中國外匯儲備的名義收益率和真實收益率

Ⅰ 什麼叫收益率什麼是實際收益率與名義收益率

財務內部收益率(FIRR)。財務內部收益率是指項目在整個計算期內各年財務凈現金流量的現值之和等於零時的折現率，也就是使項目的財務凈現值等於零時的折現率，
凈資產收益率又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比。該指標反映股東權益的收益水平，指標值越高，說明投資帶來的收益越高。
資本收益率又稱「凈資產收益率」、「資本利潤率」。是指企業凈利潤（即稅後利潤）與所有者權益（即資產總額減負債總額後的凈資產）的比率。用以反映企業運用資本獲得收益的能力。也是財政部對企業經濟效益的一項評價指標。其計算公式為：資本收益率=凈利潤/所有者權益*100% 收益率是指投資一定期限的國債所得到的收益占投資本金額的年平均比率。國債收益率與市場價格成反比例關系，收益率越高價格越低，收益率越低價格越高。到期收益率是指投資者在市場上買入國債並持有到期的年平均收益比率。
實際收益率是剔除物價上漲因素後的，大致的計算可以用名義收益率減去通貨膨脹率得到實際收益率。
名義收益率是票面利率，實際收益率是剔除通貨膨脹因素後的收益率。實際收益率＝（（1+名義收益率）/（1+通貨膨脹率））-1

Ⅱ 中國外匯儲備

一、全球及中國外匯儲備的增長

進入21世紀之後，伴隨全球國際收支失衡的惡化，全球外匯儲備規模不斷上升。1999年底全球外匯儲備約為1.78萬億美元，2007年底上升至6.40萬億美元，增長了2.6倍。全球外匯儲備的增長又集中體現為發展中國家(尤其是東亞國家和石油輸出國)外匯儲備的增長。1999年底發展中國家外匯儲備約為1.05萬億美元(佔全球規模的59％)，2007年底上升至4.90萬億美元(佔全球規模的77％)，增長了3.7倍。相比之下，工業化國家外匯儲備同期內僅增長了1.1倍。

在發展中國家中，中國外匯儲備的增長速度更加迅猛。1999年底中國外匯儲備約為0.16萬億美元(佔全球規模的9％)，2007年底上升至1.53萬億美元(佔全球規模的24％)，增長了8.6倍。中國已經超越日本成為全球外匯儲備的最大持有國。中國外匯儲備的飆升主要歸因於持續的經常項目順差與資本項目順差。自1994年至今，中國經濟連續14年出現了國際收支雙順差。尤其是自2005年7月人民幣匯改以來，由於中國政府選擇了小幅、穩健、可控的升值策略，吸引大量國際短期資本流入中國套利，這加速了中國外匯儲備的累積。僅2007年一年，中國外匯儲備就增長了4619億美元，與2006年底相比增長了43％。如果考慮到央行向中投公司注入外匯資產、央行要求全國性商業銀行用美元繳納人民幣法定存款准備金等因素，則2007年中國外匯儲備實際增加額超過了6300億美元。

二、中國外匯儲備的幣種結構

由於中國外管局並未披露外匯儲備的幣種結構，我們只能利用其他國家披露的相關數據來推測中國外匯儲備的幣種構成。IMF的「官方外匯儲備幣種構成」(Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves，COFER)資料庫提供了138個國家(包括27個工業化國家與106個發展中國家)匯總後的外匯儲備幣種結構。雖然COFER資料庫中未包括中國這一全球外匯儲備最大持有國是一種遺憾，但COFER中包含的外匯儲備規模畢竟佔到全球外匯儲備規模的64％(2007年)。同時，中國央行的外匯儲備投資並未表現出與其他發展中國家央行迥然相異的特徵。因此，我們不妨用COFER披露的幣種結構來推測中國外匯儲備的潛在幣種結構。

進入21世紀之後，IMF COFER資料庫中全球外匯儲備的幣種結構發生的主要變化包括：第一，美元資產占外匯儲備的比重逐漸下降，從1999年的71％降至2007年的64％；第二，歐元資產占外匯儲備的比重逐漸上升，從1999年的18％升至2007年的26％；第三，英鎊取代日元成為全球外匯儲備中第三重要的幣種，2007年英鎊資產占外匯儲備的比重為5％，而日元資產比重為3％。上述結構性變化的根本原因在於，在該時期內，歐元和英鎊處於相對強勢地位，而美元和日元處於相對弱勢地位，導致各國央行主動或被動地實施了外匯儲備的幣種結構調整。

