反周期貨幣政策

❶ 比較貨幣政策中「單一規則」政策與「相機抉擇」政策

「單一規則」政策與「相機抉擇」政策兩者區別如下：

1.「單一規則」是由貨幣學派的代表人物弗里德曼提出的；「相機抉擇」經濟政策是由凱恩斯學派代表人物凱恩斯提出的。

2.「單一規則」認為中央銀行制定貨幣政策的惟一目標是保持穩定的貨幣政策。而相機抉擇」認為在經濟蕭條時，採取擴張性的貨幣政策，刺激有效需求，增加就業機會，推動經濟增長；反之，在經濟增長過快出現通貨膨脹時，採取緊縮性的貨幣政策，抑制有效需求，限制投資和消費的增長。據此調節貨幣供給，影響經濟運行，熨平經濟周期，實現國民經濟的穩定增長。

(1)反周期貨幣政策擴展閱讀：

「相機抉擇」貨幣政策規范具有三個特點：

1.貨幣政策本身屬於一種能動性的短期經濟穩定政策，貨幣當局之所以要根據經濟運行態勢相機抉擇，其目的是要用貨幣政策所造成的能動性名義國民收入波動來抵消因總需求擾亂所導致的自發性名義國民收入波動，藉以調節經濟周期，穩定經濟運行。

2.貨幣政策對因總需求擾亂所導致的名義國民收入的自發性波動的能動抵製作用，從而是對經濟運行的穩定作用，是通過「逆對經濟風向行事」的「反經濟周期」的具體操作方式而實現的。

