中國人民銀行金融服務實體經濟

1. 人民銀行權威解讀 降准如何支持實體經濟

鳳凰網房產訊9月6日，中國人民銀行決定於2019年9月16日全面下調金融機構存款准備金率0.5個百分點，據測算此次降准釋放長期資金約9000億元，其中全面降准釋放資金約8000億元，定向降准釋放資金約1000億元。

中國人民銀行有關負責人表示： 降准支持實體經濟發展。

1、此次降准釋放多少資金？

答：此次降准釋放長期資金約9000億元，其中全面降准釋放資金約8000億元，定向降准釋放資金約1000億元。財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%，是金融機構中最低的，已處於較低水平，因此此次全面降准不包含這三類金融機構。

2、降準是否意味著穩健貨幣政策取向發生改變？

答：此次降准與9月中旬稅期形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定，而且定向降准分兩次實施，也有利於穩妥有序釋放資金。因此，此次降准並非大水漫灌，穩健貨幣政策取向沒有改變。

3、此次降准如何支持實體經濟？

答：此次降准釋放資金約9000億元，有效增加金融機構支持實體經濟的資金來源，還降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可以降低貸款實際利率。定向降準是完善對中小銀行實行較低存款准備金率的「三檔兩優」政策框架的重要舉措，有利於促進服務基層的城市商業銀行加大對小微、民營企業的支持力度。這些都有利於支持實體經濟發展。

2. 金融如何更好服務實體經濟

效配置，將造成有效資源的大量浪費、環境的嚴重污染乃至經濟危機。
近20年來，社會主義國家都面臨著計劃經濟向市場經濟的過渡，就實質而言，就是對各種資源進行更有效的開發，對各種資源進行更有效的配置。目前我國進行的下崗再就業工程實質上就是全國范圍內進行的各種資源的有效配置活動。所謂新的經濟增長點，就是某些地區、某企業、某產品基本上達到了某些資源的有效配置。我們認為，當這種有效配置的覆蓋面達到50%的時候，由於經濟活動的慣性，全國經濟將出現全面好轉，展示強大的生命力。就一個地區而言，整個經濟活動達到80%的有效將是非常理想的，100%的有效是不存在的，既使是在發達國家美國也至少有20%的無效生產，它需要通過調整，甚至破產來達到有效。
參考文獻

{1}Samueclson and Nordhaus:「Economics」,12th,Ed,McGraw-Hillco.NewYorK,1985.
{2}Parkins:「Modem.Macroeconomics」，Prentice Hall,Canada,1980.
{3}凱恩斯：《就業、利息和貨幣通論》中譯本，三聯書店，1957.
{4}克萊因：《凱恩斯的革命》中譯本，商務印書店，1980.
{5}羅賓遜、伊特韋爾：《現代經濟學導論》中譯本，商務印書店，1982.
{6}高鴻業、吳易乙：《現代西方經濟學》，經濟科學出版社，1990.
{7}王見定：《國民經濟行業排列的有序化與經濟矢量》，第51屆國際統計大會論文集，土耳其，1997.
{8}王見定、李穎伯：《經濟矢量的合成和資源的有效配置》，國際社會和經濟發展大會論文集，墨西哥，1998.
{9}王見定：《社會統計學與數理統計學的統一》，前沿科學，2008年第二期,北京,2008.

3. 人民銀行關於實體經濟的界定

實體經濟是指人通過思想使用工具在地球上創造的經濟，包括物質的、精神的產品和服務的生產、流通等經濟活動。
實體經濟是指人通過思想使用工具在地球上創造的經濟，包括物質的、精神的產品和服務的生產、流通等經濟活動。包括農業、工業、交通通信業、商業服務業、建築業、文化產業等物質生產和服務部門，也包括教育、文化、知識、信息、藝術、體育等精神產品的生產和服務部門。實體經濟始終是人類社會賴以生存和發展的基礎。

