⑴ 永輝超市企業的未來競爭策略怎麼寫
從行業發展趨勢來看，參照美國零售業80年代初至今的發展史，零售行業集中度不提升，涌現了沃爾瑪、好市多等優秀的零售企業。當前，中國人均GDP接近美國80年代初的水平，消費模式變化，未來中國零售龍頭企業成長潛力巨大。
永輝超市作為零售行業龍頭，行業整合進程提速、線上線下融合帶來的新機遇，未來競爭力有望進一步提升。
1、在生鮮行業深耕多年，積累了豐富的運營經驗，同時供應鏈不斷向上下游延伸，打造全渠道、全產業鏈的進程走在行業前端，規模持續擴張，優勢明顯，實現了逆勢增長，也為其持續發展奠定了堅實的基礎。
2、「合夥人制+賽馬制」有效提高了企業管理水平，使公司效率明顯高於平均水平，持續擴張的過程中，費用率、毛利率等指標不斷提升。
3、先後引入牛奶國際、京東和騰訊等重要戰略投資者，並進行同業投資，在完善供應鏈同時，加碼新零售升級轉型。
風險：隨著線上線上融合的新零售模式興起，資本大量湧入，阿里、騰訊、京東等巨頭大量燒錢布局，萬科、碧桂園等房企也謀求利用自身優勢，進入零售領域，再加上零售行業自身的大量企業在電商的沖擊下，紛紛探索轉入新零售，激烈的行業競爭已經拉開序幕，未來充滿極大不確定性。
生鮮新零售市場競爭格局
近年來，實體零售受到網路零售巨大沖擊，經營困難；而電商增速放緩，流量紅利逐漸喪失，加之消費訴求發生深刻變化，實體零售與網路電商正逐步從獨立、對抗走向融合、協作，線上巨頭與線下企業從資本、戰略、經營層面加速融合。
線上線下融合有助於將線下物流、服務、體驗等優勢，與線上商流、資金流、信息流融合，誕生了以消費者體驗為中心的數據驅動的新零售業態。自從阿里巴巴2016年10月提出新零售戰略後，分別由阿里、騰訊兩大寡頭主導，形成兩大陣營。
生鮮新零售市場競爭以新業態超級物種和盒馬鮮生為代表。2017年1月1日，永輝正式推出「超級物種」，這被業界認為是對標阿里旗下盒馬鮮生。
永輝的新零售業務由此進入了大規模擴張階段。據永輝超市2017年年報中呈現的2016-2020年戰略發展綱要顯示，未來永輝超市將新開Bravo店135家、超級物種100家、永輝生活店1000家。截至2018年9月底，超級物種共覆蓋8個省市，門店總計56家，永輝生活開店422家。
對手盒馬鮮生經過一年多的時間規模迅速擴張，門店數量已達64家，覆蓋全國14座城市。在新零售業務的探索中，該業務一直處於虧損中。
4、競爭優勢
規模優勢
經營規模較大的連鎖超市企業既能夠增強其對上游供應商的采購優勢，獲得較低的采購成本，同時規模優勢有利於形成商業生態，降低綜合運營成本，提升附加值。
永輝超市銷售規模全國排名靠前，在規模上已具備優勢，其得以逆勢增長的重要原因在於專注於生鮮的策略。在生鮮經營方面，與其它超市相比，無論是從收入規模還是收入佔比，永輝超市均有明顯的優勢。
從生鮮收入規模來看，2017年永輝超市生鮮收入261億元，明顯高於其他超市上市公司。從生鮮收入佔比來看，2017年永輝超市和家家悅排名靠前，都在45%左右。
與電商相比，在生鮮領域，以線下起家的永輝超市更熟悉產業鏈，也更接近鮮活的消費者，熟悉物理空間法則。
5、財務分析
（1）主營業務構成情況
公司主業突出，始終堅持圍繞生鮮開展業務，生鮮業務長期佔比達44%左右。隨著管理不斷精細化，生鮮業務毛利率不斷提升，2018年中報達到15%。
食品用品收入佔比46%，毛利率水平也在提升。服裝業務不斷萎縮，毛利貢獻一直下滑。
服務業務主要是轉租收入（佔66%）和為供應商提供促銷活動的收入。服務收入佔比較小，2017年和2018年中期的營收分別為6%、7%，但毛利貢獻較大分別為26%、28%。
財報說明為「公司通過品牌優勢，服務業佔比穩步上升，主要是租金收入增長及對供應商提供的服務保持比較高的增長水平。」轉租收入是作為公司租金支出的沖減項，為供應商提供促銷活動則是依賴規模的發展。
按產品分類情況表
永輝的收入都來源於國內，2017年銷售收入最高的前三個區域是華西大區（重慶、四川、貴州、雲南、陝西、湖北）、福建大區（福建、廣東、江西）和北京大區（北京、天津、河北、山西）。
（2）收入利潤增長情況分析
公司2017年銷售收入為586億元，近5年復合增長率為18.9%，與全國百家重點大型零售企業銷售額的下降趨勢相比，其收入實現了逆勢增長，2018年三季度同比增長達21.7%。
公司在2016年和2017年利潤增長較快，2018年前三季度，扣非凈利潤下降37%，主要是計提了3.44億元的股權激勵費用和永輝雲創科技公司虧損（影響為1.9億）），及其它開店擴張增加期間費用所致。
2018年中報披露「雲超業務方面，報告期內營業收入326億元，同比增長19%，利潤14億元，同比增長29%。」雲超板塊實現營收、利潤雙增長，是公司核心板塊。2018年中報反映「雲創營業收入9億元，同比增加594%。
