A. 什麼是期貨,舉個例子不要定義解釋
期貨主要不是貨,而是以某種大眾產品如棉花、大豆、石油等及金融資產如股票、債券等為標的標准化可交易合約。因此,這個標的物可以是某種商品(例如黃金、原油、農產品),也可以是金融工具。
交收期貨的日子可以是一星期之後,一個月之後,三個月之後,甚至一年之後。
買賣期貨的合同或協議叫做期貨合約。買賣期貨的場所叫做期貨市場。投資者可以對期貨進行投資或投機。
(1)企業投資期貨案例擴展閱讀:
交易分類
商品期貨和金融期貨。商品期貨又分工業品(可細分為金屬商品(貴金屬與非貴金屬商品)、能源商品)、農產品、其他商品等。金融期貨主要是傳統的金融商品(工具)如股指、利率、匯率等,各類期貨交易包括期權交易等。
商品期貨
農產品期貨:如大豆、豆油、豆粕、秈稻、小麥、玉米、棉花、白糖、咖啡、豬腩、菜籽油、棕櫚油。
金屬期貨:如銅、鋁、錫、鉛、鋅、鎳、黃金、白銀、螺紋鋼、線材。
能源期貨:如原油(塑料、PTA、PVC)、汽油(甲醇)、燃料油。新興品種包括氣溫、二氧化碳排放配額、天然橡膠。
金融期貨
股指期貨:如英國FTSE指數、德國DAX指數、東京日經平均指數、香港恆生指數、滬深300指數
B. 求期貨市場規避風險的案例
不知道 你是什麼企業,生產商 貿易商 還是加工商 不同類型的企業不同的時間 採取的方案是不一樣的,這個要結合企業的實際情況
具體實例:
A銅加工廠2007年11月25日簽訂了一份1000噸銅絲供應合同,2008年3月底交貨,價格為58000元/噸。經成本核算及生產計劃安排,加工周期約為一個月,電銅1000噸務必在12月上旬准備好,加工費約為2000元/噸,這樣電銅的價格就要求不得高於56000元/噸。由於擔心電銅價格上漲,就可以利用期貨市場進行買進套期保值,以當日54000元/噸的價格,買進銅期貨0506合約1000噸(期貨交貨期一般在當月下旬)。
一種情況,到3月時,銅價漲到了60000元/噸,A銅加工廠就可以將1000噸期貨銅全部賣出平倉,同時在當地現貨市場以60000元/噸買進1000噸。這樣,雖然該銅加工廠在買銅原料時,每噸多花4000元,可在期貨上每噸賺了6000元,這樣就保證了原料采購價格仍然穩定在58000元/噸。雖然銅價上漲了,但沒有影響銅廠利潤,銅廠通過套期保值有效地鎖定了利潤。(同時將加工費2000元/噸轉移到了期貨上,由於在我國期貨盈利不用交稅,減小了生產的進銷差,還達到了合理避稅的目的)。
另外,還有一種情況就是:到3月時,銅價下跌了,銅價下跌到50000元/噸,該廠雖在期貨上虧損4000元/噸,可在現貨市場卻能以低於當時價格4000元/噸買進現貨,同樣能得到彌補,起到了鎖定成本、鎖定利潤的目的。
C. 期貨投機的案例
在期貨市場進行棉花賣出交割,如果滿足下列公式就可獲利:
期貨價格>現貨到庫購價+交割費用+增值稅+資金佔用利息
根據以上分析,筆者以在徐州國家棉花儲備庫為交割庫進行交割為例,假定今年符合交割標準的標准等級的棉花收購價假設為A元/噸,目前的期貨價格為B元/噸,則費用為:
1.每噸交割費用=交易手續費+交割手續費+入庫費用+配合公檢費+倉儲費=6+4+15(汽車入庫費用)+25+18×2=86元;
註:以上入庫費用是以汽車入庫費用為基準的,實際中還有以下兩種標准:小包火車入庫費用28元/噸,大包火車入庫費用38元/噸。
