聚酯切片pta價格浮動

A. 原油價格上漲對那些行業有利

原油價上漲給我國煉油企業增加了成本負擔，同時，對航油占運輸成本很高的航空業、向下游轉嫁成本能力較差的化纖行業、建築建材行業以及紡織服裝業尤其是缺乏技術含量、毛利率低的企業構成極大的壓力。

石油開采業直接受益

石油開采業作為石油化工行業的最上游，成為油價上漲的直接受益者。有著豐富石油儲備的企業更是享受著產品需求和價格大幅度提高的收益，同時，石油價格的高漲也將促進石油開發的加快，因此與石油開發相關的石油設備行業，也成為受益者之一。我們建議投資者重點關注原油開采企業、石油工程承包商、石油機械製造商、油田修理、管道輸送等企業，如中國石油、海洋石油、海油工程。

國際油價的不斷走高，將推動能源價格的整體走高，煤炭行業是最直接受影響的行業。只要高油價對宏觀經濟的影響在適當的范圍之內，不至於使國民經濟增長倒退，作為石油替代品的煤炭行業將會間接受益。

高油價帶給石油化工的成本壓力對煤化工、電石化工行業形成利好，以煤和電石法為原材料的化工企業將獲益良多。以煤炭為原材料的煤化工企業相對於以石油天然氣為原料的化工企業，具備較大的成本優勢，如煤焦油、合成氨、甲醇等。同時，以煤炭為原料的煤頭尿素等產品也將相對受益。建議關注山西三維、雲維股份。

油價的上升會直接傳導到電力等能源行業，使得電力產品價格上漲。但是不同於煤炭行業整體直接受益的是，對電力行業的影響不能一概而論。煤炭價格的上漲導致火電成本上升，但水電、風電、核電成本基本未變，因而油價上漲對電力行業來說將形成分化，主要運用新興發電方式的電力企業的優勢將凸顯出來。

下遊行業受損

原油價格上漲總體來說是上游受益下游受累，但是影響的程度仍然需要從多方面加以考量，這主要取決於行業消化油價上漲的能力，具體包括：原油及原油上漲引致的其他成本占該行業生產成本的比重、行業向下游轉嫁價格的能力、提高技術水平以改善成本結構的潛力。

與石油開採的景氣不同，煉油業屬於最典型的原油下游產業，因而受國際油價上漲的拖累最大。目前國內煉油業基本處於略虧狀態，國際原油價格上漲，但國內成品油價格自1月份下調後並未再次上調，這使得煉油企業的壓力再次加大。當前受油價上漲的壓力，中石油和中石化已經向國家發改委遞交了關於成品油的提價的申請。

但是受多重因素影響，發改委的批復很可能會推遲，政策的時滯使得煉油業無法及時轉嫁成本。該行業中典型的中國石化，因國際油價大幅上漲，而公司儲備油田相對有限，導致成本壓力增大，加上成品油價格政府管制的顯著特點，成本上漲難以向下游產業和消費領域轉移。而受益於國際油價上漲的中國石油預計四季度回歸A股，更加凸顯了這種對比效應，因而短期內難以形成股票價格的有效突破。

油價上漲對化纖行業的影響是比較直接的。合纖原料乙二醇、PTA、聚酯切片、滌綸聚酯、錦綸直接受油價的影響，這幾種原料的價格幾乎完全是由成本推動的，而且合纖原料價格的上漲幅度往往超過其下游產品價格上漲的幅度，因而使合纖行業利潤被壓縮。

對紡織服裝業而言，原油價格上漲帶來的原材料上漲趨勢顯而易見，中長期來看這種趨勢不會改變，這對行業是比較大的隱患。由於紡織服裝行業利潤率一直比較低，大約只有5%-6%的利潤率，成本的上漲有可能使一些小企業、中低檔產品生產企業因成本上升過快而無力支撐倒閉。但對於技術含量高、高檔品牌服裝生產企業因毛利率較高，而影響相對較小。

交通運輸業中，因航油占民航業成本的四分之一以上，油價上升直接導致民航業費用因油價的上升而大幅增加，故民航業受油價上升影響最大。同時應該看到，成品油調整有一個時滯，對於航空業來說，7-10月份是航空業的旺季，如果油價不是馬上上調，對航空業的沖擊不會太大，若燃油附加費隨航油價格上調，則可適當減輕航空公司的成本壓力，但減低能力有限。

對於整個運輸行業來說油價持續上漲，運輸企業終將通過提高運輸價格來彌補損失，將油價上漲的成本轉嫁給消費者。短時間對運輸需求有一定的抑製作用，同時，使運輸方式發生一定程度的改變。如公路、民航運輸的貨源分流到鐵路、水運等其他運輸方式上。

油價上漲的傳導作用，使得石油化工的較下遊行業——建材行業也受到一定程度的影響。建築、建材，特別是化學建材、玻璃等，由於處於石油化工行業的較下游，受原油價格變化的影響程度相對較小，但油價的上漲也將直接引發建材行業生產成本的上升，行業利潤也將一定程度被壓縮。

考慮到近期油價上漲的幅度較大，預期未來2-3個月內國際油價將維持相對高位，建議適當關注石油開采業企業、煤炭企業，以及煤化工和石油替代產業，如中國石油、海洋石油、西山煤電、兗州煤業、山西三維、英力特、中泰化學等．

B. PTA近期價格聚酯切片未來走勢如何

中石化北京和上海分公司9月份對二甲苯合同結算價格執行7900元/噸，較9月調整後的價格8400元/噸下調500元/噸。在下游需求沒有改變情況下，PTA繼續下行可能大.

