中國外匯交易中心2015年12月11日

1. 為什麼說這一輪人民幣對美元匯率貶值利好A股

從2015年8月開始的人民幣對美元匯率的幾輪貶值，由於原因不同，可以作為很好的分析案例。特別是2015年12月11日由外匯交易中心推出的CFETS人民幣匯率指數，讓我們可以更好地去觀察人民幣波動背後所隱藏的央行意圖，或者經濟基本面的信息。

同樣是人民幣對美元匯率的貶值，2015年年底至2016年上半年與2016年9月開始至今的兩段時期性質截然不同。前一輪貶值，不僅人民幣對美元匯率在貶值，CFETS人民幣匯率指數也在下跌，這意味著人民幣對所有貨幣都在下跌。而當前這輪人民幣在對美元匯率貶值的同時，CFETS人民幣匯率指數則保持平穩，這意味著人民幣對美元匯率的下跌，更多的是一種由於盯住一攬子貨幣而導致的被動型下跌，或者是美元走強導致的全球其他貨幣匯率的下降。自然地，兩種不同因素所驅動的匯率下跌對資本市場有不同的影響。
兩輪人民幣貶值與兩次股市不同表現
第一輪貨幣貶值更多的是為了與美元脫鉤，可以認為是從准固定匯率向浮動匯率轉變，並且這種轉變是對國內市場資金價格扭曲的一次性糾正。然而這種轉變對市場而言意味著不確定性，由於無法判斷人民幣匯率的最終停留點，市場一度出現了預期混亂，甚至於這種匯率貶值，被認為是經濟基本面惡化傳導所產生的結果，亦即市場認為在孱弱的經濟基本面下，央行已經無力鎮守當前的匯率。在此情況下，由於預期經濟基本面走弱導致的投資回報降低疊加匯率貶值導致的相對於外幣而言本幣資產價格下跌，容易引發國內短期資金出逃。而資本市場由於具備流動性較高這一特徵，一直以來都是短期資金匯聚的場所，容易受到市場不確定性的沖擊，因此在年初人民幣對美元匯率大幅貶值的情況下，股市出現連續暴跌。
實際上，如果我們觀察人民幣匯率與A股在第二季度的表現，會發現也有類似的情況發生。在今年二季度的4月至5月間，上證綜合指數有一個大約300點的跌幅，而期間人民幣對美元匯率從6.47跌到6.6，CFETS人民幣匯率指數也相應的由97跌落至95。央行於二季度還同時在人民幣在岸與離岸市場進行了干預，這說明驅動因素不明，目標位置未知的匯率貶值，即使有央行的干預，也只能做到減輕，而不能消除資本市場的恐慌。
作為鮮明的對比，我們再來看今年下半年以來人民幣匯率走勢與A股的表現。就匯率而言，雖然下半年以來人民幣對美元匯率由6.6貶值到6.9附近，但CFETS人民幣匯率指數則保持平穩，CFETS指數甚至在某些時間段出現上揚走勢。在此期間，人民幣實際上是全球市場上的強勢貨幣之一。可以說這輪人民幣對美元匯率的貶值並非因為經濟基本面的惡化，而是因為美國經濟強勁，加息預期強烈而導致。從美元指數看，這種解釋也有合理性，畢竟如果是中國或者美國以外其他國家經濟低迷而導致的美元升值，那麼這是一種短期避險性資金流動而導致的匯率波動，其無法讓美元指數強勁爬升至100，因為在央行維持寬松的預期之下，市場會去追逐黃金，而非紙幣。
同時從國內情況看，中國各項經濟指標也顯示出較好的復甦態勢，市場認為中美兩國經濟復甦是一種利好。所以我們看到A股從下半年以來有了較大漲幅，上證綜合指數由2900點附近上升到目前的3200點附近。
由以上分析，我們可以發現，上半年人民幣對美元匯率貶值導致A股暴跌，更多是因為人民幣匯改所帶來的不確定性所引發，一旦這一過程結束，匯率貶值對A股並不造成負面影響。
景良東：隨著人民幣匯率改革的完成，以及定價機制更加市場化，人民幣匯率將成為經濟自我調節的一個重要工具。特別是匯率貶值，只要不是因為長期貿易逆差、短期國際負債較高而導致，在更多時候將利好資本市場。