棉花倉單入庫最遲在交割前一個月下旬,到交割完畢大約需1-2個月時間,故倉儲費暫時按2個月計。入庫費用因運輸工具和包裝不同而有所變化,因此汽車入庫每噸的交割費用為86元,小包火車99元,大包火車為109元。另外,由於運輸費用因運輸方式和里程不同而有所差別,望投資者在參與前以實際發生費用自行測算現貨到庫價。
2.交割1噸棉花資金佔用利息=現貨價格×月息×月數=A×0.487%×3=0.0146A元
3.交割1噸棉花期貨頭寸所佔用的資金利息=B×0.487%×3×0.25=0.00365B元
註:本利率是按照農發行短期貸款利息率計算的,月息0.487%。其中數字0.25主要是考慮到一般月份收取的保證金比例為10%,交割月為50%,折中後得到的。
4.每噸棉花增值稅=(賣出某月棉花結算價-棉花收購價)×13%/(1+13%)
=(B-A)×13%/(1+13%)
=0.115(B-A)元
註:由於期貨棉花價格在臨近交割月通常會向現貨價回歸,但又高於現貨價,故結算價以B計算,實際結算價以當月結算為准。
每噸棉花交割總成本C=每噸交割費+每噸棉花資金佔用利息+每噸棉花增值稅
=86+0.0146A+0.00365B+0.115(B-A)
我們以在徐州庫交割為例,徐州周邊地區到庫價為11500元/噸、期貨賣出價格假定12500元/噸,則每噸棉花的交割總成本:
C=86+0.0146*11500+0.00365*12500+0.115*(12500-11500)
=86+167.9+45.6+115=414.5元/噸
利潤:B-A-C=B-A-〔86+1.46A+0.365B+0.115(B-A)〕元/噸
註:(1)以上是以汽車入庫測算的利潤,如果以小包火車入庫費用測算則利潤要多減去小包火車入庫與汽車入庫費用差,如果以大包火車入庫費用測算則利潤要多減去大包火車入庫與汽車入庫費用差。
(2)以上是以標准等級GB1103-1999規定的328B級國產鋸齒細絨白棉來進行測算的。
(3)由於目前農發行禁止使用其貸款的涉棉企業進入期貨市場,故利用自有資金收購現貨的企業可忽略現貨資金佔用利息,其每噸交割總成本為:86+45.6+115=246.6元。
由於期現套作具有操作性強、風險小且利潤在操作前基本可以確定的特點,因此備受棉花現貨企業青睞。這次在11月合約上公司客戶參與棉花交割600多噸,基本上均在14000元的價位拋出,而他們交割的棉花多是由自已的軋花廠生產,費用低,加上運費,到達交割倉庫的車板價只有11300元/噸,因此贏利非常豐厚。
D. 有沒有公司購買外匯期權的實例,老師說要我們講一個關於外匯期權套期保值的實際例子,還要做有效性分析
外匯期權,也是套保手段
2008-11-03
行情逼企業做「套期保值」
單邊下跌的股市裡,投資者如果不學會「逃跑」,那麼其命運就如砧板上的魚,只能任人宰割。
比起股市裡的股民還有逃跑這條路來,原材料的不斷下跌,和外匯匯率的不斷下跌,對一些企業來說,連逃跑的機會都沒有,除非放棄自己手上的企業。
好在,還可以做套期保值!只要使用得當,在這樣的行情里,還能給自己一個活命的機會。
做與不做,冰火兩重天
10月份開始,原材料價格不斷下跌,同一件事情,對不同的企業來說,冰火兩重天。
以銅為例,一個月跌幅達40%。對用銅企業來說,簡直就是天上掉餡餅了。原材料價格不斷下降,意味著企業可以減少很多成本。但是,對銅材料供應商來說呢,那就等於是地上有個陷阱,一不小心掉進去,就很難出來。