C. 在期貨中的PAT是什麼

PTA是就精對苯二甲酸的英文簡稱而已。
目前國際上的期貨交易所上市品種種還沒有出現過技術類的合約。

D. 上次在期貨報上看到PTA，我想問一下它是什麼意思

交易品種 精對苯二甲酸（PTA）
交易單位 5噸/手
報價單位 元（人民幣）/ 噸
最小變動價位 2元/噸
每日價格最大波動限制 不超過上一個交易日結算價±4%
合約交割月份 1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月
交易時間 每周一至周五 上午 9：00 — 11：30（法定節假日除外） 下午 1：30 — 3：00
最後交易日 交割月第10個交易日
交割日 交割月第12個交易日
交割品級 符合工業用精對苯二甲酸SH/T 1612.1-2005質量標準的優等品PTA
詳見《鄭州商品交易所精對苯二甲酸交割細則》
交割地點 交易所指定倉庫
最低交易保證金 合約價值的6%

交割方式 實物交割
交易代碼 TA
上市交易所 鄭州商品交易所

精對苯二甲酸（PTA），相對分子量為166.13，結構式HOOC[C6H4]COOH，在常溫下是白色粉狀晶體，無毒易燃，若與空氣混合在一定限度內遇火即燃燒。高純度對苯二甲酸PTA與乙二醇(EG)縮聚得到聚對苯二甲酸乙二醇酯(PET), 還可以與1,4-乙二醇或1,4-環己烷二甲酸反應生成相應的酯，主要用於生產聚酯。而聚酯纖維是合成纖維最主要的品種，在世界合成纖維總產量中占將近80％的比例，在中國以聚酯為原料生產的聚酯纖維已經在合成纖維總產量中超過了80的比例。加之聚酯還用於生產非纖維產品非纖產品消耗的PTA的數量近來增長迅速，非纖維領域聚酯的用量持續增長，目前產品主要用於與乙二醇酯化聚合生產聚酯切片長短滌綸纖維，廣泛用於紡織，此外聚酯還用於電影膠片、塗料、油漆及聚酯塑料的生產。

PTA的應用比較集中，世界上90%以上的PTA用於生產聚對苯二甲酸乙二醇酯，其它部分是作為聚對苯二甲酸丙二醇酯（PTT）和聚對苯二甲酸丁二醇酯（PBT）及其它產品的原料。

PTA生產工藝過程可分氧化單元和加氫精製單元兩部分。原料對二甲苯以醋酸為溶劑，在催化劑作用下經空氣氧化成粗對苯二甲酸，再依次經結晶、過濾、乾燥為粗品；粗對苯二甲酸經加氫脫除雜質，再經結晶、離心分離、乾燥為PTA成品。

精對苯二甲酸是生產聚酯纖維、樹脂、膠片及容器樹脂的主要原料，被廣泛應用於化纖、容器、包裝、薄膜生產等領域。PTA的原料為二甲苯，二甲苯的原料為石油。而PTA是聚酯的原料，聚酯又是滌綸的原料，而化纖中80%為滌綸，化纖占紡織業原料36%的份額。

