價格充分有效

❶ 為什麼市場充分有效時，股價會呈現隨機遊走的變動情況

我不認為市場是充分有效的，信息是不對稱的，投資者也是情緒化的，不可能完全理性。股價漲跌短期是不可預測的，受到突發消息，和投資者情緒影響。長期來說，股價是跟著上市公司的基本面，息息相關。希望採納。

❷ 市場機制的市場效率

市場經濟是一種歷經幾百年發展，才逐漸形成的復雜而精巧的制度。在市場經濟環境中，市場機制發揮著基礎性的資源配置功能，是市場經濟之所以能最優配置社會資源的根本條件。市場經濟長期運行的效果，證明市場機制在以下方面的有效性或稱市場效率：
1.信息傳遞
傳遞信息是市場的一個基本功能。它是指由於商品價值，供求的變化,引起商品價格的漲落，同時為生產者和消費者提供商品的稀缺狀況的足夠信息的功能。市場傳遞信息，就是市場發出價格信號。因此，市場傳遞信息的功能也就是價格的功能，即價格充當信號機的功能。市場經濟中信息傳遞的關鍵作用，是盡可能以較低的成本、便捷的信息傳輸渠道和方式給交易雙方提供盡可能全面、客觀、及時的信息，以減少當事人同某種環境相聯系時的不確定性，提高當事人從事經濟活動的效率和效益。另外，市場傳遞信息的及時性、客觀性和分散性，還會節省經濟當事人在搜集、加工、整理和使信息各環節的成本費用。
2.利益競爭
這種刺激和激勵，對企業（生產者和投資者來說就是利潤刺激；對作為消費者的居民來說就是選擇最有效的消費方式和消費結構，實現使用價值最大化和最優化組合的刺激；而對作為勞動力供給者的居民來說，就是自願接受進一步的培訓和教育，不斷提高自身素質和競爭能力，進在激烈競爭的勞動力市場上謀求更好的職業和報酬的刺激。其結果反映到宏觀就為經濟發展提供了源源不斷的足夠的內在動力。
3.優化經濟
這是指市場機制能對經濟結構（包括產業結構、產品結構、地區結構、企業組織結構、技術結構等）起到協調、平衡和優化的用。首先，市場具有協調商品供求結構，使之趨於平衡的內在功能，這是通過價格杠桿的調節實現的。其次，市場機制具有優化企業效率結構和企業組織結構功能，這主要是通過市場競爭機制和風險機制發揮作用來實現的。第三，市場機制具有優化產業結構的功能，這一功能是通過價格機制（實質是利潤率高低）實現的，因為在價格和利潤誘導下資源的自由和充分流動，可使產業結構、部門構趨於均衡化、合理化。
4.技術進步
市場在推進技術進步方面具有其它機制不可替代的功能。其原因主要出自市場競爭的外在強制力。在市場經濟條件下競爭機制迫使經濟當事人要不斷地、積極主動地在科技投入、研究開發、引進吸收消化先進的技術設備等方面努力進取，以便在競爭中以性能更好、質量更高、價格最廉、成本最低的商品擴大市場佔有份額，獲取更多的利潤，從而在激烈爭迫使勞動者和管理者不斷地自覺接受培訓、學習、掌握和運用現代科技知識等也有助於推進科技進步。
5.效率提高
從理論上講，完全競爭的市場機制能夠實現帕累托最優狀態，即最優經濟效率的狀態。盡管現實的市場達不到完全競爭市場嚴格假設的種種條件的要求，因而也就達不到資源配置的最有效率的狀態，但是，這並否認市場經濟具有提高經濟效率的客觀功能。市場通過競爭機制和價格機制引資源的合理流動和充分有效利用,為生產者和消費者提供及時、客觀的信息和分的貨幣刺激，使經濟當事人能對個別情況的千變萬化做出迅速的反映。市場經濟國家中，所謂「市場解決效率問題，政府解決公平問題」的大致分工，在一程度上說明市場機制具有促進經濟效率不斷提高的功能。

