冷淡，其主要原因有：中國證券市場明顯由「交易者」主宰，通過坐莊或者聯合坐莊等形式來操縱股價，利用股價的漲跌在交易中獲利成為機構投資者在資本市場中的行為特徵；我國大部分上市公司質量不高，業績缺乏穩定性，本身缺乏長期投資價值；上市公司自身的股權結構限制了我國機構投資者參與公司治理。除此之外，我國機構投資者自身的發展和內部機制的不完善也在客觀上制約了機構投資者參與公司治理。
在現階段我國機構投資者如何參與公司治理問題，筆者提出以下建議：第一，在機構投資者參與公司治理的領域里，我國機構投資者目前應該關注的重點是上市公司的投票權問題、董事會結構問題、內部人控制問題、大股東濫用控制權從事某些關聯交易和進行擔保的問題、中小股東保護問題、信息披露問題、資產重組問題、公司收購中的反收購措施的正當性問題，以及股東、董事、經理層及各利益相關者之間的關系協調問題。第二，在機構投資者參與公司治理的對象選擇上，重點放在對兩類公司的治理上：一類是流通股份額較大的上市公司；第二類是一些績差卻有潛質可挖的上市公司。第三，在機構投資者參與公司治理的方式上，應該主要通過股東大會這種正式途徑來參與公司治理。

我國應從以下方面對機構投資者參與公司治理的市場環境和配套制度加以完善： 逐步解決我國國有股一股獨大問題和流通股比例過低的問題，實現股權結構的合理化和全流通，這是我國機構投資者參與公司治理目前遇到的最大的障礙；放寬對機構投資者參與公司治理的限制，目前我國資本市場對機構投資者參與公司治理有嚴格限制，比如對基金的兩個10%的限制；完善機構投資者參與公司治理的相關法律制度和市場環境；機構投資者能否積極有效地參與公司治理，還取決於機構投資者自身的規范發展和不斷完善。

隨著資本市場的逐步成熟，機構投資者的興起與發展是一種必然的趨勢。國外成熟市場的機構投資者已經在公司治理上發揮了重要的作用，並且形成了較為系統的經驗。而我國由於存在種種約束，目前機構投資者在參與公司治理問題上表現得較為消極。但隨著我國機構投資者力量的壯大，在國外成熟證券市場上出現的機構投資者積極主義，也必將會在我國出現。我們應該在借鑒國外成熟市場機構投資者參與公司治理的寶貴經驗基礎上，結合我國具體實際，採取各種有效措施，不斷增強我國機構投資者在公司治理中的作用。

4. 寫一篇與金融有關的案例：a.引出一個經濟學原理b.用一個故事說明這個原理

(Z)關於長期資本管理基金（LTCM）事件

所謂的「金融工程」，最初是為了有效管理組合的風險，現在已變為利用金融、數學、物理等知識，處理金融產品的分解與合成。這種技術是洞悉金融商品內部風險的基礎，所以，組合的風險管理技術應是
高明投資專家的有效工具。

金融工程師可以處理的是技術活，但很多投資專家處理的卻是藝術活。藝術能否與技術完美的結合？並不取決於一些簡單的辨證規律，技術可以很美，藝術也可以很美，但成功卻還需要部分「運氣」。長期資本管理公司在1998年的故事應了中國一句老話：「常在水邊走，哪能不濕鞋」。

一、長期資本管理公司的背景

1994年2月，John Meriwether創辦了宏觀數量化基金——長期資本管理公司，當時的核心人物包括：David W. Mullins（前美聯儲副局長）、Myron Scholes（1997年Noble 經濟獎得主）、Merton Miller（1990年Noble 經濟獎得主）。

當時長期資本管理公司的主要投資者是歐洲最大的銀行瑞士聯合銀行（UBS）和美林證券（Merry Lynch），成立時，總資產為13億美元，投資期限不少於為3年，就是說，客戶在三年內不能贖回。1994年到1997年的投資回報率分別為：
1994年 1995年 1996年 1997年
19.9% 42.8% 40.8% 17.1%

到1997年底，資產增值為75億美元，在1997年12月，客戶贖回了27億美元，長期資本管理公司在1997年底，實際管理資產為48億美元。

二．長期資本管理公司的投資策略
1．資金放大（高財務杠桿）
投資人總希望用最少的資金，產生最大的投資報酬，故對於利率市場的投資品種而言，採用高財務杠桿戰術是達到上述目的的手段。由於資產管理人的品牌聲赫加之往年的績效卓著，LTCM獲得各家銀行機構給予最高等級的貸款優惠，對於其所提出的擔保品，往往給以100%的融資額度。就是說LTCM在金融商品市場所取得的資產，可再進行的100%融資，這表示理論上LTCM的放大倍率可以是無窮大，或者說其融資額度幾乎是無限大。於是，雖然LTCM資產總值不到50 億美元，卻向各銀行、券商機構借貸了將近1250億美元，負債與資產的比例高達20多倍，最後，LTCM的財務杠桿比率甚至高達26倍。

2．投資品種與相對價值套利策略
LTCM利用上述融資手段得到的龐大資金主要在利率互換市場（interest-rate swap market）做風險中性套利策略（market neutral arbitrage），即買入低估的有價證券，賣空高估的有價證券。

首先，我們看一下利率互換市場的特點與在該市場中的套利策略，假定某公司現在想發行一筆長期的浮動利率債券，由於現在利率處於低谷階段，如果預期未來市場利率可能會上升，將來該公司支付的利息將會增多，顯然未來該公司的利息成本將會加大，該公司如何規避其利率風險呢？如果該公司在發債時，同時買入一份利率互換和約（利率的衍生工具），就可以轉變為支付固定利率的利息（不用擔心利率上漲的風險了）。（1）利率互換和約
接上例，該公司通過利率互換和約轉嫁了利率上漲的風險，該和約把浮動利率掉換成固定利率，這種標準的利率互換和約是一種協議，協議一方為「固定利息支付方」，另一方為「浮動利息支付方」，雙方約定利息時，利息支付日和名義本金均約定好，特別是雙方只交換利息，而不進行本金交換。

下圖1給出和約雙方的現金流量，圖中實線表示固定利息支付，虛線表示浮動利息支付，箭頭向上表示現金流入，箭頭向下表示現金流出。

圖1：雙方典型的現金流量

（2） 風險中性套利策略
上述標准互換協議的任一特徵可以發生變化，從而創造出非標準的互換協議。LTCM的互換協議就是典型的非標準的互換協議：
LTCM與其交易對象簽約，如果發展中國家發行的債券與發達國家（比如美國）國債之間的收益率差距（yield spread）在未來變大，就必須支付對方一筆金額。反之如果利率價差變小，對方必須支付LTCM一筆金額。
LTCM認為在1998年初的時候，由於亞洲金融危機的影響，使得流動性較低的債券（例如發展中國家發行的債券）與流動性較高的債券（如美國國債）之間的收益率差距過高。LTCM預期發展中國家的金融市場，將逐漸恢復穩定，市場會走向平穩，屆時二者的利率差距也就會縮小，LTCM的交易策略將因此而從中獲利。上述策略的本質就是賭收益率價差變小。
關於收益率價差概念見圖2。
三．市場不測與LTCM的投資風險分析
1． 市場不測
在1998年初，LTCM從事的衍生性金融商品買價總值超過1萬億美元，其中約70%是屬於利率互換。在這種情況下，利率差距些微的縮小，都會給LTCM帶來巨額的獲利。同樣的，利率差距些微的增加，也會讓LTCM立即破產。

