疫情下中國金融機構變化情況

A. 央行重磅！最新貨幣政策報告：疫情防控最重要、地產貸款增速回落

2月19日晚，央行公布《2019年第四季度中國貨幣政策執行報告》。

中國人民銀行堅持金融服務實體經濟的根本要求，實施穩健的貨幣政策，加強逆周期調節，在多重目標中尋求動態平衡，保持貨幣信貸合理增長，推動信貸結構持續優化，以改革的辦法疏通貨幣政策傳導，千方百計降低企業融資成本，為實現「六穩」和經濟高質量發展營造了適宜的貨幣金融環境。
報告由央行貨幣政策分析小組發布，從貨幣信貸概括、貨幣政策操作、貨幣市場運行、宏觀經濟分析、貨幣政策趨勢等五個方面總結了人民銀行過去一年的重要舉措與政策動態，並對下一階段的工作部署加以展望。
基金君根據報告全文，總結出以下十大要點內容，供大家參考。
1.2019年普惠小微貸款新增2.1萬億元
總體來看，金融機構貸款增長較快，普惠小微貸款快速增長。
根據報告，2019年末，金融機構本外幣貸款余額為158.6萬億元，同比增長11.9%，比年初增加16.8萬億元，同比多增6987億元。人民幣貸款余額為153.1萬億元，同比增長12.3%。
其中，信貸結構進一步優化，普惠小微貸款快速增長。2019年以來，中國人民銀行引導金融機構加大對普惠小微貸款的投放，效果明顯。
具體來看，2019年普惠小微貸款新增2.1萬億元，是上年增量的1.7倍，年末余額增速為23.1%，比上年末提高7.9個百分點。住戶貸款增速放緩，2019年末為15.5%，比上年末低2.7個百分點。非金融企業及機關團體貸款同比多增。中長期貸款比年初增加11.3萬億元，同比多增7986億元，占同期貸款增量的67.3%，較上年提高2.3個百分點。
2.2019年股市日均成交5222億元，同比增長四成
2019年，金融市場整體運行平穩，其中成交量和籌資額同比增加。
具體來看，2019年滬、深股市累計成交127.4萬億元，日均成交5222億元，同比增長40.7%。股票市場籌資額同比增加。2019年A股籌資6148億元，同比增加11.2%。
此外，股票市場指數上升。2019年末，上證綜合指數收於3050點，比上年末上漲22.3%；深證成份指數收於10431點，比上年末上漲44.1%。
3.不將房地產作為短期刺激經濟的手段
2019年，全國商品房銷售面積與銷售額增速有所放緩，房價上漲區域明顯減少，漲幅有所下降。房地產開發投資穩中微升，房地產貸款增速繼續平穩回落。
具體來看，2019年12月末，全國70個大中城市新建商品住宅和二手住宅價格分別同比上漲6.8%和3.7%，漲幅較上年同期分別下降3.7個和4個百分點。全年全國商品房銷售面積同比基本持平，銷售額同比增長6.5%，增速較上年末下降5.7個百分點。
房地產增速方面，2019年末，全國主要金融機構（含外資）房地產貸款余額44.41萬億元，同比增長14.8%，增速較上年末回落5.2個百分點。房地產貸款余額占各項貸款余額的29%。
其中，個人住房貸款余額為30.2萬億元，同比增長16.7%，增速較上年末回落1.1個百分點；住房開發貸款余額為8.4萬億元，同比增長14.6%，增速較上年末回落17.3個百分點；地產開發貸款余額為1.28萬億元，同比下降7.1%，增速較上年末回落11個百分點。
值得一提的是，報告稱，下一階段將堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，按照「因城施策」的基本原則，加快建立房地產金融長效管理機制，不將房地產作為短期刺激經濟的手段。
4.加大對新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持
報告稱，將疫情防控作為當前最重要的工作來抓，加大對新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持。
一是專項再貸款定向支持疫情防控重點領域和重點企業；二是保持流動性合理充裕，實施好逆周期調節；三是引導金融機構加大對疫情防控的信貸投放力度。
報告稱，下一步，仍要將疫情防控作為當前最重要的工作來抓，加大對新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持。
5.靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕
報告稱，下一階段，科學穩健把握逆周期調節力度，守正創新，勇於擔當，穩健的貨幣政策要靈活適度，加強逆周期調節、結構調整和改革的力度，保持物價水平基本穩定。打好防範化解重大金融風險攻堅戰，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。
具體而言：
1）要實施好穩健貨幣政策，保持流動性合理充裕，促進貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應；
2）靈活運用好定向降准、再貸款、再貼現、宏觀審慎評估等多種貨幣政策工具，以適度的貨幣增長支持高質量發展，有效支持經濟運行在合理區間；
3）增強調控前瞻性、精準性、主動性和有效性，根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調，精準把握好調控的度，加強預期引導，維護我國在全球主要經濟體中少數實行正常貨幣政策國家的地位。
