國際金融機構疫情

㈠ 急~~~~~！

甲型H1N1流感疫情在全球蔓延
G20機制化為解決金融危機發揮作用
泰國內亂迫使東盟系列峰會取消
金磚四國」舉行歷史上首次會議
美國國慶日朝鮮發射多枚導彈
科學家發現月球上有水
菲律賓發生政治屠殺血案
、《里斯本條約》正式生效
大國聯手護航亞丁灣
哥本哈根氣候大會歷經曲折取得成果
1月12日，海地發生里氏7．3級地震。海地政府統計的最新數據顯示，地震已造成27萬人死亡。另據聯合國統計，有48萬多人流離失所，370多萬人受災。

㈡ 09國內外重大事件。急！

要09年以來國內外重大事件{最佳是政治的}及相關評論,評論一定要精彩!最佳是名家或著名電視台等!很急!!!

國國際新聞論壇評出「發布的最新疫情通報顯示,全球目前已有206個國度和地區確認發現甲型n1流感病例,該病已造成至少10582人死亡。世衛組織稱,有初步跡象顯示,甲型n1流感疫情目前在北美部分地區已達到流行高峰,但在歐洲大部分地區、中亞和東亞,疫情仍在加重。

面對嚴重的甲型n1流感疫情,中國和世界列國政府高度重視,積極應對,精心布控,嚴加防範。一些國度曾頒布發表進入全國戒備狀態,並採取關閉市場、限定大型體裁活動及讓中小學放假等措施。這個之外,中國等國都加緊疫苗研製工作,並在近期開始實行甲型n1流感疫苗接種計劃,為更加有用地節制甲型n1流感病毒的蔓延創造了條件。

2、g20機制化為解決金融危機發揮作用

4月和9月,二十國集團首長先後在英國倫敦和美國匹茲堡召開金融峰會。世界主要經濟體的首長圍繞起勁增進世界經濟蘇醒、改革國際金融機構、改善國際金融機構監管等問題進行了廣泛討論,取得了突破性進展,新興國度登上國際舞台。中國國度主席*河蟹*出席了這兩次峰會並發表重要講話。

g20倫敦峰會與會首長就國際貨幣基金組織(imf)增資和加強金融監管等全球攜手應對金融經濟恐慌議題達成多項共鳴。g20匹茲堡峰會發表的《首長聲明》強調,全球經濟需要「持久的蘇醒」,以創造出「民眾需要的、傑出的參加工作機會」。中國經濟率先走出低谷,但許多國度的賦閑率仍然居高不下,私家消費仍未完全恢復。各方承諾將繼續刺激計劃,以確保經濟增長和參加工作增加。二十國集團決議,2010年將舉行兩次峰會,分別於6月和11月在加拿大和韓國舉行。

3、泰國內亂強迫做東盟系列峰會取消

自他信政權,菲律賓發生一路震驚世界的劫持人質和搏鬥事件。棉蘭老島馬京達瑙省數十名政界人物、律師和記者被約100名武裝份子劫持後慘遭搏鬥。現場發現的57具屍體上充滿槍眼,此中一些人被斬首,20多名女性死者生前遭凌辱。

選舉暴力在菲律賓屢見不鮮。僅在發布公告稱,中國電子工程設計院、中國成套設備進出口(集團)總公司並入國度開發投資公司成為其全資子企業,中國衛星通信集團公司並入中國航天科技集團公司成為其全資子企業,到此國資委履行出資人職務和責任的企業由141戶調整為138戶。根據國資委設定的目標,到2010年,中央企業的數目要調整和重組至80—100家。而在國資委——索馬裏海盜在收到船長支付的300萬美元贖金後,釋放了被劫持的沙烏地阿拉伯明亮的天狼星號油船及其海員。

