交易所債券質押率新規

㈠ 可以做債券質押式回購，正回購的債券是什麼債券啊，有什麼分類么，如何購買。

首先，債券正回購方是融資方，是需要付利息的融資行為。

所有的國債、絕大部分企業債、公司債和分離債的純債都可用於債券回購交易。折算率簡單說，就是把債券質押時，交易所按債券面值給出的可質押的比率，滬、深交易所每日都會調整和公布可回購債券的折算率。

參與質押式融資回購的客戶須已開立A股證券賬戶，還必須經過資格認定、簽署債券回購協議，開通「質押回購」許可權，並提供債券入庫質押券（上海至少需入庫轉換1000張以上標准券、深圳至少需入庫轉換10張以上標准券）方可。投資者正回購收益包括債券差價收益、債券持有期利息收益及融資後買入其他投資品種的收益，如新股申購中簽後的溢價。
根據交易所有關債券質押式回購交易風險控制的規定，投資者進行融資回購交易，回購標准券使用率不得超過90%（回購標准券使用率的計算公式為：回購標准券使用率=融資回購交易未到期余額/質押券對應的標准券總量），回購放大倍數不得超過5倍（回購放大倍數的計算公式為：回購放大倍數=融資回購交易未到期余額/投資者賬戶凈資產）。

㈡ 股權質押率不得超過多少原因是什麼

質押率是貸款本金與質押股票市值之間的比值。股票質押率最高不能超過60%。

1、用於質押貸款的股票原則上應業績優良、流通股本規模適度、流動性較好。對上一年度虧損的，或股票價格波動幅度超過200%的， 或可流通股股份過度集中的，或證券交易所停牌或除牌的，或證券交易所特別處理的股票均不能成為質押物。

2、這一條意味著：證券公司如果想最大限度利用其質押貸款的額度，那麼它會首選已經得到市場認同的、穩健的「績優股」，而非未來的「績優股」。原因是因為股票的風險衡量由銀行來確定，從穩妥的角度出發，股價穩定、業績好、財務健康的上市公司無疑會成為銀行的首選。

(2)交易所債券質押率新規擴展閱讀：

對所擔保債權范圍的效力：

因權利質押，法律未作特別規定的，准用動產質權的有關規定，所以與動產質權相同，股權質權所擔保的債權范圍，一般由當事人在質押合同中約定。

但各國的立法大都有關於質押擔保范圍的規定。主要包括：主債權、利息、遲延利息、實行質權的費用及違約金。至於違約金，德國《民法典》第1210條，日本《民法典》第 346條均規定為質權擔保范圍。

中國台灣地區《民法》對違約金未作規定，但台灣有學者認為違約金代替因不履行之損害賠償時，為質押所擔保，對於不適當履行所約定的違約金，除當事人另有約定外，不屬於擔保范圍。

法律對質押擔保范圍的規定，有兩方面的作用：

一是為當事人約定擔保范圍提供參考，或者說提供範本；

二是在當事人對質押擔保范圍未作約定或約定不明時，援以適用。但法律對質押擔保范圍的規定，屬於任意性規范，當事人在約定時，可予以增刪。當事人在合同中對擔保范圍所作的約定與法律規定不一致時，應從其約定。

㈢ 關於發布《深圳證券交易所 中國證券登記結算有限責任公司債券質押式三方回購交易及結算暫行辦法》的通知

關於發布《深圳證券交易所 中國證券登記結算有限責任公司債券質押式三方回購交易及結算暫行辦法》的通知
深證上〔2018〕323號

各市場參與人：

為促進債券市場穩健發展，規范債券質押式三方回購交易（以下簡稱三方回購），維護市場運行秩序，保護交易各方的合法權益，根據《中華人民共和國證券法》及其他有關規定，深圳證券交易所（以下簡稱本所）和中國證券登記結算有限責任公司共同制定了《深圳證券交易所 中國證券登記結算有限責任公司債券質押式三方回購交易及結算暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》），現予以發布，並就有關事項通知如下：

