國都證券股指期貨

① 股指期貨的價格是如何確定的

對股票指數期貨進行理論上的定價，是投資者做出買入或賣出合約決策的重要依據。股指期貨實際上可以看作是一種證券的價格，而這種證券就是這上指數所涵蓋的股票所構成的投資組合。 同其它金融工具的定價一樣，股票指數期貨合約的定價在不同的條件下也會出現較大的差異。但是有一個基本原則是不變的，即由於市場套利活動的存在，期貨的真實價格應該與理論價格保持一致，至少在趨勢上是這產的。 為說明股票指數期貨合約的定價原理，我們假設投資者既進行股票指數期貨交易，同時又進行股票現貨交易，並假定： （1）投資者首先構造出一個與股市指數完全一致的投資組合（即二者在組合比例、股指的「價值」與股票組合的市值方面都完全一致）； （2）投資者可以在金融市場上很方便地借款用於投資； （3）賣出一份股指期貨合約； （4）持有股票組合至股指期貨合約的到期日，再將所收到的所有股息用於投資； （5）在股指期貨合約交割日立即全部賣出股票組合； （6）對股指期貨合約進行現金結算； （7）用賣出股票和平倉的期貨合約收入來償還原先的借款。 假定在1999年10月27日某種股票市場指數為2669.8點，每個點「值」25美元，指數的面值為66745美元，股指期貨價格為2696點，股息的平均收益率為3.5%；2000年3月到期的股票指數期貨價格為2696點，期貨合約的最後交易日為2000年的3月19日，投資的持有期為143天，市場上借貸資金的利率為6%。再假設該指數在5個月期間內上升了，並且在3月19日收盤時收在2900點，即該指數上升了8.62%。這時，按照我們的假設，股票組合的價值也會上升同樣的幅度，達到72500美元。 按照期貨交易的一般原理，這位投資者在指數期貨上的投資將會出現損失，因為市場指數從2696點的期貨價格上升至2900點的市場價格，上升了204點，則損失額是5100美元。 然而投資者還在現貨股票市場上進行了投資，由於股票價格的上升得到的凈收益為（72500-66745）=5755美元，在這期間獲得的股息收入大約為915.2美元，兩項收入合計6670.2美元。 再看一下其借款成本。在利率為6%的條件下，借得66745美元，期限143天，所付的利息大約是1569美元，再加上投資期貨的損失5100美元，兩項合計6669美元。 在上述安全例中，簡單比較一下投資者的盈利和損失，就會發現無論是投資於股指期貨市場，還是投資於股票現貨市場，投資者都沒有獲得多少額外的收益。換句話說，在上述股指期貨價格下，投資者無風險套利不會成功，因此，這個價格是合理的股指期貨合約價格。 由此可見，對指數期貨合約的定價（F）主要取決於三個因素：現貨市場上的市場指數（I）、得在金融市場上的借款利率（R）、股票市場上股息收益率（D）。即： F=I+I×（R-D）=I×（1-R+D） 其中R是指年利率，D是指年股息收益率，在實際的計算過程中，如果持有投資的期限不足一年，則相應的進行調整。 現在我們順過頭來，用剛才給出股票指數期貨價格公式計算在上例給定利率和股息率條件下的股指期貨價格： F=2669.8+×（6%-3.5%）×143/365=2695.95 同樣需要指出的是，上面公式給出的是在前面假設條件下的指數期貨合約的理論價格。在現實生活中要全部滿足上述假設存在著一定的困難。因為首先，在現實生活中再高明的投資者要想構造一個完全與股市指數結構一致的投資組合幾乎是不可能的，當證券市場規模越大時更是如此；其，在短期內進行股票現貨交易，往往使得交易成本較大；第三，由於各國市場交易機制存在著差異，如在我國目前就不允許賣空股票，這在一定程度上會影響到指數期貨交易的效率；第四，股息收益率在實際市場上是很難得到的，因為不同的公司、不同的市場在股息政策上（如發放股息的時機、方式等）都會不同，並且股票指數中的每隻股票發放股利的數量和時間也是不確定的，這必然影響到正確判定指數期貨合約的價格。 從國外股指期貨市場的實踐來看，實際股指期貨價格往往會偏離理論價格。當實際股指期貨價格大於理論股指期貨價格時，投資者可以通過買進股指所涉及的股票，並賣空股指期貨而牟利；反之，投資者可以通過上述操作的反向操作而牟利。這種交易策略稱作指數套利（IndexArbitrage）。然而，在成離市場中，實際股指期貨價格和理論期貨價格的偏離，總處於一定的幅度內。例如，美國S&P500指數期貨的價格，通常位於其理論值的上下0.5%幅度內，這就可以在一定程度上避免風險套利的情況。 對於一般的投資者來說，只要了解股指期貨價格與現貨指數、無風險利率、紅利率、到期前時間長短有關。股指期貨的價格基本是圍繞現貨指數價格上下波動，如果無風險利率高於紅利率，則股指期貨價格將高於現貨指數價格，而且到期時間越長，股指期貨價格相對於現貨指數出現升水幅度越大；相反，如果無風險利率小於紅利率，則股指期貨價格低於現貨指數價格，而且到期時間越長，股指期貨相對與現貨指數出現貼水幅度越大。以上所說的是股指期貨的理論價格。但實際上由於套利是有成本的，因此股指期貨的合理價格實際是圍繞股票指數現貨價格的一個區間。只有在價格落到區間以外時，才會引發套利。

