2017年中國黃金集團年報

A. 中國東航為什麼還漲停中國東航年報最新排名為啥都不看好中國東航

隨著十一黃金周結束後，民航業也隨之步入了"冬天"，需要面對幾個月的運輸淡季，中國東航航空業務同樣也是非常慘淡，這只股票具體怎麼樣呢，還能不能進行投資呢，下面我來各位詳細分析一下。在開始分析東航航空前，我整理好的機場航運行業龍頭股名單分享給大家，點擊就可以領取：寶藏資料！機場航運行業龍頭股一欄表

一、從公司角度來看

公司介紹：中國東方航空股份有限公司是中國三大國有骨幹航空公司之一,擁有中國規模最大、商業和技術模式領先的互聯網寬體機隊。中國東航的主要服務為客運服務、貨運服務、旅遊服務、地面服務。中國東航曾榮膺"最具價值中國品牌"前50強、"中國最佳航空公司獎"、TTG"最佳中國航空公司獎"等榮譽。

簡單介紹東航航空後，下面通過亮點分析東航航空值不值得投資。

亮點一：區位優勢明顯

作為國有控股三大航空公司裡面的一份子，上海是中國東航的總部和運營主基地。由於在國內屬於重要經濟中心，在國際上屬於航運中心，上海與亞太和歐美地區之間的經貿聯系一直非常密切，兩小時飛行圈資源量巨大，涵蓋中國80%的前100大城市、54%的國土資源、90%的人口、93%的GDP產出地和東亞大部分地區，區位上的好處顯而易見。

亮點二：加強樞紐建設，積極拓展合作夥伴

中國東航一直沒有間斷過加強樞紐建設，打造的航線網路布局，輻射全國、通達全球，持續對服務品質進行加強，促進旅客服務體驗的提升，對於全球旅客來說，可以享受到舒適的航空運輸服務及延伸服務。中國東航與世界知名航空公司在業務上進一步合作，因為跟達美和法荷航"資本業務"展開了進一步合作，商務合作關系進行全面的升級穩固，不斷拓建中美、中歐干線市場。由於篇幅受限，更多關於東航航空的深度報告和風險提示，我整理在這篇研報當中，點擊即可查看：【深度研報】東航航空點評，建議收藏！

二、從行業角度看

通過IATA發布的最新全球航空定期運輸數據可以知道，全球航空2036年會帶來78億人次的客運量：全球航空客運市場慢慢的傾向東部地區，並且主要發展中市場，推動需求增長的最大驅動力慢慢傾向於亞太地區。2036年，亞太地區新增旅客預計將達到21億人次，帶來35億人次的客運總量。

而當下，在國內疫情防控措施得力有效的這一大環境下，在全球最早是中國民航觸底反彈，從2020年第二季度以來，行業生產運輸規模進入了穩定提升階段，各項指標恢復程度在全世界擁有領先優勢。復甦進度上，國內航線客運量復甦比國際航線快，由此得出，國內航線客運量出行需求已經處在恢復期。

綜上所述，在我國疫情的有效控制下，國內的航線開始回暖，作為中國三大國有骨幹航空公司之一的中國東航，得到進一步發展的可能性非常大。但是文章具有一定的滯後性，如果想更准確地知道東航航空未來行情，直接點擊鏈接，有專業的投顧幫你診股，看下東航航空估值是高估還是低估：【免費】測一測東航航空現在是高估還是低估？

應答時間：2021-12-08，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

B. 中國東航股年報中國東航股雪球中國東航預示後市

隨著十一黃金周結束後，民航業也隨之步入了"冬天"，需要面對幾個月的運輸淡季，中國東航航空業務也難以避免，同樣很慘淡，這只股票到底怎麼樣，是否具備投資的價值呢，借著今天這個機會我來詳細分析一下。在開始分析東航航空前，我整理好的機場航運行業龍頭股名單分享給大家，點擊就可以領取：寶藏資料！機場航運行業龍頭股一欄表

一、從公司角度來看

公司介紹：中國東方航空股份有限公司是中國三大國有骨幹航空公司之一,擁有中國規模最大、商業和技術模式領先的互聯網寬體機隊。中國東航的主要服務為客運服務、貨運服務、旅遊服務、地面服務。中國東航曾榮膺"最具價值中國品牌"前50強、"中國最佳航空公司獎"、TTG"最佳中國航空公司獎"等榮譽。

簡單介紹東航航空後，下面通過亮點分析東航航空值不值得投資。

亮點一：區位優勢明顯

作為國有控股三大航空公司裡面的一份子，中國東航總部和運營主基地位於上海，這個國際特大型城市。作為中國重要的經濟中心和國際航運中心，上海一直與亞太和歐美地區有著十分密不可分的經貿聯系，兩小時飛行圈資源極其充沛，涵蓋中國80%的前100大城市、54%的國土資源、90%的人口、93%的GDP產出地和東亞大部分地區，有很明顯的區位優勢。

亮點二：加強樞紐建設，積極拓展合作夥伴

中國東航一直在加強樞紐建設，輻射全國、通達全球的航線網路布局已經全面構築成功了，持續強化服務品質，使旅客有更好的服務體驗，為全球旅客提供優質且方便的航空運輸及延伸服務。中國東航強化了與世界知名航空公司的業務合作，因為跟達美和法荷航"資本業務"展開了進一步合作，商務合作關系進一步升級穩固，一起努力把中美、中歐干線市場創建出來。由於篇幅受限，更多關於東航航空的深度報告和風險提示，我整理在這篇研報當中，點擊即可查看：【深度研報】東航航空點評，建議收藏！

二、從行業角度看

從IATA發布的最新全球航空定期運輸數據顯示的結果能得知，在2036年全球航空有78億人次的客運量：全球的航空客運市場重心慢慢在往東移動，核心發展中市場，亞太地區屬於推動需求增長的主要地方。2036年亞太地區應該會有21億人次的旅客，帶來35億人次的客運總量。

而目前，因為國內疫情防控措施相當有效果，在全球，中國民航是首先觸底反彈的，從2020年第二季度開始算起，行業生產運輸規模平穩升高，各項指標恢復程度位居全球前列。復甦進度上，國內航線客運量復甦快於國際航線，國內航線客運量出行需求是步入了恢復期的。

總的看下來，由於我國疫情已經被控制，國內的航線開始回暖，作為中國三大國有中堅航空公司之一的中國東航，預計將得到進一步發展。但是文章具有一定的滯後性，如果想更准確地知道東航航空未來行情，直接點擊鏈接，有專業的投顧幫你診股，看下東航航空估值是高估還是低估：【免費】測一測東航航空現在是高估還是低估？

