2014上海期貨交易所銅庫存為何增多

1. 交易所銅庫存減少意味著什麼

意味著下游銅的需求加大，未來預期銅價上漲概率大，但這要看銅庫存的變化是短期的還是階段性的，一兩日的變化難以說明問題。
庫存減少有很多原因，也會造成不同結果。
首先你要知道減少的原因，是產量減少了？是需求增加了？還是有突發性事件。
但是從整體來看，庫存減少對於價格是利多的，也就是說是價格上漲的因素之一。
但究竟能不能造成價格上漲，這和該標的物的其他方面也很有關聯，如外盤價格，外匯，利率等等。
像這段時間的大行情，主要是因為國際原油的下跌造成的，而標的物本身的基本面被跑開了。
也就是說，之前的大跌，不是因為某個商品的基本面發生了變化，而是整個商品期貨面臨強大的利空所造成的。

2. 期貨交易所銅庫存是什麼意思

你好，期貨銅的價格主要由供需決定的，其中庫存很大程度上反映了供應量，就是市場可提供的數量。

3. 這兩天的期貨行情怎麼樣

2009年前3個季度，國內外銅價持續大幅上漲，到8月份，銅價已經回到去年十一長假前的價位附近，此後位於高位震盪。其中LME三個月銅最高達到6545美元，較去年年底的收盤價3080美元上漲了1.13倍。國內滬銅指數最高達到51339美元，較去年年底的收盤價23914元上漲1.15倍。

去年十一後的三個月里國內外銅價暴跌50％以上，今年銅價又快速收回所有損失，銅價這種「V」型的暴漲暴跌是歷史上少見的，用「百年不遇」來描述也不為過。分析來看，去年年底經濟危機爆發後各國採取積極的救市政策是導致今年銅價出現「V」型反轉的最主要的原因，當然在救市政策下出現的基本面變化也對銅價的上漲起到了關鍵的支持作用。

1. 各國救市政策和經濟擺脫底部是銅價上漲主因

2009年前8個月銅價持續上行，這與各國採取積極的財政策和貨幣政策有很大關系。

從中國來看，在去年年底發生經濟危機時，國家緊急追加1000億投資，同時推出了2009-2010年兩年4萬億的投資計劃，並且在今年2月份推出十大產業政策，中國汽車、房地產受到減稅和貸款打折及以舊換新等政策的支持，在3月份後開始出現回升，尤其值得注意的是，今年中國新增貸款巨幅增長，在前6個月中，中國新增貸款達到7.37萬億，平均每月為1.2萬億，而在過去一個月在3000-4000億就是高的了，去年中國全年的新增貸款只有5萬億。大量的新增貸款使國內貨幣供應寬裕，今年前7個月中國貨幣供應量增幅為28.42％，過高於去年同期的16.35％，在今年中國GDP增長放緩的情況下，貨幣供應超出市場實際需求，從而引發了國內市場對通脹的擔憂，吸引了大量投資需求進入銅市，成為銅價上漲的主因。

與此同時，發達國家也在紛紛出台救市政策，3月18日美聯儲宣布開始實施定量式貨幣政策拉開了投資者進入商品市場的序幕。美聯儲在3月18日會議聲明後宣布維持利率不變，同時為給抵押貸款市場和房市提供更大支持，委員會決定通過以下方式擴大美聯儲資產負債表規模：另行購入多達7500億美元的機構抵押貸款支持證券(MBS)，令今年的此類證券購買總量達到1.25萬億美元；還將今年的機構債購買量至多增加1000億美元，至2000億美元。此外，為了改善私人信貸市場狀況，委員會決定在未來六個月內購買多達3000億美元長期國債。此聲明表明美國開始實行定量式寬松貨幣政策，也就是向社會和金融體系注入大量現金，給金融市場和流通領域強行注入流動性。不僅是美國，其它國家也在紛紛採取定量式貨幣政策，如3月11日英格蘭銀行正式宣布1250億英鎊的資產購買計劃；5月7日歐洲央行宣布計劃購買總額達600億歐元的資產擔保債券，6月24日將通過一項規模達到4422億歐元的一年期再融資操作，為有史以來注資規模最大的一次。在各國央行紛紛印鈔票的背景下，全球貨幣供應量大幅增加，其中美國M2增幅超過8％，而其正常時的增幅在6％以下，日本貨幣供應量增幅也達到6％以上，而過去其M2是為負值。在今年全球經濟增長放緩的情況下，貨幣供應量卻在增加，市場擔心在恢復時貨幣乘數增加將會引發通貨膨脹，在這種預期下，投資資金紛紛進入金融和商品市場，給銅價的持續上行提供了動力。

