是否有助於金融機構穩健經營

A. 中國央行與銀保監會：建立逆周期資本緩沖機制

中國央行與銀保監會發布《關於建立逆周期資本緩沖機制的通知》，自2020年9月30日起實施。
通知從中國實際出發，參考國際慣例及巴塞爾銀行監管委員會的有關要求，明確了中國逆周期資本緩沖的計提方式、覆蓋范圍及評估機制。同時，根據當前系統性金融風險評估狀況和疫情防控需要，明確逆周期資本緩沖比率初始設定為0，不增加銀行業金融機構的資本管理要求。
中國央行、銀保監會將綜合考慮宏觀經濟金融形勢、杠桿率水平、銀行體系穩健性等因素，定期評估和調整逆周期資本緩沖要求，防範系統性金融風險。
建立逆周期資本緩沖機制，是健全宏觀審慎政策框架、豐富宏觀審慎政策工具箱的重要舉措，有助於進一步促進銀行業金融機構穩健經營，提升宏觀審慎政策的逆周期調節能力，緩解金融風險順周期波動和突發性沖擊導致的負面影響，維護中國金融體系穩定運行。

B. 央行宣布降准0.5個百分點，降準是否會改變貨幣政策基調

對於此次降準是否會改變貨幣政策基調，央行有關負責人表示：「穩健貨幣政策取向沒有改變。」2020年應對疫情時人民銀行堅持實施正常貨幣政策，5月以後力度就逐漸轉為常態，今年上半年已經基本回到疫情前的常態。

此次降準是貨幣政策回歸常態後的常規操作，釋放的一部分資金將被金融機構用於歸還到期的中期借貸便利（MLF），還有一部分資金被金融機構用於彌補7月中下旬稅期高峰帶來的流動性缺口，增加金融機構的長期資金佔比，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定。當前我國經濟穩中向好，人民銀行堅持貨幣政策的穩定性、有效性，堅持正常貨幣政策，不搞大水漫灌。

與此同時，多位市場分析人士也對記者表示：「央行降准並不會改變穩健貨幣政策基調。」東方金誠首席宏觀分析師王青在接受記者采訪時表示，本次降准會激勵銀行信貸投放，下半年將進入一個「穩信用"過程，即上半年貨幣投放增速較快下行勢頭基本告一段落，這會增強下半年經濟增長韌性。

考慮到這次降準的目標主要是為了應對PPI高增對下游小微企業的不利影響，而下半年PPI將呈見頂回落之勢，初步估計未來連續實施降準的可能性很小，貨幣政策將保持穩健中性基調。

此次全面降准釋放長期資金約1萬億元

此次降准為全面降准，除已執行5%存款准備金率的部分縣域法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款准備金率0.5個百分點，降准釋放長期資金約1萬億元。

不下調部分金融機構存款准備金率的主要原因是，5%的存款准備金率是目前金融機構中最低的，保持在這一低水平有利於金融機構兼顧支持實體經濟和自身穩健經營。

以上內容參考每經網-央行全面降准釋放長期資金約1萬億元！對市場有何影響？專家解讀來了

C. 哪種經營體制對金融機構穩健經營更有利,為什麼

體制並不重要。關鍵是要有穩定的資金流。這樣，對金融機構或企業是最安全的。

D. 什麼是金融機構的脆弱性,脆弱性的表現有哪些啊

我想你把下面的短文看明白了就理解了。

從銀行角度解讀金融脆弱性。

為了更好的解釋Minsky的金融內在脆弱性理論，Kregel引用了「安全邊界說」（Margins of Safety）。Graham和Dodd認為，利息承諾的收益保障是安全邊界的最全面衡量手段。安全邊界的作用在於，提供一種保護，以防不測事件使得未來不能有良好記錄。對於貸款人和借款人來說，認真的研究預期現金收入說明書和計劃投資項目承諾書，是確定雙方都可以接受的安全邊界的關鍵一環。與借款企業比較，商業銀行對整體市場環境和潛在競爭對手更為熟悉。雖然商業銀行不缺乏理性，但對未來市場狀況的把握仍是不確定的，貸款風險仍然存在。因此，商業銀行的信貸決定還主要是遵守所謂的摩根規則（JP Morgan Rule），即是否貸款主要看借款人過去的信貸記錄，而不用太關注未來預期。但Keynes認為人們極其缺乏決定長期投資項目收益的知識，因此借款人過去的信用記錄沒有太大意義。他認為商業銀行的貸與不貸偏好依照慣例或其他金融機構的普遍看法，以及參照其他銀行正在貸什麼項目。經濟擴張、安全邊界與信用記錄權重的相互配合，使他們都變得很自信，沒有發現信用風險敞口正在擴大，於是產生了金融脆弱性。