瑞安塘下的錢先生,從事廢銅加工和銅板銷售生意。9月份,他加工了100多噸銅板放在倉庫里,等待10月份銷售。但是10月份開始,錢先生的噩夢開始降臨。銅的價格每天都在跌,他想急於脫手,卻沒人接手。整整一個月,他虧損了200多萬元。對於資金本來就不寬裕的小企業來說,這樣的虧損額,足以讓一個企業徹底破產。
而某制銅冶煉廠的運氣就好多了。該公司在9月初從國外購買了200噸廢銅准備冶煉銅棒。該企業購買廢銅的同時在上海期貨交易所拋空了40手滬銅0901。通過期貨上的套期保值功能有效化解了這次金融危機帶來的銅下跌的風險。該企業負責人說,幸虧他事先做了套期保值,否則損失會十分慘重。
上述兩個企業的業務幾乎一致,但是在這波行情里,命運卻完全不一樣。
錢先生告訴記者,以前也有期貨公司的人找他,給他推薦「套期保值」,但他沒當回事,因為他從事銅生意已經不是一天兩天了,以前沒做這個東西,也照樣賺錢。現在終於發現套期保值的價值時,卻已經遲了。
套期保值,就是控制風險
永安期貨溫州營業部負責人說,原材料價格的劇烈波動,才能體現套期保值的魅力。目前,原材料價格不斷下跌,套期保值魅力盡現。當然,在原材料價格不斷上漲時,它同樣能發揮作用。
套期保值的基本做法是,在現貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時進行數量相等但方向相反的買賣活動,即在買進或賣出現貨的同時,在期貨市場上賣出或買進同等數量的期貨,經過一段時間,當價格變動使現貨買賣上出現盈虧時,可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在「現」與「期」之間、近期和遠期之間建立一種對沖機制,以使價格風險降低到最低。
簡單地說,就是利用兩個市場,一買一賣,來達到不贏不虧的狀態,有效化解價格波動的風險。
「原材料的價格變化,不以個人的意志為轉移,我們根本控制不了價格的變化,因此,想在價格劇烈波動時,使企業平穩過渡,套期保值是最理想的方法。」永安期貨溫州營業部負責人說,不善於使用這種手段的企業,很難應對突如其來的變化。
不過據記者了解,目前已經採用這種手段來抵禦風險的企業,以大型企業為主。「小型企業的風險意識比較薄弱是一個原因,還有一個原因是極端行情並不常見,在比較平穩的行情里,套期保值的作用不是很明顯。」某期貨公司分析人士說,通過上個月的「教訓」,會有更多的企業採用期貨來套期保值。
對於外貿企業來說,對原材料價格變化的敏感度,遠遠比不上對外匯匯率變化的敏感度。2005年匯改之後,外貿企業的處境越來越不樂觀。而今年,歐元的匯率逐漸走低,對以歐元為結算貨幣的外貿企業來說,受到的損失也越來越大。
「雖然外匯還做不到套期保值,但是通過遠期結匯的方式,也可以適當的減少一些損失。」農業銀行溫州分行國際業務部負責人說。
作為一個擁有眾多華僑的城市,我市市民手中的外匯也不少,特別是我市在歐元區做生意的人很多,市民手上的外匯,歐元為主。從今年7月份開始,歐元對人民幣的匯率不斷下降。7月份,100歐元還可以換到1100元人民幣左右,到上月末,只能換870元了,3個多月跌了20%。「歐元對人民幣的大跌,主要原因是它對美元匯率的大跌。」中國銀行溫州松台支行負責人說,今年7月份,歐元對美元的匯率一度達到1.60左右,到目前,已經不到1.30了。
