002012歷史交易

『壹』 要是從申銀萬國的證券交易系統申購基金的話，怎麼才能隨時買到自己想要的基金呢

LOF基金,可以在證券公司買賣（和股票一樣），也可以申購、贖回（和銀行一樣）的上市型開放式基金
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申銀萬國可以做LOF交易的，如果是申購、贖回，每天可以N次申購或N次贖回不能撤單，T+2基金到帳（或資金到帳）
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002011\002012是基金代碼，160307是證券市場中的華夏紅利的代碼
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是同一個基金

『貳』 cpl指數多少為通貨彭漲

編輯本段簡介
CPI（Consumer Price Index），即居民消費價格指數，指在反映一定時期內居民所消費商品及服務項目的價格水平變動趨勢和變動程度。居民消費價格水平的變動率在一定程度上反映了通貨膨脹（或緊縮）的程度。通俗的講，CPI就是市場上的貨物價格增長百分比。一般市場經濟國家認為CPI增長率在2%~3%屬於可接受范圍內，當然還要看其他數據。CPI過高始終不是好事，高速經濟增長率會拉高CPI，但物價指數增長速度快過人民平均收入的增長速度就一定不是好事，而一般平均工資的增長速度很難超越3-4%。[1]
居民消費價格指數（Consumer Price Index，簡稱CPI）是度量居民生活消費品和服務價格水平隨著時間變動的相對數，綜合反映居民購買的生活消費品和服務價格水平的變動情況。是進行國民經濟核算、宏觀經濟分析和預測、實施價格總水平調控的一項重要指標，並且世界各國一般用消費價格指數作為測定通貨膨脹的主要指標。[2]
CPI指數與通貨膨脹的關系：一般來說當CPI同比增長大於3%時我們稱通貨膨脹；而當其大於5%時，我們稱其為嚴重的通貨膨脹。[3]
CPI是一個滯後性的數據，歐美國家GDP增長一直在2%左右波動，CPI也同樣在0%～3%的范圍內變化，而中國的情況則完全不同。[1]
在中國
全國居民消費價格指數（CPI）涵蓋全國城鄉居民生活消費的食品、煙酒及用品、衣著、家庭設備用品及維修服務、醫療保健和個人用品、交通和通信、娛樂教育文化用品及服務、居住等八大類、262個基本分類的商品與服務價格。數據來源於全國31個省（區、市）500個市縣、6.3萬家價格調查點，包括食雜店、百貨店、超市、便利店、專業市場、專賣店、購物中心以及農貿市場與服務消費單位等。

消費物價指數
清華大學公共管理學院教授、美國布魯金斯學會資深研究員肖耿認為，至2013年，官方統計的CPI沒有造假，但跟現實情況相比誤差很大，主要在於統計系統過時。就40%的恩格爾系數來說，肖耿認為食品權重明顯過高，「現在有多少家庭把40%的錢都用在吃飯上面？」肖耿分析，2013年的統計仍延續過去的模式，原來主要是吃飯，但中國老百姓的生活支出結構早就變化了，購房、買車、醫療成了三大主要支出。[4]
構成和各部分比重
2011年最新調整為 ：
1、 食品31.79%
2、 煙酒及用品3.49%
3、 居住17.22%
4、交通通訊9.95%
5 、醫療保健個人用品9.64%
6、 衣著8.52%
7、 家庭設備及維修服務5.64%
8、娛樂教育文化用品及服務13.75%
一、調整基期，是為了更容易比較。因為對比基期越久，價格規格品質變化就越大，可比性就會下降。
二、根據各選中調查市縣2010年最新商業業態、農貿市場以及服務消費單位狀況，按照國家統一規定的原則和方法，增加了1.3萬個調查網點。採集全國CPI價格的調查網點（包括食雜店、百貨店、超市、便利店、專業市場、專賣店、購物中心以及農貿市場與服務單位等）達到6.3萬個。
三、各選中調查市縣根據當地居民的消費水平、消費習慣按照國家統一規定的原則和方法，對部分代表規格品及時進行了更新。

CPI上漲
指數上漲
中國社科院於2011年12月7日發布2012年《經濟藍皮書》預測。
藍皮書指出，2011年，我國CPI上漲率持續高位運行，2011年前三個季度居民消費價格平均上漲5.6%，隨著翹尾因素的逐步減弱，CPI漲幅在第四季度有所回落。10月份，CPI從9月的6.1%下降到5.5%。根據全年的情況，藍皮書預測，2011年的CPI漲幅全年可能達到5.5%左右。2012年物價總水平增長呈回落態勢，預計2012年CPI上漲4.6%。
修正
沒有月度的修正。年度的變化會在2月份，隨1月GDP數據公布時做下介紹。修正能上溯到5年前。
重要性
編制居民消費價格指數的目的，是了解全國各地價格變動的基本情況，分析研究價格變動對社會經濟和居民生活的影響，滿足各級政府制定政策和計劃、進行宏觀調控的需要，以及為國民經濟核算提供參考和依據
與就業形勢報告（非農）結合在一起，消費者物價指數（CPI）就成了金融市場上被仔細研究的另一個熱門的經濟指標。它獲得關注的原因顯而易見：通貨膨脹影響著每一個人，它決定著消費者花費多少來購買商品和服務，左右著商業經營的成本，極大地破壞著個人或企業的投資，影響著退休人員的生活質量。而且，對通貨膨脹的展望有助於設立勞動合同和制定政府的財政政策。
消費者物價指數到底是什麼？它測量的是隨著時間的變化，包括200多種各式各樣的商品和服務零售價格的平均變化值。這200多種商品和服務被分為8個主要的類別。在計算消費者物價指數時，每一個類別都有一個能顯示其重要性的權數。這些權數是通過向成千上萬的家庭和個人調查他們購買的產品和服務而確定的。權數每兩年修正一次，以使它們與人們改變了的偏好相符。
2012年CPI新統計方法
為更好地適應我國經濟社會發展和城鄉居民消費結構變化，切實保障CPI計算的科學性和准確性，我們對CPI調查方案進行了例行調整，涉及對比基期、權數構成、調查網點和代表規格品的調整。
一、從2011年1月起，我國CPI開始計算以2010年為對比基期的價格指數序列。這是自2001年計算CPI定基價格指數以來，第二次進行基期例行更換，首輪基期為2000年，第二輪基期為2005年。調整基期，是為了更容易比較。因為對比基期越久，價格規格品變化就越大，可比性就會下降。選擇逢0逢5年度作為計算CPI的對比基期，目的是為了與我國國民經濟和社會發展五年規劃保持相同周期，便於數據分析與使用。
二、根據2010年全國城鄉居民消費支出調查數據以及有關部門的統計數據，按照制度規定對CPI權數構成進行了相應調整。其中居住提高4.22個百分點，食品降低2.21個百分點，煙酒降低0.51個百分點，衣著降低0.49個百分點，家庭設備用品及服務降低0.36個百分點，醫療保健和個人用品降低0.36個百分點，交通和通信降低0.05個百分點，娛樂教育文化用品及服務降低0.25個百分點。
三、根據各選中調查市縣2010年最新商業業態、農貿市場以及服務消費單位狀況，按照國家統一規定的原則和方法，增加了1.3萬個調查網點。採集全國CPI價格的調查網點(包括食雜店、百貨店、超市、便利店、專業市場、專賣店、購物中心以及農貿市場與服務單位等)達到6.3萬個。
四、各選中調查市縣根據當地居民的消費水平、消費習慣按照國家統一規定的原則和方法，對部分代表規格品及時進行了更新。