3.在「逆對經濟風向行事」的「反經濟周期」的貨幣政策的具體操作過程中，貨幣當局被賦予廣泛的權力，它可以根據自己的主觀判斷權衡取捨。

❷ 怎樣理解財政政策和貨幣政策的逆向經濟趨勢的風向

論我國貨幣政策作用的非對稱性和調控模式的選擇
【摘要】在貨幣政策有效性的前提下，存在著貨幣政策作用的非對稱性：緊縮性貨幣政策對降低經濟增長速度的作用大於擴張性貨幣政策提高經濟增長速度的作用。從我國貨幣政策操作過程的實踐來看，如何選擇合適的調控模式是非常關鍵的問題。
關鍵詞：貨幣政策 非對稱性 相機抉擇 單一規則
一、貨幣政策的非對稱性及其成因
貨幣政策的有效性問題研究的是貨幣政策能否系統地以及能多大程度上影響產出，對於這個問題的爭議一直是宏觀經濟學的熱點問題。在這個前提下，緊縮性貨幣政策具有降低經濟增長速度的作用，擴張性貨幣政策具有提高經濟增長速度的作用。早在20世紀30年代，凱恩斯即提出了「流動性陷阱」，認為貨幣政策在大危機面前不如財政政策得力，但他從來沒有完全否定過貨幣政策的有效性。20世紀40年代初，著名經濟學家漢森曾言到：「貨幣武器確實可以有效地用來制止經濟擴張。」同時他也注意到：「20世紀30年代的經濟蕭條所提供的充分證據表明，恢復經濟增長僅僅靠廉價的貨幣擴張是不充分的。」目前的一些實證研究，發現了美國和歐洲的一些國家當中確實存在顯著的貨幣政策非對稱性。
貨幣政策產生非對稱性的作用主要有以下三個原因：第一種是由於在經濟周期的不同階段，經濟行為主體的預期形成機制和作用方式不同，因此導致了貨幣政策作用的非對稱性；第二種是存在銀行和資本市場上的各種信貸約束，這些信貸約束只有當貨幣政策緊縮時，才能夠成為緊約束，並且發揮實際作用；第三點是經濟當中存在各種名義粘性和實際粘性，例如價格粘性和工資剛性等，這些粘性因素使得價格在經濟擴張期間向上變化的靈活性高於經濟收縮期間向下變動的靈活性。
二、貨幣政策非對稱性下的我國宏觀調控模式的選擇
在中國改革開放後的20多年當中，經歷了大約4～5個完整的經濟周期波動，從1998年開始，連續實施了積極的財政政策和穩健的貨幣政策。劉金全（2002）所作的實證分析結果表明：緊縮性貨幣政策對實際產出具有顯著的降低作用，強於擴張性貨幣政策對於產出的促進作用。
1993~1996年我國發生了嚴重的通貨膨脹，央行在制定貨幣政策時選擇貨幣供給量作為中介指標，實際上是在執行適度從緊的貨幣政策，主要是為了防止社會因貨幣供給量失控而造成的物價上漲。貨幣供給量對於物價水平的影響十分顯著，要平抑物價，就必須嚴格控制貨幣供給的增長。1997年之後的5年內，我國經歷了長達5年的通貨緊縮的時期，一方面供大於求的過剩經濟急需增加貨幣供給量，以啟內需；另一方面銀行體系大量存款閑置。央行增加貨幣供給量的行為也被經濟主體規避風險的反向選擇所化解，也就是說，在通貨緊縮時期，貨幣政策的作用大大下降了。正是由於貨幣政策的非對稱性作用的存在，我國應該謹慎選擇合適的貨幣政策的中介指標和調控模式。
凱恩斯和弗里德曼兩名經濟學界著名的學術泰斗，在調控模式上有著不同的看法。凱恩斯認為貨幣需求是不穩定的，應實行相機抉擇的貨幣政策，逆經濟風向行事；由於邊際消費傾向的遞減和資本的邊際效益遞減，導致有效需求不足，因此貨幣政策的最終目標定為充分就業。弗里德曼認為貨幣需求是穩定的，主張用「單一規則」的貨幣政策代替凱恩斯的相機抉擇的貨幣政策，提出以一個長期穩定的貨幣供給的增長率作為貨幣政策的操縱目標，最終目標為物價穩定。
相機抉擇也叫反周期貨幣政策，是指政府根據經濟運行的階段特徵以及政策效果來相機抉擇使用宏觀經濟政策。相繼抉擇通常要考慮以下幾點：
（1）逆風向行事
當經濟衰退時，通常選擇擴張性財政政策和貨幣政策；當經濟過熱或出現通貨膨脹時，通常選擇緊縮性財政政策和貨幣政策。
（2）政策的時滯
經濟中存在的不同類型的時滯如數據時滯、認識時滯、立法時滯、執行時滯、作用時滯。政府要及時實行和選擇經濟調控措施，避免前一輪調控政策在經濟風向轉換後才發生作用。
（3）政策的組合和協調
通常有雙緊雙松和一緊一松的政策組合。「單一規則」認為由於貨幣政策時滯等原因，反周期的干預不僅不能熨平周期，反而會加劇周期波動。其推導邏輯是：消費函數的穩定性，決定貨幣需求的穩定性；貨幣需求的穩定性決定貨幣供給具有穩定性；貨幣供給的穩定性決定了貨幣政策調控模式必然是「單一規則」。
