央行金融穩定局金控公司管理辦法

⑴ 金融控股公司發展開啟新征程

文/駱振心

近日，國家出台了《關於實施金融控股公司准入管理的決定》，人民銀行也同步發布了《金融控股公司監督管理試行辦法》，邁出了對金融控股公司監管的至關重要的一步。這兩個文件對金融控股公司准入的條件和程序進行了硬性規定，對股東、股權結構、資金、資本充足性、風險管理等多個方面提出了明確監管框架，奠定了我國金融控股公司監管的基礎制度。這有利於進一步規範金融市場秩序，防範化解金融風險，意味著金融控股公司野蠻生長時代的終結，我國金融控股公司發展進入了一個新階段。

我國金融控股公司雖然起步較晚，但在較長的時期內金融控股公司形態實際上已經客觀存在，各自發展的路徑、規模、形式都有很大的不同，總的來看，主要有幾大類。第一類是央企，以單一金融機構為主向其他金融業務拓展，形成綜合化的金融集團。如中信集團和光大集團，其基本都具有全金融牌照，業務綜合；工、農、 中、建等大型銀行均已擁有基金、金融租賃、保險子公司。第二類是地方金融控股公司。地方政府作為出資人的角色，持股金融企業，整合地方核心金融資源，參控股本地的銀行、證券、信託等金融機構，形成綜合性資產投資運營公司，其目的是充分調動運用金融資源，助力當地經濟發展。地方金融控股公司已發展成為金融控股公司的中堅力量。第三類是民營金融控股公司。主要集中在房地產、零售貿易等業務，由於主營傳統產業利潤下滑，民營資本通過投資、並購等方式，進入金融領域，實現產業轉型，如海航集團、蘇寧、恆大、新希望等。第四類是金融 科技 公司。信息 科技 企業在互聯網領域取得優勢後，逐步向金融業拓展，獲取多個金融牌照並建立綜合化金融平台，如阿里巴巴、騰訊等。雖然都屬於金融控股公司，但這些企業的驅動因素、商業模式、管理方式，甚至開展金融業務的方式，都有很大的不同，各自的盈利能力和風控水平差別較大。

由於各種原因，一直未能將金融控股公司作為一個整體納入監管，存在著監管空白，也引發了一系列的問題。一是風險管理水平低。我國一些金融控股公司是實體企業盲目跨界兼並而形成的，企業本身就缺乏風險管控的基因，在兼並後也就難以對金融業務板塊進行有效的風險管理，即使是各業務分公司有獨立的風控部門，但是缺乏全流程的風險管理思維，無法從集團層面來進行風險管控和整體把控。二是違規經營。一些不法分子利用監管漏洞，故意組織架構復雜的股權方式，通過隱匿股權來源，進行層層嵌套、交叉持股、循環注資、虛假注資，最大限度地擴張放大財務杠桿，來套取金融機構的資金，還有少數股東利用關聯交易隱蔽輸送利益，干預金融機構經營，把金融機構當做「提款機」。三是風險關聯的問題。金融控股公司的子公司往往各自有著完全獨立的業務流程、管理團隊、以及運營系統，統一管理實施起來比較難。有的金融控股公司管理層級過長，子公司和孫公司過多，授權管理機制不健全，子公司運行難以有效管理，一旦失控，造成巨大風險。

《決定》和《辦法》填補了監管上的空白，有利於解決這些風險隱患，促進宏觀金融系統的穩定。這兩個文件對金控集團的制度進行了整體考慮和系統設計。一是嚴格准入。金融控股公司必須自身要具有雄厚的資金實力，才能控股金融子公司。《決定》明確規定，金融控股公司實繳注冊資本額不低於人民幣50億元，且不低於所直接控股金融機構注冊資本總和的50%。對於此前已設立金融控股公司但未達到監管要求的機構，合理設置過渡期安排，逐步消化存量。二是風險隔離。金融控股公司自身不能直接從事金融業務，只能開展股權投資和管理，具體金融業務由控股的金融機構開展，相互獨立，分業經營，相互之間建立「防火牆」機制。三是全方位監管框架。從集團整體的視角，明確股東資質、資本管理、公司治理、關聯交易、風險隔離等標准。從宏觀審慎管理角度，以並表為基礎，對金融控股公司的資本、行為和風險實施全面、持續、穿透監管，規范經營行為。四是明確監管主體。延續了「分業經營，分業監管」的格局，中國人民銀行對金融控股公司實施監管，對金融控股公司所控股的不同類型的金融機構，按照現行的監管分工來實施監管。

《決定》和《辦法》的實施加強了金融控股公司監管，對金融發展的格局將產生重大影響，金融控股公司發展面臨著深度調整。一方面，有利於正本清源，規範金融市場。對於一些難以達到監管要求的金融控股公司，需要將金融業進行分離，有助於抑制部分金融控股公司的無序擴張，有效防範金融市場系統性風險，讓金融回歸本源，促進金融 健康 發展。另一方面，有利於發揮金融控股公司的協同效應，在有效風險隔離機制的基礎上，通過交叉銷售、資源共享、多元化金融服務，為企業和個人提供綜合金融解決方案，在企業全生命周期內提供符合其信用特點的產品，有助於提高金控集團資源利用效率，實現規模經濟，促進金控公司良性發展。可以預計，一些資本實力雄厚、金融業務領先、 科技 優勢明顯的金融控股公司在這個過程中將會進一步擴大優勢，將會產生一批具有國際影響力的金融控股公司。

⑵ 金控辦法

法律分析：金控辦法的目的為規範金融控股公司行為，加強對非金融企業等設立金融控股公司的監督管理，防範系統性金融風險。

法律依據：《中華人民共和國金融控股公司監督管理試行辦法》 第二條 本辦法所稱金融控股公司是指依法設立，控股或實際控制兩個或兩個以上不同類型金融機構，自身僅開展股權投資管理、不直接從事商業性經營活動的有限責任公司或股份有限公司。本辦法適用於控股股東或實際控制人為境內非金融企業、自然人以及經認可的法人的金融控股公司。金融機構跨業投資控股形成的金融集團參照本辦法確定監管政策標准，具體規則另行制定。本辦法所稱金融機構包括以下類型：

