世界上最偉大的交易員

⑴ 世界頂尖的炒外匯大師有哪位他們如何成功的

伯納德·奧佩蒂特

你必須對自己非常非常誠實。千萬不可欺騙自己。不論倉位承擔巨額德損失或累積重大德獲利，你都必須誠實面對自己。欺騙自己也是人們在市場上發生虧損德主要理由。
對於一位優秀的交易員，如何控制「心」的能力，其重要性遠超過如何運用「腦」。情緒是最棘手的部分，即使一個部位可能讓你一敗塗地或者賺進數百萬，你都必須保持完全客觀的立場。
恐懼是一種情緒，經常干擾判斷；同樣的道理，陶醉的心情也會影響判斷。你必須保持絕對中性的立場。
面對新的價格，你必須問自己一個問題：假設你還沒有建立倉位，是否願意在這個價格買進？如果答案是否定的，那就應該賣出。
如果預期中的事件沒有發生，我就出場。至於出場究竟是獲利還是虧損，完全不重要。一旦發現自己判斷的情節出現錯誤，立即出場。還有一種類似而比較容易處理的情況，如果我預期發生的事情都已經發生，也應該獲利了解。這兩種情況都相對容易應付，但事態的發展介於兩個極端之間，那就比較麻煩了。
必須以客觀的心態處理未平倉部位，這就是伯納德·奧佩蒂特強調的重點。這意味著你必須專心留意某些症結而忽略另一些問題。你必須留意的重點是：1、預期的情況是否已經發生？2、面對目前的價格，你想買進還是放空？3、建立倉位當初所預期的行情發展，目前的實現幾率是否仍然相同？
你必須忽略：1、倉位目前已經承擔多少損失？2、倉位目前已經累積多少獲利？3、建立倉位的成本？4、期待行情肯能朝有利的方向發展。
交易的藝術成分遠遠超過科學。當交易員擬定一項決策，他絕對不可能完全了解該項決策背後的每項立論根據。你必須日夜思考行情的可能發展與交易的對策，但到達某個節骨眼上，就必須扣動扳機。許多因素都存在於潛意識的層面。你不確定哪項因素促使你扣動扳機。從這個角度來說，藝術的成分超過科學，因為你沒有辦法充分說明行為的動機。
優秀交易員會等待勝算最高的機會——換言之，有利走勢發生的機率最高而不利走勢發生的機率最低。另外，不同於業余的交易者，優秀的專業交易員了解一點，風險與報酬之間並不必然維持正向的線性關系。某些情況下，你可以發現風險極低而報酬極高的交易機會。
重點是你必須從理性的角度處理風險，而且還要一些想像力。你不需承擔重大的風險，就足以贏取重大的獲利。許多交易機會蘊含著可觀的獲利，但風險並不特別高。
你必須設定嚴謹的資金管理制度。絕對不允許自己越陷越深。你可以採用某種最大連續損失的規定，或設定某個風險值。你也可以採用某種操作法則，例如：「損失不可超過某個限度」。你必須具備這類的心理規范，任何時候都不可以承擔設定范圍之外的風險。你必須確定自己不會被三震出局，這點很重要。情況很容易失控，必須有明確的規范。
設計資金管理的制度，你可以考慮下面幾點：
1、 何單筆交易中，我能夠承擔的最大風險金額是多少？換言之，每筆交易最多能夠承擔多少損失？請注意，一系列的交易可能連續發生損失，為了保留交易實力，每筆交易我最多能夠允許多少金額的損失。
2、 一旦交易部位建立之後，我最多准備承擔多大百分比的損失？某些人利用風險值（value at risk）的觀念擬定這項決策，這時根據所有未平倉部位可能結果的機率分配而計算的數值，代表部位承擔的風險總金額。
最重要而最經常欠缺的特質是對於市場的熱忱態度與執著精神。
在相當大的程度內，人們之所以失敗是因為他們希望失敗。基於某種理由，他們希望懲罰自己。在潛意識里，很多人不希望獲勝。我不認為他們自己知道這點。他們往往把失敗歸咎於運氣不佳，但實際上是態度的問題，完全與運氣無關。
必須有相當大的勇氣才能夠承認自己的錯誤。必須有相當大的勇氣才能夠面對自己的損失，不會怨天尤人。必須有相當大的勇氣才能自行承擔錯誤的責任。一位頂尖的交易員也要有安然扮演少數分子的勇氣。其他人可能認為你很愚蠢，但你必須對自己有信心，而且對自己說：「這就是我想做的，我相信自己的看法。」最佳的交易機會必定無法獲得普遍的認同。必要的情況下，你需要有勇氣投下龐大的賭注，因為這可能代表一種轉折點，你知道這是一個不容錯失的機會。總之，某種機會一旦出現，你必須投下龐大的賭注，這需要勇氣。
如同交易新手一樣，伯納德·奧佩蒂特進行一些「如果……就……」的情節分析；換言之，如果某種情況發生，他怎麼反應，如果另一種情況發生，又怎麼反應。這類的計劃涉及明智的止損。

比爾·利普舒茨

事實上，如果交易員能夠減少50％的交易次數，通常都可以賺到更多的錢。務必了解「場外觀望」的效益，如果沒有適當的行情，如果沒有勝算高的機會，就不要勉強進場。整個交易游戲的關鍵就是持續掌握優勢。賭注必須押在勝算高的機會上。始終把握這個原則，你就可以領先，當然毀滅性危險也必須足夠低，不至於因為三、兩筆連續虧損而被三震出局。
如果交易的動機在於金錢，方向顯然錯了。一位真正成功的交易員必須融入交易之中，金錢只是附帶的議題。主要的動機不是成功的榮耀。成功帶來的財富通常只是副產品——總之，「游戲本身才是關鍵」。為了踏上交易的頂尖境界，你必須具備一種瘋狂的熱忱。瘋狂的熱忱，是一種罕見的素質，很少人了解，更少人具備。正因為如此，當某人展現這方面的能力時，可能成為眾人的笑柄。非凡的成功必須支付代價，許多人都不準備支付這個代價。對於那些瘋狂投入的人，他們幾乎不需支付代價——他們原本就熱愛工作。
比爾·利普舒茨認為，運氣在交易中扮演很重要的角色。所謂運氣，通常是指個人控制范圍之外，能夠導致有利結果的成分。因為運氣一部分是來自於缺乏控制，比爾·利普舒茨盡可能強化控制——換言之，提高成功的機率。提高成功的機率，加強這個事件的控制能力，這相當於降低所需要的運氣成分。身為成功的交易員，關鍵在於持續累積有利的機率和勝算。你越能夠穩定地累積這類的機率，就越可能獲得長期的成功。市場上又許多無能為力或無可奈何的事情，完全超出交易員的控制范圍。交易員能夠控制的僅限於明智地分析與明智地下注。所謂明智，就是掌握勝算或提高有利結果的發生機率。顯然，如果你希望幸運降臨你的頭上，你必須處身在幸運最可能發生的位置。在這個位置上，你通常比較可能贏得幸運的照顧。這個「盡可能嘗試累積勝算」的另一種說法。
根據比爾·利普舒茨的觀點，不論你對於技術分析的評價如何，都至少必須了解其中的相關結論，因為這會影響你的部位結果。我個人始終採用基本分析方法，觀察可能發生、正在發生或已經發生的總體經濟與政治事件，考慮它們對於匯率的影響。我不採用技術分析或圖形分析，我不相信這套，也不打算利用這些技巧。可是，某些技術分析交易員相當成功，所以其中可能也有一些名堂。不論你是哪一類型的交易員，你都必須了解市場的感受，必須掌握那些可能影響行情的參與者的行為。如果很多人相信技術分析，基於某些理由——月亮位置、占星學或天知道什麼理由——而認定某個價位很重要，那你也必須知道這點。因為這個價位可能引起許多市場參與者採取行動，所以你必須了解，評估自己的部位可能受到什麼影響。因此，沒有所謂的好方法或蠢方法，也沒有什麼正確或錯誤的方法。只要有特定數量的市場參與者產生某種感受，行情就會變動。在這個范圍內，我希望了解技術分析的重要價位，嘗試把這些結論考慮在內。
架構一筆交易，必須提升獲利的機率與潛能，減少損失的可能性。這就是交易游戲的精髓，不斷從事這類的決策。對於任何一筆交易，獲利潛能都應該數倍於潛在損失。可是，兩者之間的比率究竟應該如何呢？一般來說，短線交易——換言之，准備在48小時之內結束的交易——的比率應該是3：1。對於長線的交易，尤其是策略中涉及許多選擇權部位而必須動用資本，我設定的報酬損失比率至少是5：1、交易者經常理由選擇權來防範不利的價格走勢。我個人覺得，專業交易員把選擇權視為保險工具，似乎不太恰當。惟有在非常罕見的情況下，如果部位規模實在太大而可能顯著影響行情，我才會考慮採用選擇權作為保險工具。

帕特·阿伯

輸贏的關鍵兆月最初如何建立一筆交易。不論買進還是放空都是如此。關鍵在於部位建立之後，你如何管理。如果你的判斷錯誤，是否有出場的策略？如果行情朝不利的方向發展，你怎麼辦？大多數情況下，交易員總是採取錯誤的行動。只要行情開始朝不利方向發展最好立即考慮出場或替代策略。你通常都沒有太多的反應事件，動作必須很快。有一件事絕對不能做：加碼攤平。一旦部分發生虧損，首要原則就是「不能加碼」。惟有當行情反轉，回到當初的進場價位，而且部位已經獲利，這個時候才可以考慮加碼，絕對不能讓虧損部位越陷越深。最初的損失往往就是最小的損失，正確的做法或許應該直接出場。
不進行交易是一種自律精神——非常重要的規范。很多人不了解這點。很多人認為你必須整天站在那裡，永遠都必須留在場內。某些情況下，行情非常沉悶，流動性欠佳，你就不應該交易。另一些情況下，行情波動非常劇烈，完全沒有道理而言，你也不應該交易。
認賠的難處不完全是金錢損失，還包括自尊的傷害。你沒有必要比市場精明，月讓自尊妨礙你及早認賠。
如果你打算從事交易，就必須投入全部的時間。業余交易者很難賺錢。不要受到市場引誘而以為交易很簡單。
如果你想成為專業交易員，你有強烈的競爭慾望，手－眼－心的協調必須很好。

喬恩·納賈里安

交易員需要自律精神，關鍵是要能夠認賠。認賠不僅僅是為了避免損失擴大，同時也是為了避免交易心態受到扭曲。換言之，一個部位的損失可能帶領其他部位陷入損失，或坐失獲利機會。認賠相當於拋棄痛苦，使你得以繼續交易。
頂尖交易員對於風險的性質都有深刻體會，最顯著的特色或許是：他們都討厭風險，他們都防範錯誤的可能性。建立任何部位都必須讓自己明天能夠繼續交易。這點非常重要。保留明天的交易實力，其重要性超過今天不能獲利。交易不是生死一搏的賭局。留得青山在，不怕沒柴燒。為了繼續留在場內，今天就不能輸掉所有得籌碼。如同我說的，我不在意你今天賺多少錢，我要你明天繼續保持賺錢的能力。
討厭風險與安全第一，正是優秀交易員的特色。我絕對接受較大的潛在風險。即使我認為股價非漲不可，也不可能為了取得5美元的獲利而承擔10美元的下檔風險。這屬於不可接受的風險。獲利潛能必須遠大於潛在損失，即使交易非常不可能發生損失也是如此。
納賈里安相信，很多人看起來很倒霉，主要是因為他們希望失敗。他們在潛意識中希望失敗，反映在表面的就是一些倒霉的事情。我們來到這里，目的是為了賺錢。某些人對於生活中的各種事物都存在最惡感——他們不清楚自己是否只得擁有這個，是否足夠精明做那個。
納賈里安建議，為了提升自己的運氣，首先需要具備獲勝的慾望。你是否基於某些理由而對於交易成功覺得不自在。其次，你必須預期某些事情可能出差錯的原因。
從某個角度來說，交易成功只不過是掌握時效；換言之，進場與出場的時機。掌握時效是一種決策與判斷：你如何知道什麼時候是正確的時機。一部分仰賴經驗，一部分是按計劃行事。為了確保進場與出場的時機正確，你必須預先籌劃，把它們納入交易計劃中，然後嚴格遵守。我們必須盡可能讓優勢站在自己這邊，所以必須堅持自己的計劃。當然，計劃還是可能調整。