事實上，世界各國在貨幣政策調控模式選擇上無一例外地奉行「相機抉擇」模式。美聯儲利率的頻繁調整是眾所周知的；中國存款准備金率的變動曲線也不是水平的。此外，從中國貨幣政策表述的繁復多變中容易看出（見表1），我國中央銀行基本上時按照「相機抉擇」的貨幣政策調控模式。但值得注意的是我國貨幣供應量的沖擊存在非對稱現象，正向的貨幣沖擊效果和負向的貨幣沖擊效果相比，效果相對較弱，這也解釋了我國對經濟運行宏觀調控的「剎車容易，啟動難」現象。
從貨幣政策操作應力求完善上看：①隨著貨幣政策傳導機制由貨幣渠道向利率渠道轉化的趨勢，貨幣政策不宜簡單地以貨幣供應量增長率是否適度來衡量而應把握貨幣供應量增長率與經濟增長和物價上漲之間的關系。應該更加關注最終目標，即物價上漲水平而非中間目標即貨幣供應量的變化；②近年來我國資本市場發展迅速，一方面，資本市場投資與銀行儲蓄存款的替代關系越來越明顯，客戶保證金對貨幣層次結構的影響越來越大，致使M2指標的全面性受到質疑；另一方面，我國資本市場的財富效應不顯著，資產價格對實體經濟尤其是投資與消費的影響並不大。因此，貨幣政策的操作應主要以實體經濟的穩定和增長為目標，同時適當兼顧資本市場的需要；③生產者和消費者的預期和信心對貨幣政策的有效傳導作用日益增強。我國的貨幣政策實踐應適當考慮預期因素的作用，在貨幣政策決策前，對預期因素的作用有一個「預期」，以保證貨幣政策的有效性。由於貨幣政策的實施依賴於對未來經濟變動的預期，而經濟運行具有不確定性，人們理解市場變化、預期的改變以及理解社會公眾對貨幣政策變動的反應在目前力所不及，因此，中央銀行適時、謹慎地相機抉擇來實施貨幣政策並採取漸進微調的方式進行操作可能是一種現實的選擇。
三、新時期下的財政政策和貨幣政策如何組合
改革開放以來，中國的經濟結構不斷變動調整，各種不確定性的發生，加劇了我國政策的復雜性。當前我國央行的利率管制，國有商業銀行的壟斷性、風險約束、非利潤約束以及管理許可權的高度集中，企業、個人的悲觀性經濟預期等都成為影響貨幣政策作用效力的因素。
1998年以來，我國連續幾年實施積極的財政政策，利用國債資金進行重點建設，有力地拉動了經濟增長，抑制了通貨緊縮趨勢，而且加快了經濟結構的調整。同時又實施了穩健的貨幣政策，在貨幣供應量方面多數時候進行擴張性操作，有力地支持了積極財政政策的實施，促進了經濟的發展。到1999年，通貨緊縮基本停止，經濟恢復到8%的增長速度，可以說，1997年以後中國的宏觀經濟政策基本上符合經濟理論的邏輯和經濟現實的要求。問題是在中國2003年經濟增長率達到9.1%，從而進入了新一輪經濟周期的上升階段後，宏觀調控應實施怎樣的轉向呢？
目前，我國經濟不是全面過熱，而是帶有明顯的局部過熱的性質，部分行業和地區投資增長過快，資源瓶頸越來越明顯。針對國民經濟中的這些矛盾和問題，原有的積極財政政策不利於控制固定資產投資的過快增長和緩解通貨膨脹的壓力，反而有助於加大投資與消費比例的失衡，形成逆向調節。因此，必須及時調整政策的方向，以適應經濟形勢變化的需要。
財政政策和貨幣政策，作為國家宏觀調控的兩大重要政策，它們的作用機制、方向和適用的條件均不相同，並且不可相互替代。一般而言，貨幣政策的行政時差比財政政策短，但財政政策的特點是一旦政策措施確定，其影響比需要經過傳導機制漸漸展開作用的貨幣政策更為直接和迅速。在膨脹和緊縮總需求的作用上，由於財政政策的直接作用，在克服需求不足，促進經濟加速方面起到突出作用，而貨幣政策在抑制貨幣增長、治理通貨膨脹方面的作用是強而有力的。
我國目前面臨投資增長過快、局部過熱、通脹壓力巨大等情況，繼續實施積極財政政策不但不能緩解經濟生活中的深層次矛盾，還會加劇經濟的升溫，但政策轉型又不能過快，而應採取相對中性的政策。在兩大政策的配合上，由於經濟過熱時，要想通過緊縮的宏觀經濟政策抑制過旺的需求，克服通貨膨脹和經濟泡沫，財政政策往往不如貨幣政策有效。因此，應實現以貨幣政策為主，合理地選擇政策目標、政策工具和政策主體的作用方向，形成財政貨幣政策密切配合的相機抉擇的政策機制。
隨著國內經濟發展的不斷深入，我國金融改革的進行，經濟全球化的加快，政府必須據此適時調整財政、貨幣政策的目標和工具。另一方面，在心理預期、政治環境、科技進步等外部因素的作用下，財政、貨幣政策的短期效應還有著很大的不確定性。因此，今天提出的政策遲早也會有不合時宜的一天，這是經濟形勢決定政策調整的必然規律。我們的最終目標不是要找到適合中國情況的惟一政策措施，而是要審時度勢、積極主動地利用財政、貨幣政策等工具，真正實現財政、貨幣政策的相機抉擇，以持續、穩定地推進市場經濟的發展。
參考文獻：
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❸ 什麼是貨幣政策逆周期調節作用