4）健全可持續的資本補充體制機制，推動銀行通過發行永續債等方式多渠道補充資本，拓寬永續債投資主體，分散風險；
5）重點支持中小銀行補充資本，提升銀行服務實體經濟和防範化解金融風險的能力，防範社會信用收縮風險。
6.完善LPR傳導機制堅決打破貸款利率隱性下限
2019年8月17日，人民銀行宣布完善LPR形成機制，推出新的LPR報價原則、形成方式、期限品種、報價銀行、報價頻率和運用要求。提高銀行貸款定價的自主權，推動銀行改進經營行為，堅決打破貸款利率隱性下限，疏通市場化利率傳導渠道。
2019年末，新發放貸款中運用LPR的佔比已達到90%。2019年12月28日人民銀行發布了存量浮動利率貸款定價基準轉換的公告，遵循市場化、法治化原則，推動存量貸款定價基準由原來的貸款基準利率轉換為LPR或固定利率。
事實上，LPR改革降低企業融資成本的作用已經顯現。2019年年初至7月，企業貸款加權平均利率一直在5.3%附近波動，市場利率下行向企業貸款利率傳導不足。8月份以來，全國銀行間同業拆借中心已6次發布新機制下的LPR，1年期LPR較同期限基準利率下降了20個基點。隨著LPR報價穩中有降，企業貸款利率顯著下降。
報告稱，下一階段，將進一步深化利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，提高金融資源配置效率。
具體而言，將健全基準利率和市場化利率體系，完善LPR傳導機制，推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，促進銀行積極有序運用LPR定價，轉變傳統定價思維。
同時，發揮好市場利率定價自律機製作用，維護公平定價秩序，嚴格落實明示貸款年化利率的要求，切實保護金融消費者權益。穩步深化匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的作用。
7.支持鋼鐵行業通過直接融資「去杠桿、降成本」
2019年以來，在國家逆周期調控政策下，鋼鐵行業平穩運行，持續推進對標挖潛、降本增效。
一是鋼鐵產量保持增長。2019年，我國生鐵、粗鋼、鋼材產量分別同比增長5.3%、8.3%、9.8%。二是固定資產投資保持增長。2019年，全國黑色冶煉及壓延業和黑色金屬礦采選業固定資產投資分別同比增長26.0%和2.5%。三是鋼材價格四季度回升企穩，原材料價格趨於穩定。四是超低排放正式實施，綠色發展持續推進。
但在當前全球經濟增長持續放緩、國內經濟下行壓力加大的背景下，我國鋼鐵行業仍面臨諸多挑戰。一是受成本上升擠壓，行業利潤同比有所下降。二是受國際市場貿易摩擦和貿易保護等影響，鋼鐵產品進出口總量有所下降。三是環保壓力仍然較大，超低排放具體實施中還存在技術難題，亟待行業內外協作攻關。
報告稱，下一步應堅持差異化信貸政策，支持優勢企業技術改造、結構調整、綠色發展。充分發揮資本市場在鋼鐵企業兼並重組中的作用，支持鋼鐵行業通過直接融資「去杠桿、降成本」，促進行業高質量發展。
8.國內外經濟都處於調整期，國內經濟下行壓力較大
報告稱，中國發展仍處於並將長期處於重要戰略機遇期，近期新冠肺炎疫情對中國經濟的影響是暫時的，中國經濟長期向好、高質量增長的基本面沒有變化。
當前，世界經濟增長持續放緩，仍處在國際金融危機後的深度調整期，外部不確定不穩定因素增多。我國經濟正在由高速增長轉向高質量發展，結構性、體制性、周期性問題相互交織，增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期「三期疊加」影響持續深化。
經濟增長保持了韌性，但下行壓力仍然較大。企業投資增長仍顯乏力。在信用風險加快暴露情況下，部分中小金融機構風險偏好下降。新冠肺炎疫情對短期內的經濟增長會有影響，主要體現在消費減少、企業復工較晚等方面。對此要客觀認識、理性看待，堅定信心、保持定力，做好充分准備，認真辦好自己的事，推動消費穩定增長，切實增加有效投資，釋放國內市場需求潛力。
9.引導資金投向先進製造、民生建設、基礎設施短板等領域
2019年，中國人民銀行引導資金投向供需共同受益、具有乘數效應的先進製造、民生建設、基礎設施短板等領域，促進產業和消費「雙升級」。
一是深入開展金融精準扶貧。二是持續加大鄉村振興金融服務投入。三是不斷提升小微、民營企業金融服務水平。四是積極做好金融支持就業創業。五是繼續加強產業轉型升級的金融支持，持續完善區域發展金融政策引導。六是全力以赴做好防疫的各項金融服務工作，加強對生產、運輸和銷售重要醫用物資和重要生活物資的骨幹企業的信貸支持力度，全力滿足其合理融資需求。
10.進一步擴大金融業對外開放
2019年7月20日，國務院金融穩定發展委員會辦公室宣布11條關於進一步擴大金融業對外開放有關舉措，重點是大幅放寬銀行、證券、保險業的市場准入，提前至2020年不再設股比限制，並大幅擴大業務范圍；進一步便利境外機構投資者投資銀行間債券市場等。
2019年4月及9月，中國債券先後被納入彭博巴克萊全球綜合指數，摩根大通全球新興市場多元化指數等國際主要債券指數。
證監會於5月正式批准中日ETF互通中方產品申請。證監會與英國金融行為監管局於6月17日發布聯合公告，正式啟動上海證券交易所和倫敦證券交易所互聯互通存托憑證（GDR）業務。
下一階段，將進一步推進金融機構改革，繼續推動全面落實開發性金融機構、政策性銀行改革方案，完善治理體系，持續深化大型商業銀行和其他大型金融企業改革，進一步擴大金融業對外開放。

