㈠ 期貨與現貨的套利問題
這個問題最好需要舉例來說明，不是幾句話能說得清楚的，我建議你最好找個老師或者期貨公司的人給你當面說明。其實期貨教材中也有期現套利的例子，你可以找來認真看看，我們可不想在這里寫長篇大論。這里只適合幾句話能說清楚的簡單問題。
㈡ 期貨套利成本較低的原因
期貨套利成本低是因為期貨杠桿高，動用的資金少，所以套利成本低。
㈢ 期貨逼倉是什麼意思 舉個例子
閃牛分析：轉載，希望對你有所幫助！
逼倉：(Market Corner) 指交易者利用資金優勢，通過控制期貨交易頭寸數額(即大量做空或做多)或壟斷現貨可交割商品的供給，迫使對手方違約或以不利的價格平倉虧損出局，從而牟取暴利的行為。
逼倉可分為兩種方式，一種是通過做多頭實現，即「多逼空」，另一種是通過做空頭實現，即「空逼多」。在美國，逼倉一般出現在可交割的現貨量不大的情況下，逼倉者是市場中的買方，它既擁有大量的現貨部位又擁有大量的期貨部位，這樣可以使沒有現貨的空方或賣方在進入交割月以後只好以較高價格平掉自己的部位，期貨價格一般會偏離現貨價格較遠。
當多方手中有大量的資金，同時也掌控市場上大量的現貨的時候，他們可以強力做多，並拉升期貨價格，而在價格抬升的過程中，市場大量游資會靠過來加大多方陣營力量。空方在資金不足的情況下，只能屈服，在高位平倉。而且期貨價格的高抬同時也會拉升現貨價格，如此一來，多方實現期現兩個市場雙贏。不過值得注意的是，在中國期貨市場上，這種多逼空的方式容易在政策的調整下失敗。
當現貨供應充足且投資資本過小的時候，空逼多的情況也容易發生。現貨商可能為套保會在期貨市場上做空，市場投機做多者在現貨供應充足以及套保大力資金下，難敵空方打壓，不得不平倉離場。
中國國內目前為止最著名的期貨交易多逼空典型案例就是1995年發生的「327」國債事件。空方為當時號稱「上海灘證券教父」的上海萬國證券公司總裁管金生和「遼國發」高原和高嶺；多方則是以當時財政部直屬的「中經開」為首的上海和江浙一帶的私人大戶。
當時空方判斷經濟發展的趨勢勢必使政府減息，保值貼補率不可能再次提高，因此在145元附近大舉做空，多方則大舉建立多頭頭寸。後來高嶺風聞「保值貼補率要提高到12.98%」，便將其50萬口的空單平倉同時追加買入50萬口反手做多，這樣100萬口多單將「327」國債的價格封到152.50的漲停板上，此時萬國證券全線虧損並直接爆倉。
不甘破產的管金生指揮萬國證券在收盤前15分鍾掛出1000萬口空單，將「327」國債的價格打回147.50，將所有跟風多頭殺得立即爆倉，而萬國證券立即扭虧為盈並反過頭來賺了幾個億。
不過萬國證券這樣的操作是違反當時的規定的，證監會緊急宣布當天最後15分鍾交易不算數，萬國證券也因此遭受滅頂之災，被申銀證券按照規定重組，而管金生則被關進了監獄。
㈣ 在交割期間，期貨價格高於現貨價格將存在套利空間。為什麼呢
這個是升貼水，現貨跟期貨之間是有價差的。
在期貨市場上，現貨的價格低於期貨的價格，則基差為負數，遠期期貨合約的價格高於近期期貨合約的價格，這種情況叫「期貨升水」，也稱「現貨貼水」，遠期期貨價格超出近期貨價格的部分，稱「期貨升水率」（CONTANGO）；如果遠期期貨合約的價格低於近期期貨合約的價格、現貨的價格高於期貨的價格，則基差為正數，這種情況稱為「期貨貼水」，或稱「現貨升水」，遠期期貨合約價格低於近期期貨價格的部分，稱「期貨貼水率」（BACKWARDATION）。
期貨升貼水既可以指商品現貨與交割月份間的價格關系，也可以用來表示實物交割中替代交割物與標准交割物間的價格關系，還可以指商品不同交割地之間的價格關系。升貼水反映某種商品在一定條件下與標准物的特定價格關系，所以升貼水的變化對期貨價格的影響非常大，投資者對升貼水的變化也非常敏感。升貼水可分為四類：第一，現貨價格與期貨價格間的升貼水；第二，替代交割物與標准交割物間的升貼水；第三，跨年度交割的升貼水；第四，不同交割地間的升貼水。
