小麥期貨品種分析報告

『壹』 小麥期貨是什麼小麥期貨基本概況及全方位介紹

一、小麥期貨基本概況
小麥期貨是一種以小麥作為標的物的期貨合約。
小麥是我國糧食系統中的重中之重；是營養比較豐富、經濟價值較高的商品糧。小麥籽粒含有豐富的澱粉、較多的蛋白質、少量的脂肪，還有多種礦質元素和維生素B。小麥按播種季節分，可分為冬小麥和春小麥。小麥品質的好壞，取決於蛋白質的含量與質量。一般，春小麥蛋白質含量高於冬小麥，但春小麥的容重和出粉率低於冬小麥。
硬冬白小麥：種皮為白色或黃白色的麥粒不低於90%，角質率不低於70%的冬小麥。
優質強筋小麥：麵筋數量較高、筋力較強、品質優良具有專門加工用途的小麥。
按照國標，優質小麥分為兩類，即優質強筋小麥和優質弱筋小麥。
用途
1、硬冬白小麥用途
由於國標沒有規定內在品質，所以硬冬白小麥期貨交割的貨物比較雜，既有內在品質較高的品種，也有較低的品種，因此用途不一。在沒有強筋小麥期貨時，硬冬白小麥期貨交割標準的用途比較廣。但有了強筋小麥期貨後，硬冬白小麥中能夠達到強筋小麥標準的，就專門用做麵包、餃子、拉麵等，這樣強筋小麥的大部分就從硬麥中分離出來。從期貨交割的標准來說，硬冬白小麥一般穩定時間在8分鍾以下(不排除有8分鍾以上)。因此，達不到強麥標準的硬麥大部分用做饅頭、面條、餃子等。
2、優質強筋小麥用途
優質強筋小麥主要用於加工製作麵包、拉麵和餃子等要求麵粉筋力很強的食品。其中麵包全部用優質強筋小麥，對小麥品質要求最高。為了提高麵包粉質量，國內一些專用粉廠還經常在國產優質強筋小麥中添加進口高筋小麥。加工餃子粉，也要優質強筋小麥混配，提高麵粉質量，增加食品的口感。另外，對於一些質量較差的小麥，添加優質強筋小麥，改善內部品質，加工饅頭和其它麵食。如東北地區用優質強筋小麥與春麥搭配，改善春小麥粉的質量。
國家優質強筋小麥標准與普通小麥標准相比，主要增加了以下指標：小麥粗蛋白、濕麵筋、面團穩定時間、降落數值和烘焙評分，這些指標主要是衡量小麥麵筋值的含量及質量、小麥蛋白質含量、發酵品質(降落數值)和加工麵包食品的質量。
二、小麥期貨交易所及交易代碼
小麥期貨交易所：鄭州商品交易所，交易代碼：WH。
三、小麥期貨標准合約