永輝生活業態整體線上銷售佔比25%。」永輝生活「線上APP截至2018年6月總注冊用戶數665萬，比年初增加188%。」凈利潤-3.88億元，同比虧損（2017年虧損2.7億）增加376.66%。
2018年4月，由於騰訊增資後，雲創對母公司的影響佔比51.07%，報告期內雲創凈利潤-3.88億元，對集團凈利潤的影響為-1.9億元。
雲創板塊由於超級物種與永輝生活的加速布局，目前仍是燒錢階段，虧損金額對母公司利潤影響暫時不是很大。成長能力方面，從營收整體增速、線下布局情況以及線上的注冊用戶數來看成長非常快。
（3）成本費用情況分析
公司2013年至2017年毛利率、凈利率、扣非主業凈利率、成本費用利潤率都在提升，規模優勢及品牌優勢及公司精細化管理水平不斷取得成效提升了盈利能力。
毛利率上升主要有兩方面：
1.前期的快速布局，許多原來的新開店鋪已經渡過市場培育期，不再依賴於大規模的促銷活動來搶占市場，公司2017年披露「2017年紅標、綠標綜合為坪效為1,074元/㎡，較上年同口徑多23元/」平方米。」，2018年中報反映坪效提升到1086元/㎡，也能映證這一判斷。
2.供應鏈不斷升級迭代與整合，以降低采購成本來提升毛利率。
伴隨著公司加速擴張，銷售費用、管理費用和財務費用在2018年增幅較大。銷售費用同比增加40%，是因為新開門店費用增加所致。管理費用同比增加76%，是由職工薪酬（含股權激勵）費用增加所致。
財務費用增加149%，由凈利息收入變為利息支出，主要是由開店及對外投資減少存款利息及增加貸款利息所致。
（4）盈利能力分析
截止2017年末，近幾年的ROIC處於不斷提升狀況，ROE則不斷下降，主要是公司凈利率提升不足以抵銷資產周轉率和杠桿下降的影響所致。
強化供應鏈對相關企業增加的長期股權投資、可供出售金融資產及擴張增加的在建工程，導致資產周轉率下降。
公司前幾年，資產負債率下行，但因為擴張需要資金，今年9月末新增的有息負債率達9.4%，資產負債率回升至48.5%。由於擴張，今年的收益將出現回落，影響最大的因素是股權激勵（全年6.8億）和雲創1-9月虧損1.9億。股權激勵費用在2018年-2020年三年攤銷比例為65%、25%及10%，明後年攤銷下降，對業績影響將減小。
（5）財務狀況分析
資產負債率在2018年上升，有息負債率為9.4%，公司在擴張的情況下，財務狀況依然相對穩健。
（6）資產營運效率分析
對零售企業來說周轉效率就是生命，特別是存貨的周轉速度。永輝超市存貨周轉率逐年上升，從2011年7.6上升至2017年的8.5，該水平是在國內超市處於很高的水平，當然也與永輝生鮮業務佔比較大有關，生鮮周轉率高於食品用品。
總資產周轉率隨著規模的不斷擴大（擴張導致非流動資產佔比增加），近年來有逐漸下降的趨勢，應收帳款周轉率下降主要是企業開展雲金業務，增加了應收賬款，導致應收賬款周轉率下降。
6、行業對比
（1）主營業務情況對比（72017年）
按申萬行業分類，A股一般零售類上市公司中，永輝規模最大，其次是百聯股份。從主營構成來和經營模式來看，家家悅、新華都、人人樂、三江購物都經營較大比例的生鮮。其中家家悅同屬民營企業，業務與永輝最接近，生鮮主營佔比都在45%。
家家悅是山東省區域龍頭，主要業務集中在膠東半島，在膠東地區有589家門店，而山東其他地區僅86家，背靠山東蔬菜種植、海鮮產品及河南農產品的優勢，在成本端控制上有地域優勢，主營收入達到永輝的五分之一。人人樂生鮮業務佔比相對較小，整體業務規模也較小。
（2）收入利潤增長情況分析
2010年以來，全國百家重點大型零售企業零售額總體呈下降趨勢。步步高增長不穩定，家家悅與永輝實現了逆勢增長，家家悅業務擴張速度遠不及永輝，永輝收入和利潤的增長都要領先於家家悅。
（3）成本費用情況分析
永輝在快速擴張的過程中，毛利率不突出，低於一般水平，但由於費用控制較好，凈利率表現最好。
（4）盈利能力分析
由於加速擴張，永輝的ROIC和ROE不如家家悅。永輝凈利率較高，但杠桿較低，導致其ROE低於家家悅。
兩家公司的杠桿差異主要體現在：對供應商的應付賬款和對消費者的預收賬款，永輝應付賬款和預收賬款分別為76億、18億，家家悅則分別為19億、14億，並且永輝沒有使用票據結算。
據咨詢永輝，永輝與全國性的供應商合作基於長期合同，合同期限大多在5年左右，對供應商欠款時間不會太長。永輝對消費者預交款沒有什麼優惠，消費者提前預付款的意願不強。
（5）資產營運效率分析
隨著規模擴張，家家悅和永輝在企業資產利用效率上都有變弱的趨勢，但永輝的資產周轉率指標明顯強於家家悅。
（6）財務狀況分析
永輝的資產負債率處於最低水平，2017年末也沒有有息負債，但2018年9月末公司擴張需要，借入短期借款36億，有息負債率為9.4%。