2. 2017年經濟師考試《中級金融專業》真題及答案

【 #經濟師考試# 導語】2017年中級經濟師考試即將結束，經過長時間的艱辛備考，相信大家都收獲了屬於自己的成功和喜悅！在學習的路上，你從不孤單，為了同一個夢想而堅持、努力，無論考得怎麼樣，都是對自己的考驗！
一、單項選擇題

1.暫缺

2.債券是資本市場重要的工具之一,其特徵不包括()

A.流動性

B.安全性

C.收益性

D.永久性

答案：D

3人民幣普通股票賬戶又稱為()

A.基金賬戶

B.A股賬戶

C.B股賬戶

D.人民幣特種股票賬戶

答案：B

4在我國,負責監管互聯網信託業務的機構是()

A.中國人民銀行

B.中國銀監會

C.中國證監會

D.中國保監會

答案：B

6.在利率決檔穗定理論中,強調投資與儲蓄相互作用的是()

A.馬克思利率理論

B.流動性偏好理論

C.可貸資金理論

D.古典利率理論

答案：D

7.通常情況下,當市場利率(債券預期收益率)低於債券收益率(息票利率)時,發債企業多採用()

A.折價發行

B.溢價發行

C.等價發行

D.止損價發行

答案：B

8.在均衡狀態下,任何不利用全市場組合,或者不進行無風險借貸的投資組合均為於資本市場線的()

A.上方

B.線上

C.下方

D.不確定位置

答案：C

9.假設某公司股票的β系數為1.15,市場投資組合的收益率為8%,當前國債的利率(無風險收益率)為3%。則該公司股票的預期收益率為()

A.8.25%

B.8.50%

C.8.75%

D.9.00%

答案：C
12.題目暫缺

A.英國

B.美國

C.中國

D.澳大利亞

答案：A

13.題目暫缺

A.中國人民銀行

B.中國銀行協會

C.中國銀行業監督管理委員會

D.中國證券監督管理委員會

答案：C

14.我國小額貸款公司的主要資金來源是股東繳納的?本金,???資金以及()

A.公眾存款

B.暫缺

C.發行債券

D.不超過兩個銀行業金融機構的融入資金

答案：D

15.我國負責監管??市場的機構是()

A.中國人民銀行

B.中國銀行業協會

C.中國證券監督管理委員會

D.中國銀行業監督管理委員會

答案：C

16.隨著經濟全球化和金融自由化的深入,商業銀行的營銷越來越注意()

A.產品營銷

B.關系營銷

C.「4P營銷組合策略

D.「4C"營銷組合策

答案：A

17.下列因素和氏中,屬於商業銀行貸款經營「5C標準的是()

A.客戶( Consumer)

B.成本(Cost)

C.資本( Capital)

D.便利( Convenience)

答案：B

18.2005年中國銀監會發布了《商業銀行風險監管核心指標》,其中屬於信用風險指標的是()

A.核心負債比率

B.流動性比率

C.不良資產率

D.利率風險敏感度

答案：C
19-20暫缺

21-29暫缺

30.信託財產管理中,信託財產事實上的處分是指()

A.??信託財產

B.贈與信託財產

C.消費

D.轉讓信託財產

答行棚卜案：C

31.《金融租賃公司管理辦法》規定,信託公司如果不能按期開業,可以()

A.申請延期1次,延長期限不得超過3個月

B.申請延期1次,延長期限不得超過6個月

C.申請延期2次,延長期限不得超過3個月

D.申請延期2次,延長期限不得超過6個月

答案：D

32.《金融租賃公司管理辦法》規定,金融租賃公司對單一承租人的全部融資租賃業務余額不超過資本凈額的()

A.10%

B.20%

C.30%

D.40%

答案：D

33金融租賃公司在開展租賃業務時,可以和其他機構分擔風險的業務是()

A.轉租賃

B.直接租賃

C.委託租賃

D.杠桿租賃

答案：D

34.根據《信託公司管理辦法》規定,信託公司的同業拆借余額不得超過其凈資產的()

A.10%

B.20%

C.30%

D.40%

答案：C

36.某公司打算運用6個月期的滬深300價指數期貨為其價值600萬元的股組合套期保值,該組合的值為12.，當時的期貨價格為400元,則該公司應賣出的期貨合約數量為()份。

A.15

B.27

C.30

D.60

答案：D

37.假設某公司於三年前發行了5年期的浮動利率債券,現在利率大幅上漲公司要支付高昂的利息,為了減少利息支出,該公司可以採用()

A.貨幣互換

B.跨期套利

C.跨市場套利

D.利率互換

答案：B

38.某單位在經營過程中，既有借入資金,也有貸出資金，貸出資金採用固定利率而借入資金採用浮動利率。最近利率一直在上升,則()