除了美國實行定量式寬松貨幣政策給美元壓力外，全球經濟出現觸底的跡象也引發投資風險偏好增加，資金從美元資產轉向商品市場給銅價支持。從3月份以後的數據顯示，全球經濟最差的時期可能已經過去。各國對經濟最為敏感的製造業指數今年出現調頭向上的局面，去年年底美國次貸危機引發全球經濟危機後各國PMI數據大幅下跌，但今年2月份後，各國PMI數據普遍調頭上行，而且中國PMI回到50以上進入擴張，PMI的走好表明製造業最差時期已過，這給銅消費以支持。不僅如此，歐洲消費者信心指數也開始調頭回升，美國房地產也出現到底跡象，種種數據顯示全球最差時期已過，投資的風險偏好開始增加，資金從美元資產轉向商品市場，給銅價以支持。

中國新增貸款當月值

主要國家貨幣供應量

品種疊加美元

全球主要國家PMI

2.中國銅進口創紀錄是銅價上漲主因之二

2009年前6個月精銅市場的關注焦點集中在中國銅進口量上。從歷史上看，近十年來中國精銅年均進口量在100萬噸左右，每月進口量多在10萬以下，20萬噸的進口量只在2007年3月份見到過一次。但在2009年中國精銅月度進口量連續上破歷史紀錄。1月份因為春節原因進口量為18萬噸，2月份為27萬噸，3月份為29.7萬噸，4月份為32萬噸，5月份進口增幅為33.7萬噸，6月份更是創紀錄的達到了37.89萬噸，前6個月中國精銅進口量達到178.24萬噸，同比增長1.6倍。中國2008年精銅的消費量為466萬噸，進口量為105萬噸，單從前6個月的進口增長量計算，中國精銅的消費就會增長40％。從表觀消費量上看，前6個月中國精銅消費增長達到52.69％。中國精銅消費佔了全球的1/4，即如果中國精銅消費增長40％，那麼全球精銅消費增長就會在到10％，如此強勁的消費口引發了市場對中國經濟好轉的預期，支持銅價大幅上漲。

今年3月份以來，受中國政策帶動，經濟開始好轉，銅加工行業開工率也開始回升，但以年國內經濟增長和行業情況來看，中國銅的消費是難令人信服的，分析來看，中國銅進口增加主要原因在是中國廢銅供應量大減，精銅消費代替廢銅消費，另外國儲收銅也加大了中國銅的進口，當然投資需求也起到了主要的作用。我們從2009年的情況來看，銅礦產量和進口量保持小幅增長，但廢銅進口量卻出現了巨大變化。今年前7個月中國廢銅進口量為218.64萬噸，同比減少36.14％，如果以廢銅為30％計算，則減少金屬量為37萬噸。廢銅供應減少導致精銅原材料和下游企業對廢銅的消費轉向精銅。除了廢銅進口量減半令國內銅供應緊張外，國儲收銅也是中國銅進口量大幅增加的主要原因。後來國儲表示收儲23.5萬噸銅。

在供應緊張的局面下，中國銅價開始上漲，但國際市場卻因金融危機難有好的表現，這使得國內外銅比值上升，進口利潤大增，在4月份時，現貨進口利潤一度達到6000元，三個月銅進口利潤也達到2000元。比值有利吸引了大量貿易買盤，這更加大了中國銅的進口，從而使全球銅過剩的局面發生轉變，這一點從LME銅庫存的變化中體現的很明顯。今年前兩個月LME銅庫存持續增加，至2月25日，LME銅庫存已經從去年年底的33.7萬噸上升到54.8萬噸，但此後快速回落，至6月24日，庫存已經降至27.5萬噸，尤其值得一提的是，最初LME庫存的減少主要發生亞洲的庫存，釜山的庫存年初為5萬噸，但從2月底開始下降，到6月份只剩1000噸，新加坡、光陽年初的庫存從2萬噸降到只有125和500噸。在亞洲銅庫存消化完後，LME在歐美的庫存開始下降。由於中國進口強勁，在此期間，中國銅貿易升水一度達到250-300美元，這是歷史上從來沒有見過的，較正常水平翻了兩倍還要多。中國精銅進口強勁導致LME銅庫存大幅下降，從而使國際銅價追隨國內銅價上漲。

