戴姆勒外匯風險管理

1. 戴姆勒股價降至五年最低，吉利北汽浮虧近50億美元

「排放門」危機依然身纏戴姆勒。

據外媒消息稱，當地時間內2月21日，戴姆勒集團指出，德國當局可能會發現，除了已經被認定超標排放的車型外，其他梅賽德斯-賓士柴油發動機車型的排放水平可能也被軟體操控。

報告中寫道：「在正在進行以及未來進一步的調查過程中，德國聯邦汽車運輸管理局（KBA）可能會發布額外的行政命令，要求召回其他安裝未經許可的作弊設備的柴油車。」盡管戴姆勒用了「可能」這樣的詞彙，但這幾乎是可以確定的事。

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遺憾的是，PA咨詢的一份報告預測，戴姆勒在2021年的排放量將是114g/km。那也就是說，戴姆勒將在未來兩年裡面對超過15億歐元的罰款，或者就按照相關機構估計的在歐洲電動車交付量佔比達到10%。但這看起來也不太可能，源於歐洲消費者對於電動車的支持態度一直不夠明朗，甚至老對手寶馬也曾表態，「在歐洲沒人購買電動車」，等等因素這也將進一步導致佔比提高受阻的可能性，目前在戴姆勒的產品譜系裡，電動車的佔比還不到3%。

與此同時，這樣的挑戰，恐怕也很難在戴姆勒自己所述的降低材料成本、人力成本、行政成本上面摳得出太多得利潤率，這也就意味著戴姆勒的股價還有很大的持續下跌風險。「可憐」吉利的股票價值估計還要縮水。

文/鄭文

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2. 戴姆勒/大眾一季度利潤暴跌八成，歐洲工廠抓緊復工

文/宋雙輝

為了慶賀周一狼堡總部的工廠恢復生產，大眾在總部大樓牆面上展示了新「畫作」，大眾LOGO變身Pac-Man吃掉了病毒，在整個復工倒計時過程中它從戴著口罩到如今豎起大拇指，完美演繹了大眾抗疫的過程。

在談到這輪復工時，大眾集團工會主席BerndOsterloh也難掩激動心情，「這周一（4月27日），德國汽車工業又回來了！」

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3. 戴姆勒「拒絕國家援助」的邏輯：跨國車企正在被中國拯救

不只大眾，FCA同樣將中國產能視為救命稻草。FCA計劃對中國的一家工廠進行改造，未來幾周內開始生產口罩，後期將實現月產100萬個口罩的目標，口罩會集中供應給美國、加拿大和墨西哥。

FCA發言人稱，選擇在中國建廠，是因為「向美國急救人員和醫護人員提供救援的最快方式，是使用一個正在運營的工廠進行生產。」該公司稱，「我們需要利用中國工廠的復工提供必要的資源，以應對緊急的情況。」FCA還希望其他大公司能夠效仿其做法。

近來最火的段子是，2020年中國成為全球最大口罩消費國、進口國、生產國、出口國。都說中國經濟是世界經濟的「定海神針」，中國製造同樣是「定海神針」。

只是狼多肉少，2020的關鍵詞是什麼？不確定性。

文/祁佳博

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4. 無線技術專利之爭升級：諾基亞/夏普聯手，戴姆勒再次敗訴

文/宋雙輝

還記得上個月我和大家聊過諾基亞與戴姆勒的一場官司么？（傳送門：戴姆勒杠上諾基亞，不願為巨額專利費買單，卻被判敗訴）

諾基亞作為手握一把移動通信專利的公司，讓車企按照每輛車支付專利費，大眾、寶馬、沃爾沃都答應了，但是戴姆勒不同意，於是雙方開始打官司。

用專門研究專利法的猶他大學法學教授JorgeContreras的話說，「歸根結底，一切都和錢有關，沒有其他問題。」

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5. 戴姆勒大中華區投資有限公司怎麼樣

簡介： 公司名稱由"戴姆勒東北亞投資有限公司"變更為"戴姆勒大中華區投資有限公司"。
法定代表人：唐仕凱（Hubertus Troska）
成立時間：2001-01-18
注冊資本：50337.4786萬美元
工商注冊號：100000400008648
企業類型：有限責任公司(外國法人獨資)
公司地址：北京市朝陽區望京街8號院戴姆勒大廈21層