E. 什麼是PTA期貨

PTA是一種重要的大宗化工原料,化學名稱為精對苯二甲酸(Purified Terephthalic
Acid),其主要用途是生產聚脂纖維(的學名,又稱PET),聚脂薄膜和聚脂瓶,廣泛用於與
化學纖維,輕工,電子,建築等國民經濟的各個方面,與人民生活水平的高低密切相關.
PTA主要用來生產聚脂纖維(滌綸的學名,又稱PET),生產1噸滌綸(PET)需要0.85
-0.86噸的PTA和0.33-0.34噸的MEG(乙二醇),滌綸的學名為聚對苯二甲酸乙二酯,簡稱
為聚酯纖維.
PTA是石油的下游產品.石油經過一定的工藝過程生產出石腦油(別名輕汽油),從石
腦油中提煉出MX(混二甲苯),再提煉出PX(對二甲苯),PX經過氧化結晶分離乾燥生產出
精對苯二甲酸(PTA)(粉狀);PTA+MEG(乙二醇,液體)生產出PET(聚酯切片);PET分
為聚酯纖維,聚酯薄膜,聚酯瓶片.聚酯纖維分長絲和短纖,長絲大約占滌綸的62%,短
纖大約佔38%,長絲為紡織企業使用,短纖一般與棉花混紡.
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二,PTA期貨交易合約
w名稱 PTA(精對苯二甲酸)
交易單位 5噸/手
報價單位 元(人民幣)/ 噸
最小變動價位 2元 / 噸
每日最大波動限制 不超過上一個交易日結算價±4%
合約交割月份 1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12月份
交易時間 每周一至周五 上午 9:00 — 11:30
w(法定節假日除外)下午 1:30 — 3:00
最後交易日 交割月第10個交易日
交割日 交割月第12個交易日
交割品級 5優等品PTA
交割地點 交易所指定倉庫
最低交易保證金 合約價值的5%
交易手續費 元 /手(含風險准備金)
交割方式 實物交割
交易代碼 TA
上市交易所 鄭州商品交易所
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三,PTA交割標准
質量指標 序號 指標項目
優等品
1 外觀 白色粉末
2 酸值,mg KOH/g 675±2
3 4-羰基苯甲醛,mg/kg ≤ 25
4 灰份,mg/kg ≤ 8
5 總重金屬(鉬鉻鎳鈷錳鈦鐵),mg/kg ≤ 5
6 鐵,mg/kg ≤ 1
7 水份,% ≤ 0.2
8 5%DMF色度,鉑鈷色號 ≤ 10
9 對甲基苯甲酸,mg/kg ≤ 150
四,影響PTA期貨價格的主要因素
影響PTA期貨價格變動的因素有很多,既有世界宏觀經濟變化,匯率變動,突發事件等
宏觀因素,又有政府宏觀調控,產業政策,關稅調整,化纖行業運行周期,生產企業經營(包
括管理成本,生產成本,經營成本,價格策略等),原油價格波動,PX價格波動,紡織企業
需求,貿易爭端,棉花產量變動,設備檢修等多種微觀因素,因而其價格波動頻繁,有開展
期貨交易的基礎
五,PTA期貨投資價值
2005年亞洲PTA產能2600萬噸,佔全球的68%;我國PTA產量(589萬噸)世界第一,,
占亞洲的23%;消費量我國(1238萬噸)也居世界第一,佔全球的31.5%,占亞洲的47.5
%;進口量我國(2005年649萬噸),仍居世界第一,目前世界還沒有PTA期貨,我國推出
PTA期貨對於我國爭奪大宗化工產品的價格定價權有很強的現實意義.期貨市場作為現代化
的金融衍生品市場,具有規避風險,發現價格獲得投資收益等優點,PTA因為擁有以下特點
而成為理想的期貨交易品種.
1. 價格波動幅度大
2. PTA質量標准一致,符合期貨交割標的品質均一的要求
3. PTA的生產,消費,進口都比較集中,確定性強,便於價格發現
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六,PTA近年價格走勢圖
七,PTA期貨入市交易流程
當企業用戶或個人想進入市場交易,可按照下頁的交易流程操作,歡迎聯系我們:
中國國際期貨總部
電 話:0755-83281401 0755-83281848
地 址:深圳市華強北路1050號 現代之窗大廈 A座20層
中國國際期貨廣州營業部
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中國國際期貨經紀有限公司,成立於一九九三年十二月二十八日,是經中國證監會批准
和國家工商行政管理局核准登記注冊的大型專業期貨經紀公司,是上海期貨交易所,鄭州商
品交易所,大連商品交易所的正式會員,是上海期貨交易所,鄭州商品交易所的理事會員.
中國國際期貨經紀有限公司總部2003年底已遷至深圳,根據中國證監會統計,深圳中期無
論客戶保證金還是交易量總額,連續幾年均排在全國的前列.(2002年,2003年,2004,2005
年連續全國第一).
PTA研究小組是中國國際期貨公司工業品部的PTA專業研究團隊,主要從事PTA市場的
價格趨勢分析,包括現貨市場鄭州商品交易所等市場的價格預測分析.目前,PTA研究小組
已初步搭建了PTA期貨現貨交易及行情分析的專業平台,可以為客戶提供價格趨勢分析,套
利保值分析,期現結合及現貨貿易等全面合作方案.
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F. 商品期貨中的「PTA」是什麼產品.這東西有什麼用

PTA即精對苯二甲酸，在常溫下是白色晶體或粉末，低毒，易燃。若與空氣混合，在一定的限度內遇火即燃燒甚至發生爆炸。它的自燃點680℃，燃點384~421℃，升華熱98.4kJ/mol，燃燒熱3225.9kJ/mol，密度1.55g/cm3。溶於鹼溶液，微溶於熱乙醇，不溶於水、乙醚、冰醋酸及氯仿。

英文名： Pure terephthalic acid（PTA），結構及分子式 ：C6H4(COOH)2

中文別名：PTA；1,4-苯二甲酸；對苯二(甲)酸，對酞酸；松油苯二甲酸；純對苯二酸；對酞酸；對苯二酸；對二苯甲酸

英文別名：Benzene-1,4-dicarboxylic acid；P-Phthelic Acid；p-Phthalic acid；1,4-dicarboxybenzene；1,4-phthalicacid；Acide terephtalique；acideterephtalique；acideterephtalique（french）；Benzene-p-dicarboxylic acid；Kyselina tereftalova；Kyselina terftalova

CAS號：100-21-0

分子式：C20H28O6

分子量：364.4327

SMILES：OC(=O)c1ccc(cc1)C(=O)O

作用：國內市場中，有75％的PTA用於生產聚酯纖維；20％用於生產瓶級聚酯，主要應用於各種飲料尤其是碳酸飲料的包裝；5％用於膜級聚酯，主要應用於包裝材料、膠片和磁帶。可見，PTA的下游延伸產品主要是聚酯纖維。

