股東權益比率影響因素

A. 財務報表分析 裡面的各種比率怎麼計算

財務報表分析方法
將報表分為三個方面：單個年度的財務比率分析、不同時期的比較分析、與同業其它公司之間的比較。這里我們將財務比率分析分為償債能力分析、資本結構分析（或長期償債能力分析）、經營效率分析、盈利能力分析、投資收益分析、現金保障能力分析、利潤構成分析。

A.償債能力分析：
流動比率 = 流動資產／流動負債
流動比率可以反映短期償債能力。一般認為生產企業合理的最低流動比率是2。影響流動比率的主要因素一般認為是營業周期、流動資產中的應收帳款數額和存貨周轉速度。

速動比率 =（流動資產－存貨）／流動負債
由於種種原因存貨的變現能力較差，因此把存貨從流動資產種減去後得到的速動比率反映的短期償債能力更令人信服。一般認為企業合理的最低速動比率是1。但是，行業對速動比率的影響較大。比如，商店幾乎沒有應收帳款，比率會大大低於1。影響速動比率的可信度的重要因素是應收帳款的變現能力。

保守速動比率（超速動比率）=（貨幣資金+短期投資+應收票據+應收帳款）／流動負債
進一步去掉通常與當期現金流量無關的項目如待攤費用等。

現金比率 =（貨幣資金／流動負債）
現金比率反應了企業償還短期債務的能力。

應收帳款周轉率 ＝ 銷售收入／平均應收帳款
表達年度內應收帳款轉為現金的平均次數。如果周轉率太低則影響企業的短期償債能力。

應收帳款周轉天數 ＝ 360天／應收帳款周轉率
表達年度內應收帳款轉為現金的平均天數。影響企業的短期償債能力。

B.資本結構分析（或長期償債能力分析）：
股東權益比率 ＝ 股東權益總額／資產總額×100%
反映所有者提供的資本在總資產中的比重，反映企業的基本財務結構是否穩定。一般來說比率高是低風險、低報酬的財務結構，比率低是高風險、高報酬的財務結構。

資產負債比率 ＝ 負債總額／資產總額×100%
反映總資產中有多大比例是通過借債得來的。

資本負債比率 ＝ 負債合計／股東權益期末數×100%
它比資產負債率這一指標更能准確地揭示企業的償債能力狀況，因為公司只能通過增加資本的途徑來降低負債率。資本負債率為200%為一般的警戒線，若超過則應該格外關注。

長期負載比率 ＝ 長期負債／資產總額×100%
判斷企業債務狀況的一個指標。它不會增加到企業的短期償債壓力，但是它屬於資本結構性問題，在經濟衰退時會給企業帶來額外風險。

有息負債比率 ＝（短期借款＋一年內到期的長期負債＋長期借款＋應付債券＋長期應付款）／股東權益期末數×100%
無息負債與有息負債對利潤的影響是完全不同的，前者不直接減少利潤，後者可以通過財務費用減少利潤；因此，公司在降低負債率方面，應當重點減少有息負債，而不是無息負債，這對於利潤增長或扭虧為盈具有重大意義。在揭示公司償債能力方面，100%是國際公認的有息負債對資本的比率的資本安全警戒線。

C.經營效率分析：
凈資產調整系數 ＝（調整後每股凈資產－每股凈資產）/每股凈資產
調整後每股凈資產 = （股東權益－3年以上的應收帳款－待攤費用－待處理財產凈損失－遞延資產）/ 普通股股數
減掉的是四類不能產生效益的資產。凈資產調整系數越大說明該公司的資產質量越低。特別是如果該公司在系數很大的條件下，其凈資產收益率仍然很高，則要深入分析。

營業費用率 ＝ 營業費用 / 主營業務收入×100%
財務費用率 ＝ 財務費用 / 主營業務收入×100%
反映企業財務狀況的指標。

三項費用增長率 =（上期三項費用合計－本期三項費用合計）/ 本期三項費用合計
三項費用合計 = 營業費用＋管理費用＋財務費用
三項費用之和反應了企業的經營成本如果三項費用合計相對於主營業務收入大幅增加（或減少）則說明企業產生了一定的變化，要提起注意。

存貨周轉率 ＝ 銷貨成本×2／（期初存貨＋期末存貨）
存貨周轉天數 ＝ 360天／存貨周轉率
存貨周轉率（天數）表達了公司產品的產銷率，如果和同行業其它公司相比周轉率太小（或天數太長），就要注意公司產品是否能順利銷售。

固定資產周轉率 ＝ 銷售收入／平均固定資產
該比率是衡量企業運用固定資產效率的指標，指標越高表示固定資產運用效果越好。

總資產周轉率 ＝ 銷售收入／平均資產總額
該指標越大說明銷售能力越強。

主營業務收入增長率 ＝（本期主營業務收入－上期主營業務收入）／上期主營業務收入×100%
一般當產品處於成長期，增長率應大於10%。

其他應收帳款與流動資產比率 ＝ 其他應收帳款／流動資產
其他應收帳款主要核算與生產經營銷售活動無關的款項來往，一般應該較小。如果該指標較高則說明流動資金運用在非正常經營活動的比例高，就應該注意是否與關聯交易有關。

D.盈利能力分析：
營業成本比率 ＝ 營業成本/主營業務收入×100%
在同行之間，營業成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大體一致，生產設備及工資支出也較為一致，發生在這一指標上的差異可以說明各公司之間在資源優勢、區位優勢、技術優勢及勞動生產率等方面的狀況。那些營業成本比率較低的同行，往往就存在某種優勢，而且這些優勢也造成了盈利能力上的差異。相反，那些營業成本比率較高的同行，在盈利能力不免處於劣勢地位。

營業利潤率 ＝ 營業利潤/主營業務收入×100%
銷售毛利率 ＝（主營業務收入－主營業務成本）／主營業務收入×100%

稅前利潤率 ＝ 利潤總額/主營業務收入×100%
稅後利潤率 ＝ 凈利潤/主營業務收入×100%
這幾個指標都是從某一方面反應企業的獲利能力。

資產收益率 ＝ 凈利潤×2／（期初資產總額＋期末資產總額）×100%
資產收益率反應了企業的總資產利用效率，或者說是企業所有資產的獲利能力。

凈資產收益率 ＝ 凈利潤／凈資產×100%
又稱股東權益收益率，這個指標反應股東投入的資金能產生多少利潤。

經常性凈資產收益率 ＝ 剔除非經常性損益後的凈利潤/股東權益期末數×100%
一般來說資產只能產生「剔除非經常性損益後的凈利潤」所以用這個指標來衡量資產狀況更加准確。

主營業務利潤率 ＝ 主營業務利潤／主營業務收入×100%
一個企業如果要實現可持續性發展，主營業務利潤率處於同行業前列並保持穩定十分重要。但是如果該指標異忽尋常地高於同業平均水平也應該謹慎了。

固定資產回報率 ＝ 營業利潤/固定資產凈值×100%

總資產回報率 ＝ 凈利潤/總資產期末數×100%

經常性總資產回報率 ＝ 剔除非經常性損益後的凈利潤/總資產期末數×100%

這幾項都是從某一方面衡量資產收益狀況。

E.投資收益分析：
市盈率 ＝ 每股市場價／每股凈利潤

凈資產倍率 ＝ 每股市場價／每股凈資產值

資產倍率 ＝ 每股市場價／每股資產值

F.現金保障能力分析：
銷售商品收到現金與主營業務收入比率 ＝ 銷售商品、提供勞務收到的現金／主營業務收入×100％
正常周轉企業該指標應大於1。如果指標較低，可能是關聯交易較大、虛構銷售收入或透支將來的銷售，都可能會使來年的業績大幅下降。

經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤比率 ＝ 經營活動產生的現金流量凈額／凈利潤×100％

凈利潤直接現金保障倍數 ＝（營業現金流量凈額－其他與經營活動有關的現金流入＋其他與經營活動有關的現金流出）/主營業務收入×100％

營業現金流量凈額對短期有息負債比率 = 營業現金流量凈額／（短期借款＋1年內到期的長期負債）×100％

每股現金及現金等價物凈增加額 = 現金及現金等價物凈增加額／股數

每股自由現金流量 = 自由現金流量／股數

（自由現金流量＝凈利潤＋折舊及攤銷－資本支出－流動資金需求－償還負債本金＋新借入資金）

G.利潤構成分析：
為了讓投資者清晰地看到利潤表裡面的利潤構成，對由股份有限公司會計制度規定必須有的損益項目（含：主營業務收入、其他業務收入、折扣與折讓、投資收益、補貼收入、營業外收入、主營業務成本、主營業務稅金及附加、其他業務支出、存貨跌價損失、營業費用、管理費用、財務費用、營業外支出、所得稅、以前年度損益調整。）對凈利潤的比率列一個利潤構成表。

B. 權益乘數是一種什麼比率啊

權益乘數又稱權益資產率，是指資產總額與所有者權益總額之間的比率，即資產總額是股東權益總額的多少倍，權益乘數反映了企業財務杠桿的大小，權益乘數越大，說明股東投入的資本在資產中所佔的比重越小，財務杠桿越大。