(一)商業銀行(不含村鎮銀行)、金融租賃公司。

(二)信託公司。

(三)金融資產管理公司。

(四)證券公司、公募基金管理公司、期貨公司。

(五)人身保險公司、財產保險公司、再保險公司、保險資產管理公司。

(六)國務院金融管理部門認定的其他機構。

本辦法所稱金融控股公司所控股金融機構是指金融控股公司控股或實際控制的境內外金融機構。本辦法將控股或實際控制統稱為實質控制。金融控股集團是指金融控股公司及其所控股機構共同構成的企業法人聯合體。

⑶ 銀監會清理規範金控集團加快出台什麼辦法

金融控股集團的規范發展日益受到監管層的關注，也成為今年銀監會防範系統性風險的重要領域之一。近日召開的2018年全國銀行業監督管理工作會議強調，清理規範金融控股集團，推動加快出台金融控股公司監管辦法。據不完全統計，全國金控平台有53家，但或許實際數量遠超於此。

釐清金融機構股權關系，對於金融機構監管和金控集團監管來說都是基礎。近期，銀監會發布《商業銀行股權管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）。對此，國網英大國際控股集團公司高級總監田曉林昨日表示，其目的是規范商業銀行業股東行為，控制和降低金融杠桿。

田曉林表示，出台《辦法》主要是為了防止銀行股東在業務等方面利益輸送和風險傳染，保護商業銀行和其他股東以及客戶的利益。《辦法》可以使得商業銀行無論是由誰來投資和控制，都符合統一監管的標准和要求，讓商業銀行的經營行為更加穩定、合理和公平，對商業銀行業經營環境改善、風險控制以及銀行之間的風險隔離十分有幫助。

對於金融控股公司未來的監管，連平認為，一是要加快推進金融控股公司相關法律的建設；二是由於金融控股公司存在跨行業的特點，因此，未來應加強跨行業的監管

⑷ 金控12號什麼意思

國務院《關於實施金融控股公司准入管理的決定》（國發〔2020〕12號）
2020年9月13日，人民銀行根據國務院《關於實施金融控股公司准入管理的決定》（國發〔2020〕12號），正式發布《金融控股公司監督管理試行辦法》（中國人民銀行令〔2020〕第4號，以下簡稱《金控辦法》）。
人民銀行表示，一些大型金融機構開展跨業投資，形成了金融集團；還有部分非金融企業投資控股多家多類金融機構，成為事實上的金融控股公司。其中，一些實力較強、經營規范的機構通過這種模式，豐富和完善了金融服務，有利於滿足各類企業和消費者的需求。但也有少部分企業盲目向金融業擴張，隔離機制缺失，導致風險不斷累積，甚至已出現「xx系」暴雷等。

⑸ 建投周策略：慢牛悄然來臨 科技引領未來

文：張玉龍 羅永峰 臧贏舜 甘洋科

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引言： 慢牛悄然來臨， 科技 引領未來

7月22日，科創板正式開始交易。首批25家企業上市首日大幅度上漲，並在隨後4天中平穩運行，表現出了良好流動性和較高的定價效率，整體走勢與2009年創業板首批上市相仿。兩市成交相對平穩清淡，電子行業業績改善，市場平穩上漲中，中小板和創業板表現相對優異，體現出了風格逐步轉換的特徵。

（一）利潤產出背離， 科技 成長改善

2019年上半年工業利潤同比下降2.4％，6月下降大幅度超預期。利潤增速和生產增速出現了背離。我們認為這種背離現象主要來源於PPI為代表的價格水平大幅度回落。產出逐步下行尋底，價格水平繼續下行，這意味著經濟周期仍然在下降的過程中。經濟下行降息、減稅降費等逆周期政策提供了空間。

從行業層面來看，工業利潤呈現出一定的分化。2019年上半年鐵礦石價格上漲，黑色金屬采選利潤上漲，但是不具備持續性。在通信行業的帶動下，電子、通信等行業收入增速和利潤增速開始逐步出現向好的趨勢。水電燃氣等公用事業板塊相對穩定。

（三）金控監管收緊，嚴防交叉風險

從監管政策來看，央行發布《金融控股公司監督管理試行辦法》，主要針對非金融企業投資形成的金控公司，對其資本、行為及風險作了細致的規定，並由央行直接監管。這份文件直接從資本要求和金融公司的認定方面對資本進行了規范；從股東和公司質量方面對企業經營做出了規范；在監管方面實行央行審批制度。金控監管收緊有助於隔離當前中國面臨的系統性風險。

（三）投資策略： 慢牛悄然來臨， 科技 引領未來

從經濟運行來看，經濟下行、利率下行的宏觀環境重新開始具備，我們在《宏觀對沖投資策略中的成長股》中論述的條件再次具備。從市場表現來看，從7月23日開始，市場悄然緩慢上漲，風格切換明顯。從行業上看，電子、通信、計算機等 科技 行業由於利潤改善開始上行。從估值水平來看，市場和行業估值均處於中位數之下，股票類資產具備良好的性價比。我們認為慢牛行情悄然來臨，電子、計算機、通信的成長板塊將引領上行。我們建議投資者提升權益類資產倉位，從滯脹環境配置的食品飲料行業切換到電子、計算機、通信等業績改善的成長板塊，把握三季度的金秋行情。

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生產利潤背離，經濟下行持續

工業生產增速和利潤增速對於判斷經濟形勢具有重要的作用，理論上生產增速和利潤增速的變動趨勢應該一致，在6月工業增加值當月同比6.3％大幅超預期之後，市場普遍預期6月工業企業利潤將繼續保持正增長，但7月27日國家統計局發布的工業企業財務數據顯示，2019年上半年規模以上工業企業利潤同比下降2.4％，降幅擴大0.1個百分點，其中6月當月同比-3.1％，大幅低於預期，利潤增速和生產增速呈現背離。

