寶鋼8月價格政策

❶ 2007年9月份鋼材價格

中國鋼材市場走出近兩個月的價格震盪下跌後，7月下旬和8月鋼材市場終於在大勢穩定中步入了景氣回升的走勢。市場在價格波動調整中，總體向著價格回升的趨勢演變。特別是經過近期鋼材價格的連續上漲，全國螺紋鋼均價都已經基本接近3800元/噸，3.0mm以上熱軋卷板市場價格超過4100元/噸。各地市場主要鋼材品種區域價格結構關系基本實現了高位平衡。

目前鋼材市場的特點是，今年我國經濟運行態勢創造了近十年來又好又快的發展速度，鋼材的社會消費仍保持旺盛的剛性消費勢頭；受出口征稅政策影響，7月以後鋼材出口增勢雖然有所回落，但實際出口量仍居高不下。面對國際鋼鐵貿易摩擦和國際鋼市的階段性疲軟，面對國內市場前期的價格下跌，鋼廠加大了產量控制，增加了檢修安排。7月鋼產量的回落驗證了鋼廠減產和控制出貨的努力；經過前期市場價格震盪，社會庫存偏低的狀況沒有改變，近期熱軋厚卷等一些品種、規格竟出現了市場資源不足的局面，北京地區板材庫存經回落到1萬噸的歷史偏低水平；伴隨市場景氣回升，鋼材消費一改前期疲軟態勢，經銷商努力改變前期虧損的慾望，促成了這輪鋼材價格的強勢回升走勢。按著目前的市場走勢，8月底和9月份中國鋼材市場仍然會保持景氣的走勢。鋼材市場價格繼續保持穩中上漲的趨勢不是沒有可能。

在市場經濟條件下，任何價格上漲過程都會伴隨市場風險因素的積累和增加。那麼當前鋼材市場走勢的風險在哪裡呢？有人預測四季度國內鋼材價格要回落，回落的原因是什麼呢？

最近寶鋼出台了四季度鋼材價格政策。除了鋼坯價格上漲200元外，鋼材品種價格總體是適度回落調整並與目前的市場價格基本協調。有人認為這是寶鋼看低四季度鋼材市場價格走勢。其實，寶鋼這次價格調整的真正積極意義在於：審視國內、外經濟形勢，審視鋼材市場未來風險變化趨勢後，面對8月下旬鋼材市場價格穩中趨升走勢，不助推鋼材價格上漲。表達了期待中國鋼材市場能夠走出穩定走勢的信息。體現了一個企業對國家，對市場的社會責任意識。實際上，目前中國鋼材市場風險積累不在供需關繫上，而是在價格快速上漲中。

今年2季度以來，我國物價指數出現了快速上漲的趨勢。當前國家控制物價上漲已經成為宏觀調控重要任務。能否控制住今後價格上漲的壓力，直接關繫到今年經濟能否實現又好又快發展的全局。7月物價指數上漲已經達到5、6%。雖然肉類價格上漲有價格結構調整的含義，但是生活品價格上漲的壓力仍然很大。6月鋼價下跌，導致中國生產資料價格總水平還出現了短期的下降。所以國家宏觀調控時，此前強調各地政府要嚴格控制價格上漲中都沒有提到生產資料價格。但是絕不等於說鋼材和生產資料價格過渡上漲問題不大。我國鋼材消費已經突破4億噸的規模。如果生產資料價格上漲帶動下遊行業漲價，在當前價格上漲壓力下，不是時間遲後問題，而是很可能導致價格幾乎同步上漲。

雖然目前我國通脹壓力與2004年有所不同，我國經濟運行的供給環境遠沒有2004年那樣嚴峻。價格上漲的壓力也明顯小於2004年。雖然發展中國家的經濟崛起引導世界經濟加快發展的基本面沒有發生大的變化。但是在目前美國經濟疲軟，影響國際股市大跌，金融風險增加的情況下，防範風險，防止生活消費品和生產資料價格同時上漲，確保今年經濟的高速平穩運行，政府調控部門始終保持著高度警惕和高壓態勢。北京市發改委受國家發改委委託，到北京鋼鐵商會，要求穩定鋼材市場價格，反映了當前政府對鋼材市場價格和生產資料市場價格穩定的重視。

最近鋼廠紛紛提高了鋼材出口價格。鋼坯報價C&F550美元/噸，中厚板Q235報價已經達到FOB630美元/噸。不過國內市場價格與出口價格和國際市場價格不是一回事。各有各的市場經濟關系，有聯系，有共同點，也有不同的市場經濟宏觀環境。各自調整的關系也不同。更不能簡單的作為國內鋼材價格繼續上漲的理由。也許是這幾年中國鋼材市場價格大幅漲跌震盪頻繁所形成的慣性力，也許是中國鋼材流通市場發展階段存在差距的緣故，鋼材市場價格走勢漲跌容易，平穩運行難。不過鋼市平穩也是景氣走勢的常態。

在鋼材市場大勢平穩的環境下，景氣延長，有利於減少價格震盪風險，對鋼廠和經銷商都有利。經銷商可以集中精力深化流通體制改革，拓寬市場服務水平。今天許多鋼材貿易商已經具備了相當大的服務規模。這個問題也該早就提到流通體制改革發展的日程上來了。畢竟是大勢所趨，是歷史的潮流。

國內鋼材價格走勢與出口演變趨勢有著密切的聯系。國家控制鋼材出口的政策決心並沒有動搖。單單從出口看，如果經濟和市場價格問題不大，可以從資源壓力的實際出發，適度控制。不過面對今後國內物價上漲的壓力；面對鋼材出口的居高不下引發國內鋼材價格不斷上漲，如果國內鋼材價格不能在合理價位趨向穩定。通過出口征稅政策控制國內鋼材價格過度上漲，政府已經有了調控的經驗和手段。人們不難預料新的宏觀調控政策會在生么條件下，以什麼方式出台。