㈤ 如何識別期貨市場上的逼倉現象
我理解的逼倉就是在合約將要到期的時候，多頭或者空頭採取抬拉或者打壓的方式，逼迫對手平倉，實現獲利，因為期貨是零和博弈，對手不平倉自己就無法將賬面利潤轉換為實際利潤；最近幾年沒有什麼逼倉事件發生，我認為逼倉有幾個前提：
1.合約即將交割，
2.交割月持倉量依舊巨大
3.價格偏離現貨太多
滿足這幾個條件的話，可能會發生逼倉事件，因為近幾年沒有發生，只能給你找幾個歷史上的例子
1.最著名的逼倉典型——327國債。
國債期貨最早由上海證券交易於一九九二年十二月二十 八日推出，只向證券商自營開放，後來才向公眾開放。進入一九九五年達到其鼎盛期。也在其鼎盛期出現兩個風險事件，「314、327」國債期貨事件，最引人注目的是「 327」事件，有關當事人至今還在押中。
隨「327」國債貼息消息明朗及一九九五年二月二十三日財政部新債發行量消息公開，全國各地國債期貨市場出現向上突破行情，上證所327合約空方主力在封盤失敗 後蓄意違規，十六點二十二分開始空方主力大量透支交易，將價格打壓至147?50元收盤，327合約暴跌3?8元，當日開倉多頭全線爆倉。事後有關方面宣布這個時段交易無 效，並將蓄意違規者管金生逮捕入獄。國債期貨嚴重透支交易是期貨市場違規操縱最極端表現，是對整個市場的愚弄，為市場各方不難容忍，有關人員為此失出了沉重代 價。助長327事件發生的客觀原因主要有兩條：
一、泛用保證金制度，國債期貨收取的保證金率僅為1％，過低的保證金助長了投機氣氛也使每日無負債制度難於維持，市場結算風險驟然增大。
二、國債市場不具備開發期貨品種的條件，市場化程度不夠，沒有利率市場化使期貨成為競猜貼補率的游戲，價格發現套期保值無從談起。327事件直接觸發監 管者的神經，整個市場掀起加強風險管理之風，各項制度措施紛紛出台。
2.一個並非例外的逼倉事件——棕櫚油空逼多。
歷史上中國風險事件大多以多逼空方式出現，現貨供應緊張及投機資本龐大常促使多逼倉局 面形成，但是多逼倉又多以失敗方式出現，原因在於中國是一個從計劃經濟轉型到市場經濟的國家，國家常運用其它手段對價格進行干預，使得多逼空容易遭遇政策風險 。一九九五年發生的棕櫚油事件卻以空逼多的方式出現，決定這種逼倉形成的主要原因當然是現貨供應充足及投機資本過小。
一九九五年三月，某券商資金憑一已之力與力量龐大的進口商在中商M506合約上展開對峙。當時基本面條件對多頭是十分不利的，先不說國內外棕櫚油市場行情有所 回落，國內期貨監管工作也以抑制通貨膨脹、抑制過度投機為重點，在政策風險及不利的現貨市場面前，多頭只有一條路——平倉離場，現貨套利優勢及投機打壓使得多 頭離場之途難上加難，以連續跌和擴大跌停方式使市場價格很快從9300元／噸下跌至7200元／噸。棕櫚油506是空逼多典型。
這種局面形成的原因很多，有基本面方面的，也有市場主體結構單一方面的，僅靠一個投機大戶是難於承提現貨市場價格下跌帶來的風險的，逆勢操縱使風險累積加 大，使自已不能全身而退，一個純進口產品不利於期貨市場正常運行也是重要原因。
3.逼倉經典的「天津紅」。
天津紅於一九九四年九月在天津聯合交易所上市。逼倉事件發生於507合約上，當時乘價格回落至3800元/噸 附近之時，多頭策劃一輪逼倉行情，一方面大量收購現貨，另一方面在期貨上大量買入，一九九五年五月中旬507合約成交量、持倉量明顯放大，六月初多頭主力強拉價 格，出現兩個漲停板，價格漲至5151元/噸，隨即交易所提高保證金以抑制過度投機，但仍然難於控制局面，最後只有通過終端停機和停市方式要求雙方平倉來解決問題 。