(6)聚酯切片pta價格浮動擴展閱讀：

PTA其他說明：

1，聚酯纖維，俗稱滌綸。在化纖中屬於合成纖維。合成纖維製造業是化纖行業中規模最大、分支最多的子行業，除了滌綸外，其產品還包括腈綸、錦綸、氨綸等。2005年中國化纖產量1629萬噸，佔世界總產量4400萬噸的37%。

2，合成纖維產量占化纖總量的92%，而滌綸纖維占合成纖維的85%。滌綸分長絲和短纖，長絲約佔62%，短纖約佔38%。長絲和短纖的生產方法有兩種：一是PTA和MEG生產出切片、用切片溶解後噴絲而成；一種是PTA和MEG在生產過程中不生產切片，而是直接噴絲而成。

3，滌綸可用於製作特種材料如防彈衣、安全帶、輪胎簾子線，漁網、繩索，濾布及絕緣材料等等。但其主要用途是作為紡織原料的一種。國內紡織品原料中，棉花和化纖占總量的90%。我國化纖產量位列世界第一，2005年化纖產量占我國紡織工業纖維加工總量的2690萬噸的61%。

4，化纖中滌綸占化纖總量的近80%。因此，滌綸是紡織行業的主要原料。滌綸長絲供紡織企業用來生產化纖布，滌綸短纖一般與棉花混紡。棉紗一般占紡織原料的60%，滌綸佔30－35%，不過，二者用量因價格變化而替代。

G. pta的歷史大底，究竟該不該抄

編者按
新年伊始，PTA期貨持倉便頻創新高，引發市場關注。在成本坍塌、價格觸及歷史低位的情況下，多空雙方僵持不下。在空頭格局下，PTA多頭「抄底」的底氣究竟會有多足？當前產業鏈基本面能否支撐多頭的信心？帶著市場的疑問，期貨日報記者近日隨鄭商所組織的調研團來到PTA主要產銷區浙江地區，對嘉興石化、桐昆集團、新鳳鳴等企業進行了實地走訪，探尋PTA高持倉背後的故事。
A高持倉與熊市相伴

PTA市場的「熱浪」可謂一股接一股。去年PTA產業鏈那場由「限產保價」掀起的大博弈漸漸退潮後，2015年新年伊始，PTA期貨的高持倉再次吸引了市場人士的眼球。
1月14日盤後PTA期貨所有合約的總持倉量創出179.1萬手的歷史最高水平，較去年年末的107.8萬手大幅增加66%。
14日，PTA主力合約1505價格盤中創4480元/噸的歷史新低，盤後持倉量則創下149.5萬手的新高，摺合現貨374萬噸，約為國內全部PTA企業1.5個月的產量，可供國內全部聚酯企業按80%的開工率運轉1個多月。
PTA期貨持倉量本輪大幅增加始於今年元旦節後的第一個交易日，當日PTA期貨持倉增加8萬余手，隨後兩個交易日更是逐級增倉14.3萬手和24.3萬手。
如此巨大的持倉量和單日增倉量，立即吸引了諸多市場投資者的目光。
回顧PTA期貨的歷史行情，期貨日報記者發現，其短時間大幅增倉的現象並非頭一次出現，在2014年也曾發生過兩次。
第一次是從當年1月29日開始，PTA期貨總持倉量從50.9萬手大幅增至2月27日的103.8萬手，翻了一倍。第二次是從當年9月30日開始，總持倉量從67.3萬手增至10月14日的111.3萬手，增倉的力度和經歷的時間和此次都較為類似。
PTA期貨這幾次大幅增倉的共同點，是增倉期間均伴隨著期貨價格的大幅下挫。
昨日盤後，PTA期貨的持倉量仍在近160萬手的高位徘徊。多頭主力席位前5名持倉占前20名的47.4%，集中度較高；空頭主力席位前5名持倉占前20名的41.9%，與多頭相比稍顯分散。目前多空雙方僵持不下，市場方向搖擺不定。
B多空雙方各持己見

