① 如何根據「美國聯邦基金利率期貨價格」計算美聯儲加息概率
據CME數據：美國聯邦基金利率期貨價格暗示交易員預計美聯儲在今年12月加息機率為68%，此前為72%
聯儲宣布加息當日，其「點陣圖」和市場預期存在明顯的分歧。美聯儲官員對未來利率路徑預期「點陣圖」顯示，兩名官員預計不應在2015年加息。此外，美聯儲預期2016年年底利率可能達到1.375%，按每次25基點的節奏計算，意味著美聯儲明年可能加息四次。官員們的預期中值還顯示，至2017年年底，利率將達到2.375%，2018年年底達到3.25%，這兩個預測較2015年9月2.625%、3.375%的預測值有所下降。
作為一個觀察市場對美聯儲加息概率預估的工具，芝商所（CME）基於30天美國聯邦基金利率期貨價格的Fedwatch tool在2015年12月18日顯示，市場預計2016年美聯儲只加兩次息，而2016年年底聯邦基金利率為0.785%。
而到了2016年1月1日，30天美國聯邦基金利率期貨估算結果顯示：2016年1月27日美聯儲議息會議將聯邦基金利率上升至0.5%的概率高達88.1%；2016年3月16日美聯儲將聯邦基金利率上調至0.75%的概率也達到50.3%；2016年4月美聯儲將聯邦基金利率上調至1%的概率僅有12.1%；到2016年12月美聯儲將聯邦基金利率提升到1%的概率升至31.6%，將聯邦基金利率提升到1.25%的概率為25.7%。從中可以看出，美聯儲2016年可能加息次數還是只有兩次，和2015年12月加息當日估測的結果沒有太多變化。
從美聯儲歷次加息考慮的因素來看，不外乎就業市場、通脹預期和經濟增長預估，此次增加了一個因素就是金融市場穩定。對於未來的展望，美聯儲認為，就業市場閑置問題自2015年稍早「明顯地消退」，維持長期失業率預期在4.9%不變，對通脹率回升至2%保持合理的信心，同時認為經濟溫和擴張，住房市場得到改善，因此美聯儲加息前景是樂觀的。
在美聯儲的貨幣政策框架中，通脹的達不達標並不依賴相對滯後的通脹數據，而是取決於通脹回升的前景，而一直以來，通脹回升的前景則往往取決於由勞動力市場改善（失業率下降）所帶來的工資的上漲，即所謂的菲利普斯曲線。實證研究表明，菲利普斯曲線在美國近30年的現實經濟中的確是成立的，並且相對於失業率的下降，通脹的回升確實存在一定的滯後性。因此，盡管2015年12月核心PCE沒有明顯增長，但該指標只要保持平穩，那麼美聯儲在2016年1月再次加息的可能性依舊很高。
從經濟增長前景來看，縱觀全球主要經濟體及其細分部門，只有美國居民部門真正實現了去杠桿。在就業市場好轉、消費者收入提升、消費者信用貸款條件放鬆、能源價格下跌等因素的推動下，美國居民部門存在信用擴張的可能，因此美聯儲在2016年加息可能會超預期。
綜上所述，由於當前美國居民部門較弱的信用擴張成為美國GDP增長的最大阻礙因素，因此美聯儲加息節奏將視經濟情況而定，但總體看進程較前幾次要緩慢而溫和，並且不排除美國經濟在2016年走弱之後再次降息的可能性。
② 美國聯邦基金利率期貨和美國國債期貨有何區別，望高手解答，謝謝！
對此了解不多，以下僅供參考。
聯邦基金利率期貨是以美國30天期500萬美元的聯邦基金為標的物的利率期貨合約，它反映的是市場對於美國聯邦基金利率的預期。合約的價格是以100減去合約期內的平均聯邦基金利率。例如，如果一個月期平均聯邦金利率為5.0%，其1個月期價格將為95。交割價格為每日聯邦基金利率的月平均值。
聯邦基金期貨合約的價格隱含了市場對聯邦基金利率的預期。假設聯邦基金利率目前平均為5.5％，下個月的聯邦基金期貨合約交易於94.46。這個價格意味著下個月的平均聯邦基金利率為5.54%。
