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標的物為期貨波動率

發布時間:2023-01-01 16:53:18

1. 中金所期貨指數IF、IH、IC分別是什麼英文單詞的縮寫

IF:IndexFuture,表示滬深300股指期貨。

IH:I表示股指專期貨,H是「滬」的拼音第一個字母屬,表示上證50股指期貨。

IC:I表示股指期貨,C是China的第一個字母,表示中證500股指期貨。

(1)標的物為期貨波動率擴展閱讀:

股指期貨的主要作用:

1,規避投資風險

當投資者不看好股市,可以通過股指期貨的套期保值功能在期貨上做空,鎖定股票的賬面盈利,從而不必將所持股票拋出,造成股市恐慌性下跌

2,套利

所謂套利,就是利用股指期貨和現貨指數基差在交割日必然收斂歸零的原理,當期貨升水超過一定幅度時通過做空股指期貨並同時買入股指期貨標的指數成分股。

3,降低股市波動率

股指期貨可以降低股市的日均振幅和月線平均振幅,抑制股市非理性波動,比如股指期貨推出之前的五年裡滬深300指數日均振幅為2.51%月線平均振幅為14.9%,推出之後的五年裡日均振幅為1.95%月線平均振幅為10.7%。

4,豐富投資策略

股指期貨等金融衍生品為投資者提供了風險對沖工具,可以豐富不同的投資策略,改變目前股市交易策略一致性的現狀,為投資者提供多樣化的財富管理工具,以實現長期穩定的收益目標。

2. 期貨與期權的區別

期貨與期權的區別如下:

1.標的物方面:期貨交易的標的物是標準的期貨合約;而期權交易的標的物則是一種買賣的權利。期權的買方在買入權利後,便取得了選擇權。在約定的期限內既可以行權買入或賣出標的資產,也可以放棄行使權利;當買方選擇行權時,賣方必須履約。

2.投資者權利與義務方面:期貨合同是雙向合約,交易雙方都要承擔期貨合約到期交割的義務。如果不願實際交割,則必須在有效期內對沖。而期權是單向合約,期權的買方在支付權利金後即取得履行或不履行買賣期權合約的權利,不必承擔義務。

3.履約保證方面:在期貨交易中,期貨合約的買賣雙方都要交納一定比例的保證金。在期權交易中,買方最大的風險限於已經支付的權利金,故不需要支付履約保證金。而賣方面臨較大風險,因而必須繳納保證金作為履約擔保。

4.盈虧的特點方面:期貨的交易是線性的盈虧狀態,交易雙方則都面臨著無限的盈利和無止境的虧損。期權交易是非線性盈虧狀態,買方的收益隨市場價格的波動而波動,其最大虧損只限於購買期權的權利金;賣方的虧損隨著市場價格的波動而波動,最大收益(即買方的最大損失)是權利金。

5.作用與效果方面:期貨的套期保值不是對期貨而是對期貨合約的標的金融工具的實物(現貨)進行保值,由於期貨和現貨價格的運動方向會最終趨同,故套期保值能收到保護現貨價格和邊際利潤的效果。期權也能套期保值,對買方來說,即使放棄履約,也只損失保險費,對其購買資金保了值;對賣方來說,要麼按原價出售商品,要麼得到保險費也同樣保了值。

(2)標的物為期貨波動率擴展閱讀:

期貨(Futures):與現貨完全不同,現貨是實實在在可以交易的貨(商品),期貨主要不是貨,而是以某種大眾產品如棉花、大豆、石油等及金融資產如股票、債券等為標的標准化可交易合約。因此,這個標的物可以是某種商品(例如黃金、原油、農產品),也可以是金融工具。

期權:是指一種合約,該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產的權利。它是在期貨的基礎上產生的一種金融工具。

參考資料:網路-期貨網路-期權

3. 怎麼根據波動率交易期權

我們可以根據50ETF的波動率來調整我們的期權交易策略,從而優化收益,有時期權買方還可以「躲掉多空雙殺」的行情。


一種是做多波動率,就是波動率在相對低位的時候,買入認購,或者買入認沽。

一種是做空波動率,就是波動率在相對高位的時候,賣出認購,或者賣出認沽。


圖文來源於公號:期權知識星球


當然方向得判斷對,在方向做對的情況下,結合波動率上漲,作為期權買方,其持倉的合約價格就會漲的很快,尤其是虛一檔變成平值甚至再到實值狀態,它的漲幅幾乎是最大的。

如果方向錯了,期權買方持倉的合約價格虧損會減緩一些。


所以有一些比較專業的玩家會在波動率較低構建買入跨式策略,也就是買入認購+買入認沽。此時行情的市場表現為:漲幅遠遠大於跌幅的。上漲的合約加速度漲的更多,而下跌的合約,跌幅有限。 或者出現沽購雙紅的現象!