與工業化國家相比，發展中國家的外匯儲備幣種結構調整更加積極。從1999年底至2007年底，發展中國家外匯儲備中美元資產比重由69％降至61％，歐元資產比重由19％升值28％。俄羅斯、伊朗等國更是將石油交易計價貨幣由美元轉換為歐元，從而進一步提升了歐元在全球儲備與交易貨幣中的地位。相比之下，同期內工業化國家外匯儲備中美元資產由73％降至69％，歐元資產比重由23％升至33％。

我們認為，近年來隨著美元有效匯率的下跌，中國外管局主要是在外匯儲備增量上降低了美元資產比重，在外匯儲備存量上的減持是有限的。這意味著中國央行的幣種多元化行為與其他發展中國家央行相比是類似的，因此我們可以用COFER資料庫中發展中國家的數據來推測中國外匯儲備的幣種結構。截至2007年底，我們估計在中國外匯儲備中，美元資產約佔65％，歐元資產約佔25％，其他10％包括英鎊、日元及其他幣種資產。

三、中國外匯儲備的資產結構
......

四、對中國外匯儲備投資現狀的評價

在上述對中國外匯儲備幣種結構與資產結構進行粗略估計的基礎上，我們對中國外匯儲備投資現狀的評價如下：

首先，當前中國外匯儲備的經營管理依然以安全性和流動性為首要目標。這主要表現為在外匯儲備的資產構成中，傳統上低風險、低收益、高流動性的國債和機構債佔90％左右；

其次，美元資產在中國外匯儲備中所佔比例過高。無論是從對美出口占總出口的比重(2007年為19.1％)還是從對美進口占總進口的比重來看(2007年為7.3％)，美元資產在外匯儲備中65％的比例都過高了。這一方面反映出美元在全球貿易結算貨幣中依然占統治地位，另一方面也凸現了中國政府進行外匯儲備幣種多元化的困境：對於中國這樣的大國而言，在外匯市場上大量減持美元資產必然會造成美元匯率下跌，從而影響到外匯儲備中存量美元資產的價值。

再次，近年來美元對其他主要貨幣的大幅貶值，造成中國外匯儲備的國際購買力遭受嚴重損失。由於中國外匯儲備資產的65％以美元計價，那麼美元相對於其他貨幣的貶值必然造成以貿易加權的一籃子貨幣計算的中國外匯儲備的國際購買力顯著下降。例如，目前中國外匯儲備規模突破了1.8萬億美元，假定其中美元資產佔65％，那麼一旦美元對人民幣貶值10％，以人民幣計算的中國外匯儲備價值將縮水1170億美元，相當於抹殺了3.9個百分點的GDP增長。

第四，美國次貸危機的深化意味著中國外匯儲備資產除了面臨匯率風險外，還面臨美國國債、機構債信用等級調降、市場價值縮水的風險。2008年7月，美國兩家房地產巨頭房利美、房地美陷入危機，需要募集750億美元資本金以避免資不抵債風險。如果美國政府不對其進行救援，則房利美、房地美發行的機構債的信用等級可能被調降；如果美國政府為兩家機構買單，則信用風險最終為美國政府所承擔，美國國債的信用等級可能被調降。無論出現哪種局面，對大量持有美國國債和機構債的中國央行而言都不是好消息。

最後，隨著外匯儲備規模的進一步增長，持有儲備的機會成本日益凸現，中國政府面臨著越來越大的提高外匯儲備投資收益率的壓力。中國外匯儲備的90％投資於美國國債與機構債，收益率不超過5％，而根據世界銀行對中國120個城市1.24萬家外商投資企業的調查，外國在華FDI企業的平均收益率超過22％。持有外匯儲備的機會成本越來越高，如何積極管理外匯儲備，提高外匯儲備資產的收益率成為當務之急。

五、中國外匯儲備投資的前景
......