B. 2020年疫情下的中國經濟面臨哪些挑戰

就業目標的實現仍面臨一定的壓力

第一，我最擔心的仍然是疫情和應對政策的不確定性。現在很多醫學界專家都認為，第二波疫情暴發的概率並不低。從中國經濟的角度，如果疫情再爆發，我們有沒有比過去更好應對政策，以平衡好疫情沖擊和經濟發展。

第二，就業目標的實現仍面臨一定的挑戰和壓力。（一）新增就業900萬人、調查失業率6%左右這一就業目標，本身並不高，但是完成起來仍然有一定的難度。上半年物價持續回落，1-5月份，居民消費價格上漲4.1%，工業品生產者價格下降1.7%。如果按照當前物價的走勢，今年的名義GDP不會比實際GDP高出太多，預計名義GDP增速在1%到2%之間——這么低的名義GDP創造出的就業機會是很有限的。如果要實行新增900萬的就業崗位的目標，需要名義GDP至少達到2%至3%。（二）即使實現了900萬的就業目標和6%的調查失業率，並不意味勞動力市場的問題就沒有了。過去我們合意的調查失業率均值應該在5%左右，此外，我們的城鎮調查失業率並不能充分反映出真實的失業率，仍有隱形就業壓力的存在。目前城鎮調查失業率對農民工的覆蓋面不完整，這部分人群的就業狀況很難劃定，有的即使就業也可能是不充分的就業。比如，有些農民工在疫情前可能一天工作10個小時，疫情影響之下，現在可能一天只工作2個小時，工資也可能不到疫情前的一半。

劉元春：要警惕企業二次停工的風險

當然，當前的中國經濟仍然面臨很大的下行壓力，和很多的不確定性。首先，最大的不確定因素依然是疫情。從世界疫情的蔓延過程來看，疫情帶來的一系列超預期的變化導致全球疫情的拐點一再後延，這也導致世界經濟的底部繼續下探——我們原本預測二季度末，世界經濟就會走到底部，但現在看世界經濟到三季度時仍會進一步下探，中國經濟外部環境會繼續發生更大的變化。目前疫情仍是阻撓世界經濟社會發展的重要障礙，如果這個問題沒有解決，世界經濟和中國經濟就很難恢復到常態。