A.該單位可以從利率不匹配中獲益

B.該單位的利息收益會不斷減少

C.該單位會面臨流動性風險

D.該單位會面臨投資風險

答案：B

39.凱恩斯認為,當利率極低時,人們會認為這種利率不太可能上升而只會下跌,從而選擇持幣在手這種現象稱為()

A.流動偏好陷阱

B.資產泡沫

C.邊際消費傾向

D.交易動機陷阱

答案：A

40.從貨幣形式保有資產存量的角度分析貨幣需求,重視存量占收入比例的貨幣需求理論是()

A.劍橋方程式

B.費雪方程式

C.現金交易說

D.凱恩斯的貨幣需求函數

答案：A
41.在我國的貨幣層次劃分中，未包括在M1中,卻包在M2中的是()

A.支票存款

B.流通中的現金

C.單位活期存款

D.單位定期存款

答案：D

42.假設法定存款准備金率為10%,超額存款准備金率為5%,流通中的現金?億美元,存總量為150億美元,則基礎貨幣為()億美元

A.28.5

B.55.5

C.62.5

D.90.0

答案：A或B

43.中央銀行確定貨幣供給統計口徑的標準是金融資產的()

A.穩定性

B.收益性

C.風險性

D.流動性

答案：D

44.石油危機、資源枯竭等造成原材料、能源價格上升,從而導致一般物價水平??,這種通貨膨脹類型屬於()

A.需求拉上型

B.成本推進型

C.結構型

D.隱蔽型

答案：B

45.按照離岸金融中心的分類,日本東京的海外特別賬戶屬於()。

A.避稅港型中心

B.倫敦型中心

C.東京型中心

D.紐約型中心

答案：D

46.下列中央銀行的職能中,屬於「政府的銀行」職能的是()。

A.管理境內金融市場

B.制定實施貨幣政策

C.控制信用規模

D.代理國債發行

答案：D

47.下列中央銀行業務中不屬於資產業務的是()

A.再貼現業務

B.再貸款業務

C.債券發行業務

D.證券買賣業務

答案：C

48-51暫缺

52.根據《商業銀行風險監管核心指標》,我國商業銀行不良貸款率不得高於( )

A.2%

B.3%

C.4%

D.5%

參考答案D

53.官方按照預先宣布的固定匯率。依據若乾量化指標的變動,定期小幅調整匯率的制度稱為()

A.爬行盯住制

B貨幣局制

C聯系匯率制

D管理浮動制

【參考答案】A

54中國外匯交易中心採用的組織形式是()

A股份制

B.社員制

C會員制

D輪值制

【參考答案】

55.2016年10月1日起實施的SDR新貨幣籃子中人民幣的權重是。()

A.8.09%

B.8.33%

C.10.09%

D.10.92%

【參考答案】D

56.一國出現國際收支逆差時,可以採用()

A緊的財政政策

B松的財政政策

C中性財政政策

D混合財政政策

【參考答案】A

57.為加大人民幣對一籃子貨幣的參考力度,2015年12月11日,中國外匯交易中心發布

A人民幣匯率指數

B.人民幣匯率波動幅度

C人民幣匯率形成新機制

D人民幣匯率逆周期因子

【參考答案】A

58.截至2016年12月31日,我國的外匯儲備規模為()萬億美元

A.2.54

B.286

C.3.01

D.3.99

參考答案：C
二、多項選擇題(共20題。每題2分,每題的備選項中,有2個或2個以上符合題意,至少有1個錯誤項選不得分少選,選的每個選項0.5分

61.按照資產配置比例的不同,基金可分為(

A.偏股型基金

B.偏債型基金

C.私募基金

D.股債平衡型基金

E.靈活配置型基金

【參考答案】ABD

62關於金融衍生品的說法,正確的有()

A.金融衍生品的價格決定基礎金融產品的價格

B.金融衍生品的基礎變數包括利率、匯率、價格指數等種類

C.基礎金融產品不能是金融衍生品

E.金融行生品合約中需載明交易品種、數量量交地等網

【參考答案】BCDE

63下列假設條件中,屬於布萊克斯科爾斯期權定價模型假定的有()。

A.無風險利率為常數

B.沒有交易成本、稅收和賣空限制,不存在無風險套利機會

C.標的資產在期權到期之前可以支付股息和紅利

D.市場交易是連續的

E.標的資產價格波動率為常數

【參考答案】ABDE

64單一銀行制度作為商業銀行的一種組織形式,其優點有()

