專門對付期貨振盪

A. 幾種常見的期貨交易入場點解析

閃牛分析：在對市場進行了周密的分析研究以後，在確定重大的行情機遇一觸即發即將來臨之際，投機者進入期貨市場交易前的核心關鍵就是時機抉擇。

入市時機的抉擇是以K線圖、分鍾圖和分時圖來把握的，對入市點和出市點的時機能否精確是攸關一筆交易成敗的關鍵因素，也同時是攸關交易者持倉心態的關鍵因素。下面我根據交易主要的四種入市策略來具體分析：

一、突破信號入市

突破從道理上講，市場漲跌取決於買賣雙方實力對比。當價位沖破上一天、上一周、上一月最高點時，在上日、上周、上月任何價位做空頭的人都無一例外被套牢，它當中肯定有一部分要認賠平倉出局，反過來又給升勢推波助瀾；相反，當行情跌破上一天、上一周、上一月的最低價時，在上日、上周、上月任何一點做多頭的統統都出現浮動虧損，其中一定有部分要止損作平倉賣出，正好對跌勢落井下石。所以對突破的研究，是必須和必要的課題。

依據其實戰重要性順序，突破大致分為七種：

大型型態的突破、大均線的突破、趨勢的突破、盤整的突破、新高或新低的突破、大成交量的突破、小周期信號的突破。

其突破信號的真偽辨識主要分析以下四點：

A、 均價突破原則。由於在做盤過程中存在著很多虛假的成份，尤其是尾市做盤，臨近收盤幾分鍾或十幾分鍾的大幅拉升或深幅的打壓都會使K線圖表變形，其真正具有分析意義的還是代表市場成本變化的均價線，每日的均價是必看的要點，均價的突破才是真正意義上的突破。

B、突破的幅度。突破發生後，其距離突破點地幅度越大，突破的真實性越高，也越有效。根據觀察，其均價能遠離突破點1％以上的幅度，突破成立並有效，否則，其可能性就會降低。

C：突破的時間。一旦期價發生突破，其收盤價和盤中均價必須連續三天在該趨勢突破的方向上，才算有效；並且，停留的時間越長，突破越有效

D、成交量與持倉量。突破的發生，一般要求有大成交量的發生，相對較小的成交量意味著趨勢的認同者和恐慌出局者相對較少，其假突破的可能性就會增加。突破發生時，持倉量的增加卻不是必要的，持倉量減少所引發的突破大多是反向恐慌盤出局所導致的，但在突破趨勢有所延續後，持倉量仍不能增加，那突破趨勢的發展就會大打折扣了。

下面只針對新高或新低突破和趨勢線突破這兩種進行拋磚引玉。

1、新高或新低突破

新高和新低有兩種：

一種是穿越某一個歷史阻力位或支持位達到的新高或新低；

另一種是期價運行已穿越了歷史上的最高價或最低價，稱之為創了歷史新高或歷史新低。

突破發生的真假永遠是期貨投機者待解的難題。突破信號入市策略還存在提前、跟進和確認三種入市情況的選擇。

提前入市可獲得有利的建倉成本，但要承擔市場突破前拉鋸洗盤的痛苦折磨以及過大的止損成本。跟進入市可提高資金的利用率，降低止損成本，獲得成功的機會相對較大，但盈利空間有一定的損失，同時還要承受反抽後證明突破失敗的風險。

確認入市指行情突破後經過反抽確認，沿突破方向繼續運行時跟進的策略。確認策略雖然盈利空間會有損失，但止損成本最小，單位時間內獲得的盈利最大。

此外，確認跟進策略的最大風險是，一些大級別的突破行情往往不出現反抽，或者反抽在較遠的距離出現，投機者面臨踏空後追單風險和入市後反抽被震出的風險。比較好的解決辦法是在大趨勢確認不錯的情況下，選擇分批建倉模式。突破前少量開倉，突破時加碼，確認時積極跟進。

2、趨勢線突破

趨勢線突破是最有價值的早期入市或出市的信號。趨勢線附近入市，突破趨勢線止損或跟進。這種方法必須同時考慮其他的技術信號和循環周期，尤其需要考慮趨勢線觸及的次數以及圖表形態的浪型。

（1）趨勢線的一般應用

▲下降趨勢中的缺口形態

從上述分析我們不難看出，缺口回補與否有重要的參考意義。在實踐中，任何缺口一旦形成，對期價都有支撐或阻力作用，未來回補至此時常會因所受壓力（支撐）過大而回頭，因此在操作中可擇機選擇點進出。

