① 如何看待美國啟動加息進程及其對中國資本市場的影響
您好，
美聯儲12月17日宣布提高聯邦基金利率25bp，正式進入加息周期。我們認為，當前美國和全球經濟仍處於緩慢復甦的進程中，並不支持美聯儲持續快速加息。但需要關注的是，當前市場預期的未來政策利率路徑與美聯儲差異較大，需要防範美聯儲加息速度超預期的風險。美元加息對中國資本市場的影響主要體現在人民幣兌美元匯率。短期看，美元加息增加人民幣匯率下行壓力；從中長期看，人民幣兌美元匯率將取決於中國推進改革的成效，只有堅定推進供給側改革，進一步提高勞動生產率，提升經濟增長質量效益，中國經濟才能從容應對美聯儲加息帶來的不確定性。
首先，美國及全球經濟緩慢復甦並不支持美聯儲快速升息。當前美國經濟復甦表現主要為就業推動的消費型復甦，投資需求依然疲弱。以GDP增速來衡量，三季度美國居民消費實際支出同比增長3.15%，最近四個季度的增速均是2010年以來最高水平；而三季度美國私人部門投資實際同比僅增長3.78%，是2010年以來增速第五低的季度。美國經濟復甦的動力由投資切換為消費，意味著同樣經濟增速對應的融資需求降低了，會制約利率的上升空間。事實上，由於中國經濟正在轉型、歐元區及日本人口老齡化，全球投資需求普遍低迷，經濟的復甦未必帶來融資需求的復甦，利率總體處於下行周期，這同樣會制約美聯儲的加息空間。
其次，市場對美國經濟的評估與美聯儲相似，政策利率預期的差異源於思維方式差異，需要防範政策黑天鵝風險。根據美聯儲預測，2016年末美國GDP將同比增長2.4%，失業率為4.7%，核心PCE通脹為1.6%，這與當前市場主流預期基本相同。但是，美聯儲官員預期2016年末聯邦基金利率將升至1.375%，而聯邦基金利率期貨預示2016年末聯邦基金利率僅為0.83%。我們認為，對未來政策利率的不同判斷，很可能源於市場與美聯儲官員不同的思維方式。目前市場主流的邏輯是從過程推演結果，根據我們前面談到的理由，當前美國和全球經濟並不支持美聯儲快速升息。美聯儲的邏輯是從結果推導過程。假設美國經濟的合意失業率水平是4.5-5.0%，核心PCE通脹為2.0%附近，即使實際政策利率為零，名義的聯邦基金利率也要達到2.0%（實際上美聯儲官員預期的中期聯邦基金利率水平高達3.5%）。以此為目標，如果失業率和核心通脹分別達到4.7%和1.6%的水平，將聯邦基金利率上調至1.375%就是合理的。當然，從歷史上看美聯儲官員對經濟和利率的預期偏於樂觀，實際實現的概率較低。但是，在市場與美聯儲對經濟預期基本一致的情況下，需要防範因思維方式不同帶來的美聯儲政策黑天鵝風險。
第三，中國應對美聯儲加息核心在於提高勞動生產率。短期來看，美聯儲加息的背景下，中國和美國的短期和長期利差均在縮小，境內企業和居民償還外幣債務、配置外幣資產的動力仍然較強，資金外流的壓力較大。我們注意到，央行近期擴大了人民幣對美元匯率的波動幅度，主動釋放貶值壓力。這既有利於緩解國內通縮壓力，又可以打開國內貨幣政策放鬆空間，為經濟轉型創造中性適度的貨幣條件。考慮到美國經濟目前溫和復甦，且中國已成為目前全球第二大經濟體和全球經濟增長最重要的引擎，跨境資金流動和匯率變化更多取決於中國經濟自身情況——只有通過供給側改革，配合匯率和利率政策的調整，進一步提高勞動生產率，才能從容應對美聯儲加息。
② 加息對期貨市場有什麼影響或者說作用
加息是一個國家或地區的中央銀行提高利息的行為，從而使商業銀行對中央銀行的借貸成本提高，進而迫使市場的利息也進行增加。加息的目的包括減少貨幣供應、壓抑消費、壓抑通貨膨脹、鼓勵存款、減緩市場投機等等。加息也可作為提升本國或本地區貨幣對其它貨幣的幣值(匯率)的間接手段。
一般而言，加息帶來的影響包括:
1、股票市場不景氣(股市下跌,但也有小幅上漲的趨勢)。
2、在降低貨幣流通速度情況下可能緩解通貨膨脹。
3、 民眾減少消費，增加儲蓄。
4、工商企業減少投資。
5、刺激本國或本地貨幣的升值。
