金源期貨焦煤焦炭2014年10月報

㈠ 焦炭的行業趨勢

焦煤價格呈上漲趨勢
2011年一季度國際焦煤合同價格基本定調。據媒體報道，鋼廠已經同意接受澳大利亞必和必拓將2011年一季度焦煤協議價上調8%的要求，即未來三個月國際焦煤價格將重新回到2010年三季度價格高點225美元/噸。這個漲價幅度與2011年一季度鐵礦石的漲價幅度7.6%基本相近。
在過去的6個月中，由於中國粗鋼產量增速嚴重放緩，亞洲地區的粗鋼產量佔全球粗剛產量的比重持續下滑，受到歐美等其他地區鋼鐵消費需求上升的支撐，國際焦煤價格主要維持在較高的水平（四季度209美元/噸）。2010年10月，雖然亞洲地區的粗鋼產量佔比下降到61.66%，但全球鋼鐵產量開始出現顯著的回升，顯示其他地區的焦煤需求仍然旺盛。
隨著國內鋼鐵行業開工率的回升，國內焦煤價格有望跟隨國際市場出現顯著上漲。目前國內鋼鐵行業去庫存化基本結束，隨著限產機制的逐步退出，12月份以來，國內鋼鐵行業持續復產，根據我們鋼鐵行業監測報告，開工率已經達到85%。從全年的角度，2011年固定資產投資增速23%的判斷，2011年粗鋼產量增長7%將是有保障的。短期而言，國內鋼鐵產量增速回升、國際焦煤價格上漲將帶動國內焦煤價格有較為強烈的上漲預期。
2010年10月以來，各地焦炭價格都開始有顯著的轉暖趨勢，但距2008年焦炭價格高點尚有56%-70%的空間。焦炭價格的上漲對各焦炭類上市公司的短期業績可以起到明顯的提振作用；而焦炭期貨推出後，各上市公司可通過套保形式來規避焦炭價格的大幅波動，板塊估值水平有望得到提升。 焦炭期貨2011年3月正式試水
有利於掌握國際定價權：中國的焦炭產品在國際市場上佔有重要地位，已成為世界最大的焦炭出口國，每年焦炭出口約1400萬噸，占國際焦炭貿易量的近60%，其中僅山西省在焦炭國際貿易市場上的比重就超過50%。天津港是中國最大的焦炭出口港，其價格已經成為國際焦炭市場上的風向標。全球金融危機爆發後，由於國外需求萎縮以及中國對焦炭資源的戰略性保護，開征高達40%的關稅，還實行出口配額制度，導致2009年焦炭出口同比大幅下降95%以上。進入2010年後，出口有所恢復，上半年山西省共出口焦炭70.8萬噸，同比增長6.2倍，佔全國焦炭出口總量140萬噸的50.6%。說明中國焦炭在國際市場依然佔有很大的比重，通過焦炭期貨品種的設立，可以更加有利於中國掌握焦炭的國際定價權。
有利於保障行業利益：山西焦化行業協會副秘書長劉太來認為，隨著中國重化工時代的來臨，整個社會對鋼鐵的需求日益旺盛，帶動了對焦炭的旺盛需求。對於已經習慣了買焦煤—煉焦炭—賣給鋼廠這樣簡單盈利模式的焦化行業來說，焦炭期貨交易不僅有利於推進焦化行業結構調整，有利於提高產業化發展和抵禦風險的能力。而且推出焦炭期貨後，能確立定價中心，利用期貨進行套期保值還能幫助企業規避價格波動風險，保障行業利益。
有利於企業規避風險：中國鋼鐵企業的焦炭自給率僅在30%左右，大約有70%的焦炭需求都要通過市場途徑解決。中國焦化行業處於煤炭行業的下游和鋼鐵行業的上游，受上游煤炭成本高企和下游鋼鐵價格低迷的雙重擠壓，利潤空間狹小。2010年，受鋼材市場起伏不定的價格影響，焦炭價格也漲跌不定。焦炭價格從1月下旬的1900元（噸價，下同）波動到現階段的1700～1800元。但是，煉焦煤價格卻居高不下。山西臨汾地區九級焦煤的價格高達1630元以上。而下游鋼鐵行業前段時期受到節能減排影響，焦炭需求下降，焦炭價格受鋼鐵價格影響較大。2011年焦化企業甚至以低於成本價100元的焦炭售價與鋼廠交易，焦化行業虧損情況較為嚴重。國內焦化企業普遍都採取了限產措施，河北、山西等地大部分焦化廠處於限產之中，限產幅度在30%～50%。中國焦化企業面臨較大的經營風險，迫切需要找到一種能夠有效迴避風險的手段和市場化運作的機制。焦炭期貨品種的上市是有利於國內焦炭生產企業的，也有利於國內焦化行業的健康穩定運行。

㈡ 南方日報2014年10月28日

可以上他們官網了解的