一、《暫行辦法》自2018年7月30日起施行。請各會員單位做好相關業務和技術准備。

二、可轉換公司債券暫不納入三方回購質押券范圍，非公開發行創新創業可轉換債券除外。

三、《暫行辦法》第十四條所述授信白名單及第二十六條所述意向申報、報價申報、詢價申報暫不開展，具體實施時間由本所另行通知。

四、三方回購交易經手費暫免收取，如有變更，本所另行通知。

特此通知附件：

深圳證券交易所 中國證券登記結算有限責任公司債券質押式三方回購交易及結算暫行辦法.pdf

深圳證券交易所 中國證券登記結算有限責任公司

2018年7月13日

㈣ 證券交易所債券質押式回購交易的基本規則是什麼

質押式回購有一定的原則性。
1.已經提交質押債券的上海投資者不得進行指定交易變更。
2.結算系統將在T日日終處理投資者通過交易系統申報的出入庫指令。也就是說，交易系統日間回報成功的出入庫申請是否能成功轉出或轉入質押庫將在結算系統日終處理後才能確定。日間出入庫成功的，結算系統日終處理時不一定成功。
3.出庫時的轉出數量以元為單位，但必須是1000的整數倍。多出部分將被舍尾。如根據標准券余額計算可以轉出1900元，由於舍尾只能轉出1000元。出庫申報的結果可以是部分成功部
分失敗。
4.國債質押期間的兌息直接發放給投資者的。質押期間的兌付，處理當日，系統首先檢查兌付國債所涉出質證券賬戶有無欠庫。若無欠庫，則根據標准券余額、兌付國債的標准券折算率計算出可兌付國債數量，並予以兌付劃付，且可兌付國債的劃付出庫優先於非兌付國債的出庫。若有欠庫，則全部暫不兌付。系統將該證券賬戶的國債兌付款以兌付權的形式保留在質押庫內，並按最後一次該國債適用的折算率計算標准券，直至該國債兌付權兌付為止
5.現有的上海證券帳戶可以交易新質押式回購。但原來已經做過回購登記的證券帳戶，在撤銷回購登記前，不能參加新質押式回購的交易。即非回購登記的證券賬戶可參加新質押式回購交易。深圳為現有的深圳證券帳戶。
6.自2006年5月8日起，上交所交易系統不再接受對證券賬戶進行回購登記的申報，但接受回購注銷申報。
7.上交所所有上市國債（包含新上市國債，不包含企業債）都可經入庫申報後作為質押券，質押券將被換算成標准券用於新質押式回購交易。
深圳除了質押式國債回購外，還支持企業債回購交易。
8.上海結算公司以證券賬戶為單位對投資者的回購融資額度進行總量核算，不同賬戶之間的標准券不可串用。質押債券與每筆融資回購交易不存在一一對應關系。
深圳結算公司以證券公司為單位對投資者的回購融資額度進行總量核算，不同賬戶之間的標准券可串用。
9.出入庫申報不支持在集合競價時間進行。
10.上海T日買入的國債可在T日申報提交為質押券，並可用於T日回購融資。
深圳T日買入的國債可在T日申報提交為質押券，但不能用於T日回購融資。
11.上海質押庫內的質押券可以實現當日實時替換；多餘的質押券可以實時申報轉回原證券帳戶，並進行現券交易。
深圳質押券可以申報轉回原證券帳戶，但轉回的債券當日不能交易。
12.回購到期日，融資方可以在可融資額度內進行新的融資回購，從而實現滾動融資；上海回購到期日，融資方可以申報將相關質押券轉回原證券帳戶，並可在當日賣出，賣出的資金可用於還到期購回款。
13上海回購交易的申報數量必須為100手（10萬資金）的整數倍，單筆數量不超過1萬手（1000萬資金）；回購價格為每百元資金到期的年收益率，最小變動單位為0.005元。
深圳回購交易的申報數量必須為1手的整數倍（1000元），；回購價格為每百元資金到期的年收益率，最小變動單位為0.001元。

㈤ 關於修改《上海證券交易所交易規則》及《上海證券交易所債券交易實施細則》涉及債券交易若干條款的通知

各市場參與者:

經中國證監會批准，上海證券交易所（以下簡稱本所）對《上海證券交易所交易規則》（以下簡稱《交易規則》）、《上海證券交易所債券交易實施細則》（以下簡稱《實施細則》）中涉及債券質押式回購交易的若干條款進行了修改，具體修改內容如下：

一、《交易規則》相關條款修改內容

修改質押式回購收盤價的計算方法。第4.1.3條修改為：「除本規則另有規定外，證券的收盤價為當日該證券最後一筆交易前一分鍾所有交易的成交量加權平均價（含最後一筆交易）。當日無成交的，以前收盤價為當日收盤價。

債券質押式回購的收盤價為當日該證券最後一筆交易前一小時所有交易的成交量加權平均價（含最後一筆交易）。當日無成交的，以前收盤價為當日收盤價。」

二、《實施細則》相關條款修改內容

（一）增加質押式回購開盤價和收盤價計算方法的相關條款

增加一條作為第十六條：「債券回購交易開盤價，為當日該回購品種集合競價中產生的價格；集合競價不能產生開盤價的，連續競價中的第一筆成交價為開盤價。

債券回購的收盤價為當日該證券最後一筆交易前一小時所有交易的成交量加權平均價（含最後一筆交易）。當日無成交的，以前收盤價為當日收盤價。」

（二）修改債券回購購回價的計算公式

原第十八條修改為：「回購到期日，證券登記結算機構根據購回價公式計算應進行交割的資金和質押券數量。

購回價計算公式為：購回價=100元＋年收益率×100元×實際占款天數/365。

本條第二款所稱實際占款天數，是指當次回購交易的首次交收日（含）至到期交收日（不含）的實際日歷天數。」

上述修改內容自2017年5月22日起實施。2017年5月22日前達成的回購交易到期購回價仍按原公式計算。

特此通知。上海證券交易所

二○一七年四月十四日

㈥ 交易所債券質押式回購押券規則

債券質押式回購交易，是指正回購方（賣出回購方、資金融入方）在將債券出質給逆回購方(買入返售方、資拍稿金融出方)融入資金的同時，雙方約定在將來某一指定日期，由正茄跡回購方按約定回購利率計算的資金額向逆回購方返回資金

質押式回購交易規則即質押式回購的規則，而質押式回購是交易雙方以債券為權利質押所進行的短期資金融通業務。

在質押式回購交易中，資金融入方（正回購方）（在交易系統中委託顯示「融資」*）在將債券出質給資金融出方（逆回購方）（在交易系統中委託顯示「融券」*）融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方向逆回購方返還本金和按約定回購利率計算的利息，逆回購方向正回購顫賀並方返還原出質債券。

㈦ 股權質押的質押率是什麼意思

質押率是指貸款本金與標准倉單市值的比率，一般根據期貨和現貨的價差及價格波動幅度、趨勢等因素合理確定。價差大、價格波動幅度比較大、價格趨跌時，質押率相對應低一些，反之，則質押率可以高一些。

授信機構（銀行、典當）設定質押率一方面是為了防範違約風險，另一方面是為了彌補他們在借款人違約後彌補損失和處理質押品過程發生的成本。

(7)交易所債券質押率新規擴展閱讀

質押率相關規定：經中國證監會批准，滬深交易所與中國結算對《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法（試行）》進行了修訂，於2018年1月12日發布了《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法（2018年修訂）》，並自2018年3月12日起正式實施。

與《業務辦法（試行）》相比，《業務辦法》修訂內容主要包括三個方面：

1、進一步聚焦服務實體經濟定位。明確融入方不得為金融機構或其發行的產品，融入資金應當用於實體經濟生產經營並專戶管理，融入方首筆初始交易金額不得低於500萬元（深交所的規定是融入方首筆最低交易金額不得低於500萬元），後續每筆不得低於50萬元，不再認可基金、債券作為初始質押標的。

2、進一步強化風險管理。明確股票質押率上限不得超過60%，單一證券公司、單一資管產品作為融出方接受單只A股股票質押比例分別不得超過30%、15%，單只A股股票市場整體質押比例不超過50%。

