A. 在期貨交易中 什麼叫做跨期套利 應該怎樣操作啊
跨期套利:就是同時買入或賣出同種類期貨合約,數量相同,方向相反,但交割月份不同的合約。即你買入N手3月份銅期貨合約,需要同時賣出N手5月(不同的交割月)的銅期貨合約。
套利操作要點:
第一點:開倉與平倉的兩個合約一定要同時進行,這是要點。
第二點:套利不是以開倉與平倉的絕對價格來計算盈虧的,而是以開倉時的價差與平倉的價差來計算的。
價差是指開倉或平倉時同時買入與賣出之間的價格差。
舉例:
開倉時:3月銅50000元/手,5月銅的53000元/手,這時我們買入3月銅,賣出5月銅,兩者價差為3000元;
平倉時:
A.假如平倉時價格同時上漲,3月銅為55000元/手,5月銅為56000元/手,價差為1000元,那麼我們獲利就是2000*N手。
B.假如平倉時價格同時下跌,3月銅為48000元/手,5月銅為50000元/手,價差為2000,那麼我們獲利就是1000*N手。
上面的情況屬於賣出套利,即價差縮小,不管上漲或下跌都會盈利;如果是買入套利,只要價差擴大,不管價格上漲或下跌都會盈利,這段話就是套利操作的重點,只要記住就OK!
至於買入套利和賣出套利的區分則以價格較高的合約進行區分就行,買入價格較高合約的為買入套利,賣出價格較高合約的為賣出套利。
套利是在兩個合約之間的價差處於不合理狀態下進行的,可以通過以往的合約之間價差進行對比,但要考慮持倉費等其他變動因素!風險較小,但理論上風險小,實踐上還是有風險的,入市須謹慎。
B. 期貨套利功能實現的原理和方法有哪些
市場機制的暫時失調和價值規律的遲到會為套利功能的實現提供保證!比如焦煤焦炭套利合約,正常情況下焦煤生產焦炭是產生利潤的,但是在期貨市場上可能導致焦煤期貨價格逼近焦炭價格,導致焦煤生產焦炭虧損,但這種虧損會經過價值規律在未來而改變,這就觸發了焦煤和焦炭的套利交易!你能問這個問題,看來你是大有前途的人,做套利交易的都是聰明人!套利交易的長期穩定收益率比單邊交易高很多!
C. 跨期套利的基本概念
跨期套利是套利交易中最普遍的一種,是利用同一商品但不同交割月份之間正常價格差距出現異常變化時進行對沖而獲利的,又可分為牛市套利(bull spread)和熊市套利(bear spread兩種形式。例如在進行金屬牛市套利時,交易所買入近期交割月份的金屬合約,同時賣出遠期交割月份的金屬合約,希望近期合約價格上漲幅度大於遠期合約價格的上帳幅度;而熊市套利則相反,即賣出近期交割月份合約,買入遠期交割月份合約,並期望遠期合約價格下跌幅度小於近期合約的價格下跌幅度。
如果我們當前買入國債1203合約,同時賣出國債1209合約,當時獲利0.39元;在3月份國債1203合約到期時付出100元,然後在9月份國債1209合約到期時收獲100元,總計半年獲利0.39元。這是一個沒有計算時間成本(機會成本)的套利策略,是最基本的原理,但並不符合實際套利操作。
當前銀行間質押式回購利率較高,1個月期限的回購利率為4.6%,半年期限的回購利率為5.2%附近,如果所有的現金流都可以進行正回購或逆回購,並假設回購利率在到期之前都不變,那麼上述交易就會有較高的機會成本。正確的投資策略應該如下:
到3月8日時,虧損0.39×(1+4.6%/12)=0.3915,到9月14日時,盈利100×(1+5.2%/2)-100=2.6,所以整個操作盈利2.2085元。也可以這么理解,如果按照第一種方式操作,機會成本是2.2085+0.3915=2.6元。當然很多情況下投資者不會等到交割日再賺取利潤,投資者在預測好單邊市方向的基礎上,可以通過價差變動來對沖平倉。比如表5,在收益率不斷下降的過程中,未來價格上漲幅度會加快,通過反向對沖就可以獲得套期收益。
一般情況下,如果我們只關注國債1203和1209兩個品種進行套利,可能漏掉與國債1206構建的套利機會,為了有效的利用這三者之間存在的套利機會,我們還需要介紹更復雜的套利策略:蝶式跨期套利。