1、影響因素：

權益乘數越大表明所有者投入企業的資本佔全部資產的比重越小，企業負債的程度越高；反之，該比率越小，表明所有者投入企業的資本佔全部資產的比重越大，企業的負債程度越低，債權人權益受保護的程度越高。

普通杠桿率是指普通股股東杠桿率，即通過向普通股股東融資所獲得的資產與全部資產的比例，因此也有人稱之為權益倍數或權益乘數。

股東權益比率的倒數稱為權益乘數，即資產總額是股東權益的多少倍。該乘數越大，說明股東投入的資本在資產中所佔比重越小，債權人的權益保護程度越低。它用來衡量企業的財務風險。

權益乘數較大，表明企業負債較多，一般會導致企業財務杠桿率較高，財務風險較大，在企業管理中就必須尋求一個最優資本結構，以獲取適當的EPS/CEPS，從而實現企業價值最大化。

再如在借入資本成本率小於企業的資產報酬單時，借入資金首先會產生避稅效應(債務利息稅前扣除)，提高 EPS/CEPS，同時杠桿擴大，使企業價值隨債務增加而增加。但杠桿擴大也使企業的破產可能性上升，而破產風險又會使企業價值下降。

權益乘數對企業的意義：

權益乘數和資產負債率一樣，都表示企業的負債程度，權益乘數越大，企業負債程度越高，一般會導致企業財務杠桿率較高，財務風險較大。

因此，當企業權益乘數較大時，例如超過2時，作為企業的財務管理人員應當對企業的資本結構進行認真分析，看企業負債是否過多，只有當企業的資產報酬率大於借入資本成本率時，借入資金才會產生正向的財務杠桿效應，使企業價值隨債務增加而增加。

否則，負債經營只會使企業無力承擔債務利息，而使企業陷入財務危機。

2、計算公式：

（1）比率公式

股東權益比率=股東權益總額/資產總額

股東權益比率與資產負債率之和等於1，這兩個比率從不同的側面來反映企業長期財務狀況，股東權益比率越大，資產負債比率就越小，企業財務風險就越小，償還長期債務的能力就越強。

（2）計算公式

權益乘數=資產總額/股東權益總額 即=1/(1-資產負債率).

權益乘數=1+產權比率

權益報酬率是凈利潤與平均凈資產的百分比，也叫凈值報酬率或凈資產收益率。

公式：凈利潤/平均凈資產*100% 其中：平均凈資產=(年初凈資產+年末凈資產)/2

其中：

營業收入凈額是減去銷售折扣及折讓等後的凈額.

平均資產總額是指企業資產總額年初數與年末數的平均值.數值取自《資產負債表》

總資產周轉率是綜合評價企業全部資產的經營質量和利用效率的重要指標.周轉率越大,說明總資產周轉越快,反映出銷售能力越強.企業可以通過薄利多銷的辦法,加速資產的周轉,帶來利潤絕對額的增加。

(2)股東權益比率影響因素擴展閱讀

權益乘數的作用：

1、權益乘數較大，表明企業負債較多，一般會導致企業財務杠桿率較高，財務風險較大，在企業管理中就必須尋求一個最優資本結構，以獲取適當的EPS/CEPS，從而實現企業價值最大化。

再如在借入資本成本率小於企業的資產報酬單時，借入資金首先會產生避稅效應（債務利息稅前扣除），提高 EPS/CEPS，同時杠桿擴大，使企業價值隨債務增加而增加。但杠桿擴大也使企業的破產可能性上升，而破產風險又會使企業價值下降等等。

2、權益乘數，代表公司所有可供運用的總資產是業主權益的幾倍。權益乘數越大，代表公司向外融資的財務杠桿倍數也越大，公司將承擔較大的風險。

但是，若公司營運狀況剛好處於向上趨勢中，較高的權益乘數反而可以創造更高的公司獲利，透過提高公司的股東權益報酬率，對公司的股票價值產生正面激勵效果。

C. 財務年報分析

將報表分為三個方面：單個年度的財務比率分析、不同時期的比較分析、與同業其它公司之間的比較。
這里我們將財務比率分析分為償債能力分析、資本結構分析（或長期償債能力分析）、經營效率分析、盈利能力分析、投資收益分析、現金保障能力分析、利潤構成分析。

A.償債能力分析：
流動比率 = 流動資產／流動負債
流動比率可以反映短期償債能力。一般認為生產企業合理的最低流動比率是2。影響流動比率的主要因素一般認為是營業周期、流動資產中的應收帳款數額和存貨周轉速度。

速動比率 =（流動資產－存貨）／流動負債
由於種種原因存貨的變現能力較差，因此把存貨從流動資產種減去後得到的速動比率反映的短期償債能力更令人信服。一般認為企業合理的最低速動比率是1。但是，行業對速動比率的影響較大。比如，商店幾乎沒有應收帳款，比率會大大低於1。影響速動比率的可信度的重要因素是應收帳款的變現能力。

保守速動比率（超速動比率）=（貨幣資金+短期投資+應收票據+應收帳款）／流動負債
進一步去掉通常與當期現金流量無關的項目如待攤費用等。

現金比率 =（貨幣資金／流動負債）
現金比率反應了企業償還短期債務的能力。

應收帳款周轉率 ＝ 銷售收入／平均應收帳款
表達年度內應收帳款轉為現金的平均次數。如果周轉率太低則影響企業的短期償債能力。

應收帳款周轉天數 ＝ 360天／應收帳款周轉率
表達年度內應收帳款轉為現金的平均天數。影響企業的短期償債能力。

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B.資本結構分析（或長期償債能力分析）：
股東權益比率 ＝ 股東權益總額／資產總額×100%
反映所有者提供的資本在總資產中的比重，反映企業的基本財務結構是否穩定。一般來說比率高是低風險、低報酬的財務結構，比率低是高風險、高報酬的財務結構。

資產負債比率 ＝ 負債總額／資產總額×100%
反映總資產中有多大比例是通過借債得來的。

資本負債比率 ＝ 負債合計／股東權益期末數×100%
它比資產負債率這一指標更能准確地揭示企業的償債能力狀況，因為公司只能通過增加資本的途徑來降低負債率。資本負債率為200%為一般的警戒線，若超過則應該格外關注。

長期負載比率 ＝ 長期負債／資產總額×100%
判斷企業債務狀況的一個指標。它不會增加到企業的短期償債壓力，但是它屬於資本結構性問題，在經濟衰退時會給企業帶來額外風險。

有息負債比率 ＝（短期借款＋一年內到期的長期負債＋長期借款＋應付債券＋長期應付款）／股東權益期末數×100%
無息負債與有息負債對利潤的影響是完全不同的，前者不直接減少利潤，後者可以通過財務費用減少利潤；因此，公司在降低負債率方面，應當重點減少有息負債，而不是無息負債，這對於利潤增長或扭虧為盈具有重大意義。在揭示公司償債能力方面，100%是國際公認的有息負債對資本的比率的資本安全警戒線。

C.經營效率分析：
凈資產調整系數 ＝（調整後每股凈資產－每股凈資產）/每股凈資產
調整後每股凈資產 = （股東權益－3年以上的應收帳款－待攤費用－待處理財產凈損失－遞延資產）/ 普通股股數
減掉的是四類不能產生效益的資產。凈資產調整系數越大說明該公司的資產質量越低。特別是如果該公司在系數很大的條件下，其凈資產收益率仍然很高，則要深入分析。

營業費用率 ＝ 營業費用 / 主營業務收入×100%
財務費用率 ＝ 財務費用 / 主營業務收入×100%
反映企業財務狀況的指標。

三項費用增長率 =（上期三項費用合計－本期三項費用合計）/ 本期三項費用合計
三項費用合計 = 營業費用＋管理費用＋財務費用
三項費用之和反應了企業的經營成本如果三項費用合計相對於主營業務收入大幅增加（或減少）則說明企業產生了一定的變化，要提起注意。

存貨周轉率 ＝ 銷貨成本×2／（期初存貨＋期末存貨）
存貨周轉天數 ＝ 360天／存貨周轉率
存貨周轉率（天數）表達了公司產品的產銷率，如果和同行業其它公司相比周轉率太小（或天數太長），就要注意公司產品是否能順利銷售。

固定資產周轉率 ＝ 銷售收入／平均固定資產
該比率是衡量企業運用固定資產效率的指標，指標越高表示固定資產運用效果越好。

總資產周轉率 ＝ 銷售收入／平均資產總額
該指標越大說明銷售能力越強。

主營業務收入增長率 ＝（本期主營業務收入－上期主營業務收入）／上期主營業務收入×100%
一般當產品處於成長期，增長率應大於10%。

其他應收帳款與流動資產比率 ＝ 其他應收帳款／流動資產
其他應收帳款主要核算與生產經營銷售活動無關的款項來往，一般應該較小。如果該指標較高則說明流動資金運用在非正常經營活動的比例高，就應該注意是否與關聯交易有關。