應答時間：2021-11-29，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

C. 葉飛倚天摘星的x12是什麼

摘星出品之X12：跨年度的黑馬是600489中金黃金，目前收盤58.50元，參考買點58.60--50.11元。止損48.88元。

分析理由：投資亮點：
1、公司擁有國家黃金生產主管部門核準的開采黃金礦產特許經營權，黃金具有金屬和金融的雙重屬性，並具備避險保值功能。如果美元流動性過剩加劇導致貶值趨勢，黃金會因避險功能而相應被追捧。此外，中國等高外匯儲備國對黃金儲備的未來需求也是影響國際期金價格不可忽視的因素之一。
2、中國黃金集團公司總經理、黨委書記孫兆學08年8月1日表示，將在時機成熟時將陽山金礦注入A股上市子公司中金黃金。08年9月，子公司湖北三鑫擬以45617萬元競購黃金集團下屬西藏中金100%股權、平武中金90%股權、通用投資85%股權以及太平礦業70%的股權。
風險提示：
礦產金比例偏低的結構性矛盾依然存在；銅、硫酸等副產品價格同比大幅下降將對2009年造成不利影響。

國際期金三季度從950美圓一路沖到1194美圓，每漲10美圓，業績增加0.1元，所以第四季度有超預期增長。並且年報可能有送股。

本人分析是無償的資訊，不作為買賣依據，不參與您的決策！

您可以多觀望！

D. 我國礦業資本市場的現狀、問題與政策建議

蘇迅方敏干飛

（中國國土資源經濟研究院，北京，101149）

礦業屬於高風險、長周期的產業。在計劃經濟時代，國家為了保證整個國民經濟體系正常運行，主要由政府統籌考慮礦產勘查和開發整個產業的布局。政府作為投資主體組織產業活動，佔有產品的分配和收益，同時承擔整個礦業的投資風險。在市場經濟中，礦產勘查和開發緊密結合，形成廣義的礦業概念。政府對礦業的行政管理職能與礦業的企業經營權分離，整個產業從投資到生產、分配，都按照市場規則運作，發揮市場配置資源的功能。在市場經濟國家，礦業市場的一個重要組成部分——礦業資本市場是整個礦業運行基本的也是重要的紐帶。在礦業經濟全球化和信息化的今天，基本上已經出現了統一的全球礦業資金大市場。國際礦業資本流通已凌駕於礦產品市場之上，成為礦業經濟發展的重要驅動力量。但在我國，礦業資本市場的建立和發展卻比較緩慢。

一、目前我國礦業投融資現狀

隨著礦山企業的改革與發展，以及1998年開始的地勘經濟體制轉變，中國礦業也逐步由過去單一依靠財政計劃投入的融資方式向多元化融資方式發展。目前，初步建立起了與社會主義市場經濟要求相適應的投融資體制的基本框架。與傳統體制相比，其資金籌集方式和運行機制都發生了深刻變化，主要表現在礦業投資主體多元化、資金來源多渠化、融資方式多樣化，以及融資風險意識增強等幾個方面。

1.礦業投資主體多元化

在傳統投資體制下，中央政府是惟一的投資主體，地方政府和企業不能進行投資，私人投資被排斥。經過20多年來的改革開放，礦業投資主體已經擴大，政府、企業、居民和外商都有了不同程度的投資決策權，從而形成了多元化的投資主體，並逐步形成「誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔風險」的機制。

1986～2003年，國家財政投入地勘費（絕對數）呈現逐年遞增趨勢，由1986年的30億元增加到2003年的107億元，年平均增加8%。但是，其相對數卻呈現逐年遞減之勢，地勘支出占財政支出的比重從1986年的1.39%下降到2003年的0.43%。而且，國家財政投入佔地勘總投入的比重亦呈逐年下降趨勢（見圖1），由1986年的97.42%下降到1998年的27.88%。1999～2003年，這一比重略高於40%，主要是由於非財政資金投入大幅度下降所致，而不是財政投入增加的直接結果。這也從一個側面反映地勘單位機構改革對地質調查所產生的影響。

圖1財政投入佔地勘費總投入的比重（%）

從1999～2003年的統計資料來看（見表1），計劃性財政地勘投入比重由1999年的11.83%下降到2003年的6.02%；企業自籌資金的比例不斷增加，由1999年的64.58%上升到2003年93.55%。當然，如果除去油氣礦產，這一比重則要大大改變（見圖2）。

表11999～2003年中國地質勘查資金來源情況單位：萬元

資料來源：1.《中國國土資源年鑒》（2000～2002年）。

圖2非油氣地勘資金來源比重比較

2.《國土資源綜合統計年報》（2002～2003年）。

2.融資方式多樣化

在計劃經濟體制下，不存在真正意義上的礦業融資活動，一切按國家計劃行使。而目前不論是礦山開采企業還是地勘企業都可自主決策，既可以通過銀行貸款、發行證券、商業信用、合資合作勘查、合作開發等方式進行融資，也可以採取項目融資方式進行融資。除社會公益性地質勘查項目主要由國家投入外，許多項目都是採取聯合投資方式進行。

1999～2003年，礦山開采企業的融資總規模為3876.18億元（見表2），其中股權融資為2819.93億元、負債融資為1056.25億元，股權融資和負債融資占融資總額的比重分別為72.75%、27.25%。

表21999～2003年礦山開采企業融資情況單位：億元

註：1.本表數據根據《中國統計年鑒》（1998～2004年）工業企業主要指標整理。

2.本表中的礦山企業是指全部國有及規模以上非國有礦山開采企業。

從上市公司的統計資料來看，滬深兩地股市與礦產資源勘探開采有關的上市公司共有200多家（2003年統計數據）。從這些上市公司的主要經營業務來看（根據上市公司招股說明書檢索），從事礦產資源勘查開採的有20多家（見表3）。

表3滬深兩地礦產資源勘探和開採的上市公司（截至2003年年底）

3.資金來源多渠化

在傳統投資體制下，資金主要靠中央財政撥款，國內外信貸資金很少被用於地質勘查和礦山建設投資。現在除財政資金外，銀行貸款、企業自有資金、個人資金、外資都已成為重要的資金來源，而且企業還可以通過各種不同的融資工具組合和創新來拓寬融資渠道。

同時，隨著我國地勘經濟的改革與開放，外資也不斷涉入我國的地質勘查領域。幾年來，外資投入所佔比重不斷增加，2001年所佔比重近10個百分點。

4.融資風險意識增強

在國家計劃投入下，風險全部由政府承擔。現在則逐步變為政府、企業、銀行、個人等投資者依據其投資份額分別承擔，投資各方的風險意識大大增強。企業在融資決策時，不但要考慮企業內部的財務風險（或破產風險），還要考慮外部的環境風險，如利率風險、匯率風險、經濟波動等。風險意識的增強，既促進了資金使用效率的提高，也加快了企業的發展。

二、目前我國礦業資本市場建設中存在的問題

對於礦業資本市場有著多種理解和含義。一般可將礦業資本市場理解為金融市場的一個特定的組成部分，其特點在於各類金融市場對於礦業融通資金有著特定的交易條件，其核心是為礦產勘查和礦業開發等籌措和融通資金。其主要參與者有勘查企業、開采企業、政府、個體投資者和機構投資者、中介服務機構等。