❸ Fama三類有效市場的含義

20世紀60年代，美國芝加哥大學財務學家尤金法瑪提出了有效市場假說理論，後來學術界以此為基礎並結合實證研究講證券市場分為三種類型：
（1）弱勢有效市場：在該市場中，證券價格充分反映了歷史上一系列交易價格和交易量中所隱含的信息，投資者不可能通過分析以往價格而獲得超額利潤。即使用技術分析當前及歷史價格對未來作出預測是徒勞的。要想獲得超額回報，則必須尋求歷史價格信息以外的信息。
另外從信息傳播層面看信息從產生到被公開的效率受到傷害，既存在「內幕信息」，因此只有那些掌握專門分析工具和具有較高分析能力的專業人員才能對披露的信息作出恰當的理解和判斷。
（2）半強式有效市場：在該市場中，證券當前價格完全反映所有公開信息，不僅包括證券價格序列信息，還包括有關公司價值的信息 及宏觀經濟形勢和政策方面的信息。因此，在這樣的市場中只有那些利用內幕信息者才能獲得非正常的超額回報。
（3）強式有效市場：在該市場中證券價格總是能及時充分反映所有相關信息，包括：所有的公開的信息和內幕信息。因此，任何人在該市場中都不可能通過公開或內幕信息的分析來獲得超額收益。
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❹ 你認為該如何認識價格機制對經濟的作用