「對手中持有歐元的人來說,如果你預測歐元還會跌,而你又不想把歐元換成人民幣,可以採用外匯期權使自己少受損失。」中國銀行人士介紹,目前該行推出的歐元對美元外匯期權頗受溫州投資者的歡迎,在歐元不斷下跌的行情里,也確實讓不少投資者賺到錢。「這也是一種類似於套期保值的手段吧。」該人士說。
9月5日,某投資者做了一手80萬歐元的一月期看跌期權,當天,歐元對美元的匯率是1.435,而協定匯率也是1.435。也就是說,該投資者到10月5日的時候,依然可以用1.435的匯率兌換美元,不管到時他們的實際匯率如何。(如果到期日歐元對美元的實際匯率高於協定匯率,投資者在繳納期權費後有權放棄這個權利。)10月6日,實際匯率為1.36,該投資者以1.435的匯率換得美元。在這次交易里,該投資者賺了6萬美元。
>>>記者手記
學會自救
政府不斷救市,但是不斷遭受挫折。投資者的期望一次次落空,不斷下挫的行情再次告訴我們,期待別人來救,至少在現階段,不太現實。
別人救不了我們,那我們就必須學會自救。否則,等待我們的就是一次又一次的傷害。
利用期貨的套期保值和外匯的期權,是自救的武器。可喜的是,已經有不少人學會了使用這種武器;可惜的是,還有不少人不會使用,還在任市場來宰割身上所剩無幾的肉。
在采訪中,經常聽到期貨公司的負責人心痛地說,到現在,大部分人還把期貨當做只是一種投機的手段,而沒有真正認識到它的「套期保值」的功能。正是這些認識上的偏差,使部分企業或個人投資者在極端的行情里,迷失了自己,造成了重大的虧損。
只有放棄投機致富的念頭,樹立資產配置的投資理財觀念,才能讓各種投資產品為自己所用,為自己的資產保值增值。即便行情不好,也能救贖自己。
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E. 舉例說明利用遠期、期貨及期權進行套期保值得過程
(一)套期保值(hedge):就是買入(賣出)與現貨市場數量相當、但交易方向相反的期貨合約,以期在未來某一時間通過賣出(買入)期貨合約來補償現貨市場價格變動所帶來的實際價格風險。 保值的類型最基本的又可分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值是指通過期貨市場買入期貨合約以防止因現貨價格上漲而遭受損失的行為;賣出套期保值則指通過期貨市場賣出期貨合約以防止因現貨價格下跌而造成損失的行為。 套期保值是期貨市場產生的原動力。無論是農產品期貨市場、還是金屬、能源期貨市場,其產生都是源於生產經營過程中面臨現貨價格劇烈波動而帶來風險時自發形成的買賣遠期合同的交易行為。這種遠期合約買賣的交易機制經過不斷完善,例如將合約標准化、引入對沖機制、建立保證金制度等,從而形成現代意義的期貨交易。企業通過期貨市場為生產經營買了保險,保證了生產經營活動的可持續發展。可以說,沒有套期保值,期貨市場也就不是期貨市場了。 實例: 牛市和熊市中的套期保值操作技巧 1、牛市中電銅生產商的套期保值交易 銅價處於漲勢之中,電銅生產商顯然很少會擔心產品的銷售風險,對於擁有礦山的生產商來說,價格的上漲對企業非常有利,企業可以在確保利潤的價格水平之上根據市場情況逐步在期貨市場進行賣出保值。但對於原料(銅精礦)不足的冶煉廠來說,會更多地擔心因原料價格上漲過快而削弱其產品獲利能力。 我國企業進口銅精礦,通常採用以下兩種慣用的貿易方式。 (1)"點價" 在這種貿易方式下,電銅生產商完全可以根據其需要,選擇合適的價格鎖定其生產成本。 (2)平均價 在這種貿易方式下,電銅生產商顯然會在銅價上漲的過程中面臨著較大的原料價格風險,企業為了規避這種風險,就需要通過期貨市場對其現貨市場上的貿易活動進行保值。 該套期保值交易過程可參見案例一: 某銅業公司1999年6月與國外某金屬集團公司簽定一份金屬含量為3000噸的銅精礦供應合同,合同除載明各項理化指標外,特別約定TC/RC為48/4.8,計價月為1999年12月,合同清算價為計價月LME(倫敦金屬交易所)三月銅平均結算價。 該公司在簽定合同後,擔心連續、大規模的限產活動可能會引發銅價的大幅上漲,因此決定對這筆精礦貿易進行套期保值。當時,LME三月銅期貨合約價為1380美元/噸。(後來銅價果然出現大幅上漲,到計價月時,LME 三月銅期貨合約價已漲至1880美元/噸,三月銅平均結算價為1810美元/噸。) 於是該公司在合同簽定後,立即以1380美元/噸的價格在期貨市場上買入3000噸期貨合約,(這意味著該公司所確定的銅精礦目標成本=1380-(48+4.8*22.5)=1224美元/噸)到計價月後,1810美元/噸清算價被確定的同時,(銅精礦價格=1810-(48+4.8*22.5)=1654美元/噸)該公司即在期貨市場上以1880美元/噸的價格,賣出平倉3000噸期貨合約。 表一 銅精礦 期貨合約 目標成本價1224美元/噸買入開倉1380美元/噸實際支付價1654美元/噸賣出平倉 1880美元/噸盈虧 虧損430美元/噸盈虧盈利500美元/噸表一結果顯示,該銅業公司通過該買入套期保值交易,不僅有效地規避了因價格上漲給其帶來的風險損失,而且獲得了一定的利潤。 這里特別需要指出的是:電銅生產企業不僅可以作賣出套期保值,同樣也可以作買入套期保值。事實上,在牛市中,電銅生產企業的保值策略應該以買入保值為主。 但在這里,我們也提醒交易者應該注意到:本案例是將套期保值交易活動統一在同一個市場環境里(LME)。如果由於國內的某些政策限制,我們不得不在國內期貨市場上完成上述保值交易時,一定要考慮匯率因素對保值活動的影響。 2、熊市中電銅生產商的保值交易 (1) 對於自有礦山的企業來說,成本相對固定,銅價的下跌直接削弱企業的盈利能力,企業仍然必須在期貨市場進行賣出保值以減少損失;當出現極端的情況,銅價跌破企業的成本價乃至社會的平均成本價時,企業可以采?quot;風險保值策略"。 案例二: 在99年1季度後,國內銅價不僅跌破某銅業公司的最低成本線,而且國際銅價也跌破了人們公認的社會平均成本價(1480美元/噸),在這樣的市況面前,該公司判斷國際上大規模的限產活動必將會導致銅價的大幅上揚。基於這種判斷,該公司為減少虧損,決定開始採用"限售存庫"的營銷策略。 2個月後,該公司的庫存已接近2萬噸,而銅價並沒有出現他們所期盼的大幅上升。在這種背景條件下,公司的流動資金越來越困難。於是公司進一步採取了風險保值策略,首先他們在現貨市場上開始加大銷售庫存的力度,並每日在期貨市場上買入與現貨市場上所銷售庫存數量相等的遠期期貨合約,以保持其資源保有量不變。幾個月後,當期貨市場價格達到其預設的目標銷售價時,該公司立即將其買入的期貨合約全部平掉,從而使該公司有效地擺脫了虧損困境。 在這個案例中,該公司打破了"規避產品價格風險須用賣出套期保值"的常規,所以我們把這一套期保值交易作為一個特例提出,並把它歸結為風險套期保值。目的是想說明投資者在制訂套期保值方案時,不必拘泥於傳統模式。事實上,套期保值交易的方法與途徑也會在長期實踐中得到發展與豐富的。