巴菲特估值模型指標

① 巴菲特指標是什麼這個指標有什麼作用

我們先來了解一下巴菲特指標的來歷，故事是這樣的巴菲特在《財富》雜志發布了一篇文章，這篇文章主要是說他對當前股票市場的看法。在這篇文章中呢，他提出了一個判斷股市整體估值也就是股票走向的指標，後來就被人們稱為“巴菲特指標”。

② 巴菲特都用什麼股價估值模型怎樣使用呢

凈現金流貼現
想理解並使用它必須有一點財務知識作基礎
沒有人能准確地計算出一個企業的真正內在價值（即使是巴菲特），差不多就行了
最近，一直閱讀和思考巴菲特的文字。已經考完會計，第4次讀 《巴菲特給股東的信》的時候和以前的感覺大有不同。以前都停留再理解巴菲特的一些看法的層面，但是到底怎麼計算一個公司的價值，怎麼去具體判斷一個股票是否有巨大的投資價值的問題上我是糊塗的。我最近一直思考的問題就是巴菲特是怎麼計算的。巴菲特採用的是計算企業內在價值的方法，具體採用的是現金流量貼現法。

我認為巴菲特理念關鍵在於保證內在價值的相對准確性，然後通過比較內在價值和市場價值，看是否有足夠的安全空間，來決定是否購買！保證內在價值的准確性需要兩個條件。
1.優秀企業，能夠保證現金流量的穩定和增加，這是計算內在價值的關鍵！
2.能力圈：自己能夠理解的范圍，堅持只做自己理解的企業！只是計算現金流量的關鍵！

順便說下什麼是巴菲特眼中的優秀企業！應該滿足以下幾個條件
1它是顧客需要的；2被顧客認為找不到替代品；3不受價格上的限制
我覺得中國滿足這樣條件的茅台算一個！巴菲選中的包括 可口可樂 吉列 富國銀行等。
我們不如這樣反問一下，給你100億和最優秀的管理人員，你能在可樂和酒上面打敗可口可樂和茅台嗎？這一個比較好的證明方法！

巴菲特喜歡的就是用適合的價格購買進優秀管理人員管理的優秀的穩定企業。這里有2個重點，合適的價格和優秀企業，這兩個問題是相互關聯的！巴菲特的所有關於公司的要求都是為了能夠可靠的預計企業未來可以產生的現金流量，如果沒有這一前提，計算出的企業價值將是非常不可靠的。如果不是優秀的企業，什麼價格都談不上合適！因為你無法確定企業的未來！巴菲特的一切理念都是為了爭取更為可靠的估值，這也是巴菲特不斷強調能力圈的原因，只有自己能夠理解的業務和企業才能夠計算出准確的現金流量！

巴菲特採用的現金流量貼現法，巴菲特認為這是一種能夠准確估計公司內在價值的方法。但是這是以計算優秀企業為前提的！
這種方法的重點問題有2個，一個就是公司現金流量，一個就是貼現率，貼現率就是無風險利率。巴菲特認為貼現率為美國30年期國債的利率。現在要解決的現金流量的問題，採用的間接法編制的現金流量的數據，一般計算中採用的是 （1）公司凈利潤＋（2）折舊費用，折耗費用，攤銷費用和某些其他現金費用.但是巴菲特認為這個華爾街時興的東西並不能真實反映公司的現金流量,這樣也就無法評價公司的價值，巴菲特認為公司的現金流量應該是 （1）公司凈利潤＋（2）折舊費用，折耗費用，攤銷費用和某些其他現金費用-（3）企業為維護其長期競爭地位和單位產量而用於廠房和設備的年均資本化開支。

第三點的判斷比較重要，這里設計到一個關鍵詞語「能力圈」，巴菲特只堅持做自己了解的企業。為什麼呢?前面已經說過，提高計算內在價值的准確性！只有自己了解的企業，我們才有能力准確的判斷（3）企業為維護其長期競爭地位和單位產量而用於廠房和設備的年均資本化開支。這個是基於我們對社會的認識能力和理解能力的！不斷提高自己的知識能力和分析水品是非常重要的，但是一定要有自知之明！

下面舉例來估計巴菲特的計算過程，更多過程有待思考和研究。因為企業關於（3）企業為維護其長期競爭地位和單位產量而用於廠房和設備的年均資本化開支。我無法具體判斷，所以用企業的凈利潤代替！就是假設折舊費用和真實的發生費用相等，就是前面的費用（2）和費用（3）相當。巴菲特在1988年投資可口可樂.

