商品期貨游戲塔韋爾斯

『壹』 塔馬斯·韋爾斯的國籍

澳大利亞 塔馬斯·韋爾斯，是一名樂隊主唱，也是一名吉他手。塔馬斯是樂團的主唱，也是樂團的吉他手（guitar），出生於澳大利亞。

『貳』 資本管理中的分子政策和分母政策的基本內容是什麼

資本管理中的分子政策和分母政策的基本內容分別是：
1、分子政策是根據巴塞爾協議資本充足率的計算公式，從分子角度增加資本，盡量提高資本總量，使資本充足率上升。分子政策具體包括內源融資和外源融資。內源是利用未分配利潤轉增資本。外源融資包括普通股，優先股，資本型票據和證券。
2、分母政策是根據巴協議率，從分母角度降低風險資產額。主要是優化資產結構，降低風險權重高的資產在總資產中所佔比重，同時加強表外業務管理，還可以從壓縮資產規模角度來著手。
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一、資本管理概述：
資本管理是將現有財富，即資金、資產等不具生命的物質，轉換成生產事業所需的資本，也就是以人為本，使知識、才能、理想、及策略融合而成的有機體，透過管理來適應社會環境的需要，以創造源源不絕的長期價值。
因此，資本管理不但是返璞歸真，更在格局及眼界上加以提升，為人類經濟、社會、環境各方面，有形及無形財富的創造，奠定可長可久的基礎。
二、資金管理基本原則
1、決定頭寸的大小。一旦交易者打定主意在某市場開立頭寸，並且選准了時機，下面就該決定買賣多少張合約了。這里採用10%的規定，即把總資本（如100，000美元）乘以10%，就得出在每筆交易中可以注入的金額。在上例中，100，000美元的10%是10，000美元。我們假定每張黃金合約的保證金要求為2，500美元。那麼10，000美元除以2，500美元得4，即交易商可以持有四張黃金合約的頭寸，如果每張長期國債合約的保證金是5，000美元，那麼我們只能持有2張長期國債合約，如果每張S&P500合約的保證金是6000美元，那麼我們只能持有一張合約。在這種情況下，或者我們必須權衡一下，看看該不該有2張合約（那就佔到總資本的12%）了。請朋友們記住，上述幾條不過是些要領，在有些情況下，需要做一定程度的變通。最重要之處是，不要在哪個單獨的市場或市場群類中陷入太深，以免接二連三地吃虧賠本，招致滅頂之災。
2、分散投資與集中投資。雖然分散投資是限制風險的一個辦法，但也可能分散得過了頭。如果交易商在同一時刻把交易資金散布於太多市場的話，那麼其中為數不多的幾筆盈利，就會被大量的虧損交易沖抵掉，這里頭也有個一半對一半的機會問題，因此我們必須找到一個合適的平衡點。有些成功的交易者把他們的資金集中於少數幾個市場上，只要這些市場在當時處於趨勢良好的狀態，那就大功告成。在過分分散和過分集中這兩個極端之間，我們兩頭為難，偏偏又沒有絕對牢靠的解決辦法。依經驗來看，同時在四到六個不相乾的市場上持有頭寸，或許是一條中庸之道，關鍵的一點是「不相干」。我們所選擇的市場之間的相關性越小，則越能取得分散投資的功效，如果我們只是同時在四種外匯市場上持有多頭頭寸，那麼，算不得是優秀的分散投資。
3、設置保護性止損指令。一定要採取保護性止損措施。不過止損指令的設置著實是一門藝術，交易者必須反映價格圖表上的技術性因素，與資金管理方面的要求進行綜合地研究。這一點，在後面的「交易策略」部分，我們再細談。交易者應當考慮市場的波動。市場的波動性越大，止損指令就應當比較遠。無獨有偶，這里也有個機會問題。一方面，交易者希望止損指令充分地接近，那麼很容易出現當市場發生短暫的搖擺（或稱「噪音」）時，引發不必要的平倉止損的行為，另一方面，止損指令過遠，雖然能夠避開噪音干擾，但最終損失較大，關鍵還是要走中庸之道。
4、資金管理：保守型與大膽型交易方式。《商品期貨游戲》對資金管理這個問題有一番精彩的議論，其作者是塔韋爾斯·哈洛和斯通。在這本書的「資金管理」一章中，有一段語重心長的陳述，把保守的交易風格推崇為最終取勝之道。_甲交易者成功的把握較大，但是其交易作風較為大膽，而乙交易者成功的把握較小，但是他能奉行保守的交易原則，從長期看，實際上乙交易者取勝的機會可能比甲更大。_根據體驗，上面的引文是有道理的，從長期來看，保守的交易作風最可取，急於發財的交易者往往採取大膽積極的交易方式，那麼，只要市場運動的方向不出岔子，其利潤的確是可觀的。但是，一旦事情不再一帆風順，其後果通常就是毀滅性的了。寧願成績平穩，不要有大起大落，每個交易者都得在保守與大膽兩個極端之間選擇自己的風格。