㈢ 國際金融機構都有哪些他們的宗旨各是什麼

國際金融機構包括：貨幣基金組織、世界銀行、國際開發協會、國際金融公司、多邊投資保證機構等。

國際貨幣基金組織成立的宗旨：幫助會員國平衡國際收支，穩定匯率，促進國際貿易的發展。

世界銀行的宗旨：通過提供和組織長期貸款和投資，解決會員國戰後恢復和發展經濟的資金需要。

國際開發協會的宗旨：專門對較貧困的發展中國家提供條件極其優惠的貸款，加速這些國家的經濟建設。

國際金融公司的宗旨：鼓勵會員國(特別是不發達國家)私人企業的增長，以促進會員國經濟的發展，從而補充世界銀行的活動。

多邊投資保證機構的宗旨：為發展中國家的外國私人投資提供政治風險和非商業風險的保險，並幫助發展中國家制定吸引外國資本直接投資的戰略。

(3)國際金融機構疫情擴展閱讀

國際金融機構的抗疫作用：

新冠肺炎疫情可能導致自大蕭條以來最嚴重的世界經濟衰退。為對抗疫情蔓延，世界大部分國家停止了日常經濟活動，導致大量人員失業、國際貿易停滯、食品和醫療用品短缺等問題。這一情況已嚴重威脅世界各地企業和政府的償債能力，財政和衛生資源的限制使中低收入國家面對沖擊時更為脆弱。

據國際貨幣基金組織2020年4月預測，發展中國家和新興市場國家經濟年內至少萎縮1%。同時新興市場國家面臨大量資本外逃，進一步加劇了政府的財政危機。許多發展中國家正在向國際貨幣基金組織、世界銀行等國際金融機構尋求金融支持，以解決當前的困境。