國債期貨屬於金融期貨的一種，是一種高級的金融衍生工具。它是在20世紀70年代美國金融市場不穩定的背景下，為滿足投資者規避利率風險的需求而產生的。美國當時先後發生的兩次「石油危機」導致美國通脹日趨嚴重，利率波動頻繁。固定利率國債的持有者對風險管理和債券保值的強烈需求，使得具備套期保值功能的國債期貨應運而生。
期貨交易是一種復雜的交易方式，它具有以下不同於現貨交易的主要特點：
⒈國債期貨交易不牽涉到債券所有權的轉移，只是轉移與這種所有權有關的價格變化的風險。
⒉國債期貨交易必須在指定的交易場所進行。期貨交易市場以公開化和自由化為宗旨，禁止場外交易和私下對沖。
⒊ 所有的國債期貨合同都是標准化合同。國債期貨交易實行保證金制度，是一種杠桿交易。
⒋國債期貨交易實行無負債的每日結算制度。
⒌國債期貨交易一般較少發生實物交割現象。
③ 請問從the price of Fed funds futures（聯邦基金期貨價格）如何預測Fed的降息預期
一般的規律是，利息上升時，基金的價格是下跌的。因此，
如果聯邦基金期貨價格比即期價格低，說明他們預期美聯儲會加息；
如果聯邦基金期貨價格比即期價格高，說明他們預期美聯儲會將息。
補充:聯邦基金期貨是基於聯邦基金利率(Fed Funds Rate)的.聯邦基金期貨的價格的定價原理是用基數100減去合約期間內的預期的平均聯邦基金利率。雖然這種定價機制是一種減法，但是其本質上是對傳統折現現值定價方法的一種簡化。因此，如果預期未來利率升高，聯邦基金期貨的價格是降低的；反之，則價格升高。
另外，聯邦基金利率並非你所說的類似央行存款准備金率，而是美國銀行之間的同業隔夜拆借利率，因此聯邦基金期貨是可以用來對這種同業拆借進行對沖保值的，它是一種市場利率。
利用央行存款准備金做期貨對沖，好像還沒有這種期貨產品。再者，這種期貨如何運作？好像沒有可行性。
④ 哪裡能看到實時的芝加哥期貨交易所掛牌的美國聯邦基金利率(FFR)期貨合約價格
對比下這兩對，還真的各有特色啊33
⑤ 下圖是用什麼軟體，或者在什麼網站看的（聯邦基金期貨利率）。
你好 該行情可以在外匯通或匯通網都可以查詢到的 就是一個加息的記錄
⑥ 聯邦基金利率期貨合約
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⑦ 在哪兒可以看到美國聯邦基金利率期貨數據
在這里可以看到：
http://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/stir/30-day-federal-fund.html
⑧ Libor/OIS息差是什麼
Libor-OIS息差
OIS
隔夜指數掉期 Overnight Index Swap
定義： 一種利率掉期，將隔夜利率交換成為若干固定利率。
隔夜利率（Overnight Rate）是一家金融機構利用手頭資金向另一家金融機構借出隔夜貸款的利率。
為了調劑銀行的現金存量，提高資金使用效益，銀行之間互相拆借。即銀行多餘的現金流向現金少的銀行，但也是有代價的。付出的銀行要收利息的。
由於是暫時的現金調劑，因此時間短，同業拆借最長7天，最短半天，隔夜即指一天。
掉期（Swap）也稱互換，是交易雙方依據預先約定的協議，在未來的確定期限內，相互交換一系列現金流量或者支付的交易，包括利率掉期、貨幣掉期、外匯掉期等類型。
掉期概述
掉期是指在外匯市場上買進即期外匯的同時又賣出同種貨幣的遠期外匯，或者賣出即期外匯的同時又買進同種貨幣的遠期外匯，也就是說在同一筆交易中將一筆即期和一筆遠期業務合在一起做，或者說在一筆業務中將借貸業務合在一起做。