「天津紅507事件」其典型性表現在幾個方面，一、逼倉事件與國際市場逼倉定義完全一致，國際市場定義逼倉在可交割的現貨較少的情況下，市場主力控制了現貨 ，又在期貨市場上大量買入，從而達到操縱期貨謀取暴利目的，這種逼倉行為在國際市場上是違法的。天律紅小豆逼倉手法與國際市場逼倉是一樣的，而天律紅小豆屬於 小品種，逼倉很容易發生。二、逼倉行為造成的價格異動十分明顯，不考慮基本面影響的情形下出現兩個漲停板，時間短獲利空間大，顯示出時間與空間不對稱性，「逼 」的意義突出，人們稱這種逼倉為硬逼倉。或者因為這個特徵表現具有嚴重的負面性，交易所採取強硬措施加以制止，從而導致後來逼倉行為特徵發生變化，後來的逼倉 顯得溫和些，不急迫的時間與空間盡可能對稱，人們把後來逼倉叫做軟逼倉，近期滬膠0407事件市場就視其為軟逼倉，而有關方面卻因為沒有出現連續漲跌停否定其逼倉 性質，不過需要指出的是不論硬逼倉還是軟逼倉，其實質都是一樣的，都是一種市場操縱、扭曲價格、謀取暴利的行為，多以符合國際市場逼倉定義為基本特徵。
小品種特徵加上交割交易制度不完善使紅小豆逼倉事件接連不斷發生。蘇州商品交易所一九九五年六月一日推出紅小豆期貨，現貨市場低迷及交割標准過低原因致使 期貨市場連創新低。但在蘇交所宣布嚴禁陳豆、新豆摻雜交割及公布實際庫存數量較少的情況下，期貨出現了大漲，以9602合約為例在十二月僅一個月時間期貨從3690元 /噸漲至5325元/噸，不少空頭套保者遭遇了爆倉命運。一九九六年一月在中國證監會要求頭寸減倉和不得開出新倉的政策干預下及蘇交所強行平倉政策作用下，期貨發生 逆轉。三月八日證監會停止蘇交所紅小豆期貨合約交易。蘇州紅小豆事件使庫存向天津轉移。這時天聯所卻規定最大交割量為6萬噸的政策。期價超跌和限量交割政策 為另一輪逼倉行情創造了條件，九六年第一季度天津紅小豆9609事件發生並立即受到中國證監會查處。
4.交易所短視加劇了事件發生—豆粕事件。
廣聯所可視為當年風險事件發生的一個典型。風險事件接二連三發生於一個期貨品種，也連續發 生於一個交易所中，這種現象並非廣聯所所特有，它說明導致風險事件發生的逼倉行為蔚然成風，市場理性投資理念根本沒有形成，同時也說明不少交易所對這種現象多 少已習以為常或採取默認態度。期貨是以逼倉方式運作的，沒有逼倉就沒有交易量，就沒有價格波動，一句話沒有逼倉就沒有行情，這在當時是一種普遍觀點。這種觀點 影響到交易所採取的一些政策措施。
豆粕期貨於一九九五年八月二十一日在廣聯所上市至一九九八年，三年間豆粕期貨出現了三次逼倉行情，如果不是遇上中國期貨治理整頓，逼倉事件還會出現。
一九九五年十一月「金創事件」並沒有從根本上改變人們思想，投資者的理信念仍然不變，交易所為活躍而活躍市場的一些做法也沒有改變，直接助長著風險事件在 豆粕品種上接二連三發生。「金創事件」使廣聯所秈米期貨暫停，沉澱的資金卻進一步激活了豆粕期貨，強化了豆粕期貨數次逼倉事件。一九九五年十月下旬至十一月 初，在廣聯所豆粕9601合約上，一輪逼倉行情開始醞釀，在2350－2450元／噸價格區域，成交活躍、持倉量不斷擴大.隨後價格上漲，拉大與現貨距離為500元/噸；加上 一些原空頭反水，價格被推高至3600元/噸並在高價進入交割。
9601逼倉使大量現貨進入交割，為了不讓庫存影響後續合約活躍，廣聯修改交割標准和公布新的倉單規定等利多政策，終於導致了9607和9608合約逼倉行情發生。
一九九六年六月離9607合約進入交割月僅有三天，多頭抬拉期價至3600元／噸之上，投機空頭斬倉、套保空頭部分因庫容被多頭擠占斬倉，價格再度推高。最後交易 日該合約價格見4465元／噸。當時有十幾萬噸庫存，但只有3萬進行交割，交割人為受限成為逼倉的重要手段，其中交易所政策變化和管理無力也應負重要責任。在9708 合約上多頭逼倉故技重演，不過交易所對其在交割月強拉價格舉動有所抑制，特別進入交割月即八月五日採取強行平倉方式消除投機盤對峙。
