公司金融郭麗紅PDF

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簡介：《CFA協會投資系列·公司金融：實用方法（原書第2版）》涉及籌資決策、投資決策、營運資本決策和股利決策等一系列主題,以及貨幣時間價值、風險價值、本量利分析、
財務分析等有關公司理財的一系列基本觀念與方法。所有這些公司金融方面的基本知識，都有助於讀者作出更明智的商業決策，制定可以使公司價值最大化的政策，實現公司實現長期增長。

B. 郭麗紅公司金融學和羅斯公司理財學是一樣的嗎

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C. 求公司金融學課後答案

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《公司金融》（朱葉）電子書網盤下載免費在線閱讀

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書名：公司金融

作者：朱葉

豆瓣評分：7.6

出版社：北京大學出版社

出版年份：2009-1

頁數：499

內容簡介：

《公司金融》以「公司理財第一法則」為主線，重點講述了價值評估、投資決策、融資決策、財務規劃、營運資本管理以及一些特殊的公司金融問題。本著既充分展現公司金融的重要內容和重要理論，又盡可能反映公司金融領域最新發展的旨意,結合中國的實際案例,設計和安排了全書的內容。

鑒於「公司金融」、「投資學」和「金融市場學」是微觀金融學的三大支柱，為此，《公司金融》強調了公司金融的微觀金融學基礎，並突出了公司各種金融行為或活動的理論解釋。

E. 求《公司金融理論》（作者：讓·梯若爾）這本書【中文版】的PDF

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F. 開卷有益：《公司金融》資本資產定價模型（2018-11-29）

威廉·夏普、約翰·林特納（John Lintner）和傑克·特雷諾（Jack Treynor）等金融經濟學家在投資組合理論基礎之上創建了 資本資產定價模型（capital asset pricing model，CAPM） 。由於資本資產定價模型研究最優投資組合中單個風險性金融資產與市場組合的關系，因此，資本資產定價模型是貼現率的理論基礎。

市場組合中第i種金融資產的貝塔值為：

式中，σiM表示第i種證券與市場組合的協方差，σM表示市場組合方差。一個有效分散風險的市場組合中，每種金融資產的風險與其貝塔值呈正相關關系，市場組合的貝塔值與組合中金融資產各自貝塔值的平均值相等。

在眾多資產中，國庫券和市場組合是兩種特殊的資產。國庫券是風險最低的資產，國庫券的收益固定，不受市場事件影響，也就是說，國庫券的貝塔值為零；而市場組合的風險為平均市場風險，其貝塔值為1。因此，投資者對市場組合的要求收益率（ rm）會遠高於對國庫券的要求收益率（rf）。市場收益率和國庫券利率之間的差額就是市場風險溢酬，由於國庫券的貝塔系數為零，其風險溢酬為零，而市場組合的貝塔系數為1，其風險溢酬為（ rm-rf）。

★單個金融資產的期望收益率和風險的關系

20世紀60年代，夏普等金融學家用資本資產定價模型為上面的問題提供了答案。根據CAPM假設，任何選擇風險資產的投資者都將會持有市場組合，因此，單一資產的系統風險可根據其收益率與市場組合收益率的共同變化情況來計量。在市場均衡條件下，單個風險性金融資產與市場組合在期望收益率與風險上存在以下關系：

式（3-29）被稱為資本資產定價模型。它有5個假設條件：一是投資者厭惡風險假設；二是假設投資者可以按無風險利率借入或貸出資金；三是共同期望假設（註：在信息對稱條件下，投資者對期望收益、標准差和相關系數估計是一致的，也就是說，人人都會持有市場組合投資。）；四是假設應該考慮單個金融資產對投資組合風險的貢獻，因為當某金融資產（證券）和其他金融資產（證券）構成組合時，該證券收益的不確定性部分地被分散；五是假設用貝塔值描述單個金融資產對投資組合價值變化的敏感度。

單個金融資產的期望收益率與其貝塔值呈正相關關系。如果某金融資產（證券）的貝塔值為0.3，該資產（證券）的期望風險溢酬等於市場組合期望風險溢酬的30%；如果某資產（證券）的貝塔值為2，則該資產（證券）的期望風險溢酬將是市場組合風險溢酬的200%。此外，我們還可以就以下幾種特殊情況進行解釋。

第一，如果某風險性金融資產的β系數為0，表明該資產不存在系統風險，而完全是由非系統風險組成，這類風險可以通過分散化投資予以消除。因此，投資者在投資該風險性資產時，可將其視為無風險資產，所要求的收益率僅僅為無風險收益率rf。

