專題調研報告期貨

A. 恆生電子調研報告恆生電子最新資訊恆生電子長線牛股

你是否還在盯著券商板塊？給你提個醒，這個行業要比券商更受歡迎，比券商從資本市場改革和財富管理需求的爆發中獲得的收益要更大，素有券商"背後的男人"之稱的行業，即金融IT行業，接下來我們要對金融IT龍頭--恆生電子做分析。

在分析恆生電子前，我專門整理出來分享給大家這份金融IT行業龍頭股名單，大家不要錯過哦：建議收藏！金融IT行業龍頭股一欄表

一、 公司角度

公司介紹：公司是國內領先的金融科技產品與服務提供商，主要面向證券、期貨、公募、信託、保險、私募、銀行與產業、交易所以及新興行業等客戶提供一站式金融科技解決方案，說得更通俗點，平時投資者交易的行情軟體，多為恆生電子製作，市佔率在60%左右，在資本市場 IT 領域是占絕對優勢的軟體類龍頭企業。

大概的分析了公司的基本情況，我們要更深入的分析公司現在所具備的投資價值。

亮點一：絕對的領先，絕對的龍頭

金融科技行業對技術的需求本來就有較高的要求，與新進入行業內的競爭者相比的話，公司一直經營了20多年，這期間公司積攢很多經營經驗，讓公司在行業里一直保持在領先的位置上。與此同時，在整個的長期技術積累過程中公司也被客戶所認可，例如公司在證券行業的核心交易系統、基金等買方行業的投資管理系統、銀行業的綜合理財系統等都受到客戶青睞，進而公司駛入了正循環，技術優異--吸引大客戶--創造大收益--反哺技術--進一步吸引客戶..要塑造一個穩固的龍頭地位。

亮點二：更高的用戶粘性，更強的技術創新

金融機構跟普通行業比較起來看，需求屬性不同，一款交易軟體需是要覆蓋很多項內容的，例如最普通的日常看盤，繁雜的交易、融資等巨額金錢往來的業務，所以對極高的穩定、安全屬性的需求度很高。這也就使得機構一經選擇，就沒辦法就隨心所欲的更換系統，客戶與恆生的關系得到深度綁定，給公司帶來的收入是持續穩定的。

可貴的是，對於恆生來說，用戶粘性較高並不能讓他停止自己前進的步伐，公司無論是研發人員還是研發費用均保持高於同行的投入水平，創新能力始終源源不斷。

亮點三：引進來，走出去，買下來，打開國際市場

公司把國外先進產品帶了回來，在學習先進技術的同時，並且加以創新進行超越，接著將公司已有優勢產品拓展到發展中國家的證券市場，與此同時，也要在歐美市場上完成優質標的尋找並且進行並購，提升公司實力的同時藉助標的公司的渠道打入新的海外市場。對海外龍頭的追趕這個目標得以實現，並擴充公司盈利收入。

篇幅有規定，在目前，越來越多關於恆生電子的深度報告和風險提示，學姐都放到這篇研報里了，點擊即可查看：【深度研報】恆生電子點評，建議收藏！

二、 行業角度

當前國內資本市場相對發展還不太好，在催生出大量的IT投入過程中也要依靠資本市場的持續改革來實現證券交易系統的擴容、迭代與完善，這就讓這個行業能夠得到全新的增長。

另一方面，居民財富持續增長、"房住不炒"、打破銀行剛兌等因素都在或多或少地引領居民財富往資本市場轉移，而這些都會讓財富管理行業獲得更快的增長速度。與之相對應的是，持續增長的基金資產管理規模有效刺激IT運營投入需求，同時可以帶領金融IT行業的持續發展。

三、總結

言而總之，恆生電子作為行業的領跑者，又積極主動的去創新和擴張，在未來行業的飛快發展下，公司會發展得更好，但文章內容上有一定的滯後，如果想更准確地知道恆生電子的未來行情，點擊下面的鏈接後立刻就會有專業的投顧幫你診股，看下恆生電子估值是高估還是低估：【免費】測一測恆生電子現在是高估還是低估？

應答時間：2021-10-04，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

B. 西藏礦業調研報告西藏礦業最新資訊西藏礦業長線牛股

銅和鋁的價格都在2021年上半年創下新高，其中鋁期貨價格可以說是近十年來最高的一次，有色金屬板塊也在慢慢變強，吸引了不少投資者紛紛跟進。那就趁著今天的時間跟朋友們一起來聊聊，板塊當中走勢較為強勁的一隻股票--西藏礦業。

