① 股指期貨套期保值是什麼意思
股指期貨套期保值是指以滬深300股票指數為標的的期貨合約的套期保值行為。主要操作方法與商品期貨套期保值相同,即在股票現貨與期貨兩個市場進行反向操作。
套利亦稱「利息套匯」。主要有兩種形式:(1) 不拋補套利。即利用兩國資金市場的利率差異,把短期資金從低利率的市場調到高利率的市場投放,以獲取冊磨利差收益。(2) 拋補套利。即套利者在把短期資金從甲地調到乙地套利的同時,利用遠期外匯交易避免匯率變動的風險。套利活動會改變不同資金市場的供求關系,使各地短期資金的利率趨於一致,使貨幣的近期匯率與遠期匯率的差價縮小,並使資金市場的利率差與外匯市場的匯率差價之間保持均衡,從而在客觀上加強了國際金融市場的一體化。但是大量套利活動的進行,會導致短期資本大規模的國際移動,加劇國際金融市場的動盪。
是指在期貨市場上以獲取價差收益為目液或的的期貨交易行為。投機者根據自己對期貨價格走勢的判斷,做出買進或賣出的決定,如果這種判斷與市場價格走勢相同,則投機者平倉出局後可獲取投機利潤;如果判斷與價州埋斗格走勢相反,則投機者平倉出局後承擔投機損失。
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② 股指期貨怎樣進行套期保值
股票指數期貨可以用來降低或消除系統性風險。股指期貨的套期保值又可分為賣期保值和買期保值。賣期保值是股票持有者(如投資者、承銷商、基金經理等),為避免股價下跌而在期貨市場賣出所進行的保值;買期保值是指准備持有股票的個人或機構(如打算通過認股及兼並另一家企業的公司等),為避免股份上升而在期貨市場買進所進行的保值。利用股指期貨進行保值的
步驟如下:
第一,計算出持有股票的市值總和。
第二,以到期月份的期貨價格為依據算出進行套期保值所需的合約個數。
第三,在到期日同時實行平倉,並進行結算,實現套期保值。
利用股指期貨進行投機交易的方法如下:跟隨趨勢交易的原則。
趨勢交易的風險來自於投資者所建立的頭寸方向,與實際價格演澤方向相反而產生的虧損,這種虧損可以不斷擴大,所以趨勢交易有幾條必須堅守的原則:
1)順應趨勢交易,在漲勢中做買單,在跌勢中做賣單,振盪市作區間交易或離場觀望。
2)嚴格設置止損,一般以資金量浮虧5%或關鍵技術位作為止損界限。止損是投機市場的生存基礎。
3)控制好開倉頭寸,一般以資金量30%作為基本開倉量。這樣有足夠的資金緩沖反向行情並採取應對措施。
③ 股指期貨交易有哪些制度
你好,股指期貨交易規則:
一、保證金制度
投資者在進行股指期貨交易時,必須按照其買賣合約價值的一定比例來繳納資金,作為履行期貨合約的財力保證,然後才能參與期貨合約的買賣。這筆資金就是我們常說的保證金。通常將保證金劃分為交易保證金和結算準備金,交易保證金是指已被合約佔用的保證金,結算準備金是指未被合約佔用的保證金。例如,某投資者向資金賬戶中投入50萬元,進行滬深300股指期貨交易,假定保證金比率為15%,合約乘數為300元/點,那當
滬深300指數為3500點時,投資者交易兩張期貨合約需要支付的保證金應該是3500×300×0.15×2=315,000元,結算準備金余額(不考慮交易手續費)為500,000-315,000=185,000元。
需要指出,股指期貨的交易保證金標准並不是一成不變的。當在交易過程中出現某些特殊情形,如遇單邊市、法定長假或市場風險明顯變化時,交易所可以根據市場風險狀況動態調整交易保證金標准。保證金標准調整後,股指期貨合約的所有持倉在調整當日即按照新的交易保證金標准進行結算。
二、當日無負債結算制度
當日無負債結算制度也稱為「逐日盯市」制度,簡單說來,就是期貨交易所要根據每日市場的價格波動對投資者所持有的合約計算盈虧並劃轉保證金賬戶中相應的資金。
股指期貨交易實行分級結算,交易所首先對其結算會員進行結算,結算會員再對交易會員及其客戶進行結算。交易所在每日交易結束後,按當日結算價格結算所有未平倉合約的盈虧、交易保證金及手續費、稅金等費用,對應收應付的款項同時劃轉,相應增加或減少會員的結算準備金。