Ⅲ 中國外匯儲備有多可怕

中國外匯儲備的主要組成部分是美元資產，其主要持有形式是美國國債和機構債券。據估計，美元資產佔70%左右，日元約為10%，歐元和英鎊約為20%。
有觀點認為，實行浮動匯率制的國家外匯儲備以GDP的10%左右為好，中國目前的外匯儲備水平明顯偏高。
拓展資料：
狹義而言，外匯儲備是一個國家經濟實力的重要組成部分，是一國用於平衡國際收支，穩定匯率，償還對外債務的外匯積累。
廣義而言，外匯儲備是指以外匯計價的資產，包括現鈔、國外銀行存款、國外有價證券等。外匯儲備是一個國家國際清償力的重要組成部分，同時對於平衡國際收支、穩定匯率有重要的影響。
外匯儲備的過度增長，有可能通過基礎貨幣的擴張，引發泡沫經濟或通貨膨脹風險。而泡沫經濟和通貨膨脹，是威脅經濟穩定高速增長的兩大宿敵。盡管中央銀行可以通過沖銷干預吸收過多的貨幣，但是，其效果會受到市場規模的限制。從市場的承受能力來看，央行每年大規模發行票據的空間越來越小。因此，一旦出現通貨膨脹風險，央行會處於非常被動的狀態。
過多的外匯儲備有可能降低我國對外金融資產的收益水平和財富增長速度。這一結論主要來自以下三個觀點：其一，我國外匯儲備的收益率要遠遠低於外商直接投資的收益率，二者的差額在某種程度上形成了國民財富的流失。據推測，通常外匯儲備的收益率大概在3%左右，而外商直接投資的平均收益率至少達到10%。其二，央行發行票據回籠貨幣需要支付利息，而外匯儲備利息形成央行收入，當前者大於後者時，央行持有外匯儲備的成本會相應上升。其三，官方外匯儲備屬於短期、低收益對外投資，而民間對外資產主要為中長期、高收益投資，因此，前者的比重過高會降低我國對外金融資產的收益水平。
外匯儲備的過快增長，會增加人民幣升值壓力，加劇貿易摩擦。國外一些人士一直把外匯儲備的增加作為中國政府阻止人民幣升值和操縱外匯市場的「證據」，並據此要求中國擴大匯率制度彈性和實現人民幣升值。此外，一部分發達國家政府也會以人民幣匯率問題為借口，對中國出口商品實施貿易保護措施。

Ⅳ 能說下實際收益率、名義收益率、通貨膨脹率之間的關系式是怎麼推導出來的嗎

實際收益率=（（1+名義收益率）/（1+通貨膨脹率））-1。

舉例：當一個人把他的積蓄投資於股票、債券、房地產或其他資產時，他希望能夠得到高出通貨膨脹率的資產收益率，這樣才能使他以延遲消費的方式在將來得到更多的消費。有時候也叫實際利率。

它是指剔除物價上漲因素後的，計算可以用名義收益率減去通貨膨脹率得到實際收益率。

所以，實際收益率=（（1+名義收益率）/（1+通貨膨脹率））-1。

(4)中國外匯儲備的名義收益率和真實收益率擴展閱讀：

銀行中的應用

理財產品銷售時會出現一個名詞：預期收益率。但理財產品的購買者發現，最終的實際收益率與預期收益率不是一回事。預期收益率是銀行對於某款理財產品在投資期結束後收益的預計；實際收益率則是投資期滿後投資者實際能獲得的收益。

理財產品實際收益率的計算分為兩種形式：對於一次性公布收益率的產品來說，銀行會在產品到期後，公布該產品的收益率，扣除申購費用、管理費用等費用（若有）後即為投資者的實際收益。