四、小麥期貨價格有哪些影響因素
(一)合約定位
1、硬冬白小麥期貨定位
鄭州商品交易所硬冬白小麥期貨合約的交割標准品是國標(GB1351-1999)二等硬冬白小麥。小麥按國標分九個種類，硬冬白小麥是其中的一類。
2、優質強筋小麥期貨定位
優質強筋小麥期貨的一等品可以與加拿大小麥接軌(說明：中國每批小麥內在品質的一致性不如進口麥)，二等稍差一點。美麥的質量總體上不如加麥。
(二)合約交割標准
硬冬白小麥和優質強筋小麥兩個合約的交割標准不同(詳見本資料第二部分)，合約交割標準的每一項都很重要，它直接影響倉單數量。
1、硬冬白小麥期貨合約交割標准
硬冬白小麥執行的是國家標准，其質量指標中除容重、水分由儀器檢驗外，其餘指標由人工檢驗，操作較方便，交割倉庫檢驗人員經專業訓練後可以掌握檢驗技術，所以入庫前經倉庫預檢或入庫時倉庫抽檢合格，碼垛後一般不會出現質量問題。
2、優質強筋小麥期貨合約交割標准
優質強筋小麥執行的是企業標准(高於GB1351-1999國家標准)，在制定標准時參考了國家介紹標准(GB/T 17892-1999)，更重要的是貼近現貨市場的發展和麵粉加工企業的要求。
特別說明：在兩個合約的運行中，發現強麥倉單品種大部分與硬麥品種是重疊的。表現在價格上，收購時二者大多是一個價，但銷售環節是兩個價，而且價差有擴大的趨勢。之所以如此，是因為二者都是優良品種種出的小麥，即現貨意義上的優質小麥。在每年6月份收獲後(冬小麥)至8月底收購期間，小麥後熟期還沒有過，內在品質還不穩定，加之檢驗成本高，所以收購方無法確定內在品質，也就無法給農民一個高價。但過了後熟期，品質穩定了，內在品質高的，就可以賣一個好價。隨著期貨市場的發展，達到強麥標准、硬麥標准和達不到硬麥標準的，會形成不同檔次的價格。達到不同的標准，與種子、田間管理、當地的土壤情況和氣候都有關系。有了期貨價格信號後，當地糧食部門會因地制宜引導農民調整小麥品種結構。一旦小麥品質提高了，農民的期貨價格意識提高了，預期年化預期收益自然提高。
(三)產量、流通量及標的物量
1、硬冬白小麥產量、流通量及標的物量
中國的小麥產量很大，佔世界小麥產量的四分之一，但由於是農業大國，農民的口糧存量也是很大的，真正的流通量並不是非常大，硬冬白小麥的流通量和合格量也是有限的。以下是國家糧油信息中心以2003年產量為准所做的測算，供參考。
2、優質強筋小麥產量、流通量及標的物量
近幾年，在我國小麥總種植面積和總產量呈明顯下降趨勢的同時，我國優質小麥的種植面積增長很快，2000年(即1999年冬小麥和2000年春小麥，以下同)比1999年增長98%，2001年比2000年增長年種植面積391萬公頃，2002年種植面積達到535萬公頃，產量2105萬噸。2003年估計達到2630萬噸。
(四)需求量
1、硬冬白小麥需求量
全國硬冬白小麥產量約2900萬噸，硬冬白小麥中達到中筋小麥標準的是需求量最大的，年消費量大約在2500萬噸左右。
2、優質強筋小麥需求量
優質小麥需求量呈剛性增長，2000年食品加工小麥需求總量為1800萬噸，比1999年增加80萬噸，占當年小麥需求總量的據估算，2002年全國加工麵包一年需要高強筋小麥360萬噸，加工餃子粉和方便麵配麥需用強筋小麥1150萬噸，加工餅乾和糕點需用弱筋小麥600萬噸，三項共計2110萬噸，此外還有其它各種用途的專用粉未計算在內。
(五)天氣與質量
天氣對農產品價格的影響非常大，美國的期貨投資家們除了關注農業部的供需報告外，最熱衷的莫過於天氣因素了。我國冬小麥種植時間為10月上旬(寒露後)至下旬，小麥生育期為230天，收獲期在5月下旬至6月初。冬小麥生長期大約在8個月左右；春小麥播種期為3月底(4月初)，收獲期為8月底(9月初)。在此期間氣候因素、生長情況、收獲進度都會影響小麥產量，進而影響小麥價格。因此，可以說天氣決定產量，天氣決定價格。
相對於硬冬白小麥來說，優質強筋小麥的品質受氣候影響更大。優質強筋小麥品質在不同區域和年度間差異主要是氣候條件不同引起，從而影響達標產量。_
(六)庫存
我國小麥庫存比較龐大，最高時達到1億多噸。近幾年由於小麥連續減產，生產與消費出現缺口，庫存量消耗比較大，有較大幅度的下降。
國產優質強筋小麥年度庫存量較少，90年代中期進口的國儲小麥(加麥和美麥等)相對較多，且以優質強筋小麥為主。由於存放時間較長，陳化和質量下降，國儲進口小麥價格也較低，價格具有一定的競爭力。從近年情況來看，國家每年拋售的國儲進口小麥對我國優質強筋小麥價格影響較大。
_ 期末庫存量是分析期貨價格變化趨勢最重要的數據之一。如果當年年底存貨增加，則表示當年商品供應量大於需求量，期貨價格就可能會下跌；反之，則上升。影響需求的因素還有消費者的購買力、消費者偏好、代用品的供求、人口變動、商品結構變化及其它非價格因素等。從季節因素來說，優質強筋小麥季節性價格波動有一定規律性。每年的雙節和季節末是價格較高時期。
(七)國家政策
我國糧食政策的變化對小麥價格具有潛在的影響。
隨著小麥價格市場化程度和國際化程度提高，小麥價格主要由市場調節，政策對小麥價格的影響越來越小。影響優質小麥價格的因素主要體現在國家對進口小麥儲備的增減或拋售方面。
(八)消費與季節
鄭州小麥期貨是交易的農產品期貨中最大的品種，其價格走勢有很強的規律性，一般來說，小麥的長期走勢(三至五年)由宏觀經濟形勢及糧食總供求關系決定；中期走勢(一至兩年)主要受年度產量預期、庫存量變化以及相關農業政策、進出口政策的影響；短期走勢(三至五個月)受季節性波動周期的影響比較大。
小麥價格表現出明顯的季節性波動規律。一般的，每年冬麥上市後的七月份為小麥的供應旺季，價格最低。從九月份開始，小麥消費進入旺季，現貨價格穩步上升，春節左右，小麥消費進入高峰期，小麥價格也抵至年內高點。春節過後價格逐步回落，在四五月份青黃不接時，價格會略有反彈，隨後一直回落到六七月份的低價區，如此循環往復。當然，受其它因素影響，這一規律也會有所變化，比如近年4、5月份小麥產區常常進行陳化糧、庫存小麥的拍賣，制約了這一期間小麥價格的回升。
(九)進出口