第二，要警惕企業二次停工的風險。在行政性復工復產之後，能否快速實現有效需求的擴張是當前面臨的一大問題。因為只有有效需求的擴張，內需才能夠得以快速地提升，進而保證復工復產的產能供給不會被中斷，否則就會導致企業的二次停工停產。

第三，常態化的政策工具能否同時實現救助企業的兩個目標？對於微觀主體企業的救助有兩個目標：一個是疫情沖擊之下的救助，使得企業能夠運營下去；一個是幫助企業獲得充分的訂單，從而激發企業生產的活力。要想實現救助企業的這兩個目標，可能一種政策工具是不夠的，需要多種政策協調配合：一是要落實目前出台的一系列的直達的救助政策工具。二是要在當前的經濟形勢下，要在恢復和提振國內需求為主體的經濟循環上下大功夫。三是要通過一系列的改革，有效提升民間主體的信心。

C. 疫情之下消費觀的改變，對於中國未來經濟市場有哪些影響

買房子的人會增多。這次疫情有很多人都宅在家裡呆了一個多月，有很多好心的房租會幫租客減房租，但是大部分房東還是不會減免房租的。很多人在交房租的時候就會覺得非常不公平，就萌生了買房的念頭。很多人在感嘆自己沒房子，新的一年的目標就是要買一個屬於自己的房子。所以今年一定會有很多原來不買房的人，都會選擇買房，對於房地產來說今年會好做一些。

菜品，肉品銷量高。這次的特殊情況讓大家知道了家裡有餘糧是多麼的重要，所以即使現在解封了也會有很多人在每次買菜賣肉的時候多買一點，即使不吃也會放家裡面放著，只有冰箱是滿著的大家才會覺得有安全感，今年的銷量一定會增高。

D. 針對後疫情時代金融機構的數字化轉型，品鈦研究院有什麼見解

品鈦研究院表示，疫情期間金融機構所面臨了三類挑戰與訴求，而金融科技服務商可以在數字化金融技術服務與運營服務中深度切入，解決痛點的同時，為金融機構帶來科技角度的創新點。

E. 銀保監會：房地產金融政策不會因疫情發生改變

中國P2P整治、房地產金融政策會否因新冠肺炎疫情防控而松動？記者從中國銀保監會25日舉行的通氣會上獲悉，相關監管方向和政策並未出現調整。
中國銀保監會普惠金融部主任李均鋒在此次通氣會上重申，P2P網路借貸專項整治方向不變、節奏不變，沒有受到疫情影響。他強調，對於P2P風險，下一步監管部門將繼續堅定不移徹底整治，其方向仍然是以「退」為主，不會發生改變。
早在2019年11月，銀保監會便強調，下一步網路借貸專項整治將以出清為目標、以退出為主要方向。對能力強、有金融科技基礎的P2P機構，可以逐步轉型為網路小貸公司或消費金融公司等持牌機構。
至於房地產金融政策會否出現轉向，銀保監會首席風險官兼辦公廳主任、新聞發言人肖遠企回應說，相關政策目前沒有做調整。銀保監會將對房地產市場融資情況進行監測，動態掌握。房地產金融政策仍遵循「一城一策」原則，各地方政府可在不違反大政策框架前提下根據具體情況調整。
此前，銀保監會政策研究局一級巡視員葉燕斐出席國務院聯防聯控機制新聞發布會時亦談及相關話題。他強調，調動基層金融分支機構支持小微企業積極性的同時要把握好原則。包括要確定銀行貸款是否真正用於生產經營活動，而非違規流向房地產、資本市場。

F. 針對疫情期間中小企業的經營狀況有何感想請你提出建設性意見

摘要 一、經濟運行面臨前所未有的困難

G. 你如何評價現在的中國金融市場

國務院辦公廳舉行新聞發布會，中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、國家外匯管理局負責人介紹應對國際疫情沖擊、維護金融市場穩定有關情況。“現在斷定世界已經進入金融危機還為時過早。”中國人民銀行副行長陳在發布會上表示，國際金融危機通常有三個基本特徵:一是國際金融市場是否存在跨市場、持續的恐慌下跌；二是是否有大量金融機構，特別是系統重要性金融機構倒閉；第三，全球實體經濟是否受到嚴重損害。目前，許多國家針對國際金融市場動盪加劇出台了一些應對措施，這些措施的效果還有待觀察。當前，我國疫情防控形勢總體穩定，實體經濟活動逐步好轉，經濟長期向好的基本面沒有改變。