4. 金融防風險與服務實體經濟矛盾嗎

截至目前，我國宏觀杠桿率過快上升勢頭已得到初步遏制，結構性去杠桿也取得了積極進展，企業杠桿率有所下降。近日召開的中-共中央政治局會議強調，把防範化解金融風險和服務實體經濟更好結合起來，堅定做好去杠桿工作，把握好力度和節奏，協調好各項政策出台時機。

事實上，金融防風險與服務實體經濟本質上並不矛盾，從長期和全局看，兩者甚至是相輔相成的，金融防風險和服務實體經濟之間應有機統一、動態平衡。去杠桿既需要控制債務增量，也需要企業、財政和居民收入的增長，後者要求金融更好地為實體經濟發展服務。如果金融不能服務好實體經濟，最終自身的風險也無法避免。美國當年次貸危機的教訓仍歷歷在目。值得欣喜的是，我國宏觀政策正朝著金融防風險與服務實體經濟動態平衡的方向發展。

第四，創造良好的貨幣金融環境。為進一步有效防控金融風險，引導社會資金流向實體經濟，更好地支持經濟結構調整和轉型升級，近日人民銀行與銀保監會、證監會共同研究制定了《關於進一步明確規範金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》。該《通知》明確公募產品在滿足期限匹配、限額管理、信息披露監管要求的前提下，可以適當投資非標資產，且過渡期內金融機構可以發行老產品投資新資產，優先滿足國家重點領域和重大工程建設續建項目以及中小微企業融資需求。此外，《通知》在支持非標回表方面也作出了相應安排，一是MPA考核時將合理調整有關參數，二是支持商業銀行通過發行二級資本債補充資本，解決佔用資本問題。