借款人與商業銀行的經歷類似，只是有個假設條件，即企業所投資的項目將會產生足夠的利潤用來還本付息。在向銀行借款時，企業的這個假設條件並沒有基礎。然而隨著時間的推移，實際情況越來越多的驗證甚至超過預期，使借款人對自己當初的投資充滿信心。但這種實際情況有時並不是真實的，正如Keynes指出的，這種繁榮並非是企業的真實能力，僅僅是由於投資在一個擴張的環境中而已。Minsky認為，人們生活在一個不確定的世界裡，當前對未來的看法影響著資本性資產的價格，所以融資條件的形成機制常常是由正的、失衡的回饋所控制。由於擴張期的投資預測錯誤很難被發現，借款人和銀行都變得非常有信心，安全邊界就不斷的被降低。對於這種自信心，Keynes認為是非理性的，美聯儲主席艾倫·格林斯潘（Alan Greenspan）稱為「非理性亢奮」。

金融脆弱性正是建立在安全邊界的變化上，即那些緩慢的、不易察覺的行為對安全邊界進行侵蝕，由此產生金融脆弱性。當安全邊界減弱到最低程度時，即使經濟現實略微偏離預期時，借款企業為了兌現固定現金收入流量承諾，也不得不改變已經計劃好了的投資行為。這意味著企業將拖延支付，或另找貸款，若不能實現，就只能推遲投資計劃，或變賣投資資產。隨之，將開始經歷Fisher提出的債務——緊縮過程。Keynes認為在不能准確預測未來的情形下，假定未來會重復過去，也是一個好的選擇。因此，注重以前信貸記錄的摩根規則有其合理性，也可認為金融脆弱性具有內在性。Kregel指出，即使銀行和借款人都是非常努力的，但這種努力也是非理性的，對於金融脆弱性也無能為力，這是資本主義制度理性運作的自然結果。

Diamond和Dybvig在一文中提出了著名的D-D模型，並論述在金融市場上有可能存在多重平衡。他們指出對銀行的高度信心是銀行部門穩定性的源泉，銀行系統的脆弱性主要源於存款者對流動性要求的不確定性，以及銀行資產流動性的缺乏。在此研究基礎上，Jacklin 和Bhattacharya研究了由於生產回報不確定性帶來的銀行體系的脆弱性，明確提出了可能引起擠兌的因素，並認為擠兌是由經濟上相關指標的變動引起的「系統性事件」。Greenaway和David等人指出，一個安全和健全的銀行體系是實質經濟體系穩定的必要條件，而銀行儲備資產比率的變化對貨幣供應有著重要的影響。銀行體系的脆弱性需要國家出面提供存款保險以減少擠兌的發生，但這又會惡化金融市場上的逆向選擇。因此，對於銀行體系的脆弱性，關鍵是要增強銀行機構的穩定性。這些分析表明金融機構的脆弱性是金融危機的主要原因。

1997年亞洲金融危機之後，對銀行脆弱性問題的研究出現了新的熱潮。Frankel和Rose, Sachs, Tornell和velasco以及Honohan等的研究強調了對外借款尤其是外幣面值的短期債務，對測量通貨膨脹和貨幣風險程度起著重要作用。保羅·克魯格曼(Krugman)認為道德風險和過度投資交織在一起，導致了銀行的脆弱性，而政府對金融中介機構的隱形擔保和裙帶資本主義也是導致脆弱性的主要原因。Mckinnon和Pill的研究強調了過度借債的作用，特別是當非銀行部門出現盲目樂觀時，會出現信貸膨脹導致宏觀經濟過熱，從而導致銀行系統的不穩定。Corsetti, Pesenti和Roubini則認為投資者意識到銀行與公司債務的基本面出現了問題才會引發金融危機。約瑟夫·斯蒂格利茨(Stiglitz)認為金融業作為一個特殊的行業，其本身蘊藏著的引致金融危機的因素就比一般工商企業多得多。盡管經濟政策能夠影響波動幅度和持續時間，經濟波動卻是資本主義經濟制度的內在特徵。 Koskela and Stenback所構造的銀行信貸市場結構與風險關系的模型表明，通過貸款市場的競爭來降低貸款利率，不但有利於投資規模的擴大而不增加企業的破產風險，而且有利於銀行的穩健經營和金融體系的穩定，同時也使社會凈福利增加。

E. 金融機構往來的含義

A）的存款准備金

貨幣和金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要准備的中央銀行，中央銀行的存款准備金占其存款總額的比例就是存款准備金率。央行調整存款准備金率，??可以影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量。法定存款准備金率存款准備金制度的重要組成部分。

存款准備金率

金融機構的比例必須存入中央銀行的存款的一部分，這部分的存款准備金要求，存款准備金占金融機構存款總額的存款准備金率。

成立於1984年的中國的存款准備金制度。自1998年以來，按照宏觀調控的存款准備金率三次的需求來調整時間是在1998年3月，存款准備金率從13％下降到11月的8％，1999年法定存款准備金率從8％ 6％，2003年9月21日增加1個百分點，存款准備金率從6％至7％。

B）提出的效果和目的

人民銀行宣布提高存款准備金率0.5個百分點，自2006年8月15日，金融機構將一次性減少可用資金約110億元人民幣的。目前，金融機構在人民銀行的准備金及超額存款准備金余額超過20000元的存款，並擁有超過30000元的政府債券，金融債券及央行票據及其他資產較高的流動性。提高商業銀行的存款准備金率將繼續保持正常水平的支付和結算，並有能力增加貸款光滑。提高存款准備金率不會影響居民的經濟生活。