1998年8月17日，俄羅斯盧布採用大區間浮動匯率（1美元兌換6.0~9.0盧布），直接導致盧布劇貶，葉利欽政府宣布無限期延緩債務清還，引發信用風險，使得發展中國家的債券無人問津，收益率差距也急速增大。見圖3的信用風險變化示意圖。LTCM由於利差的快速擴大，導致投資損失呈幾何級數増加。到了1998年9月中旬，LTCM的損失超過40億美元，資產總值只剩下6億美元。

圖2：信用價差（收益率差距）示意圖圖3：信用風險變化示意圖

2．風險分析
（1）組合倉位
1998年初，LTCM管理的衍生商品達到約12000億美元，其中利率交換為6970億美元，其他期貨為4710億美元。

（2）高杠桿風險分析
資本市場是高風險的，但未必是高利潤，高杠桿是兩面刃，這正是LTCM失敗的主因。LTCM由於從創立以來持續的輝煌業績，以及擁有數位知名的人物，故能輕易的獲得貸款的援助。於是LTCM利用這些借來的資金，從事巨額的金融衍生商品的買賣。透過利率交換協議，使得LTCM可以利用少量的資金，從事大量的交易活動。
* 利率上升將會導致整體債券價值下降；
* 流動性降低造成債券價格下降。

事實上，LTCM手中的俄羅斯政府債券因流動性的下降（債券市場最終因盧布貶值而停止交易），造成劇烈虧損。例1：俄羅斯政府債券的價值僅為原來市價的1/3。

（3）流動性風險分析
亞洲金融風暴導致的流動性風險，成為LTCM破產的導火線。源自1997年的亞洲金融風暴，到了1998年春，亞洲金融危機並沒有穩定。LTCM在此犯下更致命的錯誤，其持有的資產當中，有許多部位是流動性不大的金融商品，甚至LTCM本身就是該商品於市場中之最大的持有者。因此一旦LTCM必須變賣資產來償還損失時，LTCM本身的資產總值也會跟著急速縮水，亦即變現行風險。1998年8 月，俄羅斯盧布事件發生，引發信用風險，使得國際投資者對於發展中國家債券投資風險意識提升，要求更高的內部收益率，導致債券價格下跌，發展中國家的債券無人問津。

例2：LTCM持有10多億美元商業不動產抵押債券，1998年不動產行業受經濟不景氣影響，導致這種債券價格的大幅下跌。

（4）817俄羅斯盧布事件對於套利策略影響
LTCM早期觀察德國國債利率偏低，其他歐元國家利率偏高，兩者的收益率價差過大，LTCM賣空德國國債（因利率偏低，價格偏高），買入其他歐元國家國債。顯然過高的收益率價差將會走向回歸，LTCM預期德國利率回升，其他歐元國家利率下降。如果預期正確，過高的收益率價差將會回歸正常收益率價差，上述套利將會成功。

俄羅斯盧布事件發生後，歐洲大量資金逃到安全性高的德國債券市場，導致德國國債價格上升（不是預期的下跌），內部收益率下跌（不是預期的回升）。

例3：1998年8月17日前，義大利10年期國債利率比德國同期利率高30基點（base point），盧布貶值後，歐洲資金流到德國，導致德國利率下跌，義大利國債利率與德國國債利率差距擴大到50基點，導致LTCM的套利嚴重虧損。

1998年8月，LTCM的基金共損失44%，其中82%是做利差套利造成的。

（5）方向交易失誤
交易，更多的是基於判斷，方向判斷失誤，將導致致命的錯誤。
例4：LTCM預期歐元整合後，丹麥偏高的利率將會因之下降，預先買入丹麥的抵押貸款證券，如果預期正確，可以獲得價格上升的資本利得。俄羅斯盧布事件發生後，國際投資者要求更高的內部收益率，導致丹麥的債券倉位損失很大。例5：LTCM預期美國利率將會上升，債券價格將下跌，所以採用了賣空美國債券的策略，但由於亞洲金融風暴，導致美聯儲調低利率，債券上漲，結果LTCM放空債券，損失巨大。

四．美聯儲的技術手法與警示
1．美聯儲（FED）伸出援救之手
LTCM的巨額虧損，嚴重影響了許多金融機構，所以美聯儲必需設法解決此問題。在資產管理的歷史幾乎沒有任何一支基金能像LTCM一樣，幾乎虧損了所有的資本，其欠下的債務，甚至比很多國家的債務還多。該公司積欠的債務，高達800億美元，並與銀行及券商間有訂立復雜合約，所以沒有人能准確計算出其衍生債務之規模，甚至有估計可能累積達一萬億美元的債務。因此，FED的副總裁Peter Fisher，於1998年9月22日，在其紐約自由街的總部內召開會議，包括旅行家、UBS、Merrill Lynch、J.P. Morgan等主要金融機構首腦均列席參加。結果最後大家同意出手拯救，由16家公司組成的銀行團，同意增資36.25億美元給LTCM，而避免其倒閉。
以下為1998年9月事件流水記錄：
（1） 1998年9月初，（2） LTCM公司致電FED官員Mc Donough，（3）申述其公司困境。
（4） 1998年9月18日，（5） LTCM無法取得其所需資金；
LTCM 致電FED官員Mc Donough，請求其安排召開會議；
Mc Donough聯繫上FED主席Alen Greenspan和美國財政部長Robert Rubin。
（6） 1998年9月20日，（7） FED官員Peter Fisher帶隊造訪LTCM總部，（8）考慮LTCM的潛在部位平倉對於市場的影響。
（9） 1998年9月22日早上
? Peter Fisher會晤Goldman Sachs、Merrill Lynch、J.P. Morgan，? 隨後UBS加入討論；
? 在評估了平倉對於市場的影響後，? 各投資銀行被迫援救；
1998年9月22日晚
? 四大券商在紐約FED開會討論援救方案；
? 13家券商隨後開會，? 通知LTCM准備? 文件。
（10） 1998年9月23日，（11） LTCM獲得增資36.25億美元，（12） Mc Donough宣稱這是為了避免基金破產及全球股市崩潰的唯一方法。
2．LTCM的啟示
啟示1：銀行與其說救人不如說是自救。
若無人出面拯救LTCM，而放任其倒閉，會發生什麼狀況呢？首先，LTCM必須被迫變賣其資產以償還虧損，且擴展到所有與LTCM從事交易的對象。因此無可避免的，將導致這些資產價格劇跌。於是其他與LTCM持有相同資產組合的投資人（如銀行、避險基金等），則會因這些資產價值縮水而蒙受損失。最後，所有借錢LTCM的法人以及其交易對象，也會因為LTCM的倒閉而面臨破產威脅。拯救LTCM的行動，其實就是銀行機構不得已的自救方案。
啟示2：計量化管理工具的缺陷
LTCM的投資策略，還是非常傑出的，盧布事件導致的「運氣」上的問題，使其損失難以控制住。然而其戰術使用上，為了追求利益的最大化，在高杠桿操作同時，甚至買入流動性不好的金融商品。價格風險雖然可以利用軟體加以分析，但信用風險與流動性風險卻很難評估。當整體市場出現流動性風險時，原先對應的避險策略，都被信用風險和流動性風險所抹殺。

從俄羅斯經濟崩潰到LTCM的衰亡

從俄羅斯經濟崩潰到LTCM的衰亡，看似是兩樣毫不相乾的事情，近日當幾個朋友重新整理思路的時候，卻發現了驚人的聯系，我們不的不做出"一切都是美國的陰謀"這一令我們自己都驚訝的結論，結論之所以驚人並不是因為又一次揭露了美國為了維系霸權不惜動用一切力量打垮敵人的行為，而是這個陰謀確實太大太大了.