2009年中國廢銅和精銅情況

3、4月銅現貨和三月期銅利潤圖

中國的大量進口導致LME銅庫存減少

LME亞洲庫存情況

中國現貨升水和貿易升水

二. 第四季度銅市場預測

2009年9月份國內外銅價以高位震盪為主，市場規避兩大政策性風險。其一是各國收縮流動性的時間，其二是美國CFTC聽證會討論限制投機資金進入大宗商品市場的規模。在9月4-5日，這兩大問題紛紛得到解決。其中關於流動性的問題，在20國財長會議上，大家達成共識，目前繼續實施經濟刺激 但需考慮退出時機。另外CFTC聽證會也有了結論，即開始實施細化後的投資者持倉報告，但就其內容看，只是將商業持倉分成為了兩類，一類是生產商/加工商/貿易商/消費商，另一類是掉期交易商，對於掉期交易商仍不進行限倉，因為掉期交易商多是大型銀行的套保，其實只是增加了報告的透明度，未取得實質的進步。我們看到，在這兩個政策性風險釋放後，銅市和原油市在9月8日都有良好的表現，但令人失望的是，在此後的幾天中銅市和原油並未能繼續上行，相反在美元匯率大跌的情況下，銅市卻出人意料地開始回落，今年銅市運行中的規律在此全部失效，這令所有的投資者大跌眼鏡。

對美元下跌銅反應疲軟

1.銅市壓力顯現，基本面過剩和流動性退出提上議程是主因

分析來看，銅市表現疲軟與今年前三個季度銅價上漲的主因在發生改變有很大關系。

從基本面看，銅基本面過剩和需求疲軟的擔心開始顯現。

今年銅價的上漲與中國銅進口有很大關系，但從目前來看，中國銅進口正在持續減少，最新數據顯示，8月份中國銅進口量已經降至21.97萬噸，雖然同比仍增長152％，但環比已經是連續第二個月大幅下降，較7月份的29.22萬噸下降了7萬余噸。不僅如此，中國保稅庫的銅正在迴流到LME，9月份LME銅庫存已經達到32.77萬噸，較7月中旬的低點25.72萬噸增加了7萬噸。不僅如此，在中國銅進口減少的同時，上海期貨交易所銅庫存卻在大幅增加，至9月中旬，上海銅庫存已經超過10萬噸，達到10.4萬噸，這不得不令人懷疑中國的隱性庫存正在轉為顯性庫存。根據今年前8個月的進口量以及安泰科的推算，今年中國的庫存量可能超過100萬噸。從中國政府不斷提出保增長調結構，以及中國鋁、鋅、鋼材、化工產品全部過剩的情況來看，銅過剩的框架越來越明顯，這無疑給市場形成壓力。據CRU統計，今年前三個季度全球經濟過剩量會在82.8萬噸。

從流動性上看，各國央行將退出流動性提上議程給市場施加了壓力。

全球銅基本面嚴重過剩

中國精銅增長放緩

上海銅庫存上漲

中國進口減少導致LME庫存增加

今年銅價上漲的主因在於各國實施了積極的財政政策和貨幣政策，對通脹的擔憂吸引了大量投資需求。但從目前來看，全球經濟已經開始復甦，市場開始對今年的非常規措施將會引發通脹的擔憂越來越強烈，並且從8月份以來一直為各國政府、央行和國際金融組織所討論，雖然目前大家普遍認為退出流動性仍為時過早，但退出流動性的議程已經被推上了日程。今年全球經濟得以快速擺脫百年不遇經濟危機的原因在於各國政策和央行超常規的財政和貨幣政策，從目前來看，各國增長的動力主要來自政府投資和救市政策，在消費和民間投資啟動前，如果提前退出流動性，很可能導致全球經濟再次陷入衰退，這在29年大蕭條時期是曾經出現過的，因此後續各國政策和央行退出流動性成為市場最大的不定因素。在這種背景下，無疑投機的風險正在加大。從而對最近的投資需求帶來壓力。