加拿大、美國和澳大利亞是世界小麥主要生產國，其產量分別為2600萬噸、6000萬噸、2100萬噸，這些國家硬紅冬和硬紅春小麥產量對世界小麥價格包括我國優質強筋小麥價格影響很大。我國優質強筋小麥的實際進口量往往會因政治或經濟的原因而發生變化。90年代中期以前，我國一直是國際上重要的小麥進口大國，平均年進口量保持在1000萬噸以上。1996年以來，我國小麥連續幾年獲得好收成，生產能力逐步提高，小麥進口數量逐年減少。加入WTO後，小麥進口會逐步增加，但是，這並不意味著外國小麥就會大量湧入國內市場。一方面，全球小麥正常貿易量約為1億噸，如果我國大量進口小麥，勢必會影響國際市場價格；另一方面，如果因為大量進口小麥而造成國內小麥市場價格大幅度下降，國家完全有可能進行必要的行政干預。另外，隨著加入WTO以後小麥的自由貿易程度的不斷提高，國內優質小麥價格將和國際市場接軌，價格變動方向將和國際市場價格趨於一致。因此，把握優質強筋小麥價格走勢，需要及時了解和掌握世界小麥生產情況、價格水平、進口政策和進口量的變化等。_
(十)外盤
優質強筋麥品種一等交割品可以與國際接軌，隨著我國進出口量的增加，外盤對優質強筋麥期貨的影響會逐漸增大。
美國有三家交易所交易小麥期貨，其品種分別為：
芝加哥期貨交易所(CBOT)合約標的物交割等級：二號軟紅冬麥、二號硬紅冬麥；二號褐色北部春麥以及等值的二號北部春麥。替代品的差價由交易所制訂。CBOT軟紅冬和硬紅冬麥交割品濕麵筋絕大部分達不到鄭州商品交易所強筋小麥標准，替代品可以達到。
明尼阿波利斯穀物交易所(MGE)合約標的物交割等級：二號或以上北部春麥，蛋白質含量為或以上。13%蛋白質含量可以按貼水進行交割。MGE交割品可以達到鄭州商品交易所強筋小麥標准。
堪薩斯期貨交易所(KCBT)合約標的物交割等級：二號硬紅冬麥。如交割等級為二號，按合約價執行；如為一號，則升水美分/蒲式耳；如為三號，則貼水3美分/蒲式耳。KCBT硬紅冬麥濕麵筋絕大部分達不到30%，不符合鄭州商品交易所強筋小麥標准。
美國期貨市場小麥價格
美國三家交易所的期貨價格走勢比較一致，大家可以參考MGE期貨價格，也可以參考CBOT期貨價格。
(十一)現貨價格
現貨中報價較多，有普通小麥報價、優質小麥報價、不同地區和不同品種的優質小麥報價等，一定要注意區分，以便正確參考現貨價格。
(十二)機構投資者的參與
在期貨市場中，機構投資者的投資方向會對價格行情產生較大的影響，小麥市場也同樣存在，投資者在進行小麥期貨交易過程中，同樣應該注意機構投資者的方向。因為機構投資者往往會長時間、大單量參與某一個品種，而且他們往往關注所參與品種的中、長期趨勢，投資者在分析價格走勢時應予注意。
五、小麥農產品期貨交易流程
(一)小麥期貨交易方式及行情發布系統小麥期貨實行計算機交易系統集中競價的形式進行交易。在規定的交易時間內，投資者可以通過會員、INTERNET、專業信息咨詢公司等多種渠道獲得實時期貨行情信息，並根據行情信息發出買(賣)小麥期貨合約的交易指令，投資者的交易指令經過一定的下單渠道進入交易所期貨交易系統撮合成交，並獲得成交反饋。
隨著計算機網路通訊的發展，投資者參與期貨交易的方式可以多種多樣，主要以網上下單為主。
1、從發出交易指令來分，投資者可以選擇自主輸入交易指令或委託輸入交易指令。自主輸入交易指令是指投資者在會員的遠程交易中心的交易終端上，或者設在投資者辦公場所的交易終端(連接到會員遠程交易伺服器)上輸入交易指令參與交易的方式；投資者的委託交易指令可以通過電話報到場內出市代表處，或者是報到會員公司的遠程交易中心。
2、從參與交易的通訊模式來分，可以分為遠程交易與場內交易。遠程交易：通過電話、INTERNET、數據專線等通信方式，投資者的交易指令經會員伺服器、遠程交易通道進入交易系統；場內交易：投資者通過電話報單到場內，場內出市代表根據投資者的委託將交易指令輸入到交易所期貨交易系統。
同樣地，獲得期貨行情的途徑也有多種渠道。投資者可以通過鄭商所的網站查詢延時的期貨行情，同時，鄭商所的實時期貨行情通過路透社、世華、文華財經、易盛等信息資訊公司的衛星和互聯網報價系統向國內外即時發布。無論身在何處，只要能夠上網，都可通過不同的渠道看到期貨交易行情信息。
(二)小麥期貨交易流程投資者利用遠程或場內交易方式下單後，計算機交易系統對交易指令進行處理，自動回報成交通知，形成持倉。交易者可以選擇時機對所持合約進行平倉，了結交易；合約到期，由所持合約會員負責並通過交易所交割部門安排實物交割。交易所對會員結算，會員對客戶結算。
六、小麥期貨交易風險控制管理辦法
(一)保證金制度小麥期貨合約的保證金比例為合約價值的5%。交易保證金實行分級管理，隨著期貨合約交割期的臨近和持倉量的增加，交易所將逐步提高交易保證金。
(二)漲跌停板制度
漲跌停板是指小麥期貨合約允許的每日交易價格最大的波動幅度，超過該漲跌幅度的報價將視為無效，不能成交。
當某一期貨和約在某一交易日收盤前5分鍾內出現只有停板價位的買入(賣出)申報、沒有停板價位的賣出(買入)申報，或一有賣出(買入)申報就成交、但未打開停板價位的情況，稱為漲(跌)停板單方無報價，或稱單邊市。
(三)大戶報告制度交易所實行大戶報告制度。當會員或投資者某品種持倉合約的投機持倉達到交易所對其規定的投機持倉限量80%以上(含本數)時，會員或投資者應向交易所報告其資金情況、頭寸情況，投資者須通過經紀會員報告。同一投資者在不同經紀會員的持倉合並計算。交易所可根據市場風險狀況改變持倉報告水平。
(四)強行平倉制度強行平倉是指當會員、投資者違規時，交易所對有關持倉進行平倉的一種強制措施。
當會員、投資者出現下列情形之一時，交易所有權對其持倉進行強行平倉：
1、結算準備金余額小於零並未能在規定時間內補足的；
2、持倉量超出其限倉規定的；
3、因違規受到交易所強行平倉處罰的；
4、根據交易所的緊急措施應予強行平倉的；
5、其他應予強行平倉的。
(五)風險警示制度為警示和化解風險，交易所認為必要時，可以採取要求報告情況、談話提醒、發布風險提示函等一種或多種風險警示措施。