什麼是市場機制，如何充分發揮市場機制在社會經濟中的作用？市場機制概述市場機制就是市場運行的實現機制。它作為一種經濟運行機制,是指市場機制體內的供求、價格、競爭、風險等要素之間互相聯系及作用機理。市場機制有一般和特殊之分。一般市場機制是指在任何市場都存在並發生作用的市場機制,主要包括供求機制、價格機制、競爭機制和風險機制。具體市場機制是指各類市場上特定的並起獨特作用的市場機制,主要包括金融市場上的利率機制、外匯市場上的匯率機制、勞動力市場上的工資機制等。市場機制:是通過市場價格的波動、市場主體對利益的追求、市場供求的變化,調節經濟運行的機制,是市場經濟機體內的供求、競爭、價格等要素之間的有機聯系及其功能。市場運行機制是市場經濟的總體功能,是經濟成長過程中最重要的驅動因素。工業革命的發動是建立在市場運行機制基礎之上的,或者說以工業化為核心的現代生產力的成長過程是在市場運行機制的驅動下進行的。市場運行機制是經濟社會化乃至經濟全球化發展不可缺少的重要方面。市場機制的構成市場機制是一個有機的整體,它的構成要素主要有市場價格機制、供求機制、競爭機制和風險機制等構成。價格機制是指在市場競爭過程中,市場上某種商品市場價格的變動與市場上該商品供求關系變動之間的有機聯系的運動。它通過市場價格信息來反映供求關系,並通過這種市場價格信息來調節生產和流通,從而達到資源配置。另外,價格機制還可以促進競爭和激勵,決定和調節收入分配等。供求機制是指通過商品、勞務和各種社會資源的供給和需求的矛盾運動來影響各種生產要素組合的一種機制。它通過供給與需求之間的在不平衡狀態時形成的各種商品的市場價格,並通過價格、市場供給量和需求量等市場信號來調節社會生產和需求,最終實現供求之間的基本平衡。供求機制在競爭性市場和壟斷性市場中發揮作用的方式是不同的。競爭機制是指在市場經濟中,各個經濟行為主體之間為著自身的利益而相互競爭,由此形成的經濟內部的必然的聯系和影響。它通過價格競爭或非價格競爭,按照優勝劣汰的法則來調節市場運行。它能夠形成企業的活力和發展的動力,促進生產,使消費者獲得更大的實惠。風險機制是市場活動同企業盈利、虧損和破產之間相互聯系和作用的機制,在產權清晰的條件下,風險機制對經濟發展發揮著至關重要的作用。一般意義上的市場機制撇開市場的社會屬性,一般意義上的市場機製作為市場一種特有的自我調節方式,自市場產生以來,它始終存在並發生作用,只是由於市場性質的變更及各種外在制約因素的不同,其作用的范圍和程度在不同時期是有區別的。為了更准確和全面地理解一般意義上的市場機制,還應注意以下幾點:(一)市場機制是市場三大基本要素互相結合、互相制約的一個循環運動過程。(二)市場機制運轉循環的原動力只能是市場活動參與者的經濟利益。(三)市場機制是一種開放型的受多因素影響和制約的一種社會經濟機制。市場機制的優點市場機制有以下幾個優點,1,市場機制的反應比較的敏捷,市場機制的近乎無窮多的市場主體隨時都在關注著市場信息,所以市場的微妙變化容易被捕捉到2,每一個主體根據自己獲得的信息進行自己的判斷,採取不同的策略,導致了市場策略的多元化特徵市場機制的功能發展社會主義市場經濟，必須充分發揮市場機制的功能，使其在資源配置中起基礎性作用。市場機制具有以下主要功能：1．市場價格的形成功能。商品的價值是在生產過程中形成的，但商品價值要通過交換才能實現，要通過供求機制和競爭機制轉化商品價格，最終形成一般價格水平。2．資源配置的優化功能。市場機制以價格水平的變化，靈敏、高效地向市場中的各個主體提供信息，作為他們決策的依據，同時也為國家提供宏觀調控的基本參數。各市場主體出於對自身利益的考慮，將不斷地重組和改變資源配置狀況，政府也將根據市場價格的變動調整各項宏觀政策，從而影響生產要素在社會各部門和企業的投放比例，由此靈活地引導資源在各部門各行業之間的自由流動，使全社會的資源配置不斷地趨於優化，實現資源配置的效率。3．供求關系的平衡功能。