A.防止銀行的集中和壟斷

B.加強了銀行的競爭

C.降低了銀行的營業成本

D.鼓勵了銀行的業務創新

E.實現了銀行的規模效益

【參考答案】AC

65在金融行業發展過程中,我過金融行業自律組織起到的積極作用主要有()

A實現金融行業的自我約束和自我管理

B保護行業共同利益

C提高政府的監管水平

D提高金融行業的管理水平

E優化金融行業的業務品種

【參考答案】ABDE

66與「巴塞爾協議」相比,「巴塞爾協議②」做出的改進有()

A加強市場約束

B增加逆周期緩沖資本

C提出最低資本充足率要求

D加上監管*的監督檢查

E引入杠桿率監管標准

【參考答案】ACD

67在基礎類理財業務中,商業銀行發行的理財產品可以投資於()

A公司信用類債券

B權益類資產

C大額存單

D金融債券

【參考答案】ACDE

68在資本市場中,由投資銀行的融資功能與經濟業務相結合而產生的業務有(

A證券存管業務

B證券交割業務

C證券清算業務

D融券業務

E融資業務

【參考答案】DE

69目前在我國,可申請從事基金銷售的機構主要由()

A.證券公司

B.擔保公司

C.商業銀行

D.證券投資咨詢機構

E,基金注期登記機構風

【參考答案】ACD

70關於信託特徵的說法,正確的有()

A.信託具有無風險性

B.受託人承擔有限信託責任

C.信託財產獨立於受託人的固有財

D.信託管理不因意外事件的出現而終止

E.受益人無須承擔管理之責就能享受信託財產的利益

【參考答案】BCD

71-100暫缺

3. 人民幣對美元匯率的歷史演變

1、人民幣從1949年到1952年用浮動匯率制度。從1953年到1973年，以計劃經濟制度，人民幣與美金有正式的掛鉤，匯率保持在在1美元兌換2.46元人民幣的水平上。但是在這時代中國大陸的外國貿易很少，所以人民幣匯率意義不是很大。

2、1973年，由於石油危機，世界物價水平上漲，西方國家普遍實行浮動匯率制，匯率波動頻繁。

為了適應國際匯率制度的這種轉變與現實中國際主要貨幣匯率變動帶來的不利影響，根據有利於推行人民幣計價結算，便於貿易，為國外貿易所接受的原則，人民幣匯率參照西方國家貨幣匯率浮動狀況，採用「一籃子貨幣」加權平均計算方法進行調整。

為此人民幣對美元匯率從1973年的1美元兌換2.46元逐步調至1980年的1.50元，美元對人民幣貶值了39.2%。

3、從1980年到1994年，中國大陸有雙重匯率制度。1981年至1984年，初步實行雙重匯率制度，即除官方匯率外，另行規定一種適用進出口貿易結算和外貿單位經濟效益核算的貿易外匯內部結算價格，該價格根據當時的出口換匯成本確定，固定在2.80元的水平。

人民幣官方匯率因內外兩個因素的影響，其對美元由1981年7月的1.50元向下調整至1984年7月的2.30元，人民幣對美元貶值了53.3%。

4、1991年4月至1993年底。這一階段對人民幣匯率實行微調。在兩年多的時間里，官方匯率數十次小幅度調低，但仍趕不上出口換匯成本和外匯調劑價的變化。到1993年底，人民幣對美元官方匯率與調劑匯率分別為5.7和 8.7。

5、2005年7月21日，人民銀行突然宣布，經國務院批准，人民幣匯率改為參考一籃子貨幣，匯率改為1美元兌8.11元人民幣，變相升值2%，並且不再與美元掛鉤。

6、2007年5月18日，中國人民銀行發布公告稱，自21日起，銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價浮動幅度由千分之三擴大至千分之五。

受隔夜美元大漲影響，2010年8月12日人民幣對美元中間價及即期匯價雙雙創下一個半月的新低。中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，12日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價為：1美元對人民幣6.8015元，即期市場開盤報6.7958元。

7、2015年11月2日人民幣對美元匯率中間價報6.3154，較前一交易日(10月30日)中間價6.3495升值341點，創2005年7月以來最大百分比升幅。

2015年12月10日，人民幣兌美元中間價設於6.4236元，較前一日下調96基點，並再度刷新2011年8月以來最低水平。

8、2016年2月15日，中國外匯交易中心公布的人民幣對美元匯率中間價報6.5118，較前一交易日上漲196個基點，漲幅達0.30%。與此同時，在岸人民幣對美元即期匯率當日收盤價報報6.4944，較上個交易日收盤價大漲751基點，創下2005年7月匯改以來的最大單日漲幅。