6、減緩本國或本地的經濟增長速度。
如果不考慮其他因素。央行加息，對國內整個金融市場都有較大影響，包括期貨市場，央行加息主應對通貨膨脹，提高了資本使用成本，是緊縮的貨幣流通政策，減少期市資金流動相，從而對期市造成不利影響。。
類似於刻度尺量小蟲長度。刻度尺的間隔增加了。小蟲量出來的長度就減小了。但是小蟲的實際長度不變。
目前大眾關注的是美元是否會在年底加息。美元加息，以美元計價的商品會價格相對降低，但是中國負債率已經高達200%，12月又進入sdr，意味著以後可以自由兌換，那麼人民幣匯率會像2012年的日元一樣大幅度貶值，國內期貨市場人民幣計價的商品合約即將大幅度上漲，同時股市有可能受到同等影響上漲。
③ 美國加息對大宗商品的影響
一般沒有美元加息，只有美聯儲加息，美元只能升值和貶值，美聯儲加息對大宗商品是利空的，美聯儲加息意味著美國經濟強勁，會讓全球的錢大量流入美國，投資者可以通過很多方式來投資美國市場，導致美元上漲，一些以美元計價的大宗商品、貴金屬、外匯市場都會下跌。
美聯儲加息對股市也是利空的，並且對人民幣匯率會造成一定的波動，也會使得中國的出口預期會增加。
一是價格波動大。只有商品的價格波動較大，有意迴避價格風險的交易者才需要利用遠期價格先把價格確定下來。比如，有些商品實行的是壟斷價格或計劃價格，價格基本不變，商品經營者就沒有必要利用期貨交易，來迴避價格風險或鎖定成本。
二是供需量大。期貨市場功能的發揮是以商品供需雙方廣泛參加交易為前提的，只有現貨供需量大的商品才能在大范圍進行充分競爭，形成權威價格。
三是易於分級和標准化，期貨合約事先規定了交割商品的質量標准，因此，期貨品種必須是質量穩定的商品，否則，就難以進行標准化。
四是易於儲存、運輸。商品期貨一般都是遠期交割的商品，這就要求這些商品易於儲存，不易變質，便於運輸，保證期貨實物交割的順利進行。
大宗商品同時具有5個特點：
1. 供需量大
2. 原產地
3. 原材料
4. 國家統一限價
5. 影響國計民生
上海期貨：銅、鋁、鋅、天然橡膠、燃料油、黃金；大連期貨：黃豆、豆粕、玉米、豆油、棕櫚油、塑料、焦炭。鄭州期貨：硬麥、強筋小麥、白糖、棉花、PTA、菜油、甲醇。
大宗商品可以設計為期貨、期權作為金融工具來交易，可以更好實現價格發現和規避價格風險。由於大宗商品多是工業基礎，處於最上游，因此反映其供需狀況的期貨及現貨價格變動會直接影響到整個經濟體系。例如，銅價上漲將提高電子、建築和電力行業的生產成本，石油價格上漲則會導致化工產品價格上漲並帶動其他能源如煤炭和替代能源的價格和供給提升。投資者，尤其是投資相關行業的投資者應當密切關注大宗商品的供求和價格變動。
黃金農副產品約20種：包括茶葉、蘋果、玉米、大豆、小麥、稻穀、燕麥、大麥、黑麥、豬腩、活豬、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油、雞蛋等，其中大豆、玉米、小麥被稱為三大農產品期貨。
金屬產品10種：包括金、銀、銅、鐵、鋁、鉛、鋅、鎳、鈀、鉑。
化工產品5種：有原油、取暖用油、無鉛普通汽油、丙烷、天然橡膠等。南寧（中國-東盟）商品交易所：東盟銅，東盟鋁，東盟鎳，東盟瀝青，東盟豆粕
天元芝麻交易市場：花生米，芝麻，菜籽粕；
寧波華商商品交易中心：天然氣，聚乙烯，銀精礦等
貴州西部農產品交易中心：茶、蘋果
黃河大宗商品交易所：棉籽、玉米、枸杞、羊絨；
電子材料與產品現貨交易平台：多晶硅、碳酸鋰、銀粉；
遵義指南針電子交易市場：辣子辣椒、方竹筍、催芽；
焦作乾坤商品交易市場：懷山葯、懷生地黃、懷牛膝、懷菊花、丹參、冬凌茶；
迪慶香格里拉匯川商品電子交易中心：冬蟲夏草、天麻、燈盞花、松茸；
大宗商品現貨有夜盤，豐富了投資者的交易時間，增加了投資者賺錢的機會。
④ 美元加息對期貨市場的影響
美元升值，大宗商品價格可能會下降，因為國際上大宗商品都是以美元計價的。
⑤ 中國美國加息對商品期貨有何（長期的）影響
沒有長期影響