鋼廠和經銷商需要警惕，防止鋼材出口繼續增加同國內鋼材價格繼續大幅上漲攪合到一起。從而引發政府出台新的控制鋼材出口的調控政策。而這一點相當程度上取決於9月鋼材市場能否走出穩定的走勢。如果9月鋼材市場走勢穩定，四季度中國鋼材市場就有可能延續穩定運行的態勢。如果9月鋼材市場價格漲幅波動大，四季度中國鋼材市場價格就難以擺脫震盪回落的走勢。

鋼廠和經銷商共同努力實現9月和四季度鋼材市場的穩定運行，是當前我國宏觀經濟運行形勢的客觀要求，也是創造和諧的市場環境，推動鋼鐵流通體制改革，建立現代流通服務模式的時代要求。2008年世界和中國鋼材市場價格走勢更多的時間將是高位景氣運行。中國鋼材市場應當考慮為這種景氣運行准備什麼樣的市場條件了。

❷ 寶鋼首次股票回購是哪一年

寶鋼股份（600019）今日公告，公司於9月21日首次實施了回購，公司首次回購股數量為1489.11萬股，占公司總股本的比例為0.09%，購買的最高價為4.65元/股，最低價為4.62元/股，支付總金額約為6908.7萬元（含傭金）。
這是寶鋼股份有史以來第一次回購股權。自從今年8月28日寶鋼股份在公布半年報同時表示擬以不超過每股5元回購公司股份後，市場就掀起了A股破凈公司回購的大討論。
9月17日，寶鋼股份回購議案在股東大會得到99.96%的贊成票通過。寶鋼股份9月21日發布了回購公告書，就在發布當日，寶鋼股份開始了二級市場回購。
回購首日，寶鋼股份股價上漲1.08%，就在其8月份公布回購計劃後，寶鋼股份股價就開始止跌回升，股價累計上升13.66%。由於寶鋼股份公布將以不超過5元/股回購不超過50億元，目前寶鋼股份股價還在可增持范圍內，而公司50億元彈葯也只用去不到1.4%。

❸ 當公司從市場上購入本公司股票時,股價會怎樣變動

上市公司積極回購 歷史顯示回購後多數股價下跌

2012-11-10

A股二十多年的發展史上，進行過回購的上市公司僅有十餘家，在大多數企業更願意增發股票以融資的大環境下，願意回購的企業堪稱「鳳毛麟角」。

上市公司回購股份，從理論上來說，將減少公司的發行股份數量，從而增厚每股利潤等指標，本應是極有利於股東的大利好。然而在A股市場，有回購行為的公司的股價，卻往往體現不出「利好」的價值，並沒有受到市場的熱烈追捧。那麼，到底是什麼原因造成了這種現象？投資者又該如何看待不同情況下的回購行為？本期《每日經濟新聞》證券周刊將為投資者作一個詳細梳理。

A股市場盡管已經運行二十餘載，上市公司家數也已經接近2500家，但回購這件事對於大部分投資者來說，還算是個新鮮玩意兒。原因無他，實在是20多年裡都沒有多少公司進行過回購，才會讓投資者對此感到陌生。

眼下，在上證指數不斷徘徊於2000點之際，證監會與國資委等相關部門負責人前期均表態支持上市公司、特別是有條件的中央企業進行股份回購。不過從近期上市公司公告來看，大部分公司寧願選擇增持而非回購。

有這樣一種說法：當產業資本紛紛進行股份增持或回購時，往往意味著市場已經進入底部區間，也即是此時的股價已經被產業資本認為是低估了。不過從目前市場環境來看，似乎還不能簡單地得出這一結論。

本周，中國水電（601669，收盤價3.29元）停牌兩天召開董事會，討論到底是回購股份還是建議控股股東增持。最終，其控股股東中國水電集團選擇了增持。

但從海外成熟市場經驗來看，一些巨無霸公司在成熟階段回購股票已經成為一種潮流。

2011年，就連耄耋之年的巴菲特也提出了四十年來首次回購伯克希爾·哈撒韋股票的計劃。可以預見，隨著A股市場日趨成熟，上市公司回購股份也勢必增多。此時，研究一下回購對公司股價可能產生的影響，將是一件非常有必要的事情。

近期上市公司積極回購

所謂股票回購，是指上市公司利用現金等方式，從股票市場上購回本公司發行在外一定數額股票的行為。公司在股票回購完成後一般會將所回購股票注銷。由於回購後公司在外發行股份減少，因此回購會提升每股收益等關鍵指標。

如果回購後公司現金減少、從而不得不加大融資力度，或者回購本身就依靠借債進行，那麼還將提升財務杠桿；對競爭地位強、經營進入穩定階段，且長期負債比率過低的公司，會起到優化資本結構、降低資本成本的作用。

同花順iFinD統計數據顯示，截至11月8日，A股歷史上共有25家公司曾提出過回購方案。其中有11家完成回購，寧波華翔（002048，收盤價6.15元）、長安B（200625，收盤價3.15港元）曾經兩次提出並實施。

今年10月以來，晨鳴B（200488，收盤價3.05港元）、大東南（002263，收盤價5.69元）、申能股份（600642，收盤價4.08元）董事會提出了回購預案，正等待股東大會審議。南玻B（200012，收盤價4.90港元）的回購方案已獲得股東大會批准；粵水電（002060，收盤價5.02元）回購方案則被股東否定。江淮汽車（600418，收盤價5.36元）、安凱客車（000868，收盤價4.39元）、寶鋼股份（600019，收盤價4.65元）和魯泰B（200726，收盤價6.67港元）則正在實施回購。