目前，我國礦業資本市場還不成熟，市場體系還不完善，主要體現在以下幾方面。

（一）礦業改革滯後，市場主體仍需進一步完善

我國礦業資本市場主體問題主要在於地質勘查業的改革與建設上。地質勘查業改革的滯後，地勘隊伍為政府的附屬，其結果就是勘查資金只能依靠國家財政投入，地勘隊伍不是市場競爭的主體，地勘隊伍很難像企業一樣通過市場籌集資金，在市場的競爭中求得生存與發展。在計劃經濟體制下形成的地勘「經濟組織」，由於其先天不足，難以成為市場經濟條件下合格的市場主體，必須進行根本改造。原有的地勘經濟主體無論資產、人員、裝備、機制，特別是獨立的投融資能力、抗風險能力與合格市場主體要求相差甚遠。沒有市場競爭主體資格的地勘經濟主體，在市場經濟條件下，其經濟運作效益等方面的情況是可以想像的，經濟效益低下，不但無利於內部資金的積累，也不利於外部資金的籌集。

我國地勘經濟體制改革是從1998年開始的，國家對地勘投資體制進行了重大改革，將公益性礦產資源調查評價和商業性礦產資源勘查分開運行，國家只投資公益性地質勘查工作。商業性礦產資源勘查本著「誰投資誰受益」，由探礦權人和采礦權人來投資經營，自負盈虧，承擔高風險，同時也會獲得高額利潤的回報。國家將依法保護探礦權人采礦權人的合法權益，鼓勵地方、國有企事業單位、集體、個人和外商投資勘查開采礦產資源，以此形成礦產資源勘查開采投資主體多元化和資金來源多渠道，來振興勘查業和礦業。但遺憾的是，由於多方面的原因，這些投資主體並沒有發揮應有的作用。

（二）礦業資本市場發展受限，交易平台層次單一

1.負債成本高，阻礙負債融資市場的發展

從總體上看，我國礦山企業規模小，資信度低，可供抵押的物品少，財務制度不健全，所以，他們向銀行貸款和利用商業信用等方式融資比較難。而且，近幾年我國利率市場化程度有所提高，但存貸款利率仍沒有完全放開，不能反映貸款的風險程度，產生了貸款風險與收益的不對稱現象。銀行對大客戶的貸款相當於批發業務，對中小企業的貸款相當於零售業務，中小企業貸款金額小、筆數多、手續繁雜。據調查，對中小企業貸款的管理成本平均為大型企業的5倍左右。如果對大中小企業貸款實行一樣的利率水平，銀行當然沒有積極性給中小企業貸款。因此，造成了小企業貸款融資成本高，從而不利於負債融資市場的發展。

2.國內上市「門檻」高，制約了礦業證券市場的發展

首先，在國內發行人申請公開發行股票中規定，公司在發行前1年末，凈資產在總資產中所佔比例不低於30%，無形資產（不含土地使用權）在凈資產中所佔比例不得高於20%；公司股本總額不少於人民幣5000萬元；向社會公眾發行的部分不少於公司擬發行股本總額的25%；擬發行股本超過4億元的，可酌情降低向社會公眾發行部分的比例，但最低不得少於公司擬發行股本總額的15%。

由於勘查企業從事經濟活動的產品是地質成果，而會計處理中規定地質成果為無形資產，無形資產（不含土地使用權）在凈資產中所佔的比例不得高於20%是比較難達到的。就股本要求來看，單一的地勘企業的股本都低於5000萬元。因此，這就限制了地勘企業通過股票市場進行融資。

其次，《中華人民共和國公司法》對於發行債券企業規定，股份公司的凈資產不能低於人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產不能低於6000萬元。這就把我國90%以上的礦山企業排除在能發行債券企業之外。

3.礦山企業稅費負擔過重，自有資金缺乏積累能力，限制了內部融資的發展

首先，1994年稅制改革以後，我國礦山企業稅費種類主要包括增值稅、所得稅、資源稅、礦產資源補償費、城建稅、土地使用稅、營業稅、教育費附加、資源稅外的銷售稅金以及其他稅費。繁重的稅費，無疑增加了企業的負擔，利潤總額減少，其結果是企業內部融資能力減弱。據有關資料統計，在1993年以前，我國採掘業稅費負擔較輕，平均為銷售收入的5%以下，低於全國工業企業平均水平；1994年以後，採掘業稅賦猛增，占銷售收入的12%左右，而全國工業總體稅賦水平為7%左右，且呈微降趨勢。

其次，1994年稅制改革以前，我國只對鐵、石油、天然氣等部分礦產徵收資源稅，計征方法是對超過一定利潤額以上的利潤按一定的比例（百分比稅率累進）計算。但在1994年稅制改革後，資源稅徵收改為對自然豐度不同的礦山企業適用差別稅率，採用「從量法」徵收，並對所有礦山企業普遍徵收，而不管其是否贏利，這無疑增加了微利企業的負擔。

第三，礦山企業稅費還集中表現在增值稅上。稅改前礦山企業交3%的產品稅，稅改後增值稅調至13%。由於礦山的特殊性，幾乎沒有外購原料，只外購少許輔助材料，用於抵扣進項增值稅少，實交增值稅多。

顯然，礦山企業沉重的稅賦和不公平的稅費負擔，其直接後果就是盈餘大幅度減少，企業資金的自我積累能力減弱，內部融資能力下降。對於礦業資本市場的建設和發展來說，無疑限制了一個重要資金來源渠道的發展。

4.目前我國的礦業資本市場層次單一，需要多層次的資本交易平台

目前，中國礦業資本市場沒有勘查投資板塊，也缺少中小礦山企業板。首先，多層次的資本市場符合我國現階段的礦業經濟結構。地質勘查是礦業經濟發展的基礎環節，探明的礦產資源儲量的豐富程度，不僅關系礦業經濟自身的發展，而且對於國民經濟的穩健運行也有著十分重要的意義。此外，在我國的礦山開采企業中，中小型企業佔有絕對大的比重，約為99%。因此，地質勘查業的發展需要勘查板塊，礦山開採的發展需要中小企業板。

其次，多層次資本市場適應我國礦業經濟轉型的自身要求。伴隨地勘經濟體制的改革、行業的成長，其有著強烈的融資上市慾望。

其三，多層次的礦業資本市場是我國資本市場完善自身結構、化解金融風險的重要安排。中國資本市場的一大惡疾是缺乏淘汰機制，公司能上不能下。結果就是優不扶、弱不汰，市場資源配置功能無法發揮，大批垃圾股吞噬市場資源，擠壓績優公司的生存空間。

當然，市場建立僅僅是第一步，如何運行、管理才是更大的問題。是否有嚴格的審查、考核上市公司是市場成敗的關鍵。只有做到這一點，投資者才不會是垃圾工，股市也不會成為垃圾桶，中國的多層次資本市場才會發揮其真正的作用。