正式開始說西藏礦業前，學姐精心准備了一份關於有色金屬行業龍頭股名單給大家成呈上，點擊就可以領取：寶藏資料：有色金屬行業龍頭股一覽表

一、從公司角度來看

公司介紹：西藏礦業是一家西藏國有礦業開發的唯一上市公司，主要業務有鉻鐵礦、鋰礦、銅礦、硼礦的開采、加工及銷售和貿易業務，以開發鋰資源為核心，使得鋰資源產業鏈得到拓展。

大致了解完西藏礦業後，我們再來搞清楚該公司在投資方面有哪些優點？投資的收益大不大？

亮點一：具有資源和技術優勢

作為西藏自治區一級企業，西藏礦業具有地區類礦產品資源的開發和儲備優勢，在區內具有比較充足的礦產資源，像鉻、 鋰、 銅等。

依託多年下來所獲得的豐富的技術與經驗，在鉻鐵礦和鋰資源方面，公司採取符合資源發展的獨特開采技術，有毒有害的三廢在生產的過程中不會產生，任何雜質離子都不引入，對鹽湖不會造成負面影響。

而在成本上，憑借著技術優勢，扎布耶鹽湖開發成本要少於國內其他鹽湖成本20%，低於鋰礦提取價格50%-70%左右，明顯的成本優勢。

亮點二：具有壟斷優勢

西藏最大的綜合性礦業公司--西藏礦業，從一開始只有一種落鐵礦生產，經過不斷地發展後，現在已經形成了鉻，銅，鋰的開采以及加工，及銷售為主的三大支柱產業和以硼礦，然後就是銻礦等多礦種開采為輔助的生產經營模式。

作為西藏最大的綜合性礦產企業，只有該公司擁有資源開採的專營權和特許經營權，處在一個壟斷經營的地位。

亮點三：擁有豐富的鋰資源

西藏礦業佔有著唯一開采權的西藏扎布耶鹽湖是世界第三大、亞洲第一大鋰礦鹽湖，目前已探明的鋰儲量為184.10萬噸，是富含鋰、硼、鉀固、液並存的特種綜合性大型鹽湖礦床，其鹵水含鋰濃度僅落後於智利阿塔卡瑪鹽湖，含鋰品位居世界第二，它佔有比世界同類鹽湖更優的資源。

由於篇幅限定,下面的這篇研報當中，有我整理的許多深度報告和風險提示，直接戳開就能看了：【深度研報】西藏礦業點評，建議收藏！

二、從行業來看

因為碳排放的相關政策的推行，自然而然的給有色金屬供需兩端帶來了很多有利的經濟效應。以前那種有色金屬產能過剩的情況也會逐漸的減少，發展空間會變大。

而且對於如今的市場而言，終端新能源汽車有著持續攀升的佔有率，進一步會促進電池裝機量持續不斷的提升，還有對鋰礦原材料的供給需求也會增加。因此對於西藏礦業的未來趨勢，我認為它還會提高到一個新的水平。

但是文章具有一定的滯後性，朋友們要是想更加准確地了解西藏礦業未來的行情，大家可以直接點擊這里的鏈接，就會有專業的投顧幫你診股，瞅瞅西藏礦業的估值究竟是低估還是高估：【免費】測一測西藏礦業現在是高估還是低估？

應答時間：2021-11-11，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

C. 滬深300股指期貨 調研報告

10分？你要的是介紹 還是後市展望或者套利模型分析 等等 具體是哪個方向？
10分太少 這種東西 一般不會輕易給你的

D. 株冶集團調研報告株冶集團最新資訊株冶集團長線牛股

最近這段時間，有色金屬的指數上漲到近十年期間的頂峰，有色金屬的上漲跟市面上大量需要有色金屬和疫情相關，在經濟開始促進各領域的發展上都缺少不了有色金屬，正是因為有色金屬的應用比較廣，並且供應也不到位，導致有色金屬個股股價接連漲起。那麼現在我們還有沒有繼續賺一波的機會呢？今天跟大家說說一個有色金屬行業的株冶集團。

在對株冶集團的介紹還沒開始的時候，大家不妨來看一下這份有色金屬行業龍頭股名單，點開鏈接查收全部內容：寶藏資料：有色金屬行業龍頭股名單

一、從公司角度看

公司介紹：株冶集團源於1956年始建的株洲冶煉廠，是國家"一五"期間建設的重點企業。並於2007年整體上市，公司實際控制人為湖南有色金屬控股集團有限公司。

鋅及其合金、綜合回收銀、銦等稀貴金屬和硫酸是公司生產的產品，其中銦綜合回收60噸、鋅產品年產量為68萬噸、硫酸綜合回收60萬噸。2020年這一年，公司鋅產品產銷量數額達到了55.7萬噸，營業收入達147.65億元，利潤總額為2.91億元，創近十餘年來最好業績。