在波動率較高時,做空波動率,構建賣出跨式策略,也就是賣出認購+賣出認沽。此時市場的表現為:跌幅會比漲幅更大,下跌的跌的更多,上漲的漲的少。 或者沽購雙殺。


波動率前期維持在高位,平值期權的時間價值高達七八百,近千元,這也是不合理的 ,賣方市場可以用雙賣、備兌、價差等策略來穩妥的吃到這時間價值。

而買方市場要注意波動率下跌帶來的損失,更要謹慎參與虛值合約。在波動率下跌的情況下,建議以實值合約建倉為主。

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4. 期權波動率的分類與特徵

波動率源於數理統計,是一個用於衡量價格波動水平的指標,能夠反映出價格偏離平均值幅度。波動率越大,意味著價格波動幅度就越大,反之波動率越小,就表示價格波動幅度越小。在期權理論中會涉及到三種波動率,分別是歷史波動率、隱含波動率和已實現波動率。

1、歷史波動率

已實現波動率

表示未來的一段時間內,標的價格波動的真實水平,如果我們站在未來時點C,那麼它就是歷史波動率,但是我們是出於現在這個時點B,因此我們並不能准確計算出已實現波動率。已實現波動率通常用於和隱含波動率進行對比,反映出投資者對未來的預期是否准確,換言之就是投資者交易期權是否會盈利。

三者之間的區別主要有以下兩點:

①歷史波動率和已實現波動率都是基於標的價格計算出來的,反映了標的價格真實的波動水平。二者的區別是計算的時間段不同,歷史波動率是從過去到現在,而已實現波動率是從現在到未來。

②隱含波動率則是基於期權價格而非標的價格計算出來的波動率,反映的是市場參與對於未來標的價格波動率水平的普遍預期。隱含波動率通常和已實現波動率進行對比,用來反映投資者的預期是否准確。

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5. 期權和期貨的區別是什麼

期權跟期貨最大的區別在於他們交易的標的物是不同的,期權的標的物可以是300etf或者50etf,以上證50ETF期權的標的物是50ETF(代碼510050)為標的物的一種合約的買賣。而期貨是以一些大眾產品(棉花、大豆、石油等)和金融資產(股票、債券等)作為標的標准化可以交易的合約。

兩者交易的區別:買方與賣方

50ETF期權是單向合約,作為買方,其中最大的風險就是權利金,收益無限,不需要支付保證金。而作為賣方的風險是無限的,需要支付保證金,收益是固定的。

期貨是雙向的合約,買賣方都需要繳納保證金,兩者風險都是對等的。

兩者投資成本的區別:

對於兩者的價格比較,雖然期權合約在一定程度上比期貨合約要靈活和多變一點,但是由於投資產品自身的特點導致了期權雖然看著比期貨更具價值,但是在合約交易價格,也就是期權 的投資成本上一定程度的要比期貨合約要低,因為期貨合約就更像是一個定金的合約,兩者在未來時間是一定要進行交易的一般就是算價格很低的期貨合約都是要幾千塊錢。而期權的特點因為有著虛值期權,其交易價格非常的低有著甚至只需要幾十塊錢就可以購買。

兩者風險狀況的區別:

對於期權交易者來說,買方與賣方部位的均面臨著權利金不利變化的風險。

這點與期貨相同,即在權利金的范圍內,如果買的低而賣的高,平倉就能獲利。相反則虧損。

與期貨不同的是,期權多頭的風險底線已經確定和支付,其風險控制在權利金範圍內。期權空頭持倉的風險則存在與期貨部位相同的不確定性。

由於期權賣方收到的權利金能夠為其提供相應的擔保,從而在價格發生不利變動時,能夠抵消期權賣方的部份損失。

雖然期權買方的風險有限,但其虧損的比例卻有可能是100%,有限的虧損加起來就變成了較大的虧損。

期權賣方可以收到權利金,一旦價格發生較大的不利變化或者波動率大幅升高,盡管期貨的價格不可能跌至零,也不可能無限上漲,但從資金管理的角度來講,對於許多交易者來說,此時的損失已相當於「無限」了。