6. 興業銀行參與吉利入股戴姆勒項目合規嗎

2018年8月8日，興業銀行在互動平台表示，公司參與了吉利入股戴姆勒的項目，整個項目符合境內外法律法規的要求，也符合境內外金融監管機構的要求。由於興業銀行與吉利簽署了項目保密協議，有關細節無法單獨披露。

5月21日，李書福在致敬改革開放四十周年的萬字長文也再次提及這筆巨額資金的來源，「資金基本上都來源於海外資本市場，完全沒有使用中國境內資金，其中80%左右來自海外的外資銀行，小部分來自海外的中資銀行，還有一部分是吉利自有資金，這完全是市場化資本組合，市場化自我平衡的資金結構安排，這種安排沒有任何特殊背景。無論是中國政府，還是德國政府都對我們的交易做了充分而認真的了解，依法而嚴格的審查。」

7. 股災之下，曾高位入股戴姆勒的吉利到底虧了多少

2020年3月，我們與「股神」巴菲特一起見證了美股「10天4次熔斷」的歷史。與此同時，歐洲股市也發生了多起嚴重的波動狀況，因為沒有設置針對整個市場或與大盤指數掛鉤的熔斷機制，面對暴跌的股市，歐洲股民也只能靠祈禱度過此次危機。

進入3月以來，英國富實100指數、法國CAC40指數、德國DAX指數等主要的歐洲股指都可以用「斷崖式」暴跌來形容，且這三大股指在本月產生了52周范圍內最低值。

「覆巢之下無完卵」，僅德國三大汽車製造商大眾集團、寶馬和戴姆勒在此劫中都遭受了不同程度的影響。3月，這三大汽車製造商的股價都在52周范圍內出現了最小值，分別為99.16歐元、36.595歐元、21.015歐元，一年跌幅分別為13.53%、31.16%和40.93%。可以看出，三者中，戴姆勒情況更甚。

在90億美元這份「牽絆」出現之前，吉利與戴姆勒可以說涇渭分明，出現後，吉利與戴姆勒已打破這條線，出現了出行領域與運營smart「邊緣化」的合作。雖然還沒有更實質、更核心的合作內容，不過未來還很長，誰又清楚會發生什麼？

現在可以確定的是，「90億美元」成為了以後吉利與戴姆勒所有可能的「敲門磚」。而吉利走向全球化的願景，也在李書福布局的吉利-沃爾沃-領克-戴姆勒協同聯盟後日臻完善。同時，吉利也通過「協同」這一跳板，跳上更高的平台，展望更遠的風景。

文/甘芳利

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8. 戴姆勒「舉債」920億元抵禦疫情風險，管委會成員減薪兩成

4月2日，據《歐洲汽車新聞》報道稱，戴姆勒集團表示，已簽署一項120億歐元(約合人民幣920億元)的信貸額度協議，以增強其在當前冠狀病毒危機中的財務靈活性。

戴姆勒表示，新的貸款額度可在12個月內使用，有兩個6個月的延期。簽約銀行包括巴黎銀行、桑坦德銀行、德意志銀行和摩根大通。

此前，歐盟已提供戴姆勒110億歐元的循環貸款，期限至2025年，包括延期貸款。也就是說，加上此次的信貸額度，戴姆勒已「舉債」千億元。

從2月11日戴姆勒發布的2019年財報數據來看，目前該集團資金流動吃緊。數據顯示，戴姆勒集團2019年營業額達1727億歐元，同比增長3%，但受多重因素影響，其凈利潤為27億歐元，同比下跌了64%。

針對利潤「腰斬」的原因，戴姆勒給出的解釋是，一方面為了支付歐洲、美國和其他地方的法律訴訟和罰款費用，全年共撥出40億歐元；另一方面則是因為集團持續的高額研發支出，去年增97億歐元（2018年91億歐元）。

為此，戴姆勒正在大力開展降本增效的措施，包括縮減人力和材料成本、調整產品陣容和車型、推進平台戰略以及更緊縮的資本配置。該公司預計，在2020財年即可對利潤產生初步的積極效應，到2022年底減少超過14億歐元的人力成本。