企業完全有理由根據套期保值的基本原理,在具體的市場環境里制訂形式多樣的保證值策略。 但是,這里必須指出,這類保值交易畢竟是在特殊市場背景條件下產生的,企業在套用時必須要謹慎,必須要考慮市場環境的判斷依據是否充分;企業抗風險資金的承受程度與周期是否充分等。 (2)對於來料冶煉的電銅生產商來說,銅價下跌時將很少考慮成本因素,即精礦的價格風險,而會更多地擔心其產品價格下降過快使其蒙受風險損失。因為在絕大部分情況下,企業在組織生產時,手上並不會握有定單。因此,他們必須考慮到利用期貨市場的避險功能將銷售風險轉移出去。 生產企業在進行這種保值交易時,其保值量往往是根據其庫存商品數量或計劃銷售數量來確定的,期貨合約的賣出價是根據其目標利潤確定的。 案例三: 某銅業公司在98年初根據資料分析,擔心銅價會有較大幅度的下跌。於是該公司決定按每月4000噸的計劃銷售量,對其產品--電銅進行套期保值交易。 該公司在期貨市場上分別以17450元/噸,17650元/噸,17850元/噸,18050元/噸,18250元/噸的價格賣出5,6,7,8,9月份期貨合約各4000噸。並且該公司將當時的現貨價格為17200元/噸作為其目標銷售價。 在進入二季度後,現貨銅價果然跌至16500元/噸,該公司按預定的交易策略,從4月1日起,對應其每周的實際銷售銷售量對5月份期貨合約進行買入平倉。到4月末的套期保值 交易結果如下: 表二 現貨市場期貨市場目標銷售價:17200(元/噸) 計劃銷售量:4000(噸) 5月份期貨合約賣出價17450(元/噸),合約數量4000(噸)第一周實際銷售量:1000噸 平均銷售價16500元/噸 銷售虧損70萬元 5月合約買入平倉量1000噸 平倉價16650元/噸 平倉盈利80萬元 第二周實際銷售量1000噸 16450元/噸 銷售虧損75萬元 5月合約買入平倉量1000噸 平倉價16600元/噸 平倉盈利85萬元 第三周實際銷售量1000噸 平均銷售價16400元/噸 銷售虧損80萬元 5月合約買入平倉量1000噸 平倉價16550元/噸 平倉盈利90萬元 第四周實際銷售量1000噸 平均銷售價16400元/噸 銷售虧損80萬元 5月合約買入平倉量1000噸 平倉價16500元/噸 平倉盈利95萬元 累 計累計銷售4000噸 累計銷售虧損305萬元 累計平倉4000噸 累計平倉盈利350萬元 根據上述結果,盈虧相抵並減去8萬元交易手續費後,還盈利37萬元。因此該公司實際實現的銷售價格為17290元/噸。這一結果表明該公司通過套期保值交易,有效地規避了銅價下跌所產生的經營風險,實現了該公司所希望的目標銷售價。 以後各月的交易過程同此,本文不再贅述。我們通過這個案例可以得出在熊市中電銅生產企業,在現有的投資市場條件下,應該以賣出套期保值為主。 3、牛市中銅加工企業的套期保值交易 加工企業在銅價上漲的過程中,他們進行套期保值交易的出發點與銅生產企業是一樣的。他們同樣會認為最大的市場風險是來自於原料價格的上漲。於是,加工企業希望通過在期貨市場上先建立與現貨交易量相對應的多頭頭寸,來確定自己所預期的目標成本,這在前文已有闡述。 我們實際上可以這樣表述買入套期保值的應用條件,無論是生產企業,還是加工企業,如果當他們判斷市場風險是來自於原料價格風險時,企業將會使用買入套期保值的交易方式來規避風險。 4、熊市中銅加工企業的套期保值交易 在銅價下跌的過程中,銅加工企業同樣會較少考慮原料成本風險,而更多地關注其產品價格會隨原料價格的下跌而下跌,並進而削弱其產品的獲利能力。