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D.盈利能力分析：
營業成本比率 ＝ 營業成本/主營業務收入×100%
在同行之間，營業成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大體一致，生產設備及工資支出也較為一致，發生在這一指標上的差異可以說明各公司之間在資源優勢、區位優勢、技術優勢及勞動生產率等方面的狀況。那些營業成本比率較低的同行，往往就存在某種優勢，而且這些優勢也造成了盈利能力上的差異。相反，那些營業成本比率較高的同行，在盈利能力不免處於劣勢地位。

營業利潤率 ＝ 營業利潤/主營業務收入×100%
銷售毛利率 ＝（主營業務收入－主營業務成本）／主營業務收入×100%

稅前利潤率 ＝ 利潤總額/主營業務收入×100%
稅後利潤率 ＝ 凈利潤/主營業務收入×100%
這幾個指標都是從某一方面反應企業的獲利能力。

資產收益率 ＝ 凈利潤×2／（期初資產總額＋期末資產總額）×100%
資產收益率反應了企業的總資產利用效率，或者說是企業所有資產的獲利能力。

凈資產收益率 ＝ 凈利潤／凈資產×100%
又稱股東權益收益率，這個指標反應股東投入的資金能產生多少利潤。

經常性凈資產收益率 ＝ 剔除非經常性損益後的凈利潤/股東權益期末數×100%
一般來說資產只能產生「剔除非經常性損益後的凈利潤」所以用這個指標來衡量資產狀況更加准確。

主營業務利潤率 ＝ 主營業務利潤／主營業務收入×100%
一個企業如果要實現可持續性發展，主營業務利潤率處於同行業前列並保持穩定十分重要。但是如果該指標異忽尋常地高於同業平均水平也應該謹慎了。

固定資產回報率 ＝ 營業利潤/固定資產凈值×100%

總資產回報率 ＝ 凈利潤/總資產期末數×100%

經常性總資產回報率 ＝ 剔除非經常性損益後的凈利潤/總資產期末數×100%

這幾項都是從某一方面衡量資產收益狀況。

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E.投資收益分析：
市盈率 ＝ 每股市場價／每股凈利潤

凈資產倍率 ＝ 每股市場價／每股凈資產值

資產倍率 ＝ 每股市場價／每股資產值

F.現金保障能力分析：
銷售商品收到現金與主營業務收入比率 ＝ 銷售商品、提供勞務收到的現金／主營業務收入×100％
正常周轉企業該指標應大於1。如果指標較低，可能是關聯交易較大、虛構銷售收入或透支將來的銷售，都可能會使來年的業績大幅下降。

經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤比率 ＝ 經營活動產生的現金流量凈額／凈利潤×100％

凈利潤直接現金保障倍數 ＝（營業現金流量凈額－其他與經營活動有關的現金流入＋其他與經營活動有關的現金流出）/主營業務收入×100％

營業現金流量凈額對短期有息負債比率 = 營業現金流量凈額／（短期借款＋1年內到期的長期負債）×100％

每股現金及現金等價物凈增加額 = 現金及現金等價物凈增加額／股數

每股自由現金流量 = 自由現金流量／股數

（自由現金流量＝凈利潤＋折舊及攤銷－資本支出－流動資金需求－償還負債本金＋新借入資金）

G.利潤構成分析：
為了讓投資者清晰地看到利潤表裡面的利潤構成，我想在這里對由股份有限公司會計制度規定必須有的損益項目（含：主營業務收入、其他業務收入、折扣與折讓、投資收益、補貼收入、營業外收入、主營業務成本、主營業務稅金及附加、其他業務支出、存貨跌價損失、營業費用、管理費用、財務費用、營業外支出、所得稅、以前年度損益調整。）對凈利潤的比率列一個利潤構成表。

D. 影響長期償債能力比率都有哪些

反映企業長期償債能力的財務比率主要有：資產負債率、股東權益比率、權益乘數、負債股權比率、有形凈值債務率和利息保障倍數。現分述如下。 （1）資產負債率。資產負債率是企業負債總額與資產總額的比率，也稱為負債比率或舉債經營比率，它反映企業的資產總額中有多少是通過舉債而得到的。其計算公式為：資產負債率=負債總額/資產總額資產負債率反映企業償還債務的綜合能力，這個比率越高，企業償還債務的能力越差；反之，償還債務的能力越強。對於資產負債率，企業的債權人、股東和企業經營者往往從不同的角度來評價。從債權人角度來看，他們最關心的是其貸給企業資金的安全性。如果這個比率過高，說明在企業的全部資產中，股東提供的資本所佔比重太低，這樣，企業的財務風險就主要由債權人負擔，其貸款的安全也缺乏可靠的保障。所以，債權人總是希望企業的負債比率低一些。從企業股東的角度來看，其關心的主要是投資收益的高低，企業借入的資金與股東投入的資金在生產經營中可以發揮同樣的作用，如果企業負債所支付的利息率低於資產報酬率，股東就可以利用舉債經營取得更多的投資收益。因此，股東所關心的往往是全部資產報酬率是否超過了借款的利息率。企業股東可以通過舉債經營的方式，以有限的資本、付出有限的代價而取得對企業的控制權，並且可以得到舉債經營的杠桿利益。站在企業經營者的立場，他們既要考慮企業的盈利，也要顧及企業所承擔的財務風險。資產負債率作為財務杠桿不僅反映了企業的長期財務狀況，也反映了企業管理當局的進取精神。如果企業不利用舉債經營或者負債比率很小，則說明企業比較保守，對前途信心不足，利用債權人資本進行經營活動的能力較差。但是，負債也必須有一定限度，負債比率過高，企業的財務風險將增大，一旦資產負債率超過1，則說明企業資不抵債，有面臨倒閉的危險。至於資產負債率為多少才是合理的，並沒有一個確定的標准。不同的行業、不同類型的企業都是有較大差異的。一般而言，處於高速成長時期的企業，其負債比率可能會高一些，這樣所有者會得到更多的杠桿利益。但是，作為財務管理者在確定企業的負債比率時，一定要審時度勢，充分考慮企業內部各種因素和企業外部的市場環境，在收益與風險之間權衡利弊得失，然後才能作出正確的財務決策。（2）股東權益比率與權益乘數。股東權益比率是股東權益與資產總額的比率，該比率反映企業資產中有多少是所有者投入的。其計算公式為：股東權益比率=股東權益總額/資產總額（3）負債股權比率與有形凈值債務率。負債股權比率是負債總額與股東權益總額的比率，也稱產權比率。其計算公式為：負債股權比率=負債總額/股東權益總額這個比率實際上是負債比率的另一種表現形式，它反映了債權人所提供資金與股東所提供資金的對比關系，因此它可以揭示企業的財務風險以及股東權益對債務的保障程度。該比率越低，說明企業長期財務狀況越好，債權人貸款的安全越有保障，企業財務風險越小。為了進一步分析股東權益對負債的保障程度，可以保守地認為無形資產不宜用來償還債務（雖然實際上未必如此），故將其從上式的分母中扣除，這樣計算出的財務比率稱為有形凈值債務率。其計算公式為：有形凈值債務率=負債總額/（股東權益-無形資產及其他資產總額）有形凈值債務率實際上是負債股權比率的延伸，它更為保守地反映了在企業清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。該比率越低，說明企業的財務風險越小。（4）利息保障倍數。利息保障倍數也稱利息所得倍數，是稅前利潤加利息費用之和與利息費用的比率。其計算公式為：利息保障倍數＝（利潤總額+利息費用+折舊+攤銷）/利息費用公式中的稅前利潤是指交納所得稅之前的利潤總額，利息費用不僅包括財務費用中的利息費用，還包括計入固定資產成本的資本化利息。利息保障倍數反映了企業的經營所得支付債務利息的能力。如果這個比率太低，說明企業難以保證用經營所得來按時按量支付債務利息，這會引起債權人的擔心。一般來說，企業的利息保障倍數至少要大於1，否則，就難以償付債務及利息，若長此以往，甚至會導致企業破產倒閉。但是，在利用利息保障倍數這一指標時，必須注意，因為會計採用權責發生制來核算費用，所以本期的利息費用不一定就是本期的實際利息支出，而本期發生的實際利息支出也並非全部是本期的利息費用；同時，本期的息稅前利潤也並非本期的經營活動所獲得的現金。（5）影響長期償債能力的其他因素。除了上述通過利潤表、資產負債表中有關項目之間的內在聯系計算出來的各種比率，用以評價和分析企業的長期償債能力以外，還有一些因素影響企業的長期償債能力，必須引起足夠的重視。①長期租賃。當企業急需某種設備或資產而又缺乏足夠的資金時，可以通過租賃的方式解決。財產租賃有兩種形式：融資租賃和經營租賃。融資租賃是由租賃公司墊付資金購買設備租給承租人使用，承租人按合同規定支付租金（包括設備買價、利息、手續費等），一般情況下，在承租方付清最後一筆租金後，其所有權歸承租方所有。因此，在融資租賃形式下，租入的固定資產作為企業的固定資產入賬，進行管理，相應的租賃費用作為長期負債處理。這種資本化的租賃，在分析長期償債能力時，已經包括在債務比率指標計算之中。當企業的經營租賃量比較大、期限比較長或具有經常性時，則構成了一種長期性籌資，這種長期性籌資雖然不包括在長期負債之內，但到期時必須支付租金，會對企業的償債能力產生影響。因此，如果企業經常發生經營租賃業務，應考慮租賃費用對償債能力的影響。②擔保責任。擔保項目的時間長短不一，有的涉及企業的長期負債，有的涉及企業的短期負債。在分析企業長期償債能力時，應根據有關資料判斷擔保責任帶來的潛在長期負債問題。③或有項目。在討論短期償債能力時曾談到，或有項目是指在未來某個或幾個事件發生或不發生的情況下，會帶來收益或損失，但現在還無法肯定是否發生的項目。或有項目的特點是現存條件的最終結果不確定，對它的處理方法要取決於未來的發展。或有項目一旦發生便會影響企業的財務狀況，因此企業不得不對它們予以足夠的重視，在評價企業長期償債能力時也要考慮它們的潛在影響。