6. 為什麼越低的執行價格意味著看漲期權的期權費將會越高

一、因為期權費用決定於時間價值和內在價值,越低行權價的看漲期權內在價值越高,那麼期權費用就會越高。
二、具體分析:
假設某標的物現價5.000元,
如果行權價為5.000的看漲期權,內在價值等於0.000
如果行權價為4.500的看漲期權,內在價值等於0.500(以4.500價格行權,馬上就能以5.000賣出,所以內在價值為0.500)
如果行權價為4.000的看漲期權,內在價值等於1.000(以4.000價格行權,馬上就能以5.000賣出,所以內在價值為1.000)
所以執行價格越低,期權費將會越高

三、總的來說,影響期權價格的因素有6種:
1、期權的標的價格:
1)期貨的價格越高,看漲期權的價格也會越高,而看跌期權的價格會越低。如果期貨價格下跌的話,看漲期權的價格會降低,而看跌期權的價格會上漲。
2)也就是說:
一般來說,對於看漲期權來說標的資產價格上漲,期權價格也會隨著上漲,標的資產價格就會發生下跌,期權價格也就會跟著下跌,這和標的資產價格是同向的。而看跌期權則是反向的,標的資產價格上漲,則期權價格下跌,標的資產價格下跌,則期權價格上漲。

3、期權的執行價格:
執行價格也是影響期權價格的重要因素。執行價格是期權行權的時候用來交易期貨的價格。對於看漲期權來說,如果執行價格越低,那麼就意味著行權的時候可以用更低的價格做多期貨,那麼在其它條件相同時,執行價格低的期權合約就會越貴;而對於看跌期權來說正好相反,執行價格越高意味著行權的時候可以用更高的價格做空期貨合約,因此在其它條件相同時,看漲期權執行價格越高越貴。

4、期權距離到期的剩餘時間:
期權的價格裡麵包含了時間價值和內在價值,隨著時間的流逝,期權的時間價值會越來越小,因此距離到期剩餘的時間越多這個期權就越貴,無論是看漲期權還是看跌期權都是這樣。

4、標的期貨的波動率:
波動率是期權的一個非常重要的概念,可以將波動率理解為一個衡量標的價格變化快慢。無論是看漲期權還是看跌期權,在其他條件都不變的情況下,高波動率的期權價格更高,低波動率的期權價格低。

5、利率:
利率的影響體對期權的影響現在兩個方面。一是會影響期權標的物的價格;二是會影響期權的持有成本。一般來說,利率對期權的價格雖有影響,但是影響很小。如果是股票期權,還有股息的影響,股票期權在國內還沒上市,我們先不考慮股息。

6、標的資產收益
標的資產分紅付息等將降低標的資產的價格,如果期權執行價格不便,則會引起看漲期權價格的下降,看跌期權價格的上升。一般對於指數類的期權來說影響也不會太大。

7. 期權交易面臨的哪些風險

誤區一 買入期權不需要風險管理

很多投資者剛接觸期權的時候,一些普及期權知識的人會這樣解說:期權是一個很好的投資工具,尤其是買入期權,有著期貨無法比擬的優勢,買入期權不僅投入的資金較少,而且不存在追加保證金的風險,虧損有限、潛在收益無限。有的普及期權知識的人員是期貨公司工作人員,可能著重強調買入期權,風險有限、潛在收益無限這一特點。我們不否認期權這一特性,但是我們要理性對待這一特性:收益無限,這樣的情況出現的概率有多高?