2. 經濟復甦趨勢未變，銅市仍有支撐

對於銅的大勢，市場分歧巨大，但我們認為，全球經濟復甦仍是今年年底的大背景，這又給銅價以支持。

這次經濟危機主要爆發在美國，歐洲因為購買次貸產品和對美出口信賴性過大，也深陷衰退。從第一季度來看，美國GDP下降6.4％，歐洲下降4.55％，日本下降15.2％，跌幅均為20年來之最。但從第二季度來看，這些發達國家經濟也有觸底的跡象，尤其是美國，最新的數據顯示，其第二季度GDP只下降了1％，好於市場預期的-1.5％，表明美國經濟在第二季度的降幅已經大大放緩。美聯儲 (Fed)在8月底發布的褐皮書報告指出，在12大地區聯邦儲備銀行中，有11家回報7、8月份的經濟情況穩定或改善，顯示70年來最嚴重的美國經濟衰退業已結束。美聯儲官員預計，在財政和貨幣刺激政策的幫助下，美國經濟活動將在今年稍晚恢復增長，且該勢頭將延續至明年。9月初，國際貨幣基金組織上調了2009年和2010年全球經濟增長預期，預計世界經濟2009年全年將下降1.3％，2010年則將實現2.9％的增長。今年4月，IMF曾預計全球經濟今年將收縮1.4％，2010年增長2.5％。從歷史上看，全球經濟進入復甦時銅價會持穩，並且在經濟進入增長時快速上漲，鑒於全球經濟在第四季度進入復甦，我們認為銅價整體走勢仍會有支持。

從行業來看，9月份公布的數據數據顯示，全球製造業已經好轉。製造業與銅價相關性最強，歷史上看，二者的相關性在65％以上。我們看到，去年10月份經濟危機爆發時，各國製造業采購經理人指數線暴跌，其中歐、美、日的PMI在去年年底和今年年初最低時達到32.4、33.6、29.6，遠低於增長和衰退分界線50，可見這些發達國家製造業衰退程度之重。但從今年來看，經過第一季度的低位震盪後，第二季度開始這些國家PMI開始調頭向上，在8月份，美國回到52.9，歐洲回到48.2，中國為54，這些數據顯示各國的製造業已經回到去年經濟危機爆發前的水平，甚至已經增長或接近增長，全球PMI回到50，整個製造業已經進入復甦。不僅如此，最新的數據顯示，美國房地產也出現觸底的跡象。其中美國新房銷售在7月份達到43.3萬套，已經為連續第4個月環比上升，同比降幅也縮小到13.4％。同時美國新房開工率在7月份穩定在58.1萬套。汽車銷量更是達到126萬噸，同比增長1％。

從歷史上看，經濟復甦的過程中銅價以震盪回升為主，在今年第四季度全球經濟復甦的背景下，銅價仍會遇到支持。

全球主要國家和經濟體GDP放緩

全球主要國家PMI

美國房地產

全球汽車銷售

3. 第四季度預測：政策市仍在繼續，銅市關鍵支持位將指引方向

其實今年銅市與整個商品市場甚至金融市場走勢有很強的一致性，從系統性因素來講，就是各國的政策在起作用，我們完全可以稱之為政策市，因此未來各國政策取向仍將決定銅市甚至整個商品和金融市場的方向。去年百年不遇經濟危機爆發後各國積極救市，雖然成功地避免了全球衰退的厄運，但經濟的深層次問題並未得到解決。如同「保增長和調結構」一樣，二者根本不可能在短期內完成。其實這不僅是中國政府提出的口號，其實也是全球經濟正在尋求的一種平衡。9月底G20國峰會將對全球經濟政策進行調整，但如同保增長和調結構一樣，這是很難在短期內同時得以解決的問題。各國政府退出流動性的方法將直接決定未來的全球經濟，也將決定金融和商品市場的運行方向。
http://ometal.com/bin/new/searchkey.asp
一方面是全球經濟進入復甦，另一方面卻是基本面過剩和退出流動性的風險正在加大，投資基金越來越難以找到明確的方向，這也是十一前市場高位震盪缺少明確方向的主因。由於銅價已經回到去年十一前的價格，周邊市場又表現疲軟，原油無力，農產品大幅回落，這些都給銅市形成了壓力，銅價在十一前明顯偏弱。「信心比黃金還貴」，這句話用在此時的銅市上再恰當不過，我們關注十一前LME銅市在6000美元支持位的有效性！6000美元是否有效將決定第四季度銅價的主要走勢。如果支持有效，銅市仍會回到今年的主基調上，在經濟復甦的帶動下繼續刷新高點。但是如果6000美元失守，那麼今年銅價的高點在8月份就已經出現，銅價將在震盪回落的氛圍中等待流動性退出的鍾聲。