LTCM全稱美國長期資本管理公司(Long Term capital Mangagement)，曾經與量子基金(Quantum Fund)、老虎基金(Tiger Fund)、歐米伽基金(Omega Fund)並稱當時國際四大"對沖基金".而他的管理層更是令人瞠目，也許你不認識這些名字，但僅僅是看見這寫頭銜，你會有什麼感覺:華爾街債務套利之父梅里韋瑟（Meriwehter)，諾貝爾經濟學獎得主默頓（Robert Merton)和舒爾茨（Myron Schols)，前美國財政部副部長及美聯儲副主席莫里斯（David Mullis)，還有前所羅門兄弟債券交易部主管羅森菲爾德（Rosenfeld).

在這樣一芝"夢幻團隊"的領導下，LTCM曾經創造過輝煌的業績，1994年成立之初，其資產凈值只有12.5億美元，而到1997年末，卻已經上升到 48億美元，凈增長達到2.84倍.1994到1997年的投資回報率分別為：28.5%、42.8%、40.8%和17%.甚至1997，股市每一美元票面上的紅利達到2.82美元.

但這個輝煌的金融帝國主義崩潰也只在一瞬間. 1998年LTCM把一項賭注下在美國30年國庫券和29年國庫券的價格收斂上（賣空前者，買入後者)，本以為可以不論價格升降都穩操勝卷。不料，亞洲和俄國的金融危機使驚恐的投資者一窩蜂地湧向似更安全吉祥的30年國庫卷，結果造成30年國庫卷和 29年國庫卷的價格發散，而非收斂。類似的其它幾個「收斂交易」，也都以發散而告終，故「長期資本」這家著名的對沖基金不得不求助於美聯儲的「軟預算約束」以免破產並引發全球金融危機。1998年秋，LTCM步入險境。LTCM原以為風險股票與低風險股票之間的差價會縮小，加大了豪賭的力度。但事與願違，受俄國債務危機影響，兩者間的差價不僅沒有減少，反而加大了。8月，LTCM持有的各類股票價值下跌44%，價值約20億美元。9月13日，LTCM 的股本金 43億美元幾乎全部賠光。9月23日，美聯儲出面組織安排，以美林、摩根為首的15家國際性金融機構注資37.25億美元購買了LTCM的90%股權，共同接管了該公司，從而避免了它倒閉的厄運。

也許我們可以把一切歸咎於風險，歸咎於對沖基金的本身就只能算是投機而不是投資，我甚至用巴林銀行的例子安慰自己，但是我們不難在LTCM的興衰過程中發現一些很細微的值得我們感興趣的東西。

LTCM的成功是建立在一個公式的基礎上的，這就是布萊克-斯科爾斯公式，從廣義上說，這個公式為整個的金融衍生品交易定下來了基調，試圖將金融衍生品分析與交易系統化，計量化，理性化.這個看似優秀的公式也使他的創立者獲得了1997年的諾貝爾經濟學獎，但是一個問題立刻擺在了我們的面前，金融衍生品交易的本質是什麼?是投機，是賭博，當賭博的結果可以預期的時候，賭博本身的價值也就大大降低了.朋友一句話，令我猛醒:"格老(美聯儲主席格林斯潘)為什麼任憑他們胡鬧而不制止??"何止是一個不制止啊，當時波恩女士曾警告過櫃台外交易的風險，格林斯潘和萊維特（當時美國政權交易中心主席）卻一直以市場已經有了足夠的監管為理由要求波恩女士保持緘默，要知道這位波恩女士也不是一般的人，除了身為美國商品期貨交易會主席之外，她還和格林斯潘，萊維特，美國財政部長魯賓，都一起在總統的金融工作小組里任職，格老為什麼要這樣?

帶著這個疑問，我們來看看俄羅斯的經濟.蘇聯解體了，龐大的帝國噗哧一聲消失在地球上，漸漸演變成了歷史書上的一個"前"字.美國的經濟學家們曾經自豪的說，我們沒有使用一槍一彈就剝奪了一個大國的行動自由.是啊，俄羅斯的經濟經過了休克療法的陣痛，確實到了該反省的時候了，烏克蘭的獨立使俄羅斯被挖去了歐洲左心，剩下的聖彼得堡到莫斯科這根脊柱和烏拉爾工業區這個右心支撐著俄羅斯這個歐洲病夫，在這個時候外匯成為了一切經濟活動的核心，相比東南亞國家能喊出:"犧牲一帶少女的青春，換取國家經濟的騰飛"的口號，這對於俄羅斯來說，無異於杯水車薪.俄羅斯在一九九七年中經濟逐漸轉好之際，曾吸納巨額的外國投資，外國對俄羅斯持有債務和股票超過兩千億美元，其中主要債權人是德國，瑞士與美國的銀行，當時俄國政府所積欠的外債超過一千三百億美元，短期的就有六百億美元，光是要支付利息，每年所需要的資金就超過二百億美元.可是外匯，談何容易啊.

據資料記載，當時的俄羅斯， 80%的外匯來源來自於武器和石油的出口，前者屬於特殊產品，受制於顯而易見原因，其出口的規模受國際政治風雲變換的影響很大，而靠出賣資源也不是長久之計策.我們無法想像俄羅斯的石油工業在這樣的情況下依然艱難前行的苦痛，要知道俄羅斯石油開采成本也已經達到了 12至18美元每桶，也就是說俄羅斯現在的石油出口價格應該高於25美元每桶才能贏利.而1998年1月7日石油輸出國組織（OPEC）原油平均價降至每桶14.69美元，比該組織規定的每桶21 美元的內部參考價低6美元以上.俄羅斯的工業完了，1996年，俄羅斯石油產量達到創記錄的最低點3.1億噸，即使相比於1991年的5.16億噸也是少的可憐的，但是俄羅斯的石油出口卻是在增加的.......石油是工業的血液，你能理解俄羅斯的痛苦嗎?

在這樣的情況下，另一條消息襲擊了俄羅斯，美國人宣稱，石油的價格可能進一步下跌.猶如晴天霹靂，然而彷彿美國人先知先覺，國際原油價格在1998年5月 28日得出的上半年加權平均價格僅為717.58元/噸(不含稅)，跌破每桶12美元，12美元每桶的原油價格俄羅斯當時連起碼的糧食進口都不能滿足了，只有中國處於人道主義以及地緣政治的考慮，當時緊急向俄羅斯輸出農產品.

一個曾經如此橫行的帝國竟然破落成此番田地，怎能不讓親近者珊然淚下呢?何況也許這個帝國在1997年還看見過復興的火焰.

從1997年到1998年，我們以俄羅斯經濟崩潰為目標，很清晰發現許多"巧合":當俄羅斯最需要外匯的時候，國際原油價格一跌再跌；武器出口也一再受到各方面因素的阻撓.1998年01月01日，俄羅斯新盧布開始流通，1月底，因為世界石油價格持續下跌造成俄羅斯政府財政狀況急劇惡化，為彌補財政赤字，國家發債規模急劇膨脹，致使股市和債市引發又一輪下跌行情，繼爾就發生了貨幣大貶值.俄羅斯再度爆發金融危機。回首看看從94年LTCM成立到98年盧布崩盤，其間有多少千絲萬縷的聯系啊.俄羅斯缺少外匯，石油，武器掙不著錢，美國佬就把一個用"完美"公式建立起來的投機公司擺在他面前，本身是賭博，但是現在的賭博已經能穩操勝券了，誰不會動心呢，何況還是手上缺錢的人.但我想問，這個世界上金融市場的游戲規則誰制定的? 操縱金融危機的是些什麼人?? 能操縱石油價格的又是什麼人??? 請問，現在還有人懷疑這僅僅是一場巧合嗎?

LTCM輸了，表面上，他輸在理論出現漏洞，小概率事件發生的時候，也就是賭博預測失敗的時候.但是為什麼美國政府明知道理論有漏洞，明知道公司終有一天會衰亡，卻不制止. 原因很簡單，可憐的LTCM從一開始就是吸引俄羅斯上鉤的誘餌，它用足夠吸引力的期望值吸收了俄羅斯那可憐的為數不少的最後一點美元儲備.等到盧布崩潰， LTCM的存在價值也就消失了，而最終擺脫不了垂死的命運.

