『壹』 權證認股 認沽 認購 這么區別
根據不同的標准或依據,認股權證主要可以分成以下幾類:
(1)美式認股證與歐式認股證。美式認股證,指權證持有人在到期日前,可以隨時提出履約要求,買進或賣出約定數量的標的資產。而歐式認股證,則是指權證持有人只能於到期日當天,才可提出買進或賣出標的資產的履約要求。無論股證屬歐式或美式,投資者均可在到
期日前在市場出售持有股證。事實上,只有小部分股證持有人會選擇行使股證,大部分投資者均會在到期前沽出股證。
(2)認購認股證與認沽認股證。認購權證,是一種買進權利。該權證持有人有權於約定期間(美式)或期日(歐式),以約定價格買進約定數量的標的資產。認沽權證,則屬一種賣出權利。該權證持有人有權於約定期間或期日,以約定價格賣出約定數量的標的資產。
(3)股本認股證與衍生認股證。股本認股證,是以發行人或其子公司的股票作為標的資產而發行的認購或認沽期權。該權證的發行人通常是發行標的股票(正股)的上市公司。行使時,公司將發行新股,並以行使價售予股本認股證的持有人。衍生認股證,其標的資產得為個股股票或一籃子股票、股指、黃金、外匯等。衍生認股證通常是投資銀行發行的。前者是公司的集資活動,而後者並非為集資,而是為投資者提供一種管理投資組合的有效工具。
(4)公司認股證與備兌認股證。公司認股權證,是由權證標的資產的發行人(一般為上市公司)自行發行,通常伴隨企業股票或公司債發行,藉以增加相關資產對投資人的吸引力。公司認股權證的履約期限通常較長,如3年、5年甚至10年。備兌權證,則是由權證標的資產發行人以外的第三人(銀行或券商等資信良好的專業投資機構)發行,非以該第三人自身的資產為標的的認股證。備兌權證的權利期間多在1年以下。二者最大差別在於,股本權證是由上市公司發行,而備兌權證是由證券公司等金融機構發行。
(5)價內權證、價外權證和價平權證。依履約價格,權證可分為價內權證(in-the-money)、價外權證(out-of-the-money)和價平權證(at-the-money)三種。標的資產市價高(低)於履約價格的認購(沽)權證,為價內權證;標的資產市價低(高)於履約價格的認購(沽)權證,為價外權證;標的資產市價等於履約價格的認購(沽)權證,為價平權證。
除了以上分類標准之外,認股權證還可以根據其他標准分類。如依標的資產,權證又可具體分為個股型認股證、組合型認股證以及指數型認股證三種;依結算方式,權證可分為證券給付型、現金結算型以及可選擇支付方式型三種;依權證的發行是否伴隨有其它有價證券的發行,而分為獨立型權證與附隨型權證兩種;依權證標的資產是否需要抵押,又可以劃分為抵押型權證和非抵押權證兩種。
『貳』 什麼叫權證交易
權證是一種有價證券,投資者付出權利金購買後,有權利(而非義務)在某一特定期間(或特定時點)按約定價格向發行人購買或者出售標的證券。其中:
發行人是指上市公司或證券公司等機構;
權利金是指購買權證時支付的價款;
標的證券可以是個股、基金、債券、一籃子股票或其它證券,是發行人承諾按約定條件向權證持有人購買或出售的證券。
『叄』 履約金是什麼意思
履約金是指為合同的履行所提供的一種金錢保證,並在雙方合同到期或者依法解除時才予以退還。
履約金不是法定的債務擔保方式,其性質和效力都缺乏法律依據,跟履約保證金類似,合同履約金不同於定金;其形式有履約擔保金(又叫履約保證金)、履約銀行保函和履約擔保書三種。招標人可以在招標文件中要求投標人提交投標保證金。
履約金的特點如下:
1、招標人必須在招標文件中明確規定出中標單位提交合同履約金時,此項條款方為有效,如果在招標書中沒有明確規定,在中標後不得追加。這就維護了招標中要約的真實性和投標人的權益,工程招標人可以根據自身的條件 選擇對該項工程是否招標。因此,合同履約金具有選擇性。
2、合同履約金不同於定金,合同履約金的目的是擔保承包商完全履行合同,主要擔保工期和質量符合合同的約定。承包商順利履行完畢自己的義務,招標人必須全額返還承包商。合同履約金的功能,在於承包商違約時,賠償招標人的損失,也即如果承包商違約,將喪失收回合同履約金的權利,且,並不以此為限。
如果約定了雙倍返還或具有定金獨特屬性的內容,符合定金法則,則是定金;如果沒有出現「定金」字樣,也沒有明確約定適用定金性質的處罰之類的約定,已經交納的合同履約金,就不是定金,而是其他金錢質。約定了合同履約金卻又沒有交納的,關於合同履約金的約定成立但不發生法律效力。
3、合同履約金強調的是保證招標方的利益或投資者的利益,這種保證既可由中標的承建商承擔,也可由第三方承擔,但由招標方認可方為有效,由此產生第三方承擔連帶責任,因此具有替代性。當中標人違約時,中標人的賠償責任由第三方承擔。 為了平衡招標方和中標方的利益。
【法律依據】
《工程建設項目施工招標投標辦法》