分多期公布收益率的產品設定了幾個觀察日並有幾個對應的收益率。這類產品的實際收益率的計算會參照產品在各個階段的收益率，並按照原來規定的方法計算出實際收益。

預期收益率並不一定等於實際收益率，投資者需自行承擔當投資期滿產品未達到預期收益的風險。

Ⅳ 中國外匯儲備現狀是多少 外匯儲備是不是越多越好

截至2018年9月份，中國外匯儲備為31097.16億美元。
外匯儲備過多可能引起的問題：
1、外匯儲備的過度增長，有可能通過基礎貨幣的擴張，引發泡沫經濟或通貨膨脹風險。而泡沫經濟和通貨膨脹，是威脅經濟穩定高速增長的兩大宿敵。盡管中央銀行可以通過沖銷干預吸收過多的貨幣，但是，其效果會受到市場規模的限制。從市場的承受能力來看，央行每年大規模發行票據的空間越來越小。因此，一旦出現通貨膨脹風險，央行會處於非常被動的狀態。
2、過多的外匯儲備有可能降低我國對外金融資產的收益水平和財富增長速度。這一結論主要來自以下三個觀點：其一，我國外匯儲備的收益率要遠遠低於外商直接投資的收益率，二者的差額在某種程度上形成了國民財富的流失。據推測，通常外匯儲備的收益率大概在3%左右，而外商直接投資的平均收益率至少達到10%。其二，央行發行票據回籠貨幣需要支付利息，而外匯儲備利息形成央行收入，當前者大於後者時，央行持有外匯儲備的成本會相應上升。其三，官方外匯儲備屬於短期、低收益對外投資，而民間對外資產主要為中長期、高收益投資，因此，前者的比重過高會降低我國對外金融資產的收益水平。
3、外匯儲備的過快增長，會增加人民幣升值壓力，加劇貿易摩擦。國外一些人士一直把外匯儲備的增加作為中國政府阻止人民幣升值和操縱外匯市場的「證據」，並據此要求中國擴大匯率制度彈性和實現人民幣升值。此外，一部分發達國家政府也會以人民幣匯率問題為借口，對中國出口商品實施貿易保護措施。
由此可見，由國際收支失衡引起的外匯儲備過度增長，不僅妨礙了對外經濟的穩定發展，而且「威脅」著國內宏觀經濟的穩定。在經濟保持平穩較快增長、物價水平較低、就業狀況有所好轉的宏觀形勢下，國際收支不平衡正在成為我國宏觀調控面臨的突出矛盾。正是基於此，中央經濟工作會議著重指出，把促進國際收支平衡作為保持宏觀經濟穩定的重要任務。

Ⅵ 急求關於題目為「中國外匯儲備名義收益率與真實收益率的影響因素分析」論文的資料，主要是中國知網的下載

qikanyun論壇。裡面有免費的知網空間賬號資料，有興趣的可以去看下。不明白hi我。

Ⅶ 中國外匯儲備的情況及外匯儲備量的多少對國內經濟的影響

(是我可能要考試的論述題，所以只需要點，不能太多，答不完)
哈哈哈!!!

據報道, 今年中國國家外匯儲備余額已達2428億美元 [1]，而中國的國民生產總值約為9.6萬億元人民幣, 或約1.1萬億美元 [2]。 按照上面數據, 中國國家外匯儲備佔中國國民生產總值約21%, 與官方所公布的中國國債的數額大致相抵（2334億美元, [3]）。

在全球范圍內看, 中國大陸外匯儲備絕對值僅次於日本 (四千餘億美元), 大於台灣、香港和南韓 (三者外匯儲備分別介於一千億至一千三百餘億美元之間)。[4]

毋庸置疑, 中國的龐大外匯儲備對於穩定國際市場波動對中國的影響有著積極作用。 然而從另一個角度看, 中國作為一個大陸型經濟, 仍然施行一定程度的外匯管制。 維持如此龐大的外匯儲備作為反擠兌的應急基金是否有必要，實在值得探討。 有人說龐大的外匯儲備有助於提高外國投資者的信心，我看這也不見得：日本外匯儲備的絕對值，以及台灣外匯儲備占國民生產總值的比例，均比中國大陸為高。 目前並沒有數據表明日本與台灣對於外國投資者具有很大的吸引力。

另外根據專家估計, 中國放在國外的這些外匯每年收益率應在5％左右 [1] 。 考慮到通貨膨脹及美元貶值的因素, 筆者估計實際年收益率不超過2％。

中國作為一個發展中國家，國內各方面的發展急需資金。 如果能將佔中國國民生產總值約21%的外匯儲備中減去近期或高息外債後的大部分轉換為人民幣，投資於普及教育、醫療與社會安全保障體系、環境保護，以及國內經濟、金融、商業的規范化、制度化、信息化(如建立全國信用信息系統），並相應給與政策上的支持, 對中國未來的發展有著長治久安的作用。 退一步說，如果這一筆錢能用來償還中國政府歷年發行的國債（國庫卷），那麼這筆龐大的民間資金對於中國經濟的發展會有著巨大的推動。