戴姆勒董事會主席康林松（OlaK?llenius）

而進入2020年後，突如其來的新冠肺炎疫情對於戴姆勒而言無異於「雪上加霜」。據了解，戴姆勒自3月中旬開始，已經陸續關閉了部分工廠，包括德國不萊梅、拉施塔特、辛德芬根三家工廠，法國漢巴赫工廠、俄羅斯莫斯科工廠、美國塔斯卡盧薩和查爾斯頓工廠等，停產時長預計為兩周。

4月2日，在公布信貸計劃的同時，為應對疫情沖擊，戴姆勒宣布，公司董事會主席康林松（OlaK?llenius）和公司管理委員會成員將從4月1日起到年底將固定薪酬削減20%。與此同時，其他高管未來三個月的薪酬將減少10%。

據悉，康林松在2019年的固定工資為134萬歐元。他還獲得了350萬歐元的可變薪酬，包括股票和績效獎金。

除了康林松外，戴姆勒的管理委員會還有七名成員。根據戴姆勒的年度報告顯示，其他管理委員會成員的基本工資在40萬歐元至80萬歐元之間。

在疫情的持續蔓延之下，歐洲與北美的汽車生產停滯，大多數經銷商門店被迫關閉，汽車製造商們正尋求在避免大規模裁員的前提下保證現金流的方法。

本周早些時候，菲亞特克萊斯勒汽車公司（簡稱FCA）首席執行長曼利(MikeManley)對員工說，由於公司要應對冠狀病毒疫情的影響，從4月份開始的三個月內，他的工資將削減一半。FCA集團執行委員會的其他19名成員將削減30%。FCA集團董事長約翰?埃爾坎(johnelkann)和其他董事會成員在今年剩餘時間內將不會得到任何補償。

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9. 為什麼戴姆勒要暫停伊朗業務

1、美國前總統跟伊朗簽了個伊核協議，按照《伊核協議》，歐美應該解除制裁，而如果沒了制裁，中東必然產生一個美國的大敵——伊朗，藉助豐富的石油，伊朗會很快恢復實力！這不利於美國利益。所以，美國要扶持以色列，沙特，遏制伊朗。所以特朗普退出伊核協議，也要歐洲退出！

2、歐洲現在沒退出，將來說不準，一般不會退出，但是伊朗和歐洲的協議是需要企業去執行的，現在問題是在伊朗的歐洲企業都跑了，沒有了企業，伊核協議自然就沒有用了！等於廢紙一張！
現在伊朗要的是賣出石油，換回外匯買生活必需品，而石油有不能吃。伊朗有石油在手，沒有人買石油，是一個很大的問題！
所以伊朗不但希望歐洲留在伊核協議，而且希望歐洲繼續跟伊朗做生意（買賣石油）！
退不退出伊朗核協議，只是表象，核心是伊朗要的是賣出石油，換回外匯買生活必需品。
戴姆勒等歐洲公司非常怕美國制裁！

10. 疫情沖擊全球車市 捷豹路虎、雷諾和戴姆勒為何成「風險三巨頭」

新冠疫情之下，全球都受到了沖擊，車市當然也不可避免受到巨大影響。而當國內疫情趨勢逐漸好轉的時候，疫情日益嚴峻的歐洲、北美等其他地區紛紛採取的大范圍封城以及各大車企停產停工的影響，導致全球汽車銷量將受到巨大地沖擊，有外媒預測2020年全球汽車銷量恐將下滑超1000萬輛。

而在其中，部分車企受到的創傷或將尤其大。

而如今疫情沖擊之下不分貴賤，豪華車同樣遭遇銷量下滑的影響，戴姆勒的日子恐怕就將更不好過了。

總結：正所謂「只有當潮水退去，才知道誰在裸泳。」捷豹路虎、雷諾、戴姆勒這三家國際車企巨頭，在疫情的沖擊下，全球銷量熱潮退去，解開了巨頭的「袍子」，暴露出了本就「傷、殘、弱」的體質，也就難怪被多家評級機構評為「風險三巨頭」了。

你覺得捷豹路虎、雷諾、戴姆勒接下來將有怎樣的表現？能否打破評級機構的負面預測呢？

歡迎留言討論。

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