1. 2000年至今出台和金融相關的政策 都有哪些
（九）建立存款保險制度
政策措施：2014年，國務院常務會議審議通過了《中國人民銀行關於建立存款保險制度實施方案的匯報》，擬建立存款保險制度，覆蓋我國所有存款類金融機構，實行最高50萬元的有限賠付，以低費率起步，將保費建立存款保險基金。目前，方案正在公開徵求意見。
意義與效果：存款保險制度是市場經濟條件下保護存款人利益和完善金融安全網的重要制度安排，對於完善我國金融安全網，理順政府與市場的關系、深化金融改革、維護金融穩定和提升我國金融業競爭力具有重要作用。50萬元的保護限額，能夠為全部金融機構99.6%和城市商業銀行99.5%、農村金融機構99.7%的存款人提供全額保護，能夠確保絕大多數存款人的信心和穩定。
（十）建立開發銀行住宅金融事業部
政策措施：2013年6月26日，國務院第14次常務會議明確，發揮好開發銀行對棚戶區改造的信貸支持作用問題。有關部門抓緊制定開發性金融支持棚戶區改造的方案，推動設立開發銀行住宅金融事業部。
意義與效果：設立開發銀行住宅金融事業部，有利於將政府政策支持與市場機制有效結合，為大規模棚改開辟成本更低、來源穩定的融資渠道。人民銀行通過抵押補充貸款（PSL）工具為開發性金融支持棚戶區改造提供了1萬億元長期穩定、成本適當的資金額度，資金利率較市場利率低約1個百分點。截至10月末，使用PSL資金發放的棚戶區改造貸款3127億元。
（十一）深化農業發展銀行改革
政策措施：國務院第63次常務會議原則同意農業發展銀行改革方案，明確了農業發展銀行改革的總體目標和主要政策措施。
意義與效果：深化農業發展銀行改革，界定業務范圍，妥善解決政策性財務掛賬等歷史遺留問題，進一步明確資本補充計劃，建立科學的資本充足率約束機制，有利於其逐步建設成為定位明確、功能突出、業務清晰、資本充足、治理規范、內控嚴密、運營安全、服務良好、具備可持續發展能力的農業政策性銀行，在農村金融體系中真正發揮主體和骨幹作用。
（十二）開展民營銀行試點
政策措施：發起自擔風險民營銀行試點工作，已批准首批5家試點民營銀行籌建。
意義與效果：開展民營銀行試點的一小步，是打破民間資本進入金融業「玻璃門」的一大步，有利於民間資本進入銀行業，進一步優化銀行業結構，激發金融市場活力，提升微觀金融效率，加大對薄弱領域和環節的金融支持，緩解小微企業融資難題。
（十三）擴大信貸資產證券化試點規模
政策措施：2013年8月28日，國務院第22次常務會議部署推進信貸資產證券化工作。人民銀行會同有關部門進一步完善了方案，新增3000億試點規模。
意義與效果：推進信貸資產證券化是盤活存量資源的有效措施，有利於騰挪信貸空間，優化資源配置，加大對「三農」、小微企業等薄弱環節的支持力度。2014年8-10月，信貸資產證券化產品發行24單、914.5億元，比2014年上半年多121.3億元。
（十四）推進資本市場健康發展
政策措施：出台《國務院關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》。增加合格境外機構投資者（QFII）投資額度，進一步擴大人民幣合格境外機構投資者（RQFII）試點范圍。穩妥推進優先股試點工作。將全國中小企業股份轉讓系統試點有序擴大至全國，並推出做市商交易機制。截至12月9日，全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司1434家，總市值3994.47億元，累計實現融資151.16億元。規范非上市公眾公司收購及重大資產重組等行為。進一步鼓勵證券投資基金創新，規范私募基金發展。
意義與效果：推進資本市場健康發展，完善多層次金融市場體系，有利於提高直接融資比重，優化融資結構，減輕企業債務負擔，降低杠桿率，促進實體經濟持續健康發展。2014年第三季度，新股首發家數為35家，募集資金136.3億元，分別較二季度多增26家、86.7億元。1月至9月，非金融企業境內股票融資3033億元，占社會融資規模的比重為2.4%，較上年全年提升1.1個百分點。
（十五）加快發展現代保險服務業
政策措施：2014年7月14日，國務院第54次常務會議聽取了關於加快發展現代保險服務業的匯報。出台《國務院關於加快發展現代化保險服務業的若干意見》。
意義與效果：加快發展現代保險服務業，有利於完善現代金融體系、帶動擴大社會就業，有利於促進實體經濟發展，創新社會治理方式，保障社會穩定運行。一是2014年1-10月，我國保險業保費收入17301.5億元，同比增長18.25%。二是保險公司加大了保單質押貸款的服務力度。9月末，保單質押貸款1692億元，比年初增加357億元。三是逐步擴大保險資金投資股票市場的范圍，放開創業板股票投資，支持中小企業融資需求。截至10月末累計投資金額約6660億元。
（十六）拓寬外匯儲備運用渠道
政策措施：不斷完善外匯儲備經營管理體制機制，積極拓展多元化投資，為企業提供委託貸款，創新服務方式，充實國家戰略物資儲備。成立總規模400億美元的絲路基金，首期資本金100億美元中，外匯儲備出資65億美元。支持中俄管道供油250億美元。中俄原油增供673億美元。向政策性銀行、大型商業銀行和中小銀行提供外匯資金3848億美元。設立亞洲基礎設施投資銀行，為促進亞洲基礎建設互聯互通、加強地區貿易投資合作創建平台。
意義與效果：完善外匯儲備運用和管理，有利於支持我企業「走出去」，帶動消化過剩產能和勞務輸出，擴大對有關國家和地區的經貿往來，服務實體經濟和「一帶一路」等國家政治外交戰略。
四、防範化解金融風險
（十七）建立金融監管協調部際聯席會議制度
政策措施：2013年，經國務院批准，建立人民銀行牽頭的金融監管協調部際聯席會議，加強金融管理部門溝通，形成監管合力，防範金融風險。
意義與效果：目前，我國實現分業經營、分業監管的金融體制。建立金融監管協調部際聯席會議，加強貨幣政策與金融監管政策之間，金融監管政策、法律法規之間，以及交叉性金融產品、跨市場金融創新等方面的協調，對於維護金融穩定，防範化解區域性系統性金融風險具有積極意義。金融監管協調部際聯席會議成立以來，加強金融領域重大問題研究，已就降低社會融資成本、防範化解金融領域重大風險隱患、促進互聯網金融健康發展、規范同業業務等達成共識，並出台配套政策和措施，為有效防範化解金融風險發揮了積極作用。
（十八）界定中央和地方金融監管職責
政策措施：2014年，印發《國務院關於界定中央和地方金融監管職責和風險處置責任的意見》（國發〔2014〕30號），明確界定中央和地方金融監管職責和風險處置責任。
意義與效果：界定中央和地方金融監管職責，是貫徹落實黨的十八屆三中全會精神的具體舉措。進一步明確中央和地方分級監管體系，明確金融監管職責和風險處置責任，有利於防範金融風險，促進金融健康發展。
（十九）防範重點領域金融風險
政策措施：2014年11月3日，國務院第67次常務會議聽取防範和化解金融風險情況匯報，並提請11月27日中央政治局常委會審議。
意義與效果：防範風險是金融業永恆的主題。當前，我國金融體系總體穩健，金融風險總體可控，但穩中有險、穩中有憂，潛在風險不容忽視。主要表現包括貨幣總量不小、企業杠桿率過高、地方政府進入償債高峰、部分影子銀行擴張過快等。有關部門高度重視，積極做好防範化解金融風險工作。一是動態排查風險隱患，把握趨勢，前瞻性掌握金融風險的「導火索」和「引爆點」，做到心中有數。二是妥善應對和化解房地產市場風險，有關部門發布進一步做好住房金融服務工作的通知，調整房貸政策，支持居民家庭合理住房貸款需求尤其是自住需求。三是積極穩妥化解地方政府融資平台債務風險，規范地方政府性債務管理機制。加強總量風險控制，優化貸款結構，逐步化解存量風險。截至2014年9月末，地方政府融資平台不良貸款率為0.06%，比2011年末下降0.23個百分點。四是妥善處置信託、理財等金融產品可能引發的兌付風險。國務院辦公廳印發了關於加強影子銀行監管有關問題的通知，要求有關單位落實責任分工，完善監管制度，做好風險防控。五是妥善應對退保風險。六是防範跨境資本流動風險，三次啟動應對大規模跨境資金流出和流入的政策預案。
五、擴大金融對外開放
（二十）啟動滬港通交易試點
政策措施：2014年11月17日，經國務院批准，滬港通交易試點正式啟動。
意義與效果：啟動滬港通交易試點，使內地與香港投資者能夠互相買賣股票，有利於進一步推動資本市場雙向開放，提高跨境資本流動和金融交易的可兌換程度，推動資本項目可兌換和人民幣國際化，鞏固香港的國際金融中心地位。滬港通交易試點啟動以來，總體運行平穩，交易結算、額度控制等各個環節運行正常，為境外長期資金投資A股市場提供了便利。截至12月9日，滬股通總額度使用594.42億元人民幣，余額2405.58億元人民幣，總額度使用效率19.81%。截至12月8日，通過港股通從內地流向香港的人民幣資金累計65.88億元。