以上就是對株冶集團的簡單介紹，我們再來看看該公司有什麼投資亮點？我們投資的話值不值得？

亮點一：全球銦業龍頭

株冶集團是全球銦業領軍者，並且也是金屬銻、鎘，最主要的生產商來源之一。金屬銦、銻、鎘主要作為生產薄膜太陽能電池的非常重要的原材料，也是制約液晶面板產能的重要材料。就目前來說，平板電腦和手機的產量跟以前相比，一直是處於不斷的增加之中，而公司生產出來的金屬銦、銻、鎘材料，也成為了智能產品商絕不可少的供應商。

在智能化不斷升級的情況下，並且市場上智能設備比較多，對液晶面板的需求量非常大，公司是全球銦業的龍頭，將會成為受益最大的供應商。

亮點二：公司競爭優勢突出

株冶集團的"火炬"品牌在行業內的認可度毫無疑問是很高的，除此之外，其生產和技術方面也很優秀，公司培養了鉛鋅冶煉企業生產運行管理經驗和技術人才隊伍。在金融方面，公司擁有一批實踐經驗豐富的期貨運作人才，為生產企業金融創新方面，發揮著重要的作用和提供價值，讓公司獲得了豐厚收益。

另外，株冶集團是國內最大的鉛鋅生產規模，使公司發展成為具有領先鋅冶煉生產管理水平企業，該優勢能能在一定程度上鞏固公司在該細分領域的領先地位。

由於篇幅限制，更多關於株冶集團股票的深度報告和風險提示，我在這篇文章里整理好了，點擊就可以瀏覽：【深度研報】株冶集團點評，建議收藏！

二、從行業角度看

因為疫情的原因，有色金屬行業產量受到影響，導致有色金屬供不應求，價格水漲船高。並且在國內經濟的逐漸升溫與美國的就業逐漸恢復，將會大量增加有色金屬的需求量。

並且銦在航空航天、無線電電子工業、醫療、高科技、能源等領域中廣泛應用，平板顯示器和電子半導體等產品的重核心的材料就是它們。隨著我國智能科技和5G技術的快速發展中，銦是不可或缺的，地位非凡，將會成為下一個有色金屬材料中的王者地位。

綜上所述，株冶集團是一家上升空間非常大的上市公司。

但是文章具有一定的滯後性，要是想更准確地知道株冶集團在未來有著怎麼樣的行情，直接打開鏈接，有分配專業的投顧替你診股，幫各位研究一下株冶集團估值是高估還是低估：【免費】測一測株冶集團現在是高估還是低估？

應答時間：2021-10-25，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

E. 西藏礦業股調研報告,000762股調研報告

2021年上半年，銅和鋁的價格依次創下了新高，其中鋁期貨價格創下了近十年的新高，有色金屬板塊也呈現出持續走強的趨勢，吸引了很多人的目光。那麼下面的時間我們就來談一談，板塊當中走勢較為強勁的一隻股票--西藏礦業。

准備介紹西藏礦業前，學姐這里准備了一份有色金屬行業龍頭股名單分享給大家，打開即可查看：寶藏資料：有色金屬行業龍頭股一覽表

一、從公司角度來看

公司介紹：西藏礦業可是一家西藏國有礦業開發出來的，只有它上市了，其中經營的有這些:鉻鐵礦、鋰礦、銅礦、硼礦的開采、加工及銷售和貿易業務，以開發鋰資源為重點，使得鋰資源產業鏈得到延展。

初步認識西藏礦業之後，我們再來看看該公司有什麼投資亮點？投資的話是否值得？

亮點一：具有資源和技術優勢

稱為西藏自治區一級企業，西藏礦業最具優勢的就是地區類礦產品資源的開發和儲備，在區內擁有足夠多的礦產資源，像鉻、 鋰、 銅等。

因為公司從事多年的開發與管理，借著積累下來的技術和經驗，針對鉻鐵礦和鋰資源，公司採取跟資源相適宜的獨特開采技術，在工藝過程中有毒有害的三廢不會產生，不摻雜任何雜質離子，不會對鹽湖造成不好的影響。