交易所將結算結果通知結算會員後,結算會員再根據交易所的結算結果對交易會員及客戶進行結算,並將結算結果及時通知交易會員及客戶。若經結算,會員的保證金不足,交易所應立即向會員發出追加保證金通知,會員應在規定時間內向交易所追加保證金。若客戶的保證金不足,期貨公司應立即向客戶發出追加保證金通知,客戶應在規定時間內追加保證金。目前,投資者可在每日交易結束後上網查詢賬戶的盈虧,確定是否需要追加保證金或轉出盈利。
三、漲跌停板制度
漲跌停板制度主要用來限制期貨合約每日價格波動的最大幅度。根據漲跌停板的規定,每個期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高於或者低於交易所事先規定的漲跌幅度,超過這一幅度的報價將被視為無效,不能成交。通過制定漲跌停板制度,能夠鎖定會員和投資者每一交易日所持有合約的最大盈虧;能夠有效地減緩、抑制一些突發性事件和過度投機行為對期貨價格的沖擊。漲跌停板是以某一合約上一交易日的結算價為基準確定的,也就是說,合約上一交易日的結算價加上允許的最大漲幅構成當日價格上漲的上限,稱為漲停板;合約上一交易日的結算價格減去允許的最大跌幅則構成當日價格下跌的下限,稱為跌停板。
按照中金所制定的交易規則,滬深300股指期貨合約的漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±10%。此外,為保證股指期貨合約在到期日收斂於現貨指數,最後交易日漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±20%。對於季月合約來說,由於其掛牌周期較長,交易所對季月合約漲跌停板幅度制定了特殊規定:季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準價的±20%;上市首日有成交的,於下一交易日恢復到合約規定的漲跌停板幅度;上市首日無成交的,下一交易日繼續執行前一交易日的漲跌停板幅度。
四、持倉限額制度
交易所為了防範市場操縱和少數投資者風險過度集中的情況,對會員和客戶手中持有的合約數量上限進行一定的限制,這就是持倉限額制度。持倉限額是指交易所規定的會員或者客戶對某一合約單邊持倉的最大數量;同一客戶在不同會員處開倉交易時,其在某一合約單邊持倉合計不得超出該客戶的持倉限額。針對滬深300股指期貨合約,中金所規定的會員和客戶的持倉限額具體如下:
(一)進行投機交易的客戶號某一合約單邊持倉限額為100張;
(二)某一合約結算後單邊總持倉量超過10萬張的,結算會員下一交易日該合約單邊持倉量不得超過該合約單邊
總持倉量的25%。對進行套期保值交易和套利交易的客戶號的持倉限額,交易所做出了另外規定,從而此類持倉不受某一合約單邊持倉不得超過100張的限制。一旦會員或客戶的持倉總數超過了這個數額,交易所可按規定強行平倉或者提高保證金比例。
五、大戶持倉報告制度
大戶持倉報告制度是指會員或客戶某一合約持倉達到交易所規定的持倉報告標准時,會員或客戶應當向交易所或監管機構報告其資金和持倉情況。交易所可根據市場風險狀況,公布持倉報告標准。大戶持倉報告制度是與持倉限額制度緊密相關的又一個防範大戶操縱市場價格、控制市場風險的制度。通過實施大戶持倉報告制度,可以使交易所對持倉量較大的會員或客戶進行重點監控,了解其持倉動向、意圖,對於有效防範市場風險有積極作用。
《中國金融期貨交易所風險控制管理辦法》中規定,達到持倉報告標準的會員或客戶,應提供下列材料:
(1)《大戶持倉報告表》,內容包括會員名稱、會員號、客戶名稱和交易編碼、合約代碼、持倉量、交易保證金、可動用資金等;
(2)資金來源說明;
(3)法人客戶的實際控制人資料;
(4)開戶材料及當日結算單據;
(5)交易所要求提供的其他材料。
六、強行平倉和強制減倉制度