4. 人民幣與美元分手什麼意思

12月11日晚上，中國外匯交易中心在其官方網站「中國貨幣網」首次發布CFETS人民幣匯率指數。

中國外匯交易中心宣布，11月30日人民幣匯率指數為102.93，較2014年底升值2.93%。他們還解釋說，該指數參考外匯中心掛牌的13種外匯交易幣種，並按其與中國的貿易權重計算不同的權重計算。其中，權重最高的貨幣依次為美元、歐元、日元、港幣和英鎊。指數基期為2014年12月31日，基期指數為100點。

這是什麼意思？新華社的通稿說：長期以來，市場觀察人民幣匯率主要是看人民幣對美元的雙邊匯率。發布專門的人民幣匯率指數，是引導市場觀察人民幣匯率時不僅以美元為參考，也要參考一籃子貨幣。

這意味著人民幣和美元這對多年來形影不離的「戀人」，正式分手了！

如果你持續關注「天天說錢」欄目，就知道我在九、十月份的時候做出過兩個重要預測：1、人民幣會在11月30日成功納入SDR貨幣籃子之後貶值；2、人民幣會在美元加息之前，結束跟美元的「親密掛鉤」。如今，這兩個預測都兌現了。

人民幣的這波貶值，在11月30日之前就啟動了，採取的是邁小步不停步的策略，只是進入12月之後有加速跡象。而美元宣布加息，很可能是在12月16日，也就是北京時間12月17日（下周四）凌晨。所以，人民幣在12月11日宣布跟美元分手，正當其時。
為什麼人民幣要跟美元分手？因為中美經濟周期出現了重大差異，人民幣「盯住美元」的策略必須調整。美國在金融危機之後，率先完成了新一輪工業革命，經濟強勁復甦，就業和通脹率都出現了回升，不僅需要結束量化寬松，還要進入加息周期。所以，一年多來美元匯率一直強勁上漲。

中國正相反，經濟面臨沉重的下行壓力：一方面需要改革、轉變經濟增長方式；另一方面需要降准、降息、減稅、擴大財政支出。過去大部分時間，人民幣都跟著美元「陪太子讀書」，跑得氣喘吁吁，現在如果繼續跟隨美元升值、逞強，只能出現經濟上的猝死。

所以，人民幣和美元暫時分手是必然的。分手之後，人民幣需要新的參照系，對應「一籃子貨幣」當然是最好的選擇。

之前也提「一籃子貨幣」，只不過說說而已，籃子里基本上是美元。現在，形勢變了，人民幣也是SDR五大貨幣之一了，這籃子里的東西就應該豐富一些了（但長遠看，美元仍然是人民幣的心頭至愛，隨時可能在適當的時候恢復關系，這是沒有問題的）。

影響呢？我的看法如下：

1、我一直有個觀點，國際貨幣基金組織（IMF）為什麼在人民幣納入SDR（特別提款權）貨幣籃子後，給人民幣設定了一個預備期（到2016年9月30日）？一個重要的原因，就是給人民幣留出時間，讓其更市場化一些。所以，在預備期結束之前，人民幣需要有相當幅度的貶值，大約跟美元會到7:1左右。

2、對於普通投資者來說，人民幣貶值的影響僅僅體現在：買外國貨貴了，出國旅遊購物貴了，孩子留學費用上升了。其他的，更多是利好，因為這對實體經濟有利。股市裡的「人民幣貶值受益板塊」，下周有望出現一波行情，比如服裝、紡織、玩具、汽車等。這對國內大宗商品生產商，也是利好，因為進口產品貴了。

3、對樓市，特別是一線城市樓市有輕微的利空作用，但國家正在出台系列「去庫存」利好，完全可以沖抵。

4、港幣跟美元是一對「好基友」，雖然香港地區和美國的經濟周期也不同，香港在經濟上跟著內地脈搏跳動。但別指望港幣跟美元分手，他們仍然會維持若干年的關系。

其他的影響，近期分析比較多，在此不再贅述。

5. 人民幣匯率指數94.07什麼意思

人民幣匯率指數，是一種通過計算人民幣與十三種國際主要貨幣匯率的綜合變化情況，來衡量人民幣強弱程度的指標。

世界上最早的貨幣指數，是1985年紐約期貨交易所(NYBOT)推出的美元指數。隨著人民幣國際化進程不斷加快，國內學者參考美元指數的成功經驗，也設計出了與之類似的人民幣匯率指數。