（二十一）金融支持上海自貿區建設
政策措施：有關部門先後出台支持自貿區建設的指導意見，共計54條，構成了金融支持自貿區實體經濟發展的總體政策框架，明確了自貿區金融改革的總體方向。
意義與效果：在上海自貿區試點有關金融政策，推動資金正常流動、市場化定價及其相關管理機制，支持金融機構在上海自由貿易區經營，鼓勵開展特色業務、針對性建立相對獨立的銀行業監管體系，深化資本市場、保險市場改革，提升我國金融市場對外開放的深度和廣度，建立准入前國民待遇加負面清單的管理模式，將為金融改革開放探索出可復制的經驗。
（二十二）推動雙邊本幣互換
政策措施：雙邊本幣互換協議的目的主要是維護金融穩定，便利我國與其他國家或地區的雙邊貿易和投資。2013年3月以來，人民銀行與巴西等10個國家和地區的中央銀行或貨幣當局簽署了雙邊本幣互換協議，涉及資金人民幣12970億元。
2. 外匯儲備到底是什麼，除了美元還有什麼
1、購買美國國債是用美元買（中國有大量的外匯儲備，但用不出去，沒辦法就專只能買一點感覺上，注意只是屬感覺上，安全又有一定利息的工具）。
2、人民幣成為外匯儲備還需要時間，成為儲備貨幣有幾個條件：（1）要能在國際上自由兌換，(2）成為結算貨幣）（3）有著強勢的經濟作為支撐甚至軍事....還有其他的吧，忘了。
3、買國債的原因：1、利率，2、能維持國際金融環境的穩定，（反正放著也是放著，不如買一點能增值的東西把，總比什麼都沒有好）
4、吃虧是正常的，沒有誰不吃虧的。說這個就要說：匯率是波動的，每時每刻都在波動，造成這種波動的原因是供需關系，如果說現在買入的國債感覺是吃虧了，但等經濟好的時候，美元迴流，造成美元升值的時候，你是不是還說買不買美國債券都吃虧呢？
外匯儲備是用做與國外結算的一部分他國貨幣，只要這個國家的經濟、政治、強勢穩定、都可能被用做保值、維持本國金融穩定的工具。比如歐元、英鎊、日元等。
希望對你有所幫助！
3. 如果一個國家沒有外匯儲備，那會怎麼樣
一定的外匯儲備是一國進行經濟調節、實現內外平衡的重要手段。當國際收支出現逆差時，動用外匯儲備可以促進國際收支的平衡；當國內宏觀經濟不平衡，出現總需求大於總供給時，可以動用外匯組織進口，從而調節總供給與總需求的關系，促進宏觀經濟的平衡。同時當匯率出現波動時，可以利用外匯儲備干預匯率，使之趨於穩定。因此，外匯儲備是實現經濟均衡穩定的一個必不可少的手段，特別是在經濟全球化不斷發展，一國經濟更易於受到其他國家經濟影響的情況下，更是如此。
一般說來，外匯儲備的增加不僅可以增強宏觀調控的能力，而且有利於維護國家和企業在國際上的信譽，有助於拓展國際貿易、吸引外國投資、降低國內企業融資成本、防範和化解國際金融風險。
適度外匯儲備水平取決於多種因素，如進出口狀況、外債規模、實際利用外資等。應根據持有外
4. 2003年8月我國有沒有出台什麼金保險計劃或項目具體的名字叫什麼
保險小編幫您解答，更多疑問可在線答疑。
（九）建立存款保險制度
政策措施：2014年，國務院常務會議審議通過了《中國人民銀行關於建立存款保險制度實施方案的匯報》，擬建立存款保險制度，覆蓋我國所有存款類金融機構，實行最高50萬元的有限賠付，以低費率起步，將保費建立存款保險基金。目前，方案正在公開徵求意見。
意義與效果：存款保險制度是市場經濟條件下保護存款人利益和完善金融安全網的重要制度安排，對於完善我國金融安全網，理順政府與市場的關系、深化金融改革、維護金融穩定和提升我國金融業競爭力具有重要作用。50萬元的保護限額，能夠為全部金融機構99.6%和城市商業銀行99.5%、農村金融機構99.7%的存款人提供全額保護，能夠確保絕大多數存款人的信心和穩定。
（十）建立開發銀行住宅金融事業部
政策措施：2013年6月26日，國務院第14次常務會議明確，發揮好開發銀行對棚戶區改造的信貸支持作用問題。有關部門抓緊制定開發性金融支持棚戶區改造的方案，推動設立開發銀行住宅金融事業部。
意義與效果：設立開發銀行住宅金融事業部，有利於將政府政策支持與市場機制有效結合，為大規模棚改開辟成本更低、來源穩定的融資渠道。人民銀行通過抵押補充貸款（PSL）工具為開發性金融支持棚戶區改造提供了1萬億元長期穩定、成本適當的資金額度，資金利率較市場利率低約1個百分點。截至10月末，使用PSL資金發放的棚戶區改造貸款3127億元。
（十一）深化農業發展銀行改革
政策措施：國務院第63次常務會議原則同意農業發展銀行改革方案，明確了農業發展銀行改革的總體目標和主要政策措施。
意義與效果：深化農業發展銀行改革，界定業務范圍，妥善解決政策性財務掛賬等歷史遺留問題，進一步明確資本補充計劃，建立科學的資本充足率約束機制，有利於其逐步建設成為定位明確、功能突出、業務清晰、資本充足、治理規范、內控嚴密、運營安全、服務良好、具備可持續發展能力的農業政策性銀行，在農村金融體系中真正發揮主體和骨幹作用。
（十二）開展民營銀行試點
政策措施：發起自擔風險民營銀行試點工作，已批准首批5家試點民營銀行籌建。
意義與效果：開展民營銀行試點的一小步，是打破民間資本進入金融業「玻璃門」的一大步，有利於民間資本進入銀行業，進一步優化銀行業結構，激發金融市場活力，提升微觀金融效率，加大對薄弱領域和環節的金融支持，緩解小微企業融資難題。
（十三）擴大信貸資產證券化試點規模
政策措施：2013年8月28日，國務院第22次常務會議部署推進信貸資產證券化工作。人民銀行會同有關部門進一步完善了方案，新增3000億試點規模。
意義與效果：推進信貸資產證券化是盤活存量資源的有效措施，有利於騰挪信貸空間，優化資源配置，加大對「三農」、小微企業等薄弱環節的支持力度。2014年8-10月，信貸資產證券化產品發行24單、914.5億元，比2014年上半年多121.3億元。
（十四）推進資本市場健康發展
政策措施：出台《國務院關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》。增加合格境外機構投資者（QFII）投資額度，進一步擴大人民幣合格境外機構投資者（RQFII）試點范圍。穩妥推進優先股試點工作。將全國中小企業股份轉讓系統試點有序擴大至全國，並推出做市商交易機制。截至12月9日，全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司1434家，總市值3994.47億元，累計實現融資151.16億元。規范非上市公眾公司收購及重大資產重組等行為。進一步鼓勵證券投資基金創新，規范私募基金發展。
意義與效果：推進資本市場健康發展，完善多層次金融市場體系，有利於提高直接融資比重，優化融資結構，減輕企業債務負擔，降低杠桿率，促進實體經濟持續健康發展。2014年第三季度，新股首發家數為35家，募集資金136.3億元，分別較二季度多增26家、86.7億元。1月至9月，非金融企業境內股票融資3033億元，占社會融資規模的比重為2.4%，較上年全年提升1.1個百分點。
（十五）加快發展現代保險服務業
政策措施：2014年7月14日，國務院第54次常務會議聽取了關於加快發展現代保險服務業的匯報。出台《國務院關於加快發展現代化保險服務業的若干意見》。
意義與效果：加快發展現代保險服務業，有利於完善現代金融體系、帶動擴大社會就業，有利於促進實體經濟發展，創新社會治理方式，保障社會穩定運行。一是2014年1-10月，我國保險業保費收入17301.5億元，同比增長18.25%。二是保險公司加大了保單質押貸款的服務力度。9月末，保單質押貸款1692億元，比年初增加357億元。三是逐步擴大保險資金投資股票市場的范圍，放開創業板股票投資，支持中小企業融資需求。截至10月末累計投資金額約6660億元。
（十六）拓寬外匯儲備運用渠道
政策措施：不斷完善外匯儲備經營管理體制機制，積極拓展多元化投資，為企業提供委託貸款，創新服務方式，充實國家戰略物資儲備。成立總規模400億美元的絲路基金，首期資本金100億美元中，外匯儲備出資65億美元。支持中俄管道供油250億美元。中俄原油增供673億美元。向政策性銀行、大型商業銀行和中小銀行提供外匯資金3848億美元。設立亞洲基礎設施投資銀行，為促進亞洲基礎建設互聯互通、加強地區貿易投資合作創建平台。
意義與效果：完善外匯儲備運用和管理，有利於支持我企業「走出去」，帶動消化過剩產能和勞務輸出，擴大對有關國家和地區的經貿往來，服務實體經濟和「一帶一路」等國家政治外交戰略。
四、防範化解金融風險
（十七）建立金融監管協調部際聯席會議制度
政策措施：2013年，經國務院批准，建立人民銀行牽頭的金融監管協調部際聯席會議，加強金融管理部門溝通，形成監管合力，防範金融風險。