對於近期PTA期貨持倉量的飆升，有不少市場人士認為是在情理之中。如此高的持倉說明多空主力的分歧較大。期現貨價格連續下探並逐漸接近歷史低點被普遍認為是持倉量近期大幅放大的「導火索」。
據了解，今年元旦過後，PTA期貨跟隨原油價格大幅下行，市場資金的「抄底」熱情逐漸被點燃。
「目前PTA價格已經在5000元/噸以下，這從2000年至今的15年內只出現過4次。」PTA現貨市場資深人士安建華對記者說，第一次出現在2001年8月至2002年2月之間，第二次是在2003年5月「非典」爆發時，第三次是在2008年金融危機時，目前是第四次。PTA價格每次到達歷史低位，逗留的時間都不長。
他坦言，歷史低價位給多頭提供了很大的安全邊際。此外，2014年PTA產業聯盟經過連續幾次減產，已使PTA庫存控制在合理區間，也會對價格形成支撐。
而從PTA期、現貨市場的季節性規律看，元旦後企業流動資金逐漸恢復正常水平，加上春節前下游企業備貨等因素，經常會引發PTA價格的季節性上漲。
「根據歷史規律，每年的1月是一年中PTA上漲概率最高的月份，近20年來PTA在1月上漲的比率高達68%。」安建華稱，隨著期價到達2008年的前低水平，產業鏈「抄底」資金介入的聲音不絕於耳。
如今，多頭的意圖很明顯，就是想要「抄底」，那麼空頭的砝碼又是什麼呢？
作為PTA上游產品的原油，已經從半年前的100—110美元/桶跌至目前的約45美元/桶，價格下跌過半，PX價格也從半年前的1200美元/噸跌至當前的800美元/噸附近，跌幅達33%。成本的塌陷無疑成了空頭的寄託。
據業內人士測算，相比原油的跌幅，理論上PX還有較大的補跌空間。2008—2009年金融危機時，原油價格一度跌至30—50美元/桶區間，當時PX價格基本維持在550—700美元/噸區間。對應當前的原油價格，PX合理估價應在650美元/噸左右。按720元/噸的加工費計算，PTA對應的成本為3900元/噸。
「按此估值，當前PTA期、現貨價格都還有較大的下跌空間，而且PTA主力合約1505較現貨價格升水200元/噸以上，期現套利空間較大，因此空頭資金仍在集中打壓。」上述業內人士表示。
在多空雙方各持己見的情況下，當前市場猜測的焦點集中在成本端變化對市場的影響以及市場「抄底」情緒究竟有多濃上。
那麼，當前產業鏈基本面究竟能否維持多頭的「抄底」情緒呢？基於這一疑問，期貨日報記者近日來到PTA主要產銷區——浙江地區進行了實地走訪。
C話語權逐步向下游轉移

PTA產業鏈可謂「三十年河東，三十年河西」。本次實地調研中，記者更是感受到PTA產業「黃金時代」的遠去。沒有了高額的利潤，取而代之的是全行業虧損，企業降負荷、停產、檢修成為常態。而在產業鏈中曾處於劣勢的下游聚酯企業如今卻挺直了「腰板」，在話語權爭奪戰中表現出了從未有過的「牛氣」。
這樣的轉變其實是產業利潤由上游逐漸向下游轉移的結果，究其根源，在於成本端的變化。
「目前PTA市場已由供需主導轉變為成本端主導。」在PTA現貨市場摸爬滾打數十年的貿易商融程（化名）告訴記者，這實際上是由當前的基本面決定的。油價的持續下跌，使得化工品的成本重心下了一個台階，而上下游的供需狀況導致了各環節利潤的差異。
據了解，在PX—PTA—聚酯產業鏈中，由於PX企業近兩年快速增加產能，失去了原有的最為強勢的地位。當PTA、PX生產持續虧損時，國內PTA企業以及亞洲PX企業減產動力增強。
2014年，國內PTA企業進行過兩次大的聯合限產保價行動，一次在夏季，從5月持續到8月初，最終以限產破裂告終，但此次行動在一定程度上達到了使PX企業讓利的目的，PTA企業虧損有所減少。另一次是在年底，當PTA企業再次啟動限產保價時，不料遭遇國際原油大跌。這次限產保價未能阻止PTA價格的深跌，但由於擠壓了上游PX原料利潤，PTA企業生產利潤有所增加。
2014年12月中旬，PX與石腦油價差跌至320美元/噸一線，PX出廠價被壓縮至成本附近，而PTA生產利潤則難得地回升至200元/噸。
融程表示，受連續三年大幅擴產影響，國內PTA生產利潤大幅降低，動態利潤多數時期為負，或徘徊在成本線附近，而聚酯環節產品庫存持續處在低位，產品價格相對PTA和MEG較為抗跌，生產持續處於盈利狀態。
調研中，記者也明顯感受到，相對於經營壓力較大的PTA廠家，聚酯企業的日子要好過一些，其中又以織機織造環節利潤較好。正如這些企業的人士所說，貨不愁賣，2014年是「笑著度過」的。
集聚酯、滌綸紡絲、進出口貿易為一體的現代大型股份制企業新鳳鳴集團，2014年銷售量為180萬噸（外銷佔比7%—8%），銷售收入150億元（不含增值稅），實現利稅6億—7億元，利潤率為3%—4%。
據該集團下屬的浙江新鳳鳴進出口有限公司總經理邊光清介紹，受滌絲降價以及布匹維持剛性需求的影響，去年10—12月織造利潤不錯，前期累積的庫存也逐漸消化。「滌絲價格低迷淘汰了很多切片紡工廠，去年11月我們取得了兩年來最好的月度利潤。」在他看來，經過幾年的去庫存後，聚酯長絲受到很強的支撐，2015年公司的盈利能力有望好於2014年。
在紹興古纖道化纖公司，期貨日報記者了解到，該公司在工業絲方面利潤較好。工業絲的生產是先有訂單，再有產品，而采購PTA是現購現生產，因此在原材料價格下跌的過程中，早前簽訂的工業絲訂單會產生一定的紅利。「原材料下跌速度較快，而下游產品下跌速度相對較慢，市場需求也保持旺盛，使其獲得較好的市場競爭力。」該公司銷售人員稱。
從企業生態環境來看，目前下游的聚酯環節要比上游PTA環節健康許多。「往年年底很難拿到大批量的訂單，聚酯企業1月的開工率環比會下降很多。但是本月沒有聽說哪家聚酯企業降低開工率的，都在正常生產。」桐昆集團股份有限公司一位銷售人員告訴記者，2014年以來，下游需求持續增長，市場處在「最好的時期」，資金順暢，企業沒有什麼壓力。
隨著聚酯生產利潤率的增加，聚酯企業對PTA企業的議價能力也在逐漸提升。目前，國內PTA總產能4348萬噸/年，聚酯產能4418萬噸/年，兩者產能相當接近，但聚酯工廠哪怕全負荷開工，每年也僅能消耗3800萬噸PTA產能，PTA企業的競爭壓力進一步加大。對PTA企業來說，2015年銷售談判過程艱難，聚酯企業在談判中占據主動。
另據嘉興石化相關部門負責人透露，2015年PTA銷售合約尚未簽訂，現貨銷售面臨較大壓力，不過由於亞洲PX產能相對於PTA也開始過剩，對下游失去定價權的PTA企業，在原料采購方面話語權有所增加。
「2014年12月PX進口量之所以達到創紀錄的117.8萬噸，一方面是由於PTA企業有一定的低位囤原料需求，另一方面，PTA企業希望藉此獲得更多的ACP談判籌碼。」永安期貨分析師王園園表示，2014年ACP談判只談成兩次，PTA企業已初步獲得了原料采購的定價權，PX開工率的調節開始更多地盯住PTA行業。
王園園說，目前，在PX—PTA—聚酯產業鏈中，作為產能擴張最早的聚酯企業，隨著原料端PX與PTA配套產能的跟進以及聚酯成品庫存的降低，2014年逐漸走出不景氣周期。與此同時，2015年國內聚酯行業8%的產能增速低於亞洲PX與國內PTA高達15%的增速，預計PTA產業鏈話語權將會繼續「下移」。
D「抄底」心動多於行動？