（三）礦業投資機構缺乏，風險勘查投資基金尚未建立

目前，我國已有上百種投資基金，但缺乏專門從事風險勘查的投資基金。我國礦業在上世紀先後建立過黃金基金、白銀基金、石油天然氣勘探基金。黃金開發基金是國家為扶持黃金工業的發展而設立的專項基金，現已經國務院批准轉為中國黃金集團公司的資本金，成為中國黃金集團公司的國有資產。而白銀基金現已不復存在。石油天然氣勘探基金是由企業提取的，主要用於石油天然氣企業的油氣勘探，不是真正意義上的「投資基金」。近幾年來，各地方政府有關部門已建立不同形式的勘查基金，它們也不是完全意義上的投資基金。

（四）礦業中介機構不健全，多層次、寬領域、全方位的中介機構還未建立

在市場經濟運行中，中介服務機構是一個不可或缺的媒介。如果沒有中介機構的積極作用，任何公司都不可能直接到證券交易所上市，必須求助於為上市提供專業化服務的中介機構。實際上，證券交易所的上市規則中一般也都規定要有獨立的中介機構對上市公司進行包裝、評估、推薦和業務指導。雖然，目前我國已有不少的證券等中介機構，但其業務涉及礦業的很少，更不用說專門的涉礦中介證券服務機構。

由於我國礦業資本市場發展緩慢，為其服務的中介機構也就不成熟和不完善。資源公司上市與交易的場所沒有建立，礦業公司的股票交易市場尚不發育，沒有配套的上市規則，也沒有礦業專業人員配備，缺乏應有的監督保障。礦業專業協會的地位、作用沒有充分發揮，評估人員的綜合素質、知識水平急需提高，評估機構的業務范圍、影響力、權威性有待增強，評估的軟、硬體設備需改善等。顯然，目前我國涉礦專業性和技術性較強的中介服務機構也還不健全。

三、進一步發展我國礦業資本市場的政策建議

中國礦業的發展，必須建立規范的資本市場。礦業發展的核心是搞好地質勘探工作，要規避勘探的高風險，開辟社會的融資渠道，按照國際礦業的運行規律和經驗，建立具有中國特色的礦業資本市場已成為發展我國礦業的首要任務。

發展礦業資本市場不但是礦業發展的客觀要求，也是中國金融改革的一個重要組成部分。當前，國內礦業企業面臨跨國礦業（集團）公司及其背後強大的資本市場所帶來的壓力，而礦業資本市場上的差距正在影響我國企業的國際競爭力。國內礦山企業難做大做強的問題，恰恰是缺乏有效的資本市場，不能進行行業的整合。要將本土企業做大做強，必須依靠收購與兼並進行行業的整合。而兼並與收購順利實行的前提，是一個健康有效的資本市場。入世3年來，中國資本市場正積極主動融入國際資本市場中，參與國際分工，分享國際市場一體化的好處。資本市場的開放也是中國經濟改革進程中的現實需要。因此，國內資本市場必須在理念、工具、管理體制、傳導機制等方面推陳出新。

發展礦業資本市場是分散礦業風險、建立多元的市場化風險配置機制最重要的制度措施。同時，發展礦業資本市場，在為礦業企業創造多元融資渠道的基礎上，為其完善公司治理結構，提供了一個市場化的平台；也為礦業企業的國際化即跨國礦業（集團）公司的形成，提供了一個恰當的資本擴展機制，它將從根本上鏟除小礦經營的經濟思維。而且，發展資本市場，為廣大投資者提供了可自由選擇，具有良好流動性的資產及資產組合，有利於投資者財富的增長和風險規避。

黨的十六大提出推進資本市場改革開放和穩定發展的戰略目標，黨的十六屆三中全會進一步明確了資本市場建設的各項任務。伴隨著《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》的發布，我國資本市場改革發展的宏偉藍圖已經清晰地展現在世人面前。在經過十多年的「摸著石頭過河」之後，資本市場終於有了一個明確的發展方向和目標。以擴大直接融資、完善現代市場體系、更大程度地發揮市場在資源配置中的基礎性作用為目標，建設透明高效、結構合理、機制健全、功能完善、運行安全的資本市場。根據我國資本市場的發展方向和目標，對於發展礦業資本市場來說，主要提出以下建議。

（一）推動礦業企業的股份制改造，完善和健全礦業資本市場主體

從我國十幾年來推行股份制，建設和發展資本市場的實踐來看，股份制對推動我國生產力發展十分重要。它對優化資源配置，推動國企改革，建立現代企業制度，吸收高新技術，調整經濟結構，籌集更多的社會資金，促進國民經濟持續快速發展具有重要作用。因此，地勘經濟主體應按照現代企業制度的要求，進一步深化改革，組建成有中國特色的資源（集團）股份公司。這不但是發展礦業資本市場的要求，也是我國經濟體制改革的必然趨勢。而且，各勘查企業、礦山開采企業、礦產品加工企業、礦產品進出口貿易企業之間，應根據自身的優勢，進行產業結構調整和重組，組建大型特大型綜合性礦業企業（集團）股份公司。同時，引導、推動並規范地勘單位、礦業企業通過合資、合作、礦業權出讓等方式利用外資進行股份制改組改造。

（二）建立多層次的礦業資本市場的交易平台，完善礦業資本市場體系

按照《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》中提出的「在統籌考慮資本市場合理布局和功能定位的基礎上，逐步建立滿足不同類型企業融資需求的多層次資本市場體系，研究提出相應的證券發行上市條件並建立配套的公司選擇機制」的要求，建立多層次礦業資本市場體系。

1.適當降低礦業公司上市門檻，完善礦業公司上市制度

相關部門應加快研究和制定礦業公司境內上市特別條款，降低礦業公司上市條件要求。研究和制定礦業公司上市與非礦業公司上市的一般條款的差別要求、礦業公司上市的特別條款、礦業公司上市的資源儲量報告及其審核與發布、礦業權資產的處理等。加強和完善證券管理部門、股票交易所及金融投資機構對礦業融資政策、規則的制定及上市礦業公司的監督管理職能。制定資源公司、礦業公司境外上市的特殊條款與差別性要求，支持和鼓勵資源公司、礦業公司到國際礦業資本市場上融資。鼓勵礦業公司在國際資本市場上發行債券。

2.建立勘查資本市場

推動勘查資本市場的建立，研究和制定資源公司上市條件，選擇地點進行試驗，開辟勘查資本市場。從國外礦業資本的運營機制和發展過程中的經驗教訓分析，建立勘查資本市場的關鍵是建立創業資本的「出口」即退出機制。建立可行的勘查資本退出機制的一個重要步驟是建立「風險勘查資本市場」。而從扶持我國地勘企業和中小礦山企業的角度來看，「二板市場」將為礦業投資提供沃土。