在上升趨勢中，其下方的跳空缺口通常起到支持作用。當價格跌回到下方跳空缺口的上邊緣或者回落到價格跳空缺口之內時候買入，止損指令設置在跳空缺口下沿。在下跌趨勢中，其上方的跳空缺口的下邊緣或者反彈到跳空缺口內時出現賣出時機，止損指令設置在上方跳空缺口的上沿。

B. 期貨交易中如何及時識別震盪行情

震盪行情中的最佳交易策略就是不交易，空倉不僅可以規避無序振盪導致的虧損風險，保證了賬戶資金不受到大的損失。也保證了當真正的趨勢性機會來臨的時候，有足夠的資金實力參與其中。同時，在振盪市中空倉觀望，也有利於保持清晰的思路，不至於迷失於震盪行情，更不會在振盪結束走出方向的時候還渾然不知而錯失良機。
雖然我們強調在震盪行情中要盡量減少交易或者空倉不交易，但也並非意味著在震盪行情中無事可做。投資者反而更應該打起精神，但不可一廂情願地巴望著自己的賬戶在振盪市中還持續增長。投資者首先要嚴密監控自己，不要陷入震盪市中頻繁交易；其次是要耐心觀察市場的運行狀況，留意振盪完成後的方向性選擇。一般來說，振盪的時間越長，離真正機會出現的時間就越近。
事實上，振盪意味著下一個機會的到來。如果我們在機會到來之前輕舉妄動，即使它最後來了，那我們也會錯過它。

C. 期貨怎麼過慮震盪行情策略

一、人工交易-震盪行情的應對策略；
其實震盪行情中想要大幅獲利是不現實的，人們都是當震盪行情出現後才意識到近期橫盤整理了，沒有較大的單邊行情又如何獲利！但是我們可以通過調整交易策略或調整倉位達到小幅盈利是可以的。如前所述你必須注意商品價格運行的位置，如上漲到前期波段的頂點或下跌到前期波段的底部你需要做對橫盤行情的預防工作，可以將隔夜交易調整為日內交易，這樣避免反轉行情跳空帶來的損失。一但上一交易日在頂部拉出長上影線或在底部收出長下影線，則表明短期行情反轉了，可能為橫盤震盪。但是一但行情有效的突破了前期的高點或底部則將會發生較大的趨勢行情。
二、程序化交易中對期貨震盪行情的應對策略；
量化交易則完全不同於人工操作方式，對於如何防震盪是一個系統交易者必生研究的課題。智冠豐銀在對橫盤趨勢量化交易應對時主要採用三種方式，供大家學習研究。
1、因為從波浪原理來講一段趨勢行情接下來則是一段橫盤整理，在量化交易中程序化可以讓這段震盪行情不交易或是少交易，或是減少倉位交易來規避震盪風險。
2、提高程序化的自身對行情的適應能力，既程序中加入防震盪策略，如交易模型不僅對價格變化進行分析，再加之持倉量等資金流向的分析，從而達到防止震盪行情所帶來的止損或不必要的開平倉操作。
3、選用較長周期的K線進行分析。在價格運行波動規律上來講，短期價格的變動是隨機的、是一個混沌體並沒有趨勢而言，這樣一來則更容易發生震盪行情。如智冠豐銀研發的日內交易模型TB-30系統，則採用30分鍾日內交易，但信號為指令價，這樣既達到了信號及時的目的由達到了一定的防震盪策略，因為模型選擇周期的屬性30分鍾，一天只有8根K線，所以一般最多每日交易兩次，那麼這種策略在日內震盪行情中則有效的避免了反復開倉及止損還來的風險，也合理的控制了交易次數。

D. 陳向忠：超越自我方能步步登高

A 、逆襲的人生很精彩

與期貨市場大多數操盤手比起來，陳向忠的人生經歷似乎更豐富一些，稱得上逆襲的典範。出生在張家港市農村，父母都是農民，15歲初中畢業，因為沒考上高中，先是在鎮上的棉花收購站做了4個月的倉管員，之後又在一家織布廠做機修工學徒，在社會上打磨了一年多，終於體會到生活的艱辛，明白唯一的出路還是讀書，於是說服了父母重新回校復讀。就此，陳向忠的人生彷彿「開了掛」，開啟了一個嶄新的局面。