⑥ 美聯儲加息對期貨市場有什麼影響，商品是跌還是漲
因為美元是世界貨幣，所以美聯儲加息後全球各大經濟體都會受到影響，影響到世界各國的匯率，匯率影響到各國的債務，各國債務再影響到各國經濟，各國經濟影響到各國股市，還會影響到實體經濟。
美聯儲貨幣政策的變化還是一個風向標，全球其他央行也開始對寬松政策持謹慎態度，大幅度的貨幣刺激政策已經很難見到。全球流動性已經出現明顯拐點，這一點對於大宗商品的影響非常大。一方面，美聯儲收緊貨幣政策的步伐領先於其他央行且美國經濟好於其他經濟體，這造成了美元迴流美國，美元指數強勢上漲，以美元計價的大宗商品遭受重創。
另一方面，之前過度的貨幣刺激政策在促使大宗商品價格走高的同時，也刺激了大宗商品供應商的擴產規模。很多行業在刺激政策過後需求急劇萎縮，這時供給卻「剎不住車」了，鐵礦石就是一個比較好的例子。在全球流動性最為充裕的時期，包括必和必拓、力拓在內的鐵礦石巨無霸們瘋狂增加產能，但隨著流動性退潮，這些巨頭猛然發現自己已在「裸泳」，前期巨量的投資不僅讓這些公司負債深重，而且處於進退兩難的地步，貿然減產甚至停產只能讓自身承受更大的傷害。很多大宗商品在流動性「潮起」時，需求被高估了，而流動性「潮退」加之主要需求國經濟的下行重創了大宗商品價格。
⑦ 美國加息對中國股市有什麼影響
根據目前的情況來看，美聯儲加息對中國股市的影響還是比較大的。白銀和黃金的價格一般都會隨著股票和美元的價格變化而產生變化，如果美元下降，白銀和黃金的價格就會隨之提高。此外，隨著美聯儲加息的政策實施，人民幣資產就會變得沒有吸引力。針對這種情況，中國只能隨之提高利率，來達到提高人民幣價值的目的。
如果目前是加息的頂點，那麼意味著未來的貨幣收縮壓力有可能減緩，同時國內的信用政策也逐步放鬆，意味著不排除在明年全球金融周期觸底反彈那麼對於資產價格也是一個有利條件。而且，美聯儲加息後，如果人民幣繼續保持下跌趨勢，短時間內無法止跌或者穩定，資本外逃是大概率事情。 就當前股票市場而言，中短期內市場趨勢向上是大概率事件，因此我們的投資策略將是在保證中高倉位獲取長期趨勢收益的前提下，適時調整持倉結構，來應對市場的波動風險。
美聯儲的加息，將帶來美國在全球投資中的資本大額回撤，這對於發展中國家和新興國家的經濟和金融都將產生重大影響。在這種影響之下，有可能會有新的資金方，比如亞投行接盤，也有可能使得大部分項目陷入癱瘓。無論哪種結果，都將促使全球資金流動加劇，而資金流動的加劇將有可能帶動部分國內資金轉變投資方向。
國內目前大部分投資資金主要集中在房地產和股市當中，資金的投資方向發生轉移極有可能導致中國樓市及股市的大幅動盪。
美聯儲的加息政策，將直接導致美元指數持續走高，而與美元指數負相關的大宗商品、貴金屬市場會受到嚴重的考驗。特別是黃金期貨市場，原來受到美元持續疲軟影響而一直堅挺的貴金屬指數，此次終於迎來了下調的窗口，值得大家持續關注。
美元加息，對中國的經濟也將是個巨大的考驗。中國人行目前實施的寬松經濟政策，在理論上可以完全應對美元迴流的風險，但美元加息也有可能使國內資金改變其投資態度，而轉變為觀望。此波動盪最有可能在下半年體現出來，通貨緊縮、大宗商品降價，房地產市場會反彈之後繼續調整，股市步入大動盪格局等等都可能會成為美國加息的附屬品。
⑧ 美元加息中國期貨市場能影響那些產品
大多數都會受影響，程度不一，
首先影響最大的是貨幣品種，外匯，和黃金、白銀
次之是 能源類，原油、燃料油，因石油衍生品相關的天然橡膠（關聯關系是通過合成膠關聯），煤炭、冶煉焦等能源相關品種和基本金屬（銅鋁鋅鎳錫，銅的影響更大一點）
因生物能源和能源有關聯的，糖、玉米
農產品的影響相對較小。
⑨ 美聯儲加息 對期貨來說是跌還是漲
對國內期貨市場?這與股市相似。
美國加息會阻礙中國的經濟發展，無論是期貨還是股市，都是偏利空的信息。
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