假如我們認為從3月到9月,國債收益率的下跌會提前實現,也就是當前國債1206期貨合約的市場價格98在國債1203和國債1209構建的價格時間線上被低估,那麼通過賣出國債1203和國債1209兩個期貨合約,同時2倍買入國債1206就可以在未來價差變化中獲得利潤。從2月15日至2月28日,國債1203上漲了0.18元,國債1209上漲了0.49元,而國債1206上漲了0.4元,相對來說國債1206與國債1203利差擴大了,而與國債1209的利差縮小了。
跨品種套利 國內做跨品種套利不是很容易,主要是相互之間的關系度不高,比如股市和債,雖然大多數有著蹺蹺板關系,但很難有穩定的套利空間。我們以滬深300(2569.174,6.72,0.26%)和10年期國債為例介紹如何做跨品種套利。大部分時間滬深300指數與10年期國債收益率走勢都一致,但並非完全一致,當出現背離時就是做跨品種套利的機會。比如歷史上的2008年6月和2011年8月,這是股指均出現下滑跡象,但10年期國債收益率卻不斷上行。
如果我們認為未來經濟會連續下滑,那麼買入10年期國債收益率同時賣出股指期貨,會產生一定的套利空間,具體組合比率需要根據兩者之間的相互關系確定。
我們另外介紹國債現貨和國債期貨之間的套利方法,比如剛剛發行的5年期國債和剛剛啟動模擬交易的國債期貨品種之間理論上可以套利。2月15日發行的5年期國債票面利率為3.14%,票面價格為100,如果到期收益率為3%的話,價值應該為100.64元。
可以看出,相當於同為利率為3%的兩只發行時間分別為當前和9月份的國債,一個價格為100.64元,一個價格為98.21元。在2月15日時分別融券賣出120003,同時在期貨市場上買入國債1209,到9月14日期貨市場上交割獲得120003(當然通過轉換比率計算),再償還給債券持有者。整個過程可以在2月15日就實現2.43元的凈利潤。
跨期套利是指同一會員或投資者以賺取差價為目的,在同一期貨品種的不同合約月份建立數量相等、方向相反的交易頭寸,並以對沖或交割方式結束交易的一種操作方式。 跨期套利屬於套期圖利交易中最常用的一種,實際操作中又分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利;跨期套利有幾個主要的因素:
1,近期月份合約波動一般要比遠期活躍。
2,空頭的移倉使隔月的差價變大,多頭的移倉會讓隔月差價變小。
3,庫存是隔月價差的決定因素。
4,合理價差是價差理性回歸的重要因素。
跨期套利又稱「持倉費用套利」、「跨作物年度套利」、或「新老作物年度套利」。一般指在同一期貨交易所內,買進某一作物年度內的期貨合約的同時,賣出該作物下一年度內的期貨合約,利用作物有同一生長年度期貨合約的價差變化獲利。這是一種常用的農作物期貨套利交易的形式。農作物生長年度一般以8月份為界,8月份以前為舊作物年度,從9月份開始為新的作物年度。由於不同作物的生長期不同,新舊作物的月份劃分也往往稍有差異。
D. 商品期貨套利技巧
1.價格差投機
利用價格變化預期,在同一市場,對同一品種、同一月份的合約,按先買後賣或先賣後買的順序投機,以賺取牛市熊市的差價利潤。
2.期間差投機
又為跨期套利,即利用某種商品在某一地短期內供求失衡,在同一市場,對同一品種的不同月份的合約,同時進行相反方向的操作,以賺取不同月份期貨的價差利潤。套利方法分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利。
(1)熊市套利
熊市套利是在看漲的期市中,遠期期貨合約的價格上漲幅度大於近期合約價格的上漲幅度;在看跌的期市中,遠期期貨合約的價格下跌幅度小於近期合約價格的下跌幅度。熊市套利的技法是先賣近期買遠期,然後平倉再買近期賣遠期。
(2)牛市套利
牛市套利是在看漲的期市中,遠期期貨合約的價格上漲幅度小於近期合約價格的上漲幅度;在看跌的期市中,遠期期貨合約的價格下跌幅度大於近期合約價格的下跌幅度。牛市套利的技法是先買近期賣遠期,然後平倉再賣近期買遠期。
(3)蝶式套利
蝶式套利是將熊市套利與牛市套利結合運用。
3.空間差投機