戴維·凱特

只有一種成功——按照自己的方法度過人生。
獲利才是這場游戲的精髓所在。誰能夠賺最多的錢，誰就是贏家。成就與偉大，只能由賺錢多寡來衡量。賺錢畢竟是交易的唯一目的。
頂尖交易員不會在意報紙上的新聞，因為報紙上都刊登昨天的新聞。你在這里，目的就是創造明天的新聞，那麼為什麼要在於昨天的新聞呢？如果報紙對於交易有任何幫助的話，我建議呢看《太陽報》，關鍵是第3頁的封面女郎。另一個秘訣是看看晚上電視劇的內容，如果很精彩，代表明天的行情將上漲。
贏家處理失敗的經驗更豐富，因為他們總是能夠站起來，不斷克服失敗。輸家中輸過一次，，這也是他們成為輸家的理由——因為他們從來沒有再站起來。
如何處理獲利的重要性更甚於如何處理虧損。再交易過程中，很多人都把資金流入視為薪水，幾乎代表他們應該得到的東西。你必須把獲利當作虧損的准備金，這時我覺得非常重要的態度。我始終保持一種心態：沒錯，錢是在那裡，但只要我還留在這里，這些錢就不是我的。我只是暫時幫市場保管這筆錢而已。

菲爾·弗林

立即改善加以績效的最簡單方法就是：交易計劃。如果沒有計劃，你可以把失敗歸咎於任何原因。沒有計劃，不需要承擔責任，你沒有必要對自己交代。這在心理層次上可能有不錯的效果，但財務層次上可能很遭。
如同人生一樣，交易的憂慮基本上來自於未來的不確定性。由於不知道將來的發展，所以我們感到憂慮。這也是計劃之所以重要的原因。你不能控制未來的事件，但可以預先擬定對策。你可以控制你唯一能夠控制的東西——你自己。
計劃也是一種手段，一種交易規范，讓你能夠改善交易行為，防止你被瘋狂的情緒吞噬。如果你摸不著頭腦進行交易，結果也會讓你摸不著頭腦。所以，有一些計劃總勝過全然沒有計劃。你必須抱持正確的心態：不管輸贏，這都是一筆好交易，因為我即使被停損出場，即使我的判斷錯誤，這仍然是一筆好交易。你永遠不從事差勁的交易。惟有當你不遵循交易規范而讓自己陷入麻煩中，這才是差勁的交易。
不管行情上漲或下跌，我都根據趨勢線判斷風險/報酬關系，所以，我在趨勢線附近買進，即使價格穿越趨勢線而把我停損出場，接著又突然回升，我也毫不猶豫再度進場。我嘗試從長期的角度思考。績效不會發生在一、兩天之內。
一套理想的計劃必須清晰顯示進場與出場的時機。「清晰」是關鍵所在。如果訊號不夠清晰，會變得模稜兩可，失掉訊號的意義。其次，交易計劃必須經過測試，顯示它具備穩定的獲利能力。交易計劃還必須考慮風險與資金管理。
按照擬定的計劃行事，這就屬於自律精神。
交易成功很容易引發貪婪與傲慢——災難發生之前必然出現的兩種情緒。還有對於成功的內疚：「這么多錢，這么容易。」交易者與市場經常找到迂迴的方法（例如：改變致勝的交易計劃），把賞金物歸原主。務必留意潛意識里「賺錢太容易」的念頭。成功的代價是永遠的戒心。
信仰可以移山填海，但期待不能移動行情。當你建立一個自認為必然正確的部位，然後全然不理會市場告訴你的一切，堅持做多。對於這類的交易者，最遭的結果可能是部位真的最後反敗為勝，因為他往後一定會被狠狠打一巴掌。你必須了解這種陷阱。不要迷戀某種看法。永遠保持錯誤的可能性。如果發現自己經常有認賠的問題，那麼只要開倉建立部位，就存在一種心態，「除非證明為正確，否則可能錯誤」，而不是「除非證明為錯誤，否則可能正確」。換言之，除非證明無辜，否則視為有罪。你是追逐財富的戰士，不需對任何部位保持忠誠。
市場經常提供一些風險極低的機會，只要你耐心等待，這些就會就會出現。身為交易員，我不斷提醒自己，永遠有下一班車。耐心是風險管理的根本要素。錯失機會的恐懼，不只發生在進場的時候，也發生在你准備出場的過程中。當你打算結束一個部位，你害怕太早出場。這時一種「我原本可以賺得更多」得癥候。由於你忙著回顧自己錯失的機會，結果沒有發現前面的大坑。我想，避免患得患失的心理作祟，分批了解是最簡單的辦法。

馬丁·伯頓

為了獲得成功，交易員不僅必須正確地處理市場，還必須正確地處理自己。我必須對自己感覺很棒。我必須讓自己處於一種協調地生理/心理韻律中。早上的感覺會影響我一整天的計劃，這一切將決定我整天的心智狀態。你必須確定自己處在最佳狀態，因為這讓你有更大的機會掌握優勢。可是，也正因為如此，你不能對自己說謊。不能只因為你想交易，就假裝自己的感覺很好。如果你准備與市場作戰，必須確定你的心理/生理狀態沒有任何弱點。
我具備非凡的不交易耐心。為了保持市場的感覺，小量交易沒什麼問題。事實上，我認為這是交易，只是為了與市場溝通。可是，如果交易涉及真正的大錢，就必須確定自己處於正常狀態。如果讀者自認為是交易員，而且對於自己有信心，那就需每天交易。我不認為你身為交易員就需要每天交易。你不能欺騙自己。如果你下注，賭注必須很小。你必須不斷自省，真正下注的時候，務必確定自己處於健全狀態。
交易市場沒有可供躲藏之處。你必須面對自己。這里沒有辦法假裝，你必須赤裸裸地站在自己面前。你不能欺騙自己。如果你相信的東西是被教導的，交易市場會讓你懷疑這一切；反之，如果你原本就相信，那就沒有懷疑的問題，因為這畢竟是你所相信的。關鍵是按照自己的個性進行交易。我認為，這是交易員的關鍵議題。我就是我，不能假裝是另一個認，而且我願意按照自己的個性進行交易。這點對我很重要。
交易系統就是交易計劃，顯示你什麼時候應該做什麼。對於偉大交易員來說，只要他們採取應有的行動——換言之，遵照系統的指示採取行動——就可以把虧損視為某種形式的成功。在這種情況下，他們沒有任何遺憾。判斷成敗的基準在於你是否嚴格遵守交易系統，不要根據盈虧結果界定成敗。事實上，如果我准備做什麼事，結果沒有做，這才是我最擔心的。
偉大交易員需要堅信自己的決策，但還需要保持重新評估的彈性。這非常不簡單。你一方面需要有頑固的勇氣，另一方面還需要有智慧保持開放的心胸。惟有誠實面對自己，才能明智地判斷。你必須問自己為什麼如此做。如果你仍然相信自己地分析正確，就不能動搖信心。可是，你也必須定期根據新的資訊，重新評估整體的情況，確定你的部位仍然正確。

⑵ 人類史上最偉大的操盤手是誰具體的年收人是多少

巴菲特

⑶ 股票跌停不賣等漲 是不是只是帳面上的虧

相應資金縮水，股票數量是不變的，至於是否一定會漲，這個要根據各人所持股票來定義，看看基本面如何，基本好的股票會有機會漲回來的，不好的話就難說了。一般來說在股票虧損的情況下可採取三種態度：一是做鴕鳥，視而不見，順其自然；二是低位補倉、攤薄成本；三是承認錯誤，割肉離場。
第一種態度比較常見，但鴕鳥政策往往等不到奇跡的發生，除非再等一輪大牛市的到來才能獲得拯救；
第二種是許多投資者熱衷的做法。這樣的操作方式的弊端也是很明顯的，首先無法確定你所攤低成本的價位有多低，尤其是熊市不言底，導致越買越套、越套越深。其次，不願意換股，選擇繼續追加碼套住的股票，寧願弔死在一棵樹上。
第三種態度，往往被證明是正確的，可惜只有少部分人能克服僥幸的心理。據說世界上最偉大的交易員有一個「鱷魚法則」：假如一隻鱷魚咬住了腳，試圖掙扎，那麼結果是越掙扎就越陷越深。在這種情況下，保住性命唯有犧牲一隻腳。
還有最簡單的方法就是去牛股寶炒股軟體的牛人榜里看看那些收益300%多的牛人是怎麼操作的，這樣可以盡快的擺脫被套的困境，我原來被套後也不知道怎麼辦，後來跟著牛人操作才知道，現在把之前虧損的差不多都找回來了。
炒股最重要的一點就是要懂得止損，當發現自己的買入是一種錯誤時，要果斷賣出，不要錯過止損機會。當明顯感覺股指將深幅下挫時，對於漲幅過大股、非合理估值范圍內個股，應第一時間止損。
當個股放量下跌，出現異常賣盤時，說明主力資金無力護盤或獲利出場意願強烈，應果斷止損。如果股價快速下跌，而你未能在第一時間抽身，就不要再恐慌殺跌。經過深幅快速下跌後的股市極易反彈，投資者可趁大盤反彈時賣出。

⑷ 拿數學公式成為全球對沖基金之王的西蒙斯是如何成功的

針對不同市場設計數量化的投資管理模型，並以電腦運算為主導，在全球各種市場上進行短線交易是西蒙斯的成功秘訣。不過西蒙斯對交易細節一直守口如瓶，除了公司的200多名員工之外，沒有人能夠得到他們操作的任何線索。

對於數量分析型對沖基金而言，交易行為更多是基於電腦對價格走勢的分析，而非人的主觀判斷。文藝復興公司主要由3個部分組成，即電腦和系統專家，研究人員以及交易人員。西蒙斯親自設計了最初的數學模型，他同時僱用了超過70位擁有數學、物理學或統計學博士頭銜的人。西蒙斯每周都要和研究團隊見一次面，和他們共同探討交易細節以及如何使交易策略更加完善。

作為一位數學家，西蒙斯知道靠幸運成功只有二分之一的概率，要戰勝市場必須以周密而准確的計算為基礎。大獎章基金的數學模型主要通過對歷史數據的統計，找出金融產品價格、宏觀經濟、市場指標、技術指標等各種指標間變化的數學關系，發現市場目前存在的微小獲利機會，並通過杠桿比率進行快速而大規模的交易獲利。目前市場上也有一些基金採取了相同的策略，不過和西蒙斯的成就相比，他們往往顯得黯然失色。