然而在成本范疇，依靠技術優勢，扎布耶鹽湖比國內其他鹽湖開發成本少20%，少於鋰礦提取價格50%-70%左右，成本要少很多。

亮點二：具有壟斷優勢

西藏礦業是西藏特大的綜合性礦業企業，從一開始只有一種落鐵礦生產，經過不斷地發展後，現在已經形成了鉻，銅，鋰的開采以及加工，銷售為最主要的三大支柱產業和以硼礦，然後就是銻礦等多礦種開采為輔助的生產經營模式。

作為西藏規模最大的綜合性礦產企業，擁有資源開採的專營權和特許經營權，顧公司現在處於壟斷經營的地位。

亮點三：擁有豐富的鋰資源

西藏礦業有對世界第三大、亞洲第一大鋰礦鹽湖之稱的西藏扎布耶鹽湖的唯一開采權，如今探明的鋰儲量有184.10萬噸，是富含鋰、硼、鉀固、液並存的特種綜合性大型鹽湖礦床，其鹵水含鋰濃度僅排在智利阿塔卡瑪鹽湖之後，含鋰品的排名在世界第二位，和世界同類鹽湖比起來它擁有的資源更優。

因為受限於篇幅，有關於深度報告和風險提示的更多內容，我都整理在這篇調研報告中了，打開就能夠看到了：【深度研報】西藏礦業點評，建議收藏！

二、從行業來看

在碳排放的相關政策的推動之下，接著對有色金屬供需兩端帶來的利大於弊。隨之有色金屬行業也會逐漸擺脫以前產能過剩的不良情況，會有新的局面出現。

加上終端新能源汽車有著不斷攀升的市場佔有率，進一步帶動了電池裝機量的持續增加，擴充了對鋰礦原材料的需求。因此我覺得西藏礦業未來的走勢還可以上升到一個新的水平。

但是文章具有一定的滯後性，倘若是想很准確地了解西藏礦業未來的行情，直接戳這里的鏈接,會有一個專業的投顧人幫助你診股，瞧一下西藏礦業的估值到底是高估呢還是低估呢：【免費】測一測西藏礦業現在是高估還是低估？

應答時間：2021-09-09，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

F. 東方證券調研報告東方證券最新資訊東方證券長線牛股

證券行業一直是牛股輩出的領跑賽道。隨著中國股權分置改革的基本完成、居民財富的增長、各類機構投資者的發展以及市場各項制度的逐漸完善，中國股票二級市場的活躍度平穩上升，這也給證券行業擴寬了一定的發展空間。那麼下面我們要研究的主人公東方證券--我國最大的券商企業之一，投資會不會吃虧？讓我們來一探究竟。

趁著還沒開始測評東方證券，我為大家提供一份證券行業龍頭股名單作為參考，點擊可以閱讀：寶藏資料：證券行業龍頭股一覽表

一、從公司角度看

公司介紹：東方證券，屬於行業內第五家A+H股上市的券商企業。經過20餘年的成長，公司當初還只是個有36家營業網點、586名員工的證券公司，不斷奮斗為一家總資產達2900億，有著超過600億凈資產的上市證券金融控股集團。提供證券、期貨、資產管理、理財、投行、投資咨詢及證券研究等全方位、一站式專業綜合金融服務。可見，公司的綜合競爭力很強。

看完了公司的基礎概況，我們來看看這家老牌券商的優勢都體現在哪些地方。

亮點一：風控優勢

公司牢牢把握住戰略轉型的機會，極其看重合規與風險管理工作的質量，把風險管理、合規經營工作擺在首要位置，在一定程度上管控各類金融風險，使風險管理體系逐步完備，加強資產負債配置及流動性風險管理，落實公司總體風險的可測、可控、可承受。

亮點二：出色的資產管理業務

東方證券有特色的資產管理，公司在券商資管中居於第一位，有非常好的發展空間。2016年，公司擁有各類投資組合163隻，被委託管理的資產規模為1,541.1億元，相較於去年，實現了42.9%的增長。其中主動管理資產規模達到1,428.0億元，在受託資產管理規模中的佔比高達92.7%，相比於2015年的89.7%有一定提升。從中國證券業協會統計中可以了解到，行業之中，東證資管受託資產管理業務的凈收入排名第十位。東方證券和業內同行對照起來，是屬於比較早推動了傳統經紀業務對財富管理業務的轉型，取得了比較好的承銷效果。代銷收入這一塊增長迅猛，排名位於行業12位，比傳統經紀業務排名高很多。

有一說一，公司的優點還真不少，礙於篇幅有限，假使你想深入認識更多關於東方證券的深度報告和風險提示，都歸納在下面這篇研報當中，直接點擊鏈接：【深度研報】東方證券點評，建議收藏！