第二，如果風險性金融資產的β系數等於1，表明在該風險性資產的總風險中，系統風險與市場組合風險在度量上完全相等，投資者投資該風險性資產時所要求的風險溢酬與投資市場組合時所要求的風險溢酬是相同的。
第三，如果風險性金融資產的β系數小於0，表明在該風險性資產的總風險中，相應的系統風險與市場組合風險呈反向的變化關系。即市場收益好時，該風險性資產的收益較差；而市場收益差時，風險資產的收益又會較好。此時，投資者投資該風險性資產時所要求的風險溢酬是一個負值。

★項目貼現率

資本資產定價模型提供了兩個很少有爭議的共識：一是投資者對其所承擔的風險總會要求額外的補償，因此，投資者對風險較高的項目要求較高的收益率；二是投資者主要關心其無法通過分散化投資消除的風險。因此，在公司金融實踐中，資本資產定價理論得到了廣泛的運用，很多公司就是利用資本資產定價理論來估計項目的期望收益率。我們也循著資本資產定價理論的思路來討論投資項目貼現率。

任何新項目的價值都應該根據其自身的資本機會成本來進行估計，項目的貼現率由其風險決定，而非持有項目的公司的風險決定。用公司的資本機會成本來貼現其所持有的所有項目的現金流，或者用公司資本機會成本作為是否採納新項目的依據，其結果可能會拒絕一些好項目，而接受一些壞項目。

觀察圖3-7，項目B的期望收益率為9%，而公司的資本機會成本為12%，那麼，我們很容易拒絕該新項目。理由是新項目的期望收益率低於公司資本機會成本。但是，由於新項目的風險很低，且位於證券市場線上方，因此，應該推翻原來的結論，接受該項目。項目A的期望收益率為14%，遠高於公司資本機會成本，根據資本成本法則，應該接受該項目。但是，該項目位於證券市場線下方，說明資源沒有實現最優配置，應該拒絕。對項目C，資本成本法則與資本資產定價模型下的要求收益一致，此時，項目的風險和持有項目企業的風險相同。因此，正確的貼現率應該隨著項目貝塔值的上升而提高。對所有收益率位於證券市場線上方的項目，公司都應該予以接受。

無負債企業的資本成本

當公司擁有超額現金時，可以發放現金股利，再由股東將現金股利投資於和公司同等風險的金融資產（股票或債券），或由公司將多餘現金投資於和公司同等風險的盈利項目。對公司股東而言，只有當項目投資的期望收益率大於或等於同等風險金融資產期望收益率時，他們才願意放棄獲得現金股利的機會。因此，項目貼現率等於同等風險水平的金融資產的期望收益率。在公司金融實踐中，許多公司就是利用資本資產定價模型來估計公司的資本機會成本。根據資本資產定價模型，即

例3-4設天創公司為無杠桿公司，100%權益融資。假如天創公司股票最近4年的收益率與標准普爾500指數收益率如表3-9所示。為滿足市場供應，2012年，公司准備增加一條生產線。又假設無風險利率為3.5%，市場風險溢酬為9.1%（註：9.1%能夠用於未來期望風險溢酬估計的假設條件是市場組合存在一個標准、穩定的風險溢酬。）。這個新項目的貼現率是多少？

無風險利率可以參照當年國債利率，市場風險溢酬可以根據歷史資料進行估計。

天創公司資本機會成本估計如下：rs=3.5%+0.465×9.1%=7.73%

值得注意的是，隨著時間的推移，公司所從事的行業可能發生變化，公司的貝塔值可能隨之發生改變。即便公司不改變行業屬性，只要公司業務重點、產品結構發生變化，公司的貝塔值也會發生改變。此外，如果公司引入債務融資，則公司的貝塔值也會發生改變。

如果我們將上文中項目風險與企業風險相同的假設條件釋放，那麼，項目價值應該按照與其自身貝塔值相適應的貼現率進行估計。承例3-4，假如天創公司於2012年改投一軟體項目，其他條件不變。那麼，在確定該項目的期望收益率時，最大的差異性在於項目貝塔值的估計。通常，該貝塔值的估計有以下幾條路徑：

第一，以軟體行業平均貝塔值作為新項目貝塔值的近似。但在多元化經營的狀態下，如果軟體行業的業務內容龐雜，那麼，以軟體業平均貝塔值作為項目貝塔值的參照不一定站得住腳。

第二，以軟體行業平均貝塔值為基礎，並根據經驗小幅調高貝塔值，作為新項目的貝塔值。這是公司金融實踐中普遍運用的方法。其理由是，貝塔值通常由經濟周期性、經營風險和財務風險決定，在瞬息變化的現實經濟環境下，新項目通常比行業中已有企業承受更大的風險。

G. 《公司金融/21世紀高等院校經濟學與管理學系列教材》txt下載在線閱讀全文,求百度網盤雲資源

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書名：公司金融/21世紀高等院校經濟學與管理學系列教材

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《金融建模》（托馬斯.S.Y.霍）電子書網盤下載免費在線閱讀