在這樣的市場風險面前,他們往往會通過商品期貨市場進行套期保值交易,以規避未來產品的價格風險。 案例四: 某電纜廠到98年底仍有庫存銅芯電纜3000噸,生產這批電纜的電銅成本平均價為18500元/噸,而這批電纜最低目標利潤的銷售價=銅價+2000元/噸。(正常利潤的銷售價=銅價+3000元/噸)而當時的電纜價格仍隨銅價的下跌而下跌,已跌至了20500元/噸,如果跌勢持續的話,該廠的庫存電纜將無法實現其最低目標利潤。於是該廠決定利用期貨市場進行套期保值,當即在期貨市場上以17500元/噸的期貨價賣出3月期銅合約3000噸。 第一周周末清算時,該廠共銷售庫存電纜600噸,平均銷售價為20300元/噸,同時該廠又在期貨市場上以17250元/噸的期貨價格買入600噸期貨合約對所持期貨合約進行平倉。 第二周周末清算時,該廠又銷售庫存電纜700噸,平均銷售價為20000元/噸,同時該廠再在期貨市場上以16950元/噸的期貨價買入700噸期貨合約繼續對所持的期貨合約進行平倉。 第三周、第四周該廠分別以19900元/噸和19800元/噸的平均銷售價銷售庫存電纜800噸和900噸,並且分別在周末清算的同時,等量的在期貨市場上以16850元/噸和16750元/噸的價格在期貨市場上進行買入平倉。該套期保值交易的結果詳見下表。 表三 時間現貨市場 庫存電纜3000噸 目標利潤銷售價20500元/噸 期貨市場 賣出期貨合約持倉3000噸 期貨合約價格17500元/噸 第一周銷售庫存電纜600噸 銷售平均價20300元/噸 虧損12萬元 剩餘庫存電纜2400噸 買入平倉600噸 平倉價17250元/噸 盈利15萬元 剩餘空頭持倉2400噸 第二周銷售庫存電纜700噸 銷售平均價20000元/噸 虧損35萬元 剩餘庫存電纜1700噸 買入平倉700噸 平倉價16950元/噸 盈利38.5萬元 剩餘空頭持倉1700元/噸 第三周銷售庫存電纜800噸 銷售平均價19900元/噸 虧損48萬元 剩餘庫存電纜900噸 買入平倉800噸 平倉價16850元/噸 盈利52萬元 剩餘空頭持倉900噸 第四周銷售庫存電纜900噸 銷售平均價19800元/噸 虧損63萬元 剩餘庫存電纜0 買入平倉900噸 平倉價16750元/噸 盈利67.5萬元 剩餘空頭持倉0 套期保值結果虧損158萬元盈利173萬元我們通過表三所顯示的結果,將盈虧相抵並去處交易成本6萬元後,該廠3000噸庫存電纜的實際銷售價格為20530元/噸,完全避免了產品價格下降所產生的風險損失。 我們可以這樣來表述賣出套期保值的應用條件,無論生產企業,還是加工企業,當他們判斷企業所面臨的市場風險是來自於產品價格風險時,企業將會選用賣出套期保值的交易方式來規避風險。
F. 中國企業進入國際市場的案例
中國企業進入國際市場有兩種方式:1.產品國際化,正如上面所說的,Haier,聯想,回華為,TCL,中興等等知名企業,答還不包括地方知名企業,總之凡是擁有自主知識產權的企業做出口的,都可以叫做進入國際化市場。2.資本國際化,中國企業海外上市的,比如在中國香港,新加坡,美國,英國等等證券交易所上市的企業,其中尤以在美國納斯達克上市的企業最多,比如:網路、中華網、UT斯達康、亞信、新浪、網易和搜狐、分眾傳媒、征途等等。不知道你是想了解那方面的案例,產品國際化或者資本國際化?