消費物價指數
在美國
構成
居民消費價格指數（Consumer Price Index, CPI）在美國構成該指標的主要商品共分八大類，其中包括：食品酒和飲品、住宅、衣著、教育和通訊、交通、醫葯健康、娛樂、其他商品及服務，市場敏感度非常高。在美國，居民消費指數由勞工統計局每月公布，發布時間：美國東部時間上午8時30分；在報告當月的第二周或第三周發布。有兩種不同的居民消費價格指數：一是工人和職員的居民消費價格指數，簡稱CPI-W。二是城市消費者的居民消費價格指數，簡稱CPI-U。
CPI是一個滯後性的數據，但它往往是市場經濟活動與政府貨幣政策的一個重要參考指標。CPI穩定、就業充分及GDP增長往往是最重要的社會經濟目標。不過，從中國的現實情況來看，CPI的穩定及其重要性並不像發達國家所認為的那樣「有一定的權威性，市場的經濟活動會根據CPI的變化來調整」。
對匯率的影響
通貨膨脹對美元的影響不太明確。通常情況在一個健康的經濟擴張中，提高美元的利率能使美元更具吸引力。如果利率的上升主要來自通貨膨脹的上升，它將損害美元。更高的通貨膨脹率損害了外國人持有的美元投資的價值，因此CPI的持續上升對美元有負面影響。
貨幣交易者對其他細微差別也十分敏感。例如，外匯市場的交易者認為美聯儲已經迅速行動並靈活控制了通貨膨脹的壓力，美元可能將保持它的價值甚至升值。
編輯本段計算公式
CPI的計算公式是
CPI=（一組固定商品按當期價格計算的價值/一組固定商品按基期價格計算的價值）×100%。採用的是固定權數按加權算術平均指數公式計算，即K拔=ΣKW/ΣW，固定權數為W，其中公式中分子的K為各種銷售量的個體指數。
CPI表示對普通家庭的支出來說，購買具有代表性的一組商品，在今天要比過去某一時間多花費多少，例如，若1995年某國普通家庭每個月購買一組商品的費用為800元，而2000年購買這一組商品的費用為1000元，那麼該國2000年的消費價格指數為
（以1995年為基期）CPI= 1000/800×100%=125%，也就是說上漲了（125%-100%）=25%。
在日常中我們更關心的是通貨膨脹率，它被定義為從一個時期到另一個時期價格水平變動的百分比，公式為
T=（Pt—P（t-1））/ P（t-1），
式子中T為t時期的通貨膨脹率，Pt和P(t-1)分別表示t時期（代表報告期）和t-1時期（代表基期）的價格水平。
如果用上面介紹的消費價格指數來衡量價格水平，則通貨膨脹率就是不同時期的消費價格指數變動的百分比。
如：一個經濟體的消費價格指數從去年的100增加到今年的112，那麼這一時期的通貨膨脹率為T=（112—100）/100×100%=12%，就是說通貨膨脹率為12%，表現為物價上漲12%。
現期中國的CPI指數是根據上年為基期（100）計算得出的，而並非是以歷史某一確定時點作為基期，詳情可參照國統局的網站。
編輯本段核心CPI
所謂核心CPI，是指將受氣候和季節因素影響較大的產品價格剔除之後的居民消費價格指數。至2013年，我國對核心CPI尚未明確界定，美國是將燃料和食品價格剔除後的居民居民消費價格指數為核心CPI。這種方法最早是由美國經濟學家戈登（Robert J.Gordon）於1975年提出的，其背景是美國在1974年-1975年受到第一次石油危機的影響而出現了較大幅度的通貨膨脹，而當時消費價格的上漲主要是受食品價格和能源價格上漲的影響。當時有不少經濟學家認為美國發生的食品價格和能源價格上漲，主要是受供給因素的影響，受需求拉動的影響較小，因此提出了從CPI中扣除食品和能源價格的變化來衡量價格水平變化的方法。從1978年起，美國勞工統計局開始公布從消費價格指數和生產價格指數（PPI）中剔除食品和能源價格之後的上漲率。但是，就是在美國經濟學界，關於是否應該從CPI中扣除食品和能源價格來判斷價格水平，至今仍然存在很大爭論，反對者大有人在。
編輯本段中國數據
CPI(%)消費物價指數數據來源：國家統計局2010-2012年全國CPI2010年7月2011年1月2011年7月2012年1月2012年7月100102104106108kedata
2012年中國CPI指數
1月
全國居民消費價格總水平同比上漲4.5%
2012年2月9日，國家統計局公布1月份宏觀經濟數據。2012年1月份，全國居民消費價格總水平同比上漲4.5%。其中，城市上漲4.5%，農村上漲4.6%；食品價格上漲10.5%，非食品價格上漲1.8%；消費品價格上漲5.5%，服務項目價格上漲2.2%。全國居民消費價格總水平環比上漲1.5%。其中，城市上漲1.5%，農村上漲1.5%；食品價格上漲4.2%，非食品價格上漲0.2%；消費品價格上漲1.8%，服務項目價格上漲0.8%。
2月
全國居民消費價格總水平同比上漲3.2%
2012年3月9日，國家統計局公布2月份，全國居民消費價格總水平同比上漲3.2%。其中，城市上漲3.2%，農村上漲3.2%；食品價格上漲6.2%，非食品價格上漲1.7%；消費品價格上漲3.9%，服務項目價格上漲1.5%。1-2月平均，全國居民消費價格總水平比2011年同期上漲3.9%。