強行平倉制度是與持倉限額制度和漲跌停板制度等相互配合的風險管理制度。當交易所會員或客戶的交易保證金不足並未在規定時間內補足,或當會員或客戶的持倉量超出規定的限額,或當會員或客戶違規時,交易所為了防止風險進一步擴大,將對其持有的未平倉合約進行強制性平倉處理,這就是強行平倉制度。強制減倉是期貨交易出現漲跌停板單邊無連續報價等特別重大的風險時,交易所為迅速、有效化解市場風險,防止會員大量違約而採取的措施。強制減倉是指交易所將當日以漲跌停板申報的未成交平倉報單,以當日漲跌停板價格與該合約凈持倉盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交。由於強制減倉會導致投資者的持倉量以及盈虧發生變化,因此需要投資者引起特別注意。
七、結算擔保金制度
結算擔保金是指由結算會員依交易所的規定繳存的,用於應對結算會員違約風險的共同擔保資金。當個別結算會員出現違約時,在動用完該違約結算會員繳納的結算擔保金之後,可要求其他會員的結算擔保金要按比例共同承擔該會員的履約責任。結算會員聯保機制的建立確保了市場在極端行情下的正常運作。結算擔保金分為基礎擔保金和變動擔保金。基礎擔保金是指結算會員參與交易所結算交割業務必須繳納的最低擔保金數額。
變動擔保金是指結算會員結算擔保金中高出基礎擔保金的部分,是隨著結算會員業務量的變化而調整的結算擔保金。
引進結算會員共同擔保機制,在股指期貨市場一開始運作時就有一筆相當數量的共同擔保資金,可以增加交易所應對風險的財務資源,建立化解風險的緩沖區,進一步強化交易所整體抗風險能力,為市場平穩運作提供有力保障。
④ 什麼是股指期貨套期保值股指期貨套期保值有何意義
什麼是股指期貨套期保值?
股指期貨套期保值是指以滬深300股票指數為標的的期貨合約的套期保值行為。主要操作方法與商品期貨套期保值相同。即在股票現貨與期貨兩個市場進行反向操作。
股指期貨進行套期保值,這是以股票價格和股票價格指數的變動趨勢同方向、同幅度的原理為依據。因為股票價格指數是一組股票價格變動情況的指數,那麼在股票的現貨市場與股指期貨市場進行相反操作就可以抵消出現的風險。這樣可以規避風險,避免未來價格波動可能給入市者帶來的損失。
股指期貨套期保值有何意義?
對於機構投資者,如證券投資基金,如果缺乏做空機制,即使基金管理者事先預見到市場的下跌,也無法及時地規避市場風險,而只能通過減少股票持倉量來減少損失。同時,由於基金倉位大,在大盤下挫時不能及時完全退出,特別對於開放式基金,一旦市場下跌的趨勢短期內沒有改變,基金管理者就會面臨越來越大的兌現壓力,為保證支付贖回,就必須將部分資產變現,從而致使基金所持有股票的股價進一步下跌,影響到基金的資產凈值,甚至會使基金被迫面臨大面積贖回和清算的困境。而在我國了股指期貨之後,機構投資者將可以利用股指期貨進行套期保值,以規避系統性風險,避免上述情況的發生。
⑤ 股指期貨如何實現套期保值
股指期貨之所以能夠套期保值,其基本原理在於股票價格和股指期貨價格的變動趨勢大致相同。通過計算某種股票與指數之間的β系數,就能夠揭示兩者之間的趨勢相關程度。β系數,即股票和指數之間相關系數的概念。
假設某機構在10月8日得到承諾,12月10日會有300萬資金到賬,該機構看中A、B、C三隻股票,現在價位分別是5元、10元、20元,打算每隻股票各投資100萬,分別買進20萬股、10萬股和5萬股。但該機構資金要到12月份才能到位,在行情看漲的情況下等到資金到位時股價會上漲很多。為規避風險,該機構就可以通過買進股指期貨合約鎖定成本。12月份到期的滬深300期指為1322點,每點乘數300元,三隻股票的β系數分別是1.5、1.2和0.9。要計算買進幾張期貨合約,先要計算該股票組合的β系數:
該股票組合的β系數為1.5×1/3+1.2×1/3+0.9×1/3=1.2
應買進期指合約為3000000÷(1322×300)×1.2≈9張
假設保證金比例為12%,需保證金:1322×300×9×12%≈43萬