利潤增速與PPI的走勢基本一致。因此，在6月生產小幅改善的情況下，工業企業利潤下滑的原因主要來源於需求端，表明內外需的持續疲弱。在國內投資未見大幅改善，世界經濟增速普遍放緩的背景下，內外需的改善仍然需要時間，國內經濟下行趨勢仍未扭轉。

從周期的角度來看，企業利潤增速和PPI同比一般領先產成品存貨增速，目前經濟仍處於下行周期末段。在利潤增速持續下滑，7月PPI預期通縮的情況下，經濟在3季度有望加速探底。從行業層面來看，短期由於科創板平穩上市， 科技 行業有望被動提升估值。疊加日本限制對韓出口，國內電子行業或持續受益。在經濟下行壓力加大的情況下，即將開展的政治局會議將為政策定調。美國二季度GDP增長超預期，但環比回落，經濟見頂帶來降息預期，為國內政策提供更大空間餘地。進一步加強金融供給側改革，實質推進利率市場化，抓緊落實減稅降費將成為降低企業融資成本、改善企業盈利預期的重要因素。

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3.1 ECB 政策利率不變，新興國家降息

歐央行7月會議的最終利率決議是維持之前的三大政策利率不變。 但從決議的表述傾向、目前的歐元區的經濟形勢和政策空間來看，未來歐洲央行降息概率較大。 2019年以來，發展中國家降息潮已至，但主要經濟體雖然明顯鴿派化，但卻仍在觀望之中。 尤其是美聯儲一直按兵不動，也一定程度左右著其他主要經濟體的貨幣政策走向。

通脹弱勢為寬松的貨幣政策提供充足的空間以及必要性。 通脹長期低於目標，一方面表明需求的羸弱，這也直接反映在歐元區的經濟上；另一方面，低通脹為歐央行寬松的貨幣政策提供了空間。 全球經濟動能減弱和國際問題對於經濟發展的困擾是寬松貨幣政策的基本面基礎 。貿易保護主義的抬頭、美國對歐盟產品加征關稅的威脅對於歐洲製造業特別是 汽車 工業的發展更是雪上加霜；

在歐元區經濟形勢方面，第一，從歐洲局勢上來看 ，英國強硬脫歐，法國受「黃馬甲」運動影響，義大利深陷債務危機，內部國家矛盾激化，形勢較為不利。 第二，從經濟上來看 ，2018年以來，歐洲經濟持續走弱，GDP同比增速顯著下降。歐元區實際GDP同比增速從2.7％回落至2019年一季度的1％。作為歐洲經濟「火車頭」的德國這一數據也從2.2％回落至0.6％。其中製造業等快速走弱是導致歐洲經濟萎靡等重要因素。歐元區的製造業PMI大幅下降，而德國相較於歐元區整體水平製造業PMI的下降幅度更為劇烈。製造業訂單和生產均大幅減少，產能利用率下降是歐元區製造業當前面臨的主要問題。

3.2 美國經濟強勁，降息預期不變

美國二季度GDP增速2.1％，高於預期，但略低於一季度的3.1％。從結構上看，主要拉動點在居民消費，主要居民消費支出環比4.3％，聯邦政府消費與地方政府投資也表現亮眼，而投資、出口均為拖累項。從內需強弱看，美國二季度經濟增速略低於一季度，但結構仍然 健康 。展望下半年，美聯儲轉鴿後利好 汽車 和地產，但此前財政刺激效果衰退、貿易摩擦影響出口以及全球經濟放緩等不利因素逐步顯現，美國經濟2019H2溫和回落是大概率事件。美聯儲將在7月30日至31日舉行貨幣政策會議。市場對此次會議降息預期較高，預計7月將至少降息25個基點至2.00-2.25％水平，芝加哥商品交易所給出的市場對於7月美聯儲議息會議的降息預期仍為100％，市場的分歧點主要是9月是否降息。

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金控監管收緊，嚴防交叉風險

4.1 金控監管收緊，嚴防交叉風險

7月26日，央行發布《金融控股公司監督管理試行辦法（徵求意見稿）》，主要針對非金融企業投資形成的金控公司，對其資本、行為及風險作了細致的規定，並由央行直接監管。此次政策早有預兆，在去年十一月的《2018中國金融穩定報告》中，央行就已經推出了此次《辦法》的雛形，並提出今年上半年出台監管細則。此次政策正式落地有助於整頓金融秩序，隔離金融風險和實體風險，進而防範系統性金融風險。 總結來看，《辦法》主要從資本業務、股東與公司治理方面進行監管，並細化了部分規則。

首先，在資本業務方面，第一，規定了金控公司的業務范圍。 原則上不得從事非金融業務，但可以投資於金融管理部門認定的金融機構，投資額不得超過金融公司凈資產的15％。此舉主要針對目前市面上盲目向金融領域擴張的非金融企業形成的金控公司，規定業務范圍將隔離金融板塊與實體板塊，杜絕風險的傳染。 第二，對於金融公司的注冊資本做出限制。 要求實繳注冊資本不低於50億元人民幣，且不低於所控股金融機構注冊資本總和的50％。

其次，在股東與公司治理方面，第一，從股東的角度來看 ，有負面清單行為的不得作為主要股東成立金控公司，金控公司所控股金融機構禁止交叉持股、反向持股。且禁止了主要股東的部分行為，如五年內轉讓所持有的金控公司股份、委託關聯方多、操縱市場、無實質性經營活動等。 第二，從公司治理方面來看 ，金控公司的高級管理人員原則上可以兼任所控股機構的董事，但不能兼任所控股機構的高級管理人員，所控股機構的高級管理人員不得相互兼任。可以看出央行對於公司內部關聯企業十分重視，此舉可在一定程度上將風險隔離。

最後，在監管制定上 ，央行要求投資控股兩類及以上金融機構的企業集團應向央行申請金控公司，未批準的公司不得登記為金控公司，也不得使用「金融控股」、「金控」、「金融集團」等字樣。