二、從行業角度

自從2015年中國股市發生劇烈波動以來，依法監管、從嚴監管、全面監管已成為行業新標准。中國證監會將加大對券商風險的管控，行業不斷朝著"風險管理全覆蓋"的目標推進。跟著經濟增長新動力的逐漸步入軌道，並且新舊發展動能接續轉換加快，使得證券行業也將迎來新的戰略機遇，會把全部成長空間打開，市場競爭將激烈起來。在這樣的傳統業務競爭裡面，那麼市場必定會給創新業務帶來很大的發展空間。

我們在文章之初就提到，證券行業是一個牛股輩出的精良行業，不管是追溯美國股市還是日本股市的歷史，這種盛況在這兩個國家都出現過。隨著國內加強了對金融的重視，未來證券行業將有很大概率會迎來繁榮發展的時期。

當今的證券行業中，想要讓東方證券未來行情盡在掌握，點擊下面的鏈接查看，就能夠獲得專業的投顧幫你診股，看下東方證券現在行情是否到買入或賣出的好時機：【免費】測一測東方證券還有機會嗎？

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G. 宏達股份股調研報告宏達股份股票 雪球宏達股份後市預言

目前而言，有色金屬板塊表現很強，價格呈現上漲趨勢，行業上市公司業績得到不斷增長。比如今天我們要說的有色金屬行業龍頭股宏達股份，接下來就給大家詳細講解這家企業。

在開始分析宏達股份前，我辛苦整理好的有色金屬行業龍頭股名單分享給大家，點擊就可以領取：【寶藏資料】：有色金屬行業龍頭股一覽表

一、從公司角度看

公司介紹：四川宏達股份有限公司創建於1979年，1994年改制為股份制企業，現已發展成為一家集冶金、化工行業於一體的上市公司。成為以有色金屬冶煉、磷化工為主的多元化、多產業的經濟實體，產品涵蓋化肥、氯鹼、工業硫酸、塑料編織袋、石膏及石膏製品、鋅錠、鋅合金稀有金屬等。憑借科學精細的企業管理，穩定過硬的產品質量，公司榮獲"全國化工先進企業"、"全國AAA級信用企業"等多項榮譽。

簡單了解公司的基礎情況外，我們再來看看公司其他的投資亮點。

亮點一：資源循環和綜合利用優勢

在資源循環和綜合利用方面，擁有生產工藝技術純熟，由於有色金屬鋅冶煉與磷化工業務的有機聯合最終成功擁有鋅冶煉、尾氣、磷、硫與化工產品的循環經濟產業鏈條，涵蓋了冶煉尾氣制酸、蒸汽和余熱回收利用、廢液循環利用與廢渣回收及稀貴金屬提煉等，不光能使生產成本降低，又讓公司資源得以循環和綜合利用。

亮點二：市場優勢

公司有色基地和磷化工基地銷售部門目前均已經全部具備了極其專業的營銷團隊，能夠及時了解市場動向，把握目前市場價格趨勢，並藉助套期保值，讓產品、原材料價格變動的風險獲得最大化減少。在多年的發展之下，公司及控股子公司金鼎鋅業主要產品"慈山"牌、"G慈山"牌鋅錠已分別在上海期貨交易所和倫敦金屬交易所注冊，在交易所鋅標准合約的履約交割會用到它。

由於篇幅受限，我就不再細說，更多關於宏達股份的深度報告和風險提示，我整理在這篇研報當中，點擊即可查看：【深度研報】宏達股份點評，建議收藏！

二、從行業角度看

中國的有色金屬行業人才優越、體系完備、市場大、綜合優勢強大，是名不虛傳的產業大國，完全可以走高效率高質量的持續發展之路。有色金屬材料是一款讓經濟社會發展壯大的基礎性材料，也是對國防軍工和新科技革命很重要的材料，人類社會對有色金屬還有較大需要。不過，對於安全管理和環境保護方面的要求下，國家正在慢慢提高有色金屬行業采礦的准入門檻。對於已經具有一定規模的有色金屬企業來說，新增產能壓力日漸降低，非常利於保護經營生產的市場份額。

總而言之，宏達股份不僅自身具有明顯的優勢，還將受益於有色金屬行業高門檻帶來的巨大上升空間，公司未來發展潛力巨大。但是文章具有一定滯後性，且再好的邏輯也難抵短期調整，如果想更准確地知道宏達股份未來行情，直接點擊鏈接，有專業投顧幫你診股，看下宏達股份現在是否到買入或賣出的好時機：【免費】測一測宏達股份還有機會嗎？