人似乎都是這樣：經歷了生活的苦，才更珍惜生活的甜。初三復讀一年後，陳向忠考取了張家港一所重點高中。此後，學習成績一路突飛猛進，三年之後的高考，他以全班第一名的成績考取了廈門大學。時至今日，在他初中就讀的母校，他依然是老師們拿來教育「後進生」的鮮活案例。這樣的人生經歷，也給陳向忠帶來了用之不盡的精神財富，那就是，無論做什麼事情，只要用心做了，總是會有豐厚回報的。

廈門大學地處改革開放前沿，商業和經濟氛圍濃厚，讀的又是經濟學專業，在大學時代，陳向忠即鍾情於閱讀股票方面的書，並和同學一起購買股票的認購證，就此積累了對資本市場最初的認知和興趣。

大學畢業後，陳向忠進入蘇州一家國有商業銀行，勤奮加上機遇，他比一般員工獲得了更早的提拔，在銀行從事信貸高管工作，一干就是十年。盡管這是一份十分體面的工作，但並不是陳向忠最終的追求。為了看看自己還有怎樣的發展潛力，他毅然從銀行辭職，到江蘇一家民營集團公司任副總裁兼房地產開發公司總經理。

彼時，陳向忠負責的房地產開發業務遠在安徽合肥以及江蘇連雲港，遠離家鄉張家港，少了朋友們吃吃喝喝打打麻將的應酬，卻多出了實實在在的大把的時間。他喜愛資本市場，有學業的基礎，又有實踐的興趣，於是他拿出一部分資金和時間，開始做彼時大熱的權證交易。

很長一段時間，陳向忠的權證交易都處於不溫不火的狀態，沒有大的虧損，也沒有大的盈利，彷彿陷入一個難以突破的瓶頸。直到有一天他看到一篇報道，彷彿一下子找到了症結所在，並藉此成就了自己的交易人生。

許多年以後，陳向忠仍然清晰記得那篇報道的內容，說是一個權證投資者，資金像「滾雪球」一樣，一年時間由15萬元翻到6000萬元。最吸引陳向忠的不是該投資者的盈利幾何式增長，而是其交易手法——並未追求資金的大回報，而是追求穩妥的小回報，每天增長百分之二，累積小利潤，終成大利潤。這讓他豁然開朗：以前自己定的目標未免太大，有時候可以完成，有時候完不成，交替割據之間，利潤消弭無形。

懂得這個道理之後，陳向忠開始降低了目標，並在盤中尋找可靠的交易機會，操作漸漸趨於穩妥。他慢慢地發現這種交易方式果然是最適合自己的，一個月下來，他獲得的收益居然超過百分之四百。可以說，正是這篇報道，讓困頓中的陳向忠找到了靈感和方向，也讓他在資本市場變得更加自信起來，鋪墊了以後的期貨操盤手之路。

隨著權證在資本市場的消弭，陳向忠自然而然把目光投向了期貨市場。其實，早在2007年他就有意辭職專門從事期貨交易，只是他所在的集團公司極力挽留，希望他培養好接班人再考慮離職。於是，負責任的陳向忠站好了最後一班崗，其職業期貨操盤手生涯也由此延後了兩年。2009年下半年，他終於毅然決然投入期貨市場。既可以在期貨市場實現夢想，又深愛著這個市場，還有什麼能阻擋自己全身心投入其中呢？

當然，陳向忠的這種選擇，一開始不是誰都能予以理解的，包括身邊的同學、朋友。很多人認為他通過多年的努力，已經有了不錯的社會地位，拿著穩定的高薪，突然說辭職就辭職了，投入的又是雲譎波詭的期貨市場，這樣的選擇，靠譜嗎？

紛紛擾擾的議論並未動搖陳向忠的意志，他的應對方式就是順從自己的內心，專心做自己決定的事情。有權證交易的基礎，同時又把權證的交易手法演變為期貨的交易手法，所以他並不像其他初入期貨市場的交易者一樣，需要經歷一個漫長的交學費階段，而是一進入期貨市場就馬上實現了可觀的盈利，甚至一度創造了連續8周每周實現收益翻番的交易業績。

初入期貨市場的陳向忠操作謹慎，僅用小資金在翻番，並未追求復合增長。雖然累計的利潤不是太多，但這足以讓他堅信自己所選道路的正確性——他的操作手法和交易風格是適應期貨市場的，也是可以一直堅持下去的。