4.2 證券經紀業務明確，基金信息披露規范

7月26日，證監會就《證券經紀業務管理辦法（徵求意見稿）》公開徵求意見，此文件是關於證券經紀業務的統一部門規章，將以往碎片化的、監管效力較低、相對滯後的證券經紀業務監管辦法以《管理辦法》的形式正式明確。

徵求意見稿首次對證券經紀業務作出界定。 在證券交易活動中，接受投資者委託，處理交易指令、辦理清算交收的經營性活動是為證券經紀業務。在保護投資者合法權益上，從投資者適當性管理、風險揭示、業務營銷、賬戶開立、交易指令接受審核、傭金收取等方面加以明確規定。此外，還對證券公司的內控制度、監督管理責任上提出了規范性要求。

7月26日，證監會發布《公開募集證券投資基金信息披露管理辦法》及相關配套規則，相較於徵求意義稿，《管理辦法》進一步優化了公募基金產品指定信息披露內容與媒體披露制度。基金產品信息披露要做到簡明與易，加入基金產品概要，以更好地便於投資者了解基金產品信息、增強服務水平。對於基金產品的風險因素要強化揭示，更好地培養投資者的投資風險意識，充分提高投資者保護水平。

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等量對沖利率回落，外資流入結構調整

本周央行共開展500億元逆回購操作，有4600億元逆回購到期。7月23日（周二），央行開展了定向中期借貸便利（TMLF）操作2977億元，並開展MLF操作2000億元，兩項操作合計4977億元，與當日MLF到期量5020億元基本相當。7月26日（周五），財政部、中國人民銀行以利率招標方式進行了國庫現金管理商業銀行定期存款招投標，中標總量1000億元。考慮到國庫現金投放後全口徑測算，央行公開市場操作凈回籠3143億元。

本周新看點是國庫存款投放，本次中標利率為3.32％，與同期限3A級同業存單利差為83BP，小幅低於5月30日招標的108BP的利差水平，但顯著高於1月24日的利差55BP。我們再考慮跨季因素的影響，本次招標和1月招標均未能跨季，而5月則有跨季影響。我們認為，國庫存款招標利率高企，背後原因是中小銀行吸收一般存款困難，流動性分層的現象仍然存在。

本周人民幣匯率繼續小幅升值，周五收盤報6.7415，較上周升值0.53％。外資本周小幅凈流入25.9億元，周三周四外資凈流入金額分別為20.5億和19.4億，但受美國二季度經濟數據超預期影響，周五又小幅流出13.9億。如我們此前周報所言，當前全球寬松預期升溫，但近期數據擾動較多，外資將震盪小幅流入。本周外資凈流入前五為電子（20.2億）、銀行（11.3億）、計算機（9.9億）、通信（7.2億）和機械（5.7億），凈流出前五為食品飲料（-32.9億）、有色（-5.4億）、化工（-5.3億）、非銀（-4.7億）和 汽車 （-3.3億）。 我們留意到，性價比逐步顯現的成長行業同樣受到外資的青睞，而低估值的銀行同樣獲持續流入； 與之相對應的是，近期外資大幅流出估值略微偏高的食品飲料。 與部分國內機構投資者相同， 外資同樣在做調倉，略微減持必需消費，逐步加配 科技 股和銀行。

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兩市成交低迷，科創板表現優異

6.1 科創板上市表現優異，市場上漲估值提升

上周科創板上市，首日大漲之後，整體表現平穩。在科創板首批上市公司的帶動下，各主要市場指數都發生一定程度的上漲，其中中小板指和創業板50上漲幅度居前，漲幅分別為3.01％和2.05％。行業層面，電子、休閑、電器設備、銀行、計算機、通信等行業的漲幅居前，均在1.8％以上，其中電子行業延續前期日本限制對韓國出口半導體原材料的影響，漲幅達到5.85％。科創板首日大漲表現優異，但後續股價有望回歸，帶動市場繼續上漲動力減弱。政策的方向和經濟基本面的改善仍將是市場後續行情的重要支撐來源。

在上周周報中我們提出市場風格有望轉變，前期大盤藍籌抱團行情或難以持續，市場初步反映了風格逐步轉變的跡象，但剔除科創板等干擾因素，風格轉變趨勢仍有待觀察。上周在市場上漲行情中，各大A股主要市場指數的估值水平具有提升。從當前狀態來看，中小板指、中證500等小盤股估值水平仍處於 歷史 較低分位，截止7月26日，分別為15％和9.1％。而創業板指數估值處在 歷史 均值和中位數之間，相對2019年上半年估值水平回調明顯，後續在科創板帶動、經濟預期改善的情況下均有望持續提升估值水平。

6.2 兩市成交低迷，科創板開板平穩

市場成交持續低迷，剔除科創板後兩市平均成交金額為3270億，處於 歷史 低位，周二最低報2784億。從換手率看，上證綜指、中小板指與創業板指周五分別報0.3925％、0.9290％與1.1765％。從兩融余額看，周五收報9087億，與上周相比再度下滑27億。最近3個月以來，市場成交量逐步萎縮，短期內市場在等待7月政治局會議結果後政策面明朗，中期市場在期待經濟見底與企業盈利好轉。市場震盪已有3個月之久，中長期機會在持續醞釀。

上周流動性最大的看點在科創板開板，無論從首日還是首周表現，科創板開始表現均超過當年創業板，但整體保持平穩。首先我們看首日表現，科創板開盤漲幅（均值141. 0％）、收盤漲幅（均值139.6％）以及振幅（均值156.9％）均超過創業板（分別為76.5％、106.2％、125. 0％）。換手率方面，科創板首日均值為77.8％，略低於創業板（87.8％）。但無論是創業板還是科創板，接近八成的換手率意味著機構打新獲得的股份基本在首日就賣出。由於科創板前五天不設漲跌停，首周平均漲幅為137.9％，高於創業板的87.1％；而後四日的平均換手率為38.2％，明顯低於首日，但高於創業板開板後同期水平。下周科創板首批25家適用於20％的漲跌幅限制，預計換手率將進一步下行，但整體保持平穩。