意義與效果：目前，我國實現分業經營、分業監管的金融體制。建立金融監管協調部際聯席會議，加強貨幣政策與金融監管政策之間，金融監管政策、法律法規之間，以及交叉性金融產品、跨市場金融創新等方面的協調，對於維護金融穩定，防範化解區域性系統性金融風險具有積極意義。金融監管協調部際聯席會議成立以來，加強金融領域重大問題研究，已就降低社會融資成本、防範化解金融領域重大風險隱患、促進互聯網金融健康發展、規范同業業務等達成共識，並出台配套政策和措施，為有效防範化解金融風險發揮了積極作用。
（十八）界定中央和地方金融監管職責
政策措施：2014年，印發《國務院關於界定中央和地方金融監管職責和風險處置責任的意見》（國發〔2014〕30號），明確界定中央和地方金融監管職責和風險處置責任。
意義與效果：界定中央和地方金融監管職責，是貫徹落實黨的十八屆三中全會精神的具體舉措。進一步明確中央和地方分級監管體系，明確金融監管職責和風險處置責任，有利於防範金融風險，促進金融健康發展。
（十九）防範重點領域金融風險
政策措施：2014年11月3日，國務院第67次常務會議聽取防範和化解金融風險情況匯報，並提請11月27日中央政治局常委會審議。
意義與效果：防範風險是金融業永恆的主題。當前，我國金融體系總體穩健，金融風險總體可控，但穩中有險、穩中有憂，潛在風險不容忽視。主要表現包括貨幣總量不小、企業杠桿率過高、地方政府進入償債高峰、部分影子銀行擴張過快等。有關部門高度重視，積極做好防範化解金融風險工作。一是動態排查風險隱患，把握趨勢，前瞻性掌握金融風險的「導火索」和「引爆點」，做到心中有數。二是妥善應對和化解房地產市場風險，有關部門發布進一步做好住房金融服務工作的通知，調整房貸政策，支持居民家庭合理住房貸款需求尤其是自住需求。三是積極穩妥化解地方政府融資平台債務風險，規范地方政府性債務管理機制。加強總量風險控制，優化貸款結構，逐步化解存量風險。截至2014年9月末，地方政府融資平台不良貸款率為0.06%，比2011年末下降0.23個百分點。四是妥善處置信託、理財等金融產品可能引發的兌付風險。國務院辦公廳印發了關於加強影子銀行監管有關問題的通知，要求有關單位落實責任分工，完善監管制度，做好風險防控。五是妥善應對退保風險。六是防範跨境資本流動風險，三次啟動應對大規模跨境資金流出和流入的政策預案。
五、擴大金融對外開放
（二十）啟動滬港通交易試點
政策措施：2014年11月17日，經國務院批准，滬港通交易試點正式啟動。
意義與效果：啟動滬港通交易試點，使內地與香港投資者能夠互相買賣股票，有利於進一步推動資本市場雙向開放，提高跨境資本流動和金融交易的可兌換程度，推動資本項目可兌換和人民幣國際化，鞏固香港的國際金融中心地位。滬港通交易試點啟動以來，總體運行平穩，交易結算、額度控制等各個環節運行正常，為境外長期資金投資A股市場提供了便利。截至12月9日，滬股通總額度使用594.42億元人民幣，余額2405.58億元人民幣，總額度使用效率19.81%。截至12月8日，通過港股通從內地流向香港的人民幣資金累計65.88億元。
（二十一）金融支持上海自貿區建設
政策措施：有關部門先後出台支持自貿區建設的指導意見，共計54條，構成了金融支持自貿區實體經濟發展的總體政策框架，明確了自貿區金融改革的總體方向。
意義與效果：在上海自貿區試點有關金融政策，推動資金正常流動、市場化定價及其相關管理機制，支持金融機構在上海自由貿易區經營，鼓勵開展特色業務、針對性建立相對獨立的銀行業監管體系，深化資本市場、保險市場改革，提升我國金融市場對外開放的深度和廣度，建立准入前國民待遇加負面清單的管理模式，將為金融改革開放探索出可復制的經驗。
（二十二）推動雙邊本幣互換
政策措施：雙邊本幣互換協議的目的主要是維護金融穩定，便利我國與其他國家或地區的雙邊貿易和投資。2013年3月以來，人民銀行與巴西等10個國家和地區的中央銀行或貨幣當局簽署了雙邊本幣互換協議，涉及資金人民幣12970億元。
5. 請求有關國家外匯儲備的知識！
http://blog.sina.com.cn/u/1233721385
外匯儲備又叫外匯存底，是一個國家的中央銀行所持有的外國硬通貨數量。預計今年底我國的外匯儲備將達到9130億美元，北師大金融研究中心主任鍾偉也預計，到2005年底，我國外匯儲備很可能超越日本，成為世界第一大外匯儲備國。 海關總署前日公布的數據表明，上半年我國貿易順差近400億美元，已經超過了去年全年的320億美元。其中，盡管去年我國出口的基數已經很大，而且近來亞洲其他地區的出口有所放緩，但今年上半年我國出口依然創出增長超越30%的新紀錄，這比此前市場預計的24.6%強勁許多。 貿易順差的增多，讓業界調高了對今年我國外匯儲備的預期。王志浩昨日撰文稱，預計中國外匯儲備年底將達到9130億美元。他表示，前5個月外匯凈流入較去年同期上升47%，預計上半年外匯凈流入達到1140億美元。巨額外匯流入，使得央行不得不面臨對沖壓力，估計上半年人民銀行對68%~71%的外匯流入進行沖銷，目前央行票據市場十分巨大，達到gdp的12.5%，這將給央行帶來利率風險。 鍾偉預計，今年底我國外匯儲備將達到8500億美元。但他表示，下半年會有很多貿易爭端，可能導致出口有所回落，但同時，進口的增長也將呈現遲緩狀態，這表明中國經濟已經有所轉冷，對進口商品的需求不會太大。如果事態如同上述經濟學家所料，中國可望在今年底超越日本，成為世界第一大外匯儲備國。鍾偉表示，截至2004年末，日本外匯儲備接近8500億美元，但近來日本外匯儲備呈現縮小態勢，因此，中國在今年年底很可能超越日本，成為全球最大的外匯儲備國。 但貿易順差的增加，並未增添市場對人民幣升值的預期，鍾偉表示，目前中國經濟已經轉冷，導致進口增長放緩，這是貿易順差的主要原因，對人民幣匯改的呼聲已經轉淡。
我國外匯儲備自1996年末首次突破1000億美元,就一直呈快速增加的趨勢。2001年末突破2000億美元大關；2005年國家外匯儲備余額為8189億美元,全年外匯儲備再增2089億美元。截至2006年3月底，我國外匯儲備高達8751億美元，已超過日本,成為世界上外匯儲備最多的國家。我國迅速增加並達到空前規模的外匯儲備，給我們帶來的究竟是喜還是憂，對此可謂見仁見智，眾說紛紜。中國外匯儲備的持續增加，有利於增強國外投資者的信心和吸引外資，緩解可能出現的通貨緊縮的壓力，保持宏觀經濟繼續快速穩定發展；有助於我國政府更從容地實施宏觀經濟政策，保持人民幣匯率相對穩定，防範貨幣貶值,應對突發的金融風險，確保我國經濟金融體系的安全；也有利於支持中國企業在更大范圍內、更高層次上實施「走出去」戰略。但必須看到，對經濟高速成長的中國來說，持續增長的巨額外匯儲備是一把「雙刃劍」，也會對經濟健康發展帶來一系列問題。當前重要問題是需要認真研究國家外匯儲備的有效運用問題。
國家外匯儲備合理水平及用途的國際比較
外匯儲備合理水平的國際比較
外匯儲備是一國政府掌管的外匯資金。從所有權角度看，外匯儲備是國家對外經濟活動的盈餘積累，是確保每個國家維持國際收支平衡的基礎。其基本功能可以概括為以下三個方面：一是確保國際貿易進口支付能力，二是確保對外償債能力，三是起到維護金融穩定的作用。外匯儲備對於一國經濟穩定發展具有特別重要的意義。
國家外匯儲備的合理水平是指國家外匯儲備的額度要確保能滿足於其基本功能所需外匯儲備數量的正常水平。根據國家外匯儲備的三個基本功能及其所需的外匯儲備數量，我們可以大體估算出我國外匯儲備的合理水平。
據統計，2005年我國貿易總額為14221.2 億美元，其中進口額為6601.2億美元；從確保我國3～6個月左右的進口支付能力分析，我國大約需要外匯儲備數量為1500億～3000億美元。根據外匯管理局公布的數據，截至2005年6月末，中國外債余額為2661.76億美元(不包括香港特區、澳門特區和台灣地區對外負債)，其中，中長期外債(剩餘期限)余額為1248.29億美元，占外債余額的46.9%，短期外債(剩餘期限)余額為1413.47億美元，占外債余額的53.1%。從確保我國對外償債能力角度分析，我國大約需要外匯儲備數量為1500億～2000億美元。
從滿足外匯儲備基本功能所需的儲備水平來看，以確保進口支付與對外償債兩項功能合計，2005年我國大約需要外匯儲備數量為3000億～5000億美元；在確保以上兩項基本功能的基礎上，平時用於干預匯率和維護金融穩定的外匯儲備再預留1000億美元左右的額度，估計2005年我國外匯儲備比較合理的保有水平應當維持在4000億～6000 億美元左右，即可滿足外匯儲備基本功能所需的儲備水平。