2月份，全國居民消費價格總水平環比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，農村下降0.1%；食品價格下降0.3%，非食品價格持平；消費品價格下降0.1%，服務項目價格下降0.2%。
3月
全國居民消費價格總水平同比上漲3.6%。
2012年4月9日，國家統計局公布3月份，全國居民消費價格總水平同比上漲3.6%。其中，城市上漲3.6%，農村上漲3.6%；食品價格上漲7.5%，非食品價格上漲1.8%；消費品價格上漲4.4%，服務項目價格上漲1.5%。一季度，全國居民消費價格總水平比2011年同期上漲3.8%。
3月份，全國居民消費價格總水平環比上漲0.2%。其中，城市上漲0.2%，農村上漲0.1%；食品價格上漲0.2%，非食品價格上漲0.2%；消費品價格上漲0.3%，服務項目價格持平。[5]
4月
全國居民消費價格總水平同比漲3.4%
2012年4月份，全國居民消費價格總水平同比上漲3.4%。其中，城市上漲3.4%，農村上漲3.3%；食品價格上漲7.0%，非食品價格上漲1.7%；消費品價格上漲4.1%，服務項目價格上漲1.7%。1-4月份平均，全國居民消費價格總水平比2011年同期上漲3.7%。
4月份，全國居民消費價格總水平環比下降0.1%。其中，城市持平（漲跌幅度為0），農村下降0.2%；食品價格下降0.9%，非食品價格上漲0.3%；消費品價格下降0.3%，服務項目價格上漲0.5%。[6]
5月
全國居民消費價格總水平同比上漲3.0%（註：同比漲幅創23個月新低）。其中，城市上漲3.0%，農村上漲2.9%；食品價格上漲6.4%，非食品價格上漲1.4%；消費品價格上漲3.6%，服務項目價格上漲1.7%.1-5月平均，全國居民消費價格總水平比2011年同期上漲3.5%.
5月份，全國居民消費價格總水平環比下降0.3%。其中，城市下降0.3%，農村下降0.3%；食品價格下降0.8%，非食品價格持平(漲跌幅度為0)；消費品價格下降0.4%，服務項目價格上漲0.1%.
6月
全國居民消費價格總水平同比上漲2.2%。其中，城市上漲2.2%，農村上漲2.0%；食品價格上漲3.8%，非食品價格上漲1.4%；消費品價格上漲2.3%，服務項目價格上漲1.9%。上半年，全國居民消費價格總水平比2011年同期上漲3.3%。
6月份，全國居民消費價格總水平環比下降0.6%。其中，城市下降0.6%，農村下降0.5%；食品價格下降1.6%，非食品價格持平（漲跌幅度為0）；消費品價格下降0.9%，服務項目價格上漲0.3%。[7]
7月
按照2012年市場上普遍的預期，2012年8月9日公布的CPI將繼續放緩至年內新低，已經減輕的物價壓力也能使政府有更多精力振興實體經濟。7月宏觀數據預計今日公布，預計CPI將創年內新低。預計7月份CPI同比增幅將從6月份的2.2%降至1.5%。隱含的季調後月環比折年增幅從6月份的-0.5%降至-2.1%。[8]
根據國家統計局數據顯示，2012年7月份，全國居民消費價格總水平同比上漲1.8%。其中，城市上漲1.9%，農村上漲1.5%；食品價格上漲2.4%，非食品價格上漲1.5%；消費品價格上漲1.7%，服務項目價格上漲2.0%。1-7月平均，全國居民消費價格總水平比2011年同期上漲3.1%。據悉，這是CPI漲幅兩年半來首次跌至2%以下。
7月份，全國居民消費價格總水平環比上漲0.1%。其中，城市上漲0.1%，農村持平（漲跌幅度為0）；食品價格下降0.1%，非食品價格上漲0.2%；消費品價格下降0.1%，服務項目價格上漲0.6%。[9]
8月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.0%。其中，城市上漲2.1%，農村上漲1.8%；食品價格上漲3.4%，非食品價格上漲1.4%；消費品價格上漲2.1%，服務項目價格上漲2.0%。1-8月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.9%。[10]
統計局：9月CPI同比上漲1.9% PPI創35月新低
2012年9月份，全國居民消費價格總水平同比上漲1.9%。其中，城市上漲2.0%，農村上漲1.7%；食品價格上漲2.5%，非食品價格上漲1.7%；消費品價格上漲1.8%，服務項目價格上漲2.3%。1-9月平均，全國居民消費價格總水平比2011年同期上漲2.8%。
國家統計局發布：10月CPI同比增1.7%，創新低[11]
來源：國家統計局2012-11-09 09:30:00
2012年10月份，全國居民消費價格總水平同比上漲1.7%。其中，城市上漲1.8%，農村上漲1.5%；食品價格上漲1.8%，非食品價格上漲1.7%；消費品價格上漲1.5%，服務項目價格上漲2.3%。1-10月平均，全國居民消費價格總水平比2011年同期上漲2.7%。
國家統計局發布：11月CPI同比增2.0%
2012年11月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.0%。其中，城市上漲2.1%，農村上漲1.9%；食品價格上漲3.0%，非食品價格上漲1.6%；消費品價格上漲1.9%，服務項目價格上漲2.3%。1-11月平均，全國居民消費價格總水平比2011年同期上漲2.7%。[12]
國家統計局發布：12月CPI同比增2.5%
2012年12月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.5%。其中，城市上漲2.5%，農村上漲2.5%；食品價格上漲4.2%，非食品價格上漲1.7%；消費品價格上漲2.5%，服務項目價格上漲2.5%。2012年，全國居民消費價格總水平比上年上漲2.6%。[13]
國家統計局發布：2月CPI同比增長3.2%
2013年2月份，全國居民消費價格總水平同比上漲3.2%。其中，城市上漲3.2%，農村上漲3.3%;食品價格上漲6.0%，非食品價格上漲1.9%;消費品價格上漲3.3%，服務價格上漲3.1%。
2月份，全國居民消費價格總水平環比上漲1.1%。其中，城市上漲1.1%，農村上漲1.0%;食品價格上漲2.7%，非食品價格上漲0.2%;消費品價格上漲1.2%，服務價格上漲0.8%。[14]
2013年3月份CPI同比上漲2.1%
2013年3月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.1%。其中，城市上漲2.0%，農村上漲2.2%；食品價格上漲2.7%，非食品價格上漲1.8%；消費品價格上漲1.7%，服務價格上漲3.1%。[15]
統計局：2013年4月CPI同比上漲2.4%
2013年4月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.4%。其中，城市上漲2.4%，農村上漲2.4%；食品價格上漲4.0%，非食品價格上漲1.6%；消費品價格上漲2.2%，服務價格上漲2.9%。1-4月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.4%[16]。
5月CPI與4月（2.4%）相比微幅回升
受蔬菜價格回落及翹尾影響，多家機構預測， 5月CPI與4月（2.4%）相比微幅回升，漲幅在2.4%-2.5%左右，考慮到經濟復甦乏力、工業生產者出廠價格（PPI）持續低迷，預計全年CPI同比漲幅在3%以下。[17]
5月以來，全國蔬菜價格回落明顯，商務部監測顯示，5月20日-26日，18種蔬菜平均批發價格比前一周下降5.2%，。但肉類價格出現不同程度上漲，其中豬肉批發價比前一周上漲1.1%，結束自2月中旬以來的持續回落走勢。對此，交通銀行（行情，資金，股吧，問診）報告預測，與4月相比，5月食品價格環比漲幅可能回落0.5個百分點左右。同時近來非食品價格基本平穩，其同比漲幅與4月基本持平。此外，5月翹尾因素小幅回升0.25個百分點。綜合判斷5月CPI同比漲幅預計在2.5%左右。國家信息中心宏觀經濟預測處處長祝寶良表示，考慮到當前經濟復甦仍偏弱，PPI數據持續低迷，短期內支撐CPI上漲的因素仍然較少，但豬肉價格回升需要關注，可能對物價產生一定影響。
6月份CPI漲幅或回升到2.5%左右
據商務部監測，6月17日至23日全國36個大中城市食用農產品價格小幅回落，生產資料價格連續6周下降。[18]
分析人士表示，6月食品價格將基本保持穩定，但從非食品價格和翹尾因素看，6月CPI有回升勢頭，預計同比漲幅回升至2.5%左右。
統計局：6月居民消費價格總水平同比上漲2.7%
2013年6月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.7%。其中，城市上漲2.6%，農村上漲2.8%；食品價格上漲4.9%，非食品價格上漲1.6%；消費品價格上漲2.6%，服務價格上漲2.7%。上半年，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.4%。[19]
統計局：8月全國居民消費價格總水平同比漲2.6%
2013年8月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.6%。其中，城市上漲2.5%，農村上漲2.9%；食品價格上漲4.7%，非食品價格上漲1.5%；消費品價格上漲2.5%，服務價格上漲2.7%。1-8月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.5%。[20]