第一,收益無限是一個相對概念,而不是一個絕對概念。我們以豆粕期權為例。某投資者以30元/噸的價格,買入5月份到期、執行價格為2800元/噸的豆粕看跌期權,從風險收益角度分析,最大風險就是投入的權利金,為30元/噸,最大的收益為2770元/噸(豆粕價格跌至為0)。相對於最大損失30元/噸而言,潛在的2770元/噸收益是很大的,可以用無限來形容,但從絕對量上分析,仍是一個有限的數字。第二,這種極端情況發生的可能性有多大?我們仍以上述案例為例子,豆粕價格跌到0的可能性有多大?我們可以大膽地說,這種可能性是零,跌到1000元/噸之下的可能性也是極小的。因此,收益無限只是一個誇大的字眼,而不符合實際情況。有人會問,假如是買入看漲期權呢?就國內上市的兩個商品期權而言,豆粕期貨和白糖期貨的價格出現過單邊上漲的階段性行情,但是絕對沒有無休止的上漲,總會有一個價格峰值。因此,即便是買入看漲期權,收益也是有限的,無限只是一個理論上的概念。

買入期權風險有限的特點是否就意味著買入期權的投資者不需要風險管理呢?答案是否定的。買入期權投入的資金比較少,一次兩次可以承受,不會傷筋動骨,有的投資者承受能力較強,十次二十次也可以承受,但是五十次以上呢?買入期權是為了以小博大,認為行情會朝著自己預期的方向運行,獲得豐厚的回報。但是預期落空或行情運行弱於預期呢?是止損還是等待呢?期權是一種權利,買入期權的投資者寄希望於未來標的物價格出現趨勢性行情或大幅波動,隨著時間的消失,這種不確定性發生的可能性逐漸降低,期權的時間價值衰減加速。尤其是對於虛值期權,越接近到期日,越沒有可能從平倉或行權中獲利,即使到期為實值,也需要實值超過時間價值損失才可以獲利。在買入期權後,期權價值下跌,投資者會陷入選擇的困境。例如,某投資者以50元/噸的價格購買了一個月到期的白糖看漲期權。兩周後,如果該期權的價值跌35元/噸,那麼他是以35元/噸的虧損將其平倉,還是繼續持有下去,寄希望於在剩下的兩周內標的資產價格出現上升呢?如果及時平倉,那麼就等於認輸,承認自己判斷錯誤,損失是確定的。如果等待下去,可能扭虧為盈,也可能虧損擴大,標的資產價格並沒有出現足夠的上漲,仍然會遭受損失。假如繼續持有一周,雖然標的資產價格有可能出現上漲,但隨著到期日的臨近,期權的時間價值會迅速消失,這抵消了標的資產價格上漲所帶來的收益。盡管接近了盈利,一旦市場出現逆轉,期權的價值就會很快蒸發,最終導致虧損。因此,我們認為,買入期權應該積極地進行風險管理,在盈利無望的情況下,減少損失才是最明智的選擇。減少損失等同於增加收益,可以為下一次的操作做准備。

買入期權風險有限,但是很多人並沒有意識到,一次買入期權的損失是有限的,但是發生虧損的交易次數則可能是無限的。如果沒有很好地制訂交易計劃,購買看漲或看跌期權可能給投資者帶來巨大的心理壓力和損失。

誤區二 期權杠桿高風險更高

一般而言,風險和收益成正比,收益越高,風險就越高。期權交易的潛在收益較高,那是否意味著期權交易風險也很高呢?期權交易高收益的原因是什麼呢?

期權交易高收益的原因是期權具有更高的杠桿,其收益變化不是和標的物價格變化呈線性關系,而是非線性關系。當標的物價格上漲(下跌)時,看漲(看跌)期權的價格就會加速變化,變化幅度一般會超過標的物。就國內商品期權而言,其標的物是期貨合約,期貨是保證金交易,期權的權利金比例更低,因此杠杠更高。期貨和實物交易的是物權,而期權交易的是買賣標的物的權利,不一定進行物權交易,這種交易具有更大的不確定性,因此是風險愛好者投資的樂園。

那麼期權是否具有更高的風險呢?答案是否定的。對於買入期權而言,風險有限是公認的事實。對於期權賣出者而言,潛在風險是無限的,但是這種風險無限發生的可能性極低。從期權的使用范圍而言,期權更多時候是為風險管理服務的,很多大型企業或機構投資者利用期權進行風險管理。例如,某大型貿易公司持有價值10萬噸豆粕現貨,認為豆粕價格未來上漲的可能性較大,但是又怕出現較大的利空消息,會使得現貨庫存價值受到損失。其既不想放棄豆粕價格上漲帶來的收益,又不想承受價格大幅下跌帶來較大的損失,於是就花費一定的權利金買入看跌期權,對豆粕庫存進行完全套保,這等於為現貨上了一道保險。對於該企業而言,豆粕如預期上漲,帶來的收益遠高於權利金,且即使出現較大下跌,損失也較為有限。

