外匯交易培訓手冊雷曼

『壹』 美國的投資銀行中，雷曼兄弟不是做的最大的，為什麼會先倒下

最大的原因是其平均杠桿高達40倍,爆倉了! 而高盛,摩根斯坦利的平均杠桿都在20以下,風險相對雷曼兄弟要低的多.

因為美國的投資銀行不能吸納儲蓄和放貸,所以其並不受次貸壞賬的直接影響.理論上只要杠桿超過10倍,都會存在流動性短缺問題.在市場行情好的時候,高杠桿的金融衍生產品的收益會放大很多倍,流動性問題不大.但市場一旦進入下行行情,高杠桿也會同樣放大虧損. 雷曼的杠桿太高,所以虧損相對太多,所以連美國政府像救也力不從心!

雷曼之所以最終破產倒下,還有一個最重要的原因是其流動性的短缺性問題暴露十分緩慢,當其發現問題嚴重時,其才發現其儲備的可流動資金已經被慢慢磨掉了.相反,摩根和高盛的問題則暴露的非常快,這樣他們也可以用還算充足的自有資金盡快補救.因此效果要比雷曼要好很多.

關於杠桿的問題,有以下比較:國內的股市在沒有融資融券的情況下,其值是小於1的.期貨市場的平均杠桿大概在6-7倍.股指期貨各國的適用值在10到12倍.外匯類的產品的杠桿效應有時可以高達400倍.而中國銀行允許的外匯保證金交易的最大杠桿是20倍.

『貳』 闆鋒浖鍏勫紵鐮翠駭鐨勫師鍥犳槸浠涔堬紵瀵逛腑鍥界殑褰卞搷鏈夊氬ぇ錛

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『叄』 雷曼兄弟破產的原因是什麼對中國的影響有多大

雷曼兄弟破產的原因：

1、外部原因
（1）、次貸危機所致
在美國抵押款債券業務上連續40年獨占鰲頭的雷曼兄弟公司，在次貸危機的沖擊下沒能挺身而過，其問題就出於，公司所持有的巨量與住房抵押貸款相關的「毒葯資產」在次貸危機中虧損累累。由於雷曼在次貸危機爆發前，就持有大量的次級債金融產品（包括MBS：房地產抵押貸款支持證券；CDO：擔保債務憑證），和其他較低等級的住房抵押貸款金融產品。所以，次貸危機爆發後，次級抵押貸款違約率上升，就造成了次級債金融產品的信用評級和市場價值直線下降。隨著信用風險從次級抵押貸款領域擴展到其他住房抵押貸款領域，則較低等級的住房抵押貸款金融產品的信用評級和市場價值也大幅度下滑。
（2）、政府袖手旁觀
雖然巴克萊和美洲銀行都對收購雷曼兄弟產生了極大的興趣，但最終導致他們選擇放棄的原因，是沒有得到美國政府或其他華爾街公司就雷曼兄弟資產潛在損失提供保護的承諾。
面對雷曼兄弟的困境，美國財政部長保爾森表示，不會對其實施救助。也就是說，美國政府已經放棄了雷曼。那又是什麼原因致使美國政府對雷曼如此「無情」呢？一是，政府無法面對國會、無法面對納稅人。因為美國政府動用了納稅人的錢進行過對股市和貝爾斯登公司實施救助，又對「兩房」托底等行為，讓美國國會感到了強烈的不滿，而同時，雷曼也不是最後一家需要救助的金融機構。再「出手相救」，美國政府自身的財政被「拉」下水，也是遲早的事；二是，陷入金融危機的金融機構很多，政府都去救，是救不完，也救不好的。況且，就以2008年收入衡量排名世界前十的投資銀行，雷曼兄弟位列第九的這樣一個成績看來，雷曼在充滿競爭的華爾街中的地位，已不再那麼重要了。因此，美國金融體系再也不需要雷曼兄弟了。

2、內部原因
首先，以雷曼旗下機構Neuberger Berman為例，他們的資產管理業務做得很不錯，但是債券交易才是它的核心業務。所以，由於決策的失誤，雷曼兄弟背上了500多億美元難以脫手的資產。
然後，就是雷曼自救不利。按照保爾森的說法，貝爾斯登公司事件後，美聯儲已經向投資銀行開設了特別的融資渠道，允許投資銀行像商業銀行那樣直接向中央銀行貸款。但是雷曼兄弟一直就沒有利用這一政策，取而代之的是一意孤行地試圖通過資本市場尋找出路、走出困境。而結果，卻是失去了自救的最佳時機。

雷曼兄弟的破產對中國經濟的影響
雖然雷曼兄弟銀行發布的破產時公司資產損益表，其中關於債務權一欄顯示，作為債權人，大頭不在中國，因此，中國投資銀行不會因為折舊巨額債權而遭受損失。而之所以迄今中國銀行業還算幸運地抗住了一波又一波的沖擊，主要得益於中國不能自由兌換的貨幣體系。中國外匯管理機構可以任意根據市場現狀，有效控制資金的流入和流出。因此可以說，中國銀行業死裡逃生，實在是因為中國金融改革步伐很沉重很緩慢造成的，確實是因禍得福。
但是，面對這一巨大且突然的經濟變故，在雷曼事件多多少少給世界經濟復甦投下更多、更濃重的陰影的同時，也為中國經濟的發展埋下了潛在的危機。
參考資料：http://stock.hexun.com/2011-11-01/134769758.html

『肆』 外匯交易中的杠桿是怎麼一回事

一般來說，由於貨幣的政治性質，外匯市場的波動性絕對較小，日波動率很少達到1%(只有黑天鵝事件發生大范圍變化)。除了對銀行機構的嚴格要求外，很少有個人投資者有興趣參與外匯交易。因此，為了提高外匯市場的流動性，有一種杠桿交易。銀行允許外匯經紀公司對投資者施加影響。藉助杠桿作用，投資者可以用少量資金吸引交易員，從而促進外匯交易。

在華爾街五大投資銀行的背後，杠桿比率過高，這是五大銀行如此脆弱的原因之一。摩根大通的杠桿率高達28倍，摩根士丹利則高達40倍。