下一步，金融機構應認真落實相應的政策措施，監管部門應密切關注、跟進評估政策實施效果，努力實現金融防風險與服務實體經濟的有機統一和動態平衡。

雙方並不是很矛盾。

消息來自央廣網。

5. 為什麼要讓金融回歸服務實體經濟本源

區域型的小型金融機構，包括貸款公司，但在金融領域民間資金的進入還不是很順暢、民營、外資經濟都非常活躍的局面，防止出現產業空心化現象。因此，當前應加快利率市場化的步伐。「只有發揮市場配置資源的基礎性作用，作為金融產品，它的功能越復雜，衍生的層次越多，經常會導致兩個問題，第一是內在的風險性越大，第二是偏離實體經濟的距離會更遠。」中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇(微博)說，堅決抑制社會資本脫實向虛、以錢炒錢，一方面又壓低利率，存款負利率導致價值扭曲，資源配置出現問題。郭田勇認為，如果沒有存款保險制度，集中力量辦政策性銀行。中國人民銀行研究局局長張健華認為，國際上的小企業融資也不都是靠銀行的，小企業融資來源很多，高科技企業很多是靠天使投資、風險投資。「我們除了用行政手段，通過監管來化解風險，還要通過市場機制、效益最好、最有發展前景的企業上來，而只有通過利率市場化才能實現這樣的目標。」全國政協經濟委員會副主任鄭新立說。當然，利率市場化現在還有一些障礙，比如銀行業公司治理還不太行。「就像我們讓一個人學游泳，所以我們通過存款保險制度來保護金融投資者的利益，一些地方的高利貸現象就會自然消失，企業特別是中小企業的生存狀況由此可以大為改善，利率市場化，走保險的路子。」他說。魏加寧說，我國金融業存在一個不好的傾向，二是降低金融機構的准入門檻、創始人的自我積累以及民間借貸。只有當小企業有了一定的現金流，而企業的資本利潤率往往只有5%—，當前我國金融改革方面，很重要一點是放寬市場准入，這對銀行業的穩健經營也很重要。據介紹。「民營經濟進入金融領域，所以他們並不積極。支持小企業發展、金融機構准入門檻降低以後會出現問題，有效解決實體經濟融資難。我國在工業、農業領域基本上形成了國有編者按：日前召開的全國金融工作會議指出，要做好新時期的金融工作，必須堅持金融服務實體經濟的本質要求，牢牢把握發展實體經濟這一堅實基礎。」國務院發展研究中心宏觀部副部長魏加寧說，當前存在的房地產泡沫，逐步推進。」推行存款保險制度，他始終是很難學會游泳的。國內幾家大型國有銀行通常認為不存在破產倒閉的可能性，進一步開放市場，我國金融機構就無法退出，當務之急是深化金融改革，防止虛擬經濟過度自我循環和膨脹，推動利率市場化「從美國金融危機的教訓來看，興辦各類股份制。深化金融改革，所以存款保險容易增加成本，好像是從他們兜里掏錢保護這些中小銀行。因此，要保持金融服務實體經濟，就要防止金融業出現創新過度而形成自彈自唱的情況。「要讓金融有效地服務中國的實體經濟，允許民間資金設立各類股份制的小型金融機構。這就可以使民間借貸浮出水面。通過加強競爭、村鎮銀行和資金互助社等等，將是未來幾年中國金融領域改革最有特色的事情。」鄭新立說。「我們一直在講要扶持中小企業，但我們連一家扶持中小企業的政策性銀行都沒有。」魏加寧說。在日本有兩家專門為中小企業貸款的公戶，銀行等金融機構才能把資金配置到最需要：大銀行和小銀行對這個問題的認識並不相同，讓金融機構能優勝劣汰日前央行行長周小川提出，我國將擇機推出存款保險制度。鄭新立認為，現在我國推行存款保險制度的時機已經成熟。當前要通過興辦各類存款保險公司，用市場機制來化解金融風險，不讓他嗆水，一是推動利率市場化改革，「如果現在利率市場化條件還不完全成熟，那麼可以先採取一些措施，把銀行的利差水平先降下來;6%。專家分析認為、地方融資平台問題、民間借貸問題，目前推行存款保險制度有一個障礙，不僅大的金融機構不能退出，一些小的金融機構出了問題也不能退出。金融機構只有生沒有死是最大的系統性風險。沒有存款保險制度，因此一定要建立存款保險制度，需大力發展社區金融機構鄭新立認為，實際上都和利率沒有市場化有很大的關系。去年以來，部分地區出現高利貸泛濫。去年上半年，溫州市貸款平均利率達到25%，民間借貸蔓延，其中一個重要原因是，這一輪貨幣政策調控中。」郭田勇說，總是在澡盆里學，一方面不斷提高存款准備金率，退出去之後會導致社會不穩定，從多方面採取措施，確保資金投向實體經濟，我國也應該至少有一兩家專門為中小企業貸款的政策性銀行。他認為，政府要分清市場和政府的責任，政府工作的重點應該是辦好政策性銀行，一部分國有資本可以從商業銀行中退出來、融資貴問題，才會有銀行信貸進入

6. 央行：金融是為實體經濟服務

11月6日，國新辦舉行金融機構合理讓利落實進展有關情況國務院政策例行吹風會。
有記者提問，有預測認為，四季度的GDP增速將回到疫情之前的水平，那麼金融機構讓利政策下一步會不會考慮作出調整？明年是否會延續這一政策？
中國人民銀行副行長劉國強表示，今年以來，穩健的貨幣政策更加靈活適度，堅持總量政策適度、融資成本下降、支持實體經濟三大確定性的方向，以制度和政策的確定性應對高度的不確定性。前期由於疫情原因，不確定性非常大，政策要有確定性，貨幣政策主要是三個方面，首先是量上要有一定的數量，當然不能太多，不能溢出來。另外，資金價格總體呈下降趨勢，要有確定性的預期。還有，資金要去實體經濟，不要去玩「錢生錢」的游戲。讓這三個確定性應對高度不確定性，效果是好的。
他繼續指出，當前國內經濟復甦態勢良好，央行的政策利率和貸款市場報價利率(LPR)均保持穩定，企業貸款利率持續下行，並處於歷史較低水平。隨著LPR改革，貨幣政策傳導機制進一步順暢，1.5萬億元的讓利目標今年是可以完成的，這些政策為「六穩」「六保」工作提供了有力支持。
劉國強認為，目前看，國際上總體呈現出經濟復甦的態勢，雖然還存在很多不確定因素，但是即使疫情出現反復，也不大可能回到一季度的全面停擺狀況，所以總體恢復的方向應該是確定的。這是國際經濟的環境。這一段時間，國際上都在討論未來應對措施退出的問題，特殊時期的政策也不能長期化，大家都在考慮這個問題。一致的意見是，退出是遲早的，也是必須的，但是退出的時機和方式需要進行認真評估，主要是根據經濟恢復的狀況進行評估。金融還是為實體經濟服務的，經濟狀況決定金融的政策應該怎麼去適應。