3、進一步規范業務運作。明確證券公司開展業務的資質條件，要求證券公司建立融入方信用風險持續管理及資金用途跟蹤管理機制。

㈧ 《深圳證券交易所債券質押式協議回購交易主協議（2021年版）》的生效時間與簽署安排是如何規定的

2021年3月2日發布的《關於發布〈深圳證券交易所債券質押式協議回購交易業務辦法〉的通知》對債券質押式協議回購業務進行優化，並同步修訂了《深圳證券交易所債券質押式協議回購交易主協議》，形成《深圳證券交易所債券質押式協議回購交易主協議（2021年版）》（以下簡稱《主協議（2021版）》）。《主協議（2021版）》自2021年5月17日起生效。
為保證新舊協議的平穩過渡，2021年5月17日至2021年11月16日為《主協議（2021版）》實施的過渡期。過渡期內，未簽署《主協議（2021版）》的市場參與人，仍可開展協議回購交易，並由回購雙方協商約定繼續適用原簽署的主協議或適用《主協議（2021版）》。過渡期結束後，仍未簽署《主協議（2021版）》的市場參與人，不得開展新的協議回購交易。市場參與人應在過渡期內積極協商溝通，盡快簽署《主協議（2021版）》並完成備案，《主協議（2021版）》備案採用電子化方式進行。
本文不構成任何投資建議，因政策類問題存在時效性，有關回答請以官網發布最新內容為准。

㈨ 上海證券交易所債券交易實施細則（2019年修訂）

第一章 總則

第一條 為規范上海證券交易所（以下簡稱本所）債券市場交易行為，維護市場秩序，防範市場風險，保護投資者的合法權益，根據國家有關法律法規和《上海證券交易所交易規則》（以下簡稱交易規則），制定本細則。

第二條 國債、公司債券、企業債券、分離交易的可轉換公司債券中的公司債券（以下統稱債券）在競價交易系統的現貨交易及質押式回購交易適用本細則，本細則未作規定的，適用交易規則及本所其他有關規定。

債券在本所固定收益證券綜合電子平台的交易，由本所另行規定。

本所上市的可轉換公司債券和其他債券品種，適用交易規則及本所其他有關規定。

第三條 投資者通過本所競價交易系統進行債券交易，應按照本所全面指定交易的規定，事先指定一家會員作為其債券交易受託人，並與其訂立全面指定交易協議、債券現貨交易及債券回購交易委託協議。

會員應當對其向本所發出的債券交易申報指令的合法性、真實性、准確性及完整性負責並承擔相應的法律責任。會員將客戶債券申報作為回購質押券或者申報進行債券現券交易的，視為會員已經獲得其客戶的同意，本所對此不負審查義務。

第四條 會員及其他從事債券交易的機構，應建立完備的業務管理制度及風險控制機制。

會員不得擅自使用客戶的證券賬戶或者挪用客戶債券為自己或他人從事債券回購交易。違反本規定者，本所可限制或暫停其從事債券回購交易業務，直至取消交易資格，情節嚴重的，提交中國證監會查處。

第五條 債券交易的登記、託管和結算，由本所指定的證券登記結算機構按照相關規則辦理。

第二章 債券現貨交易

第六條 債券現貨實行凈價交易，並按證券賬戶進行申報。

第七條 債券現貨交易中，當日買入的債券當日可以賣出。

第八條 債券現貨交易集中競價時，其申報應當符合下列要求：

（一）交易單位為手，人民幣1000元面值債券為1手；

（二）計價單位為每百元面值債券的價格；

（三）申報價格最小變動單位為0.01元；

（四）申報數量為1手或其整數倍，單筆申報最大數量不超過10萬手；

（五）申報價格限制按照交易規則的規定執行。

第九條 債券現貨交易開盤價，為當日該債券集合競價中產生的價格；集合競價不能產生開盤價的，連續競價中的第一筆成交價為開盤價。

債券現貨交易收盤價為當日該債券最後一筆成交前一分鍾所有成交價的加權平均價（含最後一筆成交）。當日無成交的，以前一交易日的收盤價為當日收盤價。

第三章 債券回購交易

第十條 債券質押式回購交易採用競價交易方式，每個交易日的9:15至9:25為開盤集合競價時間，9:30至11:30、13:00至15:30為連續競價時間。

根據市場發展需要，經證監會批准，本所可以調整交易時間。

第十一條 債券回購交易實行質押庫制度，融資方應在回購申報前，通過本所交易系統申報提交相應的債券作質押。用於質押的債券，按照證券登記結算機構的相關規定，轉移至專用的質押賬戶。