人民幣匯率指數由中國外匯交易中心（簡稱「CFETS」）每周發布一次，它將2014年12月31日的數值設定為100，以之為標准來判斷人民幣的強弱變化。2015年11月30日，中國外匯交易中心首次發布人民幣匯率指數。

數值為102.93，大於標准值100，這說明與2014年相比，人民幣的價值上升了。可以說，人民幣匯率指數本身的漲跌，反映了在國際外匯市場上，人民幣對美元、歐元等主要貨幣的變化情況。一般來說，指數上漲，說明人民幣對這些貨幣升值；反之，指數下跌，人民幣貶值。

(5)中國外匯交易中心2015年12月11日擴展閱讀：

人民幣匯率指數作用：

匯率指數作為一種加權平均匯率，主要用來綜合計算一國貨幣對一籃子外國貨幣加權平均匯率的變動，能夠更加全面地反映一國貨幣的價值變化。參考一籃子貨幣與參考單一貨幣相比，更能反映一國商品和服務的綜合競爭力，也更能發揮匯率調節進出口、投資及國際收支的作用。

人民幣匯率指數變化：

CFETS人民幣匯率指數的公布，為市場轉變觀察人民幣匯率的視角提供了量化指標，以更加全面和准確地反映市場變化情況。

2015年12月11日，中國外匯交易中心網站中國貨幣網發布了CFETS（中國外匯交易中心簡稱）人民幣匯率指數。據中國外匯交易中心計算，2015年11月30日CFETS人民幣匯率指數為102.93，較2014年底升值2.93%。

6. 中國發布CFETS人民幣匯率指數意欲何為

周五(12月11日)中國外匯交易中心11日首次發布CFETS人民幣匯率指數，該指數包括13種貨幣，其中美元在一籃子貨幣中的權重為26.4%，歐元佔比為21.4%，日元為14.7%。中國外匯交易中心解釋稱，CFETS人民幣匯率指數主要用來綜合計算人民幣對一籃子外國貨幣加權平均匯率的變動，旨在更全面地反映人民幣的價值變化。
對此，國內評論員認為，這體現出政策有意引導市場轉變對人民幣的看法，不再視其為與美元掛鉤的貨幣。
西方分析人士認為，此舉給人民幣對美元貶值開了方便之門，在美聯儲加息前夕強調人民幣匯率的貨幣籃子，暗示日後即使美聯儲加息推升美元也不代表人民幣要隨之升值。
中國貨幣網評論員文章稱，人民幣匯率不應僅以美元為參考，也要參考一籃子貨幣。上述人民幣新匯率指數將有助於引導市場改變過去主要關注人民幣對美元雙邊匯率的習慣，逐漸把參考一籃子貨幣計算的有效匯率作為人民幣匯率水平的主要參照系。
交銀國際認為，如果強調對一籃子貨幣而不是美元，可能是「給兌美元貶值找借口」。其認為，新人民幣匯率指數實際意義不大，經濟的弱勢、資本外流和貨幣寬松都支持人民幣貶值。中國央行應減少干預，讓市場定價才是市場化的重要一步。
凱投宏觀首席中國經濟學家Mark Williams指出，過去幾年因為人民幣實際上盯住美元，任何人民幣兌美元走弱都會被市場解讀為人民幣貶值，引發市場擔憂。
此次CFETS人民幣指數宣布的時機很重要，正好處在可能推動美元走強的美聯儲或將加息時。如果在美元走強的背景下人民幣持續走弱，不應自動解讀為貶值。
《華爾街日報》的報道也提到了美聯儲即將加息這個重要背景，認為在美聯儲准備加息時，任何強調人民幣對一籃子貨幣匯率、並非僅對美元的舉動都會給中國更大的操作空間。
摩根士丹利投資管理公司的新興市場主權債務研究主管Jens Nystedt則是預計，根據中國外匯交易中心上述貨幣籃子衡量，明年人民幣匯率可能跌幅在3%-5%，人民幣對美元匯率可能有一位數下跌。
其認為，新的人民幣匯率指數降低了中國讓人民幣對美元一步貶值到位的幾率，在美聯儲加息前強調貨幣籃子意味著，未來美元再有升值也未必意味著人民幣要升值。瑞士私人銀行Union Bancaire Privée的高級策略師Koon Chow指出，中國是在為美聯儲加息做准備，預計加息會使美元走高，中不想在捍衛本幣匯率方面陷入困境。
BBVA認為，人民幣匯率新指數實質上是向市場傳達信息，人民幣匯率在未來會以這個貨幣籃子為重要參照，逐步實現自由浮動。短期內央行仍會干預防過度貶值。
該行仍預計，人民幣兌美元會在明年貶值至6.8左右後趨於穩定，即對美元貶值約3%。
對沖基金SLJ Macro Partners的聯合創始人Stephen Jen直言：「宣布掛鉤一籃子貨幣或者參考一籃子貨幣可能也為他們打消了競爭性貨幣貶值的負罪感。」野村的新興市場主管Stuart Oakley就說，美國政府以後很難指責中國允許人民幣對美元貶值了。