應答時間：2021-11-23，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

H. 西部礦業調研報告西部礦業最新資訊西部礦業長線牛股

今年以來，資本不斷抬哄新能源汽車和鋰電池，從而把周邊板塊帶動上漲。當中當中最熱的當然要數有色金屬，許多金屬期貨價格持續創造新高。所以今天為大家詳細介紹一下有色金屬板塊的細分龍頭--西部礦業。

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一、從公司的角度來看

公司介紹：西部礦業成立的時間是2000年，經營著銅、鉛、鋅、鐵等有色金屬、黑色金屬的采選、冶煉、貿易等業務，礦山、冶煉、貿易和金融這四大板塊都是該公司旗下的業務。

到目前為止，公司的銅、鉛、鋅礦產開發、冶煉、貿易和金融產業鏈比較完善，同時手握豐富的礦產資源。

對西部礦業的情況有了一個簡單的了解之後，我們再來了解一下該公司的投資亮點主要有哪些？究竟是不是值得我們投資？

亮點一：資源儲量優勢

首先是產業區位，西部礦業布局優良，全資持有或控股9座在產礦山和3座儲備鐵礦，主要分布以下之地：青海、西藏、四川、新疆、內蒙古、甘肅。成立至2021年上半年，西部礦業具備的金屬儲量分別為：銅663.8萬噸、鉛200.38萬噸、鋅396.77萬噸，在當前條件下，可採取的年限至少還有10年，在中長期內可以保障公司的業績能夠進行穩定的增長。

亮點二：技術優勢

西部礦業高效的產能以先進的生產工藝做支撐。從電鉛冶煉上可以看出，公司採用先進的側吹冶煉工藝；而在電鋅的生產過程中，使用國際先進的氧壓浸出技術；從陰極銅方面來看，用到的是富氧底吹熔煉銅工藝。不僅這樣，公司還不斷地把礦山冶煉工藝技術裝備水平進行了改造升級，現在已經達到了智能化、無人化生產，擔保綠色、安全。

亮點三：礦山開發優勢

從西部礦業開始成立到現在，公司訓練了一批能夠在高海拔環境下持續生產經營的生產管理隊伍和科研隊伍，積累了豐富的礦山采選技術和生產管理經驗，持續為公司開采優質礦產資源提供堅實的力量。而且公司還屬於是西礦集團有色板塊戰略執行和運營平台，可以在購買西礦集團未來在鋅、鉛、銅業務和資源方面有優先選擇，可確保公司未來的業績穩定增長。

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二、從行業來看

有色金屬在航空航天、醫療、高科技、能源等各領域有著很大的作用，隨著海外疫苗接種率的升高，全球的生產活動和消費水平也以越來越快的速度恢復正常，會讓銅等多種有色金屬的需求量越來越大，由此可知有色金屬行業的市場還能繼續擴大發展規模。

因此我覺得西部礦業可以抓住行業上升的機會帶來很好的發展機遇，有望帶動公司全年業績快速增長。

但是文章具有一定的滯後性，如果想更准確地知道西部礦業未來行情，直接點擊鏈接，有專業的投顧幫你診股，看下西部礦業估值是高估還是低估：【免費】測一測西部礦業現在是高估還是低估？

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I. 調查報告 關於經濟危機

在東亞金融危機已經波及歐美的壓力下 , 人們對 1999 年的世界經濟發展趨勢的議論頗多。在世界銀行和歐盟都降低了對 1999 年世界經濟增長預測的影響下，我國經濟學界也開始討論發生全球性經濟危機的可能性，以及這次危機將對中國產生什麼樣的影響。
(公文選)

本文認為，在世界經濟危機面前，中國的決策導向如果失誤，結果就可能是「我為魚肉，人為刀俎」。我們也有可能象其他東亞國家那樣，由於實物經濟的成長確實產生了可供攫取的利潤增量，而成為國際金融資本集團在資本過剩壓力下轉嫁危機的對象。這也是本文對所謂東亞金融危機動因的解釋。(公文選)

中國已經有 47 年的高增長，改革前 27 年是中央政府追求工業化的資本原始積累階段，最近 20 年則主要是地方在中央放權讓利的條件下追求地方工業化的積累階段。由於二者都屬於大量佔用、消耗資源的粗放型增長，因此，在按照一般工業化的制度經驗初步完成原始積累形成的高增長之後，如果繼續過去習慣的方式，進一步追求數量型增長，就必然在國內資源稀缺的壓力下轉向西方主導的「世界經濟一體化」，進而受到必須從發展中國家實物經濟增長中攫取利潤才能存活的國際金融資本的制約。

(公文選)