⑹ 金融控股公司監督管理試行辦法

法律分析：黨中央、國務院高度重視金融控股公司監管工作，明確要求規範金融綜合經營和產融結合，加強金融控股公司統籌監管，加快補齊監管制度短板。《金控辦法》的發布實施，是貫徹落實黨中央、國務院決策部署的重要舉措。《金控辦法》遵循宏觀審慎管理理念，以並表為基礎，按照全面、持續、穿透的原則，對非金融企業投資控股形成的金融控股公司依法准入並實施監管，規範金融控股公司的經營行為。《金控辦法》的實施，繼續堅持金融業總體分業經營為主的原則，從制度上隔離實業板塊與金融板塊，有利於金融控股公司持續健康發展，有利於防範風險交叉傳染，有利於進一步促進經濟金融良性循環。
法律依據：《金融控股公司監督管理試行辦法》
第一條 為規範金融控股公司行為，加強對非金融企業等設立金融控股公司的監督管理，防範系統性金融風險，根據《中華人民共和國中國人民銀行法》、《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國商業銀行法》、《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《中華人民共和國保險法》、《中華人民共和國銀行業監督管理法》、《中華人民共和國信託法》等法律、行政法規以及《國務院關於實施金融控股公司准入管理的決定》，制定本辦法。
第二條 本辦法所稱金融控股公司是指依法設立，控股或實際控制兩個或兩個以上不同類型金融機構，自身僅開展股權投資管理、不直接從事商業性經營活動的有限責任公司或股份有限公司。本辦法適用於控股股東或實際控制人為境內非金融企業、自然人以及經認可的法人的金融控股公司。金融機構跨業投資控股形成的金融集團參照本辦法確定監管政策標准，具體規則另行制定。
本辦法所稱金融機構包括以下類型：
（一）商業銀行（不含村鎮銀行）、金融租賃公司。
（二）信託公司。
（三）金融資產管理公司。
（四）證券公司、公募基金管理公司、期貨公司。
（五）人身保險公司、財產保險公司、再保險公司、保險資產管理公司。
（六）國務院金融管理部門認定的其他機構。

⑺ 靴子落地，未經批准不得使用「金融控股」等字樣

歷時兩年，靴子終於落地！

9月13日，央行審議通過了《金融控股公司監督管理試行辦法》，並於2020年11月1日起施行。

這與9月2日國務院召開的常務會議宣布，會議通過實施金融控股公司准入管理的決定相呼應。

其實針對金控公司的行業規則在2018年就已經啟動，到2019年7月《金控辦法》的意見稿面向 社會 ，如今2年過去，金控公司將迎來怎樣的行規？

金融控股公司是金融業實現綜合經營的一種組織形式，也是一種追求資本投資最優化、資本利潤最大化的資本運作形式。在金控集團中，控股公司可視為集團公司，其它金融企業可視為成員企業。集團公司與成員企業間通過產權關系或管理關系相互聯系。各成員企業雖受集團公司的控制和影響，但要承擔獨立的民事責任。

《金控辦法》對此明確界定，符合以下情形的金融控股公司將被納入監管：

一是控股股東或實際控制人為境內非金融企業、自然人或經認可的法人；

二是實質控制兩類或兩類以上金融機構；

三是實質控制的金融機構的總資產或受託管理資產達到《金控辦法》規定的規模，或者按照宏觀審慎監管要求需要設立金融控股公司。

具體的來看，只要符合下列情形中的一種，就應當申請設立金融控股公司：

一是，控股或者實際控制的金融機構中含商業銀行的，金融機構的總資產不少於人民幣5000億元，或者金融機構總資產少於人民幣5000億元但商業銀行以外其他類型的金融機構總資產不少於人民幣1000億元或者受託管理的總資產不少於人民幣5000億元。

二是，控股或者實際控制的金融機構中不含商業銀行的，金融機構的總資產不少於人民幣1000億元或者受託管理的總資產不少於人民幣5000億元。

三是，控股或者實際控制的金融機構總資產或者受託管理的總資產未達到上述第一項、第二項規定的標准，但中國人民銀行按照宏觀審慎監管要求認為需要設立金融控股公司。

同時還明確規定，未經中國人民銀行批准，不得登記為金融控股公司，不得在公司名稱中使用「金融控股」「金融集團」等字樣。

一、界定標准有兩點變化：

1、「基金管理公司」表述調整為「公募基金管理公司」，表明私募機構不納入考慮范圍；

2、「金融管理部門認定的其他金融機構」調整為「國務院金融管理部門認定的其他機構」，未來不排除現有五類以外的金融機構類型被納入。

二、過渡時間延長

在之前意見稿中，存量的符合金控公司提出申請的時間期限是6個月，但終版的《金控辦法》將過渡期延長，充分考慮到金融穩定。

最終規定，已具備設立情形且擬申請設立金融控股公司的機構，應當在《金控辦法》正式實施後的12個月內向人民銀行提出設立申請，經批准後，設立金融控股公司。其中，在股權結構等方面未達到監管要求的機構，應當根據自身實際情況制定整改計劃。人民銀行將合理設置過渡期，把握好節奏和時機，引導存量企業有序調整，平穩實施。

三、加大處罰力度

相比於徵求意見稿，《金控辦法》提高對違規行為的罰款金額，並分別對金融控股公司的發起人、控股股東、實際控制人，以及金控公司可能存在的違法行為，及其相應的處罰標准進行明確。

對於金控集團來說，在過去的幾年中我們經歷過了野蠻式的增長，在此過程中對金融體系也造成了巨大的風險。

北京金融控股集團黨委書記、董事長範文仲近日就撰文指出，一些金融集團如明天系、安邦系等野蠻生長，體量大，業務雜，關聯風險高，金融業風險和實業風險交叉傳遞，風險不斷累積和暴露，不僅損害金融機構和投資者的權益，而且帶來區域性、系統性風險。

央行在2018年金融穩定報告中，就提及了金融控股方面的7個風險點：第一是盲目介入金融業；第二是虛假出資；三是集團運作；第四是隱匿架構；第五四是逃避監管；第六是關聯交易；第七是盲目擴張。