第三十七條迅搏滾 招標人可以在招標文件中要求投標人提交投標保證金。投標保證金除現金外,可以畝余是銀行出具的銀行保函、保兌支票、銀行匯票或現金支票。投標保證金不得超過項目估算價的百分之二,但最高不得超過八十萬元人民幣。投標保證金有效期應當與投標有效期一致。投標人應當按照招標文件要求的方式和金額,將投標保證金隨投標文件提交給招標人或其委託的招標代理機構。依法必須進行施工招標的項目的境內投標單位銀晌,以現金或者支票形式提交的投標保證金應當從其基本賬戶轉出。
『肆』 期權合約的要素包括
一、期權合約的基本要素
1. 執行價格:也稱為履約價格或行權價格,是期權買方行權時,雙方交割標的物所依據的價格。
2. 執行價格間距:指相鄰兩個執行價格的差。距到期日越近的期權合約,其執行價格的間距越小。
3. 合約規模:也稱交易單位,指每手期權合約所交易標的物的數量。
4. 權利金:又稱期權費、期權金,是期權的價格。權利金是期權合約中唯一的變數,是由買賣雙方在期權市場公開競價形成的,是期權的買方為獲取期權合約所賦予的權利而必須支付給賣方的費用。對於期權的買方來說,權利金是其損失的最高限度。對於期權賣方來說,賣出期權即可得到一筆權利金收入,而不用立即交割。
5. 最小變動價位:是指買賣雙方在出價時,權利金價格變動的最小單位。
6. 每日價格最大波動限制:是指期權合約在一個交易日中的權利金波動價格不得高於或低於規定的漲跌幅度,超出該漲跌幅度的報價視為無效。
7. 合約月份:是指期權合約的交易月份。
8. 最後交易日:是指某一期權合約能夠進行交易的最後一日。
9. 到期日:是指期權買方能夠行使權利的最後一日。與期貨合約不同,為了減少期權執行對標的期貨交易的影響,期權合約的到期日一般提前至其合約月份前的一個月內。歐式期權規定只有在合約到期日方可執行期權。美式期權規定在合約到期日之前的任何一個交易日(含合約到期日)均可執行期權。同一品種的期權合約的在有效期時間長短上不盡相同,按周、季度、年以及連續月等不同時間期限劃分。
二、期權價格的構成
期權價值=內涵價值+時間價值
1. 期權的內涵價值:指的是期權價格中反映期權敲定價格與現行期貨價格之間的關系的那部分價值。也可以理解為,買方立刻行權可以獲取的利潤。對於看漲期權來說,其內涵價值為標的物市場價格與行權價格的差;對於看跌期權來說,其內涵價值為行權價格與標的物市場價格的差。根據在值程度來劃分:
1) 平值期權:行權價=標的物當前市場價格
2) 實值期權:看漲期權而言,行權價<標的物當前市場價格;看跌期權而言,行權價>標的物當前市場價格。
3) 虛值期權:看漲期權而言,行權價>標的物當前市場價格;看跌期權而言,行權價<標的物當前市場價格。
4) 實值、平值與虛值期權的關系
2. 期權的時間價值:指的是期權的時間價值,是期權到期前,權利金扣除內涵價值的剩餘部分。期權時間價值是期權有效期內標的物市場價格波動為期權持有者可能帶來的隱含價值。因此,有效期越長,波動率越大,時間價值越大!
1) 時間價值的計算:時間價值=權利金-內涵價值
2) 不同期權的時間價值:
a) 平值期權和虛值期權的時間價值總是大於等於0;
b) 美式期權和歐式期權的時間價值總是大於等於0;
c) 實值不支付紅利的歐式看跌期權的時間價值可能小於0。
期權相對與期貨來說,一個最大的優點就是限制了買方的最大虧損,但相對的,期權也比較復雜,因為它的影響因素相對較多。下文將給大家介紹一下期權價格的幾個主要的影響因素。
三、標的資產的當前價格
在其他變數相同的情況下,標的資產價格上漲,則看漲期權價格上漲,而看跌期權價格下跌;標的資產價格下跌,則看漲期權價格下跌,而看跌期權價格上漲。這是什麼原因呢?因為當標的資產價格上漲的時候,看漲期權的內在價值會越來越大,而沒有內在價值的虛值期權也越來越接近實值,因此,看漲期權與標的資產價格呈現正相關。同樣的,對於看跌期權來說,看跌期權價格與標的資產價格呈現負相關。
四、期權合約的行權價格
對於看漲期權,行權價越高,期權價格就越低;對於看跌期權,行權價越高,期權價格就越高。以看漲期權為例,行權價格越高的期權,那麼期權到期可以行權的概率越小,所以這樣的期權就會越便宜。當你觀察期權的T型報價界面時,可以很容易的發現這個規律。
五、期權的到期剩餘時間
對於期權來說,時間就等同於獲利的機會。在其他變數相同的情況下,到期剩餘時間越長的期權對於期權買方的價值就越高,對期權賣方的風險就越大,所以它們的價格也應該更高。簡單的說,同樣的權利,保質期越長的期權,那麼價格自然會更高一些。
六、標的資產的波動率水平
波動率是衡量標的資產價格變化劇烈程度的指標。在其他變數相同的情況下,標的資產的價格波動率較高的期權合約具有更高的價格。這是為什麼呢?道理也很簡單,只有標的資產的波動越劇烈,才越有可能達到期權合約的行權價位,如果價格一直沒有波動的話,那麼虛值期權可能永遠也沒有行權的機會了。所以說,對於期權合約而言,波動率越高,那麼期權越貴一些。
七、市場的無風險利率
在其他變數相同的情況下,利率越高,看漲期權的價格就越高,看跌期權的價格就越低;利率越低,看漲期權的價格就越低,看跌期權的價格就越高。利率的變化對期權價格影響的大小,與期權到期剩餘時間的長短正相關。