部分回購公司股價逆市上漲

江淮汽車或許是近期最積極開展回購的上市公司之一。11月6日，公司剛剛正式公布股票回購計劃書，第二天就實施了首次回購。根據其11月7日的公告，公司首次回購數量為30.5萬股，占公司總股本的0.02%，購買的最高價為5.19元/股，最低價為5.15元/股，支付總金額約為157.87萬元。

8月30日，江淮汽車股價曾一度跌至4.3元/股，跌破每股凈資產。公司管理層認為當時股價過低，遠低於公司價值，旋即推出回購方案。根據計劃，公司擬通過集中競價交易方式，用不超過3億元自有資金，以每股5.20元或更低的價格回購公司股票。公司預計，此次計劃將合計回購公司股份約5769.23萬股，占公司總股本約4.48%。

不過在首日回購後，江淮汽車本周股價出現小幅上漲，已經超過了回購價格上限。而自9月14日公司公告將回購以來，江淮汽車股價上漲約16%。

《每日經濟新聞》記者本周以投資者身份致電江淮汽車投資者熱線，公司工作人員表示，當時提出5.20元/股回購價上限時，公司股價還不到5元，但沒想到最近二級市場股價已經上漲到了回購價之上。「無論如何，在剩餘的回購期限內，只要滿足條件，我們還是會做的」。

同樣屬於江淮汽車集團控股，且與江淮汽車同樣地處安徽的安凱客車也在11月6日披露了回購報告書。到明年10月16日為止（即股東大會審議通過後一年內），安凱客車可以以不超過5.2元/股的價格，回購不超過2000萬股公司股票，動用資金上限為1.04億元，占總股本的2.84%。目前安凱客車股價在4.3元左右，距離回購價上限尚有20%的空間。因此安凱客車並未像江淮汽車那樣急著回購。

而寶鋼股份目前則在獨唱央企上市公司回購大戲。

8月末，寶鋼宣布擬斥資50億元進行回購，每股價格不超過5元，預計回購股份約10億股，占公司總股本約5.7%，占社會公眾股約22.8%。9月21日，寶鋼首次實施了回購。而截至11月1日，寶鋼已回購2.43億股，購買最高價為4.67元/股，最低價為4.51元/股，支付總金額約為11.17億元（含傭金）。這意味著寶鋼已經完成了回購計劃的20%以上。

歷史經驗：回購後多數股價下跌

從二級市場來看，這些提出或正在回購的公司股價走勢往往強於宣布回購前，甚至強於相同板塊個股。

如8月28日，在寶鋼宣布回購當天，這家總市值高達700億元的巨無霸罕見地以漲停價報收。盡管尚未達到5元/股回購價上限，但寶鋼已較回購前上漲約14%。安凱客車從9月以來漲幅更是超過25%。

不過現在走強並不意味著一直走強。A股市場上，那些為數不多曾經回購的公司就演繹過回購時股價有支撐，回購完成後股價江河日下的「悲劇」。甚至有些公司回購期間也不能起到「托市」的作用，只能眼睜睜看著股價下跌。

以寧波華翔為例。這家為大眾、通用等歐美系合資廠商提供內外飾配件的零部件公司2005年上市，是最先登陸中小板的民營企業之一。2011年和2012年，寧波華翔在很短時間內兩次提出回購，並均付諸實施。

2011年5月17日，寧波華翔董事會提出以不超過2億元、價格不高於14.5元/股的條件，回購不超過1379萬股公司股份。消息公布當天，寧波華翔以上漲6.02%報收。當年11月30日，寧波華翔回購期滿，此後發布的公告顯示，公司總計回購1394萬股，超額完成計劃。但由於當年5月以後公司股價一路下滑，至回購期滿跌幅超過25%，因此公司反而只花費了約1.44億元，節省不少資金。

回購期滿後，寧波華翔的股價表現更差。2011年12月，寧波華翔出現斷崖式下跌，一個月時間就跌去27.20%，年底收盤價僅為7.20元，較當年5月提出的回購價上限已經「腰斬」。

第一次回購高調開場卻股價走低，並未打擊寧波華翔董事會積極性。

今年1月31日，寧波華翔再次提出回購方案，擬分兩期投入不超過11億元回購公司部分社會公眾股份，預計可回購1.64億股，約占公司總股本的29.6%。在股價不高於7元/股（除息後6.92元/股）時，使用不超過5億元資金進行第一期回購，在第一期5億元回購資金使用完畢且公司股價不高於6.5元/股的前提下，再追加使用6億元進行第二期回購。

受該回購計劃的支持，今年2月至6月，寧波華翔股價一直維持在7元上方，其中兩度逼近7元即迅速反彈。

9月4日，寧波華翔公布了最終回購結果。截至8月14日回購期滿，公司已回購股份共計2315萬股，占公司總股本的比例為4.19%，成交最高價為6.92元/股，最低價為6.72元/股，支付總金額約為1.6億元（含印花稅、傭金等交易費用），只相當於11億元回購計劃的約15%。

從近期寧波華翔走勢來看，與第一次一樣，回購並未對公司股價形成強有力的支撐。本周五（11月9日），寧波華翔收於每股6.15元，較其回購限價低出約10%。

此外，去年德美化工（002054，收盤價6.67元）也曾經花費5473.75萬元回購公司股份548.48萬股，價格在8.96元/股~11.73元/股之間。公司回購期限結束日為2011年12月31日。而今年以來，德美化工跌幅已接近30%。