以下資料來源於《沃倫巴菲特之路》羅伯特著，有修改

未來現金流量預測：1988年現金流量為8.28億美金，1988年後的10年間，以15％的速度增長（前7年實際為17.8%),正是優秀的企業性質，保證了現金流量的穩定，到第10年，現金流量為33.49億美金。從1988年後的11年起，凈現金流增加為5%.
貼現率：以1988年的30年期美國國債收益率9％為標准。貼現率是個會變動的數據。
估值結果：
1988年可口可樂公司股票內在價值為483.77億美金。
如果假設現金流量以5％的速度持續增長，內在價值依然有207億美金（8.28億美金除以9％－5％），
比1998年巴菲特買入時可口可樂股票市值148億美金還要高很多！這里使用的公式和前面10年後使用的公司相同，為現金流量現值＝持有期末現金現值/k-g,k為貼現率，g為增長率，該公式在k小於g時候使用。
下面對k大於g的計算進行說明，也就是增長率為15％的前10年的計算過程。11年後的計算使用上面提到的公式。
預期年份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
估計穩定現金流 9.52 10.95 12.59 14.48 16.65 19.15 22.02 25.33 29.13 33.5
復利現值系數 0.917 0.842 0.772 0.708 0.650 0.596 0.547 0.502 0.46 0.422
年現金流量現值 8.74 9.22 9.72 10.26 10.82 11.42 12.05 12.71 13.41 14.15
現金流量總量為 112.5 億

10年後的現金流量總量為 第11年現金流量為35.17億
35.17/9%-5%=879.30億，為折現到10年底的現值。摺合為現值879.30/0.4224=371.43億
得出內在價值為483.9億，區間為207億到483.9億之間！

復利現值系數可以查表也可以自己計算，本例中 第一年為1/1.09,第2年為1/1.09*1.09以此內推！

③ 關於巴菲特估值模型

現金流量表中購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金。
因為估值模型是自由現金流量折現，所以要減掉購建固定資產的現金流出。

④ 巴菲特如何評估一家公司的內在價值

評估方法包括以下3項內容:

1、使用最簡單的長期現金流定義。

這個定義就是所有者權益，相當於上市公司財務年報中的「公司收益+折舊等非現金支出-維護持續競爭優勢的資本支出」。

2、使用最簡單的貼現率--一般參照長期國債利率。

3、尋找最簡單的明星企業。

明星企業發展的歷史表明，它們能夠給股東以長期、穩定的獲利回報。明星企業的典型特徵是，具有巨大的無形資產和經濟商譽。

⑤ 巴菲特估值模型中的現金流量是如何計算的

將未來N年的「每年的凈利潤+當年折舊-當年資本性支出」折現。折現率為30年國債利率。

⑥ 巴菲特是怎樣分析價值評估的

有人問過巴菲特「您是如何評估一家企業的價值的呢9」

巴菲特回答說「我的工作是閱讀。」在巴菲特對保險公司GEJc0產生投資興趣m.他是這樣做的：「我閱讀了許多資料。我在圖書館待到最晚時間才離開-…-·

我從BESTs(一家保險評級服務機構)開始閱讀了許多保險公司的資料，還閱讀了一些相關的書籍和公司年度報告。我一有機會就與保險業專家p，及保險公司經理們進行溝通。」