編輯本段作用意義
1.反映通貨膨脹狀況：通貨膨脹的嚴重程度是用通貨膨脹率來反映的，它說明了一定時期內商品價格持續上升的幅度。通貨膨脹率一般以消費者物價指數來表示。
通貨膨脹率= (報告期消費者物價指數 - 基期消費者物價指數)/基期消費者物價指數X 100%
2.反映貨幣購買力變動 ：貨幣購買力是指單位貨幣能夠購買到的消費品和服務的數量。消費者物價指數上漲，貨幣購買力則下降；反之則上升。消費者物價指數的倒數就是貨幣購買力指數。
[[貨幣購買力指數]] = ( 1/消費者物價指數)X 100%
3.反映對職工實際工資的影響 ：消費者物價指數的提高意味著實際工資的減少，消費者物價指數的下降意味著實際工資的提高。因此，可利用消費者物價指數將名義工資轉化為實際工資，其計算公式為
[[實際工資]] = 名義工資/消費者物價指數
CPI(Cost Performance Idex)，費用績效指數。用於掙值管理中，CPI=EV/AC。
CPI （China Power Investment Corporation）中國電力投資集團公司
中國電力投資集團公司成立於2002年（壬午年）12月29日，在原國家電力公司部分企事業單位基礎上組建的國有大型骨幹企業，集團公司資產分布在全國28個省、市、自治區及港、澳等地，主要從事電源的開發、投資、建設、經營和管理，組織電力（熱力）生產和銷售等方面的業務，現由國務院國有資產監督管理委員會直接監管。
編輯本段計算機科學
計算機性能指標
CPI（Cycle Per Instruction)：執行一條指令所需的時鍾周期（時鍾頻率的倒數）數。
計算方法

clocks per second：每秒時鍾數。
Performed per second：每秒執行指令數。
f：主頻
MIPS：每秒百萬指令數，既單位時間內執行的指令數。

