交易所私募公司債

1. 公司債的獨創：大公募、小公募與非公開

2015年1月15日，證監會推出了全新的 《公司債發行與交易管理辦法》 （下稱「新《公司債辦法》」）。

值得聊聊的是，以往無論是票據還是債券，均只有公募和私募兩種。然而，公司債出現了三種並行可選的發行方式：大公募、小公募、私募，這成為交易所債券市場的獨創。

「大公募」全名「面向公眾投資者的公開發行的公司債券」，名字太長，現在大家統一都喊大公募。

1、債項評級達到AAA；
2、最近三年年均利潤對債券一年利息的覆蓋超過1.5倍。
3、累積發行債券余額不超過凈資產的40%。

「小公募」全名「面向合格投資者的公開發行的公司債券」，與大公募全稱只有兩個字之差。在發行方式上，小公募與現在協會中票、企業債相同，結合交易所債券質押庫的優勢， 將是交易所的主流交易債券品種。

過去採取私募方式發行的債券只有交易商協會的非公開定向融資工具（PPN）、交易所的中小企業私募債兩類，因此不少人錯將新的非公開公司債/私募公司債理解為中小企業私募債。其實不然，從新《公司債辦法》來看，非公開是歡迎所有企業發行的，簡而言之理解為交易所的PPN更加准確。

粗略統計，上交所2014年掛牌轉讓的中小企業私募債200多隻，合計規模僅400多億，而同期PPN在2014年發行量全年邁過了1萬億的門檻。由此可見，交易所顯然不滿足於中小企業私募債這一細分市場。

2. 中小企業私募債券和公司債有區別嗎

一、性質不同

1、中小企業私募債其屬於私募債的發行，不設行政許可。

2、公司債是股份公司為籌措資金以發行債券的方式向社會公眾募集的債。

二、發行條件不同

1、中小企業私募債：發行規模不受凈資產的40%的限制。需提交最近兩年經審計財務報告，但對財務報告中的利潤情況無要求，不受年均可分配利潤不少於公司債券1年的利息的限制。

2、公司債：

（1）企業性質：公司制企業。

（2）規模：現由於申報企業多，實際操作中企業凈資產應在15億元以上。

（3）盈利：前三個會計年度實現的年均可分配利潤不少於公司債券一年的利息。

（4）評級：經資信評級機構評級，債券信用級別良好。

（5）募集資金投向：由公司根據經營需要確定，籌集資金可用於固定資產投資、技術更新改造、調整公司負債結構、償還銀行貸款、補充流動資金、支持公司並購和資產重組等等。

（6）擔保：發債企業需由金融機構或上級母公司(主要投資主體)提供擔保。

三、優點不同

1、中小企業私募債：

（1）中小企業私募債是一種便捷高效的融資方式。

（2）中小企業私募債是發行審核採取備案制，審批周期更快。

（3）中小企業私募債募集資金用途相對靈活，期限較銀行貸款長，一般為兩年。

（4）中小企業私募債綜合融資成本比信託資金和民間借貸低，部分地區還能獲得政策貼息。

2、公司債：

（1）利率、費用低：利率較同期銀行貸款低約兩個百分點左右。發行費用主要包括保薦及承銷費用、審計師費用、律師費用、資信評級費用、發行推介費用、信息披露費用等。從已發行的公司債來看，發行費用一般不超過籌資金額的2%（每年均攤0.2%左右）。

（2）期限長：5-10年。

（3）發行額度大：發行額度為凈資產的40%，最高可達幾億、幾十億甚至上百億人民幣。

（4）提升企業形象及知名度，為企業開辟了低成本的融資渠道。

3. 私募公司債可以交易的場所

公司債可以在上海、深圳證券交易所或者全國中小企業股份轉讓系統進行交易

4. 誰能告訴我私募債、中小企業私募債、企業債、公司債都有什麼區別！

1 公司債：指公司依照法定程序發行、約定在一定期限內還本付息的有價證券。包括私募，中小企業私募債和企業債券。
2 私募債相對於公募而言，企業債一般針對的是上市公司，中小企業私募債一般是針對非上市公司。
3 可以從發行主體，發行體量，期限，利率，投資方向，資金用途等方面加以區別。
4 具體區別方面量太大，樓主去網路一下，不明白的可以繼續追問。