G. 期貨投資經典案例
這個有很多了
H. 期貨投機的案例分析
在期貨市場上純粹以牟取利潤為目的而買賣標准化期貨合約的行為,被稱為期貨投機。 期貨投機可以「買空」,也可以「賣空」。
1、買空投機 【例】某投機者判斷某月份的棉花價格趨漲,於是買入10張合約(每張 5噸),價格為每噸 14200 元,後來棉花期貨價格上漲到每噸14250元,於是按該價格賣出 10 張合約。獲利 :(14250元/噸-14200元/噸)×5噸/張×10張 = 2500元 2. 賣空投機 【例】某投機者認為 2012年11月份的小麥會從1300元/噸下跌,於是賣出 5 張合約(每張 10噸)。後小麥期價下跌至每1250元 /噸,於是買入 5 張合約,獲利 :(1300元/噸-1250元/噸)×10噸/張×5張 =2500元
I. 要找一個介紹中國企業衍生品投資案例,我知道什麼期貨 期權是 ,但是我要的是具體的案例
樓主你好!我舉一個比較著名的國內企業參加衍生品投資的案例,不過最後是以巨虧收場,那就是2008年深南電與高盛的期權對賭事件。
深南電原本是一家效益穩定、運營情況良好的電力公司,但是在與高盛的子公司傑潤公司對賭之後,深南電如今已是風雨飄搖。
深南電10月21日公告稱,該公司在2008年3月12日與美國高盛集團有限公司全資子公司傑潤(新加坡)私營公司簽訂的期權合約,這一合約未按規定履行決策程序、也未及時披露。
期權合約確認書分為兩段。在有效期為2008年3月3日至12月31日的確認書中,雙方規定當浮動價高於63.5 美元/桶時,深南電每月可獲30萬美元的收益;當浮動價低於63.5美元/桶且高於62美元/桶時,深南電每月可得(浮動價-62美元/桶)×20萬桶的收益;而當浮動價低於62美元/桶時,深南電每月則需向傑潤公司支付與(62 美元/桶-浮動價)×40萬桶等額的美元。確認書中約定的「浮動價」是指紐約商品交易所當月輕質原油期貨合約的收市結算價的算術平均數。第二個時間段是從明年1月1日至2010年10月31日,並且賦予了對手方傑潤公司一個優先權,在這份合約中,基準油價較第一份提高了3美元/桶。
由於對賭的前7個月油價一直沒有跌破62美元/桶,目前,傑潤公司已累計支付了210萬美元到深南電全資子公司香港興德盛有限公司賬戶。
顯然,深南電與高盛子公司傑潤簽署的是一份收益確定但損失不確定的期權合約。從合約中不難看出,深南電在此次對賭協議中第一個時間段的獲利條件是浮動價高於62美元/桶,但當浮動價高於63.5美元/桶時,哪怕油價再高,深南電每月最多獲利額也恆定在30萬美元。與深南電不同,傑潤公司賭的則是油價的下跌,若未來浮動價跌入62美元/桶下方時,每下跌1美元,傑潤公司則將多獲利40萬美元。
值得注意的是,深南電簽訂這份對賭協議時,正是油價飆升的時期,那時石油均價在100美元/桶左右。但情況到了10月份時發生了逆轉。10月24日,紐約商品交易所12月份交貨的輕質原油期貨價格收於62.85美元,此後原油價格一路下跌,深南電面臨巨大的經濟損失。此時,深南電這一未經披露的違規對賭也已被揭露了出來,深南電公開宣稱將盡可能解決此事。11月,傑潤公司與深南電撕毀合約,深南電被動轉移資產、減少損失,等待深南電的將是艱難的違約談判。
J. 投資期貨在什麼情況下要求客戶追加保證金,請解釋清楚後再構成一個案例。
期貨是一個風險率的,不同的期貨公司風險率設置不一樣,一般情況下是期貨風險率100%時,系統會提示追加保證金,當風險率低於70%時,系統會自動平倉.風險率是客戶浮動凈值與持倉保證金的比值.例,客戶有二十萬資金,那麼如果一手二萬塊,那麼做八手,那麼就佔用了十六萬的資金,那麼當客戶的賬面凈值只有十一萬二千時,就會自動平倉.當客戶資金賬面凈值是十六萬的時候就會提示追加保證金了.明白了嗎?還有什麼不懂,也可找我