據目前所知，中國外匯儲備中絕大部分是美元資產，特別是大量購買了美國債券 [1] 。 中國的國債與外匯儲備的同時增長相當於一個非常奇異的資本由中國流向美國的過程：(a) 政府以國庫卷的形式從民間搜集資金; (b) 將人民幣形式的資金以貿易或金融兌換方式轉換為外匯儲備(特別是美元); (c) 以外匯儲備購買美國債券(特別是美國國債) 。 實際的效果就是中國人在省吃儉用的同時, 向美國人貸款。 而如前所述, 實際年收益率不超過2％。

外匯儲備的增加並不是中國獨有的現象。 位於紐約的兩位學者曾經系統分析了發展中國家為外匯儲備增加所付出的巨大的機會成本 [5] 。 他們認為, 東亞國家過去十年間為積攢外匯儲備付出的代價相當於國民生產總值的20%以上。 筆者認為, 兩位學者的分析有著獨特的視角, 值得人們深思。

「世界上沒有免費的午餐」 。 有關中國外匯儲備的利弊得失, 國內的媒體、政府機構、甚至學術界對「利」強調的比較多, 對「弊」(代價或機會成本)討論較少。 筆者此文的目的, 是拋磚引玉, 引起大家對這一問題的重視。 至於如果公眾建立起減少外匯儲備的共識, 以後為實現這一長遠計劃如何實際操作, 這是另一個非常復雜的問題, 可以進一步討論。 這里我只能粗線條地談一點我的看法:

1. 「出口創匯」可以是現時政府經濟政策的一部分, 但不應成為政府經濟目標的主要或決定性的部分。 政府的主要職責是更有效和公平地配置國內資源, 包括資金的資源。 一面在國內舉債，一面向國外大規模購買外國債卷, 這本身既無效益, 又不公平(有劫貧濟富之嫌) 。 筆者認為, 在不造成貿易逆差的前提下, 適當讓人民幣升值, 有助於提高人民購買力, 吸引國外投資者, 未嘗不是好事。「出口創匯」的目標應由「進出口總體平衡」的宏觀目標取代。

2. 如果公眾建立起「減少外匯儲備」的共識, 那麼在轉換外匯成人民幣實際操作上應採取循序漸進的原則, 盡量減少對本國利益和國際金融秩序的傷害。 近期應以停止外匯儲備增長為目標, 減少收購外幣及國外債卷的政府行為, 以後逐步減持國外債卷和外匯。 為減低人民幣升值的壓力, 應進一步放寬民間對外幣的擁有、流通和使用, 同時適當增加人民幣貨幣供給, 進一步降低利率。 國內近幾年物價指數疲軟, 也說明還有進一步降低利率的空間。

(要點自己總結了.呵呵)

Ⅷ 中國外匯儲備都存放在什麼銀行或通過什麼銀行投資那些項目如何管理的

當然是歸中國人民銀行管理了

據1月11日《中國青年報》報道，由於1月5日國家外匯管理局局長胡曉煉在全國外匯管理工作會議上表示，2006年將進一步優化外匯儲備的貨幣結構和資產結構，繼續拓寬外匯儲備投資領域。因此市場普遍將其理解為中國有意大規模出售手中的美元外匯資產，轉向其他貨幣資產。1月10日，中國人民銀行研究局局長唐旭在回答境外媒體提問時表示，沒有聽說中國將出售外匯儲備中美元資產的計劃。他指出，目前我國外匯儲備已超過8000億美元，央行不希望將所有的外匯儲備投放在單一外幣資產中，不過也不太可能出售現有外匯儲備中的美元資產來達到外匯儲備多元化的目標。

我國外匯儲備已經遠超出適度規模

一般認為，確定外匯儲備適度規模的基本原則有四條：（1）滿足一段時期的進口用匯需求。根據經驗值，一個國家保持相當於3—4個月的進口總額，或相當於GDP20％的外匯儲備較為適宜。（2）保證外債還款的外匯需求，一國的外匯儲備應至少滿足到期的短期外債需求。（3）滿足短期資本流動帶來的外匯需求。（4）保證貨幣政策（包括匯率、利率等）相對穩定，促進宏觀經濟穩定和發展。