我們甚至有理由懷疑波恩女士的警告，因為作為陰謀，這套崩潰俄羅斯經濟的計劃太龐大了，作為美國總統金融顧問的波恩女士不可能不知情，她的警告無非就是為了證明自己，證明美國政府的清白罷了.

1998年09月30日，美國總統柯林頓宣布，在於今年9月30日結束的1998年財政年度里，美國聯邦政府財政預計將出現約700億美元的盈餘。這是美國政府自1969年以來首次實現財政盈餘。不知道這裡面，有多少是其他國家人民的血汗

5. 求國內外金融風險案例！！！麻煩各位了~~

海南發展銀行的關閉
一、案例分析
1998年6月21日，中國人民銀行發表公告，關閉剛剛誕生2年10個月的海南發展銀行。這是新中國金融史上第一次由於支付危機而關閉一家有省政府背景的商業銀行。海南發展銀行成立於1995年8月，是海南省唯一一傢具有獨立法人地位的股份制商業銀行，其總行設在海南省海口市，並在其他省市設有少量分支機構。它是在先後合並原海南省5家信託投資公司和28家信用社的基礎上建立和壯大的。成立時的總股本為16.77億元，海南省政府以出資3.2億元成為其最大股東。關閉前有員工2800餘人,資產規模達160多億元。
海南發展銀行從開業之日起就步履維艱，不良資產比例大，資本金不足，支付困難，信譽差。1997年底按照省政府意圖海南發展銀行兼並28家有問題的信用社之後，公眾逐漸意識到問題的嚴重性，開始出現擠兌行為。隨後幾個月的擠兌行為耗盡了海南發展銀行的准備金，而其貸款又無法收回。為保護海南發展銀行，國家曾緊急調了34億元資金救助，但只是杯水車薪。為控制局面，防止風險漫延，國務院和中國人民銀行當機立斷，宣布1998年6月21日關閉海南發展銀行。同時宣布從關閉之日起至正式解散之日前，由中國工商銀行託管海南發展銀行的全部資產負債，其中包括接收並行使原海南發展銀行的行政領導權、業務管理權及財務收支審批權；承接原海南發展銀行的全部資產負債，停止海南發展銀行新的經營活動；配合有關部門施實清理清償計劃。對於海南發展銀行的存款，則採取自然人和法人分別對待的辦法，自然人存款即居民儲蓄一律由工行兌付，而法人債權進行登記，將海南發展銀行全部資產負債清算完畢以後，按折扣率進行兌付。6月30日，在原海南發展銀行各網點開始了原海南發展銀行存款的兌付業務，由於公眾對中國工商銀行的信用，兌付業務開始後並沒有造成大量擠兌，大部分儲戶只是把存款轉存工商銀行，現金提取量不多，沒有造成過大的社會震動。

二、原因分析
（一）不良資產比例過大。可以說，海南發展銀行建立本身就是一個吸納海南非銀行金融機構不良資產的怪胎。1992年開始海南房地產火爆，1993年5月以後，國家加大金融宏觀調控力度，房地產熱逐步降溫，海南的眾多信託投資公司由於大量資金壓在房地產上而出現了經營困難。在這個背景下，海南省政府決定成立海南發展銀行，將5家已存在嚴重問題的信託投資公司合並為海南發展銀行。據統計，合並時這5家機構的壞賬損失總額已達26億元。有關部門認為，可以靠公司合並後的規模經濟和制度化管理，使它們的經營好轉，信譽度上升，從而擺脫困境。1997年底，遵循同樣的思路、有關部門又將海南省內28家有問題的信用社並入海南發展銀行，從而進一步加大了其不良資產的比例。
（二）違法違規經營，海南發展銀行建立起來以後，並沒有按照規范的商業銀行機制進行運作，而是大量進行違法違規的經營，其中最為嚴重的是向股東發放大量無合法擔保的貸款。海南發展銀行是在1994年12月8日經中國人民銀行批准籌建，並於1995年8月18正式開業的。成立時的股本16.77億元。但僅在1995年5月到9月間，就已發放貸款10.60億元，其中股東貸款9.20億元，占貸款總額的86.71%.絕大部分股東貸款都屬於無合法擔保的貸款，許多代款的用途根本不明確，實際上是用於歸還用來入股的臨時拆借資金，許多股東的貸款發生在其資本到賬後的一個月，入股單位實際上是剛拿來，又拿走。股東貸款實際上成為股東抽逃資本金的重要手段。這種違法違規的經營行為顯然無法使海南發展銀行走上健康發展的道路。

三、 啟示
（一）不良資產比例過大是目前我國銀行業的主要風險。我國的商業銀行特別國有獨資商業銀行不良資產比例大是一個眾所周知的事，盡管對4家國有商業銀行不良資產比例的匡算結果有不同，有的說20%左右，有的說30%左右，不論那一個比例，反正都是高比例，大大超過了中國人民銀行規定的17%的最高限界，也大大高於東南亞金融危機爆發之初的泰國（7.9%）、馬來西來（6.4%）、印尼（17%）、韓國12%、日本12%、台灣11%，而形成高比例不良資產的原因雖有銀行自身經營管理的問題，但更多的是由於體制因素及由此引起的過多行政干預造成的。國有商業銀行在如此高的不良資產比例下只所以還能正常運轉，根本一點在於廣大民眾相信國有銀行不會倒閉，因此不但不擠提，還照樣存款。海南發展銀行一開始了就染上了國有商業銀行的體制病，長官意志使它一起步就背上了沉重的不良資產包袱，而由於它不是國有商業銀行，沒有國家信用保證，因此，一有風吹草動，就會發生擠兌，引發支付危機而難以為繼。如前所述，目前我國的主要商業銀行是裹著國家信用大旗掩蓋著高額不良資產的病灶，如果不能盡快把不良資產比重降下來，隨著我國加入WTO和國有商業銀行企業化改革的深入，就極容易引發類似海南發展銀行這樣的風波。

（二） 合規合法經營是商業穩健運行的基本要求。
海南發展銀行只所以短命，原因是它一開業就違規經營，《中華人民共和國商業銀行法》第四章第35條、第36條、第40條規定，「商業銀行貸款，應當對借款人的借款用途、償還能力、還款方式等情況進行嚴格審查」，「商業銀行貸款，借款人應當提供擔保」，「商業銀行不得向關系人發放信用貸款；向關系人發放擔保貸款的條件不得優於其他借款人同類貸款的條件」。而海南發展銀行完全違背這些規定，貸款不問用途，貸款不搞抵押，通過貸款的方式抽逃資本金，前門拿進、後門拿出，拿來多少、帶走多少，如此違法亂紀經營，豈有不垮之理。
（三） 中央銀行的救助是防止商業銀行發生信用危機，化解銀行業風險的最後一道防線。在1998年上半年海南發展銀行出現儲戶擠兌時，中央銀行緊急調動34億資金予以支持，當發現如此救助不足以制止信用危機發生時，中央銀行採取斷然措施，立即關閉海南發展銀行，由中國工商銀行對其實行接管，從而避免了事態的擴大，保護了私人儲戶的利益。同時按照國際通行的規則，對法人債權進行登記，在海南發展銀行全部資產負債清償完畢以後按折扣率進行總付，以體現投資者（這里為存款者）自我承擔風險的原則。這一案例，充分顯示了中央銀行充當最後貸款人和化解銀行風險的最後一道防火線的地位。