如果從外匯儲備佔GDP10%的國際公認的規模來衡量（日本佔GDP的比重大約是 12%左右），我國大約需要外匯儲備的水平也就是2000億美元左右。由於我國尚處於發展中國家，目前還沒有完全進入純債權國行列，即使這樣，我國目前擁有8751億美元左右的外匯儲備，已超過一年的進口規模，佔GDP的比例約40%，再考慮到中國的資本賬戶目前尚未開放的因素，我國的外匯儲備已經遠遠超出其合理水平，估計超出保守的合理水平為2000多億美元。
國家外匯儲備用途的國際比較
國際貨幣基金組織的數據顯示,截至2005年第三季度末,全球的外匯儲備比上一個季度增加了950億美元,為4.041萬億美元；而同期中國人民銀行披露的數據顯示,中國的外匯儲備為7690億美元，比上一季度增加了580億美元,為全球外匯儲備增量的61%。從整個情況看，2004年末日本、中國內地、中國台灣地區、韓國、中國香港地區和新加坡是世界上外匯儲備最多的六個國家和地區，其外匯儲備合計為21202億美元，佔世界的55.2%。
從發達國家外匯儲備使用情況來看，發達的經濟大國一般都將外匯儲備轉換為黃金存儲。截至2005年1月，黃金占各國國際儲備的比例分別是：美國（美國外匯儲備2005年6月僅為771億美元）為61.1%，義大利為55.8%，法國為55.1%，德國為51.1%，荷蘭為50.5%。在美元持續下跌，油價不斷上漲的過程中，俄羅斯通過出口石油賺取了大量外匯。俄羅斯對快速增長的外匯收入採取了以下手段：一是大量購買黃金，提高黃金在儲備中的比重；二是大幅度提高非美元在儲備中的比例；三是提前償還外債；四是用於投資高科技行業。而截至2005年1月，中國國際儲備中黃金只佔1.4%，遠遠低於發達國家黃金儲備的水平。
從國家外匯儲備的國際比較來看，為了保證國家外匯儲備具有較高的安全性和流動性，目前多數國家的外匯儲備的使用仍主要以購買流動性比較好的黃金和政府債券等為主。鑒於近兩年美元的持續貶值，包括日本在內的許多國家和地區正在研究其外匯儲備構成如何多樣化的問題。
關於拓寬我國外匯儲備用途的建議
我國外匯儲備持續增長並超出了合理的保有水平，導致了我國大量的經濟資源閑置或低效率的利用，從而給我國的經濟增長潛力和可持續發展能力帶來了一系列問題。如何使龐大的外匯儲備在符合我國外匯儲備始終遵循的「安全、流動、增值」原則的前提下得到合理有效利用，增加收益，控制風險，是一個十分重要的現實問題。
解決我國外匯儲備增長過快、儲備過多的問題，需要我們進一步解放思想，拓寬思路，深化我國外匯管理體制改革，優化外匯儲備政策體系；進一步完善我國外匯儲備經營管理體系，逐步形成「一個主流，兩個支流」的國家外匯儲備運用體系。「一個主流」即繼續以目前投資流動性強的國際債券為主渠道；「兩個支流」即進一步擴大中央匯金投資公司的投資功能和研究創設中國能源產業投資基金管理公司，逐步形成拓寬我國外匯儲備用途的兩個新渠道，爭取在實現國家戰略性投資目的的同時，積極謀求獲取具有競爭性的投資回報。
進一步深化我國外匯管理體制，優化外匯儲備政策體系
通過進一步優化外匯儲備的有關政策，在一定程度上可以緩解外匯儲備增長過快帶來的壓力和風險。
鑒於我國居民儲蓄的比重不斷加大，國內市場資金已經表現為一定富餘，今後我國引進外資要改變過去「重量輕質」的局面，要著眼於產業結構的優化和創新能力的提高,適度提高引進外資的門檻，通過創造更寬松的投資環境而有選擇地引進外資，逐步提高引進外資的質量和水平。
鑒於目前我國經濟對外依存度過高，內外貿易發展嚴重失衡，今後要積極啟動擴大內需的政策，逐步改變內外貿易發展的失衡狀況，減小我國經濟對外的過度依賴，努力做到國際收支平衡。
鑒於中國經濟的持續穩定增長和綜合國力的不斷提升，我國政府要從外匯管理形勢變化的客觀需要出發，逐步改變多年來業已形成的「藏匯於國」的模式，進一步放鬆我國外匯管制政策，在已經允許企業保留一些經常項目外匯收入的基礎上，逐步放寬國內企業和居民的用匯條件及范圍，進一步放鬆對企業和個人使用外匯數額的限制，加大企業和個人用匯額度及銀行外匯周轉頭寸，變強制結匯制度為按比例結匯制度，最終取消強制性的銀行結售匯制度，通過藏匯於企業和藏匯於民，分散外匯儲備的經營風險。
積極推進境外投資外匯管理制度的改革，取消對境外直接投資外匯風險審查和匯回利潤保證金要求的限制，在繼續支持大公司、大集團實施「走出去」戰略的同時，也要積極支持我國中小企業和民營企業「走出去」投資辦企業，逐步拓展資本流出渠道。
要選擇目前資金過剩的有利時機，抓緊推出「兩稅」並軌的具體措施，逐步減少資本項目下外匯儲備的流入。
進一步完善我國外匯儲備經營管理體系，逐步形成「一個主流，兩個支流」的國家外匯儲備運用體系
進一步拓寬國家外匯儲備的用途，在爭取實現國家戰略性投資目的的同時，積極謀求獲取具有競爭性的投資回報，還必須做到以下三個有機結合:一是債券儲備與實物儲備要有機結合，即把流動性強的政府債券、企業債券和國際金融組織債券等金融資產與關系國家安全的石油等戰略資源的實物儲備有機結合起來；二是即期交易與遠期交易要有機結合，即把能源類股權及股票投資與以套期保值為目的能源類期貨及股票指數期貨有機結合起來；三是國內市場與國際市場要有機結合，即投資國內大型能源企業以分享中國經濟高增長帶來的高收益與投資國外具有世界級的大型能源企業以獲取超額壟斷收益有機結合。
第一，進一步優化構成外匯儲備的貨幣與資產結構，繼續鞏固完善以流動性強的資產為主體的多元外匯儲備體系。
鑒於我國目前外匯儲備和個人外匯存款中主要是美元，且在外匯儲備資產中也主要是以美元計價的美國政府和公司債券，為了適應我國「一攬子」匯率政策的調整，今後我國要逐步形成以美元、歐元和日元等世界三大貨幣和黃金為主體的多元外匯儲備資產體系。在增加歐元、日元等其他貨幣和資產的同時，考慮到我國黃金儲備在國際儲備中的比重過低，建議選擇合適的時機，逐步提高黃金在我國國際儲備中的比重，以有效控制和分散外匯投資組合風險，進而通過外匯儲備的多元化來提高外匯儲備的安全性。
第二，繼續深化金融體制改革，推進產融結合試點，進一步擴大中央匯金投資公司的投資功能，建立將外匯儲備資金轉化為產業投資資本的新機制。
面對經濟全球化浪潮和中國加入世界貿易組織後跨國公司和外資金融機構來勢兇猛的競爭勢頭，當前如何進一步推進企業改革和金融改革，已成為我國整個經濟體制改革的焦點和難點問題。因此，當務之急是要在理論上和政策導向上，尋求企業改革和金融改革的協調推進，繼續深化金融體制改革，積極推進產融結合試點，謀求建立產業資本與金融資本相結合的新模式，打造具有國際競爭力的大公司、大集團，這已成為我國進入21世紀後企業戰略研究面臨的重大課題。美、日兩國經濟起飛和高速發展階段，也正是兩國企業集團實施產融結合的形成與發展階段，如19世紀末和20 世紀初美、日的財團以及20世紀50～70年代的日本企業集團在推進產融結合的過程中，美國和日本的國民經濟也獲得了高速發展。
近兩年來，國家通過中央匯金投資公司開創性地運用了外匯儲備中的600億美元為中國銀行、中國建設銀行、中國工商銀行等進行注資，以化解金融風險，獲取有競爭力的投資回報。國家嘗試動用外匯儲備注資金融企業獲得了可預見的成功，不僅為進一步拓寬外匯儲備用途提供了有力的論據和經驗，而且也為我們今後研究如何進一步拓寬外匯儲備用途提供了一種很好的思路和模式。中央匯金投資公司既然可以向即將上市的金融企業注資並獲得了可預見的成功，那麼我們只要進一步拓寬思路，抓住我國目前正在實施的國家產業結構戰略性調整和金融體制改革的有利時機，使其同樣也能夠以國家戰略投資者的身份，向一些即將上市並關繫到國計民生和國家競爭力的大型產業公司進行注資，在獲取有競爭力的投資回報的同時，以全面發揮國家外匯儲備資產對促進我國產業結構的優化及高新技術產業發展和國民經濟健康發展的積極作用。
第三，基於服務於國家能源戰略的考量，研究創設「中國能源產業投資基金管理公司」，創新外匯儲備經營管理模式。
為了進一步拓寬國家外匯儲備的用途，分散國家外匯儲備的經營風險，中國必須把石油等能源安全與金融安全進行通盤考慮，把單純的外匯儲備與更靈活的石油等戰略能源的實物儲備、期貨儲備有機結合起來，發揮國家外匯儲備對促進國家能源戰略的實施和確保經濟金融安全的積極作用。筆者認為，目前一個具有可操作性的思路，就是在國家能源領導小組的領導下，由國家能源辦會同國家外匯管理局，分別協調部分國內大型能源集團公司和中央匯金投資有限責任公司，以產業投資公司的形式共同發起成立 「中國能源產業投資基金有限公司」，旨在高效運用國家外匯儲備，對受託管理的部分外匯儲備資金保值增值負責，並逐步起到平抑國內外能源市場價格的作用。一旦日後國家出台「產業投資基金法」，可將之改製成規范的產業投資基金公司，以進一步擴大其受託管理的外匯儲備資產。