企業的財務報告是巴菲特最關注的資料。

在巴菲特數十年來一直堅持寫給股末的信中，我們可以領略到他這方面的卓越才能。巴菲特強調，分析企業會計報表是投資著進行價值評估的基本功。他說：「當經理們想要向你解釋清楚企業的實際恃況時，可以通過會計報表的規定來進行。但不幸的是，當他們想弄虛做假時.起碼在一些行業，同樣也能通過報表的規定來進行。如果你不能辨認出其中的差別，那麼，你就不必在投資管理行業中混下去了。」在看待上市公司信息披露的問題上，巴非特也和別人不一樣。他說「我看待上市公司信息披露(在部分是不公開的)的態度，與我看待冰山一樣(在部分隱藏在水面以下)。」「第一，要特別留意那些會計財務有問題的企業。如果一家企業遲遲不肯將期權成本列為費用，或者其退休金估算過於樂觀，千萬要當心。當管理層在幕前就表現出走上了斜路.那麼在幕後很可能也會有許多見不得人的勾當。」「第三，要特別小心那些誇大收益預測及成長預期的企業。企業很少能夠在一帆風順、毫無意外的環境下經營，收益也很難一直穩定成長。至今查理跟我都搞不清楚我們旗下企業明年到底能夠賺多少錢，我們甚至不知道下一季度的盈利數字，所以，我們相當懷疑那些常常聲稱的目標收益，我們反而更懷疑這其中有詐。那些習慣保證能夠達到盈利預測目標的老總，總有一天會被迫去假造這些數字。」巴菲特強調，企業業務的長期穩定性非常重要，他說：「經驗顯示，經營盈利能力最好的企業，經常是那些現在的經營方式與5年前甚至10年前幾乎完全相同的企業。當然管理層決不能過於自滿。企業總是不斷有機會進一步改善服務、產品、生產技術等，這些機會自然要好好把握。但是，一家企業如果經常發生重大變化，就可能會因此導致重大投資決策失誤。推而廣之，在一塊動盪不安的經濟土地之上，是不可能形成一座固若金湯的城堡似的經濟特許權，而這樣的經濟特許權正是企業持續取得超額利潤的關鍵因素。」

在伯克希爾公司1982年及其後續的年報中，巴菲特數次重申自己喜歡的企業的標准之一，是具備「經證明的持續盈利能力」，因為巴菲特從來不對預測未來收益感興趣。「查理提醒我注意，偉大企業的優點在於其巨大的盈利增長能力。但只有在我對此可以非常確定的情況下我才會行動。不要像得克薩斯器械公司或者寶麗來公司.它們的收益增長能力只不過是一種假像。」

巴菲特的老師本傑明格雷厄姆指出：估值越是依賴干對未來的預期.同時與過去的表現聯系越少+就越容易導致錯誤的計算結果和嚴重的失誤。企業盈利能力的正確預測做法應當是根據真實地，並且經過合理調整的企業歷史收益記錄，計算長期平均收益，以此為基礎推斷分析企業未來可持續的盈利能力。計算平均收益時必須包含相當長的年份，因為長期的、持續和重復的收益記錄總要比短暫的收益記錄更能說明企業可待續盈利能力。

在實踐中，巴菲特主要採取股東權益回報率和賬面價值增長率兩個指標來分析企業的長期經營記錄。

⑦ 巴菲特是如何評估一家公司的內在價值的

一、巴菲特對內在價值的簡單定義：

巴菲特對內在價值的簡單定義——它是一家企業在其餘下的生命中可以產生的現金流量的貼現值。

二、巴菲特通常對公司內在價值採用最簡單的評估方法

【評估企業內在價值的方法，越簡單往往越有效。這就像田間施肥一樣，通過各種數學模型和電腦計算得到的化肥施用量，貌似不會比老農憑經驗施肥更合理、更簡單】

巴菲特在2000年財務報告中坦言，他對上市公司價值評估的方法是現金流量貼現率，而且，他只評價那些業務簡單/他能夠理解，並且可以預測/具有持續競爭優勢/長期穩定的現金流。