第二篇 外國金融風險案例
案例2-1
美國儲貸協會的破產

20世紀80年代中後期美國發生了繼30年代以後又一次商業銀行儲蓄機構破產的風潮，據美國立法機構統計，有問題的商業銀行從1981年的大約200家增加到1986年的超過1400家，商業銀行倒閉的數量從1950——1981年平均每年5家，1982年——1992年平均每年130家，1988年達到200家以上，儲貸協會幾乎全面破產。至1995年末，花費了納稅人大約1400億美元。據美國總會計署估算，這場危機的保救成本要超過5000億美元。在這場危機中，各種利益集團通過立法機關和政府胡整亂治，丑聞百出，在美國金融發展史寫上了不光彩的一頁。

一、案例介紹
美國儲貸協會建立於20世紀30年代，當時成立這個協會的目的是為了鼓勵美國的中產階級進行自顧，所以全稱是「扶助儲貸協會」。為了規范儲貸協會的運作，國會創建了聯邦住宅貸款銀行委員會（FHLBB），而且建立了它的附屬機構聯邦儲貸保險公司（FSLIC），為儲貸協會的存款保險。儲貸協會吸收公眾的短期儲蓄存款、並且用這些所得存款向當地的購房者提供20年和30年的抵押貸款，利率在抵押期內保持不變。
顯然，如果儲貸協會向儲戶支付的利率低於儲貸協會發放的抵押貸款的平均收益率，則儲貸協會就有盈利，可以正常經營，反之，如果儲貸協會向儲戶支付的利率高於儲貨協會發放的抵押貸款的平均收益率，則該機構就會虧損。從30年代到60年代中期利率很低，而且穩定，長期抵押貸款利率高於短期存款利率，即儲貸協會的收益曲線總是向上傾斜的。在穩定且低通貨膨脹率的時期，儲貸協會的經營是很簡單的。局外人嫉妒地拿儲貸協會經理的「3——6——3」的經營方式（以3%的利率借款，以6%的利率貸款，每天下午3點打高爾夫球）開玩笑。不幸的是，在70年代中期，利率開始上升。最初，這一上升是溫和的遞進的，所以儲貨協會遇到的麻煩不大。但在70年代後期，不斷上升的通貨膨脹對利率施加了向上的壓力，並將利率提高到了儲蓄機構可以向儲戶提供的利率上限水平。為了防止嚴重的非中介化，立法機構授權儲貸協會發行貨幣市場單據，這一新工具面值1萬美元，並允許銀行和儲蓄機構參照6個月國庫券的標准來確定利率。

6. 找公關案例急!!!

經典公關案例 [文：責任編輯：蟈蟈 來源：南方網訊]

2003年度十大企業危機公關經典案例回顧
在2003年裡，我們的國家和民族經歷著諸多考驗和危機，比如SARS、洪水。而作為社會的經濟體——企業也不能例外，從年頭至歲尾，公關危機持續不斷。面對公關危機，有的企業積極應對體現出大家風范，有的則遮遮掩掩欲蓋彌彰。其實，危機既包含「危險」也蘊涵著「機遇」。企業危機管理與公關專家奧古斯丁更指出：「每一次危機的本身既包含導致失敗的根源，也孕育著成功的種子。發現、培育以便收獲這個潛在的成功機會就是危機公關的精髓。」

鑒於長期浸淫於「危機公關」課題的跟蹤研究，筆者以為有必要對2003年發生在企業界具有代表意義的危機公關案例加以匯集和總結。我們試圖通過企業與媒體、政府、社區、供應商、經銷商、投資者、消費者等因素提煉和分析，並給予評價分值，形成本「十大案例」專題。

案例一：CECT手機：「中國種的狗」事件

2003年2月，南京的個別消費者發現自己購買的中電通信CECT928手機屏幕上竟出現一句問候語「Hello Chow」，翻譯意思是「你好，中國種的狗」，消費者隨即向新聞媒體反映。此事經媒體曝光後，立刻掀起軒然大波。許多人認為這是對民族尊嚴的傷害，是對中國人的侮辱，眾多此手機的用戶欲向廠家討說法。

事件發生當日，中電通信市場總監飛赴南京，並與首先發現問題的用戶取得聯系。隨即，中電通信公司發表公開聲明：1、中電通信作為國內重要的手機供應商之一，一直以發展民族企業為己任，本著「用戶至上的原則」，絕無傷害國內用戶民族尊嚴的想法與行為；2、CECT 928是2002年8月推出的產品，以性能卓越和價格合理而贏得消費者喜愛。「Hello Chow」是手機問候語，意為「你好，可愛的寵物狗」，是該手機人性化的開機界面；3、本著對國內購買者負責的原則，購機用戶如不喜歡該界面，CECT可提供免費軟體升級，並公布售後服務中心的地址和電話。

公關得分：40分

理由及點評：

CECT手機「HELLO CHOW」事件爆發後，中電通信市場總監即飛赴南京調節，並在第一時間與首先發現問題的用戶取得聯系，表現了中電通信對公關危機的重視程度和反應及時性。包括中電通信所發表的公開聲明，都具有積極的意義。但是，一則非常簡單的聲明是很難解決問題並令人信服的，由此可見中電通信對這起公關危機的處理是不到位不成功的。筆者認為，中電通信危機公關不成功之處有這樣幾個方面： 第一，中電通信似乎對事件的嚴重性估計不足，危機處理過於輕描淡寫。當消費者看到所購買的手機屏幕上竟出現一句問候語「Hello Chow」，即「你好，中國種的狗」時，有過激的反應或者將問題上升到民族和個人人格的高度也不為奇，畢竟人的思維是多樣性的，不可能都按照CECT思路理解成「你好，可愛的寵物狗」。畢竟不是消費者自願或主動下載的，而是供應商強加的。而中電通信僅僅和消費者聯系後就草草地出了文章開頭的聲明。這樣以我為中心的聲明作用能有多大？能夠安撫和平息消費者和輿論嗎？第二，外交辭令並沒有一種良好的公眾態度，以我為中心，暗含危機的原由是消費者的誤解，責任在消費者，而不是在廠家，沒有給自己和消費者都留下餘地。中電通信在聲明中的第二條的意思是說我的手機很受歡迎，開機界面也沒有錯，你們不應該那樣理解！聲明的第三條「本著對國內購買者負責的原則」言下之意好象消費者是在無理取鬧。顯然這些聲明沒有一種良好的公眾態度，暗含危機的原由是消費者的誤解，責任在消費者，顯然加大了對立面。第四，中電通信在此次公關危機中沒有很好的發揮危機公關中的互動性、諒解性、真誠性的原則。中電通信並沒有與消費者、媒體進行互動交流，主動讓他們參與到此次危機的處理之中。

案例二：羅氏：「達菲」風波

2月8日，一條令人驚懼的消息在廣東以各種形式迅速蔓延——廣州出現流行疾病，幾家醫院有數位患者死亡，而且受感染者多是醫生。「死亡」讓不明真相的人們大為恐慌，謠言四起。9日，羅氏制葯公司召開媒體見面會，聲稱廣東發生的流行疾病可能是禽流感，並告之其產品「達菲」治療該病療效明顯。羅氏公司的醫葯代表也以達菲能治療該病而敦促各大醫院和分銷商進貨。媒體見面會的直接後果是為謠言推波助瀾，廣東、福建、海南等周邊省份的食醋、板藍根及其它抗毒葯品脫銷，價格上漲幾倍及至十幾倍，投機商大發「國難財」，「達菲」在廣東省內的銷量伴隨謠言的傳播也扶搖直上。8日前廣東省內僅1000盒，9日後飆升到10萬盒。曾有顧客以5900元買下100盒「達菲 」！