E. 財務比率公式

A.償債能力分析
流動比率 = 流動資產／流動負債 流動比率可以反映短期償債能力。一般認為生產企業合理的最低流動比率是2。影響流動比率的主要因素一般認為是營業周期、流動資產中的應收帳款數額和存貨周轉速度。 速動比率 =（流動資產－存貨）／流動負債 由於種種原因存貨的變現能力較差，因此把存貨從流動資產種減去後得到的速動比率反映的短期償債能力更令人信服。一般認為企業合理的最低速動比率是1。但是，行業對速動比率的影響較大。比如，商店幾乎沒有應收帳款，比率會大大低於1。影響速動比率的可信度的重要因素是應收帳款的變現能力。 保守速動比率（超速動比率）=（貨幣資金+短期投資+應收票據+應收帳款）／流動負債 進一步去掉通常與當期現金流量無關的項目如待攤費用等。 現金比率 =（貨幣資金／流動負債） 現金比率反應了企業償還短期債務的能力。 應收帳款周轉率 ＝ 銷售收入／平均應收帳款 表達年度內應收帳款轉為現金的平均次數。如果周轉率太低則影響企業的短期償債能力。 應收帳款周轉天數 ＝ 360天／應收帳款周轉率 表達年度內應收帳款轉為現金的平均天數。影響企業的短期償債能力。
B.資本結構分析
股東權益比率 ＝ 股東權益總額／資產總額×100% 反映所有者提供的資本在總資產中的比重，反映企業的基本財務結構是否穩定。一般來說比率高是低風險、低報酬的財務結構，比率低是高風險、高報酬的財務結構。 資產負債比率 ＝ 負債總額／資產總額×100% 反映總資產中有多大比例是通過借債得來的。 資本負債比率 ＝ 負債合計／股東權益期末數×100% 它比資產負債率這一指標更能准確地揭示企業的償債能力狀況，因為公司只能通過增加資本的途徑來降低負債率。資本負債率為200%為一般的警戒線，若超過則應該格外關注。 長期負債比率 ＝ 長期負債／資產總額×100% 判斷企業債務狀況的一個指標。它不會增加到企業的短期償債壓力，但是它屬於資本結構性問題，在經濟衰退時會給企業帶來額外風險。 有息負債比率 ＝（短期借款＋一年內到期的長期負債＋長期借款＋應付債券＋長期應付款）／股東權益期末數×100% 無息負債與有息負債對利潤的影響是完全不同的，前者不直接減少利潤，後者可以通過財務費用減少利潤；因此，公司在降低負債率方面，應當重點減少有息負債，而不是無息負債，這對於利潤增長或扭虧為盈具有重大意義。在揭示公司償債能力方面，100%是國際公認的有息負債對資本的比率的資本安全警戒線。
C.經營效率分析
凈資產調整系數 ＝（調整後每股凈資產－每股凈資產）/每股凈資產 調整後每股凈資產 = （股東權益－3年以上的應收帳款－待攤費用－待處理財產凈損失－遞延資產）/ 普通股股數 減掉的是四類不能產生效益的資產。凈資產調整系數越大說明該公司的資產質量越低。特別是如果該公司在系數很大的條件下，其凈資產收益率仍然很高，則要深入分析。 營業費用率 ＝ 營業費用 / 主營業務收入×100% 財務費用率 ＝ 財務費用 / 主營業務收入×100% 反映企業財務狀況的指標。 三項費用增長率 =（上期三項費用合計－本期三項費用合計）/ 本期三項費用合計 三項費用合計 = 營業費用＋管理費用＋財務費用 三項費用之和反應了企業的經營成本如果三項費用合計相對於主營業務收入大幅增加（或減少）則說明企業產生了一定的變化，要提起注意。 存貨周轉率 ＝ 銷貨成本×2／（期初存貨＋期末存貨） 存貨周轉天數 ＝ 360天／存貨周轉率 存貨周轉率（天數）表達了公司產品的產銷率，如果和同行業其它公司相比周轉率太小（或天數太長），就要注意公司產品是否能順利銷售。 固定資產周轉率 ＝ 銷售收入／平均固定資產 該比率是衡量企業運用固定資產效率的指標，指標越高表示固定資產運用效果越好。 總資產周轉率 ＝ 銷售收入／平均資產總額 該指標越大說明銷售能力越強。 主營業務收入增長率 ＝（本期主營業務收入－上期主營業務收入）／上期主營業務收入×100% 一般當產品處於成長期，增長率應大於10%。 其他應收帳款與流動資產比率 ＝ 其他應收帳款／流動資產 其他應收帳款主要核算與生產經營銷售活動無關的款項來往，一般應該較小。如果該指標較高則說明流動資金運用在非正常經營活動的比例高，就應該注意是否與關聯交易有關。
D.盈利能力分析
營業成本比率 ＝ 營業成本/主營業務收入×100% 在同行之間，營業成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大體一致，生產設備及工資支出也較為一致，發生在這一指標上的差異可以說明各公司之間在資源優勢、區位優勢、技術優勢及勞動生產率等方面的狀況。那些營業成本比率較低的同行，往往就存在某種優勢，而且這些優勢也造成了盈利能力上的差異。相反，那些營業成本比率較高的同行，在盈利能力不免處於劣勢地位。 營業利潤率 ＝ 營業利潤/主營業務收入×100% 銷售毛利率 ＝（主營業務收入－主營業務成本）／主營業務收入×100% 稅前利潤率 ＝ 利潤總額/主營業務收入×100% 稅後利潤率 ＝ 凈利潤/主營業務收入×100% 這幾個指標都是從某一方面反應企業的獲利能力。 資產收益率 ＝ 凈利潤×2／（期初資產總額＋期末資產總額）×100% 資產收益率反應了企業的總資產利用效率，或者說是企業所有資產的獲利能力。 凈資產收益率 ＝ 凈利潤／凈資產×100% 又稱股東權益收益率，這個指標反應股東投入的資金能產生多少利潤。 經常性凈資產收益率 ＝ 剔除非經常性損益後的凈利潤/股東權益期末數×100% 一般來說資產只能產生「剔除非經常性損益後的凈利潤」所以用這個指標來衡量資產狀況更加准確。 主營業務利潤率 ＝ 主營業務利潤／主營業務收入×100% 一個企業如果要實現可持續性發展，主營業務利潤率處於同行業前列並保持穩定十分重要。但是如果該指標異忽尋常地高於同業平均水平也應該謹慎了。 固定資產回報率 ＝ 營業利潤/固定資產凈值×100% 總資產回報率 ＝ 凈利潤/總資產期末數×100% 經常性總資產回報率 ＝ 剔除非經常性損益後的凈利潤/總資產期末數×100% 這幾項都是從某一方面衡量資產收益狀況。
E.投資收益分析
市盈率 ＝ 每股市場價／每股凈利潤 凈資產倍率 ＝ 每股市場價／每股凈資產值 資產倍率 ＝ 每股市場價／每股資產值
F.現金保障能力分析
銷售商品收到現金與主營業務收入比率 ＝ 銷售商品、提供勞務收到的現金／主營業務收入×100％ 正常周轉企業該指標應大於1。如果指標較低，可能是關聯交易較大、虛構銷售收入或透支將來的銷售，都可能會使來年的業績大幅下降。 經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤比率 ＝ 經營活動產生的現金流量凈額／凈利潤×100％ 凈利潤直接現金保障倍數 ＝（營業現金流量凈額－其他與經營活動有關的現金流入＋其他與經營活動有關的現金流出）/主營業務收入×100％ 營業現金流量凈額對短期有息負債比率 = 營業現金流量凈額／（短期借款＋1年內到期的長期負債）×100％ 每股現金及現金等價物凈增加額 = 現金及現金等價物凈增加額／股數 每股自由現金流量 = 自由現金流量／股數 （自由現金流量＝凈利潤＋折舊及攤銷－資本支出－流動資金需求－償還負債本金＋新借入資金）