② 股指期貨風險有多大

股指的風險大是因為行情經常出現跳空的情況。而且股指一個點是300元，一天的波動在50點左右，也就是說做1手的盈虧大約在15000左右，，一旦第二天再跳空那就手兆是4，5萬的波動。如果做多手的話，那賬戶的資金波動就更大了。外匯跟股指的交易方式是一樣的，但是它可以每天交易近24小時，交易的機會比較多。但外匯平台的杠桿比較高，一般是100-500倍之間。杠桿越大風險也越大。
隨隨便便就重倉了，後期賬戶爆倉的風險比較大。而且資金都是轉移到境外的，後期出現問題不好解決，甚至有可能出現資金取不出來的情況，還是建議你操作國內的期貨為主。
拓展資料
1.利用期貨市場和現貨市場價格走勢相同的原理，同事在兩個市場上交易，用一個市場上生產的收益彌補另一個市場的虧損，從而鎖定生產利潤和生產成本，這就是企業利用期貨市場進行套期保值。
2.通過期貨交易，套期保值者可以把現貨市場上的價格波動風險轉移給尋求風險利潤的投機者。
3.期貨市場採用「公平、公正、公開」的集中競價交易，產生能反映未來市場供求狀況的期貨價格。在成熟的期貨市場作用下，期貨企業往往採用期貨價格作為現貨交易的報搭滾價。
期貨在微觀經濟中的作用：
1.鎖定生產成本，實現預期利潤。
2.利用期貨價格信號，組織現貨生產。
3.期貨市場拓展現貨銷售和采購的渠道。
4.期貨市場促進企業關注產品質量問題。
期貨的重要性主要體現在兩方面，第一是發現價格，因為在期貨市場中買方和買方對未來價格的預期通過提前交易達成一致，這個提前的交易綜合了市場上對未來商品的供求關系，提高了資源配置效率；
第二個作用是為企業規避風險提供一個手段，比如一個企業在未來要賣出一批產品，但是根據公司預判由於各種原因導致未來的商品價格會下跌，導致收入下降，那麼這時企業則可以選擇以高於預期價格的價格賣出期貨，以達到為未來商品保值畢枝租的目的。
期貨主要不是貨，而是以某種大宗產品如棉花、大豆、石油等及金融資產如股票、債券等為標的標准化可交易合約。因此，這個標的物可以是某種商品(例如黃金、原油、農產品)，也可以是金融工具期貨的作用：儲蓄保值「通脹」幾乎是不可避免的長期趨勢，根本原因是現在的錢是用紙印成的。

③ 股指期貨對國家經濟有什麼作用

從海外的一些簡單經驗來看，股指期貨推出前，成分股漲幅大於非成分股，而推出後則短期出現回調。長期來看，成分股沒有明顯溢價。當然，具體還要看推出的時機和門檻設定的高低。

有利影響

（1）推出股指期貨後，證券市場規模將迅速擴大。七次降息後，股市外圍存在著大量風險偏好較低的閑散資金，更有如保險基金等大量機構資金。期貨的避險和套期保值功能迎合了其尋求增值機會的同時，必須把控制風險放在首位。另外，期指也是現有的證券投資基金等機構投資者真正實現長期穩定增值的必要手段。

（2）股指期貨套期保值的功能將增加股票現貨市場的穩定性。過高的市場換手率將逐步向成熟市場靠攏，市場的波動周期將明顯延長，波幅將收斂。注重中長線投資、碎步慢牛的格局將越加明顯。