健康元（600380，收盤價4.41元）

也在2011年2月19日~11月30日之間實行了回購，從去年12月至今，健康元股價跌幅超過20%。

上述公司的股價在回購後依然出現下跌，不排除市場整體處於下跌趨勢中的系統性因素。不過，也並不是每家進行回購的A股公司都會出現暴跌。

2007年7月，九芝堂（000989，收盤價13.48元）完成回購後股份注銷，那一次九芝堂累計回購1384.55萬股，價格為4.67元/股~5.29元/股，斥資6969.95萬元。此後5年，九芝堂股價幾經浮沉，仍然在今年8月創出歷史新高（復權後）。

/海外借鑒/

巴菲特：長期投資者期待的是股價下跌

A股市場畢竟歷史太短，樣本有限。如果放眼海外，回購對公司、特別是大公司的經營和股價影響則更具有參考價值。

IBM，從打孔機到超級計算機和PC機，到軟體和服務，再到如今提出「藍色基因」計劃，這家經歷了百年風雨的公司多次改變了世界。20世紀70年代，IBM一度出現大量現金盈餘。由於缺乏顯著投資機會，IBM公司在增加現金紅利 （1978年的紅利支付率為54%，而上世紀五六十年代紅利支付率僅為1%至2%）的同時，於1977年和1978年共斥資14億美元回購本公司股票。1986~1989年期間，IBM公司再次斥資56.6億美元回購4700萬股自家股票。

現在，IBM已經不再試圖「戰勝」人類大腦，而是試圖在2019年左右完全模擬人類大腦了。股票市場上，IBM股價已經從50年前的2美元漲至190美元（不考慮復權），成為一家市值超過2100億美元的巨無霸公司。

和30年前一樣，IBM仍然積極推行股票回購。今年前兩個季度，IBM均使用了超過30億美元資金用於回購股票。10月31日，IBM更是宣布，將回購股票資金增加75%，使之達到117億美元，並表示計劃在明年4月要求董事會批准繼續增加回購股票金額。

IBM回購股票對提升股東價值的影響從2011年巴菲特致伯克希爾·哈撒韋股東的信中可以一窺究竟。2011年，此前號稱「從不投資科技股」的巴菲特斥資109億美元購買6390萬股IBM股票，佔比約5.5%，成為去年轟動全球資本市場的重磅新聞。

巴菲特在股東信中表示，對於IBM這家可能會花500億美元左右在未來幾年回購股份的公司，作為一個長期投資者，應該期待的是股價的下跌，而非上升。在公司股本下降，持股數不變的情況下，長期投資者的持股比例將上升。如果股價下跌導致IBM回購股份數量增多，那麼在IBM能持續盈利的情況下，未來長期投資者將分享到更多的盈利份額。

這種想法對於一般投資者來說或許是屬於顛覆性的。但巴菲特在闡述為何會回購伯克希爾·哈撒韋股份時，更加清楚地表示了回購的意義。

2011年9月，伯克希爾·哈撒韋宣布將以最高為股票賬面價值的110%回購股份，為四十年來首次。其後在觸及限定價格前，伯克希爾回購了價值6700萬美元的股份。

「當滿足兩個條件時，我和查理會選擇股份回購：1、公司擁有充裕的資金來維持日常運轉和所需的現金流；2、股票價格遠低於保守估計的公司內在價值。只有當回購價格低於股票內在價值時，繼續持有的股東的利益才不會受損。而當持有的現金少於200億美元，我們也不會進行股票回購操作。在伯克希爾，財務實力毫無疑問比其他所有事情都要重要。」巴菲特表示。

到2011年為止的過去47年，伯克希爾·哈撒韋賬面價值從每股19美元增長到99860美元，年復合增長19.8%。今年年初，伯克希爾紐交所A股股價約為11.45萬美元，到11月8日美國東部時間收盤時上漲至12.69萬美元，其最新每股凈資產為10.69萬美元。

/深度解析/

三大原因導致回購不受追捧

每家上市公司在宣布回購的時候，原因基本上都是一樣的：「鑒於近期公司股價持續低迷，無論是市盈率還是市凈率均處於歷史較低水平。為增強投資者信心、保護廣大股東利益，綜合考慮市場狀況和公司的財務資金狀況，公司擬以自有資金回購公司股份。」

這幾句話幾乎成了回購公告的標准開頭模板。但為什麼大部分實施回購公司的美好願望都落空了呢？背後的原因又是什麼？《每日經濟新聞》記者從三個方面進行了分析，以供投資者參考。

原因一：宏觀經濟增速放緩

隨著宏觀經濟增速放緩，大部分上市公司的業績表現不佳，A股市場估值重心也因此不斷降低。今年第三季度，我國GDP同比增長率為7.4%，為連續第七個季度放緩，並且也低於政府設定的全年7.5%的GDP目標。前三季度，近2500家上市公司凈利潤總額同比下降2.07%，剔除銀行股及 「兩桶油」後降幅更是達到15%。而官方製造業PMI直到10月才回升至50%的「榮枯分水嶺」上方。以中小企業為主要樣本的匯豐PMI仍處於萎縮區間，則說明實體經濟仍未重回大幅增長軌道。

在此背景下，A股市場在近一年時間內都鮮有增量資金入場，也沒有大級別反彈。今年以來，上證指數下跌近6%，個股跌幅超過20%的比比皆是。熊市的時候，往往再多的利好投資者也視而不見，而利好釋放完畢後，則彷彿最後一個支點被抽取，股價更容易出現大跌。

原因二：行業景氣度影響

中國從計劃經濟向市場經濟轉型只有30餘年時間，A股市場的歷史更短。中國企業中，鮮有像IBM這種能夠將產品賣到世界各地，並能引領世界科技發展趨勢的公司；也沒有出現類似伯克希爾·哈撒韋這樣的傳奇。大部分上市公司、特別是中小企業藉助中國城市化進程分享到了中國經濟騰飛的成果，卻也隨著中國經濟面臨結構轉型而不得不面對自身出現的瓶頸。