由於信息的不對稱等原因，個別商品的供給與需求、社會總供給與總需求在總量上和結構上經常會發生不平衡。在市場經濟條件下，供求與價格相互作用，調節著供給和需求，推動經濟總量在動態中實現平衡。4．提高效率的激勵功能。市場的競爭機制可以使商品生產的個別勞動時間低於社會必要勞動時間的企業獲得超額的利潤，從而在競爭中處於優勢地位，又會使商品生產的個別勞動時間高於社會必要勞動時間的企業產生虧損，從而形成被淘汰的壓力。這種作用會使企業基於對經濟利益的追求，不斷採用新技術，加強管理，拓展市場，以提高勞動生產率，降低生產成本，優化產品結構。5．經濟利益的實現功能。在市場經濟中，商品生產者、經營者都是從自身的經濟利益出發，從事生產、經營活動的。而經濟利益的實現，不僅取決於生產者本身的生產努力程度，還取決於市場狀況和生產者在市場競爭中的實力。市場機制客觀上起著經濟利益的實現和調節功能。6．經濟效益的評價功能。市場經濟中經濟主體經濟活動的效果如何，不取決於這些主體的主觀評價，而取決於他們生產的產品在市場上實現的程度。只有經過市場機制的檢驗、在市場上實現了的產品才被證明是為社會所承認的，才是有效益的。這樣，市場就成為社會各種經濟活動效益的客觀評價者。但是，市場機制並不是萬能的。它所具有的功能的發揮是有條件的。價格是市場機制的核心。只有在那些可以用價格度量的領域內，市場機制才能充分有效的發揮作用。由於市場價格隨著供求狀況的變化進行波動，具有短期性和滯後性的特點，因此，市場機制的調節作用往往會造成企業視野的短期性和市場反應的滯後性。市場機制還存在盲目性的弊端。盲目性是相對於計劃性而言的，主要是指社會經濟不是按照某種預定的統一計劃協調發展，因而會發生經濟波動、資源浪費。充分發揮市場機制的作用市場經濟中客觀存在的市場失效,引出了政府幹預經濟社會生活的「理由」,這就要求政府及其公共財政的介入,政府必須承擔起應盡的職責。在當今世界上,政府的職能可以概括為三項:政治職能、社會職能和經濟職能。政府的政治職能是最基本的職能,它在一定意義上體現了政府存在的必要性,主要表現在維護國家主權、領土完整、國防和公共安全。政府的政治職能往往在戰爭、內亂等特殊情況下才充分發揮作用。在和平時期,則主要是實行政治統治,保障社會安定和維護公共安全。目前,人們對政治職能的認識並沒有太多的分歧。政府的社會職能則要復雜一些。這一方面是因為此項職能是隨著社會的發展而不斷擴大的,另一方面則是因為各國實行的政治制度和國情不同,使社會職能的內容有一定的差別。按照馬克思主義的觀點,政府的社會職能是指「由於國家的一般的共同需要而必須執行的職能,它一般包括屬於政府管轄的社會公共事務,如公共教育、消防、交通管制、醫療、社會保障、貧困救濟、自然資源和環境保護等。在這些基本方面,中外學者也能達成相近的共識。政府的經濟職能,最早是包括在政府的社會職能之中的。從歷史發展的進程看,隨著資本主義經濟的發展,各國政府地干預經濟事務,經濟職能明顯擴大,遂逐漸從社會職能中分化出來而成為獨立職能。戰後以來,政府已從傳統觀念上的政府演變成為現代政府,後者的重要特徵之一,就是政府職能有了很大的變化和強化,特別是經濟職能的不斷強化,管理性和服務性職能也得以大大加強。但政府經濟職能應強化到何種程度,近二、三十年來在西方主要發達國家卻引起了頗多爭議,並最終導致近些年來新經濟自由主義思潮的復歸。此外,由於不同國家的經濟制度的性質不同,也導致對政府經濟職能的較多爭議。但是,對所有選擇了市場經濟模式的國家,在政府經濟職能的基本方面卻又有著較大的一致性,從我國目前的情況來看，有望對科學技術競爭起重要作用的是民營科技企業，盡管國民經濟的整體科技水平並不僅僅看科技企業。如果政府的政策得當，民營科技企業可能成為擺脫傳統模式的突破口，並進而成為推動科技進步的主力軍。近年來，我國民營科技企業發展很快。據統計，2001年，民營科技企業已經超過10萬家，比2000年增長17％，企業資產總數達到2．