『叄』 維他麥為什麼選擇光明，光明的優勢，維他麥被收夠的原因。 可以加分，分析500字以上！！

光明收購維他麥始末

00對英國最大早餐穀物品牌維他麥的全杠桿收購說明，幾經波折之後，光明食品的國際化道路開始順利起來

00倫敦時間11月2日，光明食品集團對英國維他麥公司(Weetabix Food Company)完成收購交割，以1.8億英鎊現金收購後者60%的股權，光明食品還幫助維他麥置換了9億英鎊的債務。

00光明食品在整個收購過程中保持低調，減少了外界對收購的干擾，且在剛剛開始運作收購的時候，就和維他麥簽署了一個排他性的協議。為此光明食品採用了多種融資手段，包括與銀行簽署過橋貸款等短期貸款協議。

00羅蘭貝格管理咨詢 (上海) 有限公司全球高級合夥人康雁說：「過橋貸款雖然短期成本較高，但使得資金及時到位，對簽署排他性協議，乃至最後完成收購至關重要，非常有價值。」

00中等身材、頭發灰白的維他麥首席執行官Giles Turrell告訴《財經》記者，維他麥進軍擁有廣闊市場的中國，在上游資源整合的同時進行渠道互享，這是一起對雙方來說戰略上雙贏的交易。

00在放棄了聯合餅干、法國優諾等引人矚目的食品飲料行業收購之後，光明食品近年來成功收購紐西蘭新萊特乳業公司(Synlait Milk Ltd。)和澳大利亞瑪納森食品公司(Manassen Foods)，並接連創下食品行業收購金額紀錄。

00對於矢志國際化的光明食品來說，幾經波折之後，國際化的道路開始順利起來。

00做足盡職調查

00溯源此次收購，時間撥回到2011年末。

00經國際投行介紹，光明食品於2011年11月找到獅王資本(Lion Capital)，洽談收購英國最大的穀物類食品生產商——維他麥。彼時獅王資本正100%控股維他麥。有80年歷史的維他麥在2003年之前是家族企業，因經營困頓於2003年11月被總部位於倫敦的獅王資本以6.42億英鎊接盤控股，此後八年，維他麥銷售額和利潤均有提升並陸續有分紅。

00財報顯示，獅王資本入主之前，維他麥的毛利從未超過8500萬英鎊，而2007年－2011年，維他麥的毛利均突破1億英鎊。2011年維他麥實現毛利1.29億英鎊，凈利8174萬英鎊。

00已獲充分投資回報的獅王資本在2011年想尋求退出，在拒絕了若干有意願的基金後，選擇了來自中國的食品巨擘光明食品。「獅王將維他麥帶出困境，實現平穩盈利。但要給維他麥帶來下一個80年的繁榮，就不是基金公司能做的事了，而需要一個行業的協同者。」

00在光明食品看來，收購維他麥將擴大光明食品在海外市場的佔有率和海外的分銷網路，改善盈利能力，以及期望維他麥引入中國後進一步的增長潛力。而獅王資本舍棄諸多想接手的基金而選擇實業公司，則說明獅王資本的戰略目光以及注重在基金界的口碑。

00「他們不是純粹玩錢的基金，而是希望在戰略上給維他麥設計一條長遠發展之路。獅王資本與光明食品在戰略願景和戰略理念上很契合，我們也非常希望獅王資本能夠再以小股東的身份繼續參與到維他麥的管理中。」一位光明食品談判團隊的核心人士告訴《財經》記者。

00以40%的小股東身份繼續持有維他麥、留下部分管理團隊，這是光明食品對本想全部退出的獅王資本的肯定。獅王資本將在2014年進入還本付息的程序期，屆時光明食品將可以選擇直接接盤維他麥餘下的40%股份，或者與獅王資本一同准備將維他麥在香港IPO。

00對獅王資本來說，這同樣也是一筆可以接受的生意。維他麥正面臨向全球推廣穀物食品的關鍵時刻，維他麥主打的英國穀物市場已經趨於飽和，而中國在2011年取代美國成為世界最大的食品雜貨市場，蓬勃發展的中國市場與停滯的英國市場形成鮮明對比。

00光明食品在中國的分銷渠道，正是維他麥大舉進入中國的必然選擇，獅王資本合夥人Lyndon Lea對與光明食品的合作表示了樂觀，認為獅王資本除了拿到60%的置換現金，還獲得了進入中國現成分銷網路的機會。

00戰略上的一拍即合不代表雙方在具體談判中會有絲毫讓步，光明食品及其專業團隊對維他麥的盡職調查遠比一般國有企業做得深入，雙方在養老金問題上的爭議即是說明。

00養老金問題是不少英國老牌企業普遍面臨的問題。根據英國法律，過去英國的老員工並不像現在的新員工一樣，把養老保險交給國家，然後通過社保體系來發放退休金，而是把錢交給企業，形成一個資金池。由社會中介充當託管人來負責這筆養老金的投資管理，比如按照一定比例購買國債、投資股票和房地產。三年做一次精算，看看資金池中的錢是否足夠養活那些退休人員，假如有缺口，則需要企業拿出經營利潤來進行資金彌補。

00伴隨金融危機和歐債危機的到來，英國國債持續低迷，企業養老金是否存在巨大缺口是雙方的爭鋒點。獅王資本按照國際會計准則的口徑算給光明食品看，顯示維他麥的養老金有盈餘1800萬英鎊，但是光明食品請德勤所做的計算結果卻顯示，有超過1.5億英鎊的資金缺口。

00此前光明食品在收購聯合餅干時就因為養老金問題無法談攏而退出收購，本次談判，光明食品財務總監曹曉風態度鮮明：「獅王資本要退出維他麥，但這個缺口是他們經營維他麥期間造成的，所以獅王資本必須就養老金給接盤者光明食品一次性的補償。」