㈣ 央行重磅！最新貨幣政策報告：疫情防控最重要、地產貸款增速回落

2月19日晚，央行公布《2019年第四季度中國貨幣政策執行報告》。

中國人民銀行堅持金融服務實體經濟的根本要求，實施穩健的貨幣政策，加強逆周期調節，在多重目標中尋求動態平衡，保持貨幣信貸合理增長，推動信貸結構持續優化，以改革的辦法疏通貨幣政策傳導，千方百計降低企業融資成本，為實現「六穩」和經濟高質量發展營造了適宜的貨幣金融環境。
報告由央行貨幣政策分析小組發布，從貨幣信貸概括、貨幣政策操作、貨幣市場運行、宏觀經濟分析、貨幣政策趨勢等五個方面總結了人民銀行過去一年的重要舉措與政策動態，並對下一階段的工作部署加以展望。
基金君根據報告全文，總結出以下十大要點內容，供大家參考。
1.2019年普惠小微貸款新增2.1萬億元
總體來看，金融機構貸款增長較快，普惠小微貸款快速增長。
根據報告，2019年末，金融機構本外幣貸款余額為158.6萬億元，同比增長11.9%，比年初增加16.8萬億元，同比多增6987億元。人民幣貸款余額為153.1萬億元，同比增長12.3%。
其中，信貸結構進一步優化，普惠小微貸款快速增長。2019年以來，中國人民銀行引導金融機構加大對普惠小微貸款的投放，效果明顯。
具體來看，2019年普惠小微貸款新增2.1萬億元，是上年增量的1.7倍，年末余額增速為23.1%，比上年末提高7.9個百分點。住戶貸款增速放緩，2019年末為15.5%，比上年末低2.7個百分點。非金融企業及機關團體貸款同比多增。中長期貸款比年初增加11.3萬億元，同比多增7986億元，占同期貸款增量的67.3%，較上年提高2.3個百分點。
2.2019年股市日均成交5222億元，同比增長四成
2019年，金融市場整體運行平穩，其中成交量和籌資額同比增加。
具體來看，2019年滬、深股市累計成交127.4萬億元，日均成交5222億元，同比增長40.7%。股票市場籌資額同比增加。2019年A股籌資6148億元，同比增加11.2%。
此外，股票市場指數上升。2019年末，上證綜合指數收於3050點，比上年末上漲22.3%；深證成份指數收於10431點，比上年末上漲44.1%。
3.不將房地產作為短期刺激經濟的手段
2019年，全國商品房銷售面積與銷售額增速有所放緩，房價上漲區域明顯減少，漲幅有所下降。房地產開發投資穩中微升，房地產貸款增速繼續平穩回落。
具體來看，2019年12月末，全國70個大中城市新建商品住宅和二手住宅價格分別同比上漲6.8%和3.7%，漲幅較上年同期分別下降3.7個和4個百分點。全年全國商品房銷售面積同比基本持平，銷售額同比增長6.5%，增速較上年末下降5.7個百分點。
房地產增速方面，2019年末，全國主要金融機構（含外資）房地產貸款余額44.41萬億元，同比增長14.8%，增速較上年末回落5.2個百分點。房地產貸款余額占各項貸款余額的29%。
其中，個人住房貸款余額為30.2萬億元，同比增長16.7%，增速較上年末回落1.1個百分點；住房開發貸款余額為8.4萬億元，同比增長14.6%，增速較上年末回落17.3個百分點；地產開發貸款余額為1.28萬億元，同比下降7.1%，增速較上年末回落11個百分點。
值得一提的是，報告稱，下一階段將堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，按照「因城施策」的基本原則，加快建立房地產金融長效管理機制，不將房地產作為短期刺激經濟的手段。
4.加大對新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持
報告稱，將疫情防控作為當前最重要的工作來抓，加大對新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持。
一是專項再貸款定向支持疫情防控重點領域和重點企業；二是保持流動性合理充裕，實施好逆周期調節；三是引導金融機構加大對疫情防控的信貸投放力度。
報告稱，下一步，仍要將疫情防控作為當前最重要的工作來抓，加大對新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持。
5.靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕
報告稱，下一階段，科學穩健把握逆周期調節力度，守正創新，勇於擔當，穩健的貨幣政策要靈活適度，加強逆周期調節、結構調整和改革的力度，保持物價水平基本穩定。打好防範化解重大金融風險攻堅戰，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。
具體而言：
1）要實施好穩健貨幣政策，保持流動性合理充裕，促進貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應；
2）靈活運用好定向降准、再貸款、再貼現、宏觀審慎評估等多種貨幣政策工具，以適度的貨幣增長支持高質量發展，有效支持經濟運行在合理區間；
3）增強調控前瞻性、精準性、主動性和有效性，根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調，精準把握好調控的度，加強預期引導，維護我國在全球主要經濟體中少數實行正常貨幣政策國家的地位。
4）健全可持續的資本補充體制機制，推動銀行通過發行永續債等方式多渠道補充資本，拓寬永續債投資主體，分散風險；
5）重點支持中小銀行補充資本，提升銀行服務實體經濟和防範化解金融風險的能力，防範社會信用收縮風險。
6.完善LPR傳導機制堅決打破貸款利率隱性下限
2019年8月17日，人民銀行宣布完善LPR形成機制，推出新的LPR報價原則、形成方式、期限品種、報價銀行、報價頻率和運用要求。提高銀行貸款定價的自主權，推動銀行改進經營行為，堅決打破貸款利率隱性下限，疏通市場化利率傳導渠道。
2019年末，新發放貸款中運用LPR的佔比已達到90%。2019年12月28日人民銀行發布了存量浮動利率貸款定價基準轉換的公告，遵循市場化、法治化原則，推動存量貸款定價基準由原來的貸款基準利率轉換為LPR或固定利率。
事實上，LPR改革降低企業融資成本的作用已經顯現。2019年年初至7月，企業貸款加權平均利率一直在5.3%附近波動，市場利率下行向企業貸款利率傳導不足。8月份以來，全國銀行間同業拆借中心已6次發布新機制下的LPR，1年期LPR較同期限基準利率下降了20個基點。隨著LPR報價穩中有降，企業貸款利率顯著下降。
報告稱，下一階段，將進一步深化利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，提高金融資源配置效率。
具體而言，將健全基準利率和市場化利率體系，完善LPR傳導機制，推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，促進銀行積極有序運用LPR定價，轉變傳統定價思維。
同時，發揮好市場利率定價自律機製作用，維護公平定價秩序，嚴格落實明示貸款年化利率的要求，切實保護金融消費者權益。穩步深化匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的作用。
7.支持鋼鐵行業通過直接融資「去杠桿、降成本」
2019年以來，在國家逆周期調控政策下，鋼鐵行業平穩運行，持續推進對標挖潛、降本增效。
一是鋼鐵產量保持增長。2019年，我國生鐵、粗鋼、鋼材產量分別同比增長5.3%、8.3%、9.8%。二是固定資產投資保持增長。2019年，全國黑色冶煉及壓延業和黑色金屬礦采選業固定資產投資分別同比增長26.0%和2.5%。三是鋼材價格四季度回升企穩，原材料價格趨於穩定。四是超低排放正式實施，綠色發展持續推進。
但在當前全球經濟增長持續放緩、國內經濟下行壓力加大的背景下，我國鋼鐵行業仍面臨諸多挑戰。一是受成本上升擠壓，行業利潤同比有所下降。二是受國際市場貿易摩擦和貿易保護等影響，鋼鐵產品進出口總量有所下降。三是環保壓力仍然較大，超低排放具體實施中還存在技術難題，亟待行業內外協作攻關。
報告稱，下一步應堅持差異化信貸政策，支持優勢企業技術改造、結構調整、綠色發展。充分發揮資本市場在鋼鐵企業兼並重組中的作用，支持鋼鐵行業通過直接融資「去杠桿、降成本」，促進行業高質量發展。
8.國內外經濟都處於調整期，國內經濟下行壓力較大
報告稱，中國發展仍處於並將長期處於重要戰略機遇期，近期新冠肺炎疫情對中國經濟的影響是暫時的，中國經濟長期向好、高質量增長的基本面沒有變化。
當前，世界經濟增長持續放緩，仍處在國際金融危機後的深度調整期，外部不確定不穩定因素增多。我國經濟正在由高速增長轉向高質量發展，結構性、體制性、周期性問題相互交織，增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期「三期疊加」影響持續深化。
經濟增長保持了韌性，但下行壓力仍然較大。企業投資增長仍顯乏力。在信用風險加快暴露情況下，部分中小金融機構風險偏好下降。新冠肺炎疫情對短期內的經濟增長會有影響，主要體現在消費減少、企業復工較晚等方面。對此要客觀認識、理性看待，堅定信心、保持定力，做好充分准備，認真辦好自己的事，推動消費穩定增長，切實增加有效投資，釋放國內市場需求潛力。
9.引導資金投向先進製造、民生建設、基礎設施短板等領域
2019年，中國人民銀行引導資金投向供需共同受益、具有乘數效應的先進製造、民生建設、基礎設施短板等領域，促進產業和消費「雙升級」。
一是深入開展金融精準扶貧。二是持續加大鄉村振興金融服務投入。三是不斷提升小微、民營企業金融服務水平。四是積極做好金融支持就業創業。五是繼續加強產業轉型升級的金融支持，持續完善區域發展金融政策引導。六是全力以赴做好防疫的各項金融服務工作，加強對生產、運輸和銷售重要醫用物資和重要生活物資的骨幹企業的信貸支持力度，全力滿足其合理融資需求。
10.進一步擴大金融業對外開放
2019年7月20日，國務院金融穩定發展委員會辦公室宣布11條關於進一步擴大金融業對外開放有關舉措，重點是大幅放寬銀行、證券、保險業的市場准入，提前至2020年不再設股比限制，並大幅擴大業務范圍；進一步便利境外機構投資者投資銀行間債券市場等。
2019年4月及9月，中國債券先後被納入彭博巴克萊全球綜合指數，摩根大通全球新興市場多元化指數等國際主要債券指數。
證監會於5月正式批准中日ETF互通中方產品申請。證監會與英國金融行為監管局於6月17日發布聯合公告，正式啟動上海證券交易所和倫敦證券交易所互聯互通存托憑證（GDR）業務。
下一階段，將進一步推進金融機構改革，繼續推動全面落實開發性金融機構、政策性銀行改革方案，完善治理體系，持續深化大型商業銀行和其他大型金融企業改革，進一步擴大金融業對外開放。