『貳』 近幾個月來小麥期貨走勢怎樣和其他糧食合約有啥不同

其他品種走的波動較大，小麥因為是北方人必要的口糧。
國家也比較看重，走的比較平穩。

『叄』 期貨 鄭麥 普麥 強麥 三者的區別

鄭麥是指在鄭州商品交易所上市交易的小麥期貨，分為兩個品種：普通小麥和強筋小麥，俗稱普麥和強麥。普麥和強麥作為2個不同的品種，各有區別。

1、質量上的區別：普麥就是普通的小麥，強麥是麵筋強的優質小麥，強麥麵筋較強。

2、交易量的區別：普麥的交易量很少，強麥的交易數量多，因此約定成俗平常所說的鄭麥指的是強麥，不同月份表現不同說明市場的預期不同。

3、成交量的區別：普麥強麥各有一個主力合約，普麥合約不變，強麥的合約放大了，從原來的10噸/手，變為20噸/手。主力合約就是成交量，持倉量最大的合約，隨著時間推移會產生變化。

(3)小麥期貨品種分析報告擴展閱讀：

投資特點

(1)杠桿機制，以小博大。投資商品期貨只需要交納5%～20%的履約保證金，就可控制100%的虛擬資金。

(2)交易便利。由於期貨合約中主要因素如商品質量、交貨地點等都已標准化，合約的互換性和流通性較高。

(3)信息公開，交易效率高。期貨交易通過公開競價的方式使交易者在平等的條件下公平競爭。同時，期貨交易有固定的場所、程序和規則，運作高效。

(4)期貨交易可以雙向操作，簡便、靈活。交納保證金後即可買進或賣出期貨合約，且只需用少數幾個指令在數秒或數分鍾內即可達成交易。

(5)合約的履約有保證。期貨交易達成後，須通過結算部門結算、確認，無須擔心交易的履約問題。

『肆』 今年小麥價格會漲吧

今年如果沒有強有力的因素(比如政策)支撐麥市，未來小麥的價格將會再現有基礎上繼續保持平穩運行，成為麥價最為「穩定」的一年，基本不會漲了。

影響小麥價格變動的因素
（一）產量、流通量及標的物量
1、硬冬白小麥產量、流通量及標的物量 中國的小麥產量很大，佔世界小麥產量的四分之一，但由於是農業大國，農民的口糧存量也是很大的，真正的流通量並不是非常大，硬冬白小麥的流通量和合格量也是有限的。
2、優質強筋小麥產量、流通量及標的物量 近幾年，在我國小麥總種植面積和總產量呈明顯下降趨勢的同時，我國優質小麥的種植面積增長很快，2000年（即1999年冬小麥和2000年春小麥，以下同）比1999年增長98%，2001年比2000年增長22.6%。2001年種植面積391萬公頃，2002年種植面積達到535萬公頃，產量2105萬噸。2003年估計達到2630萬噸。
（二）需求量
1、硬冬白小麥需求量 全國硬冬白小麥產量約2900萬噸，硬冬白小麥中達到中筋小麥標準的是需求量最大的，年消費量大約在2500萬噸左右。
2、優質強筋小麥需求量 優質小麥需求量呈剛性增長，2000年食品加工小麥需求總量為1800萬噸，比1999年增加80萬噸，占當年小麥需求總量的15．7％。據估算，2002年全國加工麵包一年需要高強筋小麥360萬噸，加工餃子粉和方便麵配麥需用強筋小麥1150萬噸，加工餅乾和糕點需用弱筋小麥600萬噸，三項共計2110萬噸，此外還有其它各種用途的專用粉未計算在內。
（三）天氣與質量
天氣對農產品價格的影響非常大，美國的期貨投資家們除了關注農業部的供需報告外，最熱衷的莫過於天氣因素了。我國冬小麥種植時間為10月上旬(寒露後)至下旬，小麥生育期為230天，收獲期在5月下旬至6月初。冬小麥生長期大約在8個月左右；春小麥播種期為3月底（4月初），收獲期為8月底（9月初）。在此期間氣候因素、生長情況、收獲進度都會影響小麥產量，進而影響小麥價格。因此，可以說天氣決定產量，天氣決定價格。
相對於硬冬白小麥來說，優質強筋小麥的品質受氣候影響更大。優質強筋小麥品質在不同區域和年度間差異主要是氣候條件不同引起，從而影響達標產量。
（四）庫存
我國小麥庫存比較龐大，最高時達到1億多噸。近幾年由於小麥連續減產，生產與消費出現缺口，庫存量消耗比較大，有較大幅度的下降。目前，國產優質強筋小麥年度庫存量較少，90年代中期進口的國儲小麥（加麥和美麥等）相對較多，且以優質強筋小麥為主。由於存放時間較長，陳化和質量下降，國儲進口小麥價格也較低，價格具有一定的競爭力。從近年情況來看，國家每年拋售的國儲進口小麥對我國優質強筋小麥價格影響較大。
期末庫存量是分析期貨價格變化趨勢最重要的數據之一。如果當年年底存貨增加，則表示當年商品供應量大於需求量，期貨價格就可能會下跌；反之，則上升。影響需求的因素還有消費者的購買力、消費者偏好、代用品的供求、人口變動、商品結構變化及其它非價格因素等。從季節因素來說，優質強筋小麥季節性價格波動有一定規律性。每年的雙節和季節末是價格較高時期。