央行表示，在國民經濟持續快速增長，消費需求的穩定增長，城鎮居民和農村居民的收入水平穩步提高，對外貿易的強勁增長，財政收入大幅增加，經濟運行中仍然存在的進一步擴大投資需求，貨幣供應和信貸增長仍然偏快，通貨膨脹壓力加大。快速的貨幣和信貸增長會導致通貨膨脹或資產價格泡沫可能會形成新的銀行不良貸款，金融風險的積累。存款准備金率0.5個百分點，主要是為了防止貨幣和信貸的過快增長，與中國的國民經濟保持持續，快速，健康發展。

關於存款准備金制度的影響和作用，在金融監管，最近已成為業界關注的話題。所謂的存款准備金是指金融機構在規定的存款和負債按照一定比例存放在央行的部分。

最初的起源，對商業銀行的存款准備金支付客戶提款，然後逐漸與資金清算，後來發展成為貨幣政策工具。近二十年，在一些國家，如英國，加拿大，存款准備金率為零，存款准備金制度的弱化;然而，在其他國家，如美國，日本，歐元區國家和許多發展中國家存款准備金制度的貨幣政策，貨幣市場流動性和利率調整的貨幣和信貸控制仍是一個基本的系統，以及促進金融機構穩健經營的限制貨幣替代和資本流出到其他方面扮演一個重要的角色。

在中國，存款准備金制度，金融監管和金融的穩定起到什麼作用？我們的存款准備金制度的發展趨勢，也值得探討。

近年來，存款准備金的調控作用，貨幣政策的變化

（A）納入監管的基礎上的貨幣政策調控工具的存款准備金。存款准備金作為貨幣政策工具有其局限性：首先，金融機構的准備金率調整經營振動，准備金率的變化，要求銀行重新調整投資組合，但金融機構是很難完成的，在很短的時間內，如果市場發育不完善，金融機構超額存款准備金之間的分配不平衡，這樣的沖擊會更大。其次，較高的存款准備金率將降低金融機構通過市場的比例，資金使用情況。 ，如果法定存款准備金調整頻繁，銀行往往會保持較高的超額准備金，進一步減少了可用資金的比例。第三，大多數國家是不計息的存款准備金，准備金的稅收，很容易導致相同的行為的金融機構和金融市場融資的金融監管逃逸的現象，甚至形成脫媒。

自20世紀90年代，主要的工業國家，央行再次加息指數，以確定中間目標的貨幣政策，中央銀行通過改變貨幣政策操作的基準利率，基準利率水平的調控後，通過機制的結構，利率風險，利率期限結構的利率，金融市場的各種變化，從而影響金融運行和經濟運行。作為主要的貨幣政策調控趨向以價格調控，強調預調和微調操作，僅僅依靠調整存款准備金率的貨幣政策使用越來越少，從存款准備金制度，存款准備金率的調整變化使用的角度與其他金融系統的實施和其他貨幣政策工具，存款准備金制度逐步演變為約束貨幣供應量的增長，並加強公開市場操作和利率調整的基本制度的有效性和敏感性。

拍攝的多國央行貨幣市場銀行同業拆放利率為基準利率的利率管制，貨幣政策操作是確定和維護基準利率目標水平。該央行存款准備金供給和短期銀行同業拆息銀行儲備和銀行間資金的需求，必須嚴格控制和合理的可預測之前通過公開市場操作來調節流動性和市場利率。的法定準備金優李穩定和可預見的公開市場操作進行順利和迅速，以避免貨幣市場的波動，以便有一個結構性的差距需要的商業銀行向中央銀行的資金，以提高容量的央行調控貨幣市場利率。

在這種情況下，央行需要適度的最低存款准備金率。由於存款准備金，以滿足准備金要求和支付雙重需要，一般只有存款准備金率維持在足夠的水平，法定存款准備金要求超過清算準備金的要求，將形成一個可預測的流動性缺口。否則，如果清算的需求往往超過了存款准備金率，??存款准備金率會出現波動，預測准備金要求和政策執行的復雜性增加了難度。

（B）准備存款利率變動的影響。存款准備金是法律強制商業銀行對中央銀行的資產，范圍，適用的存款准備金制度，存款准備金率水平，存款准備金利息的支付是否會影響到運營成本的金融機構。

一些國家對存款准備金支付利息，而且許多國家存款准備金不計息。盡量避免銀行的存款准備金不支付利息造成的問題，在這種情況下，大部分的儲備銀行的機會成本傳遞給客戶以高息貸款或低息存款，促使資金融出到系統中，金融機構，創新的產品，以避免准備金要求，這??將不利於銀行及其他金融機構的競爭，不利於量化貨幣政策調控的效率。時間長了，一些國家的央行，包括美聯儲的法定存款准備金支付利息，但由於涉及很多部門，但沒有取得任何進展。