這種不冒風險的小資金操作風格，不全是因為陳向忠謹小慎微，更多則是出於他對家庭的責任感。雖然進入期貨市場多年來，他從沒有過爆倉的經歷，但也經歷過難熬的振盪徘徊期。他說自己進入期貨市場較晚，不可能像剛出茅廬的小夥子那樣敢拼敢闖，對於他這樣一個上有老下有小的人來說，需要把穩妥交易放在第一位。他把賺到的錢交給家裡，累積一定的利潤後，也不盲目追求財富的「滾雪球」效應，而是用來置業，並確保租金收入能夠很好地應對生活。他覺得，作為期貨操盤手，面對不確定的行情與未來，只有為家庭供應較好的保障後，才可以放心闖一闖，這是對家庭的責任，也是必須的擔當。

B 、用規律去反照市場

陳向忠崇尚自由的靈魂，這或許是他經歷不同職業後，最終選擇棲息期貨市場的根本原因。

在銀行從事信貸工作，因為人有求於他，一天到晚疲於應酬，不是他想要的生活；在房地產公司，他又有求於人，有時不得不硬著頭皮應酬，也不是他想要的生活。然而，期貨市場讓他既不有求於人，人也不有求於己，全憑自己的真本事，少了一份體制的壓抑，多了一份精神和心靈的自由。更何況，無論在銀行或是房地產公司，雖然有著讓人羨慕的薪水，但想實現完全的財富自由還是比較困難的。期貨市場則不一樣，通過自己的付出，財富自由並非高不可攀，因此，何樂而不為呢？

當然，在專業度極高的期貨市場，實現財富自由，遠非口頭說得那麼簡單，而是需要藉助不斷學習拼搏、超越自我的階梯，方能一步步登高望遠。

在期貨市場，陳向忠是喜愛獨立思考的人，並將這種思考所得用於指導自己的操作。他喜愛看有關期貨和資本方面的書，但絕不是被動接受。他認為，操盤手不學習肯定不行，但需要獨立思考，形成自己的思維模式，因為任何一個成功的操盤手，都不可能是單純依靠書本成長起來的。

陳向忠還喜愛將生活中常見的道理，用於反照期貨市場，很多似乎很難理解的市場現象，在他這里總會有讓人恍然大悟的感覺。比如他經常拿自然界中的普遍規律來理解期貨市場，「自然界萬事萬物會遵從阻力最小的方式運行，最省力的方式有兩種：一是螺旋式運行，二是等步運動。」陳向忠向期貨日報記者舉例說，螺旋式運行在生活中比比皆是，比如汽車開上山時的盤山公路，比如擰到物體深處的螺絲釘，比如慢慢開放的花兒。在期貨市場，上漲或下跌實際上也是螺旋式運行，上漲的過程必然伴隨著回調，下跌的過程也必然伴隨著上漲，不可能一蹴而就。

陳向忠進一步解釋說：「等步運動在馬拉松上體現得最為明顯，如果運動員速度一會兒快一會兒慢，步子一會兒大一會兒小，結果可想而知。這種規律反照到期貨市場上，比如處於上升通道的某一個品種，突然加速上漲，實際上就不符合等步運動規律，往往預示著上升趨勢結束了。對於操盤手來說，則是考慮出場的時候了。」

道理很多人都懂，但事實往往相反。陳向忠總結一下說：「市場走勢對人很有誘惑性，連續上漲會讓很多人產生錯覺，但假如用自然界的這些普遍規律，市場就容易理解多了。這也是很多時候，我的操作方法跟別人反著來的原因。」

當然，作為一個有著獨立思考的操盤手，陳向忠不僅僅用自然界的普遍規律來理解期貨市場，他還會用物理學中的能量學來反照商品的漲與跌，並用心理學中的一些理念來看待一些理論，如波浪理論等，「波浪理論並不能說是美國人發明的，像我國古代就有類似的理論。比如『一鼓作氣，再而衰，三而竭』，實際上就是一種波浪理論。」陳向忠表示，他還會用數學模型來驗證日內短線交易的科學性，這也構成了他一直堅持短線交易的統計學基礎。他認為，這種堅守是有科學依據的，不是憑空想像得來的。

如果給陳向忠的交易劃分一下類別，他屬於日內短線交易的純技術派，這是他經過長期實踐最終沉澱下來的。他認同各種交易方式的科學性，但最適合他的莫過於日內短線交易，之所以沒有選擇中長線交易，是因為覺得沒有足夠時間接受大量的信息，也無法判斷信息的可靠與否，因而走上了純技術操作的道路。