00雙方就這個問題反復較量，一度成為談判停滯的重要因素。由於養老金中的50%投入到國債投資中，最後雙方以當時英國國債利率水平為基準確定獅王資本先拿出3000萬英鎊彌補光明食品。「當時的英國國債利率已經處於非常低的階段，回升的可能很大，而且1.5億英鎊的缺口不是一年補足，我們計算下來這樣比較合理。」曹曉風表示。

00維他麥的高負債也是這起收購案的焦點之一。12億英鎊的資產價值，9億英鎊的負債，75%的負債率讓眾多觀察者對維他麥評價不高。但康雁告訴《財經》記者，「這一點恰是此樁收購的亮點所在」，維他麥的高負債並非源於經營不善，而是原股東獅王資本有意為之，其目的可能在於避稅。

00該公司財務數據顯示，其9億英鎊的負債中有4億英鎊是「股東借貸」，且貸款利率高達9%。「從邏輯上講不通，在歐洲經濟普遍蕭條的背景下，即便維他麥需要融資，也可以很輕松地拿到2%至4%的貸款利率。」康雁表示。

00康雁認為，獅王資本之所以給予維他麥高達9%的貸款利率，很可能是通過這樣的財務方法，壓低該公司的利潤，進而規避英國的高額稅率，「這是一種比較普遍的轉移利潤的財務方法」。

00維他麥的高額負債，非但不會讓光明食品的收購前景產生變數，反而可能成為日後維他麥有力的經濟增長點。光明食品完成收購後，將通過銀行置換負債的辦法，將這4億英鎊的借貸利率降低至市場化水平，光明食品從香港金融市場可以拿到2%至4%的銀行貸款利率，以此推算，每年就可以獲得2400萬英鎊的盈利。

00光明食品2011年營業收入769億元人民幣，凈利潤26.5億元人民幣。業內普遍認為，光明食品的自有資金並不足夠充裕。

00為了完成收購，光明食品展開了一系列的融資行為，最後以高杠桿完成收購。先通過一年期的過橋貸款募得資金完成交割，然後找合適的時間窗口在海外發債。在光明食品眼裡，這樣的融資行為成本最低且最靈活。

00光明食品在國內債券市場已經打開局面，多次發行的中期票據一直比較熱銷，但走向國際債券市場還是第一回，首先要面對的就是國際三大評級機構的評級。

002012年9月，隨著標准普爾(Standard & Poor's)對光明食品的主體評級出爐，三大評級機構均對光明食品做出了「投資級」的評價。標普認為光明食品的業務狀況較好，在全國有較大規模的銷售和分銷渠道，海外擴張已入軌道，這些對其固有的經營風險均有對沖作用。

00標普指出，雖然光明食品財務杠桿較高、現金流疲軟，但由於其與上海市政府的關聯關系，所以光明食品在國內資本市場融資的渠道非常寬敞，而且上海市政府在其面臨財務困境時提供足夠且及時的特別支持的可能性「較高」。

00光明食品在香港募得8.5億美元的過橋貸款，參與銀行有中資的國開行、中國銀行(2.74,0.00,0.00%)、交通銀行(4.22,0.01,0.24%)，外資的蘇格蘭皇家、巴克萊、匯豐、澳新等。光明食品用過橋貸款完成11月2日的交割，並在未來的一年內尋找合適的窗口時期進行海外發債。

00「如果有好的價格，可能一兩個月完成，如果沒有也可能拖到十個月完成，因為利率和匯率都不好控制。我們找最專業的銀行給我們服務，每天告訴我們關於風險和走勢等方面的信息。」曹曉風向《財經》記者表示。

00在目前的經濟形勢下，歐美的貸款利率普遍保持在1%甚至更低。康雁表示，光明食品採取競標的方式，有效降低了融資成本。據光明食品高層判斷，此次全杠桿融資將海外並購的融資成本做到了最低，大約節省下3%－3.2%。

00維他麥中國計劃

00維他麥長久以來固守英國市場，是英國最大的早餐穀物品牌，約佔英國14.5%的市場份額。兩年前，維他麥的品牌通過專營進口食品代理的西諾迪斯(Sinodis)，進入中國一線城市的超市售賣，諸如上海主打高端食品的城市超市和八佰伴。但銷售額僅做到了600萬元人民幣。

00這讓維他麥的高層很不滿。首席執行官Giles Turrell告訴《財經》記者，「此前在中國的銷售量沒有取得維他麥公司的預期，經銷商主要在北上廣這樣的一線城市推廣，渠道主要是零售商業超市。」而消費品市場研究機構尼爾森的數據顯示，中國的早餐穀物市場近年的年銷售額達到26億元人民幣，近幾年以10%－20%的速度增長。消費主要集中在東部和南部較發達省份，市場貢獻超過65%。

0010月17日，維他麥高層人士抵達上海與光明食品洽談在中國的銷售計劃，Giles Turrell並未透露更多中國銷售計劃的細節，他告訴《財經》記者：「與光明食品的合作可以把我們的產品帶往中國，光明食品在消費力強勁的長三角的龐大分銷渠道是我們最為看重的。」記者了解到，雙方對光明食品取代西諾迪斯後的銷售前景相當樂觀。

00維他麥面對的是一個有著巨大潛力的中國市場，然而它要想贏得中國市場，尚取決於品牌建設、消費者培育、市場營銷，以及產品的創新。

00以早餐穀物市場為例，對於早餐愛吃大米粥或油條的中國人而言，吃泡在冷牛奶里的糊狀穀物的習慣尚待培育。Giles Turrell坦言，將中國市場的規模優勢轉化為實實在在的銷售額尚有很長的路要走，第一步是熟悉消費者習慣，第二步是打響品牌。

00Turrell認為，中國穀物早餐市場尚處於起步階段，維他麥進來後要做大量的消費者市場調研，熟悉他們的口味。然後通過針對性的市場營銷手段將相對不熟悉的穀物早餐向他們推廣，最後利用維他麥在全球的品牌和提倡健康的形象實現品牌固化。簡言之，就是先做大蛋糕，後差異化競爭。

