上市公司財務分析

① 如何對上市公司的財務報表進行分析

研究公司的內在價值是價值投資的基礎。做價值投資肯定是要研究一個上市公司的經營狀況的，從而更好的判斷一個公司的內在價值，做出值不值得投、什麼時候投的投資決策。所謂「謀定而後動」，在做投資前做好研究才會笑對波動，淡看喧鬧。
很多人認同價值投資理念，但對單個公司研究卻無從下手，而研究公司的內在價值又是價值投資的基礎。
針對以上情況，本人宮毫深見股市將以伊利股份為例，手把手跟大家一起從頭開始研究這家上市公司情況，力求數據圖表說話，簡潔明了易懂的表達，讓大家知道從何下手，如何分析上市公司經營情況。

財務報表分析方法基本程序深見股市：
一、短期償債能力分析
1. 營運資本＝流動資產－流動負債
2. 流動比率＝流動資產÷流動負債
3. 速動比率＝（流動資產－存貨）÷流動負債
二、長期償債能力分析
1. 資產負債率＝（負債總額÷資產總額）×100%
2.產權比率＝（負債總額÷所有者權益總額）×100%
三、資產運用效率分析
1. 總資產周轉率＝主營業務收入÷總資產平均余額
其中：總資產平均余額＝（期初總資產＋期末總資產）÷2
總資產周轉天數＝計算期天數÷總資產周轉率
2. 流動資產周轉率＝主營業務收入÷流動資產平均余額
其中：流動資產平均余額＝（期初流動資產＋期末流動資產）÷2
流動資產周轉天數＝計算期天數÷流動資產周轉率
3. 固定資產周轉率＝主營業務收入÷固定資產平均余額
其中：固定資產平均余額＝（期初固定資產＋期末固定資產）÷2
固定資產周轉天數＝計算期天數÷固定資產周轉率
4. 應收賬款周轉率＝主營業務收入÷應收賬款平均余額

其中：應收賬款平均余額＝（期初應收賬款＋期末應收賬款）÷2
應收賬款周轉天數＝計算期天數÷應收賬款周轉率
四、獲利能力分析
1. ① 銷售毛利額＝主營業務收入－主營業務成本
銷售毛利率＝銷售毛利額÷主營業務收入×100%
2. 銷售凈利率＝凈利潤÷主營業務收入×100%
3. 總資產收益率＝收益總額÷平均資產總額×100%
其中：收益總額＝息稅前利潤
五、投資報酬分析
1. ① 財務杠桿系數＝普通股每股收益變動率÷息稅前利潤變動率
② 財務杠桿系數＝變動前的息稅前利潤÷變動前的稅前利潤
2. ① 凈資產收益率＝凈利潤÷平均所有者權益×100%
其中：平均所有者權益＝（期初所有者權益＋期末所有者權益）÷2
② 凈資產收益率＝資產凈利率×權益乘數
其中：資產凈利率＝銷售凈利率×總資產周轉率
權益乘數＝1÷（1－資產負債率）
所以：
③ 凈資產收益率＝銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數

② 上市公司財務分析包括哪些基本方法

市公司財務分析是以上市公司財務報告等資料作為基礎，採用各種分析方法和指標，對公司的財務狀況和經營成果進行分析和評價，從而為社會公眾投資者和經營管理者的投資決策和經濟預測提供依據的一項財務管理活動。
上市公司財務分析的方法主要有對比分析法、比率分析法、因素分析法、趨勢分析法等。
對上市公司財務指標進行對比分析的方法主要包括：
(1)將分析期的財務實際數據與計劃數據進行對比，以分析實際與計劃的差異，比較計劃的實際完成情況;
(2)將分析期的實際數據與過去某期的實際數據進行對比，以比較分析期實際數據與過去某期實際數據的差異，揭示所比較的指標的增減變動情況，從而預測公司未來的發展趨勢;
(3)把公司的實際數據與同行業的平均或先進水平的數據進行比較，從而確定公司財務狀況與本行業平均或先進水平的財務狀況的差異。
比率分析法是指在同一期財務報表的若干不同項目或類別之間，用相對數揭示它們之間的相互關系，以分析和評價公司財務狀況和經營成果的一種方法。
因素分析法又稱連環替代法，是指在財務指標對比分析確定差異的基礎上，利用各種因素的順序替代，從數值上測定各個相關因素對有關財務指標差異的影響程度的一種方法。這種分析方法首先確定某個指標的影響因素及各因素的相互關系，然後依次把其中一個當作可變因素進行替換，最後再分別找出每個因素對差異的影響程度。一般地，因素的排列順序為：先數量指標，後價值指標;先外延，後內涵。
趨勢分析法是將公司連續幾年的財務報表的有關數據進行比較，以分析公司財務狀況和經營成果的變化情況及發展趨勢的一種方法。如從比較的時期基準來分，有環比法和定比法。環比法是對逐年數字進行比較分析的方法;定比法是以某一年為固定基準對逐年數字進行對比分析的方法。