如寧波華翔 （002048，收盤價6.15元）作為汽車零部件公司，2009年受益於汽車消費的井噴，當年凈利潤增長率高達150%，而到2010年下降至17.46%。2011年和今年三季報，公司業績分別下跌32.38%和21.23%。獨唱央企回購大戲的寶鋼股份（600019，收盤價4.65元）僅僅依靠資產處置收益，今年三季報實現70%的凈利潤增幅。但無法忽略的事實是，到2011年底，我國鋼鐵產能已經高達9億噸，較2000年的1.28億噸增長6倍。隨著城市化進程的放緩和房地產高景氣度不再，寶鋼所在的行業未來很長一段時間都可能面臨甚至「賣鋼不如賣水」的困境。

但有一個不得不提到的另類是九芝堂（000989，收盤價13.48元）。這家老字型大小企業恰恰屬於醫葯行業——被一些投資人稱為「最容易出牛股的天生好命行業」。九芝堂主打產品包括驢膠補血顆粒、足光散等。今年前三季度，針對醫改政策變化所導致的市場不穩定性及流通秩序亂象，九芝堂進行了營銷模式轉型，業績因此同比下滑近20%。但凈利潤現金含量高達127.9%，毛利率也較去年同期有所提升。盡管11月9日九芝堂以跌停報收，但今年1月至8月初，公司股價區間最高漲幅超過100%。

由此可見，回購只是向投資者傳達出管理層對公司現在估值以及未來發展的態度，而非市場價格的決定性因素。真正能決定公司股價走勢的還是所處行業的發展情況、公司自身經營和業績。許多投資者以是否破凈作為支撐公司股價上漲的理由，但凈資產無法支撐其股價，本身就反映了市場對其未來的悲觀，以及資產可能減值的預期。

原因三：回饋機制不完善

A股市場中，上市公司對投資者的回饋機制尚不完善，造成大部分投資者熱衷的是股價短期漲跌，而非長期價值的實現。

海外的情況恰恰相反，2002年，彭明盛擔任IBMCEO以來，市值2100億美元的IBM已經斥資超過1000億美元進行股票派息或股票回購。這對A股上市公司和投資者來說幾乎是天文數字。在巴菲特購買IBM股票前，彭明盛曾表示計劃在2015年之前斥資500億美元用於股票回購，以實現到2015年運營利潤達到至少每股20美元目標。

而A股市場上，即使有一些上市公司願意進行高分紅高派現，也常常因為自身經營或未來融資等原因，高派現不具有持續性，甚至出現有時候為某種目的多年不分紅後忽然一次性高派現、其後又繼續當鐵公雞的情況。如2011年中期，西南證券（600369，收盤價8.68元）每10股派息5.5元，但當期公司每股收益僅為0.14元；而在2010年8月，公司實行了定向增發方案，受益最大的卻是參與定增的股東。

還有一些高分紅的公司，則又會因為股性不活等因素而受到投資者冷對。如寧滬高速（600377，收盤價4.83元）每年分紅比例都非常高，2011年度的分紅方案均為10派3.6元，以其派息日2012年7月10日收盤價5.27元估算，股息率達到6.83%，遠遠高於一年期定期存款利率。但今年以來寧滬高速跌幅近10%，抑制了股東長期持股的積極性。因此回購對中小投資者來說，更容易被看作短期利好，而像巴菲特那樣，期待回購期間IBM股價下跌，更是一件不可想像的事情。

在證監會主席郭樹清的倡導下，今年上市公司紛紛制定了未來股東的回報計劃，要提升投資者的回報，並引導價值投資理念形成。只是巴菲特花了整整四十餘年的時間才讓價值投資理念深入人心，所以，對A股市場來說這同樣需要時間。這不但需要監管層努力，而最根本的是，如果A股市場能出現類似IBM這樣的上市公司，那麼一定是A股投資者的福音。

❹ 中國權證市場發展歷史

2005年8月22日,這是一個值得中國證券市場銘記的日子,因為今天將是中國金融衍生品市場的正式開幕之日。寶鋼權證的登場,標志著在經過十餘年的探索之後,中國證券市場將迎來金融衍生品這一更高層次的發展階段。

如果把1992年-1996年之間的配股權證以及國債期貨視作初生階段兩次不太成功的嘗試的話,在證券市場逐步走向成熟、各項條件更為完備的今天,我們有理由相信,金融衍生品市場已經有了再次啟動並真正邁向成長的基礎。

作為金融衍生品市場的敲門磚,權證的登場對於我國證券市場的各個層面都將產生積極而深遠的影響。

權證的推出,有利於完善證券市場結構和功能。成熟的證券市場產品既有基礎性產品,如股票、債券,又有結構性產品,如 L O F、 E T F等,還要有衍生產品,如股指期權、股指期貨等。而我國證券市場缺乏金融衍生產品,事實上是一個單邊市場,不利於滿足投資者多樣化的投資需求,不利於提高資本市場效率,優化資源配置。權證的推出,則為創造新的金融衍生品市場、提供多樣化投資工具、促進價格發現和資源配置提供了契機。

權證的推出,為投資者提供了有效的風險管理工具和資產組合調整手段,極大地豐富市場投資品種。權證是具有買權或賣權的有價證券,為市場提供了新的避險工具和投資工具。由於權證具有期權性質,同時具有高財務杠桿的特點,因此投資者既可以進行利用它風險管理,也可以通過杠桿作用實現"以小搏大"的目的,增加了新的盈利模式。