能源產業投資基金的投資方向主要在國內外石油、天然氣、電力、煤炭、新能源等相關領域進行戰略性和策略性投資。考慮到由部分外匯儲備出資設立的能源產業基金對於分散投資風險的安全性要求，對一個能源子行業的投資配置一般不宜超過20%，對一個公司的投資也不宜投入大量資金而謀求控股地位。應建立規范健全的公司治理結構和風險控制機制，公開招募具有良好的道德操守和既有能源產業背景又有金融產業背景的優秀專業人士加盟產業基金管理團隊。通過這樣的投資組合和制度安排，來提高我國外匯儲備的使用效率和比較收益水平。■
作者單位：中國社會科學院金融研究所
（責任編輯 劉 釗）
6. 我想得到一些關於國有商業銀行改革的資料，感激不禁！
我國國有商業銀行改革已步入了關鍵時期，在改革過程中出現的各種問題，亦越來越深刻，整個金融界只能選擇正視這些問題才能更好把握未來。作為我國國有商業銀行的改革參與者之一，唐雙寧先生以務實的態度來對就國有銀行的改革問題提出了自己的實踐總結。
一、關於國有商業銀行改革的階段性
我國國有商業銀行改革是階段式向前推進的。我曾在不同場合對國有商業銀行改革的歷史階段進行過分析。二十多年來，國有商業銀行改革大致經歷了三個階段。
（一）1984—1994年的專業化改革階段
1984年以前，我國實行的是「大一統」的銀行體制。1984年，在中國改革開放的大背景下，從中國人民銀行中分設出中國工商銀行，加上專營外匯業務的中國銀行和原行使財政職能的中國人民建設銀行，以及1979年恢復的中國農業銀行，這四家銀行成為國家專業銀行，人民銀行則專門行使中央銀行職能。自此，中國形成了各司其職的二元銀行體制。
（二）1994—2003年的國有獨資商業銀行改革階段
1994年，國家成立了三家政策性銀行，實現了政策性金融與商業性金融的分離；1995年，頒布實施了《中華人民共和國商業銀行法》，明確國有商業銀行是「自主經營、自擔風險、自負盈虧、自我約束」的市場主體。至此，四家專業銀行從法律上定位為國有獨資商業銀行。
1997年，亞洲金融危機爆發，同年11月中央召開了第一次全國金融工作會議，隨後陸續出台了一系列國有商業銀行改革措施，主要包括：中央財政定向發行2700億元特別國債，專門用於補充四家銀行資本金；將13939億元資產剝離給新成立的四家資產管理公司；取消貸款規模，實行資產負債比例管理；強化法人管理、績效考核等。
這一階段，許多先進理念和方法開始引入，經營績效和風險內控機制逐步建立，外部行政干預明顯弱化。但就總體而言，這一階段的改革主要在梳理內外部關系、引進先進管理技術、處置不良資產等層面上進行，尚未觸及到體制等深層次問題。
（三）2004年開始的國家控股的股份制商業銀行改革階段
2003年底，黨中央、國務院決定，選擇中國銀行、中國建設銀行進行股份制改革試點，並動用450億美元外匯儲備注資，希望籍此從根本上改革國有商業銀行體制。此次改革總體上分為三個步驟，一是財務重組，即在國家政策的扶持下消化歷史包袱，改善財務狀況。財務重組是國有商業銀行股份制改革的前提和基礎。二是公司治理改革，即根據現代銀行制度的要求並借鑒國際先進經驗對銀行的經營管理體制和內部運行機制進行改造。公司治理改革是國有商業銀行股份制改革的核心和關鍵。三是資本市場上市，即通過在境內外資本市場上市進一步改善股權結構，真正接受市場的監督和檢驗。資本市場上市是國有商業銀行股份制改革的深化和升華。
回顧二十多年來國有商業銀行改革的三個階段，前兩個階段以治標為主，兼顧治本，並為下一階段的改革奠定基礎；第三個階段在前兩個階段的基礎上，改革以治本為主，標本兼治。所謂治本，就是借鑒國際股份制銀行的通行做法，對國有商業銀行進行徹底的股份制改造。股份制商業銀行制度是當今世界各國普遍採用的一種制度模式，到目前為止還沒有哪種制度模式能超越過它。因此，股份制改革是中國銀行業發展過程中的必然選擇。
二、關於國有商業銀行改革決策的幾個基本考慮
國有商業銀行是我國銀行業的主體，在國家經濟資源配置和支付系統運轉中處於十分重要的地位。國有商業銀行改革涉及方方面面，需要統籌兼顧，精心准備，周密部署。因此，在國有商業銀行第三階段改革決策時，經過了反復論證、充分比較、多方權衡、慎重取捨，總結起來，主要有以下幾點基本考慮：
一是先易後難的考慮。國有商業銀行股份制改革與整個經濟體制改革特別是國有企業改革相互交錯、相互聯系、相互轉化，加劇了改革的緊迫性、復雜性和艱巨性。在股份制改革論證階段，開始曾設想橫向推進，同時起步，但決策難度非常大。後由橫向推進改為縱向推進，一行一策，選擇條件相對較好的行率先試點。這種先易後難的策略極大地加快了改革進程。
二是組合操作的考慮。按最初改革方案，消化四家銀行不良資產主要依靠財政資源，要麼由財政拿錢直接沖銷，要麼由財政提供擔保。由於「財源問題」，改革一直難以啟動。後來，考慮動用國家外匯儲備啟動改革，既可以減輕財政壓力，又可綜合發揮外匯儲備作用，提高外匯儲備利用效率。實踐證明，這種組合操作的策略能起到一石兩鳥的效果。
三是標本兼治的考慮。此次改革一開始就確立了標本兼治的改革思路，在財務重組的同時，專門下發了《關於中國銀行、中國建設銀行公司治理改革與監管指引》，確立了公司治理結構改革十個方面的內容，並確立了三大類七項考核指標，按季對兩家試點銀行實行嚴格考核，確保公司治理改革取得實效。
四是符合中國國情的考慮。任何改革都不能離開本國具體實際。只有根據中國國情並學習借鑒先進國家的成功經驗，改革才能取得成功。這個基本考慮在改革開始，就成為整個改革的一個基本指導思想。
三、關於注資和再次剝離問題
此次國有商業銀行財務重組過程中，注資、核銷和再次剝離成為社會關注的焦點，有人對財務重組中的注資、核銷與剝離的關系不甚了解；有人對發行2700億元特別國債後，為何還要再次補充資本金提出異議；也有人擔心再次剝離產生道德風險。對這三個問題，需要進行事實的說明和理論的解釋。
首先，注資、核銷與剝離是三個不同的概念。根據改革方案，此次財務重組的基本思路是先將兩家試點銀行原有的所有者權益、准備金和2003年利潤全部轉為風險准備，專門用於核銷資產損失，即2003年年終決算之前，盡量處置已經明確的損失類貸款、部分可疑類貸款和財政部、人民銀行、銀監會確認的非信貸類損失，這叫核銷；未核銷部分在2004年上半年進一步處理，即將中建兩行1498億元和1289億元可疑類貸款按市場方式出售給資產管理公司。由於1999年進行過一次這樣的處理，當時稱為「剝離」，這次盡管引進了一些市場機制，有別於上次的做法，但仍習慣地稱為「剝離」；與此同時，通過國務院批准設立的中央匯金投資公司分別向中行和建行注資225億美元（摺合人民幣各1862億元），專門用於提高資本充足率，這叫注資。注資的性質是國家以外匯資產補充兩家試點銀行資本金的股權投資行為，相應增加了國家股權，目的是提高資本充足率。注資、核銷和剝離在本次財務重組中是相互關聯的三個環節，各有特定的含義。
其次，1998年發行2700億元特別國債後國有商業銀行資本充足率的真實情況。1998年發行2700億元特別國債補充國有商業銀行資本金，當時從理論上計算四家銀行平均資本充足率應該達到8%，但事實上按當時標准僅達到4.6%，到2003年又下降到4.28%；如按新辦法測算，採取審慎的作法，扣除全部貸款損失，則僅為-2.29%。主要原因有：
一是測算數據與實際執行結果相差較大。當時測算資本金缺口時用的加權風險資產額是以四家銀行1997年6月末的風險資產數為基礎，按四家銀行1994、1995、1996各年下半年的資產平均增長率推算的；呆賬貸款及資本總額則以1997年6月末的數字代替。但從實際執行來看，1997年末四家銀行風險資產及呆帳貸款均出現了上升，而資本總額則出現了下降。如按實際執行數據測算，1997年末資本充足率達到8%需補充資本金3365億元；反之，如按2700億元補充資本金，1997年末的資本充足率則為6.87%。
二是1998年資本扣減項和加權風險資產大幅上升。1997年底，進一步規范了對商業銀行的非現場監管，要求商業銀行從1998年起報送以統一法人為單位的本外幣、境內外及附屬公司合並的會計報表，為此四家銀行1998年末呆賬增加323億元，加權風險資產增加22116億元，使資本充足率比1997年末又下降2.23個百分點。
三是由於沒有建立起動態的資本金補充機制和其他政策原因，一方面資產規模不斷擴大,風險資產持續上升；另一方面扣減項不斷增加,加上向資產管理公司撥付資本金等因素,使後來國有商業銀行資本充足率不斷下降。採取新的審慎辦法後，資本監管更接近於國際通行作法，更為真實，但也出現了更大程度的下降。