文藝復興科技公司的旗艦產品——大獎章基金成立於1988年3月，到1993年，基金規模達到2.7億美元時開始停止接受新資金。現在大獎章基金的投資組合包含了全球上千種股市以及其他市場的投資標的，模型對國債、期貨、貨幣、股票等主要投資標的的價格進行不間斷的監控，並作出買入或賣出的指令。

當指令下達後，20名交易員會通過數千次快速的日內短線交易來捕捉稍縱即逝的機會，交易量之大甚至有時能佔到整個納斯達克市場交易量的10%。不過，當市場處於極端波動等特殊時刻，交易會切換到手工狀態。

和流行的「買入並長期持有」的投資理念截然相反，西蒙斯認為市場的異常狀態通常都是微小而且短暫的，「我們隨時都在買入賣出賣出和買入，我們依靠活躍賺錢」，西蒙斯說。

西蒙斯透露，公司對交易品種的選擇有三個標准：即公開交易品種、流動性高，同時符合模型設置的某些要求。他表示，「我是模型先生，不想進行基本面分析，模型的優勢之一是可以降低風險。而依靠個人判斷選股，你可能一夜暴富，也可能在第二天又輸得精光。」

西蒙斯的所作所為似乎正在超越有效市場假說：有效市場假說認為市場價格波動是隨機的，交易者不可能持續從市場中獲利。而西蒙斯則強調，「有些交易模式並非隨機，而是有跡可循、具有預測效果的。」如同巴菲特曾經指出「市場在多數情況下是有效的，但不是絕對的」一樣，西蒙斯也認為，雖然整體而言，市場是有效的，但仍存在短暫的或局部的市場無效性，可以提供交易機會。

在接受《紐約時報》采訪時，西蒙斯提到了他曾經觀察過的一個核子加速器試驗，「當兩個高速運行的原子劇烈碰撞後，會迸射出數量巨大的粒子。」他說，「科學家的工作就是分析碰撞所帶來的變化。」

「我注視著電腦屏幕上粒子碰撞後形成的軌跡圖，它們看似雜亂無章，實際上卻存在著內在的規律，」西蒙斯說，「這讓我自然而然地聯想到了證券市場，那些很小的交易，哪怕是只有100股的交易，都會對這個龐大的市場產生影響，而每天都會有成千上萬這樣的交易發生。」西蒙斯認為，自己所做的，就是分析當交易這只蝴蝶的翅膀輕顫之後，市場會作出怎樣復雜的反應。

「這個課題對於世界而言也許並不重要，不過研究市場運轉的動力非常有趣。這是一個非常嚴肅的問題。」西蒙斯笑起來的時候簡直就像一個頑童，而他的故事，聽起來更像是一位精通數學的書生，通過復雜的賠率和概率計算，最終打敗了賭場的神話。這位前美國國防部代碼破譯員和數學家似乎相信，對於如何走在曲線前面，應該存在一個簡單的公式，而發現這個公式則無異於拿到了通往財富之門的入場券。

⑸ 華爾街有哪些經典名著 推薦一下吧

《賊巢》內容簡介：

1986

年

5

月

12

日，美國金融史上最大的一起犯罪陰謀宣告破產，打碎了華爾街歷史上最喧

囂的圈錢狂潮。這場從

20

世紀

70

年代中期開始的犯罪活動，數量之大、范圍之廣，至今難以評估，並直接促使

美國各種證券法律法規的出台，

成為金融史上難以磨滅的一筆。

全美第一暢銷書

——

《賊巢》第一次詳盡地描述

了華爾街的四大巨頭

——

邁克爾

·

米爾肯、伊萬

·

布斯基、馬丁

·

西格爾和丹尼斯

·

萊文

——

如何創建金融史上最大的

內幕交易圈，如何差點竊取數十億美元非法所得，以及政府的執法人員如何頂著壓力，忍著折磨。克服種種困難

最終取得勝利，使這四大主犯得到應有的制裁和懲罰。

作者歷時四年，查閱了大量的陪審團審議記錄、實際的交易記錄和新聞報道，並進行了無數次深入采訪和調查，

寫就了這部引人人勝的著作，非常恰當地把握了紀實小說和新聞報道之間的微妙關系。使讀者可以清楚地了解到

歷史的真相，同時又享受到小說的跌宕起伏帶來的快感。

7.WhenGeniusFailed:TheRiseandFallofLong-TermCapitalManagement

中文名：

《營救華爾街》

8.Traders,Guns&Money:

中文名：

《

交易員、槍和鈔票

:

衍生品花花世界中的已知與未知》

（中文版

PDF

）

簡介：

早在

2008

年金融海嘯之前，在華爾街金融衍生品行業摸爬滾打近

30

年的《交易員、槍和鈔票

:

衍生品花

花世界中的已知與未知》作者達斯，就為該行業敲響了警鍾甚至是喪鍾！達斯既做過賣方（衍生品交易員），也

做過買方的代表（咨詢顧問）。憑借著對這一謊言、慾望、騷動與迷幻的世界的了如指掌，達斯對金融衍生品行

業的本質和內幕進行了全方位的犀利解剖：

「

衍生品是金融界的大規模殺傷性武器。

」

「

油價已不再反映市場上潛在的供需關系。石油衍生品的交易量甚至達到了全球石油交易量的好幾倍。

」

「

每一次危機時，做空者就像貪婪的兀鷲一樣盤旋在受傷的國家、貨幣、商品及企業周圍，以圖從下降的價格中

獲取利潤。

」

在達斯看來，即便看似與金融衍生品無關的大街上的普通人，在將錢交給銀行或投資管理公司後，事實上最終均

不能擺脫必然的影響。

在達斯驚人之語背後，都有大量確鑿的事實為其依據。亡羊補牢，猶未晚矣。金融海嘯已無法挽回，但閱讀《交

易員、

槍和鈔票

:

衍生品花花世界中的已知與未知》

對業內人士及普通投資者，

推敲衍生品世界中每一句真實的謊

言，仍有裨益。

9.TheGreatestTradeEver:TheBehind-the-

andMadeFinancialHistory

中文名：

《世界上最偉大的交易商：股票操作手傑西利弗莫爾的操盤秘訣》

（點擊閱讀網路文庫）

內容簡介：

傑西

·

利弗莫爾是一個孤獨的人，是一個獨立行的人，也是迄今為止最成功的股票交易商之一。本書

是他在

1940

年去世前不久寫成的，它向投資者第一次披露了這位沉默寡言的交易大師的交易系統。利弗莫爾是

這本書是無與倫比的，是實事求是的，既包括他本人過去交易的一些細節，又為普通交易者提供了以下具體的交

易指南：

研究市場和股票的表現；

分析領頭羊板塊；

把握市場時機；

資金管理；

情緒控制。

在對《世界上最偉大的交易商》經典之作進行註解和編輯的過程中，股票交易商、研究利弗莫爾的一流專家理查

德

·

斯密特恩使傑西

·

利弗莫爾的交易哲學和方法煥發出了新的光彩。斯密特恩根據利弗莫爾的私人文件和對其家

人的訪談，向我們提供了他對利弗莫爾交易方法的深刻看法，這些看法是非常寶貴的。與此同時，他還就如何把

利弗莫爾的交易法和當代技術分析結合起來提出一些忠告。本書還包括利弗莫爾的市場交易秘訣，這些秘訣至今

仍然很實用。

10.GoldmanSachs:TheCultureofSuccess

中文名：

《高盛文化：華爾街最有名的投資銀行》

（點擊進入下載

pdf

鏈接）

簡介：

本世紀初，高盛只是一個很小的家庭企業，盛譽不響但是有著偉大的夢想。如今高盛已經成為世界最著名

的投資銀行之一，它的成長歷程是

20

世紀中最偉大的金融公司發跡史。高盛成功的三個支柱

;

領導層，職員和公

司文化。

這是一本至今少有的，揭示一個偉大機構

——

華爾街上最後一家私人合夥制公司

——

內部秘密和華爾街金融世界

運轉情況的高水平著作。本世紀初，高盛只是一個很小的家庭企業，盛譽不響但是有著偉大的夢想。如今高盛已

經成為世界最著名的投資銀行之一，它的成長歷程是

20

世紀中最偉大的金融公司發跡史。高盛成功的三個支柱

;

領導層，職員和公司文化。

作者簡介：

里莎

·

埃迪里奇，

美國麻省理工學院管理專業和城市規劃專業碩士，

曾是高盛公司副總和外匯交易員，

她在美國洛

杉磯長大，現在和丈夫及他們的三個孩子定居在英國。

11.TheHouseofMorgan:

中文名：

《摩根財團：美國一代銀行王朝和現代金融業的崛起》

(

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)

簡介：《摩根財團》榮獲

1990

年美國國家圖書獎，也許是迄今為止有關美國銀行王朝歷史的第一部宏篇巨著。

本書暢銷書《福特》和《洛克菲勒》一樣，展現了史詩小說般的宏大場面和磅礴氣勢，追溯了

J.P.

摩根帝國從維

多利亞時代在倫敦默默創業開始，

―

直到

1987

年股市崩潰時期的歷史。本書是一卷豐富的歷史全景圖，描述了

摩根四代人和他們所創造的威力巨大而又秘不外露的公司

――J

．

P

．摩根公司

(

摩根擔保公司

)

、摩根士丹利和摩

根建富。

作者簡介

羅恩

・

徹諾獲得耶魯大學和劍橋大學的學位。他曾在

20

多家國家級和地區級的刊物上

發表關於商業和政治方面的文章。在開始撰寫《摩根財團》之前，他在名為

「

二十世紀基金

」

的公共政策基金負責

金融政策的研究。他居住在紐約。

12.WallStreet:AHistory:

中文名：（未找到中文版）

13.TheMurd

erofLehmanBrothers:AnInsider』sLookattheGlobalMeltdown

中文直譯：《誰謀殺了雷曼兄弟：一個內幕者所看到的一起金融災難》

簡介：在雷曼集團倒下的一周年之際，一名有著

20

年經驗的老兵兼資深投行家

JosephTibman

用平淡的語言

闡述了捲入這場災難的人和事。他所能講述的，是作為一名獻身給雷曼

20

年的人才能講述出來的故事。

JosephTibman

是作者的筆名。作者詳細解釋了在雷曼

CEO

過世之後，雷曼集團內部的兩大腐敗的利益團體：

投行集團和股票交易集團的故事。

14.OntheBrink:

中文名：

《危崖之邊》

(

點擊進入網路文庫，英文版。此書是今年出版，所以中文版肯定還要等段時間

)

簡介：本書作者是美國前財長亨利保爾森的金融危機回憶錄。保爾森

2006

年由高盛集團的

CEO

提升為美國財

政部長，也由此由一個商人踏上了從政的道路。

保爾森萬萬沒有想到在接任的一年之後，

美國的幾大財團：

貝爾斯登

（

BearStearns

）

，

房利美

（

FreddieMac

）

，

房地美（

FannieMae

），雷曼兄弟，美國國際集團（

AIG

），美林，花旗集團都臨近倒閉的邊緣。一場席捲全

球的經濟危機由此開始。

而保爾森，

就在這場金融風暴的中央。

本書由他自己的角度，

快速的闡述了他臨危受命，

在危急時刻做出的決策，

以及在那段風雨欲來的日子，發生在華爾街巨頭們和政要們之間的事。

15.HouseofCards:

16.TooBigtoFail:

FinancialSystem-andThemselves

17.Liquidated:AnEthnographyofWallStreet

18.Fortune』sFormula:TheUntoldStoryof

andWallStreet

⑹ 世界上最值得精讀的十大證券書籍都有哪些

一、投資方法類（技術 基本面）

1、《股市趨勢技術分析》

作者：羅伯特·D·愛德華茲，邁吉。圖形圖表類的鼻祖，已經是第九版了。各種頂和底，各種形態學都在這里。約翰的一句格言很精彩：「當您走進股票市場，您是在進入一個充滿競爭的領域，在這里您自己的評價和見解將會遇到行業中最敏銳的、最堅毅的頭腦的挑戰。您是處於一個高度專業化的行業之中，其中存在許多不同的部門，它們全都處於深入的研究之中——這些研究者在經濟上的生存依賴於他們能做出的最好判斷。您必然會被方方面面的勸告、建議或幫助所包圍。除非您能夠發展起您自己的一套市場哲學，否則您就能分清好與壞、真實與虛假。」

2、《日本蠟燭圖技術》

作者：（美）史蒂夫·尼森 ，丁聖元翻譯。美國人寫的日本人發明的東西，流傳這么多年，好不好看過才知道。K線是值得下功夫去研究的，練好了成了基本功就可以拓展至基本面和行業的研究中，但是K線基礎是必不可少，V們都精通此道，乃不傳之秘，只能自己用心學了。

3、《史丹·溫斯坦稱傲牛熊市的秘密》

台灣版名為：多空操作秘笈，通俗易懂的佳作，「一貫性」是核心紀律，看了就會心潮澎拜的。史丹·溫斯坦介紹他的投資哲學時說：第一課就是一貫！在過去的25年裡，我始終一貫遵守我的方法和紀律，這是非常重要的。不要這個星期是基本面分析者，下個星期又成了技術分析者。不要這個月跟蹤A指標，下個月又研究B指標。找到一個好的方法，遵守投資紀律，並且始終堅持。

4、《以交易為生》

作者：亞歷山大·埃爾德，譯者，符彩霞。從普通散戶做起，直達成功交易者的經典指南，操作生涯不是夢！「有四種動物經常在華爾街被提及：牛和熊，豬和羊。牛代表買進的人，熊代表賣出的人，豬代表貪婪的人，羊代表追隨者。只要市場開盤交易，牛就會買進，熊就會賣出，他們都會賺錢，但豬和羊卻會被人踩在腳底下。」

5、《股市真規則》

作者帕特·多爾西是著名的晨星公司的股票分析負責人，該書的股票分析方法是建立在格雷厄姆和巴菲特學派的基礎上，系統闡述了公司基本分析方法和股票估值的投資方法和原則。

6、《怎樣選擇成長股》

作者：費雪。巴菲特在1969年說過：「我是15%的費雪和85%的格雷厄姆的結合。」 格雷厄姆思想的精華是「完全邊際」，費雪的思想的精華是選擇數量不多的成長公司股票並長期持有。費雪指出想找到真正傑出的股票，並不需要什麼內幕消息，通過「閑聊」法就可以找到。費雪認為真正出色的公司，絕大多數的資訊都十分清楚，並不需要十分專業的投資經驗。而很多投資者都偏好於打聽公司的內幕消息，當然他們不知道70%以上的情報來源於公開信息這樣的道理。

7、《通向財務自由之路》

作者是范K·撒普博士（Van K.Tharp）。書中認為，交易有三個組成元素：心理狀態、資金管理和系統開發。范K·撒普博士認為心理狀態是最重要的（大概佔60%），其次是資金管理/頭寸確定（大概佔30%），而系統開發是最不重要的（只佔約10%）。該書在考察了各種交易實戰之後，發現條條大路通羅馬：長期趨勢跟蹤、基本面分析、價值投資、波段交易、價差交易、套利、周期等等。作者認為，這些理念沒有哪一個比另一個更有效（或更有價值），對任何一個理念也不會表達任何個人傾向；只要你有一個期望收益為正的系統，你就可以利用任何理念進行交易。

二、傳記思想類

1、《股票大作手回憶錄》

Livermore就不多說了，大家太熟悉了，十分精彩。
重慶大學金鏑：有史以來最偉大證券投機者「傑西·利維摩爾」的傳記小說，當代最傑出的30位證券交易員心中排名第一的偉大著作，《十年一夢》作者青澤老師強烈推薦之作品，翻譯稍嫌不給力——95分。

2、《專業投機原理》

作者：維克托·斯波朗迪。它之所以如此暢銷不衰，是因為其內涵豐富，每讀一遍都另有領會，讀之如練功，層層增進：對道氏理論的理解與研究深刻明了；對趨勢變動的說明讓人豁然開朗；結合市場闡明各種經典技術分析指標；重視風險管理和自我認知。「123理論」和「2B理論」實戰性非常強。

3、《彼得林奇的成功投資》

書中詳細闡述了如何選擇發展前景良好的公司的股票。包括如下內容：如何找到最佳的賺錢機會，在去公司參觀時應該查看什麼、避開什麼，如何才能更加有效地發揮經紀人的作用，如何使用年報進行分析，如何利用那些能帶來最好收益的其他信息資源，以及如何對待那些經常在股票的技術分析中用到的各種數據（如市盈率、帳面價值，現金流等等）。

4、《戰勝華爾街(Beatingthe Street)》

書中精選了21個選股經典案例，這不僅是林奇選股的具體操作，更是分行業選股的要點指南。本書還歸納總結出25條投資黃金法則，林奇用一生成功的經驗和失敗的教訓凝結出來的投資真諦，每一個投資者都應該牢記於心，從而在股市迷宮中找到正確的方向。

5、《大投機家》

作者科斯托拉尼是德國著名的投資大師，被譽為「20世紀股市見證人」、「20世紀金融史上最成功的投資者之一」。他在德國投資界的地位，有如美國股神巴菲特。作者的書很多，這是代表性的一本。最後一章被翻譯為「寫給敢做敢為的人」、「為那些有意從事這一行業者而寫」，我理解為是對職業投資者的建議。
科斯托拉尼絕不會建議向某人建議去做投資者，因為他知道「失敗在所難免」。在人們真正了解股票交易所並掌握一定的經驗之前，是要交不少學費的。他反復強調，在股票投機中掙來的是痛苦之財，首先得到的是痛苦，然後才掙到錢。

6、《戴維斯王朝》

作者：（美）約翰·羅斯查得 著，胡雍豐、傅晶 譯。戴維斯以低市盈率買入潛力股票，等待成長潛力顯現後，以高市盈率賣出，盡享EPS和PE同時增長的倍乘效益。買入低市盈率有很多安全邊際的保護，賣出策略提醒投資者持有再長的期限也只能作為一種手段而不是最終目的。

7、《水晶球：吉姆•羅傑斯和他的投資預言》

巴菲特對羅傑斯的評價是「把握大勢無人能及」。吉姆反復強調：「你必須看懂數字，數字能告訴你一切答案。你最好能多讀讀歷史和哲學，它們會幫助你更加清晰地認識到這個世界萬事萬物之間的關聯。最重要的是，要學會自己判斷，聽自己內心的聲音。」，視野決定成就，一點沒錯。

8、《炒股的智慧》

我不知用什麼詞彙來描述我對這本書的鍾愛，我幾乎能夠背下來，自己看吧。本書是為那些和作者一樣、真正想以炒股為生的投資者而寫的，很多人賺錢時，不知道為何賺到錢，不知下次要怎樣做才可以重復賺錢的美好經歷；虧錢時，不明白為何會輸，下次要怎樣才能防止再次虧錢。單靠運氣，你永遠無法不斷地從股市賺到錢並把它留下來。

9、《股神：是川銀藏》

日本人氏川銀藏百發百中的判斷力，預測經濟形勢和股市行情的准確性令人吃驚，因此被稱為股市之神。世界上著名的股市投資家巴菲特、索羅斯、邱永漢等都對是川銀藏的投資手法推崇備至。是川銀藏驗證了下面這句話：股市中賺錢的人只有兩種，一種是真正知道內幕消息的人，一種堅持自己操作原則的人。這本書現在好像不好買了。

10、《投資生存戰》

作者：吉拉爾德·勒伯，該書於1936年、1937年、1943年、1952年、1953年、1955年、1956年、1957年、1965年和1996年進行了重版。重版次數之多，相當罕見。歐奈爾在他的著作《如何在賣空中獲利》（How To Make Money Selling Stocks Short）的序言中推薦的書籍包括《投資存亡戰》和《股票作手回憶錄》。最經典名言：「在過去40年中，我在華爾街上所學到的最重要的事情是認識到每個人都是那麼的無知，而且自己也是那麼的無知。」

11-13、曹仁超的《論勢》、《論戰》、《論性》三部曲

曹SIR大家很熟悉了，這三本書精彩之極。世界上最偉大的投機商傑西•利弗莫爾認為投資的三大難題分別是：時機、資金管理和情緒控制。曹仁超《論勢》、《論戰》、《論性》三本書似乎分別回答了利弗莫爾的這三大難題。《論勢》是投資哲學，講進出時機，《論戰》是投

三、股史心理類

1、《烏合之眾：大眾心理研究》

作者是法國的古斯塔夫·勒龐(Gustave Le Bon)，馮克利翻譯。這本100多年前出版的經典著作經常在其他心理學和行為金融學以及其他投資書籍中被提到。勒龐指出，個人一旦進入群體中，他的個性便湮滅了，群體的思想占據統治地位；而群體的行為表現為無異議、情緒化和低智商。任何一個人，作為個體來看，都是足夠理智和通情達理的，但是，如果作為群體中的一員，立刻成為白痴一個。《烏合之眾》中提出的觀點是：「群眾孕育著愚蠢，而不是集體的智慧。」

2、《投資者的未來》

作者為美國沃頓商學院的西格爾教授。西格爾教授在該書中提出了投資者收益的基本原理：股票的長期收益並不依賴於實際的利潤增長情況，而是取決於實際的利潤增長與投資者預期的利潤增長之間存在的差異。根據這個原理，不管真實的利潤增長率是高還是低，只要它超過了市場預期的水平，投資者就能贏取高額收益。

3、《股史風雲話投資》

西格爾，本書對股市200年來的歷史進行了深入分析，對股市與經濟環境的關系作了精闢論斷，並介紹了相應的投資策略、工具和技術。

4、《投機與騙局》

包含了兩部投資經典：《非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》和《混亂中的困惑》。該書收錄了與投機和金融市場直接相關的三個章節：密西西比計劃、南海泡沫和鬱金香狂潮。該書探討了一個永恆的話題：價格的變動，在群眾性癲狂背景下，經常會走過頭，「顯然」已經被高估了股市有時還會被進一步高估；在到達最高價格之前，每一次賣出都被迅速證明是錯誤的。

5、《非理性繁榮》

作者羅伯特J·希勒（RobertJ.Shiller），該書是行為金融學領域重要的一本著作，行為金融學是關於心理因素如何影響金融行為的研究，是繼技術分析、基本分析、有效市場理論之後，解釋證券價格波動的一種最新理論。

6、《逆向思考的藝術》

作者是漢弗萊·尼爾（HumphreyB.neill），中文版譯者丁聖元。尼爾於20世紀中葉提出「相反意見理論」，不長時間後便成為市場研究理論中的一支，尼爾本人也儼然是該理論的創始人。「當所有人想得都一樣時，可能每個人都錯了。」根據尼爾的思想，前面這句話揭示了一個重要因素，正是這項因素潛在地驅動著經濟繁榮和蕭條的更替，困擾著我們的文明。密西西比的地產泡沫、荷蘭令人難以置信的鬱金香球莖狂潮、1929年紐約股市的崩潰，都是災難性的歷史教訓，這些災難的發生無不經由從眾心理的作用而擴大、加速。