第十二條 會員接受投資者的債券回購交易委託時，應要求投資者提交質押券，並對其證券賬戶內可用於債券回購的標准券余額進行檢查。

標准券余額不足的，債券回購的申報無效。

第十三條 債券回購交易申報中，融資方按「買入」予以申報，融券方按「賣出」予以申報。

第十四條 當日購買的債券，當日可用於質押券申報，並可進行相應的債券回購交易業務。

第十五條 質押券對應的標准券數量有剩餘的，可以通過本所交易系統，將相應的質押券申報轉回原證券賬戶。當日申報轉回的債券，當日可以賣出。

第十六條 債券回購交易集中競價時，其申報應當符合下列要求:

（一）申報單位為手，1000元標准券為1手；

（二）計價單位為每百元資金到期年收益；

（三）申報價格最小變動單位為0.005元或其整數倍；

（四）申報數量為100手或其整數倍，單筆申報最大數量不超過10萬手；

（五）申報價格限制按照交易規則的規定執行。

第十七條 債券回購交易開盤價，為當日該回購品種集合競價中產生的價格；集合競價不能產生開盤價的，連續競價中的第一筆成交價為開盤價。

債券回購的收盤價為當日該證券最後一筆交易前一小時所有交易的成交量加權平均價（含最後一筆交易）。當日無成交的，以前收盤價為當日收盤價。

第十八條 債券回購交易設1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天等回購期限。

根據市場需要，本所可調整債券回購期限和品種。

第十九條 債券回購交易實行「一次成交、兩次結算」制度，具體的清算交收，按照證券登記結算機構的規則辦理。

第二十條 回購到期日，證券登記結算機構根據購回價公式計算應進行交割的資金和質押券數量。

購回價計算公式為：購回價=100元＋年收益率×100元×實際占款天數/365。

本條第二款所稱實際占款天數，是指當次回購交易的首次交收日（含）至到期交收日（不含）的實際日歷天數。

第二十一條 債券回購交易期限按日歷時間計算。若到期日為非交易日，順延至下一個交易日。

第二十二條 債券回購交易的融資方，應在回購期內保持質押券對應標准券足額。

債券回購到期日，融資方可以通過本所交易系統，將相應的質押券申報轉回原證券賬戶，也可以申報繼續用於債券回購交易。當日申報轉回的債券，當日可以賣出。

第二十三條 可作質押式回購的債券品種，由本所在債券上市通知中予以公布。本所可根據市場或發行人情況變化，暫停有關債券用於質押式回購交易。

在本所上市的跟蹤債券指數的交易型開放式指數基金比照債券進行回購交易，申報單位為份，申報數量為100份或其整數倍，單筆申報最大數量不超過10萬份。具體事宜由本所另行規定。

第四章 附則

第二十四條 本細則下列術語含義為：

（一）凈價交易：指在債券現貨交易中，以不含有應計利息的價格報價並成交的交易方式。

（二）質押式回購交易：指將債券質押的同時，將相應債券以標准券折算比率計算出的標准券數量為融資額度而進行的質押融資，交易雙方約定在回購期滿後返還資金和解除質押的交易。其中，質押債券取得資金的交易方為「融資方」；作為其對手的交易方為「融券方」。

（三）標准券：由不同債券品種按相應折算比率折算形成的，用以確定可通過質押式回購交易進行融資的額度。

（四）標准券折算比率：指各債券現券品種所能折成的標准券金額與債券面值之比。

（五）質押券：指申報提交給證券登記結算機構，作為債券回購交易質押物的債券。

第二十五條 本細則經本所理事會討論通過後生效，修改時亦同。

第二十六條 本細則由本所負責解釋。

第二十七條 本細則自發布之日起實施。