按照慣例，每年春節前，下游聚酯企業一般都會補充原料庫存。近期，PTA期貨市場多頭也是「押寶」現貨市場的「抄底」情緒。那麼當前聚酯企業補庫存究竟進行得如何呢？
「在PTA原料跌至歷史低位的情況下，聚酯企業『抄底』心態確實比較明顯。」東吳期貨分析師王廣前說，在現金流充足的前提下，浙江地區聚酯企業均加緊了PTA原料的儲備，而且在積極地減少產成品庫存。以往聚酯企業的PTA原料庫存多維持在5—6天用量水平，目前主流企業的原料庫存多在7—10天水平。另外，近期聚酯滌絲的產銷率普遍保持在100%以上水平，好的時候一天產銷率能達到600%，下游企業也有理由加大原料儲備力度。
不過，需要注意的是，在PTA本輪下跌過程中，雖然下游聚酯企業開始「抄底」，但又不敢重倉，主要還是擔心油價繼續下跌。
「目前聚酯企業的目光集中在油價上，從實際了解的情況看，有一部分聚酯企業已經買入PTA期貨，一方面是由於覺得目前的價格過低，另一方面是按照下游產品的價格推算，已能夠產生利潤，便做了買入套保。」銀河期貨分析師范勁松稱。
目前浙江地區聚酯企業仍是按需采購原料，在市場不缺原料的時候，它們也不大願意大量囤積，但在期貨盤面上建立了一定的虛擬庫存，這也導致了期貨的升水結構。
E天平仍舊搖擺不定

在這場多空博弈的背後，天平究竟傾向哪方？從實地調研的結果來看，似乎還沒有標准答案。
調研期間，前期引發PTA大幅下跌的一個因素發生了微妙的改變，PTA產業鏈企業較高的庫存大幅減少，加上市場「抄底」資金的介入，導致近期PTA期貨價格反彈。
不過，近日原油的繼續下挫又一次影響到PTA市場的情緒。本周一，PTA期貨價格較上周的高點下跌了近180元/噸。
或許，原油價格的走勢，將是引導PTA行情方向的關鍵性因素，這也將在很大程度上決定PTA期貨多空雙方的勝負。
雖然從目前來看，成本端的變化仍是未知數，但一些業內人士認為，在原油跌勢較前期趨緩的情況下，PTA期、現貨市場在春節前總體易漲難跌。

H. 關於PTA期貨

PTA：
精對苯二甲酸(PTA)是芳香族二羧酸中的一種，它主要用於與乙二醇酯化聚合，生產聚酯切片、長短滌綸纖維，廣泛用於紡織。此外，聚酯還用於電影膠片、塗料、油漆及聚酯塑料的生產。

I. 石油價格的變動帶來各方面的影響

由於價格傳導機制的存在，原材料的漲價一般會帶動工業產品價格一定程度的上揚。但在當前典型的買方市場條件下，因油價抬高而增長的生產成本不可能全部向下游企業、最終消費者轉移，否則就會導致產品市場的喪失。國家統計局近日發布的數據顯示，2月份國內原油價格隨著國際油價的猛漲，同比上漲45.8%，石油價格及煉焦業上漲了32.8%，化學纖維製造業上漲了8.9%，但同時衣著類價格下降0.6%，耐用消費品類價格下降3.8%。這說明愈接近終端消費者的行業，漲價幅度愈小，其價格調控能力更加薄弱，只能被動接受上游原材料漲價的後果或者相對縮小生產規模。因此可以說，石油漲價導致的利潤損失，隨著價格的傳導被分攤到下游產業的各個環節，但產業鏈的末端所受的沖擊相對嚴重。一般來說，石油價格上漲的受益行業主要是能源採掘業，而我市工業主要以加工製造業為主，其中以石油及其產品為主要原輔材料的佔有較大比例，因此油價上漲對我市的影響整體上是負面的。