㈤ 印度疫情惡化引發股市拋售、資本外逃

是的，印度疫情惡化，經濟活動顯著下滑，也引發了資本外逃和股市拋售。目前國際主要金融機構高盛和標普，對印度經濟面臨的下行風險提出了警告。

印度每日新增新冠患者數據飆升，使得投資者們對於印度經濟復甦和上市企業財報的信心都有所弱化，這引發了股票市場上的拋售和資金外流。彭博統計數據顯示，截至23日的4月份，海外投資者拋售了總值11億美元的印度股票，這是去年3月份以來最大規模的月度資金外流。

在疫情惡化前，印度經濟在去年第四季度已經恢復增長，印度主要股指也處於多年高位，疫情的突然惡化終止了印度股指繼續上攻的步伐。經過近期的回調後，印度主要股指今年年內的漲幅只有2%左右，成為亞洲地區表現最差的市場之一。

與此同時，由於目前美國經濟正在穩步重啟，市場利率回升，國際資本目前總體上處於一個往美國迴流的階段，這些因素也可能加速了印度的資金外流。

日本野村證券經濟學家索諾·瓦爾瑪分析：

我們已經看到了印度封鎖，部分地區採取了嚴格的限制措施。但現在一些人口相對更多的地方感染人數很多，所以我們預期將會有更嚴格的限制措施，這必然會影響到印度4月和5月的經濟活動。