③ 某上市公司的財務分析案例

（ 1）該公司股票的 系數為1.5
（ 2）該公司股票的必要收益率=5%+1.5×（8%－5%）=9.5%
（ 3）甲項目的預期收益率=（－5%）×0.4+12%×0.2+17%×0.4=7.2%
（ 4）乙項目的內部收益率=
（ 5）判斷是否應當投資於甲、乙項目：
∵甲項目預期收益率7.2% <該公司股票的必要收益率9.5%
乙項目內部收益率 14.4% >該公司股票的必要收益率9.5%
∴不應當投資於甲項目，應當投資於乙項目
（ 6）A、B兩個籌資方案的資金成本：
A籌資方案的資金成本=12%×（1—33%）=8.04%
B籌資方案的資金成本=10.5%+2.1%=12.6%
（ 7）A、B兩個籌資方案的經濟合理性分析
∵ A籌資方案的資金成本8.04% <乙項目內部收益率14.4%
B籌資方案的資金成本12.6% <乙項目內部收益率14.4%
∴ A、B兩個籌資方案在經濟上都是合理的
（ 8）再籌資後該公司的綜合資金成本：
=
=
（ 9）對乙項目的籌資方案做出決策：
∵ 8.98%
∴ A籌資方案優於B籌資方案。

④ 什麼是中國上市公司財務分析及案例精選

《中國上市公司財務分析及案例精選》以新會計准則體系和最新的相關法律、法規為依據，理論與實務應用並重，全面系統地闡述了中國上市公司財務會計報告分析與解讀的基本理論、程序和方法。《中國上市公司財務分析及案例精選》由三篇共19章組成。第一篇上市公司財務分析的基本理論與方法。第二篇上市公司財務信息分析。第三篇上市公司表外披露信息分析。在汲取傳統財務分析理論與方法的基礎之上，作者總結了上市公司信息披露的基本規則，系統分析了上市公司表外披露信息，對財務報告附註信息、投資風險、企業發展能力、公司並購重組、公司資產置換與債務重組、公司關聯交易、ST公司扭虧、上市公司定向增發及債券發行等進行了深入探索，並輔以上市公司的典型案例，使理論與實踐緊密結合。

⑤ 上市公司財務報表分析

就是對償債能力 盈利能力 營運能力 發展能力分析償債能力：資產負債率，流動比率，速動比率等
營運能力：應收賬款周轉率，存貨周轉率，總資產周轉率等
盈利能力：毛利率，凈利率，成本費用率等
流動資產率= 流動資產/ 額資產總額
自有資金負債率= 負債總額（流動負債+ 長期負債）/ 資本總金額（所有者權益）

自有資金負債率越大，債權人所得到的保障越小，獲得銀行貸款的可能性越小（或者說銀行收回貸款的難度就越大）。企業的原材料供應商也很關心這一指標，它是確定付款方式、付款期限的依據。自有資金負債率越低，股東及企業以外第三方對企業的信心就越足，但如果自有資金負債率過低，說明企業沒有充分利用自有資金，發展潛力還很大。一般認為1 ∶1 最理想
負債經營率= 長期負債總額 / 所有者權益總額