《金控辦法》的出台和實施將促進行業的有序競爭和發展，也避免盲目擴張帶來的金融風險，同時也為我國金融行業統一式監管再添一筆。但在辦法頒布和實施後，一些還不符合規范和要求的集團公司就需要做調整了。

中信證券預計，下階段部分企業集團或面臨組織架構調整需要，同時大型互聯網金融平台宏觀審慎監管亦將穩步推進。其分析指出，國務院層面主導下的金控監管文件落地，順應企業運行金融業務創新格局，有助於促進金融控股公司理性擴張，同時降低金融領域風險隱藏和風險傳染，增加金融系統穩定性。

⑻ 金控新規

法律分析：《金控辦法》將符合以下情形的金融控股公司納入監管：一是控股股東、實際控制人為境內非金融企業、自然人以及經認可的法人；二是實質控制兩類或兩類以上金融機構；三是實質控制的金融機構的總資產或受託管理資產達到一定規模，或者按照宏觀審慎監管要求需要設立金融控股公司。對於金融機構跨業投資控股形成的金融集團，參照《金控辦法》確定監管政策標准，具體規則另行制定。

法律依據：《國務院關於實施金融控股公司准入管理的決定》一、對金融控股公司實施准入管理 中華人民共和國境內的非金融企業、自然人以及經認可的法人控股或者實際控制兩個或者兩個以上不同類型金融機構，具有本決定規定情形的，應當向中國人民銀行提出申請，經批准設立金融控股公司。

（一）本決定所稱金融控股公司，是指依照《中華人民共和國公司法》和本決定設立的，控股或者實際控制兩個或者兩個以上不同類型金融機構，自身僅開展股權投資管理、不直接從事商業性經營活動的有限責任公司或者股份有限公司。

（二）本決定所稱金融機構的類型包括：

1.商業銀行（不含村鎮銀行，下同）、金融租賃公司；

2.信託公司；

3.金融資產管理公司；

4.證券公司、公募基金管理公司、期貨公司；

5.人身保險公司、財產保險公司、再保險公司、保險資產管理公司；

6.國務院金融管理部門認定的其他機構。

（三）本決定所稱應當申請設立金融控股公司的規定情形，是指具有下列情形之一：

1.控股或者實際控制的金融機構中含商業銀行的，金融機構的總資產不少於人民幣5000億元，或者金融機構總資產少於人民幣5000億元但商業銀行以外其他類型的金融機構總資產不少於人民幣1000億元或者受託管理的總資產不少於人民幣5000億元；

2.控股或者實際控制的金融機構中不含商業銀行的，金融機構的總資產不少於人民幣1000億元或者受託管理的總資產不少於人民幣5000億元；

3.控股或者實際控制的金融機構總資產或者受託管理的總資產未達到上述第一項、第二項規定的標准，但中國人民銀行按照宏觀審慎監管要求認為需要設立金融控股公司。

⑼ 央行重磅發聲！涉及房貸、降准等問題 注意這幾點

4月14日，人民銀行召開新聞發布會，解讀一季度信貸社融數據，並回應房地產金融、人民幣匯率、貨幣政策等熱點問題。

央行表示，數據顯示，一季度，流動性合理充裕，金融總量穩定增長；一季度人民幣各項貸款增加8.34萬億元，比上年同期多增6636億元。企業綜合融資成本穩中有降，降低實體企業的經營成本；3月，新發放的企業貸款利率為4.37%，比上年12月低8個基點。

當前，國內疫情發生頻次有所增多，外部環境更趨復雜嚴峻和不確定，但我國經濟韌性強，長期向好的基本面不會改變。下一步，人民銀行將適時靈活運用多種貨幣政策工具，更好發揮總量和結構雙重功能，加大對實體經濟的支持。

詳解一季度產業貸款投放結構特點

一季度新增人民幣貸款的結構數據被更多披露。4月14日，央行調查統計司司長阮健弘表示，今年一季度，新增人民幣貸款8.34萬億元，比上年同期多增了6636億元，這是統計上的高點。

其中，3月末，全部產業本外幣中長期貸款余額71.69萬億元，同比增長11.9%，比同期全部本外幣貸款的增速高0.9個百分點。一季度，全部產業中長期貸款新增3.59萬億元，同比少增4215億元。

阮健弘表示， 從產業貸款投放的結構上看，主要有以下特點：

一是製造業中長期貸款持續高增長。3月末，製造業中長期貸款余額增長29.5%。其中，高技術製造業中長期貸款余額增長31.9%。

二是工業的中長期貸款增速較高。3月末，工業中長期貸款增長20.7%，明顯快於全部產業的中長期貸款增速。

三是基礎設施業中長期貸款的增長有所回落。3月末，基礎設施業中長期貸款增長13.2%，比上月末低0.5個百分點。

四是出口相關行業中長期貸款增速較快。3月末，出口相關行業中長期貸款增速31.8%，比上月末回升了0.6個百分點。

阮健弘表示，預計未來信貸投放繼續保持穩定增長的態勢，支持經濟復甦。人民銀行將繼續疏通貨幣政策傳導機制，通過多種貨幣政策工具，引導金融機構加大對實體經濟的服務力度，增強信貸總量增長的穩定性。

此外，針對市場關心的長三角地區是否受近期疫情影響出現信貸投放收縮的問題，4月14日，央行調查統計司司長阮健弘表示，今年一季度，長三角地區貸款增速高於全國。3月份，上海、江蘇、浙江、安徽人民幣貸款分別新增1247億元、3245億元、3957億元、1315億元，同比分別多增222億元、514億元、1212億元、391億元。

阮健弘表示，3月末，人民幣貸款的增速是11.4%，增量比年初新增了8.34萬億元，同比多增6636億元。其中，長三角地區的貸款增速高於全國。按可比口徑統計，3月末，上海、江蘇、浙江、安徽人民幣貸款余額增速分別為11.5%、14.9%、15.8%和13.7%。上海貸款增速比全國高0.1個百分點，江蘇、浙江和安徽分別比全國高3.5、4.4和2.3個百分點。