西方國家的商業銀行之間進行商業交易時，很少使用遠期交易合同而採用掉期協議的辦法。比如說，美國的大通曼哈頓銀行現在需要英鎊，它可以與英國的巴克萊銀行達成掉期協議，先在大通曼哈頓銀行依據即期匯率把美元付給巴克萊銀行，巴克萊銀行把英鎊付給大通曼哈頓銀行，3 個月後交易逆轉，大通銀行根據當時合同規定的遠期匯率再把英鎊支付給巴克萊銀行，從它那裡收回美元。
設英鎊的即期匯率為￡1＝＄1.7634，3 個月遠期英鎊匯率為￡1＝＄1.7415，英鎊貼水為＄0.0219。在掉期交易中，把即期匯率與遠期匯率之差，即升水或貼水叫做掉期率。在這里可以看出，掉期率不是匯率，僅僅是差價。
當升水或貼水當作掉期率時，是以基本點形式報價的。在外匯交易報價上，基本點指小數點以下第四位，是報價的最小單位。1 個基本點是\frac%，即0.0001。根據上面的數字，英鎊貼水＄0.0219，轉化為掉期率就形成了219基本點。掉期交易者所關心的是即期匯率與遠期匯率的高低，即基本點的大小。因為只有升水或貼水的大小方決定銀行是否進行掉期交易。當銀行把買即期外匯和賣同種國通貨的遠期外匯合起來做時，如果該種通貨貼水，它要付出一定的成本，如果貼水過大它就要考慮該不該做這筆交易。因為銀行需要某種外匯，它也可不做掉期交易而採用直接借款的途徑。借款要支付利息。
因此，當銀行在借款和掉期之間進行選擇時，它就會把借款利息率與掉期率的年率進行比較。掉期率的年率就是升水率或貼水率。根據上面數字，這筆掉期交易的年掉期率為：
\frac{1.7415- 1.7634}{1.7634}\times\frac\times100%=4.97%
如借款利息率為5％或5％以上，大通曼哈頓銀行可以從事掉期交易，如果借款利息率在4.97％以下，大通曼哈頓銀行就可不做掉期交易，直接借款的成本更小。從這里可以看出，掉期交易的實質還是進行保值。對於英國巴克萊銀行來說，它從事這筆掉期交易的實質是在從事軟貨幣投機。它先以￡1＝＄1.7634 的高價把英鎊賣出去，到期後再以￡1＝＄1.7415 的低價買回來，從中賺取了利潤。巴克萊銀行在從事這筆掉期交易時也要把對外貸款利息率與年掉期率進行比較。如果貸款利息率高於4.97％，它不會從事這筆掉期交易而直接貸款，如果貸款利息率低於4.97％，它可以從事這筆掉期交易。
在美國商業銀行的外匯交易中，大約有65％為即期外匯交易，30％為掉期外匯交易，5％為遠期外匯交易，可見掉期交易在外匯交易中佔有相當的比例。
掉期交易概述
掉期交易是指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產的交易形式。更為准確地說，掉期交易是當事人之間約定在未來某一期間內相互交換他們認為具有等價經濟價值的現金流（Cash Flow〕的交易。
1982年德意志銀行進行了一項利率掉期交易。德意志銀行對某企業提供了一項長期浮動利率的貸款。當時，德意志銀行為了進行長期貸款需要籌集長期資金，同時判斷利率將會上升，以固定利率的形式籌集長期資金可能更為有利。德意志銀行用發行長期固定利率債券的方式籌集到了長期資金，通過進行利率掉期交易把固定利率變換成了浮動利率，再支付企業長期浮動利率貸款。這筆交易被認為是第一筆正式的利率掉期交易。