交易中陳向忠並不關注品種是什麼，而是聚焦於品種走勢以及交易量的大小。如果從技術性分析角度來看，某個品種成交量不夠，達不到入場標准，哪怕別人趨之若鶩，他依然會堅持自己的交易理念。「比如股指期貨上市初期，成交量不大，我就沒有參與，一直堅持做商品期貨，主要做棕櫚油、豆油，並且操作比較頻繁，豆油成交量一度佔到全國的百分之二點五，而且不是用很大的資金。後來，在股指期貨成交量達到我的入市標准時，我才進場參與交易。」陳向忠頗有感觸地說。

對於業內很多操盤手津津樂道的盤感，陳向忠也有自己的獨特理解。「盤感是尚未形成理論的技術，身處其中的操盤手感覺應該這樣做，只是沒有深入分析為什麼是這樣。」他認為，一旦形成自己的盤感，操盤手最好將其理論化，總結一下什麼樣的市場狀況，盤感是適用的，反之亦然。理論來源於實踐，如果不運行總結一下，當盤感失效時，操盤手就會找不到失效的原因，而總結一下成相應的理論，反過來會對操作形成指導。

期貨市場時刻處於變化之中，而且變化速度越來越快，操盤手必須緊跟市場，研究市場，讓自己的技術適應不斷變化的市場狀態。這就像逆水行舟，如果停滯不前，很容易被市場淘汰。

陳向忠喜愛研究市場，並總結一下成理論，用於指導操作，這樣的做法在實踐中取得了不錯的成效。「如果沒有理論，市場稍微有點變化，失敗時就會不知道失敗在哪裡。然而，通過不斷總結一下，找出自己適合做和不適合做的市場，比如日內短線，我就喜愛成交量大、波動點位小、手續費低的品種。像去年股指期貨完全適合我的時候，我就專門做股指期貨，商品期貨就不去碰了，收獲非常大，以前收益率最好的時候為百分之三十，去年有兩天當日實現資金翻番，有一天資金翻了接近兩番。雖然在市場微妙的狀況下的小資金操作，但取得這么高的收益率，還是很讓人欣慰的。」陳向忠回憶說。

C 、贈人玫瑰手留余香

閑暇的時候，不是太喜愛運動的陳向忠，會選擇去公園散散步，或者去有山有水的地方，讓心靜下來。喜愛中國傳統文化的他，辦公室布置得非常雅緻，古樸的桌椅傢具，配一幅水墨山水，都有讓人獲得寧靜的力量。「心靜下來，對交易是很有幫助的。」陳向忠說。

然而，獨特的人生經歷，也讓陳向忠更相信「只要努力，就有收獲」的道理。他認為，期貨市場新入行的操盤手，首先要具有善於思考和專注的精神，還有就是風險意識要強。「在期貨操作過程中，市場是不斷變化的，假如我們沒有思考變化，就沒辦法適應市場，而且一定不要過早追求復合增長，要知道期貨市場殺傷力非常大，一著不慎，可能滿盤皆輸。自信心如果被打碎，短時間很難恢復。」陳向忠向期貨日報記者分析說。

此外，陳向忠還建議初入行的操盤手一定要給自己一個明確的定位，確立自己是適合短線交易，還是適合中長線交易，不能東學學西看看，要有自己的判斷，形成自己的交易體系，才能在這個市場上更好地生存下去。

「期貨操盤手一定不要急於賺大錢，持續穩定盈利更重要，要守得住成功。期貨市場上那些真正的成功者，多是各種機緣巧合的結果，我們不能光看到人家掙錢，也要看到人家虧錢，關鍵是人家虧錢能扛得住，我們要問問自己是否也能扛得住？」陳向忠認為，期貨交易還要掌握好時機，行情適合的時候就認真去做，行情不適合的時候就停下來休息一下，沒有什麼不好。

都說期貨交易是「三分技術，七分心態」，而一個操盤手要控制好心態，註定需要花很多工夫，甚至是一輩子的必修課。陳向忠有著良好的心態，對於夜盤，他是完全放棄的。他對睡眠要求很高，每天晚上十點左右入睡，早上八點起床。他認為，做期貨的最終目的是提高生活品質，而隨著年齡的增長，夜盤交易對身體影響很大，短時間可能不明顯，長期肯定會出問題。「做好交易，是為了服務生活。如果因為交易影響了身體，顯然不值得。我的觀點是，晚上休息好，留有充沛的精力，做好白天的交易就行了。市場永遠有賺不完的錢，人家賺人家的，關你什麼事兒呢？」陳向忠說。