（一）贏利空間逐漸縮小。

贏利空間縮小的主要根源在於，企業生產成本大幅上升後，下游工業產品的出廠價格並沒有同步提高。

企業成本的增加主要體現在原材料價格、燃料消耗和運輸費用三個方面。僅從12家有確切損失情況的企業分析，原材料價格上漲平均每月影響利潤7620萬元，大約占這些企業銷售額的5.6%，相當於利潤總額的46%。但考慮到這些企業都位於受影響比較直接的行業，因此全市工業所受的沖擊應大大低於上述幾個數據。

1、原材料價格急劇上升。受原油漲價和囤積炒作等因素的影響，今年與石油有關的大部分化工原料都出現了上漲勢頭，其中有些原料漲幅驚人。

石油煉制行業：雖然成品油的價格也有所上漲，但幅度遠不如原油，原油在煉制環節的平均利潤因此下降55元/噸。而我市較具優勢的白油生產，其原料平均價格上漲1000元/噸，但成品價格基本沒有上漲，企業贏利面臨較大的挑戰。

塑料製品行業：原料成本占企業生產成本的70%以上，而產品售價卻難以提高，因此經濟效益受到直接影響。如PVC樹脂年初的價格為5800元/噸，近期為7000元/噸，而聚乙烯和聚丙烯的采購價格分別增加了800元/噸和1200元/噸。根據行業統計，1-2月我市塑料製品業的產品銷售收入僅比去年同期增長4.86%，大大低於全市規模以上工業的平均水平，受原材料價格上漲的影響比較明顯。

精細化工行業：油漆主要原料二甲苯的價格由去年十二月的3630元/噸上漲到4980元/噸，200#汽油的價格由3000元/噸上漲到3500元/噸；農葯主要原料甲苯由去年四季度的3400元/噸上漲到今年一季度的4500元/噸，純苯由3500元/噸上升到5000元/噸，甲醇由2300元/噸上漲到2900元/噸，采購成本大大上升。

家用電器行業：我市部分骨幹企業每年使用的塑料原料和塑料零件超過萬噸，如果原料價格繼續保持在4月份的水平上，企業全年就將損失利潤約2000萬元。由於塑料件和壓縮機價格的上漲，我市生產的空調器成本增加了10-20%，同時還有部分外加工單位由於原料上漲不肯送貨，影響了家電整機企業正常的生產經營。

電子通訊行業：與石油產業鏈相關的原輔材料價格也相應上揚，幅度一般在10-20%左右，其中光纜用護套料上漲800元/噸，光纜用填充繩料上漲1000元/噸，電纜用護套上漲700元/噸，電纜用絕緣料上漲700元/噸。一季度，全行業僅以上四項就直接增加成本1000萬元左右。

飲料行業：PE價格上漲20.69%，PET價格上漲53.33%，某些企業反映每個礦泉水瓶的價格因此上漲了7分錢左右。如果保持目前價格，預計全年全行業將增加成本5億元左右。

橡膠行業：輪胎的主要原材料大幅度漲價，其中合成膠上漲了40%，達到11000元/噸，油料價格上漲10%，單胎綜合成本提高16%左右。

化纖行業：化纖行業是受石油漲價影響最大的行業之一。今年春節後的幾天時間，聚酯的主要原料PTA、EG的漲幅分別達到60%和45%。與此同時，國內聚酯切片、滌綸長絲的價格也分別上漲了40%和25%。由於我國目前的化纖紡織業存在非常明顯的產業鏈供需失衡的現象，即前道原料供應嚴重不足，後道產品相對過剩，最終產品需求對價格非常敏感。因此下游產品的漲幅總是低於上游原料的漲幅，利潤沿著產業鏈層層遞減。最終的結果是上游廠家及中間商賺得盤滿缽盈，中游企業勉強支撐，下游企業則難以為繼。目前全國大聚酯企業普遍減負荷20%-30%，滌綸長絲企業普遍減產或停產，如廣東POY生產線停車超過50%，山東以北POY生產線基本全停。以我市錦綸產品為例，產品價格約上升1200/噸，而成本卻上升了2200元/噸。由於原料漲價的壓力，部分企業於4月初開始停產，一季度以後銷量可能會萎縮。

紡織服裝行業：服裝行業競爭激烈，直接面對消費者對價格比較敏感，所以該行業也受到了一定的影響，國內紹興、義烏等地已經出現了較大面積的減產、停產現象。1-2月份，我市部分企業由於受到材料上漲，戰爭沖擊中東市場，以及歐美等主要市場出口配額限制等各種因素的影響，利潤和產品銷售收入出現了較大幅度的下降，如蕭山地區部分紡織支柱企業每台織機的利潤由800-1000元/天下降到600元/天，杭州大自然輕紡實業有限公司、浙江中大鱷魚服飾有限公司、浙江桐廬三亞實業有限公司、浙江富春染織有限公司、浙江太平針織時裝有限公司、杭州疊進服裝有限公司的銷售收入同比都下降了20%-60%，另外我市還有部分織造企業停產，織機開工率有較大程度的下降。