3.積極拓寬礦業資本的來源渠道

鼓勵和支持銀行等金融機構對礦產資源勘查和開採的融資服務。鼓勵商業銀行特別是國家政策性銀行為礦業項目融資提供擔保和貸款。鼓勵政策性銀行在現有業務范圍內，支持符合國家產業政策、重要礦產、經濟效益好的企業的發展。擴大勘查企業、資源公司、礦業公司貸款利率的浮動幅度。積極研究開發適應礦業企業發展的信貸服務項目，進一步改善銀行對勘查企業、資源公司、礦業（企業）公司的結算、財務咨詢、投資管理等金融服務。鼓勵社會和民間投資，探索建立風險勘查投資公司，以及風險勘查投資基金的管理模式和撤出機制。嚴格風險勘查投資的市場准入和從業資格管理，規范風險勘查投資的市場行為，充分發揮政府對風險投資的導向作用。

（1）建立礦業投資基金。要建立各種政府勘查投資基金，設立專門的礦業投資基金。要允許其他投資基金進入礦業資本市場，建立以商業性勘查基金為主導的相互補充的勘查投資體系。

（2）發展機構投資者。鼓勵建立礦業投資公司，從事專門的礦業投資活動，使其成為礦業投資基金的主要來源之一。這是開辟投資資金的重要渠道。

（3）積極利用國外礦業資本市場。遵循市場規律和國際慣例，符合條件的內地的資源公司、礦業公司要積極爭取到境外發行證券並上市。

（三）建立健全中介機構

1.完善礦業評估制度，建立各種地質咨詢服務

引入「資格人」制度，加快礦權評估與國際慣例接軌，包括進入市場的法律許可制度、市場主體、市場監督、維護市場公平及秩序的管理制度等。大力培育和完善礦權評估專業協會，建立與國外同行業的協作關系，加強技術規范和方法的溝通和交流，擴大評估業的國際認可度和國際舞台的影響力，為礦業公司海內外融資提供高質量的技術咨詢服務。加強和完善對評估機構及評估人員的監管措施。加強專業評估人員的業務培訓和綜合素質的提高，提倡新技術新方法的使用，尤其是計算機軟體的普及應用及評估成果的可視性。建立各種地質咨詢服務機構，發揮其在礦產資源勘探上的積極作用。嚴格對資源公司上市招股說明書、季度報告和年度報告處理的真實性、科學性。

2.完善礦業權資產會計制度與會計服務體系

按照國際慣例建立專門的礦業會計准則，依照（遵循國際慣例的）礦業會計准則進行會計處理和編報財務報表，並增加礦業企業財務報表的透明度。加快為礦業服務的特殊會計人員的培養，提高從業人員的業務素質和職業道德。成立為礦業服務的專門的會計咨詢機構，加強對會計人員的監督管理。成立礦業會計協會，增強行業自律。加快礦業會計方面的法制建設。

3.加強其他中介服務機構的建設

發展資源公司、礦業公司上市的投資咨詢機構、資信評級機構，加強對會計師事務所、律師事務所和資產評估機構的管理，提高中介機構的專業化服務水平。

（四）充分發揮政府的作用

政府對勘查的支持主要有兩個方面：一是直接的，如稅收優惠，提供勘查補助金等；二是間接的，如改善本國的政治、經濟環境等。歸納起來，主要有以下幾個方面。

1.提供稅收優惠政策

在國外，許多政府都對制定了有關礦產資源探採的稅收優惠政策，特別是勘查與開發支出的稅收處理（加速折舊、資本化當期攤銷等）、耗竭補貼等，並以此來反映稅收的時間價值。這些優惠在降低礦業公司的有效稅賦方面起著積極的作用。

2.建立勘查補助基金

勘查補助作為國家風險投資的一部分，起到種子資金的作用。在加拿大、澳大利亞等國，都實施過此項政策，如聯邦德國的境外礦產勘查鼓勵計劃。實施勘查補助不但有利於勘查項目本身，而且也有利於其他社會資金投資勘查項目。

3.為企業貸款提供擔保與資助貸款

在一些國家，為了使礦業企業獲得商業銀行貸款或世界銀行的低息或無息貸款，政府也出面為其提供擔保，使其更容易貸款。如日本企業在國外采礦，從本國金融機構（市中銀行和進出口銀行）借款時，金屬事業團出面做擔保人，收取0.4%的擔保費。

4.健全資本市場法規體系，加強誠信建設

按照發展我國礦業資本市場的客觀要求，健全有利於資本市場穩定發展和投資者權益保護的法規體系。清理阻礙市場發展的行政法規、地方性法規、部門規章以及政策性文件，為大力發展我國礦業資本市場創建良好的法制環境。按照健全現代市場經濟社會信用體系的要求，制定資本市場誠信准則，維護誠信秩序，對嚴重違法違規、嚴重失信的機構和個人堅決實施市場禁入措施。

作者簡介

[1]蘇迅，中國國土資源經濟研究院研究室主任，研究員。

[2]方敏，中國國土資源經濟研究院研究室副主任，研究員。

[3]干飛，中國國土資源經濟研究院，副研究員。

E. 中國最好的奶源基地

一、內蒙古奶源帶

內蒙古奶源帶地處北緯45度，擁有13億畝天然草原，3000萬畝人工草地，是國際公認的黃金奶源帶，孕育出了最優質的奶源。

這里生活的奶牛有 235萬頭，牛奶年產量693萬噸，已成為全國最大的奶源生產輸出加工基地。

奶業助長經濟的先驅者

伊利： 據伊利 2017 年公司年報顯示，公司以悠然牧業為主的13家原料采購關聯交易企業中，有7家處於黃金奶源帶，這部分聯營企業關聯交易總額佔比達到81.36%。

另外，伊利股份從 2007 年就開始著手打造「三大黃金奶源基地」，通過建設「奶源中轉樞紐」、搭建專業培訓本地養殖人員的「奶牛學校平台」來打通乳業的上下游通路。伊利事業部模式中，主要有 6 家子公司負責經營牛奶收購，其中 5 家子公司都在黃金奶源帶，十分重視黃金奶源帶奶源布局。

蒙牛： 蒙牛35個生產基地有21個處於黃金奶源帶，依託黃金奶源基地的資源優勢非常明顯。蒙牛乳業還是全國最大原奶供應企業現代牧業的控股股東，從雙方簽署的框架供應協議顯示，現代牧業無疑是蒙牛重要的奶源保障布局。根據現代牧業2018年中報顯示，目前擁有26家牧場，其中有13家牧場處於黃金奶源帶，牧場布局優勢明顯。

二、東北奶源帶

東北奶源黃金帶主要是指黑龍江地區的密山、大慶綏化、肇東等地。尤其是黑龍江省杜爾伯特蒙古族自治縣擁有草原469萬畝，黑龍江杜爾伯特大草原是中國最大的優質草原之一， 廣闊的黑土地上誕生了許多有機牧場， 高質量的發展態勢有望比肩歐洲，成為全球最大的有機牧場。