絕大多數國家不支付利息，超額存款准備金，商業銀行可主動在央行有超額存款准備金變得很難預測的基礎貨幣的需求和供給，中央銀行是不利於准確地調節基礎貨幣貨幣供應量。降低超額准備金存款利率，超額存款准備金支付利息的國家，貨幣市場交易將有利於提高金融機構的貨幣政策操作的靈敏度。

中國的存款准備金制度的發展和創新
1984年，超過20年，人民銀行，中國建立存款准備金制度，存款准備金率經歷了多次調整。

1998年前，存款准備金不能用於支付與結算，金融機構在人民銀行規定的存款賬戶清算需要打開。在1998年，人民銀行改革存款准備金系統，的法定準備金存款的金融機構和提供存款2賬目並入的「准備金存款賬戶，在法定儲備要求從13％下降到8％的儲備總額和分配的多餘的存款帳戶是確定由金融機構自身。1999年，在存款准備金比率進一步的下降到6％，在2003年和2004年，為了對沖外匯，溫和控制的金融機構的信貸擴張，人民銀行兩次上調存款准備金率至7.5％。

中國的存款准備金制度適用於所有吸收公眾存款或負債，向金融機構貸款，形成的債權債務關系，而不是委託代理或投資的金融機構和客戶之間的關系。近年來，金融機構，加快產品創新，有哪些創新產品適用的存款准備金率與貨幣政策的有效性和公平性。改善金融服務，鼓勵直接融資，降低間接融資壓力的背景下，應鼓勵商業銀行進行業務創新和產品創新，如發行金融債券，設立該機構的財務管理業務。商業銀行發行的債券向公眾或其他產品的債權債務關系，從存款准備金管理的角度來看，不是因為商業銀行的負債業務的名稱，這個詞在沒有存款是不適用的存款准備金系統應考慮適用存款准備金制度。正確把握存款准備金的范圍，目前的改革情況，中國的金融機構，金融產品創新是非常重要的。這一方面有利於提高貨幣政策的有效性和公平性，另一方面也有利於促進金融機構規范業務和產品創新，提高金融服務。

我們的法定存款准備金及超額存款准備金支付利息，但超額准備金的金存款利率趨於下降。正如前面提到的，超額存款准備金支付利息，金融機構可以吸收過多的流動性，超額存款准備金的調整，不利於央行預測貨幣市場的流動性。降低超額准備金存款利率，可以促使金融機構進一步加強流動性管理，調整利率的貨幣市場交易設施流動資金盈餘和不足，增強貨幣政策操作的靈敏度。

2004年，人民銀行推出的存款准備金率制度之間的差異。存款准備金率的金融機構申請其資本充足率，資產質量和狀態指示燈鉤。金融機構以較低的資本充足率，不良貸款比率較高的，適用的存款准備金率而降低。存款准備金率制度之間的差異將存款准備金制度，資本??充足要求和存款保險制度的思想，反映在中國的貨幣政策和金融穩定的綜合考慮和安排。

從歷史的角度來看，存款准備金制度，存款保險制度，資本??充足率的要求，建立的目的之一是防範金融風險。存款准備金是用來保護銀行支付，防範流動性風險，後來發展成一種貨幣政策工具。資本充足率的要求和存款保險制度，收取不同的保費，根據金融機構的做法，這些都限制金融機構信貸的過度擴張，促使金融機構經營中的質量，效益和市場原則的作用，有利於形成金融運行和以市場為基礎的貨幣政策。

F. 中國政府面對經濟危機採取的政策

肇始於美國次貸危機的經濟危機已經持續了一段時間，我國經濟較高的外貿依存度（78年為9.80%，04年為70.01% ，07年為71% ），無論是金融領域還是實體經濟都不可能獨善其身。因此，從大眾輿論一直討論中國政府是否會「救市」，到從9月開始的一系列經濟政策，包括貨幣政策和財政政策，拉開了宏觀調控干預經濟危機的序幕。從出台的這些政策來看，國家應對這次經濟危機採取的是靈活審慎的宏觀經濟政策，積極的財政政策，適當寬松的貨幣政策。

一。積極的財政政策。

國務院決定對財政政策做出重大調整，實行積極的財政政策，「這是繼1998年我國為應對亞洲金融危機實施積極的財政政策之後，再次轉向實施積極的財政政策。1998年，由於受到亞洲金融危機的影響，我國國內出現了有效需求不足和通貨緊縮趨勢明顯的問題，經濟增長乏力。在這種情況下，我國政府果斷決定實施積極的財政政策，不僅有效抵禦了亞洲金融危機的沖擊，而且推動了經濟結構調整和持續快速增長。2004年以來，我國經濟開始走出通貨緊縮的陰影，呈現出加速發展的態勢。但也出現了部分行業和地區投資增長過快等問題，通脹壓力不斷加大。在這種情況下，政府又一次相機抉擇，從2005年起將積極的財政政策轉向穩健的財政政策。」