最後,為什麼需要再次剝離。1999-2000年四家銀行已經剝離了13939億元不良資產，這次改革為什麼還要再次剝離？這是這次改革中普遍關心的一個問題。應該說，國有商業銀行不良貸款是多年積聚起來的，其成因非常復雜，是國民經濟深層次矛盾的綜合反映。總的來看，國有商業銀行不良貸款的形成，除自身體制落後、內部管理和外部監管薄弱等原因外，其主要原因是：我國直接融資佔比過低，企業嚴重缺乏自有資金，生產經營過度依賴銀行貸款；為支持產業結構調整，體制轉軌和國有企業重組，國有商業銀行發放了大量特定貸款；社會信用環境較差，企業逃廢銀行債務嚴重；未能實行審慎會計制度造成大量虛盈實虧等。由此可見，國有商業銀行歷史上聚集起來的各種損失，不同於西方市場經濟國家商業銀行的經營損失，它是我國為建立社會主義市場經濟體制，保持國民經濟快速發展和社會穩定而必須付出的成本。
正因如此，國家於1999年在亞洲金融危機的背景下，通過組建資產管理公司的方式剝離了四家銀行部分不良貸款，使國有商業銀行不良貸款率2000年當年下降了9.2個百分點。但需要說明的是，當時剝離的13939億元資產本身就不完全是四家銀行的不良貸款，包括了開發銀行1000億元，表內利息1000多億元，為債轉股剝離正常貸款1000多億元，四家銀行實際剝離不良貸款約為10000億元。以後,經貸款質量真實性檢查，不良貸款又上升一塊（大約4000億元左右）;農發行劃轉業務又增加一塊（農發行在剝離前後分三次劃轉，不良貸款約為1000多億元）；四級分類改為五級分類，又調整一塊（大約6000億元左右）。到2003年底，四家銀行五級分類不良貸款余額仍高達20000億元，平均不良貸款比例高達20%，高於國際前100家大銀行平均不良率15個百分點（這種增加總體上不是商業銀行自身經營問題，是政策和會計制度調整及加強監管後貸款真實性的反映，亦即此20000萬億元非彼20000億元），成為股份制改革的最大障礙。鑒於加入WTO過渡期結束在即，綜合權衡，為掃清障礙，只能再次通過剝離這種特殊辦法來解決。
值得一提的是，此次剝離與上次剝離在操作方法上做了一些改革，不是上次剝離的簡單翻板。上次剝離是將資產以一比一的比價剝離給四家資產管理公司，實際上是將四家銀行的不良資產從銀行劃轉到資產管理公司，基本上是一種行政行為。而此次剝離是將不良資產以50%的比價通過四家資產管理公司公開競標進行的，引進了一定的市場機制。
四、關於體制改革問題
國有商業銀行第三階段的改革是一次根本性的體制改革。商業銀行的體制包括體制基礎、基礎體制和其他體制三個層面。所謂體制基礎，主要指有所權制度；所謂基礎體制，主要指所有權制度改革後「三會」制度的建立和有效運行；所謂其他體制，主要指業務流程、財務會計、信息科技、人力資源、公共關系等方面的管理體制。體制基礎、基礎體制和其他體制共同構成商業銀行體制框架，只有通過對三個方面的綜合改革，才能實現銀行的效率最優。
根據上述觀點，專為此項改革頒布的《改革指引》提出了試點銀行十個方面的改革要求。
在體制基礎方面，《改革指引》要求兩家試點銀行按有關法律要求設立股份有限公司，公平、公正地選擇境內外戰略投資者，改變單一的股權結構，實現投資主體多元化。目前，兩家試點銀行股份制公司均已掛牌成立，中國銀行經過批准以獨家發起方式成立，建設銀行除匯金公司和建銀集團外，成功引進寶鋼集團、長江電力和國家電網為首批候選發起人。兩家試點銀行股份公司在發起成立後，還將引入新的境內外戰略投資者。
在基礎體制方面，《改革指引》要求兩家試點銀行建立規范的股東大會、董事會、監事會和高級管理層制度。目前，兩家試點銀行已基本完成了公司治理改革方案、股份公司章程（草案）、「三會」議事規則、董事會附屬委員會議事規則等法律文件的制定。股東大會、董事會、監事會和高級管理層組織框架都已建立，新的組織框架開始試運行。
除此之外，《改革指引》還要求兩家試點銀行建立科學的決策體系、內部控制機制和風險管理體制；制定清晰明確的發展戰略，實現銀行價值最大化；按照集約化經營原則，實行機構扁平化，整合業務流程和管理流程；按照現代金融企業人力資源管理的要求，深化勞動用工人事制度改革；實行審慎的會計制度和嚴格的信息披露制度；加強信息科技建設，全面提升綜合管理與服務功能；發揮中介機構的專業優勢，加大培訓力度等。目前，這些方面的改革均已啟動，並取得進展：已開始著手構建有效的內部控制體系，風險管理委員會、稽核委員會等專門委員會大多已經建立；初步擬訂了戰略規劃和具體實施方案；正在全面推進機構扁平化和業務垂直化管理，全面改造內部業務流程；均已取消幹部行政級別，勞動人事體制改革從總行開始全面推進；正在修改財務管理辦法，實施新的會計制度；正在完善信息科技發展規劃；中介機構已經進場開展工作；對中高層管理人員的培訓已經展開。
去年，我針對國有商業銀行公司治理改革問題曾經提出「形似」和「神似」的觀點。應當說，兩家試點銀行在體制改革上已初步實現了「形似」。但是，從「形似」到「神似」還將有一個漫長的過程，特別是最近連續發生在試點銀行的案件，更說明了神似的重要性和艱巨性。能否實現神似，能否盡可能縮短這個過程，人們將拭目以待。
五、關於改革試點的考核問題
質量互變規律是辯證法的一個基本規律。任何事物都是通過一定量的變化來實現質的飛躍。國有商業銀行改革是否成功， 關鍵要有量的考核。這次改革參照國際大銀行的先進經驗，確立了國內外能普遍認同的改革考核指標，即兩家試點銀行經過股份制改革，要在經營績效、資產質量、審慎經營等主要方面，達到並保持國際排名前100家大銀行中等以上的水平。具體指標共三大類七項。
首先要嚴格考核試點銀行的經營績效。
一是總資產凈回報率。總資產凈回報率是國際上考察商業銀行經營績效的綜合性指標。國際排名前100家大銀行近10年總資產凈回報率的平均水準為1%左右。兩家試點銀行總資產凈回報率2005年度應達到0.6%；2007年度應達到國際良好水準。
二是股本凈回報率。此次注資國家付出很大成本，為確保注資的效果和獲得良好回報，要對兩家試點銀行的股本凈回報率進行考核。國際排名前100家大銀行近10年股本凈回報率的平均水準在12～14%之間。兩家試點銀行2005年度應達到11%，2007年度應進一步提高到13%以上。
三是成本收入比。有效控製成本，是增強盈利能力的關鍵。國際排名前100家大銀行近10年成本收入比的平均水準在35～45%之間。從2005年度起，兩家試點銀行的成本收入比應控制在35～45%之內。
其次，要嚴格考核兩家試點銀行的資產質量。資產質量低下一直是國有商業銀行的頑疾。通過此次改革，要從根本上改變這種狀況。不良資產比率是衡量商業銀行資產質量的綜合指標，國際排名前100家大銀行近10年以五級分類方法測算的不良資產比率平均在2～3%之間。目前兩家試點銀行僅對信貸類資產實施了五級分類，擬在近期對非信貸類資產也實行五級分類。這樣，可按五級分類對全部資產進行考核。今後兩家試點銀行應將不良資產比率持續控制在3～5%。
最後，要嚴格考核兩家試點銀行的審慎經營水平。根據巴塞爾協議及國際銀行業審慎經營的通行做法，兩家試點銀行重點要在以下指標達到國際標准：
一是資本充足率。2004年，監管當局頒布了新的《商業銀行資本充足率管理辦法》。該辦法嚴格執行了1988年巴塞爾協議的要求，並將新資本協議中有關監督檢查（第二支柱）和信息披露（第三支柱）的有關要求包括在內。從2004年起，兩家試點銀行要根據該辦法進行資本金管理，資本充足率要保持在8%以上。
二是大額風險集中度。大額風險集中度反映了商業銀行因授信過於集中而產生的經營風險，衡量指標主要是單一客戶貸款集中度。兩家試點銀行應採取有效措施，嚴格控制對同一借款人授信的集中風險，從2005年起對同一借款人的貸款余額與商業銀行資本余額的比例不得超過10%。
三是不良貸款撥備覆蓋率。不良貸款撥備覆蓋率反映了商業銀行對貸款損失的彌補能力和對貸款風險的防範能力。國際排名前100家大銀行近10年不良貸款撥備覆蓋率的平均水準約為100%。到2005年底兩家試點銀行要分別達到60%和80%，到2007年底應繼續有所增長。
六、關於資本市場上市問題
根據改革方案，兩家試點銀行在完成股份制改造後，還需選擇適當時機上市。上市是一把雙刃劍，從正面看，可以改善銀行的股權結構、增強資本實力、樹立良好的市場形象。但是，應當充分認識到，上市決不僅僅是為了籌資，其根本目的在於將國有商業銀行變成真正市場化的主體。國有商業銀行通過上市成為公眾公司後，其公司治理和經營管理將會完全暴露在資本市場和社會輿論的嚴格監督之下，處理得好，將大大推動銀行建立有效的激勵和約束機制，鍛煉和提高銀行的市場適應能力，有利於銀行的長遠發展；處理得不好，則將在嚴酷的競爭中被市場所淘汰。由此可見，國有商業銀行上市不是目的，目的是通過上市，在資本市場的監督和檢驗下，對現有運行機制和股權結構進行徹底的改造，實現績效的最大化。目前，盡管兩家試點銀行已初步建立了股份公司所要求的公司治理框架，但要想真正成為規范的上市公司，還有許多功課要做，當前重點應當是鞏固財務重組和公司治理改革的成果，防止不良資產出現反彈，防止重大案件發生，將上市前的各項准備工作做扎實。