廣聯所為活路市場而活路的做法，為逼倉風險發生埋下了隱患，這種做法在其它交易所也同樣存在，數十家交易所形成惡性競爭局面，使各交易所將市場活躍工作放 在第一位，即使出了問題再另想辦法解決，這種缺乏預見性的做法，使交易所在多數情況下處於救火隊的角色，而不完善的交易交割制度又使其變成謀種意義上的點火者 。在那個年代限量交割制度被隨意採用，或許是人們為通過逼倉活躍市場所想出來的辦法，從另一個側面說明人們對交割的重要性沒有引起重視，對期貨套期保值者的作 用沒有引起重視，在這種認識之下，人們看到交易所對多頭擠占交割倉庫現象並沒有任何制止。比較近兩年在天然膠期貨上出現的事件，人們對如何活躍市場的方法確實 需要改進，否則將難於找到抑制或杜絕風險事件之根源。
5.基本面配合的逼倉---連玉米。
如果僅從基本面考慮，九五年連玉米C511合約上漲沒有什麼值得非議，但是當時市場環境對玉米期貨的上 漲是非常不利的，其它糧食期貨的關停使大量投機資金雲集玉米市場，進一步強化了市場上漲預期也加劇了現貨市場的緊張，一個明顯的標志就是在現貨供應不斷緊張的 同時，期貨庫存不斷增加。九五年五月十五日C511合約創下2114元/噸的天價，高出當時現貨價600元／噸。
玉米期價上漲及各地現貨供應緊張引起有關方面關注。一九九五年五月十三日，國務院決定從東北調運100萬噸玉米入關平抑價格，加上國家採取其它一系列措施規 范期貨市場，大連玉米漲勢才得到抑遏。後來政府從美國大量進口玉米，玉米現貨價格大幅回落，玉米期市漲勢得到逆轉。
綜觀連玉米C511合約價格變化過程，每一次波動不論漲跌都反映基本面變化，但在投機氣氛濃厚、人們心理承受能力脆弱以及一些管理措施手段不到位的特定背景下 ，即使具備發現價格意義的品種也不能倖免於風險事件，它作為風險事件的重要特徵之一不是其是否上漲或下跌而是它的預期有過度的成份，招致政策方面風險以及交易 結算方面風險。玉米C511事件從另一個側面告訴人們在那個年代風險事件發生的普遍性和復雜性。
6. 多頭不敗順勢逼倉典型---橡膠。
一九九七年東南亞發生金融危機引發了其後數年之久的橡膠熊市行情，這一年國際價格離開高價轉而下行，而海南中商所卻醞釀一輪多逼空行情。中商所橡膠市場上 擺開以江浙一帶投機大戶和海南雲南現貨保值商相互對壘的架勢，以R0708合約為例，雙方爭執於11200—11400元噸，持倉不斷增加至20萬手以上，進入七月期價拾級上 漲，七月底價格曾上漲至12600元／噸。這時不少會員結算風險顯現，交易所理事會為此主持討論R708問題尋求解決辦法，最後於7月30日中商所公布單方面提高買方保證 金即日起禁止在R708合約上開新倉（除批准其套期保值實物交割頭寸尚未建倉者除外）的決定，這顯然是一項抑制多頭的政策，但是交易所為求得平衡，同日發文暫停農 墾所屬金龍和金環倉庫的天然膠入庫，在臨時政策作用下，R708雙方爭執結束，市場以價格每日20元／噸跌停方式到達最後交易日。
這輪多逼空行情在交易所干預下失敗，多頭協議平倉慘重，空頭卻因為對方違約使自已的現貨得不到保值，最後成為價格下跌風險的承擔者，不少投資機構和期貨經 紀公司因操縱市場和風險控制不力而受到應有的處罰。逆勢逼倉給人們留下觸目驚心的印象，以致於人們在後來求圖尋找另外一種方法解決逆勢逼倉帶來的風險問題。
先留這些吧，還有一些事件，有興趣的話可以參看《期貨市場經典案例》這本書
㈥ 期貨套利怎麼做 風險和收益怎麼樣
期貨套利風險相對於單純投機風險小，但收益見效時間長，收益保持中下。