新設兩項專項再貸款 規模總計2400億

按照近日國務院常務會議要求，人民銀行將創設科技創新和普惠養老兩項專項再貸款。4月14日，央行貨幣政策司司長孫國峰對兩項新專項再貸款進行了介紹。

關於科技創新再貸款，孫國峰表示，人民銀行將通過科技創新專項再貸款引導金融機構進一步加大對科技創新企業的支持力度。該工具支持企業的范圍包括「高新技術企業」、「專精特新中小企業」、國家技術創新示範企業、製造業單項冠軍企業等科技企業。支持范圍按照科技部和工信部現有標准認定，金融機構自主選擇范圍內的企業開展融資服務。該工具適用的銀行包括國家開發銀行、政策性銀行、國有商業銀行、郵儲銀行、股份制商業銀行等21家全國性金融機構。總額度為2000億元，利率為1.75%。

在操作方式上，科技創新專項再貸款採取「先貸後借」的直達機制，金融機構向企業發放貸款後，人民銀行按期對符合要求的，貸款期限在6個月及以上科技企業貸款本金的60%提供資金支持。

關於普惠養老專項再貸款，央行將通過該工具引導金融機構向普惠型養老機構提供優惠貸款，降低養老機構融資成本，面向普通人群增加普惠養老服務供給。該工具推出初期先選取浙江、江蘇、河南、河北、江西等5個省份開展試點，試點額度為400億元，利率為1.75%。試點金融機構為國家開發銀行、進出口銀行、工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行等7家全國性大型銀行。

金融機構按市場化原則，對符合標準的普惠性養老機構項目發放優惠利率貸款，貸款利率與同期限、同檔次LPR大致持平。普惠養老專項再貸款也採取「先貸後借」的直達機制，按季發放。人民銀行對符合條件的貸款，按貸款本金等額提供專項再貸款資金支持。

銀行要靈活調整住房按揭等還款安排

央行金融市場司司長鄒瀾表示，受疫情近期多發、部分居民收入下降、房地產建築營銷活動受阻等因素影響，商品住宅銷售額出現了下滑，個人住房貸款發放額也有小幅回落。但我國個人住房貸款的資產質量整體較好，不良率長期維持在0.3%左右的較低水平。

對於個人住房貸款的信用風險情況，央行金融市場司司長鄒瀾表示，我國個人住房貸款的資產質量整體較好，不良率長期維持在0.3%左右的較低水平。也就是說，每1000筆個人住房貸款大約只有3筆暫時處於不能正常還款的狀態。從歷史上看，我國個人住房貸款質量與就業、收入關系非常密切，反而受房價波動影響比較小，這與有些國家的情況有較大差異。

數據顯示，我國商業性個人住房貸款余額38.8萬億元，公積金貸款余額約7萬億元，兩項合計超過46萬億元，對應大約1億筆貸款。

鄒瀾表示，新冠肺炎疫情發生以來，部分居民收入受到短期影響，存在推遲償還月供、重新安排還款計劃的需求，銀行從貸後風險管理的角度出發，對於此類特殊情形，也需要有針對性的安排。因此，2020年1月，人民銀行等五部門聯合印發通知，其中明確對於受疫情影響的四類人群，金融機構要靈活調整住房按揭、信用卡等個人信貸還款安排，合理延後還款期限，對因疫情影響未能及時還款的可不作逾期記錄報送。

「從大型銀行當時的實踐來看，在疫情初期，個人住房貸款不良率一度由0.29%上升到了0.37%；延期還款政策實施後，貸款質量總體保持穩定；隨著後來疫情緩解，居民收入恢復，貸款償還很快恢復正常，到2020年末，不良率已經回到了0.29%的原有水平。」鄒瀾稱。

今年以來，國內疫情多發，各界對延期還款的關注升溫。鄒瀾表示，人民銀行將持續關注疫情形勢，指導銀行重點做好幾方面工作：

一是強化以客戶為中心的理念，對於正常還款有困難的客戶，要區分是還款能力，還是還款意願的原因；要區分是受疫情影響的短期還款能力，還是中長期還款能力，將延期還款政策落到實處。

二是加大政策宣傳力度，適當簡化業務流程，聚焦重點客戶群，因地制宜採取更大力度、更有針對性的措施。

三是針對零售業務鏈條長、客群多樣化的特點，要加大各層級業務培訓，完善客戶服務體系，落實徵信權益保護，暢通投訴維權渠道。

此外，受疫情等多種因素影響，部分已售住宅項目緩建停工、延期交房，人民銀行也將會同相關部門按照市場化、法治化原則，指導銀行綜合項目實際、借款人意願等，依法依規妥善協商處理，切實維護購房人合法權益。

多城銀行自主下調房貸利率

鄒瀾介紹，我國房地產市場區域特徵非常明顯，個人住房貸款利率和首付比例的確定遵循因城施策的原則，採用了「全國－城市－銀行」三層定價機制。

具體來說，全國層面，首套房貸利率不得低於相應期限LPR，二套房的房貸利率不得低於相應期限LPR加60個基點，這是全國都要遵守下限政策。人民銀行各省分支機構則指導省級市場利率定價自律機制，在全國政策下限的基礎上，確定轄內每個城市的貸款利率加點下限，實踐中多數城市直接採用了全國下限標准。銀行則根據自身經營和客戶信用風險狀況，在各城市利率政策下限的基礎上，合理確定每筆按揭貸款利率的具體加點數值。

因此，鄒瀾強調，近期房貸利率下調主要發生在銀行層面。3月，由於市場需求減弱，全國已經有100多個城市的銀行根據市場變化和自身經營情況，自主下調了個人房貸利率，平均下調幅度在20個到60個基點。部分省級市場利率定價自律機制也配合地方政府的調控要求，根據城市的實際情況，在全國政策范圍內，下調了本城市首付比例下限和利率下限，這是地方政府、銀行根據市場形勢和自身經營策略做出的差別化市場調整，適應了房地產市場區域差異的特徵。