因此,期權雖然具有較高的杠桿性,但投資者所承受的風險決定於其如何使用期權。期權與其他資產的組合,不僅不會增加投資組合的杠桿水平,而且能夠有效降低投資者所承受的風險,這也正是期權產品風險管理功能的體現。

誤區三 行情判斷正確一定獲利

很多投資者進行期權交易時,認為判斷行情才是最重要的,只要標的物價格變動方向判斷正確,就一定會獲利。我們並不贊同這樣的觀點,因為有時即便判斷正確,也不一定穩定盈利,甚至出現虧損。

對於期權價格而言,影響因素有多個,並不是只有標的物價格,還包括到期時間長短、執行價格高低、標的物價格波動率、無風險利率等因素,任何一個因素的變化都會導致期權價格發生變化。即使所有其他的影響因素都沒有發生變化,只要時間不斷衰減,期權的價格就會不斷下跌,對於買入期權的投資者而言,就是不斷在損失。即使行情判斷正確,如果增加的內涵價值不高於流失的時間價值,期權的價格仍不會上漲。如果標的物價格的波動率也在下降,那麼買入期權的投資者一般會出現虧損,因為標的物價格的波動率下降,意味著標的物價格大幅波動的可能性降低,未來的不確定性降低,期權就會加速貶值。

因此,在期權交易中要想獲利,行情判斷沒有期貨交易中那麼重要,更多的是要考慮綜合因素的影響,在標的物價格判斷正確的情況下出現虧損的現象也比較正常,因為其他因素的影響超過標的物價格變化的影響。

誤區四 深度虛值期權回報率更高

在期權交易過程中,選擇行權價格也較為重要。從行權價格與標的物價格關系分析,行權價格偏離標的物價格越遠,期權價格越低。因此有的投資者認為,期權價格越低的合約,買入後潛在的回報率就更高。

深度虛值期權虛值程度較高,權利金比較便宜,這是公認的。但是我們更不能忽略一個事實:深度虛值期權很難變為實值期權,也就是說,深度虛值期權很難變成有內涵價值的實值期權。一般來說,期權交易了結的方式共有三種,一是到期行權,二是到期失效,三是提前平倉。從國際期權了結的歷史數據看,有10%的期權到期行權,30%的期權到期失效,近60%的期權提前平倉。到期失效和提前平倉的期權也發揮了其「保險」功能,並非「沒有價值」。投資者在接觸期權之初,通常認為期權除了到期行權,就是到期失效,往往忽略了提前平倉是期權最主要的結束交易手段。

市場總是瞬息萬變,期權投資者需要根據市場的實際情況,不斷調整自己的交易策略。即便是使用期權作為「保險」的套保者,也應該根據市場調整「保險」的數量,這是近60%的期權合約以平倉方式結束交易的原因。這些提前平倉的期權交易在存續期內為標的物資產提供了保護,充分體現了自身作用,絕非「沒有價值」。誠然,在持有到期的期權中,仍有30%的合約到期失效,但這並不意味著這些期權「沒有價值」。期權是標的物的價格「保險」,它們為投資者規避風險的同時保留了盈利空間。美國國會曾在期權發展初期質疑,大量期權合約到期失效,不能發揮實際作用,期權業內專家以一個精彩的比喻打消了國會的顧慮:投資者購買期權就好似人們為房屋購買了火災保險,保險期內火災沒有發生,保險沒有賠付,能說保險沒有價值嗎?期權與保險一樣,是為投資活動提供一種安全保障。

因此,深度虛值期權價格更低,潛在杠桿更高,但是持有到期實現盈利的可能性較低,期權的了結方式更多的是提前對沖平倉,因此在選擇期權合約時,適當虛值即可,沒有必要一定要選擇深度虛值期權,否則很容易「竹籃打水」。
誤區五 用技術分析制定交易策略

無論是股票二級市場,還是期貨市場,總不缺少技術分析流派,期權市場也存在這樣的一批投資者。用傳統的技術分析進行期權交易,這樣做是否能像在期貨或股票上獲得較好的效果呢?