2、燃油企業承受巨大壓力。油價上漲對我市的燃油企業產生了非常直接的影響。這些企業大部分是微利企業，有的甚至是虧損企業，重油價格急劇攀升使得這些企業更加難以承受。按我市市區19家企業每月消耗重油5000噸計算，僅今年一季度就比去年同期增加燃油支出600萬元，大大增加了企業成本，部分企業有重新陷於虧困境地的可能。

3、運輸費用出現大幅上漲。以出口運價為例，由於燃油附加費和戰爭附加費的上漲，蕭山機場至歐洲各國的貨運價格已經從原來的20元（人民幣）/公斤上升到26元/公斤，至美國紐約、芝加哥地區的運價更是漲到了32元/公斤，由於國際貨運的艙位比較緊張，運價還可能繼續上漲，杭州出口的服裝、機械材料、土特產品等均受到不同程度的影響。另外海運和國內公路運輸同樣也面臨著油價上升的影響，對我市一些運輸量很大的企業造成了很大的沖擊。

（二）市場需求開始萎縮。石油價格的持續上漲對全球經濟復甦產生了較大的威脅。國際經濟研究的一般結論認為：油價每桶上漲10美元並維持一年的話，世界經濟增長率會下降0.5個百分點，而發展中國家則降低0.75個百分點。2月份，經濟學家預測今年美國經濟增長率為2.7%，比上個月的預測下降0.1個百分點，這是自去年11月份以來預測值首次出現下降，顯示了高油價對美國經濟的緊縮效應。由於我市較高的出口依存度，以及對美國、歐洲、日本市場的高度依賴（占自營出口總額的68%），海外市場的疲軟將對杭州工業產生較大影響。

從內需來看，與石油有關的產業由於下游利潤降低甚至出現虧損，很多企業減產或停產觀望，對上游產品的市場需求也隨之出現了萎縮的跡象。中國化工網的分析顯示，春節以後，浙江化工企業網上交易量與去年同期相比有所降低，主要原因在於對油價變動的等待和觀望。另外在部分與油價間接相關的產業，也可能受到沖擊。如汽車及其配件產業，高油價將不可避免地對汽車銷售產生影響，隨著時間推移，對我市重要的汽配產業的影響也將越來越明顯。

（三）決策風險日益凸現。油價對我市工業的影響不僅反映在高價格上，而且也反映在油價的大幅波動上。如果油價上漲，企業考慮要多儲備原料，如果油價下跌，企業要考慮消化前期采購的原料。但由於目前伊拉克戰爭期限很難確定，所以油價漲跌非常頻繁。企業難於對油價趨勢作出准確判斷，對於原料成本佔比很大而價格轉移能力很弱的企業而言，一次錯誤的判斷就可能意味著企業的衰亡。因此油價的波動大大增加了企業生產和經營決策的困難。

當然油價的上漲也不全是負面影響。對於主要增值環節不在於石化原料的部分企業而言，就可能意味著更大的利潤空間。如電化集團生產氯乙烯價格價格攀升，銷售趨旺。1-2月該公司在產品銷售收入增長19.8%的情況，利潤上漲163.6%。

而對於恆逸等蕭山化纖企業，由於實力比較雄厚，前期曾經采購了較大規模的原材料儲備，今年前幾個月所受沖擊不大，相反利潤還有較大程度的上漲。如恆逸集團1-2月實現利潤同比增長150%，高於銷售增長55個百分點；榮盛利潤增長187%，高於銷售增長35個百分點。預計未來一段時間，當原來低成本采購的原料消耗完以後，這些企業的贏利壓力也會顯現出來。但從中長期來看，被壓縮的利潤空間對我市部分優勢產業和強勢企業而言，可能意味著一次行業洗牌的機會。在化纖行業，目前國內企業的平均生產規模為1.2萬噸/年，而我市的榮盛集團、恆逸集團、道遠化纖和紅山化纖的產量去年就分別達到了23萬噸、18萬噸、13萬噸和8萬噸，大大超過行業平均水平，同時這些企業近來還積極利用規模、技術、管理、資金優勢，向上下游延伸，核心競爭能力得到了有效提升。以目前的狀況，即使國內一些年產幾千噸甚至更大的化纖企業因價格問題發生虧損，我市這些骨幹企業仍有較大的利潤空間。同樣對娃哈哈等強勢企業也可能存在類似情況。

綜合以上情況可以發現，石油價格的上漲將對我市化工、紡織服裝、輕工、食品飲料等行業產生比較大的影響（這些四大行業產值約佔全市工業總產值的40%）左右。盡管部分企業因儲備原材料而在前兩月中受益，但從全年情況來看，若油價持續上漲，其帶來的各種相關產品成本上升將逐步顯現，從而在一定程度上影響今年工業經濟運行的走勢，使全年工業的發展增加變數。