合理的決策討論應該是結合我國的基本國情，實事求是地轉向追求「可持續發展」。可是，我們在享受高增長帶來的現代消費時，連從數量型向質量效益型轉變尚且不習慣，更遑論「可持續發展」了。

(演講 總結 心得)

本文(公文選)

在能夠查閱到的有限資料中看到，曾經有中國學者早在 1979 年就撰文指出，傳統體制存在「結構性經濟危機」，所以中國必須改革； 1988 年則有公開發表的「危機論」探討中國經濟危機周期性波動的規律；而在東亞危機爆發引起世界金融動盪之前的 1994 年，國內也已經有文章分析「國際金融資本的全球性危機」。國外討論金融資本膨脹與泡沫經濟崩潰相關性的文章也早已汗牛充棟。然而，盡管近年來暴露出的問題大部分確實被這些討論言中，但今天的人們似乎有意無意地迴避對事物本質的揭示，反而更願意只把問題分析到技術的層次上。有鑒於「今天的你我，總是重復昨天的故事」，本文才入鄉隨俗，老調重彈。希望那些「顧左右而言他」的人不介意我把話說透。

一�真正解決歐美 1929 ～ 1933 年大危機的並非「新政」，而是世界大戰

我們在 1997 年以來的討論中已經越來越明白，這次東亞發生的金融危機是現象，實際上幾乎是亞洲後起的工業化國家對發生在歐美的 1929 ～ 1933 年大危機的一次復制。二者的本質特徵相類似，都是傳統製造產業的結構性過剩。之所以持此看法，是基於如下認識：

1 �資源貧乏使歐洲在危機壓力下走向戰爭

在 30 年代初的歐洲，當危機爆發時，由於第一次世界大戰對世界資源的分割已經確定，各早期完成工業化的資本主義國家又沒有新的資源可以再拿來作為資本化產生超額利潤的來源，所以製造業的結構性過剩幾乎不可能在同構的、分散的歐洲小國內部緩解（這也與現在東亞其他國家情況類似）。於是德國首先加速向軍事工業轉移，並且必然隨之以在這種傳統產業結構不能產生增量的制約下對世界資源和市場重新分割的要求。於是導致從歐洲延伸而成的世界戰爭。

2 �美國兩個「百日新政」受阻

美國是世界上首屈一指的資源大國，因此本來比歐洲小國更有條件通過啟動本國資源向資本轉化形成新的資本增殖收益來擺脫危機。 1933 年羅斯福執政後也確實推行了兩個「百日新政」，第一個「百日新政」加強聯邦計劃和政府幹預，但由於美國的自由主義傳統而受阻；第二個「百日新政」側重壟斷，但新法在 1935 年春起不到一年中被最高法院取消了 12 項之多，其中包括著名的「工業復興法」。羅斯福執政後的三年中，各地已有 100 多位法官下了 1600 多道指令禁止實行「新政」。其實羅斯福並沒有改變美國的工業結構，而且盡管政府財政融資於公共工程每年使國庫虧空 60 ～ 70 億，國債從 1932 年的 187 億增加到 1938 年的 347 億，但失業人口仍然有 700 萬，全國 14 ％的人口依靠政府救濟。

看來，無論歸罪於思路錯誤，還是推諉於操作中阻力太大，羅斯福「新政」作為歷史事實，對美國經濟危機只是在 1934 ～ 1937 年三年間相對緩解。隨之 1937 年美國經濟再度出現危機，是年 10 月 29 日股票暴跌的「黑色星期二」，甚至比 1929 年股市大崩潰時的跌幅還大。隨後，在 1938 年慕尼黑事件導致歐洲戰爭的威脅越來越明顯的壓力下，羅斯福的「新政」也就銷聲匿跡了。

歷史告訴我們，「新政」既沒有全面調整結構，也沒有根本解決危機。

3 �第二次世界大戰給美國的歷史機會

第二次世界大戰挽救了這次結構性危機：一是戰爭爆發和戰後重建刺激了工業需求，當時舊有的工業在未改變傳統結構的情況下，確實有了重新增長的機會；二是美國在戰爭期間對世界輸出軍火，戰後又對世界援助重建物資，美元自然變成世界通用的貿易結算貨幣，並在戰後達到了占國際貨幣總量約 3/4 的統治地位。

由此，不僅美國的金融資本集團可以得到最廉價的資金去進行資本輸出，而且背靠金融壟斷資本的跨國公司也可以進行幾乎是惟我獨尊的國際競爭。因為，只有美國可以憑借政府印刷出來的綠色紙片與世界任何國家交換資源、產品，甚至政權。