在國際金融市場一體化潮流的背景下，掉期交易作為一種靈活、有效的避險和資產負債綜合管理的衍生工具，越來越受到國際金融界的重視，用途日益廣泛，交易量急速增加。近來。這種交易形式己逐步擴展到商品、股票等匯率、利率以外的領域。由於掉期合約內容復雜，多採取由交易雙方一對一進行直接交易的形式，缺少活躍的二級市場和交易的公開性，具有較大的信用風險和市場風險。因此，從事掉期交易者多為實力雄厚、風險控制能力強的國際性金融機構，掉期交易市場基本上是銀行同業市場。國際清算銀行（BIS）和掉期交易商的同際性自律組織國際掉期交易商協會（ISDA），近年來先後制定了一系列指引和准則來規范掉期交易，其風險管理越來越受到交易者和監管者的重視。
掉期交易的特點
(1)買與賣是有意識地同時進行的
(2)買與賣的貨幣種類相同，金額相等
(3)買賣交割期限不相同
掉期交易與前面講到的即期交易和遠期交易有所不同。即期與遠期交易是單一的，要麼做即期交易，要麼做遠期交易，並不同時進行，因此，通常也把它叫做單一的外匯買賣，主要用於銀行與客戶的外匯交易之中。掉期交易的操作涉及即期交易與遠期交易或買賣的同時進行，故稱之為復合的外匯買賣，主要用於銀行同業之間的外匯交易。一些大公司也經常利用掉期交易進行套利活動。
掉期交易的目的包括兩個方面，一是軋平外匯頭寸，避免匯率變動引發的風險；二是利用不同交割期限匯率的差異，通過賤買貴賣，牟取利潤。
掉期交易的類型
1．即期對遠期的掉期交易(spot-forward swaps)
即期對遠期的掉期交易，指買進或賣出某種即期外匯的同時，賣出或買進同種貨幣的遠期外匯。它是掉期交易里最常見的一種形式。
這種交易形式按參加者不同又可分為兩種：
①純粹的掉期交易，指交易只涉及兩方，即所有外匯買賣都發生於銀行與另一家銀行或公司客戶之間。
②分散的掉期交易，指交易涉及三個參加者，即銀行與一方進行即期交易的同時與另一方進行遠期交易。但無論怎樣，銀行實際上仍然同時進行即期和遠期交易，符合掉期交易的特徵。進行這種交易的目的就在於避免風險，並從匯率的變動中獲利。
例如，美國一家銀行某日向客戶按US＝DMl．68的匯率，賣出336萬馬克，收入200萬美元。為防止將來馬克升值或美元貶值，該行就利用掉期交易，在賣出即期馬克的同時，又買進3個月的遠期馬克，其匯率為US＝DMl．58。這樣，雖然賣出了即期馬克，但又補進了遠期馬克，使該家銀行的馬克、美元頭寸結構不變。雖然在這筆遠期買賣中該行要損失若干馬克的貼水，但這筆損失可以從較高的美元利率和這筆現匯交易的買賣差價中得到補償。
在掉期交易中，決定交易規模和性質的因素是掉期率或兌換率(swap rate or swap point)。該率就是換匯率。掉期率本身並不是外匯交易所適用的匯率，而是即期匯率與遠期匯率或遠期匯率與即期匯率之間的差額，即遠期貼水或升水。掉期率與掉期交易的關系是：如果遠期升(貼)水值過大，則不會發生掉期交易。因為這時交易的成本往往大於交易所能得到的益處。掉期率有買價掉期率與賣價掉期率之分。
2．一天掉期交易(one-day swaps)
一天掉期又可分為今日掉明日 (today／tomorrow)、明日掉後日(tomorrow／next)和即期掉次日(spot／next)。今日掉明日掉期的第一個到期日在今天，第二個掉期日在明天。明日掉後日掉期的第一個到期日在明天，第二個到期日在後天。即期掉次日掉期的第一個到期日在即期外匯買賣起息日(即後天)，第二個到期日是將來的某一天(如即期掉1個月遠期，遠期到期日是即期交割日之後的第30天)。
3．遠期對遠期的掉期交易(forward-forward swaps)
遠期對遠期的掉期交易，指買進並賣出兩筆同種貨幣不同交割期的遠期外匯。該交易有兩種方式，一是買進較短交割期的遠期外匯(如30天)，賣出較長交割期的遠期外匯(如90天)；二是買進期限較長的遠期外匯，而賣出期限較短的遠期外匯。假如一個交易者在賣出100萬30天遠期美元的同時，又買進100萬 90天遠期美元，這個交易方式即遠期對遠期的掉期交易。由於這一形式可以使銀行及時利用較為有利的匯率時機，並在匯率的變動中獲利，因此越來越受到重視與使用。