空間差投機又稱跨市套利,即利用某種商品在兩地交易所短期內價格相異,在不同市場,對同一品種、同一月份的合約,同時進行相反方向的操作,以賺取不同交易所期貨的價差利潤。跨市套利交易一定要注意:二者是同種期貨商品的同一月份的合約;兩市差價明顯或漲跌幅度不一樣;兩市的交易操作程序基本一樣;兩市的交割結算規則基本一樣;兩市的合約內容基本一樣。
4.基差投機
利用某種商品短期內現貨與期貨波動幅度或走勢不一致,在同一市場或同一地區,對同一品種的現貨和期貨,同時進行相反方向(逆向市場)或相同方向(正向市場)的操作,以賺取基差變化的利潤。
E. 期貨套利的原理是什麼
套利,可以分為 跨期套利、跨品種套利、跨市場套利。原理: 兩個不同合約之間的價值存在一定關系,其價值差存在一個「合理值」或者「均衡值」。這可以由市場供求關系,物品的內在聯系,或者歷史經驗得出。當價格差偏離均衡值過大時,套利者就認為它應該回歸。方法:賣出價格被高估的品種,買入價格被低估的品種。另外還有一個叫:期現套期保值,是有現貨,或者有現貨需求的企業,通過期貨市場提前鎖定利率/成本的一種模式。這就是期貨套利的作用。
F. 這個跨期套利是什麼意思啊商品期貨中的
跨期套利也叫跨市套利,是一種賺取差價的方式
【網路】
所謂跨期套利就是在同一期貨品種的不同月份合約上建立數量相等、方向相反的交易部位,最後以對沖或交割方式結束交易、獲得收益的方式。最簡單的跨期套利就是買入近期的期貨品種,賣出遠期的期貨品種。
【個人見解】
這個不必糾結,你只要知道什麼時候可以賺錢就可以了。比如:渤商所橡膠與期貨橡膠現在有明顯價格差價,可以直接買入渤商所橡膠,在到期貨市場賣出。
下面就是我整合的(更新時間2014年6月16日)
一、關於渤商所橡膠與期貨橡膠的跨市場套利
http://bbs.boce003.com/forum.php ... 414&fromuid=114
二、關於渤商所玻璃與期貨玻璃的跨市場套利
http://bbs.boce003.com/forum.php ... 420&fromuid=114
三、關於渤商所PTA與期貨PTA的跨市場套利
http://bbs.boce003.com/forum.php ... 422&fromuid=114
四、關於渤商所焦炭與期貨焦炭的跨市場套利
http://bbs.boce003.com/forum.php ... 423&fromuid=114
五、關於渤商所焦煤與期貨焦煤的跨市場套利
http://bbs.boce003.com/forum.php ... 424&fromuid=114
六、關於渤商所白糖與期貨白糖的跨市場套利
http://bbs.boce003.com/forum.php ... 426&fromuid=114
七、關於渤商所白銀與期貨白銀的跨市場套利
http://bbs.boce003.com/forum.php ... 427&fromuid=114
G. 股指期貨交易中,跨期套利是什麼
期現套利是指某種期貨合約,當期貨市場與現貨市場在價格上出現差距,從而利用兩個市場的價格差距,低買高賣而獲利。理論上,期貨價格是商品未來的價格,現貨價格是商品目前的價格,按照經濟學上的同一價格理論,兩者間的差距,即「基差」(基差=現貨價格-期貨價格)應該等於該商品的持有成本。一旦基差與持有成本偏離較大,就出現了期現套利的機會。其中,期貨價格要高出現貨價格,並且超過用於交割的各項成本,如運輸成本、質檢成本、倉儲成本、開具發票所增加的成本等等。 期現套利主要包括正向買進期現套利和反向買進期現套利兩種。
股指期貨的套利交易在一定程度上能夠糾正股指期貨的錯誤定價和過度投機導致的市場無效性,而且通過這種方法能夠鎖定並獲得一定的無風險收益。從狹義的角度或者從真正意義的角度看,股指期貨套利意指期現套利;從廣義的角度看,股指期貨套利類型包括期現套利、跨市場套利、跨品種套利、跨期套利等。
期現套利就是指股指期貨與股指現貨產品之間的套利,這種套利機會通常在股指期貨與現貨指數之間出現價格失衡時產生。基於在股指期貨最後交易日時股指期貨結算價格將收斂於現貨指數,因此這種套利風險較低,屬於真正意義上的套利交易。期現套利主要包括正向買進期現套利和反向買進期現套利兩種。
正常情況下,期現套利交易將確保股指期貨的價格處於合理狀態。