嬰幼兒奶粉生產大戶

本地品牌：完達山、飛鶴、紅星、惠豐。 伊利、蒙牛、雀巢、貝因美等乳品企業紛紛在黑龍江建立奶源基地和乳品加工廠。嬰幼兒配方粉產量 20萬噸，約佔全國總量的 1/3，奶粉和嬰幼兒配方粉產量全國第一。

三、河北奶源帶

河北是奶牛養殖業的大省，整體規模排在第三位。 之前呈現奶牛養殖小區模式占高比例的特點，隨著近幾年乳業整體結構升級，河北省的養殖業逐漸規模化，擁有千頭以上大中型牧場400餘個，全部實現管道式擠奶， 現有取得《乳製品生產許可證》的乳製品加工企業42家， 加工乳製品的品種主要有液態奶和固態乳製品兩大類。

打造完整產業鏈的「技術流「

河北奶源地上建有了完達山、君樂寶、三元等乳企。目前河北省生鮮乳主要衛生指標均優於國家標准，規模牧場達到了歐盟標准。未來，河北政府重點培育一批銷售收入超百億元的乳品集團，更多發展嬰幼兒乳粉和巴氏乳，開發乳酪、黃油等新產品。推廣「奶農+合作社+公司」模式。

四、新疆奶源帶

新疆坐擁8.6億畝優質草場，佔全國草原面積的22％；奶源品質在全國名列前茅，天山區域日照時間更是長達16個小時，是名副其實的黃金牧場。同時，新疆還擁有全國最大的進口良種牛核心群, 天山北坡、伊犁河谷和南疆綠洲，具有奶牛養殖的良好基礎。

F. 中國中金財富證券有限公司是國企嗎

是。中國中金財富證券有限公司是中金公司的子公司。主要配合母公司開展各類合規業務，提高公司的業績，拓展公司的業務范圍。中國中金財富證券有限公司於2005年09月28日成立。法定代表人高濤，公司經營范圍包括:一般經營項目是:，許可經營項目是:證券經紀;證券投資咨詢;與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問;證券承銷與保薦;證券自營;證券資產管理;證券投資基金代銷;為期貨公司提供中間介紹業務;融資融券;代銷金融產品等。
拓展資料：
中投證券的投行業務、債券承銷業務、新三板做市業務等已經轉移至中金公司實現統一管理。
中金公司在2018年年報中也表示了與中投證券的融合進展，有效推進了與中投證券在業務、IT系統、中後台等領域的深度融合。雙方在財富管理業務的產品、投研、培訓和營銷等四個方面深入對接，形成了有效的協作機制和工作流程。此外，中金研究部對接中投證券研究資源成立研究二部，重點為財富管理客戶提供優質的投資咨詢服務。協同業務取得較大進展。中後台方面，中投證券已納入集團的全面風險管理體系，並實行統一的資產負債表管理，提高了資金利用效率；IT方面初步形成了系統整合規劃，建立了統一的匯報 和資源共享機制。
2019年，中金公司將全面推動與中投證券的整合工作，通過成立整合工作組，推進整合各項工作有序開展。品牌整合方面，按照國務院的批復，集團正式啟動將中投證券打造為集團零售經紀與財富管理的統一平台的進程，以實現母子公司品牌統一。
中投證券成立於2005年9月份，由中國建投在購買原南方證券相關證券類資產的基礎上成立。2009年開始，中投證券股權劃歸中央匯金。隨後，公司注冊資本幾經增加，2011年11月，公司正式更名為中投證券。至此，「中投證券」這個名字存續不足八年。
2016年11月，中金公司以167.85億元受讓中央匯金所持中投證券100%股權設立子公司，2017年3月31日，中投證券正式成為中金公司全資子公司。
2018年，在全市場環境蕭條的情況下，中金公司業績依然大幅增長，成為「一枝獨秀，其中中投證券功不可沒。按照中金公司六大分部的業績劃分來看，中投證券49.74億元的收入，對中金公司營收的貢獻達到了26.83%。
根據中投證券2018年報，截止去年底，公司設有分公司10家，證券營業部 206 家，分布在全國 28 個省、自治區、直轄市和 5 個計劃單列市，涵蓋了珠三角、長三角、環渤海經濟區、華南、東北、華北、華中、西南等全國經濟發達地區。

G. 中國東航為什麼跌得厲害中國東航年報 2021中國東航公司重大利好

隨著十一黃金周結束後，民航業也隨之步入了"冬天"，運輸的不景氣將會持續幾個月，中國東航航空業務同樣也是非常慘淡，這只股票是否優秀，是不是值得投資，下面我來詳細分析一下。在開始分析東航航空前，我整理好的機場航運行業龍頭股名單分享給大家，點擊就可以領取：寶藏資料！機場航運行業龍頭股一欄表

一、從公司角度來看

公司介紹：中國東方航空股份有限公司是中國三大國有骨幹航空公司之一,擁有中國規模最大、商業和技術模式領先的互聯網寬體機隊。中國東航的主要服務為客運服務、貨運服務、旅遊服務、地面服務。中國東航曾榮膺"最具價值中國品牌"前50強、"中國最佳航空公司獎"、TTG"最佳中國航空公司獎"等榮譽。

簡單介紹東航航空後，下面通過亮點分析東航航空值不值得投資。

亮點一：區位優勢明顯

在國有控股三大航空公司有位置，中國東航總部和運營主基地位於國際城市--上海。因為同時屬於中國的重要經濟中新和國際航運中心，上海與亞太和歐美地區之間的經貿聯系一直非常密切，兩小時飛行圈資源極其充沛，涵蓋中國80%的前100大城市、54%的國土資源、90%的人口、93%的GDP產出地和東亞大部分地區，有很明顯的區位優勢。

亮點二：加強樞紐建設，積極拓展合作夥伴

中國東航持續加強樞紐建設，構築輻射全國、通達全球的航線網路布局，持續強化服務品質，強化旅客服務體驗，為全球旅客提供優質且方便的航空運輸及延伸服務。中國東航強化了與世界知名航空公司的業務合作，因為跟達美和法荷航"資本業務"展開了進一步合作，商務合作關系得到了進一步的優化升級之後變得更加的穩固了，同心協力建設中美、中歐干線市場。由於篇幅受限，更多關於東航航空的深度報告和風險提示，我整理在這篇研報當中，點擊即可查看：【深度研報】東航航空點評，建議收藏！

二、從行業角度看

從IATA發布的最新全球航空定期運輸數據顯示的結果能得知，78億人次是2036年的全球航空客運量：全球的航空客運市場重心慢慢往東部轉移，大力發展中市場，推動需求增長的最大驅動力慢慢傾向於亞太地區。2036年亞太地區預計有21億人次的旅客，客運總量將突破35億人次。

而當下，在國內疫情防控措施得力有效的這一大環境下，在全球最早是中國民航觸底反彈，從2020年第二季度以來，行業生產運輸規模獲得了穩定的提升，各項指標恢復程度在全球來講都是比較超前的。復甦進度上，國內航線客運量復甦較國際航線快，國內航線客運量出行需求已經進入恢復期。