說老實話，具備如此特殊條件的美國，如果政府及其附屬的理論界不去促進其他國家開放市場，推行「國際經濟一體化」和「國際經濟大循環」，迫使或者誘使他們「自由」地與美國的國際金融壟斷資本進行不可能平等、也不可能贏的競爭，那就是放棄歷史機遇，對不起美利堅民族。假如我們也有這種機遇，盡可以沖上國際舞台去唱這種大戲，否則就是對不起咱們自己。可惜，實際上我們沒有這種條件，當然也就不能亦步亦趨，而是只好「走自己的路，讓人家說去吧」。

二�戰後美元資本壟斷地位的變化必然導致全球性金融危機

1 �美元的壟斷地位與追逐泡沫經濟的本質特徵

美元在國際資本市場上的絕對地位使美國成為世界領袖，各國以美元作為儲備和主要結算貨幣，對其需求增加，得以讓這種綠色的紙幣取代「金本位」 制。同時也讓美國有條件不斷增發超過 GDP 增長需求的貨幣，大幅度提高了以金融為主導的第三產業比重。這就客觀上造成本來並不產生利潤的金融資本脫離實物經濟，不斷在投機資本壓力下推出新的衍生品交易品種，追逐只有「泡沫經濟」才能提供的超額利潤。

2 �戰後經濟發展與美元相對過剩

然而，歐洲和日本在戰後經濟恢復時期依賴美國的設備輸出和美元投資，不得不聽任美元資本攫取超額利潤。但在 60 ～ 70 年代歐洲和日本經濟全面增長之後就不再滿足於美元獨霸天下。於是有了「布雷頓森林會議」的匯率談判，乃至歐洲從追求統一市場到追求統一貨幣的努力。其間，美元在國際貨幣總量中的份額逐漸降低到 3/5 。有鑒於此，過剩的美元資本更是只能通過不斷發展衍生品交易來保證其對超額利潤的渴求。

進入到 90 年代以來，美國的國民收入中資本收益已佔 60 ％以上，完全用於投機的外匯期貨交易額數百倍於美國實際對外貿易額。美元絕對過剩已是不爭的事實，即使比較保守的看法也認為其幣值高估約 70 ％。在資本過剩的壓力下，金融危機的發生長期以來就此起彼伏，沒有停止過。進一步說，在 1999 年歐元啟動並在今後逐漸成為與美元抗衡的資本力量的過程中，過剩美元的貶值和連帶發生全球性金融危機的條件正在日益成熟。

然而，金融危機絕對不會使其始作俑者——金融資本集團從此改弦更張。以美國為首的國際金融資本必然在泡沫經濟破滅時加強對其他國家推行所謂「一體化」，企圖為過剩美元提供從其他國家實物經濟中汲取利潤的條件。其中， IMF 和世界銀行對東亞國家提供援助時附加政治條件一舉，應該夠有典型性了。包括我們在內的所有發展中國家都需要重新認識金融資本的本質特徵，以發展實物經濟為主的中國在世界金融危機爆發之中會受到國際金融資本集團不僅是經濟方面的嚴峻挑戰。

我們這樣分析，是因為 1998 年西方七國針對已經愈演愈烈的金融危機做出的對策調整，不過是我們已經耳熟能詳、僅限於技術層次的「加強監督管理」，學問老道的理論家們提出的看法也不過是貨幣政策或財政政策的老一套。至少到現在還沒有任何跡象表明以美國為首的金融資本集團對自身問題有能力做深刻反思，也沒有給人們展示任何可以使人對其心存幻想的舉措。

J. 中信證券股調研報告中信證券股票 雪球中信證券後市預言

隨著中國居民財富的增長、各類機構投資者的發展以及市場各項制度的逐漸完善，中國股票二級市場變得越來越活躍，這也給證券行業帶來了廣闊的發展空間。那麼我們今天的主角國內最大的券商企業之一——中信證券，到底適不適合投資？我這就為大家解答。

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一、從公司角度看

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二、從行業角度

證券行業具備非常大的發展空間。一是國企改革由試點逐步走向全面推開，混合所有制改革有望邁出實質性步伐，需要股權並購、資產重組、引入戰略投資者等投行服務。二是國家"一帶一路"戰略計劃目前已經來到了加速落地時期，沿線國家的基礎設施建設和能源資源開發以及產業投資等產業都需要綜合化的金融支持。對於所有國際投資者而言，中國股票市場基本上是開放的，也給證券公司跨境投融資服務項目帶來了業務商機。

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應答時間：2021-11-28，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看