（五）國家政策
我國糧食政策的變化對小麥價格具有潛在的影響。隨著小麥價格市場化程度和國際化程度提高，小麥價格主要由市場調節，政策對小麥價格的影響越來越小。影響優質小麥價格的因素主要體現在國家對進口小麥儲備的增減或拋售方面。
（六）消費與季節
鄭州小麥期貨是目前交易的農產品期貨中最大的品種，其價格走勢有很強的規律性，一般來說，小麥的長期走勢（三至五年）由宏觀經濟形勢及糧食總供求關系決定；中期走勢（一至兩年）主要受年度產量預期、庫存量變化以及相關農業政策、進出口政策的影響；短期走勢（三至五個月）受季節性波動周期的影響比較大。
小麥價格表現出明顯的季節性波動規律。一般的，每年冬麥上市後的七月份為小麥的供應旺季，價格最低。從九月份開始，小麥消費進入旺季，現貨價格穩步上升，春節左右，小麥消費進入高峰期，小麥價格也抵至年內高點。春節過後價格逐步回落，在四五月份青黃不接時，價格會略有反彈，隨後一直回落到六七月份的低價區，如此循環往復。當然，受其它因素影響，這一規律也會有所變化，比如近年4、5月份小麥產區常常進行陳化糧、庫存小麥的拍賣，制約了這一期間小麥價格的回升。
（七）進出口加拿大、美國和澳大利亞是世界小麥主要生產國，其產量分別為2600萬噸、6000萬噸、2100萬噸，這些國家硬紅冬和硬紅春小麥產量對世界小麥價格包括我國優質強筋小麥價格影響很大。目前，我國優質強筋小麥的實際進口量往往會因政治或經濟的原因而發生變化。90年代中期以前，我國一直是國際上重要的小麥進口大國，平均年進口量保持在1000萬噸以上。1996年以來，我國小麥連續幾年獲得好收成，生產能力逐步提高，小麥進口數量逐年減少。加入WTO後，小麥進口會逐步增加，但是，這並不意味著外國小麥就會大量湧入國內市場。一方面，全球小麥正常貿易量約為1億噸，如果我國大量進口小麥，勢必會影響國際市場價格；另一方面，如果因為大量進口小麥而造成國內小麥市場價格大幅度下降，國家完全有可能進行必要的行政干預。另外，隨著加入WTO以後小麥的自由貿易程度的不斷提高，國內優質小麥價格將和國際市場接軌，價格變動方向將和國際市場價格趨於一致。因此，把握優質強筋小麥價格走勢，需要及時了解和掌握世界小麥生產情況、價格水平、進口政策和進口量的變化等。
（八）外盤
優質強筋麥品種一等交割品可以與國際接軌，隨著我國進出口量的增加，外盤對優質強筋麥期貨的影響會逐漸增大。
美國有三家交易所交易小麥期貨，其品種分別為：
芝加哥期貨交易所（CBOT）合約標的物交割等級：二號軟紅冬麥、二號硬紅冬麥；二號褐色北部春麥以及等值的二號北部春麥。替代品的差價由交易所制訂。CBOT軟紅冬和硬紅冬麥交割品濕麵筋絕大部分達不到鄭州商品交易所強筋小麥標准，替代品可以達到。
明尼阿波利斯穀物交易所（MGE）合約標的物交割等級：二號或以上北部春麥，蛋白質含量為13.5%或以上。13％蛋白質含量可以按貼水進行交割。MGE交割品可以達到鄭州商品交易所強筋小麥標准。
堪薩斯期貨交易所（KCBT）合約標的物交割等級：二號硬紅冬麥。如交割等級為二號，按合約價執行；如為一號，則升水1.5美分/蒲式耳；如為三號，則貼水3美分/蒲式耳。KCBT硬紅冬麥濕麵筋絕大部分達不到30%，不符合鄭州商品交易所強筋小麥標准。
美國期貨市場小麥價格 美國三家交易所的期貨價格走勢比較一致，大家可以參考MGE期貨價格，也可以參考CBOT期貨價格。
（九）現貨價格
現貨中報價較多，有普通小麥報價、優質小麥報價、不同地區和不同品種的優質小麥報價等，一定要注意區分，以便正確參考現貨價格。
（十）機構投資者的參與
在期貨市場中，機構投資者的投資方向會對價格行情產生較大的影響，小麥市場也同樣存在，投資者在進行小麥期貨交易過程中，同樣應該注意機構投資者的方向。因為機構投資者往往會長時間、大單量參與某一個品種，而且他們往往關注所參與品種的中、長期趨勢，投資者在分析價格走勢時應予注意。
（十一）與其他農產品的比價關系
多年以來小麥和玉米價格有著一定的比價關系。究其原因：一是以前玉米也是國民主要口糧之一，與小麥有一定替代關系；二是近年來小麥價格低迷，陳化小麥以及質量較差的小麥價格更低，因此小麥的飼料、酒精等工業消費增加，與玉米的替補關系較強。在華北黃淮地區小麥產區也是國內夏玉米產區，小麥與玉米間存在著非常強的比價關系。多年的市場實踐顯示，小麥與玉米的合理比價大致為1：0.9。