F. 財務指標分析

實現流動性比率是企業產生現金的能力，它取決於有多少在不久的將來轉化為現金的流動資產。
（1）流動比率
公式：流動比率=流動資產/流動負債合計
意義：反映公司償還短期債務的能力。更多的流動資產，短期債務，流動性比率越大，越強，短期償債能力。
分析提示：短期債務的風險比正常人低。在正常情況下，商業周期，流動資產的金額，應收賬款和存貨周轉率是影響流動比率的主要因素。
（2）速動比率
公式：速動比率=（流動資產 - 存貨）/流動負債總額
保守速動比率= 0.8（貨幣資金+短期投資+應收賬款的票據+應收賬款凈額）/流動負債
的意義：比流動比率反映公司償還短期債務的能力。流動資產包括可變現慢的貶值可能有存貨，流動資產減流動負債相比，股票，來衡量公司的短期償債能力。
分析：低於1的速動比率通常被認為是短期償債能力低。影響速動比率的可信性的重要因素是的實現應收款項，應收賬款不一定是書上的可實現並不一定是非常可靠的。
實現總提示：
（1）增加流動性的因素：可以利用銀行貸款指標，准備很快意識到長期資產，償債能力的聲譽。
（2）流動性減弱的因素：沒有記錄或負債;保證責任或負債。

公式存貨周轉率，資產管理比率
（1）：存貨周轉率=銷售商品成本/ [（期初存貨+期末存貨）/ 2]
意義：存貨周轉率，存貨周轉速度的主要指標。提高存貨周轉率，縮短銷售周期，並能增強實現。
分析提示：存貨周轉率反映的水平，庫存管理，提高存貨周轉率，存貨的佔用水平越低，流動性較高的股票轉換為現金或應收賬款的速度。它的影響不僅是短期償債能力的企業，而且也是整個企業管理的重要組成部分。
（2）存貨周轉天數
公式：存貨周轉天數= 360 /存貨周轉率
= [360 *（期初存貨+期末存貨）/ 2] /產品銷售成本< BR /意義：公司購入存貨，投入生產到銷售需要的天數。提高存貨周轉率，縮短銷售周期，並能增強實現。
分析提示：存貨周轉率反映了庫存管理水平，加快存貨周轉率，存貨的佔用水平越低，更多的流動性，存貨轉換為現金或應收賬款的速度。它的影響不僅是短期償債能力的企業，而且也是整個企業管理的重要組成部分。
定義
（3）應收賬款周轉率：應收賬款轉為現金的平均次數指定的時間分析周期。
公式：應收賬款周轉率=銷售收入/ [（期初應收賬款+期末應收賬款）/ 2]
感較高的應收賬款周轉率，說明恢復得更快。相反，過多的營運資金呆滯應收賬款，影響了正常的流動性和償付能力。
分析提示：應收賬款周轉率，經營方式相結合。繼指標並不能反映實際情況：第一，季節性經營的企業;第二，大量使用分期付款銷售的結算方式;三，廣泛使用的以現金結算的銷售;第四，在年底大量銷售年底銷售顯著下降。
（4）應收賬款周轉天數
定義：企業收回應收賬款轉換為現金所需要的時間獲得正確的。
公式：應收賬款周轉天數= 360 /應收賬款周轉期比
=（期初應收賬款+期末應收賬款）/ 2] /產品銷售收入
意義：較高的應收賬款周轉率說明恢復越快。相反，過多的營運資金呆滯應收賬款，影響了正常的流動性和償付能力。
分析提示：應收賬款周轉率，經營方式相結合。繼指標並不能反映實際情況：第一，季節性經營的企業;第二，大量使用分期付款銷售的結算方式;三，廣泛使用的以現金結算的銷售;第四，在年底大量銷售年底銷售顯著下降。
（5）商業周期
公式：營業周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數
= {[（期初存貨+期末存貨）/ 2] * 360} /產品成本銷售+ {[（期初應收賬款+期末應收賬款）/ 2] * 360} /產品銷售收入
意義：操作周期從取得存貨到銷售存貨，並收回現金最多的時候。在正常情況下，營業周期短，速度快的流動性;商業周期長，資金周轉速度慢。
分析提示：商業周期，一般應結合存貨周轉率和應收賬款周轉率分析，結合閱讀。運行周期的長度，不僅反映企業資產管理水平，也影響了企業的償債能力和盈利能力。
（6）流動資產周轉率
公式：流動資產周轉率=銷售收入/ [（期初流動資產+期末流動資產）/ 2]
含義：流動資產周轉率反映流動資產周轉率，更快的周轉率，相對節約流動資產，相當於擴大資產投資，提高了企業的盈利能力，周轉率慢，需要補充流動資產到參與營運資金，資產形成的浪費，降低了企業的盈利能力能力。
分析提示：流動資產周轉率結合庫存，應收賬款，一起分析，並反映盈利能力指標的綜合評價對企業的盈利能力。
（7）總資產周轉
公式：總資產周轉率=銷售收入/ [（期初資產總額+期末資產總額）/ 2]
意義：該指標反映總資產的周轉速度，周轉速度越快，銷售能力。薄利多銷的企業可以使用，以加速資產周轉，帶來利潤的絕對量的增加。
分析提示：總資產周轉指標用於衡量企業的能力，可以用資產來賺取利潤。經常一起使用，反映盈利能力的指標，對企業的盈利能力進行綜合評價。
3，的
債務的比率債務比率反映債務和資產，凈資產的比例之間的關系。它反映了企業的長期債務支付能力而產生。
（1）資產負債比率
公式：資產負債率=（負債總額/資產總額）×100％
意義：反映債權人提供的資本份額總股本的比。該指標也被稱為杠桿比率。
分析表明：負債比率越大，企業所面臨的財務風險越大，獲利能力。如果企業的資金靠借債來維持，導致資產負債率特別高的債務風險，應特別注意。資產負債比率在60％-70％，更合理，完善的早期預警信號，85％及以上，應被視為企業應引起足夠的重視。
（2）產權的比例
公式：股東權益比率=（負債總額/股東權益）* 100％
意義：反映了債權人和股東的資本的相對比例。反映了公司的資本結構是合理的，穩定的。也表明債權人投入資本的程度的保護股東的利益。
分析提示：在一般情況下，高股東權益比率是高風險，高回報的股權比例低，低風險，低回報的金融結構的財務結構。股東誰，在通貨膨脹，企業債務的時候，你可以將債權人的損失和風險;杠桿作用可以得到額外的利潤，在經濟繁榮時期，在經濟收縮時，可以減少利息負擔和財務風險，減少借貸。
（3）有形凈值債務比率
公式：有形凈值債務率=負債總額/（股東權益 - 無形資產凈值）* 100％
感，股東權益比率指標擴展更加謹慎，保守，以反映股東權益的投資資本的債權人在清算的企業級別的保護。不考慮無形資產的價值，包括商譽，商標，專利和非專利技術，他們可能不能夠被用來還債的，謹慎的做法是將被視為無力支付。
分析：從長期償債能力的比率較低的企業，具有良好的償債能力，債務規模正常。
（4）
公式：已獲利息倍數和利息保障倍數=收入稅前利潤/利息費用
=（利潤總額+財務費用）/（利息費用的財務支出+資本化利息）
平時可用近似公式：
利息保障倍數=（利潤總額+財務費用）/財務費用

意義：企業營業收入和利息費用的比率用來衡量企業支付借款利息的能力，也被稱為利息保障倍數。已獲利息倍數足夠大，企業有足夠的能力支付利息。
分析提示：有一個足夠大的EBIT，以確保能夠負擔得起的資本化利息。指數越高，規模較小的債務利息的壓力。
4，盈利能力比率
盈利能力是企業賺取利潤的能力。在這個項目中，無論是投資者的債務人，都非常感興趣。在分析項目的盈利能力，應排除交易在證券及其他非正常或商業項目，重大事故或法律變更，停止的特別項目，會計政策和金融體系的變化帶來的累積效應等因素的影響。
（1）
銷售利潤率的公式：銷售利潤率=凈利潤/銷售收入* 100％