總的看下來，由於我國疫情已經被控制，國內的航線正以緩慢的速度恢復，作為中國三大國有中堅航空公司之一的中國東航，極有可能得到進一步的發展。但是文章具有一定的滯後性，如果想更准確地知道東航航空未來行情，直接點擊鏈接，有專業的投顧幫你診股，看下東航航空估值是高估還是低估：【免費】測一測東航航空現在是高估還是低估？

應答時間：2021-11-09，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

H. 中國東航的所有年報中國東航最新預測中國東航牛叉珍股

十一黃金周過後，民航業提前步入「冬天」，將會面臨幾個月的運輸淡季，中國東航航空業務同樣慘淡，這只股票是否優秀，是不是值得投資，接下來我來詳細分析一下。在開始分析東航航空前，我整理好的機場航運行業龍頭股名單分享給大家，點擊就可以領取：寶藏資料！機場航運行業龍頭股一欄表

一、從公司角度來看

公司介紹：中國東方航空股份有限公司是中國三大國有骨幹航空公司之一,擁有中國規模最大、商業和技術模式領先的互聯網寬體機隊。中國東航的主要服務為客運服務、貨運服務、旅遊服務、地面服務。中國東航曾榮膺"最具價值中國品牌"前50強、"中國最佳航空公司獎"、TTG"最佳中國航空公司獎"等榮譽。

簡單介紹東航航空後，下面通過亮點分析東航航空值不值得投資。

亮點一：區位優勢明顯

作為國有控股三大航空公司其中的一個，中國東航總部和運營主基地位於國際特大型城市上海。作為我國核心經濟中心與國際航運中心，上海與亞太以及歐美地區有著特別緊密的經貿聯系，兩小時飛行圈有極其充沛的資源，涵蓋中國80%的前100大城市、54%的國土資源、90%的人口、93%的GDP產出地和東亞大部分地區，區位上的好處很顯然。

亮點二：加強樞紐建設，積極拓展合作夥伴

中國東航持續加強樞紐建設，輻射全國、通達全球的航線網路布局已經全面構築成功了，促進服務品質的提高，改善旅客服務體驗，在航空方面上，為全球旅客提供延伸服務及優質的運輸服務。中國東航與世界知名航空公司建立了更加緊密的合作關系，在與達美和法荷航開展"資本業務"深度合作的情況下，商務合作關系進行全面的升級穩固，一起努力把中美、中歐干線市場創建出來。由於篇幅受限，更多關於東航航空的深度報告和風險提示，我整理在這篇研報當中，點擊即可查看：【深度研報】東航航空點評，建議收藏！

二、從行業角度看

從IATA發布的最新全球航空定期運輸數據顯示能夠得知，全球航空2036年會帶來78億人次的客運量：全球的航空客運市場重心慢慢在往東移動，核心發展中市場，亞太地區即將成為推動需求增長的最大主力。亞太地區旅客在2036年估摸著會有21億人次，客運總量將突破35億人次。

而目前，在國內疫情防控措施得力有效的基礎上，在全球，中國民航是首先觸底反彈的，自2020年第二季度開始，行業生產運輸規模處於穩定上升的狀態，各項指標恢復程度全球領先。復甦進度上，國內航線客運量復甦比國際航線快，可以說國內航線客運量出行需求已經步入恢復期。

結合以上內容來看，在我國疫情有效控制這一大環境之下，國內的航線逐漸復甦，中國東航作為中國三大國有頂樑柱航空公司中的一個，預計將得到進一步發展。但是文章具有一定的滯後性，如果想更准確地知道東航航空未來行情，直接點擊鏈接，有專業的投顧幫你診股，看下東航航空估值是高估還是低估：【免費】測一測東航航空現在是高估還是低估？

應答時間：2021-11-21，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

I. 最近黃金暴跌是怎樣形成的

羅傑斯認為原因有四：
一是印度限制進口黃金，導致黃金消費減少；
二是塞普勒斯等受歐元區壓力，拋售黃金，導致供應量增多。
三是技術圖形助跌，導致黃金持有者信心崩潰。 黃金成為「融資工具」

從2012年10月開始，有50億-70億美元的資金，從大宗商品中撤出。它們大多進入日本股市，乃至美國股市。

其實，即使沒有「黑手」，許多市場人士也早已預料到金價下跌的到來。

事實上，經驗豐富的投資客早已掌握金價漲落的規律，宏觀的影響因素包括美元的強弱、石油價格的高低、國際局勢的變化等等;而其中最重要的是美元，美元強則金價弱，美元弱則黃金強，這幾乎是過去的一條鐵律。

在過去的幾年裡，美國推行的第一輪及第二輪美元量化寬松政策(QE1、QE2)，的確導致了美元的貶值。關於QE3，美聯儲主席伯南克曾數次暗示會繼續推行，不過2013年3月的美聯儲議息紀要顯示，QE3或許會放緩。

同時，部分投資者還認為，2013年一季度美國經濟復甦勢頭明顯，這都成為了美元走強的背後因素。

此外，「黑田效應」(指日本新上任的央行行長黑田東彥，市場普遍預計其將推動日本的貨幣寬松政策)，也是近期流行的一種重要新解。

付鵬即對南方周末記者表示，日元自2012年10月以來的持續貶值，導致了黃金的基本屬性已由「投資工具」變為了「融資工具」。這是本輪黃金價格暴跌的真正背後原因。

日本央行從2012年10月，逐步推行日元量化寬松政策;而黃金的價格曲線圖清楚顯示，金價從2012年10月8日的1777美元位置，開始快速回落。兩者正相關。(人為操縱暴跌嫌疑犯浮出水面)

一般認為，貨幣寬松、貶值，會造成黃金等大宗商品價格的攀升，為什麼日元貶值卻導致相反的結果?

付鵬解釋稱，日本的量化寬松，導致其國內諸如股市等風險資產的投資預期收益快速上升，同時美國股市也在快速走高，這些的預期收益率已經高於黃金，也高於其他大宗商品。於是，包括黃金在內的大宗商品被拆解賣出，獲得的資金再投入股市等高回報交易中去。在過去半年，日元大規模貶值超過30%，日本股市上漲幅度超過40%，這種投資回報率，使得其他投資，相形見絀。

通過統計包括黃金在內的全球大宗商品持倉情況，可以看出，從2012年10月開始，有50億-70億美元的資金，從大宗商品中撤出。它們大多進入了日本股市，甚至美國股市。

值得注意的是，向銀行拆借黃金的利率，要比貨幣信貸更低。在國際上，美元的融資成本一般是liBOR(倫敦同業間拆借利率) 80個基點，黃金的租賃利率則要小於liBOR。在國內，工商銀行的黃金租賃年利率是4%，而一年期貨幣貸款的基準利率是6%。