『伍』 鄭商所的月度報告中得到如下所示的一張走勢圖，名字是《鄭州小麥期貨與現貨價格走勢對比圖》，

黃色是現貨價格 其他兩個是期貨 由於黃色的豫麥34是優質麥 要比較也是和強筋小麥比較 其價格當然比普通的硬白小麥高了

『陸』 小麥期貨的小麥影響價格變動因素

1、硬冬白小麥期貨定位
鄭州商品交易所硬冬白小麥期貨合約的交割標准品是國標（GB1351-1999）二等硬冬白小麥。小麥按國標分九個種類，硬冬白小麥是其中的一類。
2、優質強筋小麥期貨定位
優質強筋小麥期貨的一等品可以與加拿大小麥接軌（說明：中國每批小麥內在品質的一致性不如進口麥），二等稍差一點。美麥的質量總體上不如加麥。 硬冬白小麥和優質強筋小麥兩個合約的交割標准不同（詳見本資料第二部分），合約交割標準的每一項都很重要，它直接影響倉單數量。
1、硬冬白小麥期貨合約交割標准
硬冬白小麥執行的是國家標准，其質量指標中除容重、水分由儀器檢驗外，其餘指標由人工檢驗，操作較方便，交割倉庫檢驗人員經專業訓練後可以掌握檢驗技術，所以入庫前經倉庫預檢或入庫時倉庫抽檢合格，碼垛後一般不會出現質量問題。
2、優質強筋小麥期貨合約交割標准
優質強筋小麥執行的是企業標准（高於GB1351-1999國家標准），在制定標准時參考了國家推薦標准（GB/T 17892-1999），更重要的是貼近現貨市場的發展和麵粉加工企業的要求。
特別說明：在兩個合約的運行中，發現強麥倉單品種大部分與硬麥品種是重疊的。表現在價格上，收購時二者大多是一個價，但銷售環節是兩個價，而且價差有擴大的趨勢。之所以如此，是因為二者都是優良品種種出的小麥，即現貨意義上的優質小麥。在每年6月份收獲後（冬小麥）至8月底收購期間，小麥後熟期還沒有過，內在品質還不穩定，加之檢驗成本高，所以收購方無法確定內在品質，也就無法給農民一個高價。但過了後熟期，品質穩定了，內在品質高的，就可以賣一個好價。隨著期貨市場的發展，達到強麥標准、硬麥標准和達不到硬麥標準的，會形成不同檔次的價格。達到不同的標准，與種子、田間管理、當地的土壤情況和氣候都有關系。有了期貨價格信號後，當地糧食部門會因地制宜引導農民調整小麥品種結構。一旦小麥品質提高了，農民的期貨價格意識提高了，收益自然提高。 1、硬冬白小麥產量、流通量及標的物量
中國的小麥產量很大，佔世界小麥產量的四分之一，但由於是農業大國，農民的口糧存量也是很大的，真正的流通量並不是非常大，硬冬白小麥的流通量和合格量也是有限的。以下是國家糧油信息中心以2003年產量為准所做的測算，供參考。
2、優質強筋小麥產量、流通量及標的物量
近幾年，在我國小麥總種植面積和總產量呈明顯下降趨勢的同時，我國優質小麥的種植面積增長很快，2000年（即1999年冬小麥和2000年春小麥，以下同）比1999年增長98%，2001年比2000年增長22.6%。2001年種植面積391萬公頃，2002年種植面積達到535萬公頃，產量2105萬噸。2003年估計達到2630萬噸。 1、硬冬白小麥需求量
全國硬冬白小麥產量約2900萬噸，硬冬白小麥中達到中筋小麥標準的是需求量最大的，年消費量大約在2500萬噸左右。
2、優質強筋小麥需求量
優質小麥需求量呈剛性增長，2000年食品加工小麥需求總量為1800萬噸，比1999年增加80萬噸，占當年小麥需求總量的15．7%。據估算，2002年全國加工麵包一年需要高強筋小麥360萬噸，加工餃子粉和方便麵配麥需用強筋小麥1150萬噸，加工餅乾和糕點需用弱筋小麥600萬噸，三項共計2110萬噸，此外還有其它各種用途的專用粉末計算在內。 天氣對農產品價格的影響非常大，美國的期貨投資家們除了關注農業部的供需報告外，最熱衷的莫過於天氣因素了。我國冬小麥種植時間為10月上旬(寒露後)至下旬，小麥生育期為230天，收獲期在5月下旬至6月初。冬小麥生長期大約在8個月左右；春小麥播種期為3月底（4月初），收獲期為8月底（9月初）。在此期間氣候因素、生長情況、收獲進度都會影響小麥產量，進而影響小麥價格。因此，可以說天氣決定產量，天氣決定價格。
相對於硬冬白小麥來說，優質強筋小麥的品質受氣候影響更大。優質強筋小麥品質在不同區域和年度間差異主要是氣候條件不同引起，從而影響達標產量。 我國小麥庫存比較龐大，最高時達到1億多噸。近幾年由於小麥連續減產，生產與消費出現缺口，庫存量消耗比較大，有較大幅度的下降。
國產優質強筋小麥年度庫存量較少，90年代中期進口的國儲小麥（加麥和美麥等）相對較多，且以優質強筋小麥為主。由於存放時間較長，陳化和質量下降，國儲進口小麥價格也較低，價格具有一定的競爭力。從近年情況來看，國家每年拋售的國儲進口小麥對我國優質強筋小麥價格影響較大。
期末庫存量是分析期貨價格變化趨勢最重要的數據之一。如果當年年底存貨增加，則表示當年商品供應量大於需求量，期貨價格就可能會下跌；反之，則上升。影響需求的因素還有消費者的購買力、消費者偏好、代用品的供求、人口變動、商品結構變化及其它非價格因素等。從季節因素來說，優質強筋小麥季節性價格波動有一定規律性。每年的雙節和季節末是價格較高時期。 我國糧食政策的變化對小麥價格具有潛在的影響。
隨著小麥價格市場化程度和國際化程度提高，小麥價格主要由市場調節，政策對小麥價格的影響越來越小。影響優質小麥價格的因素主要體現在國家對進口小麥儲備的增減或拋售方面。 鄭州小麥期貨是目前交易的農產品期貨中最大的品種，其價格走勢有很強的規律性，一般來說，小麥的長期走勢（三至五年）由宏觀經濟形勢及糧食總供求關系決定；中期走勢（一至兩年）主要受年度產量預期、庫存量變化以及相關農業政策、進出口政策的影響；短期走勢（三至五個月）受季節性波動周期的影響比較大。
小麥價格表現出明顯的季節性波動規律。一般的，每年冬麥上市後的七月份為小麥的供應旺季，價格最低。從九月份開始，小麥消費進入旺季，現貨價格穩步上升，春節左右，小麥消費進入高峰期，小麥價格也抵至年內高點。春節過後價格逐步回落，在四五月份青黃不接時，價格會略有反彈，隨後一直回落到六七月份的低價區，如此循環往復。當然，受其它因素影響，這一規律也會有所變化，比如近年4、5月份小麥產區常常進行陳化糧、庫存小麥的拍賣，制約了這一期間小麥價格的回升。 優質強筋麥品種一等交割品可以與國際接軌，隨著我國進出口量的增加，外盤對優質強筋麥期貨的影響會逐漸增大。
美國有三家交易所交易小麥期貨，其品種分別為：
芝加哥期貨交易所（CBOT）合約標的物交割等級：二號軟紅冬麥、二號硬紅冬麥；二號褐色北部春麥以及等值的二號北部春麥。替代品的差價由交易所制訂。CBOT軟紅冬和硬紅冬麥交割品濕麵筋絕大部分達不到鄭州商品交易所強筋小麥標准，替代品可以達到。
明尼阿波利斯穀物交易所（MGE）合約標的物交割等級：二號或以上北部春麥，蛋白質含量為13.5%或以上。13%蛋白質含量可以按貼水進行交割。MGE交割品可以達到鄭州商品交易所強筋小麥標准。
堪薩斯期貨交易所（KCBT）合約標的物交割等級：二號硬紅冬麥。如交割等級為二號，按合約價執行；如為一號，則升水1.5美分/蒲式耳；如為三號，則貼水3美分/蒲式耳。KCBT硬紅冬麥濕麵筋絕大部分達不到30%，不符合鄭州商品交易所強筋小麥標准。
美國期貨市場小麥價格
美國三家交易所的期貨價格走勢比較一致，大家可以參考MGE期貨價格，也可以參考CBOT期貨價格。 在期貨市場中，機構投資者的投資方向會對價格行情產生較大的影響，小麥市場也同樣存在，投資者在進行小麥期貨交易過程中，同樣應該注意機構投資者的方向。因為機構投資者往往會長時間、大單量參與某一個品種，而且他們往往關注所參與品種的中、長期趨勢，投資者在分析價格走勢時應予注意。