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書名：金融建模

作者：托馬斯.S.Y.霍

譯者：蔡明超

豆瓣評分：7.6

出版社：上海財大

出版年份：2007-11

頁數：686

內容簡介：

作為一本教材性質的書籍，本書在許多方面給了讀者一些分析問題觀念上的沖擊，從內容而言，至少包括以下幾個方面：（1）將或有權益引入公司估值。第十二章和第十四章講述公司估值模型，將公司看作經營收入的或有權益，固定運營成本作為一項長期債務，作者還以銀行、保險公司等金融機構為案例進行了詳細分析。（2）實物期權與公司估值。隨著中國股市流動性的提升，上市公司具有的收縮、擴張等選擇權價值提升，本書分析了傳統現金流方法的不足，並通過具體實例講述了如何對公司進行戰略價值分析的方法。（3）如何從歷史數據估值轉換到相對價值估值。在傳統的金融模型中，預期收益率或波動率需要歷史數據進行估計，而歷史數據不足或數據的非平穩性使得這種方法出現問題。相對價值則是根據市場觀察到的基準金融產品的價格，估計建模需要的參數。本書在期限結構、公司估值、公司財務等多個領域介紹了相對價值方法的觀念，並通過案例介紹具體應用。 本書至少特別適合於三類讀者：（1）在校研究生。金融建模在商業運作中越來越重要，隨著金融專業MBA與金融方向MBA的推出，金融建模逐步被引入MBA課程，本書正適合於作為MBA課程的教材，當然也適合於金融學碩士生的教材，配合教材網站基於EXCEL表單的練習，可以提升學生對模型的理解。同時，由於本書對模型介紹嚴密，對大多數結果進行了推導，因此也可以作為商學院和數學系金融數學或金融工程研究生課程的教材，有助於這些學生兼顧金融理論和模型的實際應用。（2）公司戰略分析與公司財務分析人員。隨著越來越多金融學專業的學生進入非金融類跨國公司，怎樣讓金融在公司運作中有用武之地，本書給這些讀者提供了概念性指導和具體的應用案例。（3）進行估值的金融分析師。目前，絕大多數的金融分析師採用傳統的貼現流方法，忽略了公司的戰略價值，本書可幫助這些讀者學會如何將實物期權的方法應用於公司估值。

I. 《金融學》pdf下載在線閱讀，求百度網盤雲資源

《金融學》（茲維·博迪(Zvi Bodie)）電子書網盤下載免費在線閱讀

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書名：金融學

作者：茲維·博迪(Zvi Bodie)

譯者：曹輝

豆瓣評分：8.5

出版社：中國人民大學出版社

出版年份：2010-1

頁數：515

內容簡介：

本教材以功能視角劃分金融體系，採用統一整體的邏輯演進方式闡釋金融領域涉及的問題。內容涉及金融和金融體系的基本介紹、時間與資源配置、價值評估模型、風險管理和資產組合理論、資產定價、公司金融等金融領域的基本問題。

本書致力於提供金融領域的全景化描述，將金融領域涉及的問題納入邏輯嚴整的統一分析框架中，為使用者根據自己的喜好自行選擇感興趣的內容提供方便，並且有助於使用者迅速了解金融領域各個組成部分之間的邏輯聯系。大量專欄和圖表提供了豐富的背景知識，並為進一步的研究預留了充足的空間。這些專欄選取不同素材從各個角度說明理論的應用性，從而有利於加深對理論的理解。

目錄

第一部分 金融和金融體系

第1章 金融經濟學

第2章 金融市場和金融機構

第二部分 時間與資源配置

第3章 跨期配置資源

第4章 居民戶的儲蓄和投資決策

第5章 投資項目分析

第三部分 價值評估模型

第6章 市場估值原理

第7章 已知現金流的價值評估：債券

第8章 普通股的價值評估

第四部分 風險管理與資產組合理論

第9章 風險管理的原理

第10章 對沖、投保和分散化

第11章 資產組合機會和選擇

第五部分 資產定價

第12章 資本市場均衡

第13章 遠期市場與期貨市場

第14章 期權市場與或有索取權市場

第六部分 公司金融

第15章 企業的財務結構

第16章 實物期權

深入閱讀

專業術語表

作者簡介：

茲維·博迪，現任波士頓大學管理學院金融學教授。在麻省理工學院獲得博士學位。曾任教於麻省理工斯隆管理學院以及哈佛大學的金融系在投資、金融創新、個人理財等方面出版過多本著作。目前，他正致力於養老金計劃的基金和投資策略，以及社會保障體系改革的金融領域的研究他現在是沃頓學院養老金研究委員會的成員之一，兼任財務會計標准局、經合組織和世界銀行的顧問。