例如，美國某銀行在3個月後應向外支付100萬英鎊，同時在1個月後又將收到另一筆100萬英鎊的收入。如果市場上匯率有利，它就可進行一筆遠期對遠期的掉期交易。設某天外匯市場匯率為：
即期匯率：￡l=US．5960／1．5970
1個月遠期匯率：￡1＝US．5868／1．5880
3個月遠期匯率：￡1=US．5729／1．5742
這時該銀行可作如下兩種掉期交易：
(1)進行兩次「即期對遠期」的掉期交易。即將3個月後應支付的英鎊，先在遠期市場上買入(期限3個月，匯率為1．5742美元)，再在即期市場上將其賣出(匯率為1．5960美元)。這樣，每英鎊可得益0．0218美元。同時，將一個月後將要收到的英鎊，先在遠期市場上賣出(期限1個月，匯率為1． 5868美元)，並在即期市場上買入(匯率為1．5970美元)。這樣，每英鎊須貼出0．0102美元。兩筆交易合計，每英鎊可獲得收益0．0116美元。
(2)直接進行遠期對遠期的掉期交易。即買入3個月的遠期英鎊(匯率為1．5742美元)，再賣出1個月期的遠期英鎊(匯率為1．5868美元)，每英鎊可獲凈收益0．0126美元。可見，這種交易比上一種交易較為有利。
掉期交易的作用
由於掉期交易是運用不同的交割期限來進行的，可以避免因時間不一所造成的匯率變動的風險，對國際貿易與國際投資發揮了積極的作用。具體表現在；
1．有利於進出口商進行套期保值。
例如，英國出口商與美國進口商簽定合同，規定4個月後以美元付款。它意味著英國出口商在4個月以後將收入一筆即期美元。在這期間，如果美元匯率下跌，該出口商要承擔風險。為了使這筆貸款保值，該出口商可以在成交後馬上賣出等量的4個月遠期美元，以保證4個月後該出口商用本幣計值的出口收入不因匯率變動而遭受損失。除進出口商外，跨國公司也經常利用套期保值，使公司資產負債表上外幣資產和債券的國內價值保持不變。
在實質上，套期保值與掉期交易並沒有差異。因為在套期保值中，兩筆交易的交割期限不同，而這正是掉期交易的確切含義所在。凡利用掉期交易的同樣可獲得套期保值的利益。但在操作上，掉期交易與套期保值仍有所區別，即在套期保值中，兩筆交易的時間和金額可以不同。
2．有利於證券投資者進行貨幣轉換，避開匯率變動風險。
掉期交易可以使投資者將閑置的貨幣轉換為所需要的貨幣，並得以運用，從中獲取利益。現實中，許多公司和銀行及其他金融機構就利用這項新的投資工具，進行短期的對外投資，在進行這種短期對外投資時，它們必須將本幣兌換為另一國的貨幣，然後調往投資國或地區，但在資金回收時，有可能發生外幣匯率下跌使投資者蒙受損失的情況，為此，就得利用掉期交易避開這種風險。
3．有利於銀行消除與客戶單獨進行遠期交易承受的匯率風險。
掉期交易可使銀行消除與客戶進行單獨遠期交易所承受的匯率風險，平衡即期交易與遠期交易的交割日結構，使銀行資產結構合理化。
例如，某銀行在買進客戶6個月期的100萬遠期美元後，為避免風險，軋平頭寸，必須再賣出等量及交割日期相同的遠期英鎊。但在銀行同業市場上，直接出售單獨的遠期外匯比較困難。因此，銀行就採用這樣一種做法：先在即期市場上出售100萬即期美元，然後再做一筆相反的掉期買賣，即買進100萬即期美元，並賣出100萬遠期美元，期限也為6個月。結果，即期美元一買一賣相互抵消，銀行實際上只賣出了一筆6個月期的遠期美元，軋平了與客戶交易出現的美元超買。