期現套利交易不僅面臨著風險,而且有時風險甚至很大。主要的風險包括:(1)現貨組合的跟蹤誤差風險;(2)現貨部位和期貨部位的構建與平倉面臨著流動性風險;(3)追加保證金的風險;(4)股利不確定性和股指期貨定價模型是否有效的風險。由於面臨這些風險,在考慮風險之後的套利收益率如果高於其他投資交易機會,那麼期現套利活動才可能發生。因此,套利所面臨的風險和預期收益率將影響套利活動的效率和期現價差的偏離程度。
跨期套利又稱「持倉費用套利」、「跨作物年度套利」、或「新老作物年度套利」
跨期套利又稱「持倉費用套利」、「跨作物年度套利」、或「新老作物年度套利」
。一般指在同一期貨交易所內,買進某一作物年度內的期貨合約的同時,賣出該作物下一年度內的期貨合約,利用作物有同一生長年度期貨合約的價差變化獲利。這是一種常用的農作物期貨套利交易的形式。農作物生長年度一般以8月份為界,8月份以前為舊作物年度,從9月份開始為新的作物年度。由於不同作物的生長期不同,新舊作物的月份劃分也往往稍有差異。
跨期套利可分為兩種類型。
一是買進套利,如果投資者預期不同交割月份的期貨合約的價差將擴大,則套利者可以買入其中價格較高的合約,同時賣出價格較低的合約;二是賣出套利,如果投資者預期不同交割月份的期貨合約價差將縮小,則套利者可以賣出其中價格較高的合約,同時買入價格較低的合約。
1.對大勢的正確判斷非常重要,像上面所舉的例子,如果處於熊市中,IF0706合約價格低於IF0703合約價格是很正常的,這時如果賣出套利則是危險的。
2.對於價差水平多少合理,多少又不合理的判斷問題。上例中我們所說的合理水平大概是50點,20點以下說明價差水平偏低,這兩個數字都是我們依據以往模擬交易的情況依據統計得出的,沒有進行嚴密的科學論證,比如在上例中,也可以認為價差處於60水平以下是合理的,60水平以上是不合理的。
3就是我們選取的模擬交易日期畢竟有限,或許不能很好地發現正常的價差水平,在這里我們僅以此例說明跨期套利的原理和基本方法。
H. 期貨套利功能實現的原理和方法
套利,可以分為 跨期套利、跨品種套利、跨市場套利。
原理: 兩個不同合約之間的價值存在一定關系,其價值差存在一個「合理值」或者「均衡值」。
這可以由市場供求關系,物品的內在聯系,或者歷史經驗得出。
當價格差偏離均衡值過大時,套利者就認為它應該回歸。
方法:賣出價格被高估的品種,買入價格被低估的品種。
另外還有一個叫:期現套期保值,是有現貨,或者有現貨需求的企業,通過期貨市場提前鎖定利率/成本的一種模式。
I. 商品期貨套利的跨期套利
跨期套利正是通過觀察期貨各合約價差的波動,以賺取差價為目的,在同一期貨品種的不同合約月份建立數量相等、方向相反的交易部位,並以對沖或交割方式結束交易的一種操作方式。正向市場時,價差為負,表現為遠月升水,反向市場時,價差為正,表現為近月升水。一般來說,價差(絕對值)由持有成本(或持倉費)構成,即指為擁有或保留某種倉單或頭寸而支付的倉儲費、保險費和利息等費用。
J. 期貨套利的原則
1、買賣方向對來應的原則自:即在建立買倉同時建立賣倉,而不能只建買倉,或是只建立賣倉
2、買賣數量相等原則:在建立一定數量的買倉同時要建立同等數量的賣倉,否則,多空數量的不相配就會使頭寸裸露(即出現凈多頭或凈空頭的現象)而臨較大的風險。
3、同時建倉的原則:一般來說,多空頭寸的建立,要在同一時間。鑒於期貨價格波動的,交易機會稍縱即逝,如不能在某一時刻同時建倉,其價差有可能變得不利於套利,從而失去套利機會。
4、同時對沖原則:套利頭寸經過一段時間的波動之後達到了一定的所期望的利潤目標時,需要通過對沖來結算利潤,對沖操作也要同時進行。因為如果對沖不及時,很可能使長時間取得價差利潤在頃刻之間消失。
5、合約相關性原則:套利一般要在兩個相關性較強的合約間進行,而不是所有的品種(或合約)之間都可以套利。
這是因為,只有合約的相關性較強,其價差才會出現回歸,亦即差價擴大(或縮小)到一定的程度又會恢復到原有的平衡水平,這樣,才有套利的基礎,否則,在兩個沒有相關性的合約上進行的套利,與分別兩個不同的合約上進行單向投機沒有什麼兩樣。