單純用傳統技術分析,來制定期權交易策略,是不全面的。第一,國內商品期權的標的物是期貨合約,可謂是金融衍生品中的衍生品,價格變化一般不存在規律性變化,傳統技術分析的作用是間接的,即通過技術分析判斷標的期貨價格走勢,然後通過標的期貨走勢判斷期權價格漲跌,這中間的傳遞效果大打折扣,效果不一定明顯。這也提醒投資者,在進行期權交易時不要過分依賴技術分析。第二,影響期權價格的因素較多,除了標的期貨物價格,還有執行價格、波動率、到期時間、無風險利率等諸多因素,這使得期權價格變化復雜,期權K線比較凌亂,也使得依賴於K線的技術指標失去意義。單純用標的物價格這一影響因素去預測整體因素帶來的影響,以偏概全,會導致預測的准確率大大降低。

那麼,分析標的物價格走勢對於期權交易是不是一點用也沒有呢?也不盡然。在期權交易策略制定的過程中,如果投資者在使用簡單的支撐位、阻力位的同時,結合歷史波動率和隱含波動率進行分析,也可以使用逆向心理分析,那麼交易效果可能更好。

誤區六 重行情判斷輕風險管理

期權交易需要對標的物價格走勢進行預判,但是這是否是期權交易的主要准備工作呢?在交易的時候,是重點關注行情研判還是風險管理呢?

我們認為風險管理和行情研判同等重要,需要兩手抓,不能忽略任何一方。

對進行期貨交易而言,不論是投機還是套利,要想獲利,前提是需要對行情做出正確判斷。當然這也是投資者最難辦到的一點,也就造成了市場上普遍認知的「期貨賺錢不容易」的觀點。期權掛牌上市之後,一些投資者依然難以擺脫預測行情的熱衷。但是除了標的價格外,期權價格還受到執行價格、波動率、到期時間、無風險利率四種因素影響,單純依賴行情判斷交易期權,則忽略了波動率和到期時間對期權價格的影響。期權定價理論表明,波動率和到期時間對期權價格的影響是巨大的。這就使得一些偏重行情判斷的投資者交易結果達不到預期,從而產生困惑,因為沒有重視期權交易中的風險管理。

任何交易都需要風險管理,期權尤其要注重風險管理。買入期權的有限虧損假象常常導致投資者忽略風險管理,而賣出期權的時間衰減收益又令投資者不願意去做風險管理,正是這些心理令期權交易者屢屢受挫。對成熟的期權投資者來說,何時進場並不是特別重要,持倉中的倉位調整,即風險管理才關乎其盈利,這是由期權非線性結構以及靈活多變的特徵決定的。一旦出現風吹草動,交易者能夠快速通過調整倉位來改變損益結構,適應新的變化。以買入看漲期權為例,投資者買入一手平值看漲期權,期待價格上漲,而標的價格一旦下跌,則交易出現虧損,此時若將該頭寸組合轉換為一組垂直價差交易,在不增加成本的基礎上,降低了損益平衡點,對提高交易績效是大有裨益的。除非投資者對未來行情十分有信心,否則,墨守成規地堅定持有原始頭寸,在大多數情況下很難取得較好的投資效果。 (來源:期貨日報)

8. 期貨的標的物價格與執行價格

你說的應是期權。假如說你買的是看漲期權 標的物是A 那麼A現時的價格就是標的物的價格。執行價格就是在買期權時已提前約定好的A價格。

9. 什麼是期權波動率,如何計算

隱含波動率是制期權市場投資者在進行期權交易時對實際波動率的認識,而且這種認識已反映在期權的定價過程中。從理論上講,要獲得隱含波動率的大小並不困難。由於期權定價模型給出了期權價格與五個基本參數(St,X,r,T-t和σ)之間的定量關系。

只要將其中前4個基本參數及期權的實際市場價格作為已知量代入期權定價模型,就可以從中解出惟一的未知量σ,其大小就是隱含波動率。因此,隱含波動率又可以理解為市場實際波動率的預期。

期權定價模型需要的是在期權有效期內標的資產價格的實際波動率。相對於當期時期而言,它是一個未知量,因此,需要用預測波動率代替之,一般可簡單地以歷史波動率估計作為預測波動率。

但更好的方法是用定量分析與定性分析相結合的方法,以歷史波動率作為初始預測值,根據定量資料和新得到的實際價格資料,不斷調整修正,確定出波動率。

(9)標的物為期貨波動率擴展閱讀:

影響:

標的資產的波動率是布萊克-斯科爾斯期權定價公式中一項重要因素。在計算期權的理論價格時,通常採用標的資產的歷史波動率:波動率越大,期權的理論價格越高;反之波動率越小,期權的理論價格越低。波動率對期權價格的正向影響。

可以理解為:對於期權的買方,由於買入期權付出的成本已經確定,標的資產的波動率越大,標的資產價格偏離執行價格的可能性就越大,可能獲得的收益就越大,因而買方願意付出更多的權利金購買期權;對於期權的賣方。

由於標的資產的波動率越大,其承擔的價格風險就越大,因此需要收取更高的權利金。相反,標的資產波動率越小,期權的買方可能獲得的收益就越小,期權的賣方承擔的風險越小,因此期權的價格越低。

10. 期權怎麼做波動率

(1)歷史波動率:歷史波動率是度量資產價格歷史變動的指標。它度量的是資產價格在一段特定時期內的活躍程度。通常,歷史波動率是取一段時期內每日資產收盤價變動百分比的平均值,並將其年化。歷史波動率通常稱為實際波動率或已實現波動率。
(2)隱含波動率與歷史波動率反映的是標的資產過去一段時間的波動程度不同,隱含波動率是資產價格未來一段時間的波動率,是由相應的期權價格估計出來。如果知道期權的價格和所有除了隱含波動率以外的因素,那麼就可以用期權定價模型計算出資產的隱含波動率。
由於以同一隻資產為標的的期權合約有很多,執行價格和到期時間不同的期權具有不同的隱含波動率。即使到期時間相同,不同執行價格的期權也具有不同的隱含波動率。
隱含波動率的作用:
隱含波動率反映了投資者對標的資產未來價格變動的預期。高的隱含波動率意味著市場預期資產價格會朝一方大幅波動或上下大幅振盪。相反,低的隱含波動率意味著資產價格波動較小。研究隱含波動率可以得到更多的信息。
由於隱含波動率可以左右期權價格,隱含波動率的改變意味著期權價值的改變。很多時候,相對於資產的看跌期權看漲期權的隱含波動率會有明顯的變化,這是市場傾向轉變的一個信號。
基於波動率的期權策略:
1.利用歷史波動率和隱含波動率的差異來做交易
專業的期權交易者、做市商和機構投資者通過delta對沖來做波動率交易。意思是說,他們通過買賣期權來對沖標的資產敞口部分,這樣會消除股市小幅波動帶來的風險。這種對沖是一個持續的隨市場變化而調整的過程。為了對沖標的資產的風險,交易者捕捉資產上的歷史波動率和期權價格的隱含波動率。也就是說,如果賣出期權的隱含波動率高於對沖標的資產的歷史波動率,他們就會賺錢。同樣的,買入期權的隱含波動率低於對沖標的資產歷史波動率,也會賺錢。
這個策略的風險相對較低,但是它涉及的交易數量非常大,需要一個合適的資產組合風險管理系統。盡管這種對沖波動率交易很難實施,並且不適用於非機構投資者,但是它把波動率分析變成了可行的交易策略。
這並不是說波動率分析就不是個人投資者投資武器中的重要部分。個人投資者仍然有很多可以用波動率分析進行微調的策略。
2.有擔保買權
有擔保買權(持有資產多頭和虛值看漲期權空頭)是一個很常用的策略。有擔保買權在到期日資產價格略微高於期權執行價格時獲得最大收益。選擇這一買權的第一準則是標的物需是溫和上漲型的資產。有擔保買權並不適合一隻正在上漲、並且漲勢迅猛的資產。
接下來,要關注標的資產的隱含波動率和歷史波動率。一般來說,隱含波動率越高的資產越適合做標的資產,但是這並不總是成立的。歷史波動率如果非常高,那麼就意味著資產波動非常大,資產價格下跌到執行價格以下的概率就很大。擔保買權標的資產的隱含波動率和歷史波動率相差越大越好。
最後,比較當前隱含波動率與歷史隱含波動率。隱含波動率接近歷史最高水平,是利用該策略的好時機。
如果想在期權到期前退出該策略,你需要尋找資產價格上漲但是隱含波動率降低的時機,也就是說,你賣出的看漲期權接近實值,波動率降低,可以全部平倉獲得較多的收益。而你持有資產的隱含波動率上升,你的收益將會抵消期權平倉時支付的高額權利金。

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