實際上，基準利率反映的是銀行從美聯儲那裡獲得隔夜有擔保資金所必須支付的利率，如果不嫌麻煩且忽略實際的可行性，銀行可以在三個月內不停地從央行那裡以隔夜拆借利率獲取資金，美元三月期OIS（隔夜指數掉期）利率就是描述這種融資方式價格的指標，其反映了掉期合約三個月內隔夜拆借利率變化的預期信息。OIS利率的妙處在於，它包含的信用風險溢價和流動性風險溢價微乎其微，原因很簡單，作為一種利率掉期產品，OIS合約並不要求本金的互換，最大的損失也就是互換利息的差值，交易對手倒閉與否影響不大，而整個交易也幾乎不需要任何初始現金流。
什麼是OIS期貨：芝加哥商業交易所集團7月30日消息，為進一步擴展短期利率產品，CME集團宣布其計劃提供3個月隔夜指數掉期（OIS）期貨和期貨期權。期貨合約定於9月7日星期日在CMEGlobex電子交易平台交易推出，從9月8日開始交易，同時9月8日也將開始公開拍賣交易。
新的OIS期貨合約將追蹤隔夜有效聯邦基金利率。該合約將反映截至合約期滿三個月內的聯邦基金利率。因為OIS期貨合約將作為歐洲美元期貨覆蓋相同時間段，該合約將向市場參與者提供直接有效的方式在3個月Libor和3個月隔夜融資成本之間息差交易。
OIS期貨將補充CME集團迅速增長的30天聯邦基金利率合約。CME集團30天聯邦基金利率期貨和期權在過去一年中得到迅猛發展。08年前六個月，這些合約平均日交易量達115,673手，年比上升52%。
LIBOR利率
倫敦同業拆放利率，簡稱LIBOR。LIBOR指在倫敦的第一流銀行借款給倫敦的另一家第一流銀行資金的利率。現在LIBOR已經作為國際金融市場中大多數浮動利率的基礎利率，作為銀行從市場上籌集資金進行轉貸的融資成本，貸款協議中議定的LIBOR通常是由幾家指定的參考銀行，在規定的時間(一般是倫敦時間上午11：00)報價的平均利率。最大量使用的是3個月和6個月的LIBOR。我國對外籌資成本即是在LIBOR利率的基礎上加一定百分點。從LIBOR變化出來的，還有新加坡同業拆放利率(SIBOR)、紐約同業拆放利率(NIBOR)、香港同業拆放利率(HIBOR)等等。
同業拆放利率指銀行同業之間的短期資金借貸利率。
同業拆放有兩個利率，拆進利率（BidRate）表示銀行願意借款的利率；
拆出利率（OfferedRate）表示銀行願意貸款的利率。一家銀行的拆進（借款）實際上也是另一家銀行的拆出（貸款）。
同一家銀行的拆進和拆出利率相比較，拆進利率（BidRate）永遠小於拆出利率（OfferedRate），其差額就是銀行的得益。
在美國市場上，一般拆進利率（BidRate）在前，拆出利率（OfferedRate）在後，例如3．25至3．50。在英國市場上，一般是拆出利率（OfferedRate）在前，拆進利率（BidRate）在後，例如3．50至3．25，兩種情況下，都表示為「我借款3．25。我貸款3．50」。
同業拆放中大量使用的利率是倫敦同業拆放利率（LondonInterBankOfferedRate）。LIBOR指在倫敦的第一流銀行借款給倫敦的另一家第一流銀行資金的利率。
現在LIBOR已經作為國際金融市場中大多數浮動利率的基礎利率，作為銀行從市場上籌集資金進行轉貸的融資成本，貸款協議中議定的LIBOR通常是由幾家指定的參考銀行，在規定的時間（一般是倫敦時間上午11：00）報價的平均利率。最大量使用的是3個月和6個月的LIBOR。我國對外籌資成本即是在LIBOR利率的基礎上加一定百分點。