根據上述四條原則判斷，我國如此規模的外匯儲備已經遠超過了適度或最佳規模。2004年底我國外匯儲備實際余額（6099億美元）能滿足13個月的進口需求，占我國當年GDP的比例高達38%，是短期外債的5.85倍，均遠大於上述經驗值。

當務之急是降低增速和提高收益

抑制我國外匯儲備過快增長勢頭，實現國民經濟對內和對外均衡，是當前我國外匯儲備管理的首要任務。

我國外匯儲備大幅增長，其機會成本和儲備風險也相應增大。當美元貶值和美國國內出現通貨膨脹時，我國外匯儲備都會隨之貶值，造成外匯儲備損失。2001年以來，美聯儲12次降息，美元對歐元貶值12%.如按我國外匯儲備60%為美元儲備計算，從2002年11月到2004年8月，我國外匯儲備已形成530億美元的損失。

提高外匯儲備收益率，是當前我國外匯儲備管理的另一重要任務。按照IMF外匯儲備管理指南，外匯儲備達到充足性、流動性和安全性目標之後，應著重考慮收益性。目前我國外匯儲備主要投資於外國政府債券、准政府債券、銀行存款等市場規模大、信用級別高的金融資產。據美國財政部統計，我國官方的外匯儲備中大約有2/3是美元資產，其中約有4500億美元美國政府部門發行的各種證券和其他長期金融資產，另外還可能持有500億美元存款和其他短期頭寸。由此可見，我國外匯儲備具有較好的充足性、流動性和安全性。

但是，我國外匯儲備的收益性明顯不足。我國外匯儲備由於主要投資於固定收益類金融債券，這些債券只有4%-5%的名義收益率。如果考慮到美國通貨膨脹率和美元貶值，這些債券的實際收益率更低。據測算，扣除通貨膨脹率和對沖成本（央行票據成本）後，實際收益只有0.7%－1.7%，而同期國內資本平均回報率約在10%以上。因此，提高外匯儲備收益已成為當前我國外匯儲備管理的重要任務。

可考慮的政策選擇

（一）完善涉外經濟政策，促進協調和均衡發展，抑制外匯儲備過快增長勢頭。在我國與東南亞地區外匯儲備增長的諸多因素中，經濟增長帶動、居民儲蓄偏好、內需相對不足等因素政府短期內難以有效調控。但如果手段得當，積累外匯儲備的政策傾向、經常項目和資本項目的雙順差可以得到有效調控。就我國而言，可供選擇的政策手段包括：至少暫時不再將外匯儲備增長作為相關部門的一項政績；擴大對資源性、污染性商品出口徵收出口稅，提高出口稅率；積極增加進口，對關系國計民生的重要資源、能源、關鍵技術和重大設備的進口採取鼓勵政策；積極利用WTO規則，進一步合理保護國內市場和產業；對外資實行國民待遇，加快統一內外資企業稅收政策等。

（二）加強貨幣政策協調，引導外匯儲備資金流向。貨幣政策由本幣政策、外幣政策和外匯儲備政策組成。其中，外匯儲備政策是本幣政策和外幣政策的結合點。目前，多數東南亞國家和地區資本項目已經放開，外匯儲備的出口相對暢通。但我國本幣政策被動地受外匯儲備政策的影響，外匯儲備政策及其手段有限，外匯儲備資金出口不暢。目前我國可供選擇的政策措施包括：通過制定靈活的短期利率、公開市場操作等手段，引導短期資本流出或流入，進而調節外匯儲備增減；開拓外匯儲備流出渠道，進一步放鬆民眾將合法財富轉移到海外的限制，繼續放寬境內居民個人留學、出國、旅遊購匯限制；改進結售匯制度，實行自願結匯，允許各類企業合法持有外匯收入；加快培育外匯市場，增加匯率彈性，繼續完善人民幣匯率形成機制，最終實現由市場來決定人民幣均衡匯率。