到了12月10日,該機構如期收到300萬元,但這時期指已經上漲15%,漲到1520點,A股票上漲15%×1.5=22.5%,漲到6.12元;B股票上漲15%×1.2=18%,漲到11.80元;C股票上漲15%×0.9=13.5%,漲到22.70元。如果分別買進20萬股、10萬股、5萬股,則需資金:6.12×200000+11.8×100000+22.7×50000=3539000,資金缺口為539000元。
由於他們在指數期貨上做了多頭保值,12月10日那天將期指合約賣出平倉,在股指期貨賣出平倉收益為(1520-1322)×300×9=534600,彌補了絕大部分資金缺口。
由此可見,該機構用了不到43萬元的資金實現了對300萬元資產的套期保值,避免了踏空行情的風險,收到了很好的保值效果。
//這是保存在電腦上的,不知道從那弄來的,
⑥ 股指期貨套期保值一般應遵循什麼原則
投資者只要在股指期貨市場建立與股票市場相反的持倉,則在市場價格發生變化時,他必然在一個市場上虧損而在另一個市場上盈利。通過計算適當的套期保值比率可以達到虧損與盈利的大致平衡,從而實現保值的目的。一般來說,股指期貨套期保值操作應該遵循以下四項基本原則:
原則1:品種相同或相近原則。
原則2:月份相同或相近原則
原則3:方向相反原則
原則4:數量相當原則。
⑦ 股指期貨的交易規則是什麼
股指期貨交易規則是指在股指期貨交易中應當遵循的規則。股指期貨(Stock Index Futures)的全稱是股票價格指數期貨,也可稱為股價指數期貨、期指,是指以股價指數為標的物的標准化期貨合約,雙方約定在未來的某個特定日期,可以按照事先確定的股價指數的大小,進行標的指數的買賣。作為期貨交易的一種類型,股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特徵和流程。
1、交易時間
早開盤15分鍾 晚收盤15分鍾
根據《滬深300股指期貨合約》中規定,交易時間為「上午9:25-11:30,下午13:00-15:00」,最後交易日時間「上午9:25-11:30,下午13:00-15:00」。
東證期貨高級顧問方世聖表示,美國的期指市場是24小時交易,台灣地區則是早晚各增15分鍾。
2、漲跌停板
根據《滬深300股指期貨合約》中規定,每日價格最大波動限制為上一個交易日結算價的±7%。
3、保證金
為加強風險控制,此次業務規則修訂稿將股指期貨最低交易保證金的收取標准由10%提高至12%。同時,為保證單邊市下交易所調整保證金水平的針對性,修訂了單邊市下對交易所調整保證金的限制性規定。
修訂稿規定,「期貨合約在某一交易日出現單邊市,則當日結算時交易所可以提高交易保證金標准」。而此前的《風險控制辦法》則規定:「Dt交易日與Dt-1交易日同方向累計漲跌幅度小於16%的,Dt交易日結算時該合約的交易保證金標准按照12%收取,收取標准已高於12%的按照原標准收取」。同時,修訂稿也刪除了「Dt+1交易日未出現單邊市保證金恢復正常標准」和「強制減倉當日結算時交易保證金標准按照正常標准收取」的規定。
業內人士同時表示,12%並非投資者最終的保證金收取標准。根據商品期貨市場經驗,期貨公司將在此基礎上加征2到5個百分點。以滬深300指數的點位計算,買賣單個合約至少需要15萬-20萬左右資金。
4、交割日
定在每月第三個周五 規避月末波動
根據《滬深300股指期貨合約》(徵求意見稿)中規定,最後交易日與交割日為「合約到期月份的第三個周五,遇國家法定假日順延」。根據計算,每月的第三個周五基本都在當月中旬,有時甚至會在當月的14號、15號就進行交割。這與國外股指期貨通常在月末交割有所不同。
業內人士表示,股票市場通常有「月末效應」,許多法人單位因做賬原因,會頻繁進行交易,因此月末波動會較大。而股指期貨也有「到期日效應」,許多資金會在到期日平倉,導致價格波動。如果兩個市場的波動疊加在一起,會增大市場的波動,對現貨市場和期貨市場都將產生較大影響。如今將交割日定在第三個周五,基本就可以在當月中旬進行交割,避免出現月末劇烈市場波動。