00尼爾森在對中國早餐穀物市場的多年監測後發現，早餐穀物的進口品牌在市場份額表現上沒有絕對優勢，總體份額佔到三成左右；相反，在中國現在的早餐穀物市場，本土品牌並沒有太多品牌方面的劣勢。

00雖然中國市場尚未完全開拓，但亦不乏先行者。

00尼爾森中國區零售研究服務副總監周凌卿表示：「以份額領先的本土品牌西麥(Seamild)為例，其在產品包裝上很清晰地突出自身麥片原料是採用澳洲黃金燕麥，以及在中國市場十年耕耘獲得的鋪貨優勢，消費者對於這個品牌的認可還是非常高的。」

00國際品牌中比較成熟的是百事食品旗下的桂格(Quaker)，近兩三年的增長都在30%左右。它的優勢主要在於創新以及市場推廣，2012年推出的符合中國消費者習慣的新口味(紅棗、紫薯)以及2011年推出的燕麥粥產品都獲得比較好的市場反響。同時，桂格藉助了百事食品這一國際品牌在整合市場、渠道資源方面的優勢。

00另一家知名的早餐穀物廠商是美國的家樂氏(Kellogg』s)，過去與維他麥類似，以原裝進口的形式進入中國市場，近期也宣布了對於中國市場的投資計劃，包括建立合資公司等。

00維他麥顯然也有自己的優勢和企圖。

00這家1932年創立於英國的第一大早餐穀物品牌，擁有優良的產品組合，當中包括家喻戶曉的英國麥片品牌Weetabix，以及Alpen和Ready brek這兩個英國最暢銷的穀物棒。多位光明食品和維他麥的高層人士向記者表示，與此前只在相對高端的城市零售超市相比，維他麥可以藉助光明食品旗下的第一食品、農工商超市等覆蓋面更廣泛的網路渠道，大大提升在中國的銷售量和影響力。

00曹曉風表示，消費者認可維他麥的的品牌是「健康」的代名詞。「這也是我們買它的重要原因，我們國家今後幾年引導的恰恰是高纖維低脂肪的食品。」

00Giles Turrell還透露，如果把產品帶到中國，一定會做出適當調整，要在口感上做研發。「不期望在短期內改變中國的早餐習慣，但我們會根據中國人的口味和生活方式進行改良。」

00光明國際化路徑

00從2008年開始至2010年期間，光明食品的海外收購從澳大利亞CSR公司、英國聯合餅干、美國健安喜(GNC)到法國優諾，四次均無果而終。

00葛俊傑作為光明食品副總裁、上海煙糖的董事長，負責了與澳大利亞CSR項目的整個談判。他回顧說，「當時我們的報價是17.5億美元，後來盡職調查以後發現這個公司不值17.5億美元。我們是國有企業，風險很難控制的話，我們就放棄。」

00收購英國聯合餅干時，則是因為英國養老金的窟窿而被迫放棄，德勤在做盡職調查的時候，幫助光明食品發現了問題。

00德勤並購合夥人丁建萍向《財經》記者分析說：「歐洲的養老金是投資到證券產品中的，因此養老金資產的市場價值是不確定的。中國企業缺乏經驗，事先往往考慮不到這個因素。」

00曹曉風作為光明食品董事和財務總監，當時首次接觸英國的養老金法律制度。他向《財經》記者回顧說，英國的養老金制度規定，一旦養老金投資存在缺口，企業必須增加投入，這可能就會影響到現金流。

00「我們談到最後的時候發現養老金的問題，而且這個問題的缺口比較大，基金退出的時候要求補償機制，但是在這個問題上我們沒有達成一致。這也是聯合餅干給我的教訓，就是養老金缺口怎麼處理非常重要。」

00在收購法國優諾的時候，光明食品曾一度勢在必得，董事長王宗南還親自拜訪了法國財政部，盡努力與政府和公眾做溝通。但最終被GM(通用磨坊)殺了進來，買下了法國優諾50%的股權，並且還擁有公司營運的絕對控制權。

00曹曉風向《財經》記者總結說，這其中的原因相當復雜，光明食品必須與媒體、農民協會、議員、政府做全面溝通，向他們解釋光明食品收購的意圖和好處。

00通過這些海外實踐，光明食品也逐步摸索出了幾個收購條件：價格是否合理、風險是否可控、團隊能否融合，以及能否與光明食品產品協同效益。「如果不滿足這些條件，我們就放棄。」

00曹曉風表示，很多人認為國有企業出去談判，為了成功，可以不計成本地去做收購，這是一種誤解。在光明食品的並購原則中，假如風險不可控，退出也是種勝利，不要把風險負擔背在身上。在聯合餅干身上，光明食品就是這么做的；這次維他麥的談判中對方不希望因此而失去一位好的戰略投資者，因此在多輪磋商下，獅王資本最終還是在養老金問題上進行了妥協。

00經歷了這些挫折，葛俊傑、曹曉風對於國際化的理解更加深刻。這其中有對於西方國家的財務、法律方面的理解。「通過這些項目我們學到很多，比如每個國家的融資方式和融資結構。」葛俊傑說。

00在維他麥、瑪納森的這兩筆成功的收購交易中，光明食品是分別從英國的獅王資本、澳洲的CHAMP兩家私募股權基金手中買入。這說明光明食品已經開始藉助外力，利用外部優質資源。

00董事長王宗南給予了私募股權基金非常好的評價，「在整個收購過程中，我感覺到PE的作用還是非常明顯。因為它們國際化的程度比較高，對於一些行業的分析、判斷，包括一些專業的人才也比較集中。」

00過去兩年，光明食品完成了四次海外並購。除了收購英國維他麥60%股權之外，另外三次舉動為：2010年7月收購紐西蘭新萊特(Synlait)乳業50%的股權、2011年8月收購澳大利亞瑪納森(Manassen)食品75%的股權，以及2012年6月收購法國迪瓦波爾多(DIVA)葡萄酒公司70%的股權。