（3）增加股市的活躍程度。目前我國還沒有做空機制，只有做多才能獲利。而利用期指無論在牛市或熊市都有均等的獲利機會，可以提高投資者的交易積極性，有利股市特別是低迷時期的股市活躍。

（4）現貨市場與宏觀經濟的聯系將更加密切。市場參與者對宏觀經濟等因素的預期，將集中反映於期指，然後通過指數套利和心理預期迅速作用於現貨市場，即所謂期指的價格發現功能。此過程快於現貨市場對宏觀經濟的反映，從而大大縮短宏觀經濟和股票現貨市場走勢之間的時滯，提高現貨市場價格發現、資本形成和資源配置的效率，對證券市場的深化發展具有戰略性的意義。

（5）完善我國證券市場，增強其國際競爭力。加入WTO後，服務貿易協定條款將迫使我國證券市場加快對外開放，開設股指期貨有利於加快在制度、理念、工具等各方面適應國際市場的游戲規則，增強國際競爭力和吸引力。

另外，近年來以股指期貨為核心的衍生產品市場已成為各金融中心競爭的焦點。道·瓊斯公司和摩根·斯坦利已相繼推出了中國股市指數，若國內期指合約被國外交易所搶先上市交易，則我國未來的金融衍生品市場將處於尷尬被動的境地。

不利影響

1）交易轉移。股指期貨因具有交易成本低、保證金比例低、杠桿倍數高等優點，將會吸引部分偏愛高風險的投資者由現貨市場轉向期指市場。如日本在1988年推出期指後的一段時間，期指的成交遠遠超過現貨市場，最高時曾達現貨市場的10倍，而現貨市場的交易則十分清淡。國際經驗證明，交易轉移是期指的短期影響。從中長期來看，期指確實大大加速了各國現貨市場規模的發展。

2）影響現貨市場的波動特性。雖然各國的實證表明指數期貨交易並不增加現貨價格的波動性，甚至有助於股市穩定，但在某些情況下，期指也會影響現貨市場的價格行為和波動特性。首先，期指的交易會增加信息傳送的速度，通過指數套利或其他渠道，迅速影響股票現貨市場的價格；其次，期指交易有很高的杠桿作用，利用其高度投機可能使期指價格產生大幅波動而影響現貨價格；再次，期指的「到期日效應」也有可能會使現貨市場的價格波動加劇。

3）股指期貨交易使現貨和衍生市場間產生互動關系，從而為投機資本利用股指期貨操縱市場提供了方便。亞洲金融危機期間，國際炒家通過股票現貨、期指和外匯市場之間的聯動關系對新興市場發動了多次狙擊。目前我國資本項下雖未開放，亦不排除游資沖擊的可能。

④ 股指期貨代碼都是什麼

指以股價指數為標的物的標准化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數的大小，進行標的指數的買賣，到期後通過現金結算差價來進行交割。

作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特徵和流程。 股指期貨是期貨的一種，期貨可以大致分為兩大類，商品期貨與金融期貨。

中國三大股指期貨代碼如下：

1、IF1812 （滬深300指數期貨）

滬深300股指期貨以滬深300指數作為標的物的期貨品種，在2010年4月16日由中國金融期貨交易所推出。

2、IH1812（上證50指數期貨）

中證500指數樣本空間內股票是由全部A股中剔除滬深300指數成份股及總市值排名前300名的股票後，總市值排名靠前的500隻股票組成，綜合反映中國A股市場中一批中小市值公司的股票價格表現。

3、IC1812（中證500指數期貨）

上證50股指期貨是以上證50指數作為標的物的期貨品種，在2015年4月16日由中國金融期貨交易所推出，買賣雙方交易的是一定期限後的股市指數價格水平，通過現金結算差價來進行交割。

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主要作用

1、規避投資風險

當投資者不看好股市,可以通過股指期貨的套期保值功能在期貨上做空,鎖定股票的賬面盈利,從而不必將所持股票拋出,造成股市恐慌性下跌

2、套利

所謂套利，就是利用股指期貨和現貨指數基差在交割日必然收斂歸零的原理,當期貨升水超過一定幅度時通過做空股指期貨並同時買入股指期貨標的指數成分股，或者當期貨貼水超過一定幅度時通過做多股指期貨並同時進行融券賣空股票指數ETF，來獲得無風險收益。

3、降低股市波動率

股指期貨可以降低股市的日均振幅和月線平均振幅,抑制股市非理性波動,比如股指期貨推出之前的五年裡滬深300指數日均振幅為2.51%月線平均振幅為14.9%,推出之後的五年裡日均振幅為1.95%月線平均振幅為10.7%,雙雙出現顯著下降