『叄』 「為什麼醫院不願意提供物美價廉的產品」,用微觀經濟學知識解答。

摘要 說到底，還是供求失衡的結果。

『肆』 莫里斯·阿萊斯的主要學術觀點

阿萊提出了許多市場經濟模型，重新系統地闡述了一般經濟均衡理論和最大效用理論。阿萊認為，從瓦爾拉斯到德布魯的一般均衡模型均假定一個所有物品都集中在一起進行交換的市場，而且市場價格對所有市場參加者都是共同的、給定的，然後通過惟一的一輪交易做一次性移動，經濟從不均衡狀態過渡到均衡狀態。這些假定都是不現實的，他稱之為「單市場經濟模型」。針對這些缺陷，他提出「多市場經濟模型」，它假定導向均衡的交換以不同的價格連續發生，並且在任何給定時點上，不同經營者作用的價格不必是同一的，在「可分配剩餘」的驅動下，每一次交易都趨近均衡。
阿萊的「多市場模型」較之於「單市場經濟模型」更接近現實，更一般化，不僅涵蘊了存在競爭和不存在競爭的所有可能的市場形態，也能像描述西方國家經濟那樣描述東方國家經濟和發展中國家的經濟，而且其描述是動態的。由於阿萊把私人分散的、自由尋求和實現剩餘看做是實現最大效率狀態的基本途徑，因此在政策主張上極力反對凱恩斯主義的政府幹預。 經濟學，尤其是作基礎理論的微觀經濟學，按馬歇爾的定義，應該解釋人們的經濟行為。但在經典的理論中，卻無法說明如下的現象：為什麼人們會不辭辛苦，跑到一家僻遠的小雜鋪店裡，在一件價碼很小的貨物上為省幾塊錢而錙銖必爭，但對距離同樣遠的一家超市提供的金額相同的幾元錢的打折卻無動於衷？為什麼人們在買保險時，會買價格較貴的小額保險，而不太願買價格較便宜的大額保單？為什麼在股市上，投資者會對短線的利好消息反應過度，從而導致股價的過度敏感？
這一系列現象都涉及人們的基本行為，尤其是面臨風險時人們決策的基本行為。傳統的經濟學基於馮·諾伊曼和摩根斯坦1944年的理論，認為人們在面臨風險時是追求期望效用極大化的。這常被用來解釋人們在股市上對不同股票或不同投資機會的選擇。
但早在二十世紀五十年代，阿萊就通過一系列可控實驗，提出了著名的「阿萊悖論」，對期望效用理論構成了挑戰。舉個例子，若有兩個投資機會A與B：A會穩贏3000元；機會B會以80%概率獲4000元，20%概率得零。大多數人會選A。但再考慮投資機會C與D，C會以20%的概率獲4000元，80%的概率得零，而D會以25%的概率得3000元，75%的概率得零，這時，上述在A與B中偏好A的大多數人又會選C。但是，其實，機會D只是0．25×A，而機會C也只是0．25×B，顯然，人們在A、B之間的選擇與在C、D之間的選擇了發生了不一致。這就叫阿萊悖論。由於阿萊提出這一悖論以及與該悖論相關的對人類選擇行為的一系列研究，而獲得了1988年的諾貝爾經濟學獎，然而，經濟學家們，包括阿萊本人，並沒有對這個悖論給出合理的令人信服的解釋。直到1979年卡尼曼和特韋爾斯基才在《計量經濟學》雜志上發表了「前景理論」一文試圖給予解釋，並因此而獲得2002年的諾貝爾經濟學獎。 阿萊把世界金融體系的發展說成是「發瘋」，他認為現在的世界經濟已成為賭場，在這個賭場中，世界外匯市場每天成交2萬億美元，但真正與生產相關的不到3%，另外的97%則與投機活動有關。而造就這種「虛擬性」金融資產的無限膨脹，是金融市場的畸形發展，特別是金融衍生工具的不斷出現和它的市場作用引致的。