7、《與天為敵》

作者是彼得L·伯恩斯坦（Peter L.Bernstein）。描述了西方社會1200年迄今的風險史，是一本轟動全球金融界的風險方面的名著。該書講述了一群思想家的故事，這些人靠卓越的洞察力提出了如何讓未來服務於當下。如果認識與管理風險，伯恩斯坦講述的故事總是以不同觀點間持續的劍拔弩張為標志：一部分人堅持認為最佳的決策應該建立在數量和數字的基礎上，依靠過去的模式決定；另一部人則將決策更大程度在建立在他們對不確定的未來的主觀信仰之上。

8、《成事在天：機遇在市場及人生中的隱蔽角色》

作者納西姆·尼古拉斯·塔勒波（Nassim Nicholas Taleb），該書另外一個中譯本取名為《隨機致富的傻瓜》。塔勒波在《成事在天》中提出了一個非常明確的觀點：導致極端成功的最經常原因是運氣使然。印象最深的一個故事是：如果有人把不計其數的一群猴子放在一些打字機跟前，讓他們胡亂敲擊鍵盤，其中肯定有一隻猴子會打出一篇一字不差的《伊利亞特》。我個人的理解，目前一些非常成功的股票投資家，從一定意義上來說，與那隻打出《伊利亞特》的神猴差不多，可能就是由於運氣使其成功的。

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書名：專業投機原理

作者：維克托·斯波朗迪

豆瓣評分：8.6

出版社：機械工業出版社

出版年份：2008-3

頁數：452

內容簡介：

《專業投機原理》系統地反映了世界上最偉大的交易員維克托的投機哲學。因此，除了通常的市場知識外，書中還包含了大量的心理學、經濟學、政治學方面的知識，大大開闊了讀者學習投機知識的視野。尤其值得一提的是，維克托對經濟學、經濟循環的本質有著深刻的認識，這使他能夠把握宏觀經濟脈絡，從容地進行投機活動。

作者簡介：

作者：(美國)維克托·斯波朗迪(Sperandeo.V) 譯者：俞濟群 真如 維克托·斯波朗迪，專業證券操盤手，華爾街的風雲人物，曾被《巴倫周刊》譽為「華爾街的終結者」。他做了31年的資金管理人，目前為Hugo安全資產公司和The Professional C.T.A.基金管理投資。1978～1989年，他連續12年投資贏利，沒有任何一年虧損。 維克托只有中學學歷，是白手起家的典型。他年少時精於玩牌，並從中認識到「勝算」和「自律」的重要性。 維克托曾嘗試將自己的交易系統形成連鎖店的模式，為此花費5年時間訓練了38位人士。但最終只有5人脫穎而出，並且全部自立門戶。雖然維克托的投入沒有達到最初的目的，但也沒有賠錢，而且由此對交易上的成功有了更深刻的認識：要了解市場，更要了解自己。

⑻ 索羅斯是何許人也

喬治·索羅斯（英語：George Soros），本名是捷爾吉·施瓦茨（Gyoumlrgy Schwartz），匈牙利出生的美國籍猶太裔商人；著名的貨幣投機家，股票投資者，慈善家和政治行動主義分子。現在他是索羅斯基金管理公司和開放社會研究所主席，是外交事務委員會董事會前成員。他以在喬治亞的玫瑰革命中扮演的角色而聞名世界，在美國以募集大量資金試圖阻止喬治·布希的再次當選總統而聞名。
1930年，喬治·索羅斯在匈牙利布達佩斯出生。 喬治·索羅斯在香港
1947年，17歲的他移居到英國，並在倫敦經濟學院畢業。 1956年，去美國，在美國通過他建立和管理的國際投資資金積累了大量財產。 1979年，索羅斯在紐約建立了他的第一個基金會，開放社會基金。 1984年他在匈牙利建立了第一個東歐基金會， 1987年建立了蘇聯索羅斯基金會。現在他為基金會網路提供資金，這個網路在31個國家中運作，遍及中歐和東歐，前蘇聯和中部歐亞大陸，以及南非、海地、瓜地馬拉和美國。索羅斯出席活動照片2(14張)這些基金會致力於建設和維持開放社會的基礎結構和公共設施。索羅斯也建立了其它索羅斯出席活動照片(20張)較重要的機構，如中部歐洲大學和國際科學基金會。 索羅斯曾獲得社會研究新學院、牛津大學、布達佩斯經濟大學和耶魯大學的名譽博士學位。 1995年義大利波倫亞大學將最高榮譽──Laurea Honoris Causa授予索羅斯先生，以表彰他為促進世界各地的開放社會所做的努力。 索羅斯是索羅斯基金董事會的主席，民間投資管理處確認它作為量子基金集團的顧問。量子基金在量子集團內是最老和最大的基金，普遍認為在其28年歷史中在全世界的任何投資基金中具有最好的業績。 喬治·索羅斯是個「金融天才」，從1969年建立「量子基金」至今，他創下了令人難以置信的業績，平均每年35%的綜合成長率，讓所有的投資專家都望塵莫及，他好像具有一種超能的力量左右著世界金融市場。 他擁有了巨大的財富，他是一個出名的慈善家，但他又是一條令你出其不意的大鱷，不知什麼時候會給你重重一擊。索羅斯最早在全世界揚名，是在他弄垮了英格蘭銀行之後，而讓亞洲人銘記索羅斯的，則是因了1997年爆發的亞洲金融風暴，許多亞洲國家的金融體系瀕臨崩潰，經濟陷入困境。他是天使與惡魔的化身，二者不可思議的結合體。
帶著僅有的5000美元，索羅斯來到了紐約，但是他有競爭的優勢，那就是他來自倫敦，而紐約需要的正好是一個熟知英國市場的金融專家。於是，在朋友的介紹下，索羅斯來到F·M·梅葉公司，成了一名專事黃金和股票的套利商。 雖然在後來，套利已成為最火爆的金融賭博形式之一，但是，在30年之前，它卻是非常蕭條的。沒有人願意投入大額股份，以期從公司的接收股中贏利幾百萬美元。在生活很單調的50年代，像喬治·索羅斯這樣的生意人，只能通過小心翼翼的研究，利用同一種股票在不同市場的微小差價，通過低價買進高價賣出來贏利。不過那時，歐洲人只同歐洲人打交道，美洲人只同美洲人接觸。這種地方觀念使索羅斯有利可圖，使得他在歐洲證券方面大有作為。 【1960年】，索羅斯第一次對外國金融市場進行了成功的試驗。通過調查，索羅斯發現，由於安聯公司的股票和不動產業務上漲，其股票售價與資產價值相比大打折扣，於是他建議人們購買安聯公司的股票。摩根擔保公司和德雷福斯購買了大量的安聯公司的股份。但其他人並不相信，事實上，索羅斯對了，安聯股票的價值翻了三倍。索羅斯名聲大振。 【1963年】，索羅斯開始在愛霍德·布雷徹爾德公司工作，這是一家主要經營外國證券貿易的美國公司。索羅斯被雇為分析員，一開始，他主要是從事國外證券分析。由於他在歐洲形成了聯系網路，而且他能夠講多種歐洲語言，包括法語、德語，索羅斯自然而然地成了在這一領域的開拓者。 【1967年】，他成為愛霍德公司研究部主管。幾年下來，索羅斯為公司賺了不少錢，成為了老闆的左膀右臂和公司的頂樑柱，但就在這時，這個不安分的人已經在醞釀離開，他不想再給別人打工，他要自己開創一番事業。 【1973年】，索羅斯和好友羅傑斯創建了索羅斯基金管理公司。公司剛開始運作時只有三個人：索羅斯是交易員，羅傑斯是研究員，還有一人是秘書。當時根本沒有人注意這個小不點，但是索羅斯卻在蓄勢待發，他訂閱了大量的商業期刊，每天研究成堆的報告，他在尋找著每一個機會、每一個空隙。 【1973年】，機會來了，埃及和敘利亞大舉入侵以色列，由於武器落後以色列慘敗。從這場戰爭中，索羅斯聯想到美國的武器裝備也可能過時，美國國防部可能會花費巨資用新式武器重新裝備軍隊。於是索羅斯基金開始投資那些掌握大量國防部訂貨合同的公司股票，這些投資為索羅斯基金帶來了巨額利潤。 索羅斯的獨特之處在於，在一種股票流行之前，他能夠透過烏雲的籠罩看到希望，他很清楚為什麼要買或不買。當他發現自己處境不利時，他能走出困境。 賣空是索羅斯公司特別喜愛的招數。索羅斯承認他喜歡通過賣空獲勝而贏利，這給他帶來謀劃後的喜悅。公司把賭注下在幾個大的機構上，然後賣空，最後當這些股價猛跌時，公司就賺到了大量的錢。雖然在別人看來，賣空是太大的冒險，但因為索羅斯事前做足了研究和准備工作，因此，他的冒險十有八九都會以勝利而告終。 【1975年】，喬治·索羅斯開始在華爾街社區中引人注目。他賺錢的本領引起了人們的注意。 【1979年】，索羅斯決定將公司更名為量子基金，來源於海森伯格量子力學的測不準定律。因為索羅斯認為市場總是處於不確定的狀態，總是在波動。在不確定狀態上下注，才能賺錢。 此時索羅斯在英國證券市場運作得非常順利。在股市上漲到頂峰時，他把英國英鎊賣空。他對英國股市採取大量措施，以極低的價格買進，並且數量極大，據說價值10億美元。這一步棋他最終賺了1億美元。公司的業績也令人難以相信，竟然增長了102.6%，資產發展到了3.81億美元。他是華爾街上鼎鼎有名的大人物了！ *金融大鱷響天下*————— 雖然在華爾街，索羅斯是一名大家熟知的高手，但真正讓他為外界所了解的，卻是1990年代的兩次大危機，而這兩次危機，索羅斯都是關鍵人物。其一是1992年的英格蘭銀行事件。 幾百年來，英鎊一直是世界的主要貨幣，在世界金融市場占據了極為重要的地位。盡管20世紀末期，由於經濟的衰退，英鎊在世界市場的地位開始下降。但作為保障市場穩定的重要機構——英格蘭銀行，一直是英國金融體制的強大支柱，具有極為豐富的市場經驗和強大的實力。從未有人膽敢對抗這一國家的金融體制，但索羅斯卻出乎所有人的意料，對准英鎊和英格蘭銀行發動了一次前所未有的大攻擊。 【1989年】，11月，東西德統一，在許多人看來，統一的德國將會很快復興和繁榮起來，而1992年2月7日，歐盟12個成員國簽訂的《馬斯特里赫特條約》更是讓大家大受鼓舞：一個「大歐洲」的概念即將形成。但索羅斯經過冷靜地分析，卻認為新德國由於重建原東德，必將經歷一段經濟拮據時期。德國將會更加關注自己的經濟問題，而無暇幫助其他歐洲國家渡過經濟難關，這將對其他歐洲國家的經濟及貨幣帶來深遠的影響，貨幣聯盟並不一定就是好事。 果然，條約簽訂不到一年，一些歐洲國家便很難協調各自的經濟政策。當時英國經濟長期不景氣，正陷於重重困難的情況下，英國不可能維持高利率的政策，要想刺激本國經濟發展，惟一可行的方法就是降低利率，雖然首相約翰·梅傑（John Major）多次強調要維持英鎊，保持其在歐洲貨幣體系的地位，但索羅斯認為這不過是虛張聲勢，他已經在暗暗准備進行進攻之前的准備。 【1992年】，9月，索羅斯及一些長期進行套匯經營的共同基金和跨國公司在市場上拋售疲軟的歐洲貨幣，使得這些國家的中央銀行不得不拆巨資來支持各自的貨幣價值。在這場較量中，索羅斯是中堅力量，僅他一人就動用了100億美元。 【1992年】，9月15日，索羅斯決定大量放空英鎊。英鎊對馬克的比價一路狂跌，雖有消息說英格蘭銀行購入30億英鎊，但仍未能擋住英鎊的跌勢。到傍晚收市時，英鎊對馬克的比價差不多已跌至歐洲匯率體系規定的下限。英鎊已處於退出歐洲匯率體系的邊緣。到了9月16日，英國政府徹底失敗，退出了歐洲匯率體系。盡管在這場捍衛英鎊的行動中，英國政府甚至動用了價值269億美元的外匯儲備，但還是以失敗而告終。英國人把這一天叫作「黑色星期三」。 隨後，義大利和西班牙也紛紛宣布退出歐洲匯率體系。義大利里拉和西班牙比塞塔開始大幅度貶值。索羅斯成了這場襲擊英鎊行動中最大的贏家，他的照片登在了各大雜志之上，被雜志《經濟學家》稱為「打垮了英格蘭銀行的人」。在這一年，索羅斯的基金增長了67.5%。他個人也因凈賺6.5億美元而榮登《金融世界》雜志的華爾街收入排名表的榜首（這個紀錄一直保持至今） 接著，索羅斯又把目標瞄準了東南亞，掀起了一場轟動世界的亞洲金融危機。1990年代初期，當西方發達國家正處於經濟衰退的過程中，東南亞國家的經濟卻出現奇跡般的增長，當亞洲處於泡沫經濟的狂熱和興奮之時，並沒有意識到自己經濟體制的漏洞，但是索羅斯卻已經察覺到了。 隨著時間的推移，東南亞各國經濟過熱的跡象更加突出，雖然中央銀行採取不斷提高銀行利率的方法來降低通貨膨脹率。但同時這種方法也提供了很多投機的機會。銀行本身也加入投機者的行列。這就造成了一個嚴重的後果，各國銀行的短期外債巨增，一旦外國游資迅速流走各國金融市場，將會導致令人痛苦不堪的大幅震盪。其中，問題以泰國最為嚴重。因為當時泰國在東南亞各國金融市場的自由化程度最高。 索羅斯正是看準了東南亞資本市場上的這一最薄弱的環節才決定首先大舉襲擊泰銖，進而掃盪整個東南亞國家的資本市場。 【1997年】，索羅斯及其他套利基金經理開始大量拋售泰銖，泰國匯市場立刻波濤洶涌、動盪不寧。泰銖一路下滑，泰國政府動用了300億美元的外匯儲備和150億美元的國際貸款企圖力挽狂瀾。但這區區450億美元的資金相對於無量級的國際游資來說，猶如杯水車薪，無濟於事。索羅斯颶風很快就掃盪到了印度尼西亞、菲律賓、緬甸、馬來西亞等國家。印尼盾、菲律賓比索、緬元、馬來西亞林吉特紛紛大幅貶值，導致工廠倒閉，銀行破產，物價上漲等一片慘不忍睹的景象。 這場掃盪東南亞的索羅斯颶風一舉颳去了百億美元之巨的財富，使這些國家幾十年的經濟增長化為灰燼。所有的亞洲人都記住了這個恐怖的日子，記住了這個可怕的人，人們開始叫他「金融大鱷」，在一些亞洲人的心目中，索羅斯甚至是一個十惡不赦、道德敗壞的傢伙！ 【2010年】索羅斯在中國(10張)攜巨資進軍香港，從2010年11月11日，據有關資料顯示，索羅斯開始公開買賣A股，後引發一系列股市大跌，大跌對於是否是索羅斯在做空中國，目前尚無定論，不過建議政府要高度重視索羅斯。 但是，索羅斯自己卻不這樣認為，他說：「我是一個復雜的人，在世界一些地區，我以迫使英格蘭銀行屈服和使馬來西亞人破產而出名，即作為投機者和魔鬼而出名。但在世界其他地區，我被視作『開放社會』的捍衛者。」 的確，他是一個復雜的人，讓人無法猜透，與索羅斯在金融市場的無情殺伐相比，他又是一個慈善家、哲學家，他曾獲得的代頓和平獎，是根據1995年簽署的旨在結束波黑內戰的代頓和平協議而命名的。僅在2000年，索羅斯旗下的援助波黑基金會就為波黑的教育、衛生、社會發展等領域投入了近5億美元的資金，還把2萬5千美元獎金捐獻給波黑的重建事業。他還將自己的錢，建立了一個基金會，專門用於貧困學生的上學問題…… 這就是索羅斯，人們永遠無法預料到他的下一步又會是什麼，是高揚和平旗幟，還是又一次讓世界震驚、民眾遭殃的大地震，但是無論如何，他都是我們這個世界最偉大的投資家之一，帶給我們更多深層次的思考。 成功秘訣 擁有一雙發現經濟泡沫的銳利慧眼，同時擁有一付掃盪市場的冷酷心腸。 不確定中榨取最確定利潤的把握能力。 冒險買空賣空的膽略。