4. 影響現貨銅價格的因素有哪些

2019 年銅市場關注幾大焦點：廢銅進口、礦供應恢復、海外消費復甦

MI增速與房價指數的關系可以看出，基礎貨幣的階段性投放越多，對於銅價格也有一定正向意義。

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5. 現貨銅的漲跌跟什麼關系

1、供需關系根據微觀經濟學原理，當某一商品出現供大於求時，其價格下跌，反之則上揚。同時價格反過來又會影響供求，即當價格上漲時，供應會增加而需求減少，反之，就會出現需求上升而供給減少。這一基本原理充分反映了價格和供需之間的內在關系庫存變化是了解銅供應的顯性因素，庫存變化對市場較有影響力的期貨交易所主要有：上海期貨交易所(SHFE)、倫敦金屬交易所(LME)和紐約商品交易所(COMEX)。
2、宏觀經濟 銅是重要的工業基礎原材料，其需求變化與經濟增長密切相關。經濟增長時，銅需求增加，從而帶動銅價上升，經濟蕭條時，銅需求萎縮，從而促使銅價下跌。通常情況下，市場會將經濟增長率和工業生產增長率(增加值)及相關貨幣和產業政策作為宏觀經濟形勢變化的重要分析依據。
3、匯率波動銅是一種流動性極強的商品，而在國際貿易中，通常情況下，以美元計價，非美元國家的本幣對美元匯率的變化將直接影響到銅貿易的成本與利潤，並進而因貿易活動的變化而導致供需關系的改變，致使銅價因此出現波動。
新年快樂

6. 影響期貨金屬銅鋅漲跌的因素

1. 銅鋅的供需關系
根據供需原理，當銅的供給大於需求時，其銅價下跌，反之則上漲。表現銅的供需關系的一個最重要指標就是銅的庫存，交易者不可不重視。一般來說，銅的庫存分為報告庫存和非報告庫存兩種。報告庫存是指交易所庫存，目前世界上較大的銅期貨交易所，有倫敦金屬交易所，紐約商品交易所和上海期貨交易所。三個交易所均定期公布指定倉庫的庫存。而非報告庫存是指全球范圍內的生產商、貿易商和消費者手中持有的庫存。由於這些庫存不會定期對外公布，因此難以統計，故一般都以交易所庫存來衡量銅的供需關系。
2. 全球經濟景氣
銅鋅是重要的原物料，其需求量與全球經濟情況相關。經濟景氣時，銅需求增加，從而帶動銅鋅價上升，經濟蕭條時，銅鋅需求萎縮，從而促使銅價下跌。因此投資人可觀察各項經濟指標，例如 GDP 增長率以及工業生產增長率，來了解全球景氣現況，藉以分析銅鋅價中長期的漲跌趨勢。
3. 主要產銅鋅國與消耗國的政策
智利和美國分居世界前兩大產國，總合佔世界銅鋅產量的 40% ，美國的銅鋅集中在西部，亞利桑那州就達全美產量的 65% 。美國是銅鋅的最大消耗國，接著是俄國和日本，這三個國家的消耗量就佔全球的 50% 左右，其它的消耗大國還有英、德、中國大陸。這些國家有關銅鋅的進出口或是關稅政策，也會影響國際銅價。
4. 用銅鋅產業發展趨勢的變化
銅的消費量是影響銅價的直接因素，而用銅行業的發展則是影響消費量的重要因素。 80 年代中期，美國、日本和西歐國家的銅消費中，電氣工業所佔比重最大，而進入 90 年代後，建築業中管道用銅大幅增加，成為銅消耗量最大的業別，因此美國的住屋開工率也就成了影響銅價的因素之一，投資人可注意這一項經濟指標。
5. 銅的生產成本
隨著煉銅發展，銅的生產成本不斷下降。目前國際上火法煉銅平均成本為 1400 － 1600 美元 / 噸，濕法煉銅成本為 800 － 900 美元 / 噸。預計將來使用濕法煉銅的總產量將會迅速增加，降低生產成本，壓低銅價。
6. 法人基金的操作方向
由於法人基金對於經濟面與產業面的研究，較一般投資人更為深入，其操作的方向不容易違背基本面，因此要預先判斷銅價的漲跌，可先觀察法人基金的留倉部位的多空方向，其相關數據，交易所會定期公布，通常兩者之間有非常好的相關性。
7. 原油的價格波動會對銅價產生影響
原油和銅都是國際重要原物料，它們需求的旺盛與否最能反映經濟的好壞，所以從長期看，油價和銅價的高低與經濟發展的快慢有密切的相關性。因此就出現了銅價與油價一定程度上的正相關性。銅的交易者可參考原油價格漲跌來掌握銅價。如果說油價合理的上漲，表現經濟緩步復甦，那麼油價的上揚會帶動銅價上漲。但如果油價上漲到合理的水平後仍持續飆升，投資人會轉而關心油價的飆升對未來經濟發展產生負面影響，甚至導致通貨膨脹經濟衰退，這時油價的上揚反而成了銅市場的利空因素。因此輕原油期貨與銅期貨也有連帶性的波動。
8. 匯率變化
國際上銅的交易一般以美元計價，以美元計價的國際銅價也會受到匯率的影響，不過決定銅價走勢的根本因素是銅的供求關系，匯率因素不能改變銅市場的基本格局，而只是在短線漲跌幅度上可能產生影響，對短線操作者而言，是可以注意分析的因素之一。