在印度經濟的具體增長速度方面，目前，主要金融機構有一定分歧。高盛已經下調印度第二季度經濟增長預期，但包括標普在內的一些金融機構仍然預計印度經濟在本財年可以錄得兩位數的百分比增長，但他們對印度經濟面臨的下行風險都提出了警告。

分析認為，在中美兩大經濟體繼續都處於向好態勢，發達國家也在積極推進疫苗接種的情況下，印度疫情對於世界經濟增長究竟會帶來多大的影響，目前仍然需要進一步觀望。

㈥ 疫情期間對品鈦的國際業務有影響嗎

疫情對全球市場環境影響都很大，同時也催生了很多新的機遇，金融機構的數字化轉型需求迫切。金融科技解決方案提供商品鈦與華美銀行、豐田金融、Judo Bank等數十家國際金融機構均開展良好合作，助力其數字化轉型。

㈦ 黃金大跌是因為全球疫情的原因嗎

黃金價格在3月中下旬出現了一次大跌，從此前接近1700美元的高點一路下滑到接近1450美元左右。

但是這不能完全說黃金的大跌要歸因於疫情原因，因為疫情造成對經濟的沖擊，實際上是抬升黃金價格的基本面支撐。

這種情況下，黃金與美股出現了脫鉤，並且出現了隨後的大幅度反彈，在我寫這篇回答的時候黃金價格最高曾經突破1785美元，並且現在持續在1700美元以上波動。

然而現在全世界經濟遠沒有觸底，按照美國高頻經濟數據的顯示，目前美國經濟下滑速度雖然已經趨緩，但是本身下滑的速度仍然在持續，再加上各國央行仍然在持續的釋放流動性，因此黃金價格上漲的趨勢遠沒有結束，未來黃金還有很大表現的空間。

㈧ 外資金融機構「很忙」，抗疫之後將會有何大作為

經過了漫長的疫情防控以後，外資金融機構終於回歸到了正常的運營軌道，而在抗擊疫情之後，這些外資的金融機構具體會有以下幾個行為措施：

總體來說，外資金融機構在疫情過後的行動措施非常的多，最終的目的是為了保障外資金融機構在疫情中所遭受的損失，以最快的時間彌補回來。同時還要制定相應的疫情防控規則，來遵守上海的疫情防控秩序，確保自己建立在疫情防控的基礎之上，更好的開展國際貿易和國際合作。

㈨ 從影子銀行治理看非銀機構的三個風險線索

我國非銀金融機構的風險特徵和海外不同，具有我國特色的影子銀行屬性是導致機構風險的分析起始點。 （1） 海外成熟市場非銀金融機構的風險特徵與金融市場流動性風險和系統穩定性高度相關，這體現在貨幣基金久期錯配嚴重、對沖基金杠桿水平過高、ETF占市場規模過大且交易方向一致等問題。 （2） 海外相關因素對評估我國非銀機構風險不適用：我國貨幣基金資產久期受嚴格監管要求（2020Q3平均久期約74天），且理財子公司等高注冊資本（平均50億元以上）保障了銀行類現金管理型產品流動性要求；我國對沖基金和ETF尚未進入資管規模主流（如ETF規模僅1.4萬億元，不到資本市場規模3%），杠桿風險可控。 （3） 考慮到信用和流動性沖擊，我國依附於商業銀行體系的「影子銀行」膨脹/劇烈收縮可能是造成我國非銀機構風險的核心線索。

我國影子銀行壯大離不開商業銀行資產投放模式的變遷，「2017-2019」三年去杠桿已顯著降低相關風險，但局部和階段性存在沖擊。 （1） 系統性風險降低體現在：銀行表內投資和表外同業理財規模大幅收縮，通道/杠桿/嵌套業務被重點清理。截至2019年末，廣義影子銀行規模降至84.8萬億元，較2017年初縮減近16萬億元。 （2） 去杠桿過程中，信用分層和機構分層同時顯現：一方面導致過去承擔高融資成本的部分企業（如中等房企/融資平台）再融資受阻，加速信用資產違約和信用分層；另一方面導致弱資質（如低資本/弱股東背景）非銀機構募集資金困難，加劇產品兌付風險和機構分層。去杠桿節奏過急，相關風險更容易暴露。