⑼ 世界上著名的操盤手

喬治·索羅斯
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不知道核雕 發表於2009年06月30日 14:52 閱讀(6) 評論(0)
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投資策略及理論：以「反射理論」和「大起大落理論」為理論基礎，在市場轉折處進出，利用「羊群效應」逆市主動操控市場進行市場投機。看重的是市場趨勢。

理論闡述：索羅斯的核心投資理論就是「反射理論」，簡單說是指投資者與市場之間的一個互動影響。理論依據是人正確認識世界是不可能的，投資者都是持「偏見」進入市場的，而「偏見」正是了解金融市場動力的關鍵所在。當「流行偏見」只屬於小眾時，影響力尚小，但不同投資者的偏見在互動中產生群體影響力，將會演變成具主導地位的觀念。就是「羊群效應」。

具體做法：在將要「大起」的市場中投入巨額資本引誘投資者一並狂熱買進，從而進一步帶動市場價格上揚，直至價格走向瘋狂。在市場行情將崩潰之時，率先帶頭拋售做空，基於市場已在頂峰，脆弱而不堪一擊，故任何風吹草動都可以引起恐慌性拋售從而又進一步加劇下跌幅度，直至崩盤。在漲跌的轉折處進出賺取投機差價。

遵守的規則與禁忌：沒有嚴格的原則或規律可循，只憑直覺及進攻策略執行一舉致勝的「森林法則」。

森林法則即：1、耐心等待時機出現；2、專挑弱者攻擊；3、進攻時須狠，而且須全力而為；4、若事情不如意料時，保命是第一考慮。

對大勢與個股關系的看法：注重市場氣氛，看重大勢輕個股。認為市場短期走勢只是一種「羊群效應」，與個股品質無關。

對股市預測的看法：不預測在市場機會臨近時，主動出擊引導市場。

對投資工具的看法：沒有特定的投資風格，不按照既定的原則行事。但卻留意游戲規則的改變。「對沖基金」這種循環抵押的借
貸方式不斷放大杠桿效應，應用這支杠桿，只要找好支點，它甚至可以撬動整個國際貨幣體系。

名言及觀念：「炒作就像動物世界的森林法則，專門攻擊弱者，這種做法往往能夠百發百中。」「任何人都有弱點，同樣，任何經濟體系也都有弱點，那常常是最堅不可催的一點。」「羊群效應是我們每一次投機能夠成功的關鍵，如果這種效應不存在或相當微弱，幾乎可能肯定我們難以成功。」 *冒險家才會成功*—————
【19
30年】，喬治·索羅斯出生在匈牙利布達佩斯一個富裕的猶太家庭。父親是一名律師，性格堅毅，處事精明，他對索羅斯的影響是巨大而深遠的。不僅教會了索羅斯要自尊自重、堅強自信，而且從小教育索羅斯，用一種平和的態度對待財富，而索羅斯在以後的生活中，也實踐了父親的教誨，將億萬家財都投入到慈善事業中。

童年時代的索羅斯在各方面都表現突出，是各種活動的常勝將軍。父母的寵愛，家境的優越，自身的出色，他是天之驕子，讓人羨慕。但這種生活沒過多久就被打破了。

【1944年】，隨著納粹對布達佩斯的侵略，索羅斯的幸福童年就宣告結束了，隨全家開始了逃亡生涯。那是一段充滿危險和痛苦的歲月，靠著父親的精明和堅強，憑借假身份證和好心人提供的庇護，他們一家終於躲過了那場劫難。

後來索羅斯說，1944年是他生活中最快樂的一段時光，他從生死危難中學會了生存的技巧，這其中的兩條經驗對他此後的投機生涯很有幫助，第一是不要害怕冒險，第二是冒險時不要押上全部家當。
【19
30年】，喬治·索羅斯出生在匈牙利布達佩斯一個富裕的猶太家庭。父親是一名律師，性格堅毅，處事精明，他對索羅斯的影響是巨大而深遠的。不僅教會了索羅斯要自尊自重、堅強自信，而且從小教育索羅斯，用一種平和的態度對待財富，而索羅斯在以後的生活中，也實踐了父親的教誨，將億萬家財都投入到慈善事業中。

童年時代的索羅斯在各方面都表現突出，是各種活動的常勝將軍。父母的寵愛，家境的優越，自身的出色，他是天之驕子，讓人羨慕。但這種生活沒過多久就被打破了。

【1944年】，隨著納粹對布達佩斯的侵略，索羅斯的幸福童年就宣告結束了，隨全家開始了逃亡生涯。那是一段充滿危險和痛苦的歲月，靠著父親的精明和堅強，憑借假身份證和好心人提供的庇護，他們一家終於躲過了那場劫難。

後來索羅斯說，1944年是他生活中最快樂的一段時光，他從生死危難中學會了生存的技巧，這其中的兩條經驗對他此後的投機生涯很有幫助，第一是不要害怕冒險，第二是冒險時不要押上全部家當。
【19
30年】，喬治·索羅斯出生在匈牙利布達佩斯一個富裕的猶太家庭。父親是一名律師，性格堅毅，處事精明，他對索羅斯的影響是巨大而深遠的。不僅教會了索羅斯要自尊自重、堅強自信，而且從小教育索羅斯，用一種平和的態度對待財富，而索羅斯在以後的生活中，也實踐了父親的教誨，將億萬家財都投入到慈善事業中。

童年時代的索羅斯在各方面都表現突出，是各種活動的常勝將軍。父母的寵愛，家境的優越，自身的出色，他是天之驕子，讓人羨慕。但這種生活沒過多久就被打破了。

【1944年】，隨著納粹對布達佩斯的侵略，索羅斯的幸福童年就宣告結束了，隨全家開始了逃亡生涯。那是一段充滿危險和痛苦的歲月，靠著父親的精明和堅強，憑借假身份證和好心人提供的庇護，他們一家終於躲過了那場劫難。