二。適當寬松的貨幣政策。

這次也是中國10多年來貨幣政策中首次使用「寬松」的說法。適當寬松的貨幣政策意在增加貨幣供給，在繼續穩定價格總水平的同時，要在促進經濟增長方面發揮更加積極的作用。1998年在我國實行積極的財政政策的同時，實行穩健的貨幣政策。2007年下半年，針對經濟中呈現的物價上漲過快、投資信貸高增等現象，貨幣政策由「穩健」轉為「從緊」。如今，貨幣政策轉為「適當寬松」，意味在貨幣供給取向上進行重大轉變。 從歷史上看，貨幣政策的變化，始終與一國宏觀經濟形勢緊密相連。當前我國貨幣政策的轉向，凸顯了國家促進經濟增長的決心。

「這次調整是在傳遞國家提振經濟的信號。」清華大學經濟管理學院中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明認為，國內經濟已經出現了增速下滑的苗頭，提出適度寬松的貨幣政策是應對之策。

自去年以來，我國GDP增速連續5個季度出現回落，沿海地區的一些工廠經營困難；同時，外需減弱使我國出口面臨新的壓力。

央行有關負責人接受記者采訪時也表示，當前落實適度寬松的貨幣政策，就是要確保貨幣信貸穩定增長及金融體系流動性充足，促進經濟平穩較快增長，支持擴大內需，維護幣值穩定和金融穩定，加大金融對經濟增長的支持力度。適度寬松的貨幣政策，一方面會對促進經濟增長起到拉動作用，另一方面也會為將來經濟健康發展打下堅實基礎。

「在『寬松』前加上『適度』二字，就是要強調信貸放鬆的規模不是全面放鬆，而是有保有壓、有所選擇。」張斌認為，「將更加註重經濟增長的質量和效益。」

三。具體政策實施(以時間為序)

1.9月15日中國人民銀行決定下調人民幣貸款基準利率和中小金融機構人民幣存款准備金率：從2008年9月25日起，除工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行暫不下調外，其他存款類金融機構人民幣存款准備金率下調1個百分點，汶川地震重災區地方法人金融機構存款准備金率下調2個百分點。

簡評：本來隨著近年來的一次次加息，央行加息的空間已經不斷縮小。然而卻在今年年初開始，CPI指數開始瘋狂上漲，讓金融部門陷入到兩難境地，如果通過加息來抑制通脹，則會導致中小企業經營困難和股市走低，而降息則會縱容CPI高漲。無奈之下，只能停止調整銀行利率，而是改用提高存款准備金率來實現抑制通貨膨脹的效果。

就在CPI指數連續四個月下降後，更重要的是8月CPI指數下降到4.9%。在8月份CPI指數剛剛公布幾天後，央行就突然宣布降息，這次情形基本跟往常一樣，央行政策跟著CPI指數進行調整。突然降息不僅是為了打破民眾對於銀行利率向上調整的預期，這跟最近沿海地區出現的眾多中小企業資金緊張、經營困難有很大關系。

央行結束加息周期，進入政策調整期，無疑對樓市是一個利好的消息。這是央行自2004年10月29日以來首次下調貸款基準利率,也是央行9年以來首次下調存款准備金率。在近幾年，隨著銀行利率的一步步向上調整，國內居民購房的貸款需求也逐步被抑制了。關於下半年的銀行加息預期不斷，如果央行再次加息，無疑給正在處於低迷的樓市更大的沖擊。

雖然這次央行降息主要是給中小企業解困，但也從另一個層面說明了，通貨膨脹已經得到合理有效控制，未來銀行利率和存款准備金率將會處於一個相對穩定時期，短期內不會再進行重大調整，至少不會繼續再向上調整。因為國家金融政策一般不會在短時期內進行上下調整，除非是國內通貨膨脹惡化。金融環境的寬松將給目前的樓市發展帶來活力。

普通居民對於銀行加息的疑慮消除之後，在各樓盤紛紛推出特價和優惠價格情況下，居住貸款需求有可能得到釋放，推動國內房地產市場逐步走出低迷，進入健康發展時期。

2. 證券交易印花稅徵收方式調整為單邊征稅。 18日，經國務院批准，財政部、國家稅務總局決定，從2008年9月19日起，調整證券(股票)交易印花稅徵收方式，將現行的對買賣、繼承、贈與所書立的A股、B股股權轉讓書據按千分之一的稅率對雙方當事人徵收證券(股票)交易印花稅，調整為單邊征稅，即對買賣、繼承、贈與所書立的A股、B股股權轉讓書據的出讓方按千分之一的稅率徵收證券(股票)交易印花稅，對受讓方不再征稅。

簡評：減少股票交易成本可能短期內增加交易量，但是受國際股市受挫，持續低迷的這種本質上金融風險，彷彿有些指標不治本，正如摩根大通經濟學家龔方雄預計，「鑒於全球性危機已嚴重沖擊投資信心，18日中國調整印花稅的決定可能無力振奮中長期股市。」 可能會像過去一些人批評「布票」、「糧票」，現在批評戶籍制度一樣，取消了它們難道就解決了問題了嗎？關鍵是應該使得附著在它們上面的權利義務的剝離。單邊印花稅的實施對短期可能會對股市產生利好現象。