對於未來，陳向忠表示，自己並沒有明確的規劃和目標，追求穩定的盈利，不給自己和家人壓力就好，這無疑是現實而又智慧的考量。操盤手一定要多為家裡人考慮，而且期貨也不是社會上唯一的工作，如果因為在期貨市場上的不成功影響了家庭，那是得不償失的，這就不僅僅是家庭的失敗，而是整個人生都失敗了。

他唯一明確的想法就是，基於自己還算是一個勤於思考的人，也有著深刻的感悟和操作實踐，未來會把自己的思考努力集結成一本書，希望對後來者有所幫助。當然，集結成書是一個較為漫長的過程，他也正在認真積累素材，朝著夢想的方向，腳踏實地往前走。

其實，集結成書的想法，也是源於陳向忠與同行之間更好交流的願望。「尤其是取得一定認識後，操盤手之間的交流很重要。這種交流不單純是鞏固加深自己的認知，還會碰撞出一些新的感悟，指引一些新的研究方向。」陳向忠認為，交流是雙向的，他很願意把這些年的所思所想所悟，毫無保留地傳授給需要的人，這也是他和第九屆全國期貨實盤交易大賽輕量組冠軍丁偉鋒等人一起做「與高手同行，不盈利退學費」期貨訓練營的初衷之一。

「幫助別人是一件快樂的事情，特別是看到一些愛好期貨的人，雖然很努力，但仍找不到出路，處於掙扎徘徊之中，就希望能夠給他們一些實實在在的幫助，不是說一定將其培養成高手，實際上是能幫助其建立自己的交易系統，少走一些彎路，也就夠了。我和丁偉鋒還商定，培訓所得的一部分收入，將會用來支持期貨日報『未來圖書室』公益項目，也算是贈人玫瑰，手留余香吧。」陳向忠誠懇地向我表示。