權證的推出,為上市公司提供了新的融資方式,同時又可減輕上市公司的"圈錢"目的。在融資中,將權證與股票或債券同時發行,可以增加股票或債券的吸引力,提高投資者認購的積極性,便利上市公司籌資。同時,在融資中引入認股權證後,上市公司業績如果出現下滑,就有可能導致大量權證不被執行,發行人將募集不到計劃的資金規模,惡意圈錢的可能性被降低。另外,權證可以逐步行權,有利於發行人靈活地安排融資時間,避免一次性募資導致資金閑置。

權證的推出,可以緩解證券公司的經營困境。對券商等中介機構來說,發行權證帶來了拓展業務的機會,有助於改善目前券商業務品種單一的情況,增加新的業務收入來源。

權證的推出,有利於促進資本市場的金融創新。經過十餘年的發展,證券市場正處功能性拓展的關鍵時期,即通過市場廣度和深度的發展來進一步發揮市場功能。在這種背景下,市場各方對金融產品創新提出了迫切的需求。在我國發展股指期貨、股票期權的金融產品條件還不充分具備的條件下,率先推出權證產品是安全、有效和可行的選擇。權證的推出,將為今後一系列創新產品的發展打下基礎,為未來金融衍生品市場的成長積累寶貴經驗。

如同15年前我國證券市場創立一樣,權證在誕生之初可能是幼稚的,也許會出現這樣或那樣問題。但是,我們相信,在各方的努力探索和精心呵護之下,權證將承擔起它應有的功能和使命,為我國證券市場的深度發展掀開新的一頁。

寶鋼權證大事記

2005年6月中旬滬深證券交易所發布《權證管理辦法》徵求意見稿,權證的出台進入預熱階段。

6月19日寶鋼股份進入第二批股權分置改革試點名單,為寶鋼權證的推出提供了前提條件。

6月下旬寶鋼股份在與一些機構投資者的溝通中,提出了將在股權分置改革中引入權證。寶鋼權證初露端倪。

6月29日寶鋼股份宣布股改方案,其中提出,將向流通股東每10股贈送1份認購權證,寶鋼成為首家將權證引入股權分置改革的公司。寶鋼權證就此揭開面紗。

7月18日滬深交易所正式發布了《權證管理暫行辦法》,為寶鋼權證上市提供了制度保障。

8月12日寶鋼股份股權分置改革方案在股東大會上高票通過,寶鋼權證作為對價的一部分正式納入投資者視野。

8月17日中國證監會下達了《關於股權分置改革中證券投資基金投資權證有關問題的通知》,對基金投資權證作出了規定。寶鋼權證被劃分為基金可以主動投資的品種。

8月18日寶鋼股份發布公告,寶鋼權證已經劃至流通股東賬上。寶鋼股份將於當天復牌,而寶鋼權證將在8月22日於上海證券交易所上市交易。寶鋼權證的簡稱為"寶鋼 J T B1",權證交易代碼為"580000"。

8月19日上海證券交易所和中國證券登記結算公司公布了獲得交易資格和結算資格的券商名單。國泰君安和國信證券被確定為寶鋼權證的一級交易商。同時,上海證券交易所宣布將對寶鋼權證交易進行實時監控。

8月20日寶鋼權證的開盤參考價確定為0.688元。

8月22日寶鋼權證掛牌上市,成為闊別9年後我國證券市場迎來的第一隻權證。

寶鋼權證簡況表

交易簡稱 寶鋼JTB1

交易代碼 580000

規模 3.88億

行權價 4.5元

存續期 378天

行權日 2006年8月30日

單筆權證買賣申報數量 不得超過100萬份

申報價格最小變動單位 0.001元人民幣

交易方式 T+0交易

❺ 09年8月初幾家鋼鐵公司股票價格同時下跌的原因

這個問題就是股市裡面的趨勢和板塊聯動效應
1.趨勢，指的是大局的趨勢，大盤整體出現回調，對於前期漲幅比較大的股票，比如鋼鐵，有色等等，都是前期拉升大盤的股票，必然首當其中出現回落。

2.板塊聯動效應，即一個版塊的中的股票只要龍頭股票出現下跌，版塊內其他股票都會出現相應的下跌。寶鋼武鋼，鞍鋼等龍頭整體跌幅和板塊跌幅差不多，而且這些龍頭的漲跌就直接影響到其他鋼鐵股票的走勢