2. 支持央企增持或回購上市公司股份。國資委主任李榮融18日也表示，國資委一貫強調國有企業尤其是中央企業要成為推動資本市場穩定發展的積極力量。在目前股市低迷的時候，國資委支持中央企業增持或回購上市公司股份。

3. 匯金宣布將在二級市場自主購入工、中、建三行股票。為確保國家對工、中、建三行等國有重點金融機構的控股地位，支持國有重點金融機構穩健經營發展，穩定國有商業銀行股價，中央匯金公司將在二級市場自主購入工、中、建三行股票，並從即日起開始有關市場操作。

簡評：國家增持股票、向國企（大型企業）注資無論是在任何意識形態的國家都是無可厚非，也曾經有人批評美國救市是搞社會主義，且不談國家用公眾稅收拯救企業的合理性，單就國家調控市場經濟的工具而言，大型企業盛衰尤其關乎基本民生的領域，國家對其扶持也是情理之中。但是在其發展逐漸成熟的時候更應該增強自身的風險預警機制和抵禦風險完善缺陷的免疫力。

4. 10月5日，中國人民銀行宣布同意中國銀行間市場交易商協會從10月6日起繼續接受非金融企業中期票據發行的注冊。

簡評：重啟中期票據發行將有助於部分大型企業獲取流動資金，緩解其融資困境，不排除將資金用於增持上市公司股份。同時，由於中期票據發行有一定門檻限制，因此對於中小企業的融資幫助有限。

5.10月5日證監會表示，將於近期啟動證券公司融資融券業務試點工作。

簡評：有人稱之為「買空賣空」的套現，證券公司融資困難在股市低迷的此刻尤其困難，推行這項業務既能擴大收益也能擴大損失。證券公司融資融券業務試點的推出是我國資本市場改革發展的一項重要措施也為當前的證券市場注入新的活力，對促進我國資本市場穩定發展與改革創新具有積極的意義。

6. 10月8日，國務院決定自2008年10月9日起，對儲蓄存款利息所得暫免徵收個人所得稅。

同日，中國人民銀行決定：從10月15日起下調存款類金融機構人民幣存款准備金率0．5個百分點；從10月9日起下調一年期人民幣存貸款基準利率各0．27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。

簡評：對於這兩項相互矛盾的措施引起了一些人的誤解，免徵利息稅明顯會增加個人儲蓄，並且會成為個人所得的避稅港，並且當前通貨膨脹調控得當，沒有必要進一步採取措施。下調准備金率也明顯是對股市利好的政策，因此可見國家對這兩項措施同時出台目的不同，無意沖突。

7. 10月21日， 財政部、國家稅務總局聯合發出《關於提高部分商品出口退稅率的通知》，提高3486項商品的出口退稅率。

簡評：此次政策調整主要為了應對目前中國經濟增長放緩面臨的挑戰，尤其是出口增速的放緩，通過減輕出口企業經營壓力，促進出口企業自我發展，提高應對風險能力。

此次大規模調整商品出口退稅率再次凸顯了中國政府「保增長」的宏觀調控意圖，也是繼近期增加商業銀行信貸規模、實施新的外匯管理條例和兩次下調「雙率」之後的又一次重大調控舉措。

今年以來，受國際金融動盪、全球經濟減速影響，中國經濟增長放緩趨勢明顯，中國國家統計局最新數字顯示，今年前三季度中國經濟增長率為9．9％，這一增速比上年同期回落了2．3個百分點。

通過提高勞動密集型產品的出口退稅率，將有助於增強企業抵禦市場風險的能力，支持中小企業克服經營困難健康發展，從而促進城鄉勞動力就業。此外，通過提高高技術含量、高附加值商品的出口退稅率，將有利於引導企業優化出口產品結構、加快產業升級的步伐。

8. 10月22日，財政部宣布，從11月1日起，對個人首次購買90平方米及以下普通住房的，契稅稅率暫統一下調到1% ，對個人銷售或購買住房暫免徵印花稅，對個人銷售住房暫免徵土地增值稅。金融機構對居民首次購買普通自住房和改善性普通自住房提供貸款，其貸款利率的下限可擴大為貸款基準利率的0.7倍，最低首付款比例調整為20% 。同時下調個人住房公積金貸款利率，各檔次利率分別下調0.27個百分點。地方政府可制定鼓勵住房消費的收費減免政策。

簡評：明顯的鼓勵買房提振房市的措施，對於政府拯救房地產市場一直以來觀點不一，包括美國收購「兩房」很多人認為這是對房地產商的保護。房價虛高，產生泡沫是眾所周知的，以北京為例，首都房價確實該長，但是明顯不能一直扶搖直上。0.7倍的基準利率經過測算便知會出現「存貸倒掛」現象，當然這或許這是形式上的口號，用以提振大眾信心是主要目的。鼓勵購房的這些措施的出台讓人也不得不產生懸念：這不會造成中國的「次貸危機」吧？房價不降，不改變「土地」財政等根基性的頑疾，成效顯著的背後或許是一些人謀得了灰色收入和搭了政府便車，佔了政策的便宜。