什麼是「適度寬松」？ ——要根據形勢變化及時適度調整貨幣政策操作——要在促進經濟增長和保持物價穩定之間尋找平衡「適度寬松的貨幣政策」，這樣的提法在我國的宏觀調控史上還是首次出現，讓人備感新鮮。對於它的內涵，央行有關負責人曾有過描述：「當前落實適度寬松的貨幣政策，就是要根據形勢變化及時適度調整貨幣政策操作，確保貨幣信貸穩定增長及金融體系流動性充足，促進經濟平穩較快發展，支持擴大內需，維護幣值穩定和金融穩定，加大金融對經濟增長的支持力度。」「理解這一政策，就要讀懂『寬松』和『適度』這兩個關鍵詞。」對外經貿大學金融學院副院長丁志傑說。何謂「寬松」？亞洲金融危機時期，中央提出實施穩健的貨幣政策，其政策取向是增加貨幣供應量。從措詞來看，「適度寬松」的政策取向要比「穩健」更積極。何謂「適度」？如果一味地通過多發貨幣來刺激經濟增長，有可能引起通脹重新抬頭，造成幣值不穩。貨幣政策的目標是保持幣值穩定，並以此促進經濟增長。「因此，這個『適度』的意思，不只是表示貨幣政策會寬松到某種程度，而是表示貨幣政策將在促進經濟增長和保持物價穩定之間把握尺度、尋找平衡。」丁志傑說。為何要「適度寬松」？——對內，便利、及時、較低成本地供給資金，以促進經濟增長——對外，與其他國家貨幣政策「協同聯動」，以維護全球金融市場穩定今年經濟工作的首要任務是保持經濟平穩較快發展。實施適度寬松的貨幣政策正是「保增長」的需要。國際貨幣基金組織預測，2009年發達國家經濟增長僅為-0.3%，出現二戰以後的首次集體負增長。寒氣逼人的國際金融危機與國內經濟運行中的突出矛盾交織在一起，使我國經濟運行困難加劇。在這樣的嚴峻形勢下，中央果斷地對貨幣政策作出方向性調整，由「從緊」轉為「適度寬松」，意在加大發揮貨幣政策反周期調節和保障流動性供給的重要作用，「便利、及時、較低成本地供給資金，來促進經濟增長。」中國社科院金融研究所貨幣理論與貨幣政策室主任彭興韻說。另一方面，在經濟全球化深入發展的今天，實施適度寬松的貨幣政策還是國際「協同」的需要。為了應對國際金融危機，各國央行紛紛降低利率，美聯儲已將聯邦基金目標利率（相當於銀行間隔夜拆借利率）下調至歷史最低點——0—0.25%。在此背景下，如果中國的貨幣政策不作調整，很可能陷入被動，比如由於境內外利差擴大，會吸引全球熱錢流入。「恰恰相反，中國主動調整了貨幣政策，與其他國家一起聯手維護全球金融市場的穩定，充分體現了負責任的態度。」彭興韻說。目前，我國銀行間隔夜拆借利率已降至0.9%左右；在零售存款市場上，我國一年期存款利率為2.25%，與美國花旗銀行等大型銀行12個月大額定期存單利率基本相當。專家認為，我國貨幣政策工具的組合運用仍具有一定空間。適度寬松的貨幣政策應有能力和手段應對更復雜的國內外形勢的發展和變化。怎麼樣「適度寬松」？——促進貨幣信貸穩定增長及金融體系流動性充足，引導商業銀行合理增加信貸投放，引導民間金融健康發展——優化信貸結構，加大對民生、「三農」、中小企業、災後恢復重建等方面的金融支持——保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，進一步改善國際收支狀況應當繼續根據經濟金融形勢及CPI漲幅的變化，靈活調整基準利率、存款准備金率等貨幣政策工具，保障銀行體系流動性，增強銀行放貸能力。應當引導商業銀行合理增加信貸投放，發展多種形式的直接融資，引導民間金融健康發展，多渠道增加資金供給。此前公布的《國務院辦公廳關於當前金融促進經濟發展的若干意見》披露，爭取2009年廣義貨幣供應量增長17%左右。應當圍繞擴大內需的重點領域，加大對民生工程、「三農」、中小企業、自主創新、區域協調發展、擴大消費、地震災區災後恢復重建等方面的金融支持。堅持區別對待、有保有壓。「中央經濟工作會議提出，要支持能夠擴大最終消費需求、帶動中間需求的項目，優化內需結構；要支持在國際分工中具有長期競爭優勢的先進生產能力建設，優化外需結構。這些都體現了通過信貸結構調整引導經濟結構調整、保增長與調結構並重的思路。」彭興韻說。應當引導和改善市場預期，保持人民幣匯率穩定。當前，長期困擾中國經濟的人民幣升值預期有所緩解，短期內甚至出現了一定的貶值壓力。2008年12月初，人民幣對美元匯率就曾連續4個交易日觸及5％。的「跌停」位。「關於匯率問題，我有兩個看法」，丁志傑坦言。一是從2008年7月以來人民幣匯率有升有貶、大體穩定的市場表現看，人民幣匯率已接近均衡匯率水平，目前應保持匯率的相對穩定；二是隨著匯率形成機制的不斷完善，未來人民幣匯率雙向波動，不管升值或貶值都是正常的，也是可能的。「反周期調節」和「保障流動性供給」，這是出現在中央經濟工作會議上的兩個新詞。所謂反周期調節，就是「逆經濟風向行事」。當經濟增長過快、通脹壓力加大時，實行緊的貨幣政策，提高利率、存款准備金率，緊縮貨幣信貸；反之，當經濟下滑或有衰退風險時，則降低利率、存款准備金率，增加貨幣供應量和信貸總量。這么做，旨在熨平經濟的周期性波動。所謂保障流動性供給，就是在經濟下行階段，尤其是在金融危機沖擊下，金融機構或企業等面臨短期資金供給不足時，中央銀行為金融機構提供融資便利，促進貨幣信貸合理平穩增長、改善融資環境，維護投資者的信心，為經濟增長提供相對寬松的金融環境。