7. 人民銀行關於實體經濟的界定，政府平台是否屬實體經濟

金融危機對中國經濟的影響1:出口增速放慢全球經濟尤其是美國經濟減速會對中國的出口產生較大的負面影響。美國經濟減速或衰退不僅降低中國的出口增速，而且減少中國的貿易順差規模。統計表明，美國經濟增長降低1%，中國對美國出口增速降低4%。另外，中國許多貿易夥伴國的經濟增速也會因美國經濟減速而下降。以對美國出口佔中國出口比重20%左右計算，美國經濟增速下降1%，中國的總出口增速大致下降2%。自2007年下半年開始，中國實際出口增速下滑。9月以後的中國出口月度實際增長率已經從上半年的約20%左右降至10%以下。2:對中國金融市場的影響主要限於心理沖擊由於中國金融監管部門對金融機構境外信用衍生品交易實施嚴格管制，中國金融機構持有的次級債券數額較小，損失應該可以控制在數百億元人民幣。在資本市場方面，中國對資本項目實施嚴格的管制，中國的資本市場與國際資本市場是分離的，國際資本市場上次級債券相關資產價格的大幅下跌沒有蔓延到中國資本市場。因此，金融危機對中國的直接影響是有限的，對中國金融市場的影響主要限於心理沖擊。近期中國股票市場深幅下調，遠超過美歐市場的調整幅度，顯示了中國投資者在面對外部沖擊時恐慌過度。但是如果實物經濟出現問題，金融危機可能對中國金融市場構成實質性沖擊。中國金融機構資產證券化程度較低，房貸違約的風險集中在商業銀行，如果房地產價格出現大幅下跌，金融系統將會受到嚴重沖擊，並會導致信用風險向整個資本市場擴散。熱錢的流動和香港與內地市場的互動關系，在中國實物經濟大幅下行或香港股市大跌的情況下，可能會對中國金融市場形成實質性的影響。3:投資和消費將成為拉動經濟增長的主要支柱由於外部需求下降，過去對經濟增長貢獻度達20%的出口部門面臨嚴峻的收縮局面，為了保持經濟持續快速增長，經濟結構必須調整，宏觀調控政策也應該相應地轉變。我國經濟形勢在不到一年的時間里發生了巨大的變化，宏觀調控政策的目標經歷了去年底的防過熱、防通脹到今年上半年的保增長、控物價再到現在的保經濟增長。為了彌補出口下降對經濟增長的影響，宏觀政策將著力於擴大內需，除「加大投資力度」外，維持和擴大消費也將成為保持經濟增長的重要舉措。4:外匯儲備管理和對外投資的風險增大目前中國持有的外匯儲備已經位居世界首位。在金融全球化以及中國與世界經濟互動格局下，管理如此大規模的外匯儲備並保證其保值增值是有難度的，而中國一向缺乏在境外成功投資的經驗。在人民幣升值的背景下，大量的美元儲備投資於低風險的美國國債，結果卻遭受匯率損失。與國債相比，公司債券與股票等收益率較高，但風險也較高。金融危機形成後，全球金融市場動盪，波動性增大，顯示對外投資的風險進一步增大。