意義：該指標反映的凈利潤為每一美元的銷售收入有多大。說，收入水平的銷售收入。
分析提示：企業增加銷售收入的同時，必須相應地獲得更多的凈利潤，銷售凈利率保持不變或改善。銷售利潤率可以分解為銷售毛利率，銷售稅率，銷售成本率，銷售期間費用率進行了分析。
（2）
上銷售的毛利率公式：銷售毛利率= [（銷售收入 - 銷售成本）/銷售收入] * 100％
意義：表示每一美元銷售收入扣除銷售成本後，多少錢可以用於各種費用的期限和收益形成的。
分析提示：銷售毛利率企業的銷售利潤率沒有足夠大的銷售毛利率的盈利能力將無法形成初步基礎。企業可以安排分析銷售毛利率和企業銷售收入，銷售成本的比例，根據作出判斷。
（3）資產凈利潤率（總資產報酬率）
公式：資產凈利潤率=凈利潤/（期初資產總額+期末資產總額）/ 2] * 100％ BR /> 的意義：比較一定時期的業務資產，凈利潤，並顯示，企業資產綜合利用。該指標越高，表明資產的利用效率更高，企業增加收入和節省金錢，並取得了良好的效果，反之亦然。
分析提示：資產凈利潤率是一個綜合指標。多少的凈收入多少業務資產，資產結構，經營和管理水平有著密切的關系。影響資產凈利潤率水平的原因：產品的價格，單位產品的成本，生產和銷售的產品數量，所用的資金量的大小。可以結合杜邦財務分析系統的操作中存在的問題進行分析。
（4）凈資產收益率（ROE）
公式：凈資產收益率=凈利潤/（期初所有者權益合計+期末所有者權益合計）/ 2 ] * 100％
意義：凈資產收益率反映公司所有者權益，投資回報率，也被稱為股東權益報酬率，或凈資產收益率，非常全面。是最重要的財務比率。
分析提示：杜邦分析系統可以分解成多種因素的影響相關聯的指標，進一步分析的各個方面，影響所有者權益回報率。如資產周轉率，銷售，盈利能力，權益乘數。此外，指標，應結合「應收賬款」，「其他應收款，預付費用分析。
5，現金流量分析
現金流量報表的主要作用是：第一，實際情況，企業的現金流;二，以幫助評估質量的當期盈利，第三，有利於
流量分析評估財務靈活性，以幫助評估企業的流動性;第五，用於預測公司的未來現金流。
流動性迅速轉化為現金的資產。
（1）現金到期債務比
公式：經營活動產生的現金到期債務的現金流量凈額= /電流到期債務
目前到期的債務由於一年內長期負債+應付票據
意義相比，經營活動的現金流量凈額與當前的債務到期，我們就可以實現企業的償還到期債務的能力。
分析提示：公司可用於償還債務的借新債還舊債，債務一般經營活動產生的現金流入。
（2）現金流動負債比
公式：凈現金流量債務比=經營活動產生的現金流量/流動負債年底
意思是：經營活動產生的現金，以反映當前責任保護的程度。
分析提示：公司可用於償還債務應借新債還舊債，一般經營活動產生的現金流入債務。
（3）凈現金總負債比率
公式：現金流動負債比率=經營活動產生的現金流/總負債期末
計算出的結果是>
意義：除了用於償還債務，為了還清債務的新債還舊債，一般的經營活動現金流入企業。
分析提示：與過去??相比，比較，以確定高和低的行業。的比例越高，能力越強的企業承擔的債務。這個比率也反映了該公司的最大利益的承載能力。
能否取得現金
（1）銷售現金比率
公式：銷售現金比率=經營性凈現金流/銷售
意義：反映每美元的凈現金流入的銷售，其值越大
分析提示：計算結果與過去比與同齡人比來確定的高與低。比率越高越好。企業所得稅，更好的質量，更好地利用資金。 />（2）
公式：每股營業現金流量=經營性凈現金流/
普通股數目的普通股，由本公司根據實際股數每股經營性現金流的損失。
由企業設置的標准值：根據實際情況和
意義：反映每股經營凈現金，其值越大越好。
分析提示：該指標反映企業最大的現金股息。超過此限，有必要對借款人的股息。
（3）資產現金回收率
公式：全部資產現金回收率=經營性凈現金流/總資產在年底
意義：企業資產產生的現金，其價值是盡可能大的。
分析表明，互惠的指標，你就可以分析所有的資產，經營活動現金回收，在規定期間的長度，因此，這一指標反映了企業資產回收的含義。投資回收期越短，越強的資產是目前的能力。
財務彈性分析
（1）現金，以滿足
式的投資比例：現金滿足投資比率=近五年累計經營性凈現金流量/資本支出在同一時期，存貨增加，現金股利的
獲取：過去五年，累計經營活動產生的現金流量凈額是指在同一時期，增加運作的第一個五年的現金流量凈額和資本性支出存貨，現金股利和現金流的聲明部分需要幾分鍾，採取在過去五年的平均水平;
資本支出，從收購的固定資產，無形資產和其他長期資產支付的現金項目獲取;
增加的現金流表附表獲取的存貨，庫存的減少欄的相反數，存貨增加的主表中的現金流量報表，利潤或股利分配的現金股利支付的現金項目取。如果實施新的企業會計制度，分配股利，利潤或償付的現金支付利息，採取多種方式：主表分配股利，利潤或支付利息支付的現金項目減去財務費用附表中。
意義：產生的現金業務，以滿足資本支出，存貨增加和支付現金股利的能力，其值越大越好，其比值越大，較高的資金自給率。
分析提示：為1，說明企業可以使用運營商獲得的現金，以滿足企業發展所需資金;小於1，那麼企業的部分資金依靠對外部融資的補充。
（2）現金股利覆蓋率
公式：=每股經營性現金流量/每股現金股利現金股利覆蓋率
=經營現金凈流量/現金股息
意義：大的比例，支付現金股利的能力越強，其值越大，效果越好。
分析提示：結果比較與行業和企業的過去。...... />（3）的
配方的操作指數：操作指數=經營現金凈流量/經營活動現金
包括：=經營活動產生的凈經營性現金收入+非支付的費用
=凈利潤 - 投資收益 - 營業外收入+營業費用+期間提取折舊+無形資產攤銷+待攤費用攤銷+遞延資產

意義：分析會計凈收入和現金流之間的比率，以評估盈利質量。
分析提示：接近1，說明企業可以用經營活動現金收購應該是相當高的現金盈餘質量小於1，則表明企業的盈利質量不夠好。

G. 影響短期償債能力的因素與影響長期償債能力的因素有何不同

企業的償債能力指標可以分為兩部分：企業的短期的償債能力和長期償債能力。

對償債能力的分析對應於兩個組成部分，其中不到一年的償債能力是公司現金或其他流動資產在一年內產生相關債務的能力;長期償債能力是基於公司盈餘能力和金融風險控制等因素，主要反映了長期債務償還的穩定性和風險。

1、短期償債能力影響因素

短期償債能力受到各種因素的影響，包括貨幣資金，交易金融資產，應收賬款和庫存。短期償債能力通常也是一種支付能力，是當流動資產變成現金來了償屆時的短期債務。

它指的是公司的流動資產對流動負債及時償還的程度。對於一品紅流動資產對流動負債的覆蓋程度，指標的選擇主要包括流動資金，流動比率，速動比率和現金比率。營運資金是指總流動資產減去流動負債總額後的盈餘，也稱為凈營運資本，即償還債務後公司流動資產的盈餘。

它是一個絕對數字，具有一定的實際意義。再考慮公司的短期償債能力的時候，把流動負債減掉，去考察公司的自有資金是否能正常運營，是否足夠償還債務。

流動比率是流動資產與流動負債的比率。速動比率是指流動資產減去存貨資產與其他流動資產與流動負債的比值。現金比率是指現金資產與流動負債的比率。

2、長期償債能力分析

長期償債能力是指企業償還長期負債的能力。

（長期負債主要有①長期借款、②應付債券、③長期應付款、④專項應付款、⑤預計負債等。）

⑴資產負債率（負債比率或者舉債經營比率）

資產負債率是企業負債總額與資產總額的比率。

（反映企業的資產總額中有多大比例是通過舉債得到的。）

資產負債率=（負債總額/資產總額）*100%

資產負債率反映企業償還債務的綜合能力，這個比率越高，企業償還債務的能力越差，財務風險越大；反之，償還債務的能力越強。

⑵股東權益比率與權益乘數

股東權益比率是股東權益總額與資產總額的比率。

（反映企業的資產總額中有多大比例是所有者投入的。）

股東權益比率=（股東權益總額/資產總額）*100%

股東權益比率與資產負債率之和等於1。因此，這兩個比率是從不同的側面反映企業長期財務狀況，股東權益比率越大，資產負債率就越小，企業的財務風險也越小，償還長期債務的能力就越強。

權益乘數是股東權益比率的倒數，即資產總額是股東權益總額的多少倍。

（反映企業財務杠桿的大小。）

權益乘數=資產總額/股東權益總額

權益乘數越大，說明股東投入的資本在資產中所佔比重越小，財務杠桿越大。

平均權益乘數是資產平均總額除以股東權益平均總額。

平均權益乘數=【（年初資產總額+年末資產總額）/2】/【（年初股東權益總額+年末股東權益總額）/2】

⑶產權比率（負債股權比率）與有形凈值債務率

產權比率是負債總額與股東權益總額的比值。

產權比率=負債總額/股東權益總額

產權比率實際上是負債比率的另一種表現形式，它反映了債權人所提供資金與股東所提供資金的對比關系，因此可以揭示企業財務風險以及股東權益對債務的保障程度。該比率越低，說明企業長期財務狀況越好，債權人貸款的安全性越有保障，企業財務風險越小。

有形凈值債務率是負債總額與股東權益總額扣除無形資產後的比值。

有形凈值債務率=負債總額/（股東權益總額-無形資產凈值）

有形凈值債務率實際上是產權比率的延伸，它更為保守地反映了在企業清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。該比率越低，說明企業的財務風險越小。