❹ 用反周期的宏觀經濟政策治理自然失業有效果嗎為什麼

不一定，因為存在時滯。

首先這種反周期經濟政策的出台離宏觀經濟的變化就有一個時間差。

❺ 反周期監管什麼意思

當前美國因次貸問題而引發的華爾街金融成了全世界關注的焦點。發生在華爾街的金融危機不僅重創了美國脆弱的經濟，引起美國股市崩盤，也給出其它國家經濟帶來極大危害。這場金融危機帶給我們什麼啟示？
一、美國金融危機的原因 美國因次貸問題而引發的金融危機有著復雜的確背景，我認為其主要的原因有以下幾點：
1.刺激經濟的超寬松環境埋下了隱患 2007年4月2日，美國第二大次級貸款機構新世紀金融公司宣布破產，標志美國次貸危機大爆發。次級抵押貸款危機的源頭是其前期寬松的貨幣政策。在新經濟泡沫破裂和「9.11」事件後，為避免經濟衰退，刺激經濟發展，美國政府採取壓低銀行利率的措施鼓勵投資和消費。從2000年到2004年，美聯儲連續降息，聯邦基金利率從6.5%一路降到1%，貸款買房又無需擔保、無需首付，且房價一路盤升，房地產市場日益活躍，這也成就了格林斯潘時代晚期的經濟繁榮。
2.以房產作抵押是造成風險的關鍵 美國次貸的消費者以房產作抵押，房產的價格決定了抵押品的價值。如果房價一直攀升，抵押品價格保持增值，不會影響到消費者的信譽和還貸能力。一旦房價下跌，抵押品貶值，同一套房子能從銀行貸出的錢就減少。如果貸款利率被提高，次貸使浮動利率也隨著上升，需要償還的錢大大增加。次貸貸款人本來就是低收入者，還不上貸款，只好放棄房產權。貸款機構收不回貸款，只能收回貸款人的房產，可收回的房產不僅賣不掉，還不斷貶值縮水，於是出現虧損，甚至資金都流轉不起來了。房價縮水和利率上升是次級抵押貸款的殺手鐧。
3.次級貸款資產的證券化加重了危機的擴散 美國絕大多數住房抵押貸款的發放者是地區性的儲蓄銀行和儲蓄貸款協會，地方性的商業銀行也涉足按揭貸款。這些機構的資金實力並不十分雄厚，大量的資金被投放在住房抵押貸款上對其資金周轉構成嚴重的壓力。一些具有「金融創新」工具的金融機構，便將這些信貸資產打包並以此為擔保，用於發行可流通的債券，給出相當誘人的固定收益，再賣出去。許多銀行和資產管理公司、對沖基金、保險公司、養老基金等金融機構投資於這些債券。抵押貸款企業有了源源不斷的融資渠道，製造出快速增長的新的次貸；投資機構獲得較高的收益。但事物都有兩面性，金融創新制度帶來風險分散機制的同時，也會產生風險放大效應。當房地產泡沫破裂、次級貸款人還不起貸時，不僅抵押貸款企業陷入虧損困境，無力向那些購買次級債的金融機構支付固定回報，而且那些買了次級衍生品的投資者，也因債券市場價格下跌，失去了高額回報，同樣調進了流動性短缺和虧損的困境。
二、次貸危機對我國金融監管的啟示 美國次貸危機對完善我國金融風險的防範與監管具有重要啟示，我國應引以為誡。 1.加強信貸風險管理,完善證券化風險防範法律制度 次貸危機表面上是美國房價走低、利率走高所致,根本原因是資金供應方降低信貸門檻、忽視風險管理,需求方過度借貸、反復抵押融資。著名金融學者易憲容認為,中國按揭貸款實際上比美國次級債券的風險要高。如果中國的房地產市場價格出現逆轉,其潛在風險必然會暴露出來,國內銀行所面臨的危機肯定會比美國次級債券出現的危機要嚴重。可以說,完善房地產信貸及其證券化風險防範的法律制度是中國避免重蹈覆轍的當務之急。 首先,要加強信貸風險管理,提高住房按揭貸款的信用門檻。2007 年《中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會關於加強商業性房地產信貸管理的通知》規定, 90平方米以下的首套自住房的貸款首付款比例不得低於20%；90平方米以上的不得低於30%；對已利用貸款購買住房、又申請購買第二套(含)以上住房的,貸款首付款比例不得低於40% ,貸款利率不得低於中國人民銀行公布的同期同檔次基準利率的1. 1倍,而且貸款首付款比例和利率水平應隨套數增加而大幅度提高,且借款人償還住房貸款的月支出不得高於其月收入的50%。在緊接著的《補充通知》中明確「以借款人家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)為單位認定房貸次數」。在次貸危機陰雲密布的背景下出台上述嚴格住房消費信貸管理的措施,表明我國監管層已經意識到了住房按揭貸款市場的高風險,顯示了監管層切實加強信貸風險管理的決心。 其次,要完善住房按揭貸款證券化風險防範法律制度。‍