48萬億元，增長24％，長期職工總數為644萬人，增長15％；其中科學家和工程師101萬人，占職工總數的15％；全年技工貿收入1．84萬億元，增長26％；人均技工貿收入28萬元。同時，高新技術產業開發區快速增長。2001年全國53個國家級高新技術開發區共有企業2．5萬家，比2000年增長了16．8％，技工貿總收入為1．19萬億元，增長29．5％；人均技工貿收入40萬元；出口總額226億美元；實現凈利潤644億元，實際上繳稅費640億元。:q1f2r$Y!M/X4`-x'a9O8W7v:上面所列舉的數字是科技部政策法規計劃司根據各地科技管理部門對全國民營科技企業年報數據統計的，從數字上看民營科技企業已經占國民經濟很大的比例，不過這里的統計數據不同於國家統計部門公布的數據，二者缺乏可比性，但是，民營科技企業有很大的發展當是不爭的事實。從目前的實際情況看，民營科技企業還難以承擔發揮科技第一生產力的主渠道作用。「民營科技企業」是一個比較籠統的概念，其中的「民營」不同於通常所謂民營企業和民營經濟中的「民營」。實際上，民營科技企業中非公有製成分僅佔一個較小的比例。民營科技企業的優勢在於，資源配置由市場發揮主導作用，技術決策由市場導向，經營機制適應市場需求。由於種種原因，民營科技企業的「民營」優勢並沒有充分發揮出來，其中的關鍵還是市場的作用。為了充分發揮市場的作用和「民營」的優勢，政府的定位十分重要。民營科技企業的作用是發展科技第一生產力，高新技術產業開發區不僅要有政策優惠，而且應該在發揮市場機制上下功夫。目前，高新技術產業開發區基本上是「官」的，盡管有關政府努力轉變職能，市場機制仍不很完善。在從計劃經濟向市場經濟轉軌的時期，政府面臨的最大挑戰是放棄集「裁判員」、「運動員」和規則制訂者於一身的地位。民營科技企業與一般企業的區別在於更加註重發展科學技術，民營科技企業與科研機構的區別在於更加強調應用科學技術，而在科學技術應用方面，更應發揮「民營」的優勢。盡管企業發展原創性技術很重要，取得專利權也很重要，但是，幾乎任何一個企業運用的技術都只有少數幾項或幾十項是自己創造發明的，絕大多數的技術是拿來應用的。世界銀行有一份報告提到創新的重要性，認為創新不一定需要新的科技作為基礎，所舉的例子中提到以技術創新著稱的日本索尼和韓國三星，索尼推出的「隨身聽」，三星推出的手機，都沒有重要的獨創技術，而是在應用技術上有創新。這些在商業上獲得巨大成功的產品，佔領市場的關鍵並不是因為科學技術水平比其他產品高很多，而是對於市場需求的研究和理解的水平高於其它同類企業，然後根據市場的需求創新運用技術加以實現。要發揮市場的作用，還必須重視企業家、經理的作用。改革開放以來，專家的作用受到高度重視，尤其在科技發展方向、項目立項、評價、評獎等方面，從「領導說了算」轉變為「專家說了算」。對於「專家說了算」的做法，幾乎沒有任何質疑。但是，在科技應用方面，包括企業的科技開發，由科技專家主導決策的做法值得重新評估。英國在20世紀70年代提出過一份競爭力研究報告，其中的一個結論是，與美國、日本等國家相比，英國研究開發的應用效果較差，對經濟競爭力的影響較小。報告提出的一個重要原因是，研究開發立項往往由科技專家說了算，許多項目沒有市場應用前景，因為專家往往從學科和專業的發展出發，從自己的興趣出發，應該更加重視熟悉市場的經理們的作用。第二次世界大戰結束後不久，擔任盟軍最高統帥的艾森豪威爾將軍於1946年在一份題為《關於科學技術在二次大戰中的作用》的備忘錄中寫到：「第二次世界大戰的教訓是十分清楚的。武裝力量不能單獨贏得戰爭。科學家們和企業家們所貢獻的技術和武器使我們能夠以智取勝並壓倒敵人。他們對於軍隊需求的理解形成了最大程度的合作。這種整合模式必須轉換成和平時期的相應方式。」發展和應用科學技術當然要靠科學家和工程師，但對需求（戰時是軍隊的需求，和平時期則是市場的需求）有著正確理解的企業家和經理也起著重要的、不可替代的作用，在決策中的作用往往更大。