E. 證券市場上類似「327國債期貨事件」的重大事件有哪些，或者一些大公司或者個人在關於證券投資上的失敗事件

1、最著名的逼倉典型——327國債 國債期貨最早由上海證券交易於一九九二年十二月二十八日推出，只向證券商自營開放，後來才向公眾開放。進入一九九年、一九九五年達到其鼎盛期。也在其鼎盛期出現兩個風險事件，「314」、 「 327」國債期貨事件，最引人注目的是「327」事件，有關當事人至今還在押中 隨「327」國債貼息消息明朗及一九九五年二月二十三日財政部新債發行量消息公開，全國各地國債期貨市場出現向上突破行情，上證所327合約空方主力在封盤失敗後蓄意違規，十六點二十二分開始空方主力大量透支交易，將價格打壓至147.50元收盤，327合約暴跌3.8元，當日開倉多頭全線爆倉。事後有關方面宣布這個時段交易無效，並將蓄意違規者管金生逮捕入獄。國債期貨嚴重透支交易是期貨市場違規操縱最極端表現，是對整個市場的愚弄，為市場各方不難容忍，有關人員為此失出了沉重代價。 助長327事件發生的客觀原因主要有兩條： 一、泛用保證金制度，國債期貨收取的保證金率僅為1％，過低的保證金助長了投機氣氛也使每日無負債制度難於維持，市場結算風險驟然增大。 二、國債市場不具備開發期貨品種的條件，市場化程度不夠，沒有利率市場化使期貨成為競猜貼補率的游戲，價格發現套期保值無從談起。327事件直接觸發監管者的神經，整個市場掀起加強風險管理之風，各項制度措施紛紛出台。 2. 順勢逼倉典型——粳米事件 粳米事件發生於一九九四年七月至十月間。當時粳米期貨在上海糧油商品交易所上市交易，市場雙方圍繞國家宏觀平抑糧價與自然災害影響認識不同產生了嚴重的判斷分歧，雙方持倉不斷擴大，出現期貨價格上漲和多逼空跡象。 其間交易所出台過停市、限制持倉、強制性減倉等措施，但無法抑制因災情加重帶來的糧價上漲，當然交易所較寬松的最高價限制也助長了期價上漲。與其前採取措施帶來的回落價相比，八月份粳米期貨價格大多上漲200元／噸，以9503合約為例已上漲2400元／噸，而這年春節前後價格不過1900元／噸而已。九月初有關部門召開一系列平抑糧價會議，粳米期貨曾出現價格連續四天跌板行情來，但上海糧交所公布縮小漲跌停板額至10元及取消最高限價消息下，粳米期價又出現連續漲停板現象。十月國務院辦公廳轉發暫停粳米期貨請示，粳米期價終於停盤，隨即退出歷史舞台。 粳米期貨逼倉表面上看有基本面支持如災情加重帶來減產預期，但這種觀點在當時並不得到認同，人們看到的是一種不切實際的預期上漲心理，這種心理助漲期貨價也助漲了現貨價，為了抑制這種心理漫延保持糧價在宏觀調控下的穩定，有關方面採取關停措施。 3、一個並非例外的逼倉事件——棕櫚油空逼多 歷史上中國風險事件大多以多逼空方式出現，現貨供應緊張及投機資本龐大常促使多逼倉局面形成，但是多逼倉又多以失敗方式出現，原因在於中國是一個從計劃經濟轉型到市場經濟的國家，國家常運用其它手段對價格進行干預，使得多逼空容易遭遇政策風險。一九九五年發生的棕櫚油事件卻以空逼多的方式出現，決定這種逼倉形成的主要原因當然是現貨供應充足及投機資本過小。 一九九五年三月，某券商資金憑一已之力與力量龐大的進口商在中商M506合約上展開對峙。當時基本面條件對多頭是十分不利的，先不說國內外棕櫚油市場行情有所回落，國內期貨監管工作也以抑制通貨膨脹、抑制過度投機為重點，在政策風險及不利的現貨市場面前，多頭只有一條路——平倉離場，現貨套利優勢及投機打壓使得多頭離場之途難上加難，以連續跌和擴大跌停方式使市場價格很快從9300元／噸下跌至7200元／噸。棕櫚油506是空逼多典型。 這種局面形成的原因很多，有基本面方面的，也有市場主體結構單一方面的，僅靠一個投機大戶是難於承提現貨市場價格下跌帶來的風險的，逆勢操縱使風險累積加大，使自已不能全身而退，一個純進口產品不利於期貨市場正常運行也是重要原因。 4、開處罰市場操縱者先例——「秈米事件」 秈米事件也稱「金創」事件，將風險事件與期貨經紀公司聯系在一起，正突出事件的特殊性。「秈米事件」發生於一九九五年廣聯交易所。受國家宏觀調控、夏糧豐收及交易所臨時保證金政策影響，九五年十月，廣聯秈米9511合約回落至2750元/噸附近，市場多頭不甘於被套，10月中旬，以廣東金創期貨經紀有限公司為主的多頭，利用注冊倉單較少的消息，強拉秈米9511合約期價，三個漲停板之後，期價又重回到至3050元/噸附近，持倉量劇增，隨後受現貨保值商拋壓，期貨在高位振盪，十月十九日市場價格仍維持在相對高位，且持倉量巨大，當天收盤交易所作出處罰多頭三家違規會員的決定，此後行情逆轉。十月二十四日廣聯所協議平倉，十一月二十日9511合約摘牌，收盤價為2301元/噸。 這次秈米事件開創了中國期貨交易所在合約仍在交易中對違規操縱者進行處罰的先例。十月十九日交易所作出處罰決定，十一月三日中國證監會吊銷廣東金創期貨經紀有限公司營業資格，它表明人們對市場操縱行為已經深惡痛絕。 在合約交易還在進行中對市場操縱作處罰，這對交易所的要求是很高的，既需要有勇氣也需要有明確的判斷方法，好在當時作出這種判斷並不難，價格異動是一個重要指標，短時間上漲猛且缺乏基本面支持，其次多頭持倉高度集中，有明目張膽操縱之表現。這次處罰正面影響是對市場操縱者造成威懾作用，整頓了市場秩序，但市場操縱也從顯在走向隱蔽，集中操縱轉向分倉操縱，查處難度有所加強。 5、成為逼倉經典的「天津紅」 天津紅於一九九四年九月在天津聯合交易所上市。逼倉事件發生於507合約上，當時乘價格回落至3800元/噸附近之時，多頭策劃一輪逼倉行情，一方面大量收購現貨，另一方面在期貨上大量買入，一九九五年五月中旬507合約成交量、持倉量明顯放大，六月初多頭主力強拉價格，出現兩個漲停板，價格漲至5151元/噸，隨即交易所提高保證金以抑制過度投機，但仍然難於控制局面，最後只有通過終端停機和停市方式要求雙方平倉來解決問題。 「天津紅507事件」其典型性表現在幾個方面，一、逼倉事件與國際市場逼倉定義完全一致，國際市場定義逼倉在可交割的現貨較少的情況下，市場主力控制了現貨，又在期貨市場上大量買入，從而達到操縱期貨謀取暴利目的，這種逼倉行為在國際市場上是違法的。天律紅小豆逼倉手法與國際市場逼倉是一樣的，而天律紅小豆屬於小品種，逼倉很容易發生。二、逼倉行為造成的價格異動十分明顯，不考慮基本面影響的情形下出現兩個漲停板，時間短獲利空間大，顯示出時間與空間不對稱性，「逼」的意義突出，人們稱這種逼倉為硬逼倉。或者因為這個特徵表現具有嚴重的負面性，交易所採取強硬措施加以制止，從而導致後來逼倉行為特徵發生變化，後來的逼倉顯得溫和些，不急迫的時間與空間盡可能對稱，人們把後來逼倉叫做軟逼倉，近期滬膠0407事件市場就視其為軟逼倉，而有關方面卻因為沒有出現連續漲跌停否定其逼倉性質，不過需要指出的是不論硬逼倉還是軟逼倉，其實質都是一樣的，都是一種市場操縱、扭曲價格、謀取暴利的行為，多以符合國際市場逼倉定義為基本特徵。 小品種特徵加上交割交易制度不完善使紅小豆逼倉事件接連不斷發生。蘇州商品交易所一九九五年六月一日推出紅小豆期貨，現貨市場低迷及交割標准過低原因致使期貨市場連創新低。但在蘇交所宣布嚴禁陳豆、新豆摻雜交割及公布實際庫存數量較少的情況下，期貨出現了大漲，以9602合約為例在十二月僅一個月時間期貨從3690元/噸漲至5325元/噸，不少空頭套保者遭遇了爆倉命運。一九九六年一月在中國證監會要求頭寸減倉和不得開出新倉的政策干預下及蘇交所強行平倉政策作用下，期貨發生逆轉。三月八日證監會停止蘇交所紅小豆期貨合約交易。 蘇州紅小豆事件使庫存向天津轉移。這時天聯所卻規定最大交割量為6萬噸的政策。期價超跌和限量交割政策為另一輪逼倉行情創造了條件，九六年第一季度天津紅小豆9609事件發生並立即受到中國證監會查處。