後來索羅斯說，1944年是他生活中最快樂的一段時光，他從生死危難中學會了生存的技巧，這其中的兩條經驗對他此後的投機生涯很有幫助，第一是不要害怕冒險，第二是冒險時不要押上全部家當。
索羅斯說：「我是一個復雜的人，在世界一些地區，我以迫使英格蘭銀行屈服和使馬來西亞人破產而出名，即作為投機者和魔鬼而出名。但在世界其他地區，我被視作『開放社會』的捍衛者。」

的確，他是一個復雜的人，讓人無法猜透，與索羅斯在金融市場的無情殺伐相比，他又是一個慈善家、哲學家，他曾獲得的代頓和平獎，是根據1995年簽署的旨在結束波黑內戰的代頓和平協議而命名的。僅在2000年，索羅斯旗下的援助波黑基金會就為波黑的教育、衛生、社會發展等領域投入了近5億美元的資金，還把2萬5千美元獎金捐獻給波黑的重建事業。他還將自己的錢，建立了一個基金會，專門用於貧困學生的上學問題……

這就是索羅斯，人們永遠無法預料到他的下一步又會是什麼，是高揚和平旗幟，還是又一次讓世界震驚、民眾遭殃的大地震，但是無論如何，他都是我們這個世界最偉大的投資家之一，帶給我們更多深層次的思考。

成功秘訣

擁有一雙發現經濟泡沫的銳利慧眼，同時擁有一付掃盪市場的冷酷心腸。

不確定中榨取最確定利潤的把握能力。

冒險買空賣空的膽略。 索羅斯投資秘訣：突破被扭曲的觀念

索羅斯是大師級的金融理論家，他總是靜若止水，心氣平和，即不縱情狂笑，也不愁眉緊鎖，他擁有參與投資游戲的獨特方法，擁有認識金融市場所必需的特殊風格，具有獨特的洞察市場的能力。而使其成功的首要秘訣，則是他的哲學觀。

早年，他一心想當一名哲學家，試圖解決人類最基本的命題——存在。然而他很快得出一個戲劇性的結論，要了解人生的神秘領域的可能性幾乎不能存在，因為首先人們必須能夠客觀地看待自身，而問題在於人們不可能做到這一點。

於是他得出結論-人們對於被考慮的對象，總是無法擺脫自己的觀點的羈絆，這樣，人們的思維過程不可能獲得獨立的觀點用以提供判斷依據或對存在給予理解。這個結論既對他的哲學觀也對他觀察金融市場的角度影響深遠。

不能得出獨立的觀點的結果就是，人們無法穿透事理的皮毛，毫無偏頗地抵達真理。也就是說，絕對完美的可知性相當值得懷疑。如索羅斯所言，當一個人試圖去探究他本人所在的環境時，他的所知不能成其為認識。

索羅斯演繹出這樣一個邏輯：因為人類的認識存在缺陷，那麼他能做的最實際的事就是關注人類對所有事物的那些存有缺漏和扭曲的認識---這個邏輯後來構成了他的金融戰略的核心。

人非神，對於市場走勢的不可理解應是正常現象，然而當市場中絕大多數投資者對基本面因素的影響達成共識，並有繼續炒作之意時，這種認知也就處於危險的邊緣了。市場中為什麼會出現失敗的第五浪以及第五浪延長後往往出現V型反轉，以索羅斯的哲學觀，我們就很容易可以找出答案了。

在此，我們暫且不對索羅斯的哲學觀作評論，旨在探討一個成功的投資者首要應該解決的問題，那就是他的世界觀和方法論，這將會使其站在一個更高的角度上，以更廣闊的視野，辯證的思維去看待市場，時刻保持清醒的頭腦，處驚不亂，從容應對，最終獲得成功。
[編輯本段]
索羅斯投資秘訣之：投資於不穩定狀態 簡介：

市場不穩定狀態就是指當市場參與者的預期與客觀事實之間的偏差達到極端狀態，在反作用力使市場自我推進到一定程度後，難以維持和自我修正，使市場的不平衡發展到相當嚴重程度，此時則為市場不穩定狀態。

不平衡的市場狀態源於市場預期所形成的主流偏向受到客觀現實的強烈對比，市場中的清醒的投資者開始對這種偏差進行反省，對主流偏向進行挑戰而使市場原有的主導因素變得脆弱，但市場的慣性使原有走勢狂熱。盛極而衰，物極必反，索羅斯投資成功的秘訣之一就是善於發現市場的不穩定狀態，捕捉盛衰現象發生的時機。

例如，發生在80年代中期的一個案例，投標競買公司的出價使公司的資產被重新評估，於是銀行給予其他競買者更多的貸款，使得他們的出價越來越高。終於，投標價格一路飈升，市場因價值被高估而變得搖搖欲墜。根據索羅斯的理論，崩潰將不可避免。盛衰出現的可能性大大增加，不穩定的市場狀態為投資者提供機遇。

在我們的身邊也不乏盛衰之例，美國大豆漲到1000時市場預測將達1400、1600，牛勢到了後期價格發展到出乎人們的預期，便有了牛勢不言頂的市場心理，這時大豆庫存被極度低估，大豆價格虛值成份被大大誇大。最終盛衰現象發生，大豆價格暴跌，國內進口商紛紛違約，因高價進口大豆使油脂企業重新洗牌。

把握盛衰發生的時機也非常關鍵，因為這時往往是市場主流偏向強烈之時，殺傷力也是比較強的，只有採取恰當的投資策略，有計劃建倉，才能充分利用這種不穩定的市場狀態所帶給我們的投資機遇。

⑽ 華爾街人物故事

1、伯納德•巴魯克（Bernard Baruch），享年94歲（1870年8月19日－1965年6月20日）

●經歷了美國1929年股災仍能積累幾千萬美元財富的大投資家

一位具有傳奇色彩的風險投資家，一位曾經征服了華爾街，後又征服了華盛頓的最著名、最受人敬慕的人物。1897年以300美元做風險投資起家，32歲積累了320萬元的財富，經歷1929－1933年經濟大蕭條之後，仍能積累起幾千萬美元的財富。巴魯克是那個時代少有的幾位「既賺了錢又保存了勝利果實的大炒家」。

據估計，巴魯克1929年財產最高值可能在2200萬元至2500萬美元之間。1931年11的財產清單顯示巴魯克那時的總資產是1600萬美元，其中現金870萬美元，股票369萬美元，債券306萬美元，借貸55萬元。巴魯克留下來的物業價值超過了1400萬美元，一生對各項事業的捐款將近2000萬美元。

《Lessons from the Greatest Stock Traders of All Time, John Boik, McGraw-Hill, 2004》（中譯本名為《至高無上：來自最偉大證券交易者的經驗》），巴魯克被列為5位最偉大證券交易者之一。

美國共同基金之父羅伊•紐伯格（也是我選的18位最偉大的投資家之一）說：「巴魯克是能最好把握時機的投資者，他的哲學是，只求做好但不貪婪。他從不等待最高點或最低點。他在弱市中買，在強市中賣。他提倡早買早賣。」

●「群眾永遠是錯的」是巴魯克投資哲學的第一要義

巴魯克的一個經典小故事：有一天，他在華爾街上擦鞋，擦鞋童向他提供了股票賺錢的秘訣。巴魯克一回到辦公室就把所有的股票全部拋出去了。

「群眾永遠是錯的」是巴魯克投資哲學的第一要義。他很多關於投資的深刻認識都是從這一基本原理衍生而來的。比如，巴魯克主張一個非常簡單的標准，來鑒別何時算是應該買入的低價和該賣出的高位：當人們都為股市歡呼時，你就得果斷賣出，別管它還會不會繼續漲；當股票便宜到沒人想要的時候，你應該敢於買進，不要管它是否還會再下跌。人們常常驚異巴魯克的判斷力，能把握稍縱即逝的機會。

經典名著《Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds》（非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂）探討群體的病態心理現象，作者是Charles Mackay，第一版寫於1841年。該書是巴魯克最喜歡的一本書。該書目前享有的聲望在很大程度上要歸功於這位赫赫有名的金融家。巴魯克曾經鼓勵、促成了該書在1932年的再版發行，並且為之撰寫了一篇序言。巴魯克稱贊這本書為研究自於各種經濟活動中的人的心理現象提供了啟示。

2.傑西•利弗莫爾（Jesse Livermore），享年63歲（1877年7月26日－1940年11月28日）

●世界上最偉大的交易者

Livermore在15歲的時候開始股票交易，堪稱世界上最偉大的交易者。他在美國股票市場上四起四落，驚心動魄的戰史，以及他表現出來的驚人意志力和智慧，至今仍令人們十分敬佩。

《Lessons from the Greatest Stock Traders of All Time, John Boik, McGraw-Hill, 2004》（中譯本名為《至高無上：來自最偉大證券交易者的經驗》），Livermore被列為5位最偉大證券交易者之一。

1940年11月28日，Livermore因為嚴重的抑鬱症開槍自殺身亡。死時留有一張紙條，上面寫著一句意味深長的話：我的一生是個失敗。

●《股票作手回憶錄》是各方公認的經典投資書籍

無論是投機者，還是價值投資者，都認為以Livermore生平為背景的一本書《Reminiscences of a Stock Operator（股票作手回憶錄）》是一本投資經典書籍。這是非常非常難得的。因為價值投資者認為的好書，投機者往往不屑一顧，反之亦然。

如果只選10本最經典的投資書籍，相信《股票作手回憶錄》定能入選。

●Jesse Livermore的交易策略

Livermore這位隱逸天才的那些富有革命性的交易策略，今天的人們仍然在使用。Livermore的交易策略是在自己多年的股票交易經歷中逐步形成的。其中最重要的一些策略，我總結概述如下：

（1）賺大錢不是靠個股價起伏，而是靠主要波動，也就是說不靠解盤，而靠評估整個市場和市場趨勢。能夠同時判斷正確又堅持不動的人很罕見，Livermore發現這是最難學習的一件事情。但是股票作手只有確實了解這一點之後，他才能夠賺大錢。

（2）Livermore的交易系統的精華，是以研究大盤趨勢為基礎。一定要等到大盤上漲時，才開始買進，或者在大盤下跌時，才開始放空。Livermore說世界上最強、最真實的朋友，那就是大盤趨勢。當市場猶疑不決或是上下振盪的時候，Livermore總是呆在場外。Livermore不遺餘力地一再重復這些原則：一廂情願的想法必須徹底消除；假如你不放過每一個交易日，天天投機，你就不可能成功；每年僅有廖廖可數的幾次機會，可能只有四五次，只有這些時機，才可以允許自己下場開立頭寸；在上述時機之外的空當里，你應該讓市場逐步醞釀下一場大幅運動。

（3）操作時一定要追隨領頭羊，其他股票何去何從用不著考慮。你關注的重點應該是那些領頭行業和強勢行業中的領頭股票。領頭羊股票的一個重要特徵是突破阻力區域、率先創造新的最高價格。要保持思想的靈活性，記住，今天的領頭羊也許不是兩年之後的領頭羊。正如婦女的衣服、帽子、人造珠寶的時尚總是隨著時間的推移而變化，股票市場也不斷拋棄過去的領頭羊，新領頭羊取代了舊領頭羊的位置。以前牛市中的領頭羊股票很難成為新的牛市中的領頭羊股票，這是很有道理的，因為經濟和商業情況的變化將產生更大預期利潤的新的交易機會。