下一步，人民銀行將繼續堅持「房子是用來住的、不是用來炒」的定位，圍繞穩地價、穩房價、穩預期目標，因城施策配合地方政府履行好屬地責任，更好滿足購房者合理住房需求。

穩妥有序推動企業申設金控公司

自《金融控股公司監督管理試行辦法》實施以來，近日，中國中信金融控股有限公司和北京金融控股集團有限公司的金控公司設立許可已獲批，目前還有三家已受理企業。央行宏觀審慎局局長李斌表示，金融控股公司監管的重要目的是全面持續掌握整體經營狀況，防範金融風險，推動穩健可持續發展，提升服務實體經濟的能力。人民銀行正按程序開展審批工作，並穩妥有序推動其他具備設立情形的企業申設金融控股公司。

李斌 強調，人民銀行始終堅持監管初衷，在開展金融控股公司准入管理過程中重點考量以下因素：

一是非金融企業應實質控制兩類及以上金融機構，且所控金融機構的類型和資產規模符合規定情形。

二是擬設金融控股公司的股東資質要合規，大股東核心主業突出，資本實力比較雄厚，經營規范、投資資金真實合法。

三是擬設金融控股公司股權結構應當簡單、清晰、可穿透，能穿透識別實際控制人和最終受益人。

四是組織架構健全，風險管理等制度有效，確保金融控股公司設立以後有完善的公司治理、健全的風險隔離機制、充足的資本水平等。

李斌表示，人民銀行將持續推動具備設立情形的企業以申設金融控股公司為契機，摸清家底，推動金融與實業有效隔離，完善公司治理和風險管理，實現對金融板塊股權的集中管理。

「這有利於提升後續金融控股公司整體監管的有效性，促進金融控股公司依法合規經營，防範形成跨機構、跨市場、跨業態的風險傳染，維護金融體系穩定，提升服務實體經濟和高質量發展的能力，助力經濟運行在合理區間。」李斌稱。

對增量高風險金融機構建立硬約束的早期糾正和限期整改機制

央行金融穩定局局長孫天琦表示，截至2021年末，全國高風險金融機構316家，數量連續六個季度下降，較峰值壓降過半，金融風險處置進入了常態化階段。下一步，人民銀行將做好宏觀和微觀跨周期管理，爭取走在金融風險曲線前面。

2021年四季度，人民銀行完成了對4398家銀行業金融機構的央行評級。從整體上看，大部分機構評級結果在安全邊界內（1-7級），資產佔比約99%，全國高風險金融機構（8-D級）316家，數量較峰值已減少333家，現有316家高風險機構總資產僅占銀行業總資產的1%。24家全國大型銀行評級一直優良，資產佔比70%左右，發揮了金融穩定的壓艙石作用。

孫天琦表示，市場經濟是有周期的，金融會隨著經濟周期起伏，不可避免的會出現個別高風險機構。因此，既不要在經濟上行期盲目樂觀，也不要在經濟下行期過度悲觀。

在金融風險化解舉措方面，孫天琦透露，央行針對增量高風險金融機構建立具有硬約束的早期糾正和限期整改機制，將央行監管評級和早期糾正機制有序銜接，對風險早識別、早預警、早發現、早處置。對人民群眾深惡痛絕的各類非法金融活動要早認定早處置，認定要准、下手要穩、下手要快、下手要堅決。對評級良好的金融機構，探索建立科學的監測預警體系，對異常指標早發現、早預警，避免潛在風險演變為實質風險。

「2021年，金融穩定部門共發現有潛在風險苗頭問題、個別指標出現異常的銀行共274家，通過及時採取措施，推動了189家有序化解了風險隱患。其中，50%左右的機構在一個季度內就可以完成糾正。」孫天琦稱。

對於存量高風險機構的風險化解，孫天琦表示，要安好既有政策和工作安排，嚴格壓實金融機構及其股東的主體責任，壓實監管部門監管責任，壓實地方政府屬地風險處置責任和維穩第一責任，推動落實建立地方黨政主要領導同志負責的財政金融風險處置機制。

孫天琦表示，下一步，人民銀行將不斷提高金融監管有效性，完善有效制衡的金融機構公司治理體系；推動建立中小金融機構多渠道、市場化資本補充機制；引導中小金融機構找準定位，服務當地、服務小微和「三農」，服務城鄉居民；地方政府要加強信用環境建設，打造良好的金融生態環境。

此外，針對金融穩定保障基金，孫天琦表示，金融穩定保障基金定位於由中央掌握的應對重大金融風險的後備資金，與存款保險基金和相關行業保障基金雙層運行、協同配合。在常規金融風險處置中，主要由存款保險基金和相關行業保障基金依法依職責投入，不涉及金融穩定保障基金的使用；在重大金融風險處置中，金融機構、股東和實際控制人、地方政府、存款保險基金和相關行業保障基金等各方，依法依職責充分投入相應資源後仍有缺口的，經批准後，按程序使用金融穩定保障基金進行重大金融風險處置。

增強人民幣匯率彈性

隨著美元指數不斷走強突破100，人民幣匯率能否保持穩定備受市場關注。央行貨幣政策司司長孫國峰表示，今年以來人民幣匯率有升有貶，雙向浮動，目前人民幣兌美元匯率水平與上年末大致持平，市場在匯率形成中發揮了決定性作用。總的看，人民幣匯率彈性增強，在合理均衡水平上保持了基本穩定。

孫國峰表示，人民銀行、外匯局在幫助外貿企業應對匯率波動方面做了大量工作，並取得明顯成效。2021年，企業利用遠期、期權等外匯避險產品管理外匯風險的規模同比增長59%，高於同期銀行結售匯增速36個百分點，企業套保比例同比上升4.6個百分點至21.7%。

展望未來，孫國峰表示，下一步人民銀行將堅持以我為主，主要根據國內經濟形勢把握好穩健貨幣政策實施的力度和節奏，增強人民幣匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的功能，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，把握好內部均衡和外部均衡的平衡。同時密切監測國際宏觀經濟金融形勢，穩妥應對外部環境變化的沖擊。