❻ 建築板材 國內行情

國內板材行情走勢出現分歧

本周國內熱軋板卷行情在建築鋼材價格下跌影響下整體小幅下調，中厚板行情相對穩定，部分市場價格出現波動，而冷軋板卷市場價格卻逆勢而上，部分地區價格出現明顯上漲。 熱軋板卷：在建築鋼材市場價格大幅下跌、帶動鋼坯價格走低的影響下，國內熱軋板卷市場價格出現了集體小幅下跌行情，大部分地區價格小幅回落。雖然首鋼、包鋼等廠家近期再度上調了出廠價格，但短期內對市場基本未形成拉動作用，各地市場熱軋板卷資源量相對有限，成交量不大，表現比較明顯的是北方市場，南方市場資源量相對充足。雖然近期國內市場價格出現小幅回調，但筆者分析，短期內仍很難出現較大幅度的下跌行情。首先鋼廠價格繼續高位運行，包鋼、首鋼近期分別將6月份產品訂貨價格上調250元和200元，其中影響較大的首鋼5.5*1500mm普碳熱卷訂貨價格達到6000元，對市場價格支撐力度較強。其次，隨著各廠家品種卷板的繼續開發以及出口資源的軋制，雖然目前國內中厚寬鋼帶產量連續兩個月維持在660噸以上，但當前國內普碳熱卷資源壓力仍相對有限。同時，國際市場價格高位運行並存在繼續上漲的可能；全球最大鋼廠安賽樂米塔爾公司14日宣布上調7月和8月發貨的歐洲扁平材價格，熱軋板卷基價上調70歐元，至720歐元(1110美元)，全球第一大鋼廠價格上調對國際上其它鋼廠以及國內市場價格形成有力支撐甚至是拉動作用。截至5月23日，國內重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格5816元，比上周同期下滑19元，比上月同期漲304元。
中厚板：相對建築鋼材與熱軋板卷的下跌行情，國內中厚板市場價格相對堅挺，只有少數城市價格出現了下跌行情，部分市場價格還在繼續補漲。截至5月23日，國內重點城市20mm中板價格6520元，比上周同期跌62元，比上月同期漲363元。沈陽、西安兩地價格下跌幅度超過了100元，北京、天津市場價格下跌幅度在20-50元之間。而南方部分重點市場價格杭州、廣州出現了不同幅度的上漲行情。由於近段時間來需求一直沒有大的改善，商家穩定價格的信心發生動搖。另一方面，時間進入下旬，資金問題也是大家不得不考慮的事情。加上近日建材市場快速下滑，諸多因素均對商家心態形成不利影響，使得部分市場價格出現松動。不過目前市場整體庫存偏低，而鋼廠價格高位堅挺，在貿易商訂貨積極性下降的狀態下，市場資源補充速度緩慢。同時，成本的支撐使得目前價格不具備深跌的條件，短期內市場價格高位盤整的可能性較大。鋼廠方面，文豐鋼廠出台5月21日-31日中板保值政策，保值價格在240－280元。此外首鋼對6月份中厚板出廠價在5月份基礎上上調200元，14-20mm中板出廠價格在6710元。對南方市場影響相對較大的幾家二線鋼廠近期出台5月下旬政策，長達、飛達、華偉三家鋼廠出廠價格均維持穩定。

冷軋卷板：在建築鋼材、熱軋板卷、中厚板市場行情均出現了一定下跌走勢的情況下，而唯獨冷軋板卷行情逆勢而上，在寶鋼7月份價格可能將上調300-500元的消息刺激下，國內大部分中心城市冷軋板卷價格出現明顯上漲。另外，包鋼出台6月份冷卷出廠價格上調300元，SPCC 1.0mm冷卷出廠價格達到6900元的消息同樣對國內市場行情形成明顯拉動作用。截至5月23日，國內重點城市1.0mm冷軋板卷平均價格7030元，比上周同期漲81元，比上月同期漲402元。天津、沈陽、武漢等城市價格上漲幅度超過200元，鄭州、北京價格上漲幅度超過100元，其它市場價格上漲幅度相對有限。至周中後期，在寶鋼價格遲遲未出台，市場價格逐漸攀高後，繼續上漲的動力減弱，市場略有高位調整的跡象。與市場價格大幅上漲形成鮮明對比的是，國內冷軋市場較低的資源量與成交量。待寶鋼政策出台後，後市走勢可能會相對明朗。

國內鋼材市場運行至5月下旬後，多方面不確定性導致了短期內的走勢出現了較大不確定性。首先第一大不確定性來自寶鋼三季度以及部分產品7月份價格政策，筆者分析認為，寶鋼價格政策可能於很早以前就已經確定，但是突如其來的汶川大地震打亂了寶鋼的策略，是繼續大幅上調出廠價格來維持本身企業的利益，還是維持穩定的出廠價格、平抑持續上漲的工業品出廠價格(ppi)、使四川、甘肅等地區能獲得相對便宜的重建物資。短期內該因素即將明朗。

其次，據交通部有關部門統計，5月15日全國港口港存鐵礦石高達7922萬噸，比年初增加50%以上，創我國港存礦的最高紀錄。造成壓港嚴重的根本原因就是企業看漲鐵礦石價格，雖然中澳鐵礦石談判仍未有定論，但是基礎價格走勢上揚是鋼企的共識，因此導致今年進口量突增，壓港導致企業自身資金壓力嚴重。港口存了全國鋼廠整整一個月用的礦石量，對於國內鋼材市場來說同樣存在極大的變數。雖然澳大利亞與寶鋼等企業進行的鐵礦石談判可能獲得超過80%的漲幅，但自巴西礦價格上漲65-71%後，國內鋼材價格上漲幅度遠遠超過了成本的上漲。因此，即便澳大利亞長期協議礦價格上漲幅度真的能達到80%，長協礦價格仍遠遠低於目前國內港口進口現貨礦價格，很難拉動進口現貨礦、國產礦石價格出現明顯上漲。 一旦澳礦價格明確、進口現貨礦石、國產現貨礦石價格並未出現上漲行情，很可能應了我國的一句古話，「不進則退」。

另外一大不確定性因素就是即將到來的奧運會對國內鋼材市場究竟能有多大的影響。首先，為保證奧運會期間北京地區空氣質量，一小部分環保不達標的鋼鐵企業生產能力會受到抑制，導致鋼材供應量以及礦石消耗量的降低，鋼材供應量降低、礦石消耗量的降低對於鋼材市場來說就是相反的兩個作用力。但有奧運期間北京周邊地區的礦山、選礦廠生產將受到嚴格控制，這對鋼材市場來說是一個相對利好的因素。其次，由於奧運期間北京及周邊地區部分工地、工程開工將明顯降低，周邊大型貨車運行同樣將受到嚴格管制，屆時京津周邊地區鋼材市場需求將明顯萎縮，對鋼材市場走勢不利。奧運給鋼材市場帶來的利、弊，究竟哪方力量強呢，目前仍不得而知。同時，奧運會期間，北方各大鋼廠可能大幅增加對南方市場的發貨量，屆時是否會導致南方市場鋼材資源的嚴重過剩，又是一個未知數。