通過長期負債來籌集結構性資產所需的資金是一條途徑。但長期負債過大，利息支出很高，一旦企業陷入經營困境，如貸款收不回、流動資金不足等情況，長期負債就變成企業的包袱。而使用自有資金投資企業的結構性資金，就沒有這種弊病。因此，負債經營率反映企業負債結構的獨立性和穩定性，一般認為1 ∶3 或1 ∶4 較為合理。比率越高說明企業獨立性越差，比率越低說明企業的資金來源穩定性越好。
一、獲利能力比率
（一）與銷售有關的獲利能力比率1.毛利率=毛利÷銷售（營業收入）×100% （算出來的數字越高越好）銷售=銷售量×單價毛利=銷售額（營業收入）-銷售成本（主營業務成本）2.營業利潤率=營業利潤÷銷售×100%
（算出來的數字越高越好）3.稅前利潤率=稅前利潤÷銷售×100%
（算出來的數字越高越好）4.凈利潤率=稅後利潤÷銷售×100%
（算出來的數字越高越好）
（二）與投資有關的盈利能力比率1.運用資本報酬率=營業利潤÷運用資本×100%
（算出來的數字越高越好）運用資本=總資產-流動負債2.總資產報酬率=稅後利潤÷總資產×100%
（算出來的數字越高越好）二、營運能力比率營運周期=收款期+存貨期-付款期其中收款期和存貨期越短越好，付款期越長越好！說明營運周期越短。1.存貨期=存貨÷銷售成本×365天
期限在60—90天比較好2.收帳期=應收帳款÷主營業務收入（銷售）×365天
期限在60天比較好，不能超過90天3.付款期=應付帳款÷銷售成本（購貨）×365天
三、償債能力比率
（一）短期償債能力1.流動比率=流動資產÷流動負債：
如果是2 ：1說明償債能力強。
如果是1.5 ：1說明償債能力一般。
如果再低償債能力較弱或者很弱。
2.速動比率=（流動資產-存貨）÷流動負債
如果是1：1說明償債能力強。
如果是0.5 ：1說明償債能力一般。
如果再低償債能力較弱或者很弱。
（二）長期償債能力
1.債務比率=總債務（總負債）÷總資產=（流動負債+長期負債）÷（固定資產+流動資產）
西方國家的標準是65%以下中國的標準是70%以下
2.財務杠桿比率=長期債務÷（總資產-流動負債-遞延稅款）
財務杠桿比率沒有標准，一般來說，財務杠桿比率越高風險越大，但是此時如果公司的營業利潤率高於利息率時，公司的回報也越高，反之，財務杠桿比率越低也就風險越小，但是可能你的回報也較低。
3.利息保障率=息稅前利潤÷利息費用
3倍以上償債能力強
低於3倍 償債能力弱

⑥ 上市公司財務分析的目錄

第一章 上市公司財務分析概述
第一節 上市公司財務分析的功能定位
第二節 財務分析的主體
第三節 上市公司財務報告的基本構成
第四節 財務報表編制的基本假設
第五節 財務報表編制的一般原則
第六節 財務報表分析的基本方法
復習思考題
第二章 資產負債表及其分析
第一節 資產負債表的作用和結構
第二節 流動資產
第三節 長期投資
第四節 固定資產
第五節 無形資產
第六節 遞延資產、其他長期資產與遞延稅款
第七節 負債
第八節 股東權益
第九節 資產負債表分析
復習思考題
第三章 利潤及利潤分配表及其分析
第一節 利潤及利潤分配表的基本內容
第二節 收入的確認與計量
第三節 費用等項目的確認與計量
第四節 利潤及利潤分配表的分析
復習思考題
第四章 現金流量表及其分析
第一節 現金流量表及現金流量的分類
第二節 現金流量表的格式
第三節 現金流量表的編制
第四節 現金流量表的分析
復習思考題
第五章 上市公司財務報表分析方法
第一節 財務報表分析概述
第二節 上市公司的資本結構分析
第三節 上市公司的資產結構分析
第四節 上市公司盈利能力分析
第五節 上市公司償債能力分析
第六節 上市公司營運能力分析
第七節 上市公司現金流量分析
第八節 上市公司市場價值分析
復習思考題
第六章 上市公司信息披露
第一節 招股說明書
第二節 上市公告書