9. 10月29日，央行宣布，從10月30日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率，其中，一年期存貸款基準利率分別下調0.27個百分點。

簡評：一個月內兩次降息，足以見到政府在這次經濟危機中審慎的宏觀經濟政策，防止調控過火，和剛滅了火又去救水的現象。不過這樣添油戰術的效果往往不會特別明顯。

10. 11月4日，央行表示，對商業銀行信貸規模不再加以硬約束。

簡評：有人說危機危機，既是危險又是機遇。金融危機對中國金融體制改革來說也是機遇。目前中國金融資產、企業、操作過於國有化，防範風險的能力和市場競爭力提高到了小巷當中，適當放手金融商業市場的管束也是金融市場完善的措施，當然也有人認為正是中國金融的相對封閉保護了金融領域（比如97年亞洲金融危機）,但是金融資本全球一體化加快，中國參與國際金融的程度要求了我們金融市場的改革迫在眉睫。

11. 11月5日，國務院召開常務會議，研究部署進一步擴大內需促進經濟平穩較快增長的措施。會議確定了當前進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施。

簡評：這是財政政策的一個大手筆，基本投資4萬億，拉動地方和各方投資十幾萬億，可能讓西方國家看得瞠目結舌，也有一些國家贊嘆中國集中力量辦大事的力度，但是我們自己應該頭腦清醒。投資促進經濟不錯，應該注意的是一要嚴防腐敗，二是要防止政策失誤，投資偏離方向。這些投資主要是基礎工程和民生方面，直接促進消費的並不多，主要集中在增加農民收入，看好農村市場，擴大內需目標指向農村也成為這次「土改」題中之義，沒有實際增收何來消費？李昌平教授曾經說過「有人測算最近十幾年以來農民實際收入增加不超過9%（扣除通脹因素）」 因此，這次大手筆改善民生輪也該輪到農村了。

12.推進增值稅轉型。國務院常務會議批准了財政部、國家稅務總局提交的增值稅轉型改革方案，決定自2009年1月1日起，在全國范圍內實施增值稅轉型改革。

簡評：增值稅制的一大優點是能夠避免生產專業化過程中的重復征稅問題。小規模納稅人徵收率水平的大幅下調，將減輕中小企業稅收負擔，為中小企業提供一個更加有利的發展環境。面對中小企業目前的關閉困境，不管是像有些人說的那樣6.7萬家還是像一些領導辟謠說的那樣，出口困難和勞動力密集型企業生存都遇到了麻煩。一些人提出的借這次危機正好促進製造業轉型，但是大量勞動力就業問題不得不在我們的考慮之列。吳敬璉先生也提出了中國製造業轉型的障礙 。此外，財政部和國家稅務總局還將通過調高增值稅、營業稅起征點等政策在稅收上進一步鼓勵中小企業的發展。當然實施消費型增值稅也會造成財政收入的減少，據統計會大約減少稅收2000億元，有人質疑這會不會給4萬億的支出造成後力不足，時機選擇不對。

13. 11月5日，發改委表示，明年我國將較大幅度提高糧食最低收購價格和良種、農機具和農資補貼，較大幅度提高支持農業生產和農村發展的投入。

簡評：從十七屆三中全會一路過來，可以看到中央支農決心，記得******總理到人民大學看望學生的時候說：「不了解三農問題的中國領導者不是稱職的」

中國農村發展嚴重滯後，城鄉二元結構在多方面阻礙了社會發展，真正到了不改不行了。

14.11月10日，******部署落實中央政策措施的七項工作。

 1、加大投資力度和優化投資結構

 2、著力擴大消費需求特別是居民消費需求

 3、促進房地產市場平穩健康發展

 4、努力保持出口穩定增長

 5、著力提高企業素質和市場競爭力

 6、認真做好金融財政工作

 7、推進關鍵環節和重點領域改革

15.11月12日，國務院常務會議研究決定四項實施措施：

措施1 核准審批固定資產投資項目 ，措施2 提高3770項產品出口退稅率

措施3 確定災區重建基金具體方案 ，措施4 加強支持林業生態恢復重建 。

16.11月19日工業和信息化部：出台十項措施，應對工業增速下行壓力。

財政部：自2009年1月1日起，在全國統一取消和停止徵收100項行政事業性收費，將為企業和社會減輕負擔約190億元，財政安排中小企業專項資金共51.1億元。人力資源與社會保障部：從2009年1月1日起，調整企業退休人員基本養老金，調整的水平按照當地08年企業退休人員人均基本養老金的10%左右確定。國土資源部：從2009年起國家逐步適當提高征地補償標准。

17.11月26日，中國人民銀行決定下調人民幣存貸款基準利率和金融機構存款准備金率：從2008年11月27日起，下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。同時，下調中央銀行再貸款、再貼現等利率。從2008年12月5日起，下調工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行等大型存款類金融機構人民幣存款准備金率1個百分點，下調中小型存款類金融機構人民幣存款准備金率2個百分點。同時，繼續對汶川地震災區和農村金融機構執行優惠的存款准備金率。