相對於其它年份，2008年國內鋼材市場價格走勢存在著更多的可變因素，除上述因素外，世界經濟增速放緩、國家實施從緊貨幣政策、國際鋼材價格是否將繼續維持高位、我國鋼材出口量是否能繼續放量等一系列問題都可能成為決定我國鋼材市場價格走勢的因素。目前想准確判斷未來2-3月內市場價格走勢相對困難，我們只能密切關註上述不定因素的變化方向，以更為准確地判斷市場走勢。

❼ 螺紋鋼價格

不會，寶鋼已經宣布了四月份的鋼材價格，與3月份平盤。 3月17日晚間消息 在近期鋼材市場連續上漲的情況下，寶鋼4月份的價格政策今天終於出台，而主要產品開出平盤的價格也令業界有點意外，武鋼本周出台的4月份產品價格上調了200-400元不等。

今天鋼材期貨、電子盤對寶鋼價格反應靈敏，在價格公布後的十分鍾，各合約價格紛紛大幅跳水，出現直線回落的走勢。現貨市場也隨之反應，上海熱卷在下午3點左右，主流價格從4200元/噸直接回落到4160元/噸，天津市場熱軋板卷報價也隨之而動，收盤時分主流價格已經回落到4150-4160元/噸，較早盤價格跌落40-50元/噸。

市場人士稱，市場看多的商家受此驚嚇，看多、做多的氣氛一下煙消雲散，連續數十個交易日的強勢上漲也嘎然而止。聯合金屬研究中心預計3月下旬熱軋行情從此進入盤整，但長期來看上漲趨勢仍沒有改變。

按常規，寶鋼的次月產品價格政策在12日左右出台，但此次卻醞釀拖後了一個星期，在部分廠商出廠價上調、市場基本面看好、寶鋼產品緊俏的情況下，寶鋼開出平盤有更深層意義。

3月15日，武鋼、河鋼相繼出台價格政策，其中武鋼對其4月份主要品種訂貨價格上調200-400元/噸，冷軋深沖板上調幅度則達到600元/噸(價格均不含稅)。河鋼鋼鐵集團則對其3月份螺紋、線材補漲290-300元/噸。

在成本支撐、需求好轉、鋼廠調價、遠期市場拉漲以及良好市場預期等多利好推動下，前期疲弱運行的螺線價格上漲趨勢確立，整體鋼材市場隨之全面拉漲，且漲幅可觀。聯合金屬統計，3月16日國內重點城市16-25mm二級螺紋鋼日均價格達到4043元/噸，較月初上漲257元/噸，同期5.5mm熱卷日均價格累計上漲328元/噸至4243元/噸。

聯合金屬分析師胡艷平表示，在價格政策未出台之前，寶鋼汽車板合同已組織完畢，家電板銷售情況也不錯。如果單純從銷售情況來看，寶鋼出廠價格具備進一步上調的條件。

胡艷平認為，今年整個鋼材市場顯得有些微秒。新年度鐵礦石談判正艱難進行，三大巨頭「胃口」越來越大，漲幅要求由最初的15-20%上升至當前最高的80%。這對於中方鋼鐵生產企業來說，顯然是無法承受。國內主流鋼企聯名上書國務院，希望此問題上升至國家層面，不過，澳政府很快回應，表示不應讓中國政府介入鐵礦石談判。

雖然中鋼協力挺寶鋼近期的漲價行為，但鋼廠價格政策、國內市場供需、鐵礦石進口與談判之間，存在一種剪不斷、理還亂的關系。業內人士認為，寶鋼開出平盤應該更多考慮了行業利益和大局。

寶鋼新政雖引起市場調整，但不會改變上行趨勢。從生產成本角度來看，支撐依然明顯，雖然近期焦炭價格有所趨弱，但仍處於較高價位，鐵礦石價格則再創新高，目前天津港63.5%印度粉礦價格達到1070元/噸，而且其他鋼廠價格政策仍以上調為基調，主要用鋼行業需求正在啟動或好轉，前期不斷上升的社會庫存也開始下降。中聯鋼分析師楊進先表示，3月下旬國內熱卷可能進入盤整走勢，回落空間不會太大，短期內熱卷將保持一定幅度的回調整理。

❽ 權證漲跌幅限制的計算方法是什麼

根據《上海證券交易所權證業務管理暫行辦法》第二十二條規定，權證交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅按下列公式計算：

權證漲幅價格＝權證前一日收盤價格＋（標的證券當日漲幅價格-標的證券前一日收盤價）行權比例；

權證跌幅價格＝權證前一日收盤價格-（標的證券前一日收盤價-標的證券當日跌幅價格）行權比例。

當計算結果小於等於零時，權證跌幅價格為零。

公式應用中，有兩點需要特別注意：

一、標的證券當日漲幅價格、標的證券當日跌幅價格是指標的證券的當日漲跌幅限制的最高、最低價；

二、在計算價格時，每一步計算結果，需先四捨五入至最小價格單位。

以權證寶鋼JTB1上市首日（8月22日）漲幅價格為例：寶鋼JTB1（580000）的保薦機構提供的上市首日開盤參考價（在前收盤價格處顯示）為0.688元；標的證券G寶鋼（600019）的前收盤價格為4.62元，漲跌幅限制為10%，行權比例為1。

標的證券當日漲幅價格

＝標的證券前一日收盤價（1＋10%）

＝4.621.1

＝5.082元

＝5.08（計算結果先四捨五入至最小價格單位）

因此：

寶鋼JTB1的漲幅限制價格

＝0.688＋（5.08-4.62）1

＝1.263元