7. 銅期貨的變動因素

精煉銅的供求情況是影響銅價變動的最直接、最根本因素。一般來說，若供過於求，則銅價下跌，反之，若供不應求，則銅價上漲。通常，我們可根據庫存增減、現貨升水變化及權威研究機構（如 ICSG、安泰科）發布的供需預測來判斷精煉銅的供求情況。供應方面，國家統計局每月發布的產量數據及海關每月中旬公布的進口數據為衡量供 給情況的主要指標。影響供給的主要因素有：銅精礦供需情況、冶煉廠產能及開工率、進口情況、副產品收入、行業生產成本、銅企罷工等。其中，全球最大產銅國智利的銅企罷工事件較多，對期價影響較大。
需求方面，銅作為最基本的工業原料之一，宏觀經濟的景氣程度基本決定了銅市需求的大小。通常，海關每月發布的出口數據及按（產量+凈進口量）計算的表觀消費數據為衡量需求情況的主要指標。此外，我們可根據 GDP 增長率、製造業指數、訂單指數等宏觀指標粗略判斷需求強弱，根據終端消費領域，如電線電纜、建築、交通運輸等行業的發展情況衡量實際需求的大小。由於我國銅消費量位居世界第一，且 70%以上的銅資源依賴進口，故「中國需求」成了國際資金炒作的重要題材。
體現供求關系的一個重要指標是庫存。銅的庫存分報告庫存和非報告庫存。報告庫存又稱「顯性庫存」,是指交易所庫存，目前世界上比較有影響的進行銅期貨交易的有倫敦金屬交易所（LME），紐約商品交易所（NYMEX）的COMEX 分支和上海期貨交易所（SHFE）。三個交易所均定期公布指定倉庫庫存。
非報告庫存，又稱「隱性庫存」,指全球范圍內的生產商、貿易商和消費商手中持有的庫存。由於這些庫存不會定期對外公布，因此難以統計,故一般都以交易所庫存來衡量。
用銅行業發展趨勢的變化：消費是影響銅價的直接因素，而用銅行業的發展則是影響消費的重要因素。例如，20 世紀90 年代後，發達國家在建築行業中管道用銅增幅巨大，建築業成為銅消費最大的行業，從而促進了90 年代中期國際銅價的上升，美國的住房開工率也成了影響銅價的因素之一。2003 年以來，中國房地產、電力的發展極大地促進了銅消費的增長，從而成為支撐銅價的因素之一。在汽車行業,製造商正在倡導用鋁代替銅以降低車重從而減少該行業的用銅量。
銅的生產成本：生產成本是衡量商品價格水平的基礎。銅的生產成本包括冶煉成本和精練成本。不同礦山測算銅生產成本有所不同，最普遍的經濟學分析是採用「現金流量保本成本」，該成本隨副產品價值的提高而降低。目前國際上火法煉銅平均綜合現金成本約為62 美分/磅，濕法煉平均成本約40 美分/磅。濕法煉銅的產量目前約占總產量的20%。國內生產成本計算與國際上有所不同。 銅是重要的工業原材料，其需求量與經濟形勢密切相關。經濟增長時，銅需求增加從而帶動銅價上升，經濟蕭條時，銅需求萎縮從而促使銅價下跌。
在分析宏觀經濟時，有兩個指標是很重要的，一是經濟增長率，或者說是GDP 增長率，另一個是工業生產增長率。 基金業的歷史雖然很長，但直到20 世紀90 年代才得到蓬勃的發展，與此同時，基金參與商品期貨交易的程度也大幅度提高。從最近十年的銅市場演變來看，基金在諸多的大行情中都起到了推波助瀾的作用。
基金有大有小，操作手法也相差很大。一般而言，基金可以分為兩大類，一類是宏觀基金（Macro fund），如套利基金，它們的規模較大，少則幾十億美元，多則上百億美元，主要進行戰略性長線投資。另一類是短線基金，這是由CTA（Commodity Trading Advisors）所管理的基金，規模較小，一般在幾千萬美元左右，靠技術分析進行短線操作，所以又稱技術性基金。
盡管由於基金的參與，銅價的漲跌可能出現過度，但價格的總體趨勢不會違背基本面，從COMEX 的銅價與非商業性頭寸（普遍被認為是基金的投機頭寸）變化來看，銅價的漲跌與基金的頭寸之間有非常好的相關性。而且由於基金對宏觀基本面的理解更為深刻並具有「先知先覺」，所以了解基金的動向也是把握行情的關鍵。 原油和銅都是國際性的重要工業原材料，它們需求的旺盛與否最能反映經濟的好壞，所以從長期看，油 價和銅價的高低與經濟發展的快慢有較好的相關性。正因為原油和銅都與宏觀經濟密切相關，因此就出現了銅價與油價一定程度上的正相關性。但這只是趨勢上的一 致，短期看，原油價格與銅價的正相關性並不十分突出。
倫敦銅LME
LME是世界上最大的銅期貨交易市場，成立於1876年，交易品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳和鋁合金。銅的期貨交易始於1877年，進行交易的銅有兩種：
陰級銅：A級銅
銅棒：規格標准為重量在110－125公斤之間的A級銅
其中陰級銅的交易最為活躍。所有交割的銅必須有倫敦交易所核准認可的A級銅的牌號，符合英國BS6017－1981標准分類規格。
A級電解銅的合約規則為：
合約數量單位：25噸
報價：美元/噸
價格波動最低幅度：0.5美元/噸
交割日期：三個月內為任何一個交易日、三個月以上至十五個月為每個月第三個星期三
交易時間：12：00—12：05；12：30—12：35（正式牌價）；15：30—15：35；16：15—16：20
LME無漲跌停板限制