七、關於在改革中防範風險問題
防範風險是銀行業永恆的主題，也是一切銀行改革的出發點和歸宿。國有商業銀行公司治理改革的目的就是要從根本上改善經營管理，建立防範和化解風險的長效機制。公司治理改革和防範風險相互依存，相互影響。只有有效防範風險，才能證明改革的成功，才好下進一步深化改革的決心；只有深化改革，才能從根本上防範風險。
目前需要重點關注的銀行風險主要有信用風險、市場風險和操作風險。信用風險是指借款人或交易對手不能按照合約履行義務帶來的風險；市場風險是指因市場價格（利率、匯率、股票價格和商品價格）的不利變動而使銀行表內和表外業務發生損失的風險；操作風險是指由於內部程序、人員、系統的不完善或失誤，或外部事件導致直接或間接損失的風險。目前，信用風險仍然是銀行風險的主要表現形式，市場風險是銀行新的風險點，操作風險是銀行風險的重要根源。在整個改革中，要下大力量注重防範上述風險。
在改革中注重防範風險，還要特別注重遏制案件的發生。目前一些案件的暴露和查處，一方面說明了改革和監管的成果，另一方面也為深化改革和加強監管提出了新的課題。銀行案件高發，情況十分復雜，總體說來，首先還是銀行自身體制、制度建設、內部管理和監管方面的問題，這是我們今後工作的著力點；其次，不可否認，也有行業特點的因素，這也是即使發達國家銀行業案件也高於其他行業的原因；再次，還有歷史發展階段的因素，在人均GDP1000-3000美元階段，既是經濟的高速增長期，又是矛盾的凸顯期，這也是為什麼計劃經濟年代案件相對較低的一個原因；另外，還有東方文化的因素，東方文化有西方文化所不具備的「所長」，也有自己的「所短」，這就是情面大於制度，這也是為什麼一些法制比較完備的亞洲國家仍然存在銀行案件的一個原因。我們要全面認識銀行案件產生的自身因素和社會、歷史因素，整體防範，標本兼治，綜合治理，重在內因上下功夫，堅決遏制案件的發生，為改革創造條件。
八、關於改革的監管問題
正如有油門就要有剎車，有運動員就要有裁判員一樣，銀行改革也不可能完全通過自我完善來實現，加強監管是改革成功的重要保障。
國有商業銀行股份制改革的監管可分為三個不同的層次。一是由銀行大股東（即財政部門、匯金公司）及銀行內部審計委員會、監事會、獨立董事等實施的自我監管，主要代表出資人進行監管，通過「三會」制度達到相互制衡，有效運行。二是銀監會負責實施的行政監管，代表廣大存款人利益進行監管，維護和促進銀行業的穩定和發展。三是由中介機構、行業自律組織、新聞媒體等實施的社會監管，代表一種社會公信力，促進公平競爭，構建和諧的經濟秩序。自我監管屬於內部監管，行政監管和社會監管屬於外部監管。自我監管、行政監管和社會監管共同構成一個相對完整的監管體系，可從不同側面確保改革的順利進行。
根據上述理念，此次改革，兩家試點銀行應實行嚴格的問責制和目標管理，董事長（法人代表）承擔第一責任人的責任，大股東通過對銀行重大事項的表決和一定程度的建議和質詢權實現自我監管；董事會內設的審計委員會通過制定符合現代公司治理要求的審計和內部稽核制度，保證銀行股份制改革目標的實現；監事會通過獨立的信息渠道以及同銀行內部審計部門的直接溝通，對改革過程中的風險進行監督和防範；獨立董事代表銀行小股東利益，監督和制約銀行大股東，重點對銀行重大風險特別是關聯交易引起的風險進行監控。
作為外部監管部門，銀監會主要通過現場檢查和非現場監管等手段，從方案審查、實施監控、過程檢查、風險提示等方面負責國有商業銀行改革的監管。根據《改革指引》，銀監會將對兩家試點銀行上報的綜合改革方案和各專項改革方案進行嚴格審核，並按有關程序進行批准；對改革情況進行定期不定期的檢查和調研，對改革的進展情況進行及時跟蹤和評估；充分利用派駐監管組掌握銀行改革情況，及時發現和解決改革過程中出現的問題，對銀行進行風險提示。銀監會的主要監管工作體現在對兩家試點銀行的按季考核中，每季對兩家試點銀行的改革進展情況進行全面考核，並形成專項考核報告上報國務院。
根據改革的進展情況，兩家試點銀行需要適時接受中介機構的審計，有關審計結果應當向社會公布或與監管機構溝通；兩家試點銀行及有關部門還應當加強改革的信息披露工作，以適當的方式向社會披露改革進度情況，就改革中的有關問題與新聞媒體等及時溝通，接受社會監督。
九、關於工、農兩行的綜合改革問題
在中、建兩行實施股份制改革的同時，工商銀行和農業銀行也需要從解決資產質量和經營效益方面入手，深化內部改革，強化基礎管理，加快創新發展，盡早按照現代企業制度的要求啟動改革進程。工、農兩行的改革主要要把握好以下幾點：
一是充分認識改革的重要性。工商銀行是我國最大的國有商業銀行，農業銀行是我國機構網點最多的國有商業銀行，啟動工、農兩行改革對於全面推進中國銀行業的改革、真正化解中國銀行業的風險，具有重要的戰略意義。因此，工、農兩行要生存要發展，就必須改革，別無他路，全社會對此要有充分認識，兩行要做好充分准備。
二是充分估計改革的艱巨性。工、農兩行無論在資產總量，還是不良資產規模方面，都比中、建兩行大得多，其內部管理、歷史遺留問題以及內外部關系也復雜得多。推進工、農兩行改革要涉及更多的利益調整，同時也將遇到更大的阻力，對此要有充分的思想准備。
三是充分考慮兩行改革的特殊性。目前工行改革方案正在抓緊研究制定中，工行的主要服務對象是工商企業，工行的改革同國有企業改革緊密相連。國有企業改革特別是政策性破產對工行的改革將產生不確定性，工行要充分認識到這種不確定性，財務重組工作一定要做實，財務重組後的各項指標不能放寬標准。農行主要面向三農，三農問題目前在中國不可能完全靠市場的辦法來解決，這是農行改革的最大特殊性。因此，農行的改革應當在整個農村金融體制改革的框架內考慮，在這個前提下，結合自身實際，提出可比方案，抓緊進行論證。
總結過去，是為了更好地把握未來。目前，國有商業銀行改革正處於關鍵時期，作為一名改革的參與者以及這些歷史事件的親歷者，藉此機會談幾點看法，僅代表個人的學術觀點
7. 歐洲經濟危機使用中國經濟放款的時候再怎樣用貨幣政策應對歐洲債務危機這是作業謝謝大家
歐洲債務危機危機在持續發酵，歐元區危機在蔓延。歐洲債務危機危機給中國畢竟帶來的是「危」還是「機」？我們需要依據各方情形作出不同反應，前瞻性地預判應該採取的應對措施，並對宏觀政策調整作出預案。
一、歐洲債務危機危機的啟示
一向被看好的歐元區，為什麼會不堪一擊呢？是區域經濟聯盟機制本身的內在不足，還是歐元區制度有待完善？是「借錢過日子」過時了，還是應該「取之有道、用之有度」？不同於美債，歐洲債務危機有更多值得思索的深層次問題。
時寒冰：黃金、美元、石油與中國股市
(一)不能用看美債危機的思路思索歐洲債務危機問題
首先，美債出現在一個主權國家之內，歐洲債務危機出現在一個區域經濟聯合體內。作為聯邦財政體制的主權國家，美國不僅有統一的金融聯盟，還有鎮定的政治基礎，以及統一的財政聯盟。而歐元區缺乏賴以依存的財政聯盟，更勿論統一的政治基礎，這就註定了決策成本較高但決策效率或將較低，不利於在危機中採取合作的拯救行動。
其次，從形成原因和傳導機制看，二者既有相同之處，也有不同之處。從危機形成的內在邏輯看，無論是美債還是歐洲債務危機，基本都有一個基本規律，即「金融危機→經濟危機→社會危機→政治危機」的演變過程，但二者又有細小差別。美債危機的根本原因既有國際貨幣體系的因素，也有美國長期財政赤字的因素；而長期的高福利制度和財政軟約束是歐元區主權債務危機的根本原因。因此，歐洲債務危機危機本質上是財政危機。美債危機是金融市場呈現動盪，投資不景氣，消費者信心不足，失業率居高不下，聯邦國家為了提振市場信心而實施的提高債務上限，大開印鈔機，從而突破債務上限，帶來全球資本市場、大宗商品市場和經濟增長預期大幅波動。這個危機的基本形成過程是「市場→國家」的傳導機制。與美債危機不同，歐洲債務危機危機的危機源是主權債務，主權國家的信用呈現危機，從而波及銀行等市場主體，包括全球資本市場、大宗商品市場和經濟增長預期，經濟風險傳播到市場主體，這個危機的基本形成過程是「國家→市場」的傳導機制。
再次，個體主義觀念的差異。歐洲長期的高福利制度，使得國民過慣了慢悠悠的現代資本主義生活，這種慣性生活讓國民難以從富日子轉換到窮日子。消費具有棘輪效應。俗話說「由儉入奢易，由奢入儉難」，一旦碰到系統性經濟風險，國民更多的是對國家的牢騷和攻擊，而不同意以公眾和國家利益為先，勒緊個人褲腰帶過苦日子。美國也同樣是以個體主義為核心的價值觀，但由於美國的福利制度相對於歐元區國家來說，沒有後者那麼完善，這使得福利體制在美國並未對個人主義的價值觀形成很大腐蝕，國民在經濟困難時還是同意承擔生活下降的風險。