簡評：之所以綜合這幾項措施一起，是因為或許一些並不簡單是為了應對這次經濟危機所採取的，但是或多或少都會對經濟復甦和發展產生影響。同時通過這些政策可以發現應對這次經濟危機貨幣政策應用的較97年金融危機要多，財政、貨幣政策形成組合拳，更為自如。尤其是中小企業問題、農村發展問題等都是基於長期發展目標的，而不是簡單的經濟危機問題。

目前來看，經濟危機還沒有接近尾聲，正如成思危所言：「中國無力英雄救美」，他預測本次金融危機2至3年內就會過去，從2011年開始將迎來世界經濟的復甦。 至於中國的這些宏觀經濟政策效果如何，有些已見成效，走出經濟危機還要各方努力。
政府要解決的就是「二元經濟」！要把過熱的基礎建設收緊，吧資金用到過冷的製造業，引導民間資本迴流到過冷的領域，政策扶持，增加就業，讓老百姓的收入提高。不要老是盯著「保八」這個政績工程！總而言之就是要務實不要務虛！！

G. 金融市場監管的意義

1、金融市場監督管理的必要性
1）、金融市場的參與者成分復雜，為了維護公平、公正、公開、健康的市場秩序，使金融市場在規范的軌道上運行，既要防止可能出現的欺詐、壟斷和不合程序的內幕交易，保護投資者合法權益和公平競爭，排除、抵禦市場波動風險。
2）、金融市場作為市場機制，帶有一定的自發性和盲目性。能否具有較高的效率，需要進行監督和管理，需要進行必要的引導、干預和調控。
3）、金融市場的監督管理也是政府調節和管理國民經濟的重要內容之一。
2、金融市場監督管理的目標
從宏觀經濟角度看，是為了保證金融市場機制，進而保證整個國民經濟秩序的正常運轉，以高效、發達的金融制度推動經濟的穩定發展。 從金融市場本身來看，是為了限制和消除一切不利於市場運行的因素，諸如各種非法交易、投機活動、欺詐手段黨的存在和發展，保障市場參與者的正當權益，保證市場在具有足夠的深度、廣度、彈性基礎上穩步運行。
3、金融市場監督管理的原則
合法性的原則、公平的原則、公開的原則、自願的原則
4、金融市場監督管理的主要內容
金融市場監督管理包括金融市場監督和金融市場管理兩層含義。金融市場管理一般是指國家根據有關金融市場法律，如票據法、證券法、銀行法，規範金融市場交易行為，以達到引導金融市場健康有序運營、穩定發展的目的。金融市場監督是指為了實現此目的，而對金融市場進行全面監測、分析，發現問題並及時校址，是市場運行恪守國家法令及規定，嚴格遵循市場管理的過程。
金融市場監管的具體內容，因國家經濟金融體制不同而各有差異，但總的來說，主要是對金融市場要素構成的監管。
1）、對金融市場主體即交易者的監管
2）、對金融市場客體即交易工具的監管
3）、對金融市場媒體的監督管理
4）、對金融市場價格監管
5.金融市場監督管理的機構
政府對金融市場實施監管要通過一定的專門機構進行，這些機構一般有三類，即主要監管機構、輔助監管機構和自律性監管機構。
主要監管機構是對金融市場的監督管理負有主要職責並進行全面監管的機構，一般都是由中央銀行充任。
輔助監管機構是指部分具有對金融市場監管的職責和主要監管金融市場中某一個或幾個子市場的機構和部門。如證券管理委員會
自律性監管機構是自我監管的機構，是通過自願方式，以行會、協會形式組合而成的監管機構，通過制定共同遵守的行為准則和自律規章，以約束會員的市場行為。如證券同業公會、證券交易所。

H. 2． 敘述我國利率市場化的背景和改革情況。（200~300）

利率市場化一直是我國金融界長期關注的熱點問題.2000年以來廣受人們關注的利率市場化改革終於邁出了第一步：經國務院批准，從2000年9月21日開始，改革我國外幣利率管理體制，首先是放開外幣貸款利率，由金融機構根據國際金融市場利率的變動情況以及資金成本、風險差異等因素，自行確定各種外幣貸款利率及其結息方式。
改革(1) 宏觀經濟形勢決定著改革的時機選擇。
(2) 金融微觀基礎建設的程度制約著改革的實踐速度。先培育金融市場，健全金融機構後放開利率成功者居多，而無扎實市場基礎者貿然完全放鬆利率管制者多以失敗告終。
(3) 建立有效的監督體系，以及適宜的法律和規章來取代對利率和金融的直接干預。
在放開利率、金融自由化的過程中，必須建立一套適宜而謹慎的管理制度,制定高質量的監管標准，進行嚴格而效的銀行監督，評估銀行風險。這對利率放開後的金融體系成功地發揮作用非常重要。
(4) 利率市場化改革必須綜合考慮，採取循序漸進的方式按照國際貨幣基金組織和世界銀行專家們的觀點，只有同時實現一國宏觀經濟穩定和銀行監管充分有效才可迅速實現利率自由化，否則需要有一個創造條件的過程。
(5) 對後利率自由化問題宜盡早防範