（4）堅決執行止損規則。Livermore把自己的首次損失控制在10%以內。Livermore說，確保投機事業持續下去的惟一抉擇是，小心守護自己的資本帳戶，決不允許虧損大到足以威脅未來操作的程度，留得青山在，不怕沒柴燒。

（5）堅決執行向上的金字塔買入原則。請記住，股票永遠不會太高，高到讓你不能開始買進，也不會低到不能開始賣出。但是在第一筆交易後，除非第一筆出現利潤，否則別做第二筆。Livermore說，如果你的頭筆交易已經處於虧損狀態，就絕不要繼續跟時，絕不要攤低虧損的頭寸。一定要把這個想法深深地刻在你的腦子里。只有當股價不斷上漲的情況下，才繼續購買更多的股份。如果是向下放空，只有股價符合預計向下走時，才一路加碼。Livermore喜歡做空那些價格創新低的股票。

（6）避免購買那些低價的股票。大筆的利潤是在大的價格起伏中獲得的，它通常不會來自那些低價的股票。

3、本傑明•格雷厄姆（Benjamin Graham），享年82歲（1894年5月9日－1976年9月21日）

●格雷厄姆：證券分析之父

格雷厄姆作為一代宗師，他的金融分析學說和思想在投資領域產生了極為巨大的震動，影響了幾乎三代重要的投資者，如今活躍在華爾街的數十位上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒，他享有「華爾街教父」的美譽。

格雷厄姆被喻為「華爾街院長」和「證券分析之父」。作為投資界最重要的思想家，對投資界的最大貢獻就是將明確的邏輯和理性帶到了微觀基本分析之中，並成為巴菲特等許多成功投資家的啟蒙宗師。與戴維•多德（David Dodd）所著的《Security Analysis（證券分析）》直到目前一直是投資界最經典和最有影響的著作之一。

1926年，格雷厄姆聯手傑羅姆•紐曼創建投資公司：格雷厄姆·紐曼公司，並重回母校哥倫比亞大學授課直至1956年退休。雖然格雷厄姆的個人資產在1929年的股災遭受重創，但幸運的是，格雷厄姆·紐曼公司卻倖存下來，並且開始不斷成長。到1956年結束時，格雷厄姆·紐曼公司的平均年回報率為17%。

格雷厄姆1948年創立的基金（GEICO）到1972年的24年裡增長了超過80倍以上，年均復利增長在20%以上。他取得的成就來自於他與生俱來的能力及終生與人為善的信念。

美國《紐約時報》（2006年）評出了全球十大頂尖基金經理人，格雷厄姆和戴維•多德被稱為「價值投資之父 」，排名第四。

●格雷厄姆的投資理念

格雷厄姆的投資理念就是依據價值分析法在股票長期處於低價時買進，而在價格合適時賣出，「讓別人去賺多餘的利潤」。

格雷厄姆創造了「安全邊際」一詞來解釋他的常識性選股法則，既挑選那些暫時股價跌落，但是長期來看基本面牢靠的公司股票。任何投資的安全邊際產生於其購買價格和內在價值之間的差距，兩者差別越大（購入價低於實際價值），就越值得投資，無論從安全還是回報角度來看都是如此。投資界通常將這些情況稱為低估值（如市盈率、市凈率、市銷率）倍數股票。

●格雷厄姆的投資要點

人們經常記得股神巴菲特說過這樣的話：「第一，不要損失本金，第二，永遠記住第一點。」其實，這是巴菲特的老師格雷厄姆本人總結的投資要點。

格雷厄姆創造的「安全邊際」，是價值投資的精髓。

「安全邊際」為格雷厄姆的投資要點「第一，不要損失本金，第二，永遠記住第一點」提供了切實可行的保障。

4.傑拉爾德•勒伯（Gerald M. Loeb），享年76歲？（1899年－1975年？）

●安全度過1929年股災的投資家

Gerald M. Loeb於1899年出生於舊金山，1921年開始證券投資，他幾乎終身都在E.F. Hutton工作，後來終於成為這家券商的副總裁。

Loeb是一位安全度過1929年股災的投資家，他發現1929年股市實際上在9月3日就達到了最高點，這比大崩盤開始幾乎要早了整整2個月。

1935年，Loeb出版的《投資生存戰》（The Battle for Investment Survival）是這樣描述的：我預見到1929年股市見頂，並及時拋空了股票。我能回憶起來的情況是這樣的：當時，所有的股票並不是同時達到最高價位。在那年，我不僅不斷變換著手中交易的股票種類，而且股票的數量也在減少。當手中一隻只的股票開始「表現」不佳時，我就轉向其他表現尚佳的股票。這樣做的最終結果是，我完全退出了股市。

《Lessons from the Greatest Stock Traders of All Time, John Boik, McGraw-Hill, 2004》（中譯本名為《至高無上：來自最偉大證券交易者的經驗》），Gerald M. Loeb被列為5位最偉大證券交易者之一。

●股票市場中最重要的一個因素就是大眾心理

Loeb進入我選的18位最偉大的投資家，可能與我個人的投資偏好與投資哲學有關系。我個人認為，影響股價波動最重要的一個因素是心理因素。而Loeb在1935年就出版的《投資存亡戰》里就已經明確指出：在日趨成型的股票市場中最重要的一個因素就是大眾心理。

Loeb說：「形成證券市場形態的唯一的但非常重要的因素就是公眾心理。」心理狀況驅使人們在某種條件下以40倍及以上PE購買一隻股票，而在另一種條件下卻又拒絕以10倍及以下PE購買同一隻股票。有時，股票的價值持續幾年被大眾高估，人們一直給出一個比理論估價高出許多的價格。同樣，理論上的價格低估往往也會持續多年。無論自己怎麼想都不重要，因為市場將自己得出股票價值到底是被高估了還是被低估了的結論。

我個人的感悟：A股2006－2007年的暴漲與2008年的暴跌，從基本面和技術面，都很難有一個非常合理的解釋，很難得出股市走勢正常的結論。如果從大眾心理的角度來看，市場走勢則顯得十分正常了。2006－2007年，股票新開戶人數急劇增加，投資者瘋狂地購買股票，如果只根據基本面來分析，歷史估價模型並不支持過高的價格，投資者就會過早退出市場（趙XX同志在3000點即已經基本退出市場就是這樣投資者的代表，當然我並不認為趙同志的操作有什麼不對）。2008年的下跌趨勢形成後，投資者視股票如毒品，瘋狂賣出股票，資金連續大規模地從股市中撤退而流回銀行（2008年各月的定期存款增長率總體上呈現持續上升的趨勢），以至於大盤跌到歷史最低市盈率時，大家似乎仍不願意入場，似乎仍看到不到大盤最終的底部在哪裡。這些現象背後的真正原因就是大眾心理。

5.羅伊•紐伯格（Roy R. Neuberger），享年96歲（1903年7月21日－1999年）

●最偉大的贏利記錄：68年的投資生涯，沒有一年賠過錢

美國共同基金之父羅伊•紐伯格(Roy R. Neuberger)，在68年的投資生涯中，沒有一年賠過錢。我個人的感覺：這一歷史恐怕會是前無古人後無來者、無人能夠打破。巴菲特過去51年的投資生涯中，也有一年是虧損的。

美國「保護者共同基金公司」的伊始人，是合股基金的開路先鋒，是美國開放式基金之父。1929年初涉華爾街，是美國唯一一個同時在華爾街經歷了1929年大蕭條和1987年股市崩潰的投資家，不僅兩次都免遭損失，而且在大災中取得了驕人收益。

紐伯格沒有讀過大學，也沒有上過商業學校，被業內人士稱為世紀長壽炒股贏家。他的成功不僅是擁有巨大的財富，還有長壽和美滿的家庭。

●羅伊•紐伯格的成功投資十原則

紐伯格從幾百件實際教訓中歸納了十條最重要的法則。在近70年的投資和交易中，他一直遵守安，這十條法則使他受益匪淺。

一、了解自己

紐伯格說：我認為我本身的素質適合在華爾街工作。當我還是B.奧特曼的買家時，我把所有的股票轉換成現金，又把現金轉換股票。對我來講，交易更多出於本能、天分和當機立斷。它不像長期投資需要耐心。在分析過各種紛亂交織的因素後，如果你能做出有利的決定，那麼，你就是那種適合入市的人。測試一下你的性情、脾氣。你是否有投機心理？對於風險你是否會感到不安？你要百分之百地、誠實地回答你自己。你做判斷時應該是冷靜的、沉著的，沉著並不意味著遲鈍。有時一次行動是相當迅速的。沉著的意思是根據實際情況做出審慎的判斷。如果你事先准備工作做得好，當機立斷是不成問題的。如果你覺得錯了，趕快退出來，股市不像房地產那樣需要很長時間辦理手續，才能改正。你是隨時可以從中逃出來的。你需要有較多的精力，對數字快速反應的能力，更重要的是要有常識。你應該對你做的事情有興趣。最初我對這個市場感興趣,不是為了錢，而是因為我不想輸，我想贏。投資者的成功是建立在已有的知識和經驗基礎上的。你最好在自己熟悉的領域進行專業投資，如果你對知之甚少，或者根本沒有對公司及細節進行分析，你最好還是離它遠點。

筆者的感悟：人生最大的敵人是自己，股市是按照人性的弱點來設計的，人性的弱點是很難改變的。只有戰勝自己的人性弱點，才能戰勝自我，才有可能成為股市中10%的贏利者。

二、向成功的投資者學習

紐伯格說：回過頭來看看那些成功的投資者，很明顯，他們各不相同，甚至相互矛盾，但他們的路都通成功。你可以學習成功的投資者的經驗，但不要盲目追隨他們。因為你的個性，你的需要與別人不同。你可從成功和失敗中吸取經驗和教訓，從中選擇適合你本身、適合周圍環境的東西。紐伯格推薦的成功的投資者前幾位是：沃倫•巴菲特、本傑明•格雷厄姆、彼得•林奇、喬治•索羅斯和吉米•羅傑斯。

筆者的感悟：我最重要的投資感悟的第一條是「想成為佼佼者，先向佼佼者學習」，第三條是「條條道路通羅馬，各種方法都有可能賺錢」，別人成功的方法，不見得適合自己。最關鍵是要找到適合自己的方法。

三、「羊市」思維

紐伯格說：個人投資者對一支股票的影響，有時會讓它上下浮動10個百分點，但那隻是一瞬間，一般是一天，不會超過一個星期。這種市場即非牛市也非熊市。我稱這樣的市場為「羊市」。有時羊群會遭到殺戮，有時會被剪掉一身羊毛。有時可以幸運地逃脫，保住羊毛。「羊市」與時裝業有些類似。時裝大師設計新款時裝，二流設計師仿製它，千千萬成的人追趕它，所以裙子忽短忽長。不要低估心理學在股票中的作用，買股票的比賣股票的還要緊張，反之亦然。除去經濟統計學和證券分析因素外，許多因素影響買賣雙方的判斷，一次頭痛這樣的小事就會造成一次錯誤的買賣。在羊市中，人們會盡可能去想多數人會怎樣做。他們相信大多數人一定會排除困難找到一個有利的方案。這樣想是危險的，這樣做是會錯過機會的。設想大多數人是一機構群體，有時他們會互相牽累成為他們自己的犧牲品。

筆者的感悟：我認為心理因素是影響股價波動最重要的因素，投資者的心理波動製造了90%的行情。

6.巴菲特
7.索羅斯

耳熟能詳的就不說了

他們之所以偉大，不在於他們可以拿錢去烤火，而在於它們對於這個世界偉大的愛