4、豐富投資策略

股指期貨等金融衍生品為投資者提供了風險對沖工具，可以豐富不同的投資策略，改變目前股市交易策略一致性的現狀，為投資者提供多樣化的財富管理工具，以實現長期穩定的收益目標。

⑤ 股指期貨指的是什麼

股指期貨（Stock Index Futures，即股抄票價格指數期襲貨，也可稱為股價指數期貨），是指以股價指數為標的資產的標准化期貨合約。雙方約定在未來某個特定的時間，可以按照事先確定的股價指數的大小，進行標的指數的買賣。股指期貨交易的標的物是股票價格指數。

⑥ 股指期貨和商品期貨有什麼不同

金融期貨與商品期貨的6點區別

1．金融期貨沒有實際的標的資產（如股指期貨等），而商品期貨交易的對象是具有實物形態的商品，例如，農產品、金屬等。

2．金融期貨的交割具有極大的便利性。商品期貨的交割比較復雜，除了對交割時間、地點、交割方式都有嚴格的規定以外，對交割等級也要進行嚴格劃分。而金融期貨的交割一般採取現金結算，因此要簡便得多。此外，即使有些金融期貨（如外匯期貨和債券期貨）發生實物交割，但由於這些產品具有同質性以及基本上不存在運輸成本。

3．有些金融期貨適用的到期日比商品期貨要長，美國政府長期國庫券的期貨合約有效期限可長達數年。商品期貨價格，尤其是農產品期貨價格受季節性因素的影響非常明顯。

4．持有成本不同。將期貨合約持有到期滿日所需的成本費用即持有成本，包括三項：貯存成本、運輸成本、融資成本。各種商品需要倉儲存放，需要倉儲費用，金融期貨合約不需要貯存費用。如果金融期貨的標的物存放在金融機構，則還有利息，例如，股票的股利、債券與外匯的利息等，有時這些利息會超出存放成本，產生持有收益（即負持有成本）。

5.金融期貨的交割價格盲區大大縮小。在商品期貨中，由於存在較大的交割成本，這些交割成本給多空雙方均帶來一定的損耗。在金融期貨中，由於不存在運輸成本和入庫出庫費，這種價格盲區就大大縮小了。

6.金融期貨中逼倉行情難以發生。在商品期貨中，有時會出現逼倉行情，它通常表現為期現價格存在較大的差異，並且超過了合理的范圍。更嚴重的逼倉是操縱者同時控制現貨和期貨。金融期貨中逼倉行情之所以難以發生，首先是因為金融現貨市場是一個龐大的市場，莊家不易操縱；其次是因為強大的期現套利力量的存在，他們將會埋葬那些企圖發動逼倉行情的莊家；最後，一些實行現金交割的金融期貨，期貨合約最後的交割價就是當時的現貨價，這等於是建立了一個強制收斂的保證制度。

⑦ 開通股指期貨需要什麼條件

開通股指期貨需要以下條件：
1、期貨開戶的資金量不低於50萬元之上；
2、參加過股指期貨基礎知識的學習並需要通過中金所的相關筆試；
3、三年內有參與商品期貨10筆一手的操作經驗或者具備股指期貨模擬交易10個交易日20筆以上的操作記錄；
4、無不良誠信記錄並通過投資者適當性審核與評估；
5、不存在嚴重不良誠信記錄，不存在法律、行政法規、規章和交易所業務規則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。
股指期貨開戶需要的材料有哪些
股指期貨開戶需要的材料如下：
1、開戶人身份證及銀行卡；
2、學歷證書、存摺；
3、其他類金融資產、不良誠信證明文件等。
法律依據：《中華人民共和國證券投資基金法》第十三條
設立管理公開募集基金的基金管理公司，應當具備下列條件，並經國務院證券監督管理機構批准：
（一）有符合本法和《中華人民共和國公司法》規定的章程；
（二）注冊資本不低於一億元人民幣，且必須為實繳貨幣資本；
（三）主要股東應當具有經營金融業務或者管理金融機構的良好業績、良好的財務狀況和社會信譽，資產規模達到國務院規定的標准，最近三年沒有違法記錄；
（四）取得基金從業資格的人員達到法定人數；
（五）董事、監事、高級管理人員具備相應的任職條件；
（六）有符合要求的營業場所、安全防範設施和與基金管理業務有關的其他設施；
（七）有良好的內部治理結構、完善的內部稽核監控制度、風險控制制度；
（八）法律、行政法規規定的和經國務院批準的國務院證券監督管理機構規定的其他條件。