8. 能夠影響現貨銅走勢的因素有哪些

1、供需關系
根據微觀經濟學原理，當某一商品出現供大於求時，其價格下跌，反之則上揚。同時價格反過來又會影響供求，即當價格上漲時，供應會增加而需求減少，反之，就會出現需求上升而供給減少。這一基本原理充分反映了價格和供需之間的內在關系
庫存變化是了解銅供應的顯性因素，庫存變化對市場較有影響力的期貨交易所主要有：上海期貨交易所(SHFE)、倫敦金屬交易所(LME)和紐約商品交易所(COMEX)。
2、宏觀經濟
銅是重要的工業基礎原材料，其需求變化與經濟增長密切相關。經濟增長時，銅需求增加，從而帶動銅價上升，經濟蕭條時，銅需求萎縮，從而促使銅價下跌。通常情況下，市場會將經濟增長率和工業生產增長率(增加值)及相關貨幣和產業政策作為宏觀經濟形勢變化的重要分析依據。
3、匯率波動
銅是一種流動性極強的商品，而在國際貿易中，通常情況下，以美元計價，非美元國家的本幣對美元匯率的變化將直接影響到銅貿易的成本與利潤，並進而因貿易活動的變化而導致供需關系的改變，致使銅價因此出現波動。

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9. 期貨市場庫存為什麼會增加

每個期貨交易所都有自己制定的交割倉庫
隨著期貨合約交易的進行，交割也在進行，再就是有些期現套利的也會由此造成庫存量的增加跟減少
再就是這個庫存要用正常實際生活來解釋
我拉了一車貨賣給倉庫，庫存量就會增加