F. 圖解10招期貨頂級高手日內短線交易的手法，總有一招適合你！

日內交易，作為快速捕捉市場波動的策鋒者略，以其持倉時間短、風險較低的特點，受到了全球范圍內操盤高手的青睞。以下圖解十招期貨頂級高手的日內短線交易手法，旨在幫助交易者找到適合自己的策略。

一、低點不破——買

在上升趨勢中，開盤後前邊完成震盪，短期獲利盤已出，空頭打壓力度減弱，分時線逐漸走平，形成較為平緩的A點，靜待B點出現。如B點不破A點，分時線剛一抬頭，即可買入。這一策略尤其適用於白糖操作。

二、急跌急買，緩跌緩買

在3、5、15分鍾圖上，K線呈上升趨勢，且出現急跌時，可急買；緩跌時，可緩買。

三、分時線呈鋸齒型團狀，觀望

分時線一改往日流暢形態，呈鋸齒型振盪，此時應觀望，等待市場穩定。

四、上弧線漲勿急，下弧線漲勿慢

上弧線漲時，漲時成交量委縮，需小心下跌；下弧線漲時，成交量委縮時，需小心上漲。

五、通道完好，不要急於反向

在3、5分鍾圖上，5、10均線所形成的通道完好，K線未形成明顯靠線時，不宜急於反向操作。

六、通道封閉靠邊線，三線歸一靠紅線——買

下降通道已封閉，5、10、20均線已走平粘合，靠近紅色的60均線時，可買入。

七、高點盤不成底，低點盤不銀敗薯成頂——反手

K線反彈，半道已弱，或大幅高開；K線回落，已近尾聲，或處於上行之勢，開盤後振盪回落，可反手操作。

八、三重頂，第四次上來沖頂——買

分時線上形成三重頂，最好平行，此時可買入。

九、均線封閉又打開——買

均線處於上升中，5、10均線第一次封閉通道下行，K線在20均附近受到支撐止跌，5日均枯茄線順勢起，再次打開上行通道。

十、尖刀頂，多單猛跑;尖刀底，空單猛跑

頭天K線收陰，今天小陽上沖，為多單猛跑時機；頭天收陽，今天小陽下探，為空單猛跑時機。

掌握這十種交易技巧外，更重要的是要遵守日內操作的一般性原則：順勢、低點、不追高、止損。順勢意味著遵循市場趨勢，低點是做多的前提，不追高避免情緒化操作，止損控制風險。同時，執行紀律是成功的關鍵，交易系統只是一種形式，執行力和紀律性決定著策略的有效性。