『柒』 強麥期貨價格影響因素詳解

供求因素是決定小麥價格的根本因素。總的來說，小麥主要用於食用，其需求總量基本穩定，需求因素對小麥價格的影響是緩慢的；供給的變化會引起小麥價格快速變動。
供給方面
。主要由三部分組成：
a、前期庫存量，它是構成總產量的重要部分，前期庫存量的多少體現著供應量的緊張程度，供應短缺價格上漲，供應充裕價格下降。
b、當期生產量。當期產量主要受種植面積、單產的影響。影響種植面積的主要是農民與其他農產品的比較預期年化預期收益、國家的農業政策等因素，影響單產的主要是天氣、科技水平等。我們必須分析研究小麥的播種面積，氣候情況和作物生產條件，生產成本以及政府的農業政策等因素的變動情況。
c、商品的進口量。商品的實際進口量往往會因政治或經濟的原因而發生變化。因此，應盡可能及時了解和掌握國際形勢，價格水平，進口政策和進口量的變化。
需求方面
。通常有國內消費量、出口量及期未商品結存量三部分組成：
a、國內消費量。它並不是一個固定不變的常數，而是受多種因素的影響而變化。主要有：消費者購買力的變化，人口增長及結構的變化，政府收入與就業政策。
b、出口量。在產量一定的情況下，出口量的增加會減少國內市場的供應；反之，出口減少會增加國內供應量。
c、期末商品結存量。這是分析期貨商品價格變化趨勢最重要的數據之一。如果當年年底存貨增加，則表示當年商品供應量大於需求量，期貨價格就可能會下跌；反之，則上升。
具體因素歸納
1、天氣、病蟲害
氣候對小麥價格的影響非常大。小麥在種植期和生長期需要相適應的生長環境。如果出現異常天氣將對小麥產量、質量造成不利影響，由此對小麥價格產生重大影響，並經常形成小麥交易中的「天氣市」。
相對於硬白小麥來說，強麥品質受氣候影響更大。優質強筋小麥品質在不同區域和年度間差異主要是氣候條件不同引起的，從而影響達標產量。直接影響優質強麥品質的氣候因素主要是溫度、光照和濕度。一般來說，在強麥生長後期，在日均溫度30度以下時，隨溫度升高，品質改良，但超過30度以後反而影響品質。乾熱風會降低籽粒容重、產量和濕麵筋含量。降水過大會影響氮素的供應，而氮素又會影響濕麵筋的含量。後期乾旱會導致產量下降但品質會改善。小麥成熟後期高溫可以使優質強筋小麥延伸性明顯降低。
病蟲害也會影響小麥的正常生長發育，導致小麥減產，甚至顆粒無收。
2、播種面積和單產
小麥播種面積是產量的基礎決定因素。可以說，小麥播種面積和播種生長期的天氣直接決定強麥的產量和質量，成為期貨價格炒作的重要題材。單產的高低也會影響產量，從而影響供應，進而對價格產生影響。
3、小麥質量及倉單數量
小麥質量如何、是否能達到交割標准、臨近交割月時申報入庫及注冊的倉單數量等因素對小麥期貨行情有一定影響。
4、國家政策
小麥問題關系國計民生，政府經常對小麥出台宏觀調控政策，以穩定糧食生產，保障糧食供給，防止通貨膨脹。自2006年開始實行的小麥最低收購價收購和拍賣政策對穩定小麥價格起了很大作用，進出口及稅收政策也是小麥價格的重要影響因素。
相對於普通小麥而言，強筋小麥是市場化程度較高的品種，受政策干預較小，是較好的期貨品種。如自2006年開始施行的托市收購是針對普通小麥、白麥、紅麥等，而非優質強筋小麥。不過強麥雖不直接受國家宏觀調控政策影響，但作為小麥中的一個品種，這些活動對強麥期貨價格有很大影響。
5、國際市場聯動性
一般情況下中國小麥基本供求平衡，其價格主要由國內因素決定。隨著國際一體化進程的發展，世界上主要小麥期貨市場價格的相互影響在日益增加。鄭州小麥期貨價格定期由路透社發布，現已納入世界小麥報價體系，世界小麥產量及庫存對中國小麥價格的影響不可忽視，我國國內市場與國際市場小麥價格波動逐步顯現聯動振盪趨勢。
鄭商所強麥期貨標的為符合規定的優質強筋小麥，這些強麥內在品質好，與進口麥品質接近，已在相當程度上替代進口，相對於硬白小麥來說，強麥價格更易受到進口小麥的影響，與國際小麥價格聯動性更強。
6、小麥生產周期性和季節性
農業生產具有周期性，小麥從播種到收獲要有長達8個月的周期。這種相對固定的周期，制約了生產規模的伸縮性。
從長期來看，糧食生產具有小周期和大周期的變化規律。以往糧食生產小周期一般為4—5年，大體表現為兩欠一平二豐收。在1995年後，經過連續幾年的糧食豐收，供給相對過剩，庫存增加，但這只是把周期拉長，另外，我國糧食生產還存在大周期，建國以來糧食生產經歷了短缺—緊張平衡—平衡有餘幾個階段。投資者可以根據市場信號即周期變化規律分析判斷價格走勢。
小麥期貨價格走勢有很強的規律性，一般來說，小麥的長期走勢(三至五年)由宏觀經濟形勢及糧食總供求關系決定；中期走勢(一至兩年)主要受年度產量預期、庫存量變化以及相關農業政策、進出口政策的影響；短期走勢(三至五個月)受季節性波動周期的影響比較大。
小麥價格表現出明顯的季節性波動規律。一般來說，每年冬麥上市後的七月份為小麥的供應旺季，價格最低。從九月份開始，小麥消費進入旺季，現貨價格穩步上升，春節左右，小麥消費進入高峰期，小麥價格也抵至年內高點。春節過後價格逐步回落，在四五月份青黃不接時，價格會略有反彈，隨後一直回落到六七月份的低價區，如此循環往復。當然，受其它因素影響，這一規律也會有所變化，比如近年最低收購價小麥收購與拍賣等政府調控活動等，對小麥價格走勢有較大影響。
7、交通運輸
加拿大、美國和澳大利亞小麥現貨價格都是由期貨價格和基差形成。所以對於進口小麥來說，進口合同一旦簽訂，船期和運費是影響到岸價格的不確定因素。2003年以來海運費波動很大，是進口小麥價格變化的主要影響因素。2007年國際海運費創下歷史新高，對小麥價格走高起了推波助瀾的作用。
我國由於運力有限，交通運輸在一定時期對國內小麥流通形成一定程度的制約，從而對小麥價格產生相應影響，運費在糧食價格構成中占據了相當比例。
8、市場投機因素和心理因素在一定期間也會對期貨價格產生較大的影響
期貨市場是一個資本市場，隨著市場的發展，表現出越來越強的金融屬性。進入2007年以來，資本流動性及市場投機因素對強麥價格的影響愈來愈不可忽視。如美國的次貸危機不僅影響股票市場，而且對商品期貨市場也有很大影響。
9、其他因素
相關產品替代(如小麥與玉米使用上的替代)、小麥其他用途的拓展、消費者的購買力、消費者偏好、人口變動會影響小麥的需求；種植習慣、生產投入、技術推廣等也會影響小麥供給。
整體宏觀經濟形勢、通貨膨脹、其他商品價格的變化(包括股票、黃金等的變化)、突發事件等，都會對小麥價格的走勢產生一定的影響。