期貨套利是指利用相關市場或者相關合約之間的價差變化，在相關市場或者相關合約上進行交易方向相反的交易，以期在價差發生有利變化而獲利的交易行為，如果發生利用期貨市場與現貨市場之間的價差進行的套利行為，那麼就稱為期現套利。
股指期貨與現貨指數套利原理：
指投資股票指數期貨合約和相對應的一攬子股票的交易策略，以謀求從期貨、現貨市場同一組股票存在的價格差異中獲取利潤。
當期貨實際價格大於理論價格時，賣出股指期貨合約，買入指數中的成分股組合，以此獲得無風險套利收益，稱為「正套」。
當期貨實際價格低於理論價格時，買入股指期貨合約，賣出指數中的成分股組合，以此獲得無風險套利收益，稱為「反套「。
市場中常常出現價格分布不尋常的合約組合，有些可以成為投資者套利交易的良好對象，有些則是「套利陷阱」，其存在由於種種原因，並不能很好的價差回歸，有時甚至會出現令人詫異的變化，導致套利失敗。因此投資者要格外小心下面幾種「套利陷阱」。
1.不做跨年度的跨期套利
2.不做非短期因素影響的正向套利
由於套利機會是依據中長期價格關系找到短期價格呈現偏離的機會，發生套利機會的因素一般都是短期或者突發事件引起的價格異變，所以，一般不應介入非短期因素影響的正向套利時機。
3.「逼倉」中的套利危險
其風險重要在跨期套利中浮現，一般而言，跨期的虛盤套利不涉及到現貨，而逼倉的風險就在於沒有現貨頭寸做維護，當市場行情呈現單邊逼倉的時候，逼倉月合約要比其它月份走勢更強,其價差未涌現「理性」回歸，從而導致虧損的局勢。
4.不做流動性差的合約
如果組建的套利組合中一個或兩個期貨合約流動性很差，則我們就要注意該套利組合是否可以順利地同時開倉和平倉，如果不能，則要斟酌廢棄該次套利機會。此外，如果組合構建得足夠大，則組合的兩個合約都存在必定的沖擊成本。在期現套利和跨期套利中，參與到交割的套利須保證有足額的資金交付。
5.資金的機遇成本和借入成本
在實際投資中，兩個交易賬戶均須備有足夠的預留保證金，這會增添利息成本，從而下降收益率。我們需要斟酌資金起源是自有資金還是借貸資金，而資金借入的期限和套利頭寸的持有期限可能並不匹配。
㈦ 期現套利問題，如何期現存在一個不合理價差，假設期貨比現貨高出持倉
理論上是這樣的，穩賺不賠，但現實中有以下幾點風險需要注意：
1、只有法人客戶才可以持倉進入交割月（上海期貨交易所除外），個人客戶無法持倉進入交割月，價格回歸如果在交割月實現，那麼個人客戶往往等不到這個時間節點；
2、價差不合理也是正常的，期貨交割需要考慮的因素很多，即使你是法人客戶可以持倉進入交割月進入交割，你還需要考慮資金成本、倉儲費、運費、交割手續費，倉庫的匹配等等，由於諸多因素存在，看似價差很大，非常有可能沒有利潤空間，甚至虧損；
3、有的時候期現價差就是不回歸，市場永遠都是對的，價差不回歸也是正常。
㈧ 期貨為什麼會出現逼倉交易所在產品和合約的設置上有什麼缺陷
期貨交易所會員或客戶利用資金優勢，通過控制期貨交易頭寸或壟斷可供交割的現貨商品，故意抬高或壓低期貨市場價格，超量持倉、交割，迫使對方違約或以不利的價格平倉以牟取暴利的行為。根據操作手法不同，又可分為「多逼空「和「空逼多」兩種方式。
缺陷一般是沒有的，主要是國內外供需狀況
㈨ 期貨交易如何實現在現貨與期貨間的套利
一般來說，期貨和現貨做套期保值的多，套期保值是根據現貨和期貨價格差，這時叫基差，其實是把價格風險轉為基差風險，從而做到期貨盈利現貨虧，或者現貨盈利期貨虧，來穩定盈利。
嚴格說，現貨和期貨價格差，等同於套期保值的基差，但沒有套期保值那麼嚴格要求而已，只要期貨和現貨價格差足夠盈利，就可以根據實際情況作期貨。譬如現貨目前1000元，而下月估計還要跌，而下個月的期貨2000元，價差這么大，那麼可以賣出期貨，注意，要是擁有現貨可以參與交割，這樣盈利。反之也可以。