這種簡單的評估方法包括以下3項內容：

1.使用最簡單的長期現金流定義。
這個定義就是所有者權益，相當於上市公司財務年報中的「公司收益＋折舊等非現金支出－維護持續競爭優勢的資本支出」。

2.使用最簡單的貼現率——一般參照長期國債利率。

3.尋找最簡單的明星企業。
明星企業發展的歷史表明，它們能夠給股東以長期、穩定的獲利回報。明星企業的典型特徵是，具有巨大的無形資產和經濟商譽。

三、巴菲特的內在價值估演算法

假如有一家企業可以持續獲得每年20%的投資收益，那麼，有兩種方法來估算該企業的價值。

1、可以建立一個未來利潤和現金流模型，並把預測的現金流按10%的貼現率/折現率擇現成現值。這種方法在實際工作中很難操作，而且由於想像中的投資回報期經常被誇大，所以容易高估實際價值。

2、另外可以採用的較好的方法是，把股票當作一種債券來估值。

假設市場利率水平保持在10%附近，票面利率為10%的債券通常會按票面價值出售，票面利率為20%的債券則會以兩倍於票值的價格出售。

例如，按100元發行而每年利息為20元的債券很快就會被買主把價格推高到200元,即翻一翻。回報率為20%的股票價格會稍高一些。如同債券一樣，股票收益的一部分是現金(即現金股利)，剩下部分留存起來。如果留存的盈利還可以保持20%的凈資產收益率，它如同創造了一個以票面價格購買收益率為20%的債券的選擇權：企業每留存一元錢就會在將來多創造0.2元的收益或者其價值為2元（=2倍）。

簡單說，留存收益的價值是正常企業收益的2倍。通常情況下，企業留存收益的價值相當於企業增量收益與正常利率水平的比值。計算出的留存收益價值還需再進行折現以計算內在價值。

內在價值＝凈收益＊可持續的資本收益率／（貼現率＊貼現率）

由於我們假定長期貼現率為10%，這相當於說內在價值是收益的100倍再乘以凈資產收益率。凈資產收益率通常以百分比形式來表示，所以一個實用的記法是：

當證券的市盈率與凈資產收益率100倍相等時的市場價值就是它的內在價值。（贇對這個持否定態度，自由現金流的折現值估算靠譜些）。巴菲特說：「沒有一個能計算出內在價值的公式。你得懂這個企業。」意思是：有公式可以算出公司價值的人都是蒙人的！

四、安全邊際

俺們通常所說的安全邊際——在其內在價值上給5~8的折讓，就是股票的市場價格比它的內在價值低多少？有多少空間可以作為我們投資的屏障？這樣俺們的投資就很踏實的多，象巴菲特一樣穩坐釣魚船.

⑧ 巴菲特估值方法 要求往年現金流都為正才可以嗎

沒有這樣的要求，但是他從來沒有公開過估值方法。應該明白，沒有一成不變的估值方法，不過巴老一定是有一套自己的方法。他曾說過看公司錢不會看報價，不然會影響自己的估價。
建議看《巴菲特至股東的信》，唯一的巴菲特自己寫的東西

⑨ 初學者關於巴菲特自由現金流貼現估值模型的問題

是企業就要核算利潤，而折舊在核算利潤時要在凈收入中要扣除的，折舊就是要補償企業固定資產的損耗的，只有計提折舊，讓長期損耗的資源得到補償企業才能長遠發展下去，這個道理不難明白吧？折舊提了，但折舊的費用並沒有從企業中支付出去，不像工資，等其他費用是要從企業中流出的。自由現金流也叫凈現金流量，現金是企業流動性最強的資產，它的有無多少直接關系著企業的存亡，所以自由現金流其就是衡量企業支付，周轉能力的一個量。接你問題，折舊雖然折了，但還在企業裡面，還能用於支付啊，投資啊。
裡面的道理牽扯尤其他的一些知識，就是現值，終值，年金現值，年金終值，永續年金，說起來有點繁，你學一學財務管理就懂了