⑷償債保障比率（債務償還期）

償債保障比率是負債總額與經營活動產生的現金流量凈額的比值。

（反映了用企業經營活動產生的現金流量凈額償還全部債務所需的時間。）

償債保障比率=負債總額/經營活動產生的現金流量金額

(7)股東權益比率影響因素擴展閱讀

公司償債能力的好壞也取決於公司獲利能力的高低，即使公司的各項償債能力的指標都符合上述標准，如果該公司處於衰退期，並且是夕陽行業且獲利能力很低的話(即息稅前利潤率低於負債的資金成本)，則該公司從償債能力指標分析來看，可能短期具有一定的償債能力。

但是，從長期來看，該公司的償債能力是不可靠的，是值得懷疑的。相反，如果公司的資產負債比率較高(如大於60%)，但只要該公司的息稅前利潤率高於公司負債的資金成本及該公司的獲利能力較強，並且該公司處於發展階段以及朝陽行業的話。

則該公司從償債能力指標分析來看，短期內償債能力較差，但是，長期而言，該公司的償債能力是可以肯定的。所以單純地以償債能力指標的高低來判斷公司的償債能力是不科學的。

H. 哪位大師能告訴我比率分析法的作用（usefulness of ratio analysis) 及他的優缺點

比率分析法 - 含義及作用

比率分析法
（一）獲利能力比率

常用的分析公司獲利能力的比率
1．資產報酬率，也稱投資盈利率。指公司資產總額中平均每100元所能獲得的純利潤，其公式為；資產報酬率＝稅後盈利平均資產總額×100％其中，平均資產總額＝（期初資產總額＋期末資產總額）。
資產報酬率是用以衡量公司運用所有投資資源所獲經營成效的指標。其比率越高，則表明公司善於運用資產，反之，則資產利用效果差。。
由於資產來源除股東外，還有其他債權人，如銀行以及公司債券的投資者等，因此，除歸屬股東所有的稅後盈利外，還應包括支付債權人的利息費用。調整後的資產報酬率則為：資產報酬率＝稅後盈利＋利息支出平均資產總額×100％。
2．資本報酬率，即凈收益與股東權益比率、稅後盈利與資本總額比率。計算公式為：資本報酬率＝稅後盈利（凈收益）資本總額（股東權益）×100％資本報酬率是用以衡量公司運用所有資本所獲得經營成效的指標。比率越高，表明公司資本的利用效率越高，反之則資本未得到充分利用。
在股票交易市場，股票公開上市的條件之一，就是公司在近幾個年度內資本報酬率必須達到一定的比率。例如，台灣證券交易所規定，資本報酬率低於6％的公司，其股票不得上市；資本報酬率在6％～8％之間的公司，其股票只能被列為第二類上市股票；只有資本報酬率達到8％以上的公司，其股票才能准予列為第一類上市股票。
3．股本報酬率。其計算公式為：股本報酬率＝稅後盈利股本×100％從股本報酬率的高低，可以觀察到公司分配股利的能力。

比率分析法
當這一比率高，則公司分配股利自然高，反之，這一比率低，如果不動用留存收益，則分配的股利自然低。
4．股東權益報酬率，又稱凈值報酬率。是指普通股的投資者委託公司管理人員應用其資金所能獲得的投資報酬率。
其計算公式為：股東權益報酬率＝稅後盈利－優先股利股東權益×100％這一比率，可以衡量出普通股權益所得報酬率的大小，因而最為股票投資者關心。這一比率還可用於檢測一個公司產品利潤的大小及銷售收入的高低，其比率越高，說明產品利潤越大，反之則不然。
5．股利報酬率，即股利與股價的比率。它表示按市價計算，公司的股東實際可獲得的盈利率。其計算公式為：股利報酬率＝每股股利每股市價×100％。
6．每股帳面價值，即股東權益總額與股票發行總股數的比率。其計算公式為：每股帳面價值＝股東權益總額（優先股數＋普通股數）將每股帳面價值與每股票面價值相比較，可以看出經營狀況的好壞。通常經營狀況良好、財務健全的公司，其每股帳面價值必定高於每股票面價值；帳面價值逐年提高，就表明該公司的資本結構越來越健全。當然，每股帳面價值僅是表明公司股東所投入的每股股票價值，而不是表示股東每股股票從公司所能取出的價值。
7．每股盈利。計算公式如下：每股盈利＝稅後盈利－優先股利普通股發行數通過對每股盈利的分析，投資者不但可以了解公司的獲利能力，而且可預測每股股利以及股利增長率，並據此決定每一普通股的價值。
8．價格盈利比率，簡稱盈利比。計算公式如下：價格盈利比率＝股票價格每股盈利通過分析這一比率，投資者可預測公司未來盈利的增長狀況，並由此求出股票應有的價格。
9．普通股利潤率。其計算公式如下：普通股利潤率＝普通股每股帳面價值普通股每股市價×100％，這一比率是投資者在比較各種投資機會時的一個重要參數。每股利潤率越高，公司股票的質量越好，獲利能力也高，對投資者的吸引力越大。
10．價格收益率，為普通股利潤率的倒數。其計算公式如下：價格收益率＝普通股每股市價普通股每股帳面價值這一比率越小，表明企業獲利能力越大，股票質量越好。

比率分析法
11．股利分配率，又稱股息支付率，計算公式如下：股利分配率＝現金股利－優先股股息稅後利潤－優先股股息。
12．銷售利潤率，指公司銷售收入中每100元平均獲得的銷售利潤。計算公式為：銷售利潤率＝稅後利潤銷售收入×100％這一比率的高低，意味著公司獲利能力的強弱。
13．營業比率。計算公式為營業比率＝營業成本銷售收入＝銷售成本＋營業費用銷售收入×100％通過這一比率的分析，可測知公司的營業效能，因為營業比率與100％之間的差額就是營業時發生的損益。如果某公司的這一比率超過了100％，則顯示虧本狀況，反之，這一比率越小，則公司的純利潤越高，獲利能力越強。
（二）償債能力比率
公司的償債能力包括短期償債能力和長期償債能力。反映短期償債能力，即將公司資產轉變為現金用以償還短期債務能力的比率主要有流動比率，速動比率以及流動資產構成比率等。反映長期償債能力，即公司償還長期債務能力的比率主要有股東權益對負債比率、負債比率、舉債經營比率、產權比率、固定資產對長期負債比率等。
1．流動比率，也稱營運資金比率，是衡量公司短期償債能力最通用的指標。計算公式如下：流動比率＝流動資產/流動負債，這一比率越大，表明公司短期償債能力越強，並表明公司有充足的營運資金；反之，說明公司的短期償債能力不強，營運資金不充足。一般財務健全的公司，其流動資產應遠高於流動負債，起碼不得低於1：1，一般認為大於2：1較為合適。
但是，對於公司和股東而言，並不是這一比率越高越好。
流動比率過大，並不一定表示財務狀況良好，尤其是由於應收帳款和存貨余額過大而引起的流動比率過大，則對財務健全不利，一般認為這一比率超過5：1，則意味著公司的資產未得到充分利用。
如果將流動比率與營運資金結合起來分析，有助於觀察公司未來的償債能力。
2．速動比率，是用以衡量公司到期清算能力的指標。計算公式為：速動比率＝速動資產/流動負債，速動資產的含義在差額分析法中已有介紹。投資者通過分析速動比率，可以測知公司在極短時間內取得現金償還短期債務的能力。一般認為，速動比率最低限為0.5：1，如果保持在1：1，則流動負債的安全性較有保障。因為，當此比率達到1：1時，即使公司資金周轉發生困難，亦不致影響即時的償債能力。
3．流動資產構成比率。其計算公式為：流動資產構成比率＝每一項流動資產/流動資產總額，分析這一比率的作用在於：了解每一項流動資產所佔用的投資額：彌補流動比率的不足，達到檢測流動資產構成內容的目的。
上述三種比率，主要涉及公司的短期償債能力。下述的各種比率則主要涉及長期償債能力。公司長期償債能力的強弱，不僅關繫到投資者的安全，而且關繫到公司擴展經營能力的強弱。