其中金融期貨起了重要的推波助瀾的作用。1848年，由82位商人發起組建了芝加哥期貨交易所，是世界上第一家商品期貨交易所。世界金融期貨的出現則比商品期貨晚了100多年。1972年5月，美國國際貨幣市場首先推出了外匯期貨，此後，利率期貨、股票指數期貨等金融期貨品種相繼問世。在二十世紀八十年代，世界金融市場上每天只有1000多億美元的交易量，到今天則猛增了10多倍，自然是金融期貨的魔力使然。金融期貨及金融衍生工具的出現，本來是旨在通過套期保值而減少外匯及金融風險，但由於它們與現貨市場的密切關系及其特殊的游戲規則，結果成為投機者利用風險，操縱市場，從而獲取超額利潤的杠桿和工具。這種游戲規則使那些不是把它們作為套期保值、對沖風險的手段，而是用於套取暴利的投機者能夠輕易壟斷市場，能夠通過保證金杠桿巨額持倉，從而左右大市升落，使市場流動性風險、信用風險以及市場監管的復雜性和難度無限增大。此外，包括遠期交易、掉期交易和衍生工具交易在內的期貨交易，在資產負債表中是無從體現的，其交易並不影響機構本身的資產負債結構，卻在銀行賬戶上不斷進行價值重估，創造虛擬資本，從而形成一種金融泡沫大起大落的惡性循環。當然這種游戲規則最大的問題還在於它確立了投機者的合法性，到頭來投機者們代表著市場，代表著國際資金，市場管理者理所當然要給予他們以天然的「自由度」。
1993年年底，阿萊在「費加羅報」發表了一系列文章，在這些文章中他批評了國際貨幣基金組織、世界銀行和歐洲共同體關於世界貿易自由化的政策。例如，他尖銳地批評在世界銀行、歐洲共同體研究中使用的所謂「鄉村/城市——北方/南方模型」（RUNS）的經濟模型。阿萊指出了世界銀行方法論的基本錯誤。他指出，RUNS模型和基於這個模型的研究，在科學上是不合格的。他在結論中說：「世界銀行關於世界經濟收獲很大的預測，是為給政治政策施加影響。偽科學的面具，只能愚弄幼稚無知的人。根據這樣的結論做出代表世界千百萬人民意見的決策，豈不是可笑。世界銀行的報告，使人迷惑不解，它只為頭腦簡單的教條主義和無控制的自由貿易思想所歡迎」。 巨額的國際資本流動容易造成發展中國家的經濟泡沫，使IMF和世界銀行等國際金融機構對成員國經濟發展進行指導和提供咨詢的專業能力受到考驗。在金融全球化和金融自由化的過程中，一些國家盲目開放資本賬戶。由於國內資本的相對短缺和金融管制、利率水平較高，一些外資尤其是一些投機性短期資本蜂擁而至。另一方面，由於國外利率低，銀行、企業便大量借入外資，甚至是短期資本，然後投入房地產、股票市場，引起房地產和股票價格暴漲，形成虛假繁榮。虛假繁榮的結果是嚴重誤導一國的財政貨幣政策，也嚴重誤導了IMF和世界銀行等國際金融機構的決策，為危機埋下禍根。因而，IMF的改革勢在必行。
鑒於IMF改革勢在必行，一些國家的政府首腦財經官員、金融專家紛紛發表自己對改革國際貨幣體系的看法或拋出自己的改革方案。其中阿萊的方案包括7個要點：完全放棄浮動匯率制，代之以可調整的固定匯率制；實行可確保國際收支平衡的匯率制；禁止貨幣競相貶值的做法；在國際上完全放棄以美元為貨幣、匯兌貨幣和儲備貨幣的記賬單位；將WTO和IMF合並為一個組織，成立地區性組織；禁止各大銀行為了自己的利益在外匯、股票和衍生產品方面從事投機活動；通過適當的指數化在國際上逐步實行共同的記賬單位。