5、競價交易
漲跌停板成交「平倉掛單優先」
股指期貨連續競價交易按照「價格優先、時間優先」的原則進行,這一點與A股市場相類似;但在遇到漲跌停板的極端行情之時,以漲跌停板價格申報的指令,按照「平倉優先、時間優先」的原則進行。這是因為股指期貨採用雙向交易,投資者既可以開多倉,也可以開空倉。
股指期貨採用集合競價和連續競價兩種方式撮合成交,正常交易日9:25-9:30為集合競價時間。其中,9:25-9:29為指令申報時間,9:29-9:30為指令撮合時間。集合競價指令申報時間不接受市價指令申報,集合競價指令撮合時間不接受指令申報。
為防止部分會員和客戶利用技術優勢影響交易系統安全和正常交易秩序,對於會員、客戶採取可能影響交易所系統安全或者正常交易秩序的方式下達交易指令的,中金所可採取相關措施加以限制。
6、信息披露
基金、保險頭寸可能會「隱藏」起來
任何一張股指期貨合約掛牌交易後,只要其單邊持倉量達到1萬手以上,即被視作「活躍月份合約」。中金所每日交易結束後,將披露活躍月份合約前20名結算會員的成交量和持倉量。
值得一提的是,為保護會員和客戶的商業秘密,中金所只公布活躍月份合約前20名結算會員的成交量和持倉量。市場人士推測,基金、保險等大資金未來有望成為與中金所直連的非結算會員,也就是說,未來基金、保險等大資金的股指期貨交易頭寸可能會被很好地「隱藏」起來。
這與國內商品期貨市場的習慣有很大不同。國內三大商品期貨交易所會員分為兩種,即自營會員和非自營會員。無論是哪種會員,只要其交易的合約達到信息公開標准,交易所就會公布其成交量和持倉量。
7、持倉限額
單個賬戶限額約1500萬元
為進一步加強風險控制、防止價格操縱,中金所將非套保交易的單個股指期貨交易賬戶持倉限額由原先的600手調整為100手。若以當前點位計算,每手合約面值100萬元、保證金比例15%計算,單個交易賬戶的限倉金額約在1500萬元左右。
除了對單個賬戶進行限倉管理,中金所還將對單個結算會員進行限倉。限倉標准將按照每日結算後,某一合約單邊的總持倉量計算。但進行套期保值交易和套利交易的客戶號的持倉按照交易所有關規定執行。
為加強對大戶的監管,中金所規定從事自營業務的交易會員或者客戶不同客戶號的持倉及客戶在不同會員處的持倉合並計算;增加「客戶的持倉尚未滿足相關大戶標准,但交易所認為有必要的,交易所可以要求其進行大戶報告」的規定。
8、強制減倉
極端行情下謹慎使用強制減倉
借鑒國內期貨市場處置極端行情的經驗,中金所保留了在連續出現漲跌停板的情況下可以採取強制減倉的制度,即將當日漲跌停板價格申報的為成交平倉單,以當日漲跌停板價格與該合約盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交。考慮到這種制度雖然化解風險簡單有效、但是對於套期保值和套利交易不利,因此中金所只有在出現極端行情時才能謹慎使用。
根據《期貨交易所管理辦法》第八十六條「期貨價格出現同方向連續漲跌停板的,交易所可以採用調整漲跌停板幅度、提高交易保證金標准及按一定原則減倉等措施化解風險」的規定,將股指期貨強制減倉的執行條件改為「期貨交易連續出現同方向單邊市」。
9、套保
個人投資者也可申請套期保值
為促進套期保值功能發揮,提高套期保值效率,業務規則修訂稿簡化了套期保值申請和審批的程序,將套期保值的申請和審批單位由分合約審批改為按照品種審批。
修訂稿規定,套期保值額度自獲批之日起6個月內有效,有效期內可以重復使用。獲批套期保值額度可以在多個月份合約使用,各合約同一方向套期保值持倉合計不得超過該方向獲批的套期保值額度。分析人士指出,通過這一修訂,投資者進行套期保值可以在各個合約之間進行動態分配,避免因合約到期摘牌而需要頻繁申請新的套期保值額度。mytv365有更多財經資訊。
與商品期貨市場不同,業務規則修訂稿也允許個人投資者申請套期保值。整個制度設計鼓勵股指期貨發揮套期保值的基本功能,中金所不會區別對待對機構和個人的套保需求。