最後，解決思路不一般。短期內，美債可以通過簡潔的方式解決，即提高債務上限、開動印鈔機。由於不能像美聯儲那樣充當最終貸款人的角色，歐洲中央人民銀行無法採取開動印鈔機的方式解決債務問題。在這種情形下，歐洲中央人民銀行只能通過不斷地舉借新債來償還舊債的機制減少一些成員國的流淌性風險，而核心國家也因中央人民銀行持續的財政支付轉移而蒙受損失。希臘和義大利總理相繼辭職，歐元區不斷上演政客「辭職救國」。壯士斷腕的英雄義舉令人欽佩，卻也表現出諸多無聊。歐元區是否會呈現政權更迭救市的多米諾骨牌，還要拭目以待。
(二)地方發行債務許可權和地方債風險的爭論
由歐洲債務危機危機看中國，對中國自身的債務風險要保持高度警惕。在經過一段時間探索後，經過國務院批准，2011年上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展地方國家自行發債試點。地方債的規模和使用方向由國務院批准，還本付息由財政部代辦，確保了風險可控。目前，我國地方國家發債是由中心代理，地方國家自行發債試點的啟動，意味著我國正在探索地方國家發債的新模式，有利於地方國家逐步建立鎮定和規范的發債渠道，逐步向自主發債模式過渡。
2010年，中國國債余額佔GDP約17%，假如加上2011年6月審計署公告地方國家性債務10.7萬億元，目前中國總體的公共部門債務率在50%左右，公債總體風險可控，並且還有發展前景。但是，也有權威人士以為，答應 地方國家自行發債，長期來看，將致使地方經濟許可權過大，不利於操縱債務風險。甚至有權威人士用漢朝賈誼的名句「欲天下之治安，莫若眾建諸侯而少其力，力少則易使以義，國小則亡邪心」來佐證，不應該給地方國家過大的經濟許可權，地方經濟利益固化輕易致使不鎮定因素。聯邦制下的財政分權和集權制下的財政分權，操縱風險的能力不同。在實行聯邦制政體的德國，聯邦與州均享有立法權，聯邦國家負責聯邦一級的經費預算和其他司法行政事務，州國家則負責州一級的相關事務。中國的地方國家沒有關門停業之虞，因為有中心財政兜底，地方國家發行地方債缺乏約束。在GDP政績觀導向下，地方國家通過各種形式的所謂金融創新融資平台，以國家信用向銀行和其他金融機構舉債經營。
(三)區域經濟一體化是實現經濟競爭和互補的重要途徑，致力於本國經濟建設是防範和應對危機的根本出路
在經濟全球化進程中，為了促進貿易投資的自由化和便利化，開展經濟技術合作，地理區域內形成了一些經濟聯盟，比如歐元區、大湄公河次區域經濟合作等，當然也跨區域形成了一些經濟聯盟，比如二十國集團、金磚國家。這些經濟聯合體通過貿易、金融、關稅等一體化，在一定時期、一定范圍內促進了經濟增長。由於這些聯合體只是實現了貨幣聯盟，而沒有實現財政聯盟和政治聯盟，結構性失衡和不足必然致使當受到系統性經濟風險時，將會呈現「大難臨頭各自飛」的局面。解決主權債務危機主要還是靠自救，只要有畫地為牢的主權國家，國與國之間就只有永久的利益，沒有永久的朋友。最終，各國還是要致力本國經濟建設，寄盼望於他國是不現實的。早在20世紀末，中國學界也曾熱議過建立亞元區的設想。歐洲債務危機危機並不能否認將來區域內和全球內經濟聯合，甚至政治聯合，實現天下大一統的美好願景。更值得我們思索的是，如何走好區域經濟合作的道路？財政聯盟、金融聯盟和政治聯盟的大一統是否是區域經濟一體化的充分條件？但不管如何合作，區域內的均衡進展，以及致力於本國的可持續進展，才是防範和應對危機的根本出路。
二、關於中國宏觀政策調整的設想
近日，中國應防範外部風險對海內經濟帶來的沖擊，特別是系統性風險。在短期內，應採取積極心態應對歐洲債務危機危機，宏觀調控應堅持「保增長、促鎮定」的基調。中長期，應科學合理地處理公債發行和外匯儲備問題。
(一)近日積極參與制定歐洲債務危機危機的應對策略，宏觀調控應穩步有序
歐洲債務危機危機靈醒我們，獨善其身的危機應對思路絕對不可取，應該爭取主動，積極參與制定多邊救助機制，更應該在危機中處亂不驚。因此，首先必須正視和妥善處理以下兩個重要問題：一是關於是否應大幅進入歐洲市場的問題。目前最為緊迫的是，必須思索變歐洲債務危機之「危」為「機」，積極參與多邊談判，把握 制定規則的主動權。假如預期歐洲債務危機危機得到解決，我國可以制定抄底戰略，甚至大舉進入歐洲市場，進行大規模並購；假如預期呈現歐洲「失去的十年」，對外經濟戰略結構調整的重點應該放在新興經濟體上；假如呈現全球范圍內的系統性風險，外匯資產縮水不可避免，應做好其他的替代應對方案。二是關於中國近日宏觀調控走向的問題。按照歐洲債務危機危機的基本走勢，中國應該堅持宏觀調控的基本走向不變。過多收縮會造成硬著陸，應該通過逐步微調實現整體經濟平穩回落，這也是順應經濟周期由迅猛增長向中速增長的自然回落，是穩增長的必然要求。因此，財政政策應做到更加穩健有效，貨幣政策應漸近寬松，並且不斷增強政策之間的協調性。
(二)重點發行國家公債，防範地方債務風險
雖然有國外主權債務危機的教訓，但是不能談債色變。對於培育中國公債市場，必須區別對待總量和結構問題。由於中國仍處於完善中國特色社會主義市場經濟階段，中國培育公債市場仍然需要耐心，也需要走一條漸進式改革之路，切不可操之過急。雖然歐洲提出債務風險警戒線，即債務余額佔GDP的60%，但究竟是參考指標。2010年中國總體的公共部門債務率在50%左右，風險總體可控。隨著中國經濟實力的增強，中國還可以增加債務發行規模。從中國發行公債的實踐看，國家公債發行穩步推進，國家信用在國際舞台上的地位日益提高；地方公債風險日益積存，地方國家融資行為亟待規范。有鑒於此，今後發行公債的重點應該放在國家公債的發行上。雖然中心國家已經在香港第三次發行RMB國債，但是規模仍然有限、品種有待豐富、頻率有待加強，國債市場仍有較大提升空間，特別是走向國際市場。要讓中國國債走向世界，還涉及匯率、RMB國際化等問題，歸根溯源是提高中國經濟核心競爭力。2012年是已開工保障房竣工和新開工保障房的交匯時期，加上房地產市場帶來的資金斷裂風險以及地方融資平台的集中還本付息，系統性風險不容忽視。對於地方債務，中心國家應在摸清家底的基礎上，規范地方融資平台，建立風險防控體系。
(三)合理盤活外匯儲備，藏匯於民
如同懸在中國人頭上的「達摩克利斯之劍」，巨額外匯儲備向來備受各界關注。是否應拿外匯直接救歐元區？很顯然，簡潔的方式不太可行，首先面臨的是歐元貶值的風險；外匯以RMB計價是否是最穩妥的方式？從增強RMB匯率彈性和RMB國家化趨勢來看，這一方案無疑是可供選擇的。而從更長的時期看，我們必須處理好以下幾個中長期問題。
第一，減少外匯儲備和實現外匯儲備保值增值的艱巨性和長期性。歐洲債務危機仍然在發酵，美國經濟也沒有呈現根本好轉。但是，要實現外匯資產保值增值，除了購買美國等發達國家的債券外，我們的選擇餘地很小。由於對海外投資環境的不適應，我國投資商的海外生存能力差，短期內通過「變(外)匯為(實)物」好像不現實。我國外匯儲備不斷攀升的根本原因是長期的出口驅動型經濟，這種經濟結構亟待調整。假如不轉變經濟進展方式，仍然是以投資和出口為經濟增長的主要驅動力，外匯儲備的增加則不可逆。
第二，關於合理處理存量和增量的問題。調整的重點是存量還是增量？一般的看法以為應該調整增量，從而帶動存量調整。很顯然，以增量帶動存量調整的阻力、風險和成本較小，是一種權益之計。假如進行整體調整戰略，外匯資產保值增值存在很大的不確定性，令人很難作出決策。
第三，關於合理優化外匯資產結構的問題。外國國債在我國國家的海外資產中佔有很大比重，現階段主要是購買美歐等發達經濟體的國債，新興經濟體和進展中國家佔比較小。將來是否應考慮擴大新興經濟體的比重值得研究。另外一個是長短期國債的問題，由於收益率不同，購買不同期限的國債成本和收益會有所不同，但只是微小的經濟利差，這不是考慮的重點。
第四，關於合理配比外匯儲備的「操盤手」問題。組建大型主權財寶基金，實現外匯保值增值當然是一個大方向，但是，也應該嘗試「化整為零」的思路，讓民間藏匯、操匯。比如，可以讓一些發達地區的有海外投資經驗的投資者，能夠更多地用RMB直接換美元，到海外購買股票、資產和債券，當然包括主權債務，減少對海內市場買空賣空的過度投機行為。
希望對你有幫助。
8. 人民幣結算試點或本月啟動
最大的意義在於可以讓人民幣邁向國際化
一個貨幣是否是國際貨幣，很重要的一點就是是否能在國際貿易、投資中使用和結算
當人民幣有了這個國際結算地位，那麼人民幣就可以是國際貨幣了，也可以被當作外匯儲備了
當然了，這個過程是比較漫長的，當前的試點也只是在港澳地區開展，港澳和內地貿易不必再完全依靠美元結算了，而是用人民幣
9. 近年來我國外匯儲備的變化趨勢是怎樣的造成該現象的原因有哪些這對我國的貨幣供給有怎樣的影響
越來越大
出口創匯，買美國國債，發達國家量化寬松熱錢流入。
通貨膨脹，每多一美元的外匯儲備就要多發行等值的人民幣。