❺ 價格機制為什麼能夠在社會資源的合理配置方面起基礎作用

價格機制在資源配置方面的核心效果即是價高者得。由於最高的出價必然以最高的效益為保證，所以在充分有效的市場機制下，資源將會被自動配置到能產生最大效益的領域，最終實現資源的合理配置，最大化社會整體生產效率。

❻ 有效市場評判的標準是什麼

有效市場是指這樣一種市場，在這個市場上，所有信息都會很快被市場參與者領悟並立刻反映到市場價格之中。這個理論假設參與市場的投資者有足夠的理性，能夠迅速對所有市場信息作出合理反應。有效市場假設認為在一個充滿信息交流和信息競爭的社會里，一個特定的信息能夠在股票市場上迅速被投資者知曉。隨後，股票市場的競爭會驅使股票價格充分且及時地反映該組信息，從而使得該組信息所進行的交易不存在非正常報酬，而只能賺取風險調整的平均市場報酬率。只要證劵的市場價格能充分及時地反映了全部有價值的信息、市場價格代表著證劵的真實價值，這樣的市場被稱為「有效市場」。

❼ 急求：「弱勢有效市場」的定義

在弱式有效市場中，證券價格充分反映了歷史上一系列交易價格和交易量中所隱含的信息，從而投資者不可能通過分析以往價格獲得超額利潤。也就是說，使用當前及歷史價格對未來作出預測是徒勞的。要想獲得超額理論，必須尋求歷史價格信息意外的信息。

❽ 《價格充分有效和市場里的非完全絕對趨同交易》是 什麼意思

市場價格是否完全反映所有信息，可以隨意假定，無論何種假定，都和實際的交易關系不大。交易中，你唯一需要明確的，就是無論市場價格是否完全反映信息，你都必須以市場的價格交易，而你的交易將構成市場的價格，對於交易來說，除了價格，一無所有（成交量可以看成是在一個最低的時間段內按該價格重復成交了成交數量個交易單位）。這一切，和市場價格是否反映所有信息毫無關系，因為所有價格都是當下的，如果當下的信息沒被市場反映，那他就是沒被市場當下反映的信息，至於會不會被另一個時間的價格反映是另外的事情。站在純交易的角度，價格只有當下，當下只有價格，除了價格與依據時間延伸出來的走勢，市場的任何其他東西都是可以忽略不計的。
價格也和人是否理智無關，無論你是否理智，都以價格交易，而交易也被價格，這是無論任何理論都必須接受的事實：交易，只反映為價格，以某種價格某個時間的交易，這就是交易的全部。至於交易後面的任何因數，如果假定其中一種或幾種決定了交易的價格，無論這種因數是基本面、心理面、技術面、政治面還是什麼，都是典型的上帝式思維，都是無聊勾當。其實，對於價格來說，時間並不需要特別指出，因為價格軌跡中的前後，就意味著時間的因數，也就是說，交易是可以按時間排序的，這就是交易另一個最大的特徵：交易是有時間性的，而這時間，不可逆。在物理還在探討時間是否可逆時，對於交易空間的探討，這最困難的時間問題，就已經有了最不可動搖的答案。該理論，當然也是以這交易時間的不可逆為前提，如果今天的交易可以變成昨天的或者乾脆不算了，該理論馬上土崩瓦解。
以前所有市場理論的誤區都在於去探討決定價格的交易後面的因數，交易是人類的行為，沒什麼可探討的，人類就像瘋子一樣，其行為即使可探討，在交易層面也變得沒什麼可探討的。所有企圖解釋交易動機、行為的理論都是沒有交易價值的，不管人類的交易有什麼理由，只要交易就產生價格，就有價格的軌跡，這就足夠了。站在純交易的角度，唯一值得數學化探討的就是這軌跡，其他的研究都是誤區，對交易毫無意義。

❾ 強勢有效市場是什麼

強型有效市場是有效市場的一種形式。資本市場中的證券價格充分反映了所有信息，包括公開和內幕信息。在這種市場中進行投資無法獲得超額收益。強型有效市場包含半強型有效市場。是有效市場中的最高層次。

❿ 簡述有效市場理論的基本原理

摘要 有效市場理論是現代金融學的重要基石，理論與實證檢驗結合得也比較完美，已形成一套完整的體系，在20世紀80年代以前一直占據了金融學研究的中心地位。隨著實證檢驗中上述一些金融市場的「異常現象」的出現，對有效市場理論的爭論一直不斷。主要的爭論集中在理性人的假設上。因此，針對有效市場假設前提的不切實際，出現了行為金融學，解釋了金融市場的「異常現象」。但一個理論或假說正確與否不在於其假設是不是符合實際，而在於它是不是經受住實證的檢驗，能不能正確地作出預測。金融市場的「異常現象」的出現還不能完全否定其正確性，而且在金融市場的「異常現象」發現之後，很多「異常現象」也隨之消失了。因此，雖然不能把有效市場理論當作真理並以此來解釋金融市場上的所有現象，但是，有效市場理論仍是金融理論研究進一步深化的出發點。