關注非銀金融機構風險的具體三個線索：（1）去杠桿過程中資管機構流動性和交易對手風險，以弱資質的非銀資管機構為主， 如中小券商資管、中小基金等。近期信用債市場高資質信用債出現違約，導致「預期信用風險提升——客戶贖回增加/市場針對質押券要求提高——非銀機構融資困難——機構被迫去杠桿拋售資產——估值下挫/客戶贖回更嚴重」的負面反饋，信用風險向流動性風險持續傳導，弱資質的非銀資管機構受沖擊最大。

（2）信用風險沖擊下，券商違規結構化發行導致機構配置的信用債違約，風險向機構表內傳導， 以資本規模較小、弱資質的券商為主。盡管我國結構化發行規模較小（估計在2000億元以內），但考慮到相關融資主體較為集中，相關流動性沖擊對小券商仍有沖擊。 （3）疫情之後經濟復甦過程中部分融資類非銀機構結構性資產質量惡化。 如渠道依賴於線上、場景缺失的部分消費金融機構、區域或特定產業集中度高（如城投非標）的金融租賃、融資租賃公司等，相關機構負債端依賴於同業和金融市場，而資產質量將惡化，相關資產負債匹配風險值得重視。

影子銀行、非銀風險

海外成熟市場非銀金融機構的風險特徵與金融市場流動性風險和系統穩定性高度相關。 2020年11月末，中國人民銀行國際司青年課題組發表《疫情沖擊下全球經濟面臨變革》，文章中指出新冠肺炎疫情危機中全球非銀金融機構的脆弱性明顯暴露，主要體現在：一是共同基金流動性錯配嚴重；二是對沖基金高杠桿積累風險；三是交易所交易基金（ETF）放大了市場波動；四是非銀行金融機構與銀行系統風險傳染性增強。12月4日，中國銀保監會課題組發表《中國影子銀行報告》，報告給出了中國影子銀行的判別標准、范圍和規模，以及影子銀行三年治理的背景、過程和成效等。

我國非銀金融機構的風險特徵和海外不同，具有我國特色的影子銀行屬性是導致金融風險的重要體現。 受監管的嚴格限制，我國公募基金尤其是貨幣基金對流動性風險管理要求近年逐步加強，2017年10月實施的《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》嚴格限制期限錯配的資金池業務，針對貨幣基金組合平均剩餘期限有明確要求。截至2020年9月末Wind口徑下的傳統貨幣型基金的平均久期約74天。2019年底發布的《關於規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知（徵求意見稿）》約束了銀行理財現金管理類產品期限錯配的問題。相較基金公司，銀行理財子公司成立初期風險准備金積累有限，但其高注冊資本（全國性商業銀行的理財子公司注冊資本50億元及以上）保障了現金管理類產品流動性需求。我國對沖基金和ETF基金規模有限，杠桿風險可控。2020年9月末，Wind口徑下ETF基金規模約1.4萬億元（含交易所貨幣基金），占我國資本市場規模約3%；對沖基金規模預計處於萬億級別。

我國影子銀行壯大離不開商業銀行資產投放模式的變遷，這是理解我國非銀金融機構風險的起點。 相關工作論文概括了中國影子銀行的特點：第一，以銀行為核心，表現為「銀行的影子」；第二，監管套利驅動的業務形式普遍；第三，存在剛性兌付或具有剛性兌付預期；第四，收取通道費用的盈利模式較為普遍；第五，以類貸款為主，信用風險突出。影子銀行將橫跨銀行、非銀機構捆綁，將行業風險擴散成跨行業的系統性風險。

我國以廣義影子銀行 [1] 為代表的非銀機構整體相關風險水平經2017-2019年間的專項治理，系統性風險已大幅降低，但局部和階段性的流動性風險在加劇。 系統性風險降低體現在：影響銀行規模大幅收縮、加通道、加杠桿和加嵌套業務重點清理、增加風險資產計提要求、排查風險資產等方面。截至2019年末，廣義影子銀行規模降至84.80萬億元，較2017年初100.4萬億元的 歷史 峰值縮減近16萬億元。其中，復雜結構的交叉金融業務大幅壓縮，同業理財從6.8萬億元降至2019年末的0.84萬億元，SPV投資從23.05萬億元降至15.98萬億元。

