㈠ 限售股解禁致原股價大跌怎麼辦
解禁股是指限售股過了限售承諾期，可以在二級市場自由買賣的股票。
以前的上市公司（特別是國企），有相當部分的法人股。這些法人股跟流通股同股同權，但成本極低（即股價波動風險全由流通股股東承擔），惟一不便就是不能在公開市場自由買賣。後來通過股權分置改革，實現企業所有股份自由流通買賣。
按照證監會的規定，股改後的公司原非流通股股份的出售，應當遵守下列規定：（一）自改革方案實施之日起，在12個月內不得上市交易或者轉讓；（二）持有上市公司股份總數5%以上的原非流通股股東，在前項規定期滿後，通過證券交易所掛牌交易出售原非流通股股份，出售數量占該公司股份總數的比例在12個月內不得超過5%，在24個月內不得超過10%。取得流通權後的非流通股，由於受到以上流通期限和流通比例的限制，被稱之為限售股。
解禁股 大小非挑戰基金資金優勢
不少投資者將大半年市場暴跌歸咎於大小非減持，即便實力雄厚如基金都對大小非忌憚三分。二季報中，不少基金透露出對大小非的「恐懼「。其中華寶增長基金經理牟旭東便提到：「隨著股改產物——大小非的解禁，原有的市場格局正在被打破，一直以秉承各種投資理念著稱的各類基金管理人將首次面對新的挑戰。」他還提到，面對大小非解禁，基金的資金優勢將不復存在，股價的定價權將會適當轉移。按照年初機構測算，以當時股價計算，解禁股數額高達3.3萬億元，當時基金總資產規模與此相當，為3.28萬億元，一旦大小非「放手」減持，對基金而言也是難以承受之重。
分析人士指出，由於大小非這些產業資本手中握有巨量的股票資產，因此基金在投資時也要看它們的眼色行事。長城證券基金分析師閆紅坦言，基金追求的目標是凈值增長，因此它會關注各種影響股價的因素，而對A股市場來說，大小非減持是制約市場走向的重要因素之一，基金在操作時不可能不考慮這方面的影響。
一線藍籌：解禁前迴避 解禁後增倉
自從《上市公司接觸限售存量股份轉讓指導意見》實施以來，兩市大宗交易平台成了大小非一個便利的減持平台，對於我們而言，這也是觀察大小非減持的一個重要窗口。統計顯示，兩市共有99家公司通過大宗交易平台出售手中股份，其中被減持最多的個股是中國平安被8次減持，共成交3346.9萬股，成交金額達到168391.58萬元。興業銀行和中國人壽緊隨其後，分別被減持81138.29萬元和56487.55萬元。
基金當然不可能完全拋棄中國平安這種大藍籌股，不過在解禁前後也會選擇性地適當迴避。中國平安在3月3日解禁了277659萬股，以當時股價計算，市值超過2000億元，對其股價形成較大的壓力。不過該股解禁的主要是首發限售股，理論上說來原始成本比大小非高，因此減持壓力相對較小。
從上證所贏富數據來看，在解禁之前，中國平安遭到基金大肆拋售。從年初以來截至2月28日，基金整體凈賣出122.4435億元之巨。不過在解禁當天，基金卻逆市凈買入3.5907億元。
之後基金一路增持中國平安。根據贏富數據統計，二季度末，中國平安的基金持股數大幅增長了23921.381萬股，而重倉中國平安的基金數量也從一季度的34家躍升到71家，持股數量環比大幅增加了76.89%。原來持有中國平安的基金中，建信成長、世紀分紅、建信優化配置 、華夏優勢、長城久泰、光大量化核心等6隻基金逆市增持該股，持股數量分別較一季度增加95.7%、29.0%、24.9%、21.4%、10.8%和0.8%。而一季度已經重倉中國聯通（600050）的基金中，只有13隻基金小幅減持了該股，其中減持比重較大三隻基金分別是招商安本增利 、興業趨勢以及寶康靈活配置。
興業銀行的遭遇與中國平安相差無幾。該公司解禁了297900萬股首發戰略配售股，當時市值超過1500億元。解禁前一個月，基金有13.7445億元出逃該股票，但解禁當天卻大幅增倉6.4362億元，受此推動興業銀行當天股價逆市上揚3.54%。
以來兩市大宗交易平台頻繁交易興業銀行，減持金額達8.11億元，僅次於中國平安。相比之下，基金4月22日以來卻凈買入該股超過11億元。
然而從基金二季報來看，基金的持倉數量較一季度大幅減少了9321萬股，重倉基金也從原來的48家下降到33家。一季度重倉興業銀行的基金中，有12隻出現了減持，其中基金金泰（500001）、中信經典以及世紀分紅的減持幅度最大，分別較一季度減少81.3%、31.9%和28.6%。
相反，華富成長趨勢 、光大新增長、華寶收益卻出現明顯增倉，持股比重較一季度分別增加了83.7%、56.0%、42.3%；而三隻新進基金大成創新成長、嘉實成長收益 和國投瑞銀成長二季度分別持有興業銀行23041.07萬股、8724.37萬股和4395.7萬股。
區別對待二線藍籌
二線藍籌——巴士股份、恆寶股份（002104）以及西水股份（600291）、金龍汽車（600686）等在大宗交易平台也頻頻遭遇減持。其中巴士股份合計成交52254.94萬元，恆寶股份、西水股份也分別成交了31401.29萬元、27753.58萬元。
雖然巴士股份今年並沒有限售股解禁，不過3月31日將有33811.62萬大小非開始加入流通行列。今年一季度該公司前十大流通股東中有兩家基金，分別是嘉實滬深300指數基金和工銀瑞信核心價值 股票型基金，持股數占流通股的比重分別為0.66%和0.41%。然而數據顯示，二季度末，已經沒有基金重倉該股票了。不過據上證所贏富數據顯示，一季度末時該股券基持倉比重為2.21%，而到了二季度末增加到了2.3%。
恆寶股份年初解禁3257.06萬股首發原股東限售股，而4月22以來它在大宗交易平台亮相總共亮相了六次。與巴士股份不同，該股票受到了基金的熱情擁戴，幾只基金頻繁進出，更有基金無畏解禁，大幅增倉該股票。
2007年底時恆寶股份前十大流通股東中共有嘉實主題精選 、嘉實策略增長 和申萬巴黎新經濟 三隻基金，分別位列第一、二和第四流通股東。2008年一季報中，該公司前十大流通股東中新增了基金泰和（500002）、申萬巴黎新動力 和中小板交易型開放式指數三隻基金，除了嘉實策略增長退出前十大流通股東之列以外，嘉實主題精選也減持了143.72萬股。不過申萬巴黎新經濟卻增倉125.06萬股，成為第四大流通股東。
而據恆寶股份最新中報顯示，前十大流通股東中，嘉實主題精選再次上升至第一大流通股東，它在二季度中大幅增倉了600.03萬股；申萬巴黎新經濟位列第四，同樣增持了176.64萬股；而申萬巴黎新動力輕微減倉1.43萬股成為第九大流通股東；嘉實策略增長再次進入前十大流通股東之列，持有該公司129.37萬股。