00可以看出，光明食品是圍繞著糖、酒、乳業的食品製造和分銷網路展開了海外收購。

00在多次的媒體采訪和公開場合中，董事長王宗南表示光明食品的海外並購「才開了一個頭」。光明食品需要藉助兼並收購，打造一個全產業鏈的企業，從食品製造業，向原材料基地進行延伸，同時向終端延伸。

00葛俊傑認為，雖然中國有13億人口的巨大市場，但是幾乎沒有能夠參與國際競爭的食品企業，所以，「你就需要與國際優秀的企業，通過合作、並購，來形成協同效益。」

00王宗南在多個場合強調了光明食品的並購思路：遵循「符合戰略、有協同效應、價格合理、風險可控」的並購原則。成功的收購，並不止於項目的談成、交割的完成，而是簽約之後的協同效益、對接和整合的成功。

00在並購方面，全球第二大食品公司卡夫遵循的也是收購兼並的發展戰略。過去十年中，卡夫一直在積極進行全球布局，通過並購拓展新市場和新產品。2010年通過收購吉百利一躍成為全球糖果業的老大，並利用吉百利強大的分銷渠道將產品銷往印度、巴西等新興市場。

00中信資本總裁張懿宸此前接受《財經》記者采訪時說，光明食品做海外收購，因為是戰略投資人，看重的是與現有業務之間的結合。「但是這種結合程度能達到哪一步，能不能釋放協同效益，這個大家有不同的認識。」

00例如，通過對澳洲瑪納森食品公司的並購，光明食品認為，可以繼承其在澳洲、歐洲、北美的11700多家通路終端。同時，瑪納森是許多澳大利亞品牌的代理商，又可以將這些品牌的代理權從澳大利亞延伸至中國。另外，光明食品構想藉助瑪納森的平台，將黃酒、白酒、中國保健品等產品打入澳大利亞市場。

00對此，德勤並購合夥人丁建萍指出，在提出並購之前就應該考慮並購以後的整合規劃，這是中國公司過去不太重視的方面。光明食品進一步的改變，或許將從這里開始。

『肆』 氟化工上市公司有哪些

1、巨化股份（600160.sh）

2、三愛富（600636.sh）

3、凱恩股份（002012）

4、多氟多（002407.sz）

5.、ST寶誠（600892.sh）

6、億利能源（600277.sh）

7、永太科技（.sz）

8、東岳集團（00189.hk）

9、富龍熱電（000426.sz）

(4)002012歷史交易擴展閱讀

作為化工新材料之一，氟化工在「十二五」規劃單列一個專項規劃，由於產品具有高性能、高附加值，氟化工產業被稱為黃金產業。

氟化工行業是化工行業的一個子行業，該行業由於產品品種多、性能優異、應用領域廣，成為一個發展迅速的重要行業。在今後較長時期內，氟化工行業也將是化工領域內發展速度最快的行業之一。

氟化工行業又可分無機氟化工和有機氟化工兩大行業。

無機氟化工行業是化工行業的重要組成部分，其產品是機械、電子、冶金等行業的重要原料和輔料。在無機氟化物中，作為鋁電解工業生產原料的氟化鋁、冰晶石等氟化鹽產品占總生產量的絕大部分，其他產品產量較少。

有機氟化工產品以其耐化學品、耐高低溫、耐老化、低摩擦、絕緣等優異的性能，廣泛應用於軍工、化工、機械等領域，已成為化工行業中發展最快、最具高新技術和最有前景的行業之一。

在產能及地區分布方面，世界無機氟化物生產企業主要分布在資源豐富和技術先進的國家和地區。目前，世界無機氟化物綜合產能約為150萬噸，其中氟化鹽綜合產能約為120萬噸（氟化鋁約75萬噸，冰晶石約45萬噸）。

中國、美國、俄羅斯、加拿大、墨西哥、義大利和印度一直是無機氟化物的主要生產國家。

在工藝技術方面，具有代表性的有前蘇聯的純鹼氟鋁酸法製冰晶石技術，氟硅酸鈉法、氟鋁酸銨法、粘土鹽鹵法製冰晶石技術；氟化鋁生產技術；電子級氟化物生產技術等。

在未來發展趨勢方面，無機氟化物正逐步向精細化、專用化、規模化的方向發展，並且更加註重產品的應用研究開發。另外，隨著全球對環境保護問題的日益關注，氟資源綜合利用等技術將會得到進一步的發展。

我國無機氟化工行業已有50多年的發展歷史。上世紀八十年代以前，國內無機氟化物的生產一直沿用前蘇聯的技術，生產工藝簡單、設備落後、產品品種比較單一。

八十年代以後，我國對無機氟化物產品的研究開發取得了長足的進展，特別是近年來，隨著研發力度不斷加大，氟化鹽、電子級氟化物及其他氟化物品種不斷增加，用途也在不斷擴展（如冰晶石在玻璃、研磨等行業的應用）。

當前，無機氟化物已在冶金、化工、機械、光學儀器、電子、核工業及醫療等領域得到了廣泛的應用，成為國民經濟中十分重要的化工產品，其中以氟化鹽的發展最為顯著。

有機

數十年來，全球氟化工產業穩步發展，新的應用領域不斷拓展。長期以來，全球含氟高分子材料的生產能力與消費需求快速同步增長，其中亞洲地區尤其是中國的發展迅速，近幾年全球消費增長率在4%左右，而中國的年增長率超過15%。

中國與美國、日本、歐盟形成了世界四大氟產品生產和消費區。

『伍』 國內生產氫燃上市公司有兒家

比較出名的有美國通用電氣公司（燃料電池產生，為NASA研製的空間電源），巴拉德動力系統公司（歷史悠久，專業研究，加拿大國防部資助） 國內的話有中科院大連化學物理研究所、北京世紀富源燃料電池公司、北京飛馳綠能電源技術有限責任公司、上海。

『陸』 在證券交易系統中購買基金之前怎麼知道自己所想購買的基金是封閉還是開放式基金

進入天天基金網，所有基金一目瞭然。http://fund.eastmoney.com/fund.html