比率分析法
4．股東權益對負債比率。其計算公式為：股東權益對負債比率＝股東權益/負債總額×100％這一比率表示公司每100元負債中，有多少自有資本抵償，即自有資本占負債的比例。比率越大，表明公司自有資本越雄厚，負債總額小，債權人的債權越有保障；反之，公司負債越重，財務可能陷入危機，可能無力償還債務。
5．負債比率。這一比率為上面比率的倒數，它表明公司每1元資本吸收了多少元負債，在實質上與上面比率即股東權益對負債比率是一樣的。其計算公式為：負債比率＝負債總額/股東權益，分析這一比率，可以測知公司長期償債能力的大小，因為負債是一種固定責任，不管公司盈虧，均應按期支付利息，到期必須償還。一般認為負債比率的最高限為3：1。但是，必須明確，對投資者而言，負債比率過低並不一定有利，因為公司自有資本相對於負債來說，只需維持在一定水準足以保障公司信用就可以了。此比率過低表明公司舉債經營能力有待增強。
6．舉債經營比率。這一比率表明公司的資產總額中，債權人的投資額是多少，其計算公式為：舉債經營比率＝負債總額/總資產凈額×100％，在上面公式中，負債總額即債權人權益，總資產凈額則是全部資產總額減除累計折舊後的凈額。例如，A公司的負債為1500萬元，總資產凈額為2200萬元，其舉債經營比率為68.18％，即每100元資產中，有68.18元是經舉債取得的。
運用這一比率可以測知公司擴展經營的能力大小並分析股東權益的運用程度。比率越高公司擴展經營的能力越大，股東權益也能得到充分運用。但是，舉債經營要承擔一定的風險。如果經營順利，這一比率高的公司雖然承擔較大風險，但也有機會獲得更大的利潤，為股東帶來更多的收益；反之，如果經營不佳，則借貸的利息將由股東權益補償，當負債太多以至於無法支付利息或本金時，可能被債權人強迫清算或改組，對股東不利。可見，公司在進行舉債經營決策時，必須在預期利潤的增加和風險的增加這兩點上權衡利弊，均應以市場狀況、經營狀況的順利與否為轉移。在日本，這一比率一般均達到80％以上。
7．產權比率，即自有資本率。其計算公式為：產權比率＝股東權益/總資產凈額×100％，這一比率表明股東權益在總資產中所佔的比例，是與舉債經營比率配合的比率。產權比率越高，公司自有資本占總資產的比重越大，從而其資產結構越鍵全，長期償債能力越強。一般認為，產權比率（自有資本率）必須達到25％以上，該公司的財務才算是鍵全的。
8．固定比率。其計算公式為：固定比率＝固定資產/股東權益×100％，這一比率反映了反映了企業的投資規模，也反映了償債能力。一般來說，固定資產應該用企業的自有資金來購置，因為固定資產的回收期較長，如果企業借入資金，特別是用流動負債來購置，流動負債到期了，投入到固定資產的資金卻沒收回，必然削弱企業償還債務的能力。一般認為，固定比率在100%以下為好。
9．固定資產對長期負債比率。其計算公式為：固定資產對長期負債比率＝固定資產/長期負債×100％，這一比率既可表明公司有多少固定資產可供長期借貸的抵押擔保，也可表明長期債權人權益安全保障的程度。就一般公司而言，固定資產尤其是已作為抵押擔保的，應與長期負債維持一定的比例，以作為負債安全的保證。一般認為，這一比率起碼得超過100％，越大則越能保障長期債權人的權益。否則，則表明公司財務呈現不健全狀況，同時亦表明公司財產抵押已達到最大限度，必須另闢融資渠道。以A公司為例，其固定資產為660萬元，長期負債為650萬元，該比率則為101.5。
10．利息保障倍數。其計算公式為：利息保障倍數＝（利息費用＋稅前盈利）/利息費用，這一比率可用於測試公司償付利息的能力。利息保障倍數越高，說明債權人每期可收到的利息越有安全保障；反之則不然。以A公司為例，其利息費用為9.2萬元，稅前盈利為100萬元，依上式計算，可知該公司的利息保障倍數為11.87倍。
（三）成長能力比率

比率分析法
成長能力比率可用來測知公司擴展經營的能力。上述償債能力比率，在一定意義上也可用來測知公司擴展經營的能力。因為安全性乃是收益性、成長性的基礎，公司償債能力比率的指標合理，財務結構才健全，才有可能擴展經營，否則，如果償債能力弱，則很難想像公司有餘力去擴展經營。至於舉債經營比率、固定資產對長期負債比率，則更是公司外部的成長性比率指標。公司舉債經營比率高，一方面也說明信譽高，債權人樂於向它投資，公司靠舉債獲得更多資金擴展經營。而如果固定資產對長期負債比率高，也表明其尚有餘力借入更多的長期債務用於擴展經營。
反映公司內部性的擴展經營能力的比率則主要有：
1．利潤留存率。其計算公式為：利潤留存率＝（稅後利潤－應發股利）/稅後利潤，這一比率表明公司的稅後利潤（盈利）有多少用於發放股利，多少用於留存收益和擴展經營。其比率越高，表明公司越重視發展的後勁，不致因分發股利過多而影響公司未來的發展；比率越低，則表明公司經營不順利，不得不動用更多的利潤去彌補損失，或者分紅太多，發展潛力有限。
2．再投資率，又稱內部成長性比率。其計算公式如下：再投資率＝稅後利潤/股東權益×（股東盈利－股息支付）/股東盈利＝資本報酬率×股東盈利保留率，這一比率表明公司用其盈餘所得再投資，以支持公司成長的能力。公式中的股東盈利保留率即股東盈利減股息支付的差額與股東盈利的比率。股東盈利則指每股盈利與普通股發行數的乘積，實際上就是普通股的凈收益。
這一比率越高，公司擴大經營的能力則越強；反之則不然。以A公司為例，其資本報酬率為9.14％，股東盈利保留率為98066，則其再投資率為9.01％。
（四）周轉能力比率
周轉能力比率亦稱活動能力比率是分析公司經營效應的指標，其分子通常為銷售收入或銷售成本，分母則以某一資產科目構成。
1．應收帳款周轉率。其計算公式為應收帳款周轉率＝銷售收入/（期初應收帳款＋期末應收帳款）*2＝銷售收入/平均應收帳款，由於應收帳款是指未取得現金的銷售收入，所以用這一比率可以測知公司應收帳款金額是否合理以及收款效率高低。這一比率是應收帳款每年的周轉次數。如果用一年的天數即365天除以應收帳款周轉率，便求出應收帳款每周轉一次需多少天，即應收帳款轉為現金平均所需要的時間。其演算法為：應收帳款變現平均所需時間＝一年天數應收帳款年周轉次數應收帳款周轉率越高，每周轉一次所需天數越短，表明公司收帳越快，應收帳款中包含舊帳及無價的帳項越小。反之，周轉率太小，每周轉一次所需天數太長，則表明公司應收帳款的變現過於緩慢以及應收帳款的管理缺乏效率。
2．存貨周轉率。其計算公式為：存貨周轉率＝銷售成本/（期初存貨＋期末存貨）*2＝銷售成本/平均商品存貨，存貨的目的在於銷售並實現利潤，因而公司的存貨與銷貨之間，必須保持合理的比率。存貨周轉率正是衡量公司銷貨能力強弱和存貨是否過多或短缺的指標。其比率越高，說明存貨周轉速度越快，公司控制存貨的能力越強，則利潤率越大，營運資金投資於存貨上的金額越小。反之，則表明存貨過多，不僅使資金積壓，影響資產的流動性，還增加倉儲費用與產品損耗、過時。

主要財務比率之間的關系
3．固定資產周轉率。其計算公式為：固定資產周轉率＝銷售收入/平均固定資產金額，這一比率表示固定資產全年的周轉次數，用以測知公司固定資產的利用效率。其比率越高，表明固定資產周轉速度越快，固定資產的閑置越少；反之則不然。當然，這一比率也不是越高越好，太高則表明固定資產過份投資，會縮短固定資產的使用壽命。根據公式，我們可以求出A公司的固定資產周轉率，即780B660＝1.18（次）
4．資本周轉率，又稱凈值周轉率。其計算公式為：資本周轉率＝銷售收入/股東權益平均金額，運用這一比率，可以分析相對於銷售營業額而言，股東所投入的資金是否得到充分利用。比率越高，表明資本周轉速度越快，運用效率越高。但如果比率過高則表示公司過份依賴舉債經營，即自有資本少。資本周轉率越低，則表明公司的資本運用效率越差。以A公司為例，可以算出其資本周轉率為：780B700＝1.11（次）
5．資產周轉率。其計算公式如下：資產周轉率＝銷售收入/資產總額，這一比率是衡量公司總資產是否得到充分利用的指標。
總資產周轉速度的快慢，意味著總資產利用效率的高低。
比率分析法 - 注意
(1)所分析的項目要具有可比性、相關性,將不相關的項目進行對比是沒有意義的；
(2)對比口徑的一致性,即比率的分子項與分母項必須在時間、范圍等方面保持口徑一致；
(3)選擇比較的標准要具有科學性,要注意行業因素、生產經營情況差異性等因素；
(4)要注意將各種比率有機聯系起來進行全面分析,不可孤立地看某種或某類比率,同時要結合其他分析方法,這樣才能對企業的歷史、現狀和將來有一個詳盡的分析和了解,達到財務分析的目的。
比率分析法 - 局限性

流動性指標分析流動性指標
在財務分析中，比率分析用途最廣，但也有局限性，突出表現在：比率分析屬於靜態分析，對於預測未來並非絕對合理可靠。比率分析所使用的數據為帳面價值，難以反映物價水準的影響。可見，在運用比率分析時，
一是要注意將各種比率有機聯系起來進行全面分析，不可單獨地看某種或各種比率，否則便難以准確地判斷公司的整體情況；
二是要注意審查公司的性質和實際情況，而不光是著眼於財務報表；
三是要注意結合差額分析，這樣才能對公司的歷史、現狀和將來有一個詳盡的分析、了解，達到財務分析的目的。