7. 美國與中國購買力號稱1:3左右，為什麼匯率是1:6

匯率主要由3個因素決定，GDP、貨幣發行量、國際需求

如果兩個國家的GDP一樣，貨幣發行量一樣，兩種貨幣的國際需求量也一樣的話，這兩種貨幣的匯率就應該是1：1

美國的GDP高於中國，所以美元應該比人民幣更值錢一些

美國的貨幣發行量少於中國，所以美元應該比人民幣更值錢一些

國際市場對美元的需求大於人民幣，所以美元應該比人民幣更值錢一些

這三個因素加在一起，導致美元匯率是人民幣的6倍多

8. 中國人民銀行關於印發《外資銀行結匯、售匯及付匯業務實施細則》的通知

第一章總則第一條為了完善結匯、售匯制度，規范外資銀行結匯、售匯及付匯行為，根據《中華人民共和國外資金融機構管理條例》和《結匯、售匯及付匯管理規定》，制定本實施細則。第二條本實施細則所稱外資銀行系指經中國人民銀行批准、由國家外匯管理局核發《經營外匯業務許可證》的在中國境內的外國資本的銀行、外國銀行分行和中外合資銀行。第三條本實施細則所稱結售匯人民幣專用帳戶系指外資銀行在中國人民銀行當地分行開立的辦理結匯、售匯業務所使用的人民幣專用帳戶。第四條外資銀行只能辦理外商投資企業的結匯、售匯及付匯業務、非外商投資企業貸款項下的結算業務和國家外匯管理局批準的其他結匯、售匯及付匯業務，並執行《結匯、售匯及付匯管理規定》的各項有關規定。第二章結售匯人民幣專用帳戶的管理第五條經中國人民銀行當地分行批准，外資銀行可以在中國人民銀行當地分行開立結售匯人民幣專用帳戶，用於結售匯業務的人民幣往來。第六條外資銀行開立結售匯人民幣專用帳戶須具備下列條件：
（一）經國家外匯管理局批准辦理進出口結算業務；
（二）經中國外匯交易中心批准並報國家外匯管理局備案成為中國外匯交易中心會員。第七條外資銀行開立結售匯人民幣專用帳戶須提交下列文件：
（一）開立結售匯人民幣專用帳戶申請書；
（二）國家外匯管理局核發的《經營外匯業務許可證》；
（三）經批准成為中國外匯交易中心會員的文件。第八條經批准開立結售匯人民幣專用帳戶的外資銀行可以將20％以內的注冊外匯資本金或者營運資金通過銀行間外匯交易市場賣出，買入人民幣存放結售匯人民幣專用帳戶作為周轉資金。第九條外匯局對外資銀行結售匯人民幣專用帳戶實行余額管理。結售匯人民幣專用帳戶每日資金余額未經批准不得超過核定的數額。超過數額部分應當通過銀行間外匯交易買成外匯，不得拆出人民幣。
國家外匯管理局根據外資銀行的結售匯情況核定並調整其結售匯人民幣專用帳戶余額。第十條如出現人民幣資金劃轉不到位而產生結售匯人民幣專用帳戶不足清算的現象，可以通過當地從事同業拆借業務的融資中介機構代理，由與該外資銀行簽定結售匯日拆協議並在中國人民銀行當地分行開立帳戶的中資金融機構向該外資銀行提供日拆資金，期限在48小時以內，以保證交易的正常運行。第十一條外資銀行結售匯人民幣專用帳戶的收支范圍如下：
收：售出本行外匯資本金或者營運資金的人民幣款項；客戶購匯所劃入的人民幣款項；在銀行間外匯市場賣出外匯所得人民幣款項。
支：客戶結匯應得人民幣款項；在銀行間外匯市場買入外匯的人民幣。第十二條辦理結匯和售匯業務的外資銀行參加中國人民銀行的人民幣同城票據交換系統，以建立外資銀行與客戶之間的人民幣劃轉網路，進行人民幣資金清算。第十三條外資銀行參加人民幣同城票據交換系統需具備以下條件：
一、有經人民幣同城票據交換場考試合格的員工；
二、有與中資金融機構簽定的結售匯人民幣日拆協議。第十四條外資銀行應當使用中國人民銀行統一印製的結售匯人民幣專用支付憑證辦理結售匯人民幣專用帳戶的資金收付，不得將此專用憑證用於其他業務。第十五條外資銀行應當按照中國人民銀行《銀行帳戶管理辦法》（中國人民銀行1994年10月9日公布）使用結售匯人民幣專用帳戶，不得利用該帳戶代其他單位或個人收付、保存或轉讓人民幣，也不得出租、出借或串用人民幣專用帳戶。第三章附則第十六條外資銀行應當按照《進口付匯核銷管理暫行辦法》及其他有關規定為客戶辦理進口付匯核銷的有關手續，並配合做好與出口收匯核銷有關的工作。第十七條為使有遠期貿易合同的客戶避免匯率風險，外資銀行經批准可以按照有關規定辦理人民幣與外匯的遠期買賣及其他保值業務。第十八條外資銀行應當每日向國家外匯管理局當地分局報送《外資銀行結、售匯人民幣專用帳戶余額日報表》和國家外匯管理局規定的報表。當每日帳戶資金余額超過國家外匯管理局核定的結售匯人民幣專用帳戶額時，須自動報告外匯局。第十九條外匯局按照規定對外資銀行結匯、售匯及付匯業務和結售匯人民幣專用帳戶的使用情況進行監督、檢查。