❻ 論述西方宏觀財政政策和貨幣政策的內容和作用機制

財政政策和貨幣政策同屬於穩定性政策，也稱為反周期政策或總需求管理政策，就是當宏觀經濟出現衰退或衰退跡象時，政府採取擴大總需求的措施；反之，當宏觀經濟出現過熱或過熱跡象時，政府採取減少總需求的措施。

一、財政政策

1. 財政政策的內容。財政政策是政府通過財政收支的變動來影響總需求，調節經濟運行的一系列的行為和措施，包括財政收入方面的稅收、債務措施以及財政支出方面的措施。財政收入與財政支出之間的差額稱為財政盈餘或財政赤字，這種政府預算差額，也會對宏觀經濟產生重要影響，特別是，財政收支政策對總需求的影響，具有乘數效應。
   

2. 財政政策的作用機制。當政府採取擴張性的財政政策，比如，增加政府支出、減稅、實行刺激投資和出口的優惠政策等。這時，在給定的利率下產品市場的需求會增加，使得IS曲線向右移動。由於名義貨幣供給不變，LM曲線不會移動，物價水平不變，利率水平會提高。在總需求模型中，表現為總需求曲線向右移動。如果政府採取緊縮性的財政政策則作用過程相反。
   

3. 

❼ 什麼是反周期的財政政策，祥說下，謝謝

就是在經濟高漲時採用緊縮的財政和貨幣政策，在經濟蕭條時採用擴張的財政和貨幣政策比如現在，國家通貨膨脹嚴重，經濟有向蕭條走的趨勢，政府的財政政策就要給經濟澆點油讓它燒的旺些。這就是反周期波動，經濟熱的時候澆點水降溫，涼的時候加點油升溫。比如現在政府在考慮稅率的改革。
不過這個反周期波動是上個世紀50年代比較流行的說法了，它在政府的財政問題處理上有很大缺陷。現在聯系實際，有局限性。比如目前政府一方面財政政策在減稅，另一方面貨幣政策在加息。已經不是僅僅反周期波動那麼簡單了