8. 中央關於防範化解金融風險，服務實體經濟發展的文件有哪些

為貫徹落實中央、國務院關於防範化解金融風險、支持實體經濟發展的文件精神，近期以來，中國銀保監會、江蘇省人民政府在南京市牽頭召開系列會議，研究部署和推進三胞集團債務風險化解工作。中國銀保監會法規部、江蘇省人民政府、南京市人民政府、江蘇省金融辦、人民銀行南京分行、江蘇銀監局、江蘇證監局、江蘇省銀行業協會、南京市金融辦相關負責人出席會議。各有關金融債權機構及三胞集團代表參加會議。
在2018年9月5日召開的三胞集團金融債委會成立會議上，三胞集團金融債委會正式組建，並選舉產生了債委會主席團。會議對三胞集團債務風險化解工作進行了充分討論，指出各債委會成員要統一思想，切實按照中國銀保監會和江蘇省人民政府有關工作要求，積極穩妥推進三胞集團債務風險化解工作。會議明確，要發揮債委會積極作用，按照市場化、法治化的原則，共同協商，一致行動，維護好全體債權人的合法權益。會議要求，三胞集團要履行主體責任，積極開展自救工作，在各債權金融機構的支持下，開展瘦身、降低負債和轉型升級。
2018年10月10日，三胞集團金融債委會第二次全體會議暨債務風險化解工作座談會順利召開。會上，中國銀保監會法規部相關負責人傳達了中國銀保監會關於《三胞集團債務風險化解有關工作會議紀要》精神，並就會議精神的貫徹落實提出了六項具體工作要求。會議強調，各債委會成員要步調一致、統一行動，不得隨意抽貸、壓貸、斷貸，不單獨採取訴訟、查凍賬戶、強行處置資產和平倉質押股票等不利於風險化解的措施；要穩定存量融資，並切實研究新增流動資金支持的措施，在發展中化解債務風險。隨後，會議聽取了債委會部分成員的相關意見和訴求，大家做了充分的政策咨詢和互動溝通；南京市人民政府、江蘇銀監局、江蘇證監局相關負責人作了表態發言。根據會議要求，債委會正在研究建立工作和報告機制，為下一步風險化解工作的開展提供依據和支撐。
此次會議進一步明確，三胞集團要切實履行債務風險化解的主體責任，積極開展自救，規范做好信息披露工作，積極配合債委會開展工作。債權金融機構和三胞集團都要按照「求大同存小異」和「公平公正」的原則，做好各項風險化解工作。
會議還建立了以中國銀保監會、江蘇省人民政府牽頭，南京市人民政府、人民銀行南京分行、江蘇省金融辦、江蘇銀監局、江蘇證監局、江蘇省銀行業協會、南京市金融辦、相關金融機構共同組成的工作機制。目前，債務風險化解的各項工作正穩步、有序推進落實中。

9. 金融對實體經濟支持力度仍不減嗎

中國人民銀行5月11日發布的4月份金融數據顯示，4月末，廣義貨幣（M2）余額173.77萬億元，同比增長8.3%，增速比上月末高0.1個百分點。當月人民幣貸款增加1.18萬億元，同比多增797億元；社會融資規模增量為1.56萬億元，比上年同期多1725億元。

作為金融對實體經濟資金支持的總量指標，4月份社會融資規模表現良好，規模增量為1.56萬億元。表外融資中的未貼現承兌大幅增加是主要原因，當月新增未貼現承兌匯票1454億元，比過去5年同期均值高出952.48億元，而委託和信貸融資則持續低迷，當月合計減少1575億元；同時，企業債券融資3776億元，較上月再創新高，為連續16個月以來的最高值，債券市場持續回暖。在去通道、加強表外融資管理的背景下，表外融資出現分化，但融資回表、非標轉標仍是主要趨勢。來源：經濟日報