對於非銀金融機構，局部和階段性的風險體現在：

去杠桿過程中的流動性和交易對手風險，以弱資質的非銀資管機構為主，如券商資管、中小基金。 我國以銀行為主導的間接融資體系長期存在，非銀機構處於「影子銀行」結構的外圍和流動性傳導過程的尾部，承擔信用風險和流動性風險雙重波動，在風險相互傳導時，非銀資管機構的尾部風險容易放大。如近期信用債市場高資質信用債出現違約時，引發「信用風險提升——客戶贖回增加/市場針對質押券要求提高——非銀機構融資困難——機構被迫去杠桿拋售債券——信用利差上升和加劇信用風險」的信用風險向流動性風險傳導的情況，弱資質的非銀資管機構受沖擊最大。

信用風險沖擊下，投行結構化發行中的流動性風險傳導，以資本規模較小、弱資質的券商為主。 近年金融去杠桿和影子銀行專項整治背景下，部分低資質的城投、地產、民企等主體再融資渠道受阻，推動其順利融資的業務或產品如債券結構化發行方式隨之產生。債券結構化發行業務模式之一是非銀金融機構設立集合信託、券商或期貨資管計劃、基金專戶、私募基金，認購信用評級較低主體發行的債券，再將其質押給銀行或非銀金融機構，並歸還過橋資金；此後重復進行債券質押直至到期。

債券結構化發行潛在風險點體現在：（1）期限錯配：本質上以不斷續作獲得的債券質押短期資金，匹配長期債券資產，期限錯配帶來再融資風險；（2）資產信用：債券本身信用等級較低或發行期限較長而不被市場認可，存在信用風險；（3）同業交易對手退出：在信用風險事件下，作為回購交易對手的銀行或非銀機構，可能出於自身風險考量而暫停接券。2019年包商銀行事件、2020年永煤事件的發生，引發市場流動性和信用風險波動，債券結構化發行潛在風險暴露。盡管我國結構化發行規模較小（估計在2000億元以內），但考慮到相關融資主體較為集中，相關流動性沖擊對小券商仍有沖擊。

疫情之後經濟復甦過程中結構性失衡，如渠道偏離、場景缺失的部分消費金融機構、區域或特定產業集中度高的金融租賃、融資租賃公司等。 對於與住房租賃、部分線下場景消費綁定較深的消費金融公司，在今年長租公寓頻繁跑路後面臨客戶還款意願快速下降和 社會 聲譽風險。今年疫情導致租房率整體下降，長租公寓的現金流無法支撐「租金長收短付+租金貸」沉澱資金用以擴張市場的商業模式，出現跑路和爆雷。出現兌付問題的蛋殼公寓2019年末租戶中使用租金貸的比例在60%以上，待償還的租金貸規模預計23億元。未來關注渠道偏離、場景缺失的部分消費金融機構資產質量風險。對於區域或特定產業集中度高（如城投非標）的金融租賃、融資租賃公司等，其資產端依賴低資質主體，負債端依賴於同業和金融市場。在今年信用市場中永煤事件發生引發的信用風險和流動性風險繼續發酵後，金融租賃、融資租賃公司在資產負債端風險匹配值得重視。

從「資金池」到「凈值型」產品轉型的路上，非銀金融機構尤其是資產管理機構在出清中持續進化 。從監管角度，《影子銀行報告》提出未來監管重點建立和完善對影子銀行的持續監管體系，這體現在健全統計監測/嚴防反彈回潮/建立風險隔離/完善監管制度/慎重開展綜合經營。從產品角度，未來監管套利和高風險業務模式難以為繼，資管新規過渡最後一年持續通過回表/轉標等多種方式處理表外舊資產，完成產品凈值化轉型。從機構發展角度，未來商業銀行仍是機構募集資金的主力方向，同時市場對機構提供產品及業務的評價標准更加綜合細化，這要求機構提升風險管控和產品設計能力。

註：

[1] 根據國銀保監會課題組發布《中國影子銀行報告》中的定義，廣義影子銀行包括同業理財及其他銀行理財、銀行同業特定目的載體投資、委託貸款、資金信託、信託貸款、非股票公募基金、證券業資管、保險資管、資產證券化、非股權私募基金、網路借貸P2P機構、融資租賃公司、小額貸款公司提供的貸款，商業保理公司保理、融資擔保公司在保業務、非持牌機構發放的消費貸款、地方交易所提供的債權融資計劃和結構化融資產品。