（三）完善外匯儲備結構，促進資源優化配置。借鑒東南亞國家和地區的做法，可將外匯儲備劃分為兩個部分，分類管理，區別對待：其一，在一定規模（或最佳規模）以內，外匯儲備要重點體現流動性和安全性，應主要用於購買外國證券和用於外匯存款，以保證外債清償、支付進口等實際需要。在此前提下，為提高外匯儲備收益，應適當提高外國證券的比重。參考日本、韓國、新加坡等國經驗，外國證券比重保持在80%—90％之間為宜。其二，在一定規模（或最佳規模）以外，外匯儲備要重點體現收益性，應用於以國家利益和經濟利潤為目標的多元化投資，提高資源配置效率，降低機會成本。

（四）積極研究和慎重選擇外匯儲備投資方向，確保投資收益。根據我國國情和經濟快速發展需要，參考國內外學者的研究成果，目前我國外匯儲備可能的投資方向包括：1、以部分外匯儲備換取海外戰略資源，通過擴大資源進口、增加戰略儲備、「走出去」合作開發等形式，換取石油、天然氣、木材等戰略資源。2、動用部分外匯儲備建立國際原材料價格穩定基金，用於對沖世界原材料價格波動。

基金主要用於投資於一些基礎性、資源性的國際資產，對國際上主要原材料如石油、鐵礦石、銅礦石生產商進行參股或控股，以獲得穩定和持續的原材料進口渠道。3、將部分外匯儲備投資於有潛力的國有企業特別是國有金融企業。目前，我國動用了600億美元外匯儲備為中國銀行、建設銀行和工商銀行注資，支持這些機構進行股份制改造。可以參照這一模式，擴大對其他金融機構、重要領域的大型國有企業注資，鞏固國家在這些重要領域的控制地位，並獲得相應回報。4、將部分外匯儲備用於改善國民福利，如用於支持文化教育、醫療衛生、扶困救貧、修路建橋等，或用於社會突發事件，例如自然災害和瘟疫等的應急處理，使老百姓切身感受到國家儲備外匯帶來的好處。5、將部分外匯儲備用於增加官方發展援助，增強我國國際影響，促進共同發展。總體看，這些思路還是十分初步和粗糙的，還需要進行深入研究和周密論證。

（五）盡快研究制定專門法規、設立專門操作機構。很多國家都針對外匯儲備管理制定了專門法律，有專門機構負責具體操作，責權利相對分明。我國龐大的外匯儲備也需要一部相應的法律，來規定和規范外匯儲備使用的基本原則、決策程序、操作管理、投資方向、收益支配等。我國有必要借鑒新加坡和韓國的做法，探索成立專門的操作機構，進行比目前國家外匯管理局屬下的外匯儲備管理部門更積極、更進取、更專業的長期投資，以獲取更大的投資回報。

Ⅸ 名義收益率、當期收益率和實際收益率的計算

1、當期收益率

當期收益率，又稱當前收益率，是債券的年利息收入與當前的債券市場價格的比率。其計算公式為：I=C/P，式中：I表示當期收益率;C表示年息票利息;P表示債券市場價格。

2、到期收益率

到期收益率，又稱內部收益率，是可以使投資購買債券獲得的未來現金流的現值等於債券當前市價的貼現率。它相當於投資者按照當前市場價格購買並且一直持有至到期可獲得的年平均收益率。其中，到期收益率隱含兩個重要假設：一是投資者持有至到期，二是利息再投資收益率不變。

(9)中國外匯儲備的名義收益率和真實收益率擴展閱讀：

到期收益率計算公式

到期收益率=(收回金額-購買價格+總利息)/（購買價格×到期時間）×100%

與持有期收益率一樣，到期收益率也同時考慮到了利息收入和資本損益，而且，由於收回金額就是票面金額，是確定不變的，因此，在事前進行決策時就能准確地確定，從而能夠作為決策的參考。但到期收益率適用於持有到期的債券。

示例

某種債券面值100元，10年還本，年息8元，名義收益率為8%，如該債券某日的市價為95元，則當期收益率為8/95，若某人在第一年年末以95元市價買進面值100元的10年期債券，持有到期，則9年間除每年獲得利息8元外，還每年獲得本金盈利5元，到期收益率為(8×10+5)/（95×10）。