在這種情況下，黃金更容易地成為了一種低廉的「融資工具」。

金價下一步

中國人對首飾及金條、金幣的愛好，遠遠超過了世界其他民族。

2013年4月16日之後，黃金價格延續了緩慢回升的態勢，4月22日已收盤於1421.2美元;其間曾摸高至1438.8美元，相較於1321.50美元的本輪最低點，累計回升了8.88%。

但未來一段時間的走勢如何，多空雙方辯論激烈。看空的一方包括巴菲特、索羅斯、羅傑斯這樣全球最著名的投資人，也包括瑞信、美林這樣最大的幾家金融機構。看多的群體中，也有鮑爾森、格羅斯等聲名赫赫的大佬。

曾准確預測1987年美國股災和1997年亞洲金融風暴的「末日博士」麥嘉華(Marc Faber)，也認為黃金牛市並未結束。他還有個有趣的觀點，即使對比「名義價格」的最高點(黃金在2011年9月6日，達到1923.20美元的「歷史最高點」，當然這只是一個未經過通貨膨脹因素調整的「名義價格」)，目前的黃金價格跌幅，也不及蘋果公司股價蘋果的股價在過去的幾個月里，跌幅超過40%。

徐漢京的觀點介乎其中，他認為，考慮到美元的利息仍然處於負區間，金價不會繼續跌下去，應該在1450美元至1550之間美元比較正常。不過，近期內，金價難以回升至這一區間，還有向下打壓的可能。

中國黃金協會副會長兼秘書長張炳南對南方周末記者表示，他認為金價長期向好的基本因素沒有改變。世界黃金協會也認為，強勁的需求和短缺的供給，將驅動金價長期看好。

2012年，全球黃金需求量為4406噸，同比下降約4%。而同期中國內地黃金消費量達到832.18噸，增長9.35%。

在世界黃金協會的「黃金需求趨勢報告」數據顯示，首飾用金，一直是黃金需求的最大頭，2012年佔到了總額的43%;金條、硬幣，佔29%;各國中央銀行購金約為12%;工業用黃金10%;黃金ETF基金為6%。

而中國黃金協會的數據則表明：2012年，中國首飾用金佔到了60.41%，金條、金幣佔31.88%;工業用金佔5.87%;其他用途的黃金佔1.84%。

顯然，中國人對首飾及金條、金幣的愛好，遠遠超過了世界其他民族。作為印證的是，本輪金價暴跌引發的搶購狂潮，還在中國各個城市裡繼續。

金礦生死線

「挖金礦」依然是賺錢的好買賣。

判斷金價的未來走勢，供給方黃金生產者的因素，或許同樣重要。黃金供給的三大來源是：礦產金、加工回收金及央行出售金。

其中礦產金一直是最大頭，2012年，礦產金在全球格局中佔到了約70%。在中國，工信部的數據顯示，2012年，中國礦產金341.8噸，佔到全年黃金產量的84.79%。同時，中國連續六年都是世界第一大黃金生產國。

金價下跌，毫無疑問將壓縮金礦企業的利潤。金價的下跌會觸及它們的成本「生死線」，從而導致減產乃至關閉礦井么?在上個世紀90年代末，金價低於300美元時，類似事件曾經上演。(下周黃金價格將走向何方)

早在2012年5月，世界黃金協會首席執行官Aram Shishmanian就表示，黃金礦產商當時生存的底線是金價1300美元/盎司。而高盛在2013年4月列舉了25家國際黃金公司總現金成本曲線圖，得出的結論是黃金價格保持在1150美元/盎司的水準，將是支持這一產業持續發展的關鍵價位。

不過，高盛的報告中沒有統計中國黃金企業的數據，也沒有包括巴里克(Barrick)、紐蒙特公司(Newmont)的情況這兩者分別是當今世界第一、第二大黃金企業。

巴里克公司的年報顯示：2012年，其黃金產量為742.1萬盎司，即230.82噸。2012年，公司每盎司黃金的總現金成本為945美元;在2011年、2010年，分別為752美元、649美元。

紐蒙特公司在2012年生產了558.3萬盎司黃金，即約為173.65噸，其披露的數據為銷售成本，每盎司黃金為677美元。

中國最大的黃金企業之一紫金礦業的公告顯示，2012年生產了32.075噸礦產金，銷售成本為120.82元/克，大體相當於600美元/盎司，毛利率達到63.05%;如果剔除2012年並購的澳洲諾頓金礦項目，銷售成本下降至109元/克，毛利率提高66.7%。

紫金礦業董秘鄭於強告訴南方周末，其礦產金成本相對較低的原因，除人工成本等原因外，也有另一個原因：紫金礦業公司的金礦多處於「露天開采」階段，而世界巨頭們的礦山不少是在一兩千米的地下開采。

鄭於強表示，「至少5-6年的時間里，只要國際金價不下滑太多，紫金仍能保持較好的毛利率。」

上市公司中金黃金的2012年年報，要遲至2013年4月26日才能公布。4月22日，其副總裁兼董秘李躍清告訴南方周末，該公司在2011年裡礦產金為22.54噸，每克黃金的「完全成本」(總成本)在190元人民幣左右。按當前匯率折算，這大致相當於946美元/盎司。

從以上種種可以看出，至少國內外的巨頭們，還不用擔心「虧損」的問題，「挖金礦」依然是賺錢的好買賣。

不過付鵬認為，在過去的十年裡，金礦的開采成本因素，只能作為金價的參考因素，更多是被其他金融因素所推動。類似的情況，在鋁、鋅等領域也發生過。截至目前，鋁的價格仍然低於成本，而鋅則在成本線附近徘徊。

J. 主業白銀的上市公司有哪些

主業白銀的上市公司有銅陵有色金屬集團股份有限公司、中金黃金、山東黃金、雲南銅業。

1、銅陵有色金屬集團股份有限公司是一家集銅金屬采選，冶煉，加工，貿易為一體的上市公司，1992年6月經安徽省體改委批准設立，於1996年11月在深圳證券交易所掛牌上市；

是中國最早上市發行股票的銅業企業。公司坐落於素有"中國古銅都"之譽的安徽省銅陵市，是新中國最早建立起來的銅工業基地。

2、中金黃金股份有限公司成立於2000年6月23日，由中國黃金集團公司（原中國黃金總公司）、中信國安黃金有限責任公司、河南豫光金鉛集團有限責任公司、西藏自治區礦業開發總公司、山東萊州黃金（集團）有限責任公司、天津天保控股有限公司和天津市寶銀號貴金屬有限公司7家企業共同發起設立。

(10)2017年中國黃金集團年報擴展閱讀：

銅陵有色與世界30多個國家和地區建立了經濟技術和貿易合作關系，數十種產品分別出口到日本、德國、美國、新加坡等十多個國家和地區。公司現為全國有外貿經營權100強企業，進出口貿易總額名列中國進出口額最大500強企業之一。

公司先後在智利、秘魯、加拿大、厄瓜多等國參與資源勘探與開發，是全球第一家參與海底礦產資源合作開發的企業，建立並形成了國際化經營的新格局。