美元三月期LIBOR則是16家國際活躍銀行為獲得三個月、無擔保的同業美元貸款而願意支付的利率。顯而易見，這一資金價格包含了兩種主要的風險溢價，一種是信用風險溢價，次貸危機肆虐之下任何地位顯赫的金融機構都可能隨時塌陷，為彌補這種無擔保信貸血本無歸的風險，借款者必須開出更高的價格；另一種是流動性風險溢價，次貸危機橫行之際任何資本雄厚的金融機構都可能隨時入不敷出，作為借方對流動性的渴求異於平常，而作為貸方則對難以即時變現的中長期信貸並不感冒，乾柴烈火般的需求碰上冷若冰霜的供給，結果自然是更高的成交價格。
Libor/OIS息差
Libor/OIS息差主要反映的是全球銀行體系的信貸壓力，息差擴大被視為銀行間拆借的意願下滑。
反映貨幣市場資金取得難易程度的指標LIBOR-OIS息差(即3個月美元銀行間拆借利率與隔夜指數掉期利率之差)
8月29日，反映貨幣市場資金取得難易程度的指標LIBOR－OIS息差達到78個基點，而在去年7月份信貸危機爆發前的一年時間內，該息差平均僅為8個基點。分析師表示，目前的LIBOR－OIS息差水平表明，銀行間同業拆借市場面臨的資金壓力仍將持續一段時間。該銀行稱，投資者預期全球主要央行將維持或下調利率以刺激經濟。美國今年第二季度經濟增長率達3．3％，不過美聯儲上次利率會議記錄顯示，美聯儲有可能在年內加息應對通脹。歐元區經濟第二季度首次出現環比負增長，歐洲央行在8月的利率會議上維持4．25％的基準利率不變。日本經濟第二季度出現負增長，日本央行在最近一次利率會議上維持0．5％基準利率不變
保留信用風險和流動性風險信息，剔除基準利率變化的干擾，用三月期Libor減掉三月期OIS利率不就可以了嗎？事實上，這個利率差值也正是大多數經濟學家和分析人士用來衡量信貸市場緊縮狀況的核心指標。那麼，次貸危機前後這個指標有什麼變化？美聯儲的流動性注入又對這一指標產生了什麼影響？
2007年8月9日，法國最大銀行巴黎銀行宣布捲入次貸危機，全球股市大跌，歐美央行緊急注資救場，當日美元三月期Libor與三月期OIS利率的差值（簡稱LO利差）從前一日的13.4個基點躍升至40個基點。這天成了次貸危機後信貸緊縮加劇的分界點：在2001年12月4日至2007年8月8日的1482個交易日里，LO利差在1.91至37.8個基點間小幅波動，平均僅為11.03個基點；而在2007年8月9日至2008年6月3日的214個交易日中，LO利差在24.33個基點至106.35個基點大幅波動，平均高達67.20個基點。毫無疑問，次貸危機已對美國貨幣市場造成了罕見的深重打擊。
更糟糕的是，看上去很美的LO利差很可能低估了實際的信貸緊縮程度，Libor很可能「做了偽證」。Libor的形成較大程度依賴大型銀行的主動報價，而非全然建立在現實交易基礎之上，這帶來了道德風險問題。在次貸危機給大多數歐美金融機構帶來切膚之痛的當下，一些於每日格林威治時間11點准時給BBA（英國銀行家協會）提供報價單的大型銀行可能故意低報為獲得銀行間貸款而願意支付的利率，以掩蓋自身的流動性不足。畢竟，在大多數市場主體都能確切獲知每個銀行單獨報價的背景下，真實暴露自身的流動性需求很可能會加劇市場擔憂，帶來不必要的信心損失和股價下跌。雖然BBA通過剔除極端值的方法在努力縮小失真度，但在哀鴻遍野的市場中，「做偽證」可能不是個別現象。《華爾街日報》就利用從違約保險市場上獲得的信息試圖證明Libor不堪重任，而越來越多對Libor的質疑以及改善Libor報價機制的討論也層出不窮。
⑨ 美國聯邦基金利率期貨與聯邦基金利率是什麼關系都有什麼作用
美國聯邦基金利率（Federal Funds Rate）是指美國同業拆借市場的利率，其最主要的是隔夜拆借利率。這種利率的變動能夠敏感地反映銀行之間資金的餘缺，美聯儲瞄準並調節同業拆借利率就能直接影響商業銀行的資金成本，並且將同業拆借市場的資金餘缺傳遞給工商企業，進而影響消費、投資和國民經濟。