9. 美元匯率每天幾點開始及結束

中國外匯市場交易時間，世界各國的主要外匯市場外匯交易時間表，匯率中間價發布時間表。如何選擇外匯交易時間?
中國外匯交易市場時間表
中國外匯交易市場，又叫中國銀行間外匯交易市場，由中國外匯交易中心管理和主導。
每工作日9:15，中國外匯交易中心授權發布當日的匯率中間價。
9:30 - 15:30外匯交易，午間不休市。
全球主要外匯市場
紐西蘭惠靈頓外匯市場: 04:00-12:00(冬令時); 05:00-13:00 (夏時制)。
澳大利亞悉尼外匯市場:06:00-14:00(冬令時); 07:00-15:00 (夏時制)。
日 本東京外匯市場: 08:00-14:30
新 加 坡 外匯市場: 09:00-16:00
德國法蘭克福外匯市場:14:00-22:00
英國倫敦外匯市場: 16:30-00:30(冬令時); 15:30-23:30(夏時制)。
美國紐約外匯市場: 21:20-04:00(冬令時); 20:20-03:00(夏時制)
中國香港: 09:00-16:00
注∶國際規定冬令時從11月第二個星期開始到次年3月第一個星期截止，夏時制為除去冬令時以外的所有時間。
2樓
外匯交易時間如何選擇?
外匯交易時間是24小時進行的，外匯交易時間基本集中在北京時間的8:00-23:00，這對於中國地區的投資者是非常有利的，符合中國投資者的作息時間。那麼如何進一步選擇外匯交易時間呢?主要看各外匯交易時間段的特徵。以北京時間(24小時制)來說明:
1、8:00-12:00，為亞洲和澳洲市場的活動時間，是外匯行情調整時間段，風險低且收益低，是個不太適合的外匯交易時間段。
2、12:00-15:00，為歐洲外匯開市前夕，外匯交易量逐漸增加，是外匯行情醞釀階段，風險中且收益低，是個適合持倉的外匯交易時間段。
3、16:00-18:00，歐洲匯市開始交易的一個時間段，是外匯行情波動時間段，風險高且收益高，適合交易但不適合臨時建倉。
4、19:00-20:30,為歐洲中午休息和美洲清晨的外匯交易時間段，是第二次外匯行情調整時間段，風險低且收益低，適合建倉。
5、21:00-24:00，這段時間是美洲市場和歐洲市場同時交易的時段，也是行情主要波動的時間段，風險高且收益高，適合交易但不適合臨時建倉。