15日，《南方都市報》發表《質疑「達菲」：「禽流感」恐慌與銷量劇增有何關系？》的署名文章,指責羅氏制葯蓄意製造謠言以促進其葯品的銷售，並向廣東省公安廳舉報。羅氏公司的商業誠信和社會良知受到公眾質疑，其形象一落千丈。直接的後果是「達菲」銷量的直線下跌。《南方都市報》的消息發出後第二天，廣州某醫院「達菲」的銷量就下降到不到10粒(以前每天要售出100多粒)。更有消費者提出退貨和索賠要求。

公關得分：5分

點評及理由：

「非典」是對國家、社會、組織和個人的一次嚴峻考驗，對於跨國公司更不例外。跨國公司的中國公司同樣是中國的「企業公民」，在獲利的同時必須承擔起所應該承擔的社會責任和義務。

當「非典」危機來臨的時候，企業扮演兩種角色，一種是借機公關型，承擔公司在中國的社會責任，扮演賦有誠信、愛心、有責任感的企業；另一種則是利益熏心，無奸不商型，最終陷入了社會的誠信危機中。羅氏扮演的是後者。 「達菲」事件對羅氏(中國)公司是一次沉重的打擊。

試想，如果羅氏不是開媒體見面會，而是向廣大市民贈葯呢？危難之中見真情。如果羅氏宣稱的是「現在病因尚未查明的情況下，請廣大市民不用驚慌，達菲對抗病毒有很好的效果，羅氏將免費向廣大市民贈葯。」而10萬盒葯的成本充其量最多幾十萬元而已。

對於羅氏這樣一個跨國公司來說，誠信是企業的根本，是企業長久發展的基礎，必須謹守。危機發生後，羅氏更應該充分依靠政府的力量，制定一系列改進措施；應加強社會公益性的公關活動，比如為病人提供一些免費服務，開展一些針對性的醫葯研究、贊助活動，免費向社會提供此類疫情的治療方案，並得到專家的認可等措施都可以積極改善自身的形象等等。總之，要讓公眾相信羅氏在以實際行動證明其為公眾健康服務的宗旨沒有變。

案例三：長虹：海外「受騙」風波

3月5日，《深圳商報》刊載《傳長虹在美國遭巨額詐騙，受騙金額可能高達數億》一文。文章稱，長虹在美國遭遇巨額詐騙的消息在業內傳播甚盛，似乎已成為不爭的事實，報道稱長虹受騙已驚動了外經貿部。該報記者對此傳聞還進行了多方求證，感覺事態確已嚴重。盡管在當晚長虹進行一系列的危機公關，對《深圳商報》的「報道不實」進行了「澄清」，但危機還是來了，讓人措手不及。

6日股市開盤剛一個小時，四川長虹就遭受了突如其來的巨量拋售，股價上演高台跳水，到收盤時股價下跌4.22%，成交2600多萬，甚至影響了大盤的走勢。此後數天內，國內各媒體開始對「長虹在美國遭巨額詐騙」事件的各種角度的追蹤報道，形成一邊倒的聲音。

公關得分：60分

點評及理由：

長虹在看似突如其來的公關危機中反應的速度是迅速的，在尋找到危機產生的根源後於當日晚即展開了一系列的危機公關舉措。這些措施體現了危機公關處理應該具備的及時性、全面性的原則。縱觀對此次公關危機所採取的措施，長虹基本是圍繞著防止負面消息擴散——提供正確的消息——發表權威說法——改善形象——提升形象這一條主線進行，脈絡比較清晰。在危機爆發的當天，長虹就及時提供給各大媒體一份聲明，雖然有一些簡單和模糊，但在一定程度上防止了負面信息的擴散。其次，在危機發生後的第一時間開展系列的政府公關、媒體公關、公眾公關，使危機給企業造成的損失減少到最低。尤其是長虹依靠與政府的良好關系，展開政府公關，讓綿陽市委出面說話，使《深圳商報》在顯要位置就《傳長虹在美遭巨額詐騙》進行了澄清，起到了積極的效果。而長虹公開聲稱將保留採取法律途徑解決「被詐騙」事件，同時邀請律師通過網站和其他途徑向股民說明可以通過法律途徑向「誤報」媒體索賠損失等，則是穩定股民信心的一個手段。

同時長虹在處理公關危機方面也有不少敗筆。總結起來有這樣幾點值得反思：首先，危機管理不到位。對於一個企業來說，建立公關危機的預警機制是非常重要的，最好最完善的危機公關是把公關危機「扼殺在搖籃中」。但是由於長虹內部管理的混亂以及工作人員的責任心不強，缺乏全員公關意識等因素的存在最終導致危機爆發。其次，同行關系不融洽。長虹公關危機事件直接反映了長虹與競爭對手關系的惡劣程度。長虹董事長倪潤峰在北京參加全國政協會議期間接受記者采訪時就指出，這次危機是由基地設在廣州的一家香港上市的企業所放的暗箭。可見長虹與同行之間的關繫到了非常危險的地步。第三，媒體關系不和諧。作為國內知名的大企業，但是長虹在媒體的溝通上卻沒有與大企業的身份相匹配和協調起來。長虹「遭詐騙」被報道後，國內各大媒體開始了大規模跟風和炒作，除了給沉寂已久的家電市場增添幾分熱鬧之外，更多的是反襯出長虹與媒體的關系不和諧。盡管一些媒體對長虹「遭詐騙」事件聽取了長虹方面的意見，並就此做了分析，但就總體而言，大部分媒體在對長虹的報道上對長虹本身是不利。

案例四：富士：「走私」丑聞

2003年關於「富士走私」的傳聞在坊間流傳，而後更被傳媒曝光，問題的焦點又更多的集中在珠海真科身上。富士一直以沉默作答，僅有的一份「與自己無關」的聲明更顯示出其大有逃避中國媒體和輿論的監督，企圖矇混過關之意。而在媒體公關上，富士更多的是「義正嚴詞」，試圖使媒體屈服。

「富士走私」丑聞更是遭到同行詬病。柯達全球副總裁對外宣稱：柯達對珠海真科的「灰色行為」早就有所耳聞，珠海真科以前的「不規范運作」傷害了柯達。樂凱也表達了「極為不滿」的情緒，並早就收集了有關真科的「違規資料」，並上報國家經貿委。「在我們看來，富士與中港照相本來就是一家。」「中港照相參與走私，富士難脫干係！」富士成為了眾矢之的。

對於富士涉嫌走私事件，富士(中國)副總經理小泉雅士稱，無論是富士總部還是富士(中國)，都從來沒有給珠海真科投過一分錢。實際上珠海真科只與富士總社的代理商有關。有關「走私」的傳聞與富士公司無任何瓜葛。

可調查表明，在中港照相的旗下，竟有十幾家「富士」名號的公司。富士，本該緊急採取危機公關戰略，力爭平息危機，以保住自己苦心經營多年的中國市場。可是令人遺憾的是，在其涉嫌走私已經是公開的秘密的前提下，富士居然未採取任何危機公關策略，而是在珠海真科東窗事發後，乾脆把自己推了個一干二凈。

公關得分：5分

理由及點評：

國內媒體與公眾對於跨國公司進入中國市場的看法也在發生著變化，先是認為它們是「天使」，隨著時間的推移，傳媒與大眾逐漸認識到一些跨國公司的「另一面」，媒體對於跨國公司的報道也逐漸從「宣揚」轉為「揭幕」，承擔起向公眾披露跨國公司危機的重要職責，這同時也是國內媒體市場化的需要。而部分跨國公司又對自身的不合法和違常理行為在媒體和公眾面前遮遮掩掩，不肯說明事情的來龍去脈，之間必然產生碰撞。在很多時候，由於跨國公司對中國媒體的不理解或者處理不當，往往促發危機爆發。而又由於公眾與企業這種信息不對稱的關系使得公眾受媒體輿論影響較大，所以危機公關在很大程度上就是要考慮如何向媒體進行公關。