『捌』 小麥期貨基本概況

小麥是世界上總產量第二的糧食作物，僅次於玉米。國際上，小麥主要用作人類食物，尤其以麵包、通心粉和比薩餅的形式食用。我國小麥主要用於食用，制粉消費中約75%的小麥形成麵粉。
小麥介紹
小麥是世界上總產量第二的糧食作物，僅次於玉米，而稻米則排名第三，播種面積小麥依舊是糧食作物中最大的，世界上有43個國家，約40%的人口以小麥為主要食糧。小麥富含澱粉、蛋白質、脂肪、礦物質、鈣、鐵、硫胺素、核黃素、煙酸及維生素A等。因品種和環境條件不同，營養成分的差別較大。
小麥用途
小麥品質關繫到小麥的最終用途。針對小麥最終用途，區分小麥品質的最重要分類指標是：硬度、蛋白質和蛋白質的「強度」等三個指標，其中，硬度指標最重要。
國際上，小麥主要用作人類食物，尤其以麵包、通心粉和比薩餅的形式食用。小麥提供的熱量大約占人類消耗總熱量的19%。在發達國家，用作飼料的小麥比例約30%。
我國小麥主要用於食用，制粉消費中約75%的小麥形成麵粉，5%形成次粉，20%形成麩皮。隨著人們生活水平的提高，制粉消費穩中有降，飼用及工業消費不斷增加。

『玖』 普麥期貨是什麼普麥期貨基本概況及全方位介紹

一、普麥期貨基本概況
小麥是我國糧食系統中的重中之重；是營養比較豐富、經濟價值較高的商品糧。小麥籽粒含有豐富的澱粉、較多的蛋白質、少量的脂肪，還有多種礦質元素和維生素B。小麥按播種季節分，可分為冬小麥和春小麥。小麥品質的好壞，取決於蛋白質的含量與質量。一般，春小麥蛋白質含量高於冬小麥，但春小麥的容重和出粉率低於冬小麥。硬冬白小麥：種皮為白色或黃白色的麥粒不低於90%，角質率不低於70%的冬小麥。
用途
由於國標沒有規定內在品質，所以硬冬白小麥期貨交割的貨物比較雜，既有內在品質較高的品種，也有較低的品種，因此用途不一。在沒有強筋小麥期貨時，硬冬白小麥期貨交割標準的用途比較廣。但有了強筋小麥期貨後，硬冬白小麥中能夠達到強筋小麥標準的，就專門用做麵包、餃子、拉麵等，這樣強筋小麥的大部分就從硬麥中分離出來。從期貨交割的標准來說，硬冬白小麥一般穩定時間在8分鍾以下(不排除有8分鍾以上)。因此，達不到強麥標準的硬麥大部分用做饅頭、面條、餃子等。
二、普麥期貨交易所及代碼
強麥期貨交易所：鄭州商品交易所
交易代碼：PM
三、普麥期貨合約文本

四、普麥期貨價格影響因素
硬冬白小麥產量、流通量及標的物量；硬冬白小麥需求量：全國硬冬白小麥產量約2900萬噸，硬冬白小麥中達到中筋小麥標準的是需求量最大的，年消費量大約在2500萬噸左右。天氣與質量、庫存、國家政策、消費與季節、進出口、外盤、現貨價格、機構投資者的參與等也影響硬麥價格。

『拾』 小麥期貨

（1）期貨的風險相當高；如果缺乏必要的知識不建議立即投資。
小麥所用的保證金相對而言，在目前上市合約中較低。是很多投資者入市選擇的合約。
（2）影響小麥價格變動的因素 ：
（一）天氣與質量

天氣對農產品價格的影響非常大，美國的期貨投資家們除了關注農業部的供需報告外，最熱衷的莫過於天氣因素了。我國冬小麥種植時間為10月上旬(寒露後)至下旬，小麥生育期為230天，收獲期在5月下旬至6月初。冬小麥生長期大約在8個月左右；春小麥播種期為3月底（4月初），收獲期為8月底（9月初）。在此期間氣候因素、生長情況、收獲進度都會影響小麥產量，進而影響小麥價格。因此，可以說天氣決定產量，天氣決定價格。

相對於硬冬白小麥來說，優質強筋小麥的品質受氣候影響更大。優質強筋小麥品質在不同區域和年度間差異主要是氣候條件不同引起，從而影響達標產量。�

（二）庫存

我國小麥庫存比較龐大，最高時達到1億多噸。近幾年由於小麥連續減產，生產與消費出現缺口，庫存量消耗比較大，有較大幅度的下降。

期末庫存量是分析期貨價格變化趨勢最重要的數據之一。如果當年年底存貨增加，則表示當年商品供應量大於需求量，期貨價格就可能會下跌；反之，則上升。影響需求的因素還有消費者的購買力、消費者偏好、代用品的供求、人口變動、商品結構變化及其它非價格因素等。從季節因素來說，優質強筋小麥季節性價格波動有一定規律性。每年的雙節和季節末是價格較高時期。

（三）國家政策

我國糧食政策的變化對小麥價格具有潛在的影響。

隨著小麥價格市場化程度和國際化程度提高，小麥價格主要由市場調節，政策對小麥價格的影響越來越小。影響優質小麥價格的因素主要體現在國家對進口小麥儲備的增減或拋售方面。

（四）消費與季節

鄭州小麥期貨是目前交易的農產品期貨中最大的品種，其價格走勢有很強的規律性，一般來說，小麥的長期走勢（三至五年）由宏觀經濟形勢及糧食總供求關系決定；中期走勢（一至兩年）主要受年度產量預期、庫存量變化以及相關農業政策、進出口政策的影響；短期走勢（三至五個月）受季節性波動周期的影響比較大。

（五）進出口

加拿大、美國和澳大利亞是世界小麥主要生產國，其產量分別為2600萬噸、6000萬噸、2100萬噸，這些國家硬紅冬和硬紅春小麥產量對世界小麥價格包括我國優質強筋小麥價格影響很大。另外，隨著加入WTO以後小麥的自由貿易程度的不斷提高，國內優質小麥價格將和國際市場接軌，價格變動方向將和國際市場價格趨於一致。因此，把握優質強筋小麥價格走勢，需要及時了解和掌握世界小麥生產情況、價格水平、進口政策和進口量的變化等。�

（六）外盤

優質強筋麥品種一等交割品可以與國際接軌，隨著我國進出口量的增加，外盤對優質強筋麥期貨的影響會逐漸增大。

（七）現貨價格

現貨中報價較多，有普通小麥報價、優質小麥報價、不同地區和不同品種的優質小麥報價等，一定要注意區分，以便正確參考現貨價格。
（來源：鄭州商品交易所）

（3）以上是基本分析中的各項組成部分。以及技術分析；包括k線；指標；技術形態；各種理論等等。