富士在媒體公關方面一直差強人意。關於「富士走私」的消息不斷被傳媒曝光時，富士多以沉默作答，「與自己無關」的聲明也只是推卸責任。而在對待媒體上又採取「義正嚴詞」的態度，試圖使媒體屈服。富士一紙聲明函發給北京某著名財經媒體，表示要訴諸法律來解決被曝光事宜。事與願違的是，就在富士發出聲明的兩個星期後，北京這家報紙仍然利用較大的篇幅對富士以及「膠片」走私事件作了追蹤報道，並配有社評性的評論，大有將曝光「富士走私」事件進行到底的決心。富士作為一家國際性的公司，在媒體的溝通上卻沒有顯示與跨國公司身份相匹配的風范。各大媒體開始了大規模追蹤報道，則更是把富士與媒體不和諧關系表露無遺。與柯達相比富士缺乏了一種與媒體互動性的雙向溝通。這種雙向的溝通不僅僅是一種物質利益上的關系，更重要的是在精神層面上的東西。

富士之所以得了較低得分值，另一個重要原因是其違反了中國的法律法規的底線。

案例五：家樂福：「進場費」風波

入夏之後，中國的各類供應商不斷揭竿而起，使馳騁中國零售業並作為第一家贏利的國際超級零售巨頭「家樂福」陷入了一場空前的危機。

6月中旬，包括洽洽、阿明、正林在內的11家知名炒貨品牌不堪收費之苦組成「炒貨聯盟」，並通過炒貨行業協會在上海與家樂福叫板。接著，造紙業「半途殺出」，使家樂福再度被推到了風口浪尖。此後，炒貨風波「跨」出上海，南京家樂福也遭「討伐」。隨後「猛料」再出——家樂福低價攪局惹惱春蘭空調，後者揚言要給予家樂福高達5萬元的重罰。

公關得分：10分

點評及理由：

家樂福與供貨商的「通路費」問題體現了廠商之間市場和利潤的博弈，只是這一系列事件在短時間內都聚集到家樂福身上，瞬間爆發，使家樂福危機空前。

作為世界著名超級零售巨頭的家樂福在中國政府的公關上似乎一直是個「門外漢」。據路透社2001年2月報道，中國經貿委官員表示，法國零售商家樂福在中國開設的分店都只得到了地方政府的審批，而違反了有關合資公司在中國開設的連鎖店須經中央政府許可的規定。《金融時報》更進一步指出，中國政府已經開始對家樂福採取整改措施。在這個事件里與其說家樂福對中國市場的相關法律的「忽視」，還不如說是其政府公關的失敗。「進場費」事件也是同樣的道理，當家樂福在被各大廠家「爆炒」的時候，相關的各級政府部門為什麼遲遲沒有出來進行調節與處理？唯一出來的炒貨行業協會還是與其叫板的。「進場費」風波發生後，作為市場宏觀調控與監管者，政府和工商行政部門一直沒有介入。

其實，家樂福可以拜會上海市工商業聯合會或商委，甚至中華商業聯合會等國家機構，將整個事件進行陳述與溝通，取得政府機關的支持與諒解，以調節各方的「劍拔弩張」的局面。家樂福更可以從兩個方面與供貨商溝通：一方面積極與上海炒貨行業協會商談，尋找出雙方的分歧點，爭取相互理解並積極尋求解決問題的方法。另一方面，家樂福與炒貨供應廠家分別溝通，傾聽各自的想法，盡可能地獲得最大限度的信息量和探聽對方的要求底線，為以後事情的解決提供參考。與炒貨協會的溝通與協調目的在於減少繼續的磨擦，而與12家廠家分別進行談判則是軟化和瓦解炒貨聯盟的最佳手段。

案例六：麥當勞：「消毒水」事件

7月12日，廣州兩消費者到麥當勞用餐，發現所點的紅茶有極濃的消毒水味道。現場副經理解釋，原因可能是由於店員前一天對店裡燒開水的大壺進行消毒清洗後，未把殘余的消毒水排清所致。兩消費者與賣當勞相關人員就賠償等問題理論和爭執長達兩個多小時之後店長和督導才到達現場。甚至在工商局工作人員趕到現場調停近一個小時後最終仍以破裂收場，消費者憤然報警。

一周後，麥當勞發表簡短《聲明》，用主要文字描述事件過程並一再強調兩位消費者是媒體記者，同時聲明麥當勞一向嚴格遵守政府有關部門對食品安全的所有規定和要求，並保證麥當勞提供的每一項產品都是高質量的、安全的、有益健康的。整個聲明沒有提及自己的任何過失、該如何加強管理或向消費者表示歉意，更沒有具體的解決事情的辦法。經媒體多方報道，歷經半月麥當勞和消費者達成和解，但雙方對和解內容保密。

此前的5月麥當勞某北京分店已發生過把消毒水當飲料提供給消費者的事情。當時受害者得到的回復是「沒想到他們的態度特別不好，連最起碼的醫葯費他們都不願意出。店長還跟我說什麼，現在是特殊時期，他們的壓力特別大，希望我能體諒她」。問題得不到解決，消費者尋求媒體投訴。

公關得分：30分

理由及點評：

消費者投訴處理不當是500強在中國一直頭疼的問題。像「砸大奔」等事件的發生都是由於處理消費者投訴不當釀成危機爆發。美國提運公司副總經理瑪麗安娜.拉斯馬森提出過一個著名的公式：處理好消費者的投訴=提高消費者滿意程度=增加消費者認牌購買的傾向=更高的利潤。如果企業處理好因為自身行為的不當所導致的消費者投訴的話，消費者不僅不會遠離企業，相反，他們會認為這是一家值得信賴的企業，並有可能刺激消費者的「二次購買」。畢竟，誰都有可能犯錯誤，關鍵是犯了錯誤的態度。

一旦消費者投訴發生，第一個24小時非常重要。投訴處理若不及時，消費者就會尋找其他途徑宣洩不滿。「消毒水」事件中，麥當勞在處理與消費者的關繫上存在以下幾個問題：第一，店長和地區督導在事情發生的兩個小時後才趕到現場，說明麥當勞對消費者漠視，以及在危機處理機制上的欠缺。即使一份以我為中心的所謂的「聲明」，也只是在一周之後才拿出來。第二，麥當勞的員工與兩位消費者在兩個多小時內多次發生爭執。不管顧客對錯與否，作為強勢群體的企業一方都不應該與消費者發生爭執。當著其他顧客的面與自己的用戶爭執唯一的結果就是損壞企業和品牌形象。第三，不能滿足消費者的合理要求，有把「大事化小，小事化小」的嫌疑。應該說，從報道的情況來看，消費者要求給個說法的要求是合理的，而麥當勞的處理缺乏中國人最看中的「面子」，完全是想草率應付。如果麥當勞滿足消費者合理要求，給足消費者「面子」，在輔之以「感情」因素，「消毒水」事件自然可以得到圓滿的解決。在整個危機公關的事件中，麥當勞應該這樣處理：真誠的消費者公關——取得諒解，誠懇的公眾公關——贏得信譽，開誠布公的媒體公關——贏得口碑。

案例七：SONY彩電：「召回」風波

7月底，索尼(中國)公司發布了一則《致索尼彩電用戶的通知》函稱，由於索尼有10款特麗瓏電視機的零件有瑕疵，它們將在日本召回34萬台「特麗瓏」電視機。這是繼索尼該月早些時候宣布在全球召回1.8萬台Vaio筆記本電腦後又一因質量問題而大批量提供產品免費維修的事件。在中國市場，索尼公司並沒有銷售以上10個型號的彩電，但是在1998年1月至1999年6月間，索尼在中國生產的少量21英寸彩電有6種型號也使用了該類電容器件。如有中國用戶發現以上型號的索尼彩電出現類似情況，索尼在華顧客服務機構將會負責提供「恰當的檢查及維修服務」，「如因此為您帶來任何不便，我們表示真誠的歉意」。

公關得分：80分

點評及理由：

與「東芝筆記本電腦」事件相比，索尼中國公司在處理這次公關危機時顯得臨陣不慌，並主動出擊，把可能擴大的危機盡量弱化，並正確地引導了媒體的輿論導向，避免了索尼在中國的品牌損傷。有如下公關經驗值得借鑒：第一，積極與消費者溝通，爭取主動性。幾乎與日本同步，索尼中國公司於7月29日在許多媒體都還不知情的情況下，主動在自己網站上公布了《致索尼彩電用戶的通知》，把出現瑕疵產品事件的來龍去脈進行描述，並提出解決的辦法。索尼此舉與當年三菱「帕傑羅」事件中三菱公司試圖置消費者利益和損失於不理的態度形成了鮮明的對比，在整個危機公關的開始階段以積極的態度取得了主動權。不妨設想，如果索尼不積極主動地披露產品問題而是被媒體曝光的話會怎樣？第二，指定新聞發言人，保證信息統一性和暢通性。索尼很好地貫徹了這一思想，整個對外的聲音只有索尼中國公司高級公關經理，保證了與媒體信息溝通的統一性和暢通性。在回答媒體關於索尼彩電的「瑕疵」等問題時，該經理表現了公關人應具備的新聞及公關技巧，給媒體提供了一個可靠的信息源，使媒體盡可能獲得全面的信息，避免了各類無根據猜測產生，挽回了形象。第三，以真誠的態度面對消費者。索尼在致消費者的通知函中，雖含蓄卻完整地表達了對消費者的「4R」公關原則：遺憾(Regret)、改革(Reform)、賠償(Restitution)、恢復(Recovery)，即一個組織要表達遺憾、保證解決措施到位、防止未來相同事件再次發生並且提供合理和適當的賠償，直到安全擺脫這次危機。索尼公司表達了對產品出現問題的遺憾和歉意，對未來的產品表達了革新，對出現問題的產品免費的維修等等，體現了一家跨國公司的管理風范和所應當承擔的社會責任。
參考：：
http://www.pssp.com.cn/printpage.asp?ArticleID=2310

7. 公共基金—案例分析

你給我15分,我就簡略的回答一點吧

第一個女人,根據她的實際情況,未來現金流會越來越大.
這樣我會給他選擇 積極成長型的基金(股票類或偏股類的) 投資期限長而且

第2個男人 ,他只能算一般性,假設他的風險偏向也中等
那麼選擇平衡型基金比較好(偏股或股債平衡類)

老太么 當然是不能有風險咯 選擇儲蓄和貨幣型基金都是很穩妥的做法 風險高的 可以選擇債券型基金 股票類的都不是很適合她的狀況了

8. 中國十大投資咨詢及信息咨詢公司機構有哪些

我知道在上海有帶投資牌照的合法工法有以下這些:

上海轄區證券投資咨詢機構名錄

序號 機構全稱 辦公地址 郵編 公司網站網址 電話

1 上海東方財富證券研究所有限公司 上海市徐匯區平福路188號1幢第三層 200231 www.dongfangcaifu.com.cn 021-24099099

2 上海海能證券投資顧問有限公司 上海市陸家嘴東路161號1509室 200120 無 021-68905987

3 上海凱石證券投資咨詢有限公司 上海市黃浦區南京東路328號7樓701室 200002 無 021-60203288

4 上海邁步投資管理有限公司 上海市黃浦區淡水路277號復興廣場B座503 200030 無 021-33634353

5 上海榮正投資咨詢有限公司 上海市長寧區新華路639號 200052 www.realize.com.cn 021-52588686

6 上海森洋投資咨詢有限公司 上海市普陀區中山北路2911號701室 200063 www.senyangtz.com 021-61491266

7 上海申銀萬國證券研究所有限公司 上海市南京東路99號 200002 www.swsresearch.com 021-23297818

8 上海世基投資顧問有限公司 上海市浦東新區東方路971號錢江大廈5樓A、G、H、I區 200122 www.sjstock.com.cn 021-51348888

9 上海新蘭德證券投資咨詢顧問有限公司 上海市楊浦區國定路323號11樓1101室 200061 www.bdxgw.com.cn 021-55900526

10 上海亞商投資顧問有限公司 上海市延安西路2558號1號樓 201103 www.abc-financial.cn 021-62959001

11 上海益盟軟體技術股份有限公司 上海市宜山路926號17層 200233 www.emoney.cn 021-61958888

12 上海朝陽永續理財顧問有限公司 上海市浦東新區豐和路1號港務大廈3幢北402室 200120 無 021-58772893

13 上海證券通投資資訊科技有限公司 上海市浦東新區民生路1518號金鷹大廈B棟1301B室 200135 www.cnsec.com 021-34611107

14 上海證券之星綜合研究有限公司 上海市碧波路690號8號樓301-B室 201203 www.szzy888.com 021-50803180

15 上海益學投資咨詢有限公司 上海市虹口區黃浦路99號302H5室 200000 www.yxcps.cn 021-60841032

9. 與投資者溝通過程中有哪些成功案例

傾聽不是被動地接受，而是一種主動行為。傾聽者不是機械地「豎起耳朵」，在聽的過程中腦子要在轉，不但要跟上傾訴者的故事、思想內涵，還要跟得上對方的情感深度，在適當的時機提問、解釋，使得會談能夠步步深入下去。
比方說看見妻子拖著疲憊的腳步下班回家，眉頭緊皺，丈夫知道她肯定是遇到了不順心的事，於是試圖幫她消消氣。但不同的對話方式產生了截然不同的效果。
情景對話一
妻子：累死我了，一下午談了三批客戶，最後那個女的，挑三揀四，不懂裝懂，煩死人了。
丈夫：別理她，跟那種人生氣不值得。（給妻子出主意）
妻子：那哪兒行啊！顧客是上帝，是我的衣食父母！（覺得丈夫不理解她，煩躁）
丈夫：那就換個活兒干唄，幹嘛非得賣房子呀？
妻子：你說得倒容易，現在找份工作多難啊！甭管怎麼樣，每個月我還能拿回家三千塊錢。都像你的活兒，是輕松，可是每個月那幾百塊錢夠誰花呀？
丈夫：嘿，你這個人怎麼不識好歹？人家想幫幫你，怎麼沖我來啦？
妻子：幫我？你要是有本事，像隔壁丈夫那樣，每月掙個四五千，就真的幫我了。
丈夫：看著別人好，和他過去！不就是那幾個臭錢嘛？有什麼了不起？！
情景對話二
妻子：累死我了，一下午談了三批客戶，最後那個女的，挑三揀四，不懂裝懂，煩死人了。
丈夫：大熱天的，再遇上個不懂事的顧客是夠嗆。快坐下喝口水吧。
妻子：唉，掙這么幾個錢不容易。
丈夫：是啊，你真是不容易，這些年，家裡主要靠你掙錢撐著。
妻子：話不能這么說，孩子的功課、人品，沒有你下力，哪兒能有今天的模樣？唉，我們都不容易。
管理在很大程度上是溝通問題，80%的管理問題實際上是由於溝通不暢所至。許多管理者不願傾聽，特別是不願傾聽下屬的意見，那就自然無法與下屬進行暢通地溝通，進而影響了管理的效果。
傾不傾聽反映的是管理者對下屬的態度，如何傾聽牽涉的是管理者的水平問題。如果管理者認為自己聽